10月28日，今日不锈钢期货延续飘红。期货上涨约100元/吨，早间华东华南不锈钢厂开盘也各自上调304冷热轧盘价100元/吨，现货跟涨幅度较小，大部分仅上调50元/吨。早间询盘活跃，成交相较上周有所好转，目前下游仍有观望情绪，关注原料及成材价格后续能否企稳。300系价格整体回暖，316L维持平盘现货价格止跌，201及430等其他牌号不锈钢也大多持平。当日早间304冷轧无锡地区报13700-14100元/吨，304热轧无锡地区报13200-13300元/吨。316L冷轧无锡地区报24500-25500元/吨。201J1冷轧无锡地区报7900-8100元/吨。430冷轧无锡地区报7500-7600元/吨。SHFE10：30分SS2412合约价格13785元/吨，无锡不锈钢现货升水85-485元/吨。（现货切边=毛边+170元/吨）。 》点击查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业数据库

盘面： 上周五晚伦铜开于9495.5美元/吨，盘初即摸低于9484.5美元/吨，而后一路走高，临近盘尾摸高于9608美元/吨，盘尾小幅回落最终收于9563.5美元/吨，涨幅达0.01%，成交量至1.5万手，持仓量至27.6万手。上周五晚沪铜主力合约2412开于并摸低于76520元/吨，盘初震荡走高至盘中摸高于76890元/吨，盘尾窄幅震荡，最终收于76700元/吨，涨幅达0.3%，成交量至3.2万手，持仓量至15.2万手。 【SMM铜晨会纪要】消息：（1）国常会：要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。 （2）周末，以色列对伊朗发动军事打击行动，不过绕过了伊朗的石油设施。以军称，如果伊朗犯下启动新一轮局势升级的错误，将有义务作出回应。伊方表示，以色列对伊朗的特定地点造成了有限破坏，伊朗外交部称有权合法防卫，但消息人士称伊朗通过第三方告知以色列不会作出回应。 现货：（1）上海：10月25日1#电解铜现货对当月2411合约报贴水100元/吨-贴水40元/吨，均价报贴水70元/吨，较上一交易日涨0元/吨。10月25日部分现货表现紧张，进口铜集中流入的影响逐渐隐没。国产货源到货量仍然偏小。但本周一进入下月票交易，市场活跃度仍然较低。预计现货升水仍将小幅下行。 （2）广东：10月25日广东1#电解铜现货对当月合约报0元/吨- 60元/吨，均价30元/吨较上一交易日涨30元/吨；总体来看，升水持续走高但下游畏高不愿多采购，整体交投不如上一交易日。  （3）进口铜：10月25日仓单价格45到61美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；提单价格37到53美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平；EQ铜（CIF提单）15美元/吨到25美元/吨，QP11月，均价较前一交易日持平，报价参考10月下旬到港货源。10月25日进口比价对沪铜11合约-37元/吨附近，伦铜3M-November为C94.49美元/吨，11月date与12月date 至C47美元/吨附近。10月25日进口比价较前一交易日变化不大，美金铜市场活跃度仍不高。大部分贸易商于武汉参会，报盘与询价均不多，且消费需求偏弱，市场整体较为安静。 （4）再生铜：10月25日再生铜原料价格环比上升200元/吨，广东光亮铜价格71000-71200元/吨，较上一交易日上升200元/吨，精废价差872元/吨，环比下降272元/吨。精废杆价差705元/吨，据SMM调研了解，随着铜价不断下降，再生铜原料价格坚挺导致保阻杆价格对期货盘面扣减300元/吨以内，保阻杆价格由于阳极板价格，有再生铜杆厂预计11月阳极板加工费将上调至600元/吨，环比增加200元/吨，那么再生铜杆厂生产阳极板亏损将多于生产再生铜杆。 （5）库存：10月25日LME电解铜库存减少1550至276775吨；10月25日上期所仓单库存减少967吨至57543吨。 价格：宏观方面，投资者对于中东连续不断的冲突以及即将迎来的美国大选进行了评估，原油有所上涨，利多铜价。国内方面，国务院总理李强召开国常会，会议强调，要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。基本面方面，从供应端来看，国产电解铜到货量偏少，且前期进口铜大量流入的影响逐渐隐没，电解铜部分现货表现紧张。消费方面，受铜价小幅震荡影响，下游谨慎观望仍以刚需补货为主，现货市场成交较弱。本周由于进入下月票交易，市场活跃度仍偏低，预计现货升水会小幅下行。价格方面，国内政策预期对铜价形成托底，但基本面方面不支持继续上涨，整体宏观基本面缺乏共振，预计今日铜价上方存在一定压力，维持震荡运行。 》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

