》查看SMM铜报价、数据、行情分析   》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为84.25%，环比下滑0.37个百分点，较预期值低0.62个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)。        本周铜价维持宽幅震荡，多数企业新增订单疲软，明显弱于上周，但因前期排产支撑强，同时提货节奏基本维持正常，部分企业表示当前终端消费虽难寻支撑，但下游企业资金相对充裕，出货情况较好，因此本周开工率仍有支撑。        但从库存来看，企业表示成品库存再次出现抬头趋势，本周国内主要精铜杆厂成品库存环比上升3.25%，录得50800吨，精铜杆厂原料库存环比下滑4.99%，录得43750吨。展望后市，因样本中有多家企业下周将视库存情况安排检修，预计周度开工将在库存压力和检修安排中承压，预计下周（11.29-12.5）国内主要精铜杆企业周度开工率将下滑至79.29%。        附部分精铜杆企业调研详情

现货基本面： 上海：早盘市场对下月票均价贴水20元/吨附近，跟盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2412合约贴水20~0元/吨附近，高价品牌双燕对2412合约报价升水100-120元/吨。上午盘面较前日继续上行，市场贸易商甩货情绪较浓，现货升水继续大幅下调，但下游企业同样畏高，整体刚需接货且仍基本为后点价，整体现货成交表现较差。   广东：第一时间持货商对麒麟、蒙自升水470~510元/吨，锌价不断上涨，市场交投清淡。第二时段，麒麟对网价升水430元/吨附近。整体来看，锌价虽二时段小幅下跌但仍处高位运行，下游畏高慎采，市场成交较差。   天津：截止午市收盘，新紫对12合约报贴水0~50元/吨，驰宏对12合约报贴水0~50元/吨，西矿对12合约报贴水0~60元/吨，百灵对12合约暂无报价，高价品牌紫金对12合约报贴水20到升水20元/吨附近。盘面拉涨至年内高位，下游对于盘面价格难以接受，贸易商为出货报价下调，成交为贸易商接货较多，整体市场成交较差。   宁波：第一时间段，永昌对2412合约报价升水30元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。锌价盘面再上新高，绝对高位压制下昨日市场贸易商出货报价意愿较低，并且下游企业淡季消费不佳，加上原料高价整体询价、接货也较少，整体交投清淡氛围未见改善。   今日锌价预判：隔夜伦锌录得一大阴柱，上方布林道上轨形成压制，下方60日均线提供支撑。隔夜LME库存增加7725吨至268625吨，涨幅2.96%，LME库存增加。当前LME库存增加，但总体仍处偏紧状态，美元指数小幅走高，伦锌或维持高位震荡波动。隔夜沪锌录得一阴柱，上方布林道上轨形成压制，下方10日均线提供支撑。当前受盘面多头离场影响沪锌高位下行，但供给端矛盾仍存，预计对锌价仍有支撑。

据SMM了解，整体十一月锌渣系数有所回落，原因几何？后续将如何运行？   SMM分析其主要原因有以下几点： 其一，十一月氧化锌企业开工表现一般，氧化锌主要消费在轮胎，而半钢胎开工率有所下滑，氧化锌开工率下滑，且弱于2023年同期，氧化锌企业对于锌渣需求存在有所减弱，叠加锌价冲至年内高位，氧化锌企业采买减少，对锌渣系数形成一定抑制。   其二，镀锌企业十一月开工转好，锌渣产量有所上升，且黑色金属价格也有所回升，企业利润有所转好；且十一月订单转好，镀锌厂也愿意进行一定程度的让利，系数也有小幅下行。     其三，锌价走势对锌渣系数有所抑制；十一月锌价冲至年内高位，表现强劲，锌价拉涨，镀锌企业售出系数锌渣系数随之略有回落。   综合来看，锌价持续高位震荡，目前情况下锌渣系数已趋于稳定，预计目前镀锌企业开工以及未来预期来看，或有系数下调转机。                                                                                              》点击查看SMM金属产业链数据库

