7月28日讯： 据SMM统计，7月28日国内主流消费地铝棒库存14.75万吨，较上周四增加0.2万吨，较上周一减少0.35万吨。     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

7月28日讯： 据SMM统计，7月28日国内主流消费地电解铝锭库存53.30万吨，较上周四增加2.3万吨，环比上周一增加3.5万吨。‌同比来看，国内铝锭库存失去近三年同期低位的优势位置，虽较去年同期仍下降28.1万吨，但较2023年同期相比已增加0.8万吨。SMM认为，国内铝锭累库趋势仍将延续。（库存数据已于 9:00 在数据终端完成更新）     》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格   》点击查看SMM铝产业链数据库

7月28日讯： 据SMM统计，7月28日广东铝锭库存16.80万吨；无锡铝锭库存13.05万吨；巩义铝锭库存7.80万吨，三地库存共计37.65万吨，较上一交易日增长1.55万吨。（库存数据已于 9:20在数据终端完成更新）   》订购查看SMM金属现货历史价格

盘面：上周五晚伦铜开于9818.5美元/吨，盘初高位震荡至盘中摸高于9852.5美元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于9766.5美元/吨，盘尾小幅回升最终收于9796美元/吨，跌幅达0.59%，成交量至1.2万手，持仓量至27万手。上周五晚沪铜主力合约2509开于79180元/吨，盘初高位震荡并摸高于79300元/吨，而后一路震荡下行，临近盘尾摸低于78730元/吨，盘尾小幅回升最终收于78800元/吨，跌幅达0.67%，成交量至3.6万手，持仓量至17.8万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）7月24日（周四），在赞比亚旗舰Mumbezhi铜项目的持续开发中，铜和锂开发商--Prospect资源（Prospect Resources）与铜矿产商第一量子（FQM）签署了一项投资协议。FQM的投资使其在Prospect的持股比例达到15%，这为双方提供了巨大的优势，FQM将作为Prospect在赞比亚西北部85%股权的Mumbezhi项目的未来勘探和评估工作流的技术合作伙伴。 现货：（1）上海：7月25日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水70-升水180元/吨，均价报价升水125元/吨，较上一交易日下降20元/吨；SMM1#电解铜价格79320~79580 元/吨。早盘沪期铜2508合约从79230元/吨走高至79330元/吨随后短暂冲至79400元/吨上方，临近上午十一时再次走跌。上午Contango月差在C80-C50元/吨波动。临近月末资金回流需求令升水承压，且目前铜价稳居79000元/吨上方下游采购意愿较低。预计下周现货升水仍有下行空间，但目前持续去库令库存走低，预计升水下降幅度有限。 广东：7月25日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨- 升水30元/吨，均价贴水10元/吨持平上一交易日；湿法铜报贴水110元/吨-贴水90元/吨，均价贴水100元/吨持平上一交易日。广东1#电解铜均价79625元/吨较上一交易日跌35元/吨，湿法铜均价为79535元/吨较上一交易日跌35元/吨。总体来看，库存连续下降但升水仍较差，下游需求不佳是主因。 （3）进口铜：7月25日仓单价格45到55美元/吨，QP8月，均价较前一交易日涨1美元/吨；提单价格58到76美元/吨，QP8月，均价较前一交易日涨1美元/吨，EQ铜（CIF提单）22美元/吨到36美元/吨，QP7月，均价较前一交易日持平，报价参考7月下旬及8月上旬到港货源。总体来看本周现货市场持续冷清，下游消费有限，贸易商维持观望。 （4）再生铜：7月25日再生铜原料价格环比下降100元/吨，广东光亮铜价格73600-73800元/吨，较上一交易日下降100元/吨，精废价差841元/吨，环比下降463元/吨。精废杆价差690元/吨。据SMM调研了解，临近周末，铜价涨势结束，随之价格接连下挫，严重打击了再生铜原料持货商的出货情绪，国内再生铜原料价格与现货铜价格跟涨不跟跌情况持续，再生铜杆企业恐难以持续接受过高的再生铜原料价格。 （5）库存：7月25日LME电解铜库存增加3700吨至128475吨；7月25日上期所仓单库存减少50吨至16133吨。 价格：宏观方面，受强劲的经济数据支撑，美元上涨美指连续第二日反弹，压制铜价。关税层面，特朗普表示美国已与欧盟达成15%税率的关税协议，另外正在考虑与其他三到四个国家达成协议，贸易乐观情绪预计将限制铜价跌幅。基本面方面，供应端，日内上海地区因国产到货补充，使得主流平水价格走跌，但整体供应仍偏紧张。需求端来看，近期下游消费意愿偏低，尽管上周五下游存在刚需采购，但铜价高位运行，抑制下游采购积极性。价格方面，本周临近美国正式加征铜关税的时间节点，若50%关税落地，铜价仍有一定压力。就目前来看，贸易情绪有所缓和，预计今日铜价下方空间有限。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 本周（7月21–7月25日），洋山港铜溢价提单成交价区间为56.4–76.0美元/吨（QP8月），周均价66.2美元/吨，环比上涨1.2美元；仓单区间44.2–54.2美元/吨，均价49.2美元/吨，环比微升0.2美元。EQ铜CIF提单区间22–36美元/吨，均价29.0美元/吨，周环比上涨1.4美元。截至7月25日，LME/沪铜2508合约比值报8.0474，进口盈亏约–800元/吨；伦铜3M-Aug呈Contango20.25美元/吨。 现货市场方面，火法优质铜仓单实盘报价55美元/吨（国产44–50美元），提单实盘74美元/吨（国产55–65美元）；湿法现货依旧难觅。整体交投冷清：一方面，8月1日美国关税临近，大量7月中旬注册提单到港后紧急发往夏威夷，导致国内现货几无报盘；另一方面，非洲某大型冶炼厂电解铜遭禁运，预计8月到货量继续减少。因美国关税政策未定，长单宣货后延现象明显，预计7月底至8月上旬将出现供应“真空”。下周市场焦点集中于中美及智利与美国的关税谈判结果；虽有出口窗口小幅打开，带动部分国内冶炼厂发货至保税区，但下游需求疲软，买盘动力不足。尽管国内库存持续回落，现货溢价仍难回暖，美金铜市场或将延续淡季格局。 据SMM调研，截至7月24日，国内保税区铜库存由7月17日的7.88万吨增至8.22万吨，其中上海保税区升至7.40万吨，广东保税区升至0.82万吨。本月末至8月初，因LME铜价上涨导致进口比价恶化，部分货源转向保税仓库，且主动清关量减少，预计保税区库存仍将小幅累积。