10.28 镍晨会纪要 纯镍： 上周周内，纯镍价格位于125000-130000元/吨间震荡运行，较之前小幅回调。周内较上周相比，无发生明显结构性变化。镍矿价格松动对镍价形成一定压制。纵观整个产业链，两大需求端，不锈钢及三元前驱体两侧对镍需求仍较为疲软。三元前驱体，周内对硫酸镍采购疲软，市场清淡，叠加硫酸镍原料价格小幅下移，致硫酸镍价格周内呈下跌趋势。不锈钢侧，由于成品仍累库，因此，下游对原料采购积极度有限，周内NPI价格小幅下行。上游原料端，MHP及高冰镍项目处爬产阶段，供应稳增。整体原生镍格局仍处过剩，且持过剩幅度逐步走阔预期。因此，SMM认为，镍价上行压力仍存。预期下周镍价运行区间为122000-128000元/吨。 硫酸镍：                       上周SMM电池级硫酸镍指数价格为27630元/吨，电池级硫酸镍价格为27230-27820元/吨。 从需求端来看，因本月三元前驱有减产预期，因此本月市场环比上月活跃度有所降低，但因本周将至刚需采买节点，因此市场成交及活跃声音虽仍显冷清，但较上周有所提振，多数企业有一定采买意愿，但仍对高价镍盐接受力度弱，市场晶体报价在低幅至平水之间，而主流成交折扣系数在99折至平水左右。成本端，近期伦镍价格持续下行，原料端成本支撑走弱，而MHP、高冰镍等主要原生料系数基本持稳。供应端，随着价格的下调，多数盐厂成交系数也有上调，且盐厂面对倒挂都选择主动减产，以销定产。综合考虑下，目前在需求偏弱的预期下，盐厂进入与下游需求的博弈，但随着镍价下跌，盐厂挺价情绪有所降低，因此镍盐价格仍将小幅下行。 镍铁： 上周周内SMM8-12%高镍生铁均价1024.7元/镍点（出厂含税），较上周均价上调4.7元/镍点，印尼NPI FOB指数较上周上调0.7美元/镍点。本周高镍生铁价格涨幅收窄。供给端来看，国内方面，国产镍生铁冶炼厂利润倒挂大幅修复，且部分产线检修已结束，生产逐步恢复下，预期产量小幅增量。印尼方面，内贸红土镍矿供应得到缓解，叠加转产高冰镍驱动走弱，部分转回高镍生铁，总体产量预期仍上行。需求端来看，本周不锈钢现货价格继续下跌，钢厂采购情绪偏观望，导致高镍生铁需求在本周有所回落。综上，高镍生铁受下游需求乏力价格支撑走弱，预计临近月底下游刚需释放下，高镍生铁价格持稳运行。   不锈钢： 上周不锈钢现货价格偏弱运行，10月25日SMM无锡地区304冷轧毛边卷板报价为13650-14000元/吨，304热轧卷板报价为13150-13250元/吨，低幅资源较上周下跌约100元/吨，高幅下跌约150-400元/吨。本周由于节后发船陆续到货，本周库存增量较大周度环比累库1.03%，现货市场供应宽松；而下游采买需求整体较弱，且观望心态增强，供强需弱下价格持续下跌回归基本面。且原料端，青山集团高镍生铁采购意向价下行，高镍生铁挺价失败，期货持续下行进一步影响现货价格走弱。本周304冷轧现货价格最低下跌至基价13250元/吨，市场对价格回归至国庆节前水平较为认可。周四镍铁厂再次开会挺价后，期货以及现货价格均有所修复，下游采买意愿再次降低。2，400系不锈钢方面，受期货以及300系弱势影响，整体价格小幅下跌，其中200系近期华南地区钢厂下旬复产后发货较多，累库幅度较大，价格下跌较为明显。而316L不锈钢虽受镍原料及300系影响，但钼铁价格近期上涨，整体价格偏稳运行。预计短期内不锈钢现货价格仍受原料影响窄幅震荡运行。    

