SMM12月5日讯： 今日1#电解铜现货对当月2412合约报贴水10元/吨-升水40元/吨，均价报升水15元/吨，较上一交易日跌10元/吨；平水铜成交价74420~74540元/吨，升水铜成交价74450~74560元/吨。沪铜2412合约早盘窄幅震荡于74430-74520元/吨之间，沪铜2412合约对2501合约隔月月差波动于contango30元/吨-BACK10元/吨。 早市升水小幅走跌，市场整体活跃度不佳。盘初持货商报主流平水铜升水20元/吨-升水40元/吨，好铜如CCC-P，ENM等报升水30元/吨-升水40元/吨。部分持货商清库回款需求延续，升水承压下行。进入主流交易时段，主流平水铜报平水价格/吨-升水10元/部分成交，好铜报升水20元/吨-升水30元/吨成交，湿法铜如RT、MV等对报贴水50元/吨-贴水30元/吨附近成交。下游买兴表现平平，成交多以进口非注册货源为主。至上午11时前现货升水继续下行，平水铜报贴水10元/吨-平水价格/吨成交，好铜湿法维持不变。 据SMM调研显示，本周一至周四上海地区库存去库约一万吨，持货商积极出货下进口货源得以快速消化。但下游整体订单需求较11月放缓，现货升水易跌难涨。考虑到明日周五有部分备库需求增量，预计现货升水将企稳。

12月5日SMM内部锌晨会纪要 现货基本面 上海：早盘市场对均价升水30元/吨附近，跟盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2412合约升水50-80元/吨附近，白银对2412合约平水报价，高价品牌双燕对2501合约报价升水600元/吨。昨日上海市场锌锭流通货量少，持货贸易商上调现货升水报价，下游畏高接货情绪不高，采购仍以刚需为主，市场成交以贸易商间交投为主。 天津：截止午市收盘，新紫对12合约报升水0~30元/吨，驰宏对12合约报升水0~20元/吨，西矿对12合约报贴水0~10元/吨，百灵对12合约暂无报价，高价品牌紫金对12合约报升水20~50元/吨附近。盘面震荡整理，下游需求较为一般，拿货较少，贸易商报价小幅下调，整体市场成交一般。 广东：第一时间，持货商对麒麟、蒙自、丹霞、兰锌报价升水410~420元/吨，锌价仍在高位运行，下游昨日已进行刚需采买，昨日采购需求偏弱，观望情绪较浓，部分贸易商为出货下调升水。第二时段，麒麟、丹霞对网价升水415元/吨，整体来看，当前月差仍旧偏大，锌价持续高位运行，市场成交主要以贸易商之间的交投为主，成交一般。 宁波：第一时间段，永昌对2412合约报价升水50元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。运输影响持续，叠加部分贸易商长单未到货，近期宁波市场几无报价出货，部分下游企业采购上海锌锭，宁波整体现货交投氛围清淡，持续关注后续到货情况。 今日锌价预测：隔夜伦锌录得一小阴柱，LME库存增100吨至278100吨，增幅0.04%。LME库存不断累库，美元走强，伦锌承压下行，但多头资金仍未离场，伦锌小幅震荡调整为主，预计今日震荡运行为主。隔夜沪锌录的一小阴柱，下方10日均线提供支撑，持仓量仍在较高水平，虽担忧后续消费端情况，但沪锌下方仍有支撑，沪锌重心小幅下移，预计今日震荡为主。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 12月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26205元/吨，电池级硫酸镍价格为25890-26730元/吨，均价较上周小幅上涨20元/吨。 成本端，今日伦镍价格回升至，回升至每镍吨16110美元，镍盐厂成本支撑力度走强。需求端，今日前驱体厂家询价活跃度相比周初有所提升，整体囤库情绪依然偏弱。供应端，盐厂维持上周挺价情绪，市场依然处于买卖双方博弈阶段。预计短期内博弈还将持续，硫酸镍价格持稳运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

今日白银价格持续上行，现货白银开盘价为30.972美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7769元/千克，较昨日上涨123元/千克，涨幅为1.6%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭报价为平水，大厂报价为3-5元/千克，成交价格偏低，由于绝对价上涨，市场以贸易商拿货为主。 光伏：太阳能背面银浆参考均价在5059-5159元/千克；太阳能主栅正面银浆参考均价为7635-7735元/千克；太阳能细栅正面银浆参考均价为7685-7785元/千克。今日收到原料白银价格影响，价格上涨，市场观望情绪渐起。 》查看SMM贵金属现货报价

