盘面：隔夜伦铜开于9871.5美元/吨，盘初震荡上行后直线下跌下探至9858.5美元/吨，而后铜价重心逐渐上移摸高于9923美元/吨，最终收于9898美元/吨，涨幅达0.31%，成交量至1.3万手，持仓量至26.6万手。隔夜沪铜主力合约2509开于79830元/吨，盘初即触及高点80130元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至79630元/吨，而后震荡上行最终收于79970元/吨，涨幅达0.4%，成交量至3.8万手，持仓量至17万手。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）美国总统特朗普通过社交媒体宣布美国与日本达成贸易协议：对日关税税率为15%及日本5500亿美元对美投资。特朗普在Truth Social网站上发文表示：“我们刚刚与日本达成了一项重大协议，这可能是有史以来规模最大的协议。” 他在帖子里称：日本将开放其国家的贸易，包括汽车和卡车，大米和某些其他农产品以及商品，并向美国投资5500亿美元，美国将获得其中90%的利润。 （2）央行公布数据显示，2025年二季度末，人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点，上半年增加4166亿元。2025年二季度末，房地产开发贷款余额13.81万亿元，同比增长0.3%，上半年增加2926亿元。个人住房贷款余额37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点，上半年增加510亿元。 现货：（1）上海：7月22日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水160-升水320元/吨，均价报价升水240元/吨，环比上升20元/吨。周内冶炼厂已经往上海地区补充货源，但目前主流交单平水铜与好铜仍然紧张，预计今日价差仍较大，下游可刚需采购。 （2）广东：7月22日广东1#电解铜现货对当月合约贴水50元/吨-升水30元/吨，均价贴水10元/吨，环比跌25元/吨。总体来看，铜价走高消费减弱，现货升水持续走低，整体交投氛围淡静。 （3）进口铜：7月22日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价环比持平；提单价格56到76美元/吨，QP8月，均价环比持平，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP7月，均价环比持平，报价参考7月下旬及8月上旬到港货源。总体来看LME contango结构扩大使得持货商出货意愿降低，进口窗口未大幅打开前美金铜市场持续表现冷清。 （4）再生铜：7月22日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差1286元/吨，环比下降139元/吨。精废杆价差1005元/吨。据SMM调研了解，铜期货中午收盘价格盘面几乎与昨日持平，虽然期货盘面早盘冲高回落，但仍有不少再生铜原料持货商看多后续铜价，因此早盘报价较昨日提高100元/吨，后续铜价回落依然没有调整价格，因此不少再生铜杆企业苦不堪言，高企的再生铜原料价格何时能结束，或许只能在再生铜原料供应量大幅增加的情况下，再生铜原料价格方能回复正常。 （5）库存：7月22日LME电解铜库存增加2775吨至124850吨；7月22日上期所仓单库存减少2670吨至25507吨。 价格：宏观方面，美国财长贝森特表示8月1日对所有国家来说都是一个“较为硬性的最后期限”，美国总统特朗普称日本将向美国支付15%对等关税，加剧市场对关税的担忧，同时他直言“鲍威尔很快就会出局”并主张利率应下调3个百分点，而美联储理事鲍曼则强调美联储需保持货币政策独立性，且有责任维持透明度与问责制。隔夜美元指数下行，利多铜价。基本面方面，供应端周内冶炼厂已开始向上海地区仓库补充货源，但当前现货依然紧张，需求端则受淡季叠加铜价高位影响，下游需求走弱。综合来看，宏观面的利多及供应紧张格局对铜价下方形成一定支撑。 【 数据来源声明： 除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托 SMM 内部数据库模型，由 SMM 进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 】 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