  》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  10.28 SMM 铝晨会纪要 盘面：隔夜沪铝主力2412合约开于20875元/吨，最高21020元/吨，最低点20870元/吨，收于20980元/吨，较前收涨140元/吨，涨幅0.67%。成交量7.61万手，持仓量21.2万手，日减仓0.31万手。周五伦铝开于2649美元/吨，最高点2685.5美元/吨，最低点2593.5美元/吨，收于2670美元/吨，涨30.5美元/吨，涨幅1.16%。 宏观：（1）美国9月耐用品订单月率录得-0.8%，高于预期的-1%，前值由0%下修至-0.8%。（利空★）（2）欧洲央行管委内格尔：12月会议将采取观望态度。（中性）（3）国常会：要紧紧围绕努力实现全年经济社会发展目标，持续抓好一揽子增量政策的落地落实，及时评估和优化政策，加大逆周期调节力度，进一步提升宏观调控成效。（利多★） 基本面：（1）近期北方地区因采暖季环保要求与重污染天气影响,部分氧化铝厂反馈受到影响。据SMM调研了解,目前山东、河南以及河北个别氧化铝厂焙烧环节受到影响,具体影响与持续时间SMM将持续跟踪。（利多★）（2）上周国内铝下游加工龙头企业开工率较前一周小幅下降0.1个百分点至63.8%，与去年同期相比上下滑0.5个百分点。（利空★）（3）铝水棒企业因效益欠佳减产停炉，周度开工率难以维持在70%以上：根据SMM最新周度调研数据显示，上周铝棒周度开工率录得68.41%，较前一周大幅下滑2.38%。（利空★） 现货：周五早盘沪铝延续夜盘弱势震荡为主，无锡现货市场持货商稳价出货为主，部分品牌流通较少，持货商捂盘惜售，挺价意愿明显，临近月底下游补库量减少，市场整体交投一般。周五SMMA00对11合约升水30元/吨，较上一交易日涨10元/吨，SMMA00录得20820元/吨，较上一交易日跌260元/吨。第二交易时段，沪铝维持弱势为主，持货商稳价出货为主，实际成交对SMM A00贴水30到升水10元/吨。 周五中原现货市场出多接少，部分地区因重污染天气环保管控的原因，出现下游铝加工减、停产的状态，持货商出货积极，现货成交一般。SMM 中原A00对11合约升水30元/吨，较上一交易日持稳，豫沪价差维持转为贴水20元/吨左右，SMM 中原A00录得20800元/吨，较上一交易日跌270元/吨，市场实际成交对SMM中原贴水20到升水10元/吨左右。 总结：宏观面上，国内政策端持续发力提振经济，全球市场流动性充裕，但中东地区出现停火可能，为宏观面情绪带来新的变数。基本面上，铝土矿供应危机导致氧化铝价格涨至高位，电解铝行业成本上涨明显。综合来看，当前铝锭现货库存去库持续，同期成本端给予铝价支撑在相对高位震荡运行。

期货盘面： 上周五晚，伦铅开于2074美元/吨，亚洲时段轻触2079美元/吨后下行，进入欧洲时段继续延续偏弱震荡，探低2014美元/吨，跌30美元/吨，跌幅1.45%，录得大阴柱。 上周五晚，沪铅主力2412合约开于16770元/吨，盘初震荡上行摸高16835元/吨横盘整理后承压回落，最终收于16765元/吨，跌30元/吨，跌幅0.18%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 现货基本面 ： 上海市场红鹭铅16730-16760元/吨，对沪铅2411合约贴水50-30元/吨报价；江浙地区江铜、铜冠铅报16750-16790元/吨，对沪铅2411合约贴水30-0元/吨报价。沪铅盘整态势不改，持货商出货积极性一般，期间电解铅炼厂随行出货，报价继续对SMM1#铅均价升水出货，另再生铅流通货源有限，部分炼厂挺价升水出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价升0-50元/吨出厂，而下游企业仅按需采购，散单市场成交平平。上周铅价呈窄幅震荡态势，现货市场交易亦是相对平淡。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观方面，美元指数走强，市场投资者静待本周即将公布的就业数据。国内财政部副部长廖岷在周六发言称，中国的经济刺激计划旨在提振消费，除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度，中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标。国内基本面上，矛盾尚不突出，下游企业维持按需采购。11月新月的铅锭长单开始交付，下游企业或减少散单采购，铅锭社会库存先降后增，后续铅锭社会库存仍存在累库的风险。另外，废电瓶价格易涨难跌，部分地区再生精铅对SMM1#铅均价升水0-50元/吨惜售出厂，国内铅价底部支撑较强，短期或仍将延续震荡运行。

