12月25日，锡业股份股价逆势小幅上涨，截至25日收盘，锡业股份涨0.07%，报14.37元/股。 消息面上，锡业股份12月24日晚间公告，鉴于内蒙古自治区赤峰市克什克腾旗地处大兴安岭中南段有色金属成矿带，是锡资源的中心富集区，公司是集锡、铟、锌、铜等有色金属资源探采、选冶、深加工以及新材料研发、贸易等全产业链供应链一体化产业格局的上市企业。双方秉承着绿色和可持续发展的理念，在产业链延链补链、尾矿和低品位资源综合利用、资源整合开发、空白区域找矿等领域探索合作，基于优势互补、互利共赢的原则，决定建立长期稳定的锡产业战略合作关系，并于2024年12月23日在内蒙古赤峰市签署《锡产业合作协议》。 对于合作的主要内容：锡业股份的公告显示： 1、加大锡资源开发力度，确保锡资源有序高效利用（1）克旗人民政府将锡业股份确定为全旗锡资源整合的主体，对现有探矿权、采矿权进行整合。（2）双方利用新一轮找矿突破战略行动机遇，利用锡业股份丰富的找矿技术优势，共同推进空白区找矿。（3）双方明确尾矿和低品位资源利用的重要性，将围绕克旗域内企业现有尾矿及低品位资源开展综合利用合作。（4）积极推动域内及周边锡矿产品向锡业股份集中。2、锡业股份发挥多年全产业链的技术优势和市场优势，以多方位资源为前导，在克旗布局全产业链项目，积极推进锡全产业链合作，共同打造“北方锡都”。 锡业股份还介绍了合作协议对上市公司的影响： （一）本次签订《协议》是双方后续签订具体合作协议的基础，有助于双方协同推进克旗锡产业良性发展，共同打造“北方锡都”，实现地企双赢。公司通过国内“南北两极”的资源布局和产业互动，将增强公司对国内锡资源的整合能力，强化资源保障能力和可持续发展能力，对提升公司在全球锡行业影响力和竞争力都具有积极而深远的影响。 （二）本《协议》属于战略合作框架协议，预计对公司本年度经营业绩不构成重大影响。 锡业股份此前发布的三季报显示：公司前三季度实现营业收入292.13亿元；归母净利润12.83亿元，同比增长17.18%。其中，第三季度，实现归母净利润4.84亿元，同比增长18.56%；资产负债率持续下降至41.79%。 锡业股份在三季报中表示：公司积极应对错综复杂的经济形势和诸多困难挑战，聚焦生产经营中心任务，采选冶精细管理提质增效，抢抓市场机遇，提升产销、购销、内外、期现“四个联动”精准性，生产经营形势稳中向好，生产经营计划有序推进，加之第二季度发行20亿元可续期公司债券，资本结构进一步优化，资产负债率显著下降。 2024年前三季度有色金属总产量27.71万吨，其中：产品锡6.42万吨、产品铜10.50万吨、产品锌10.64万吨。铟锭95吨。 太平洋证券11月25日的研报指出：　1、百余年历史铸就全球锡业之王。2、锡储量近年来持续减少，静态储采比较低。3、锡下游需求主要包含锡焊料、锡化工等，下游筑底回暖。4、新能源汽车渗透率提升、光伏装机增长带动锡用量增加。 中泰证券10月31日发布研报称，给予锡业股份买入评级。评级理由主要包括：1）量价齐增助力公司前三季度业绩高增；2）单季度利润下滑主要系检修导致产量下降影响；3）需求复苏与供应收缩共振，锡价中枢上行趋势不改。风险提示：产品价格波动对公司业绩影响的风险、行业景气不及预期、缅甸超预期复产风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。公司作为锡业龙头，受益于锡资源稀缺，我们看好公司长期发展趋势，首次覆盖，给予“买入”评级。风险提示：价格大幅波动风险，供应端超预期释放，下游需求不及预期。 锡业股份在其今年的半年报中介绍：公司是有色金属加工制造企业，业务主要围绕地质勘探→开采→选矿→冶炼→深加工→一二次原料回收六个环节的大循环和采矿、选矿、冶炼、深加工各环节及产品的小循环，推动发展循环经济。公司采用“以销定产、以产促销、产销结合”的生产经营模式，主要以有色金属锡、铜、锌、铟的冶炼产品，兼有硫酸、余热发电、铁精粉等副产品。 目前公司拥有锡冶炼产能8万吨/年、阴极铜产能12.5万吨/年、锌冶炼产能10万吨/年，压铸锌合金3万吨/年，铟冶炼产能60吨/年。公司重要参股公司新材料公司拥有锡材产能4.3万吨/年、锡化工产能2.71万吨/年。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 12月25日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26373元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为26000-26920元/吨，均价较昨日小幅上涨。 从成本角度来看，今日LME伦镍小幅回升至每吨15465美元，成本支撑力度小幅走强。在需求方面，本周是传统镍盐的采购高峰，市场上出现了一些询问订单，但整体而言，镍盐市场并不活跃。在供应方面，盐厂依然维持挺价态度。综合来看，在买卖双方需求均显疲弱的背景下，预计硫酸镍价格将维持稳定运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势                  进入年底，工业硅原料木炭近期价格小幅回落走跌，年底工业硅市场开工低迷，且当地云南保山地区硅企近期仍有减产计划，整体原料需求维持弱势。 而在下游硅企需求疲软影响下，今年木炭贸易商纷纷反馈木炭订单需求较往年有明显不足，北方地区部分硅企今年彻底抛弃木炭作为还原剂使用，而进入四季度后，西南地区小部分硅企也开始纷纷转用全煤工艺进行生产冶炼，木炭贸易商在市场需求缩减影响下，海外进口木炭不断趋少，目前仅云南保山地区部分硅企较为稳定的坚持使用木炭进行冶炼生产。 而目前处于西南硅企枯水期，整体云南地区硅企开工低迷，短期内难有木炭采购需求，仅保山地区硅企开工相对较高，但近期保山地区部分硅企也抱有减产停炉计划，木炭市场需求再受缩减，因此本月云南地区硅企木炭招标价格开始回落走跌。 目前云南地区木炭干基结算到厂价格在2900元/吨附近，2024年内木炭价格在年底跌破3000元/吨，而今年木炭价格虽一路震荡走跌，但目前价格较其他碳质还原剂仍相对较高，且随着今年四季度四川地区小部分硅企率先用硅煤改换木炭进行生产，明年若硅价持续低位，或有西南硅企也进行原料更换以求降低成本。硅价低位影响下，木炭市场或难有起色。