今日以色列和黎巴嫩停火，市场需求下降。现货白银开盘价为30.037美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7468元/千克，均价较昨日下跌84元/千克，跌幅为1.11%。据SMM了解，今日上海地区现款现货的国标银锭报价在0-2元/千克，上海地区现款现货的大厂报价在3-4元/千克，今日由于临近月底，市场采购和销售情绪偏弱，大部分冶炼厂以及贸易商已经将11月的存货出完，且月底交易额度也在受限，市场出货情绪不高，部分企业刚需收货。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM 11月28日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM地区加权指数5,719元/吨，较节上周周四上涨46元/吨。其中山东地区报5,670-5,710元/吨，较上周周四上涨40元/吨；河南地区报5,690-5,710元/吨，较上周周四上涨40元/吨；山西地区报5,770-5,810元/吨，较上周周四涨65元/吨；广西地区报5,640-5,680元/吨，较上周周四涨40元/吨；贵州地区报5,660-5,700元/吨，较上周周四涨50元/吨；鲅鱼圈地区报6,060-6,140元/吨。 海外市场： 截至11月28日，西澳FOB氧化铝价格为785美元/吨，海运费24.25美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.27附近，该价格折合国内主流港口对外售价约6,729元/吨左右，高于国内氧化铝价格1,010元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。本周暂未询得新的海外氧化铝现货成交。 海外供给方面，力拓解除Gladstone氧化铝出口的不可抗力消息传出；需求方面，据SMM获悉，马来西亚某电解铝厂近期开始启槽复产，该企业9月份因突发事故导致三期电解铝32万吨产能停产，而俄罗斯铝业宣布将减少超过6%的铝产量，以应对氧化铝价格的高涨和宏观经济带来的风险，对氧化铝的需求有增有减。后续需持续关注海外氧化铝供需平衡以及现货成交价格走势。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国氧化铝周度开工率较前一周小幅上调0.1个百分点至85.51%。周期内，氧化铝现货成交价格涨势进一步放缓，现货成交清淡，仅北方成交少量氧化铝现货，折算山西出厂价在5780-5820左右，进入本周后段，部分地区氧化铝现货价格已转向持稳运行。 整体而言： 氧化铝周度开工率持稳，电解铝运行产能同样暂时未出现较大变动，氧化铝供应与需求本周均持稳运行为主。但据SMM调研，西南地区部分铝厂计划于未来几个月进行检修，氧化铝需求或小幅降低，氧化铝现货供应偏紧的形势或有所缓解。整体上，西北铝厂氧化铝库存仍未能达到往年冬储完成的水平，备库需求或持续存在；但氧化铝现货价格高企，下游畏高情绪同样严重。短期内，氧化铝现货价格进入高位震荡阶段。后续需持续关注铝厂成本利润情况，以及检修计划安排等。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月28日讯：11-12月份工业硅继续有供需双弱表现。供应端一方面是川滇地区的季节性减产，川滇地区硅企在11月份减产一半左右，且在12月份供应量将进一步缩减。另一方面新疆“乌-昌-石”区域的环保消息发酵，其中主要涉及的工业硅产能有石河子、昌吉地区硅厂。基于当地重污染天气，虽目前尚未落实生产政策，但在12月份仍存在较大减产的可能性。 需求端，有机硅企业在11-12月份因检修产能复产及新产能爬坡，运行产能环比表现增加，对工业硅需求量维持较高水平。对工业硅消费量的减产主要体现在多晶硅板块，10月份多晶硅产量在13.15万吨，11月份主要受到川滇一线硅料企业减停产，11月硅料排产降至11.16万吨，降幅15%，12月份预期排产降至9.11万吨，环比11月降幅18%。 综合供应端及需求端，根据供需平衡测算，10月份已经确定的供应过剩量在12.6万吨，11月份供应量及需求量均下滑，单月供应过剩量在7万吨左右。 12月份供应存在不确定性，对12月做以下四个假设推算，川滇硅企12月份继续减产： 假设① 新疆环保没有影响到当地硅企生产，预计12月行业继续累库，过剩量在6.5万吨附近。 假设② 12月份石河子地区限产50%，昌吉硅企正常生产，预计新疆影响产量在2.5-3万吨左右，12月份过剩供应量收窄至3.5-4万吨左右。 假设③ 12月份石河子及昌吉地区均限产50%，预计12月供需平衡在1.5-2万吨附近，供需基本趋向平衡。 假设④ 12月份石河子及昌吉超预期大幅减产，工业硅供需平衡将转向去库。 综上，从基本面看，新疆可能发生的环保减产大概率无法扭转供需现状，但是对市场情绪方面提振作用较强，影响工业硅期货盘面波动。周内硅期货主力合约大幅下挫，部分下游及贸易商积极补库，未来短期需求量有下滑预期，没套保硅企出货方面存在阻力，近期现货市场价格仍旧承压。 》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 临近年底，工业硅厂家原料采购需求维持弱势，价格均持稳为主。 目前原料环节仅有木炭价格仍维持相对高位，由于木炭主要依靠海外进口，供应面偏窄，在丰水期西南硅企开工高位支撑下，价格得以维持在3000元/吨之上，但是由于10月底西南地区硅企大面积减停产影响，木炭需求也不断趋弱，即将进入12月，云南地区在产硅企仍不断趋少，木炭需求热度仍在渐趋走低。预计下月云南地区硅企木炭招标需求将大幅减少，叠加口岸到货增多，供过于求影响下，12月木炭月度价格或有走跌概率，价格或在年底跌破3000元/吨。 虽木炭价格12月预计有下行空间，但云南地区在产硅企生产压力仍在继续增大，由于工业硅主要生产成本依旧是电力成本，在12月高电价加持下，云南地区硅企生产成本依旧居高不下，故12月木炭价格虽有预期下调，但带动的成本面变化实在有限，整体来看木炭价格对比其他碳质还原剂仍保持相对高位，且云南地区硅企生产成本也依旧居高不下。