         据海关总署数据显示，2025年6月我国电线电缆出口量为25.6万吨，环比减少0.97%，同比增长10.22%。我国2025年上半年电线电缆累计出口142.96万吨，累计同比增长12.62%。其中铜线缆6月出口12.25万吨，环比减少0.97%，同比增长24.52%，我国今年上半年铜线缆出口已达67.07万吨，同比增加18.81%。 铜线缆出口数据如下：     数据来源：海关总署 单位：吨        2025 年 6 月，中国铜线缆出口覆盖 199 个国家和地区，市场分布广泛。从具体市场表现来看：​澳大利亚、菲律宾、越南为当月出口前三甲，进口量分别达 1.13 万吨、1.12 万吨和 0.723 万吨。其中，菲律宾市场表现尤为亮眼，同比增幅显著，核心驱动力来自三方面：一是电力基础设施项目进入集中采购期，刚性需求集中释放；二是可再生能源装机加速落地，催生大量电缆配套需求；三是中国铜线缆凭借高性价比优势，进一步巩固了当地市场份额。​此外，印度尼西亚当月进口量同比下降 14.99%，主要受两大因素影响：一方面，印尼进口认证政策趋严，抬高了外部产品进入门槛；另一方面，其本土冶炼产能持续释放，叠加资源下游化战略落地，对进口铜线缆的依赖度显著降低。​另外，值得重点关注的是，6 月韩国自中国进口铜线缆数量同比大幅上涨 586.88%。这一激增的核心原因在于韩国 “电力网络革新计划” 加速推进，叠加可再生能源项目密集落地，双重需求拉动下，对中国铜线缆的进口量实现跨越式增长。                从出口省份来看，2025年6月中国铜线缆出口涉及全国29个省份。江苏省以3.14万吨的出口量位居首位，广东省、浙江省分别以1.86万吨和1.72万吨紧随其后，三省合计出口量占全国总量的50%以上，凸显长三角、珠三角地区在铜线缆生产与出口中的核心地位。        尽管本月中国铜线缆出口数量环比微幅减弱，但整体仍保持稳健向好的运行态势。展望7月，出口预期进一步趋好，据SMM了解，海外市场订单储备充足，终端需求延续稳定释放节奏，为出口增长奠定基础；同时国内市场进入传统淡季，将重心转向海外市场以拓展增量，进一步释放出口动能，预计7月中国铜线缆出口有望实现温和增长。

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月22日讯：6月中下旬，中国工业硅市场终迎来逆势上涨，7月22日SMM华东通氧553#硅价格在9600-9800元/吨，月环比上涨1550元/吨涨幅19%。该现货价格回涨至今年4月下旬附近水平。期货市场，7月22日午盘工业硅主连收在9485元/吨，月环比上涨2055元/吨涨幅28%，该价格回涨至4月份上旬水平。 工业硅本轮价格上涨主要得益于宏观及政策面的持续刺激，以及基本面改善。根据SMM供需平衡数据，2025年4月工业硅行业理论库存开始小幅去库，且4-7月份维持去库趋势。库存方面，根据广期所仓单数据，7月21日工业硅仓单在50141手，较4月份年内高点减少20410手即10.2万吨。社会库存方面，根据SMM不完全统计，7月17日工业硅主要地区社会库存在54.7万吨，较4月份年内高点减少6.5万吨。从平衡及库存变化角度工业硅基本面有所改善。 现货流通性方面，从工业硅主连合约修复至7500元/吨及以上开始，以新疆为主导的硅企陆续向期现商出货，厂库权益库存向中间环节转移，在工业硅期货价格突然强势上涨后，持货体量比较大的期现商出货的绝对价格跟涨，硅企基于利润修复以及库存压力小报价也保持上涨，供应端报价普遍上调，价格上涨后现货市场成交量收窄。下游采购情况，有机硅企业消化原料库存为主高价单成交较少，多晶硅粉单招标成交价格偏低，铝硅合金及出口按需采购，采购频次多单量小，成交价格整体较其余两个环节偏高。 理性看待本轮价格上涨更多的是政策情绪面带动，行业库存矛盾的转移也助力了本轮现货价格上涨。工业硅下游实际需求量并未有明显增长，工业硅产能结构没有改变，现阶段在产硅企生产成本端得到修复，后续价格走势更多的还需关注供需基本面可否给到更多的支撑。       》点击查看SMM金属产业链数据库

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锌库存先增后降，本周一库存继续下滑，最新库存水平为118,225吨。 上期所公布的数据显示，7月18日当周，沪锌库存继续累积，周度库存增加9.3%至54,630吨，增至近三个月新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 　　 2023年以来LME和上期所锌库存对比 　　 　　以下为2025年7月以来LME和上期所锌库存数据：（单位：吨）