SMM12月25日讯： 今日1#电解铜现货对当月2501合约报升水50元/吨-升水100元/吨，均价报升水75元/吨，较上一交易日跌10元/吨；平水铜成交价74030~74190元/吨，升水铜成交价74050~74220元/吨。沪铜2501合约早盘先抑后扬，盘中下测73970元/吨后上行至74000元/吨以上。沪铜2501合约对2502合约隔月月差波动于contango10元/吨-BACK30元/吨。 早市升水较昨日如期走弱，即将进入下月票交易，市场更显冷清，主流平水铜货源报盘较少。盘初主流平水铜报升水60元/吨-升水80元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等报升水100元/吨-升水110元/吨。市场交投货源紧张，进入主流交易时段，主流平水铜报升水50元/吨-升水70元/部分成交，好铜报升水70元/吨-升水90元/吨部分成交。注册湿法铜货源紧张难寻成交。至上午11时前市场价格逐渐企稳，部分贸易商提前结束2024年业务。 日内成交多以进口货源为主，实盘重心较昨日持续下行。下游采购亦不活跃，市场供需双淡升水走弱。明日进入下月票交易，预计市场将更显冷清。

现货基本面： 上海：早盘市场对均价升水220~270元/吨附近，跟盘报价几无。第二交易时段，普通国产报价对2501合约升水570-620元/吨附近，高价品牌双燕对2501合约暂无报价。正值年度长单末尾，昨日上海贸易市场货量依旧未见改善，盘面较前日抬升，下游接货情绪不高，基本刚需补库采购，整体现货成交未见明显改善。 广东：第一时间，持货商对麒麟、蒙自、丹霞、飞龙、兰锌报价升水525~555元/吨，昨日盘面不断上行，同时下游于前期已进行一定备库，下游备货主要以刚需采购为主。第二时段，麒麟、兰锌对网价升水525~545元/吨，整体来看，昨日月差小幅走高，升水小幅上行，现货成交较为一般。 天津：截止午市收盘，新紫对01合约暂无报价，驰宏对01合约报升水540~560元/吨，西矿对01合约报升水480元/吨，百灵对01合约暂无报价，高价品牌紫金对01合约报升水600~630元/吨附近。昨日盘面拉涨，下游畏高慎采，天津市场现货仍然较少，贸易商报价较少，整体市场成交一般。 宁波：第一时间段，永昌对2501合约报价升水430元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。前期预售进口锌锭持续到货，叠加部分广东现货流转到华东市场，下游企业原料库存持续得到补充，再加上盘面走高，昨日接货情绪不高，市场报价贸易商也稀少，整体成交未见改善。 今日锌价预判：隔夜伦锌录得一阳柱，上方布林道中轨形成压制，下方布林道下轨提供支撑。隔夜LME库存减少3025吨至248950吨，降幅1.20%，LME库存录减。当前LME库存持续减少，预计对锌价运行提供一定支撑，今日伦锌因圣诞节休市。隔夜沪锌录得一阳柱，下方10日均线为其提供支撑。全国财政工作会议积极定调，财政部表示2025年要提高财政赤字率，同时国内现货仍旧偏紧，沪锌重心上行。