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM铜产业链数据库 据海关总署数据显示，2025年1-6月中国进口精炼铜共164.61万吨，累计同比减少8.6%；其中6月进口30.05万吨，环比增加18.74%，同比增加5.11%； 1-6月中国出口精炼铜共30.79万吨，累计同比增加1.97%；其中6月出口7.9万吨，环比增加134.19%，同比减少49.92%。 从进口方面，6月电解铜进口数据较预期少量增长，从分国别进口情况来看非洲电解铜与俄罗斯电解铜供应相较5月有明显增长。自4月非洲部分冶炼厂发运受阻问题解决后，6月中国进口量迎来集中到货。但海外冶炼厂减产问题仍然严峻。2025年过半，日本、澳大利亚、南美等多家矿山、冶炼厂相继宣布减产甚至停产。对需要外购铜精矿的冶炼厂来说，当前铜精矿现货TC已难以维继冶炼厂持续迅鹰。故从进口国别表现来看，中国电解铜进口已经完成向非洲、俄罗斯等“非注册电解铜”主要产地的转变。 从出口方面来看，2025年6月电解铜出现受迫性出口：因国内冶炼厂在LME CASH合约的保值头寸过于集中，而LME库存受国内长单交付需求影响持续去化，故6月下旬LME CASH-JULY DATE的BACK结构异常扩大，出口窗口迅速大开。部分国内冶炼厂为止损被迫加大出口量。同时LME与COMEX价差维持于1200-1500美元/吨附近，推动市场将南美、韩国CIF中国的电解铜提单搬往美国。故6月出口量仍维持高位。 展望后市，SMM预计自2025年7月电解铜进口量同环比将减少，原因如下：1.南美、非洲地区电解铜仍维持向美国分流趋势，智利Altonorte、SPCC-ILO、 Potrerillos 等冶炼厂产量仍未恢复。 2.特朗普政府决定于8月1日宣布对铜加征50%关税，7月或成为搬铜赴美的最后窗口。3.印度电解铜长单出现缺口，吸收了部分印尼新增产量。出口方面，国内中国至美国复出口动作在7月规模减少，冶炼厂主动出口量集中于7月上旬。总体来看，净进口或将小幅增加。