SMM10月27日讯： 本周，钨企新一轮长单价格集中公布，均呈现小幅上调的价格走势。 长单价格的小幅上行基本符合业者预期， 市场看涨看跌的情绪逐渐向“稳”的趋势靠拢。 【供应市场】 截至本周末 ，65%黑钨精矿价格重心盘整在14.1万元/标吨， 对于钨价高位的保持起到强劲支撑；然而，由于买方生产企业畏高情绪较浓，且下游市场补库需求释放有限，市场成交氛围清淡。 APT散货市场议价由周初的21万元/吨回落至20.8万元/吨， 冶炼厂因有原料成本支撑价格难降，所以主动报价的积极性较低，市场散货成交按单议价。 【需求市场】 近期， 下游的硬质合金市场显示出需求释放乏力，仅维持基本采购需求。同时，合金产品价格难以及时反映原料涨幅，原料成本上涨无法向下游传导，市场情绪因此不佳 。 合金需求的疲软令钨粉末产品的价格及出货持续承压。 综上分析，目前钨市场下游消费市场尚未明显好转，这在一定程度上抑制了钨价的进一步上涨。上下游企业期望价格能够稳定，给需求释放创造空间。S MM预计，下周钨价有继续窄幅向下调整的可能。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM10月27日讯： 周内，钼市场价格在下游需求释放节奏放缓且倒压采购原料价格情绪再起的局面下，整体呈现稳中小幅下降的走势。 【供应端】 原料市场，由于现阶段钼铁钢招价格与钼精矿价格稍有不匹配，且矿端持货商对未来价格仍有下行预期，因此近期钼原料的卖盘增加， 主流钼精矿议价围绕3700元/吨度展开。 然而，买方生产企业由于资金和成本压力较大，采购意愿普遍较低，导致市场成交量未能如预期展开。 截至本周末， 钼铁钢招量接近8000吨， 虽然刚性需求保持稳定，但与前两个月的招标量相比有显著减少的风险。目前钼铁钢招价格多在24-24.1万元/吨，略低于市场的钼铁散货报价，这对钼价下行起到了一定的推动作用。 【需求端】 近期，含钼不锈钢原料价格维持高位，并且挺价意愿强烈，这使得部分钢厂的即时生产成本面临倒挂，导致原料采购计划放缓。此外，终端市场的新需求有限，采购仅按需进行，市场成交氛围较为冷清，钢厂库存进一步增加。 就目前来看，含钼钢整体排产较为稳定，对钼铁等产品德消耗因为成本等原因有减量可能，但由于钢厂原料库存不高且刚需仍在， SMM预计在成本支撑下，下周钼价将呈窄幅震荡，价格下调空间有限。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

据海关数据显示，EVA9月进口5.96万吨，环比减少22%，同比减少54.96%。1-9月累计进口72.49万吨，同比减少31.17%。EVA市场逐渐向东南亚和韩国转移。此外，美国的组件及配套项目的快速发展也为EVA创造了新的市场机遇。同时，印度和中东地区的需求增长迅速，应用领域不断扩大。由于国内产能扩张过快，EVA价格持续下跌，进口EVA逐步拓展海外市场。 9月分地区来看，从韩国进口3.13万吨（占比52.48%）、从中国台湾进口1.1万吨（占比18.54%）、从泰国进口0.41万吨（占比6.93%）、从沙特阿拉伯进口约0.4万吨（占比6.6%）、从美国进口0.2万吨（3.31%） 韩国EVA供应商主要为韩华道达尔、乐天化学、LG化学等。9月进口量较8月环比减少24.34% 台湾EVA供应商主要为台湾台塑、台聚等。9月进口量较8月环比增加6%。 泰国EVA供应商主要有陶氏、TPI、TPC等。9月进口量较8月环比减少42.45%。

【SMM钼快讯】2024年10月23日，河北首钢最新钼铁招标采购价格为24.18万元/基吨（承兑）。