        SMM11 月 28日 讯：据 SMM 调研，截至 11 月 28 日， SMM 铅锭五地社会库存总量至 5.8 万吨，较 11 月 21 日减少 0.64 万吨；较 11 月 25 日减少 0.53 万吨。         据调研，本周河北、安徽等地区再生铅冶炼企业减产后尚未完全恢复，同时江西、广东地区原生铅冶炼企业又进入检修状态，铅锭供应再度收紧。本周铅价呈偏强震荡态势，上半周下游企业接货尚可，铅锭仓库货源继续被消化。而到后半周铅价持续攀升，沪铅主力合约更是一度逼近 17500 元 / 吨的位置，下游企业普遍转为观望态度，采购动作暂缓，铅锭社库去库速度较上周趋缓。另铅价上涨，再生铅利润修复，除去计划在 12 月上旬检修的再生铅企业，同时我们需要关注因利润好转，带来的其他再生铅企业生产积极性上升的可能性。

SMM11月28日讯： 今日1#电解铜现货对当月2412合约报升水10元/吨-升水60元/吨，均价报升水35元/吨，较上一交易日涨5元/吨；平水铜成交价73910~74100元/吨，升水铜成交价73940~74120元/吨。沪铜2412合约早盘冲高回落，盘初自73780元/吨冲高至74070元/吨附近，随后下行至73800元/吨附近。沪铜2412合约对2501合约隔月月差波动于contango10元/吨-BACK20元/吨。 早市整体供应偏紧，持货商报盘如期抬升。盘初持货商报主流平水铜对下月票升水20元/吨-升水40元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等对下月票报升水50元/吨元/吨-升水70元/吨。因市场当月票紧缺，持货商纷纷挺价惜售，市场多以进口货源为主，国产到货减少货紧价高。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报升水10/吨-升水30元/部分成交，好铜对下月票报升水40元/吨-升水60元/吨成交，湿法铜如SPENCE等对下月票报贴水50元/吨-贴水30元/吨。至上午11时前现货升水维持稳定。 日内市场成交氛围较昨日降温，市场成交重心明显抬升。部分下游因赶出口需求寻获仍然积极，因当月票需求参差不齐周边下游成交重心差异较大。预计明日升水仍将小幅抬升。