冬季悄然而至，回顾镁市近期表现难免让人感到几分伤感，自国庆返市，国内镁价正式进入下行通道，截至发稿前，主产区90镁锭的市场主流价格为16000-16200元/吨，较10月9日的镁价下跌了1800元/吨，较年初的价位下跌了4150元/吨，跌幅高达20%。镁行业利润持续被压缩，主产区的镁锭冶炼企业面临整个循环体系全线亏损的局面，市场在长期承压后，亟需注入新的活力。   目前镁锭价格仍然处在下行通道，止跌信号并未完全显现。但随着主产区的镁锭冶炼企业面临整个循环体系全线亏损的局面，市场减停产消息频出，目前已确认影响镁锭产量在250吨，镁厂逐步减停产，目前市场供需格局逐步开始扭转，但是减停产厂家目前分布在山西、陕西、宁夏、新疆等省份，主产区影响产量只有120吨，因此，镁锭产量的减少难以立即改变当前的供应过剩局面，也难以迅速提振市场信心。要实现价格止跌，还需持续关注是否会有进一步的减产措施。

文华财经据外电12月3日消息，智利媒体周二援引智利铜业委员会（Cochilco）的一项研究中称，该国计划在2024-2033年期间投资约831.8亿美元，比2023年时的投资预估规模大幅增加27%。 Cochilco的上述报告将于周三发布，其将列出该国的约51个矿业项目的投资计划，该国目前是全球最大的铜生产国和第二大锂生产国，锂是可充电电池的关键成分。 智利报纸Diario Financiero报道称，Cochilco公布的数据不包括矿业巨头必和必拓（BHP）最近宣布的140亿美元扩张计划。必和必拓在智利的项目包括全球最大的铜矿Escondida。 如果将必和必拓上述已经宣布的投资计划包括在内，则智利矿业总投资计划可能接近1,000亿美元。 该报道还称，11个新投资项目将推动该国矿业投资增长，这11个项目的总投资约为156.6亿美元，其中包括自由港麦克莫兰旗下的扩建项目、英美集团旗下的Los Bronces项目和智利Codelco旗下的Chuqui Subterranea和其位于Maricunga盐滩的锂项目。 上述报道补充称，在总计429.6亿美元的支出中，约52%与2024年至2026年期间的投资计划项目挂钩。

SMM12月4日讯： 今日1#电解铜现货对当月2412合约报平水价格-升水50元/吨，均价报升水25元/吨，较上一交易日跌30元/吨；平水铜成交价74580~74800元/吨，升水铜成交价74610~74830元/吨。沪铜2412合约早盘震荡下行，盘初上测74880元/吨后震荡回落，第二时段整横于74550元/吨附近。沪铜2412合约对2501合约隔月月差波动于contango30元/吨-BACK10元/吨。 早市持货商仍积极出货，部分低价货源领跌市场。盘初持货商报主流平水铜升水30元/吨-升水40元/吨，好铜如CCC-P，ENM等报升水40元/吨-升水50元/吨。因下游消费有走弱趋势，持货商集中甩货清库意愿较强，市场部分平水铜报盘持续走跌，整体成交重心下行。进入主流交易时段，主流平水铜报升水10元/吨-升水20元/部分成交，好铜报升水30元/吨-升水40元/吨成交，湿法铜如RT、MV等对报贴水40元/吨-贴水30元/吨附近成交。下游买盘仅维持刚需采购，日内成交表现并不活跃。至上午11时前现货升水继续下行，平水铜报平水价格-升水10元/吨成交，好铜报升水30-40元/吨成交。 日内升水如期下行，进口货源流入仍在持续冲击市场升水。年终部分下游采购情绪偏弱，加上华东部分下游临时检修，上海地区出库量较上周下降。预计明日升水仍将小幅走跌。

据SMM对全国主要焦锑酸钠厂家调研统计，2024年11月中国焦锑酸钠一级品产量环比10月份下降5.23%。自9月产量下降后，再一次出现回落，11月产量的下滑主要原因是有几家厂家产量均有一定大幅度的下滑导致。其他细节数据来看，其中，SMM的11家调研对象中11月有2家厂家处于停产或者调试状态，其他大部分焦锑酸钠厂家生产量基本以平稳为主，也有个别厂家出现了产量的微幅上升，因此导致整体产量有所下降。 有市场人士表示，目前基本面情况来看，光伏玻璃方面从7月开始国内玻璃产量不断下降，10月玻璃产量仍表现不佳，日熔量已经回到8万吨左右。而11月产量将还有下降可能，有市场人士表示日熔量回到7万吨级别也是非常有可能。因此对于焦锑酸钠等玻璃澄清剂消费来说，会受到明显影响。不少市场人士认为未来短期内整体国内锑需求将回落。特别是如果光伏玻璃的产量维持目前的状态，光伏玻璃对于锑金属的需求可能将下降35%左右。加上年底不少厂家要降库存变现过年，这些都是利空的因素。SMM预计12月中国焦锑酸钠一级品产量保持平稳的概率较大，但是也有市场人士认为，产量还是不排除有继续下降的可能。 说明： SMM自2023年7月起，公布SMM全国焦锑酸钠产量。得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM焦锑酸钠生产企业调研总数11家，分布于全国5个省份，总样本产能超过75,000吨，总产能覆盖率高达99%。 本报告系上海有色网信息科技股份有限公司（以下简称“上海有色网”）独创的作品及（或）汇编作品，上海有色网依法享有著作权，受《中华人民共和国著作权法》等法律法规和适用之国际条约保护。未经书面许可，不得转载、修改、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 本报告所载内容，包括但不限于资讯、文章、数据、图表、图片、声音、录像、标识、广告、商标、商号、域名、版面设计等任何或所有信息，均受《中华人民共和国著作权法》、《中华人民共和国商标法》、《中华人民共和国反不正当竞争法》等法律法规及适用之国际条约中有关著作权、商标权、域名权、商业数据信息产权及其他权利之法律的保护，为上海有色网及其相关权利人所有或持有。未经书面许可，任何机构和个人不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。 *此本报告中的所有数据是基于公开的市场信息（包括但不仅限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口数据、各大协会和机构公布的各类数据等等），并依托SMM内部数据库模型，由上海有色网研究小组综合进行内部加工处理，并给出合理推断。报告中所提供的信息仅供参考，风险自负。本报告并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。另外，若未经授权、非法使用本报告观点的行为导致的相关损失及责任，与上海有色网无关。 上海有色网对于本声明条款拥有修改权和最终解释权。

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                        近年来，SMM1#电解铜中SMM升水铜升贴水基本取值品牌为在上海地区主要流通的传统厚板以及智利铜业优质品牌，如贵溪、金川大板、ENM、CCC-P等。与SHFE规定的享受50元/吨升水交割补贴的升水铜界定有所差异。 随着行业发展，以及市场接受度变化，SMM将根据以下事实基础在2025年第一个交易工作日将“金豚”牌符合主流的成交价格纳入SMM升水铜升贴水采标体系中。         公司实力：        金隆铜业有限公司是由铜陵有色金属集团股份有限公司、住友金属矿山株式会社、住友商事株式会社、平果铝业公司共同组建的中外合资企业，注册资本80203.8万元人民币。公司筹建于1992年，1997年建成投产，是我国第一座自主设计和建造的闪速炼铜工厂。原设计规模为年产阴极铜10万吨，硫酸37.5万吨，以及金、银等冶炼副产品。经过三次挖潜改造，公司生产规模逐步扩大，2012年形成年产45万吨阴极铜、120万吨硫酸的生产能力。        品牌介绍：        金隆铜业目前拥有两个电铜品牌，分别为“金豚”和“TG-JL”，均在LME和SHFE完成注册。其中“金豚”为常规电解系统生产，年产量约21万吨。直接供给下游的比例超过90%，主要销售给江浙地区下游终端客户，包括精铜杆、漆包线、高导铜材、铜粉等企业。       销售实绩对比：        近年来，“金豚”牌电解铜的销售升水已经完全对标SMM升水铜，2023年平均销售升水为170元/吨（SMM升水铜平均升水为165元/吨），2024年1~11月份平均销售升水为-18元/吨（SMM升水铜平均升水为-23元/吨）        数据来源：金隆公司实际销售数据及SMM官网        数据来源：金隆公司实际销售数据及SMM官网        根据上述信息，以及SMM1#电解铜方法论要求，且在IOSCO标准下，SMM拟在2025年首个交易日即2025年1月2日，在SMM官网：SMM1#电解铜-升水铜升贴水品牌中加入“金豚”牌。                                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库