今日白银价格上涨，现货白银开盘价格为29.628美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为7542元/千克，均价较昨日上涨32元/千克，涨幅为0.4%。据SMM了解，今日上海地区国标仓单的报价在平水左右，大厂报价在+3元/千克，今日市场采购需求较弱，市场等待价格下跌，对高升水结束度不高，今天市场有成交，但并不火爆，市场以价格和刚需为采购依据。 》查看SMM贵金属现货报价

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 12月24日，SMM电池级硫酸镍指数价格为26365元/吨，电池级硫酸镍的报价区间为25990-26910元/吨，均价较昨日持平。 从成本角度来看，今日LME伦镍小幅回落至每吨15355美元，成本支撑力度小幅走弱。在需求方面，本周是传统镍盐的采购高峰，市场上出现了一些询问订单，但整体而言，镍盐市场并不活跃。在供应方面，盐厂依然维持挺价态度，报价系数保持稳定与昨日相同。综合来看，在买卖双方需求均显疲弱的背景下，预计硫酸镍价格将维持稳定运行。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM12月24日讯： 2024年11月，中国光伏玻璃出口量在22.48万吨，同比减少24.74％环比减少5.05％。其中11月其中流向印度的贸易量最大，为7.83万吨，环比减少10.92％，目前来看印度本土企业抵触中国产品情绪仍然较为浓厚，近月需求量持续降低，美国贸易量维持第二位，贸易量为3.71万吨，环比大增70.18％，连续两月维持增长。 图1 2024年11月中国光伏玻璃出口量 数据来源：海关总署、SMM 按具体出口贸易伙伴来看，11月中国出口至印度的贸易量最大，出口量为7.83万吨，环比减少10.92％，印度需求量连续降低，随着印度当地政府对我国玻璃制裁的初裁结果持续推进，印度已连续三月需求量下降，预计后续仍将继续降低，但目前印度当地玻璃暂无法满足自产自销，仍需外地玻璃供给。11月出口贸易量TOP5分别为印度、美国、印度尼西亚、越南和泰国，TOP5国家未变。TOP5贸易量占出口总量的69.43％，较10月明显下降，需求集中度增加。 图2 2024年11月中国光伏玻璃出口量统计（按贸易伙伴） 数据来源：海关总署、SMM 相比10月份数据，中国出口至印度贸易量为7.83万吨，环比减少10.92％，占总出口量的36.81%；中国出口至美国贸易量为3.71万吨，环比大增70.18％，占总出口量16.52％；中国出口至印度尼西亚贸易量为1.55万吨，环比10月增加98.72％，贸易量升至第三位；中国出口至越南贸易量为1.40万吨，环比减少11.39％，占总出口量的6.24%；中国出口至泰国贸易量为1.12万吨，占总出口量的4.97%，出口量环比增加36.59％，增量为0.30万吨。

SMM12月24日讯： 根据海关数据显示，11月我国未锻轧锌合金出口量达到882.3吨，同比增长214%，环比增长506.98%，1-11月我国未锻轧锌合金累计出口4659.39吨，累计同比增长54.58%。而我国11月进口量为4510.37吨，同比增长5.39%。11月我国未锻轧锌合金净进口3628.07吨。从历史数据来看，11月份我国压铸锌合金出口量同样创4年内新高。 从出口国家来看，11月我国未锻轧锌合金出口地区排名前三分别为中国台湾（686.23吨）、越南（78.58吨）、孟加拉国（23.06吨）。11月我国合金出口到中国台湾的合金量环比增多686吨，出口到越南的合金量环比增多19.11吨，出口至孟加拉国的合金量环比减少27.02吨。 据SMM分析11月出口大增主要有以下几点原因： 首先，根据中国物流与采购联合会发布的数据显示，2024年11月份全球制造业PMI为49.3%，较10月份上升0.5个百分点。创下半年来新高，需求小幅回暖带动出口量走高。其次，受未来关税担忧影响，11月部分压铸锌合金企业表示下游部分企业出现“抢出口”情况，因此对出口提供支撑。再者，从人民币汇率变化来看，11月份人民币汇率持续走低，这无疑使得合金出口拥有了较强的竞争力，带动出口量逐步走高。     进入12月，考虑到进入年底，企业纷纷进入清账结算阶段，而圣诞节订单基本结束发货，同时通过历史情况来看21年及22年12月份压铸锌合金出口都存在降低情况，预计12月份未锻轧锌合金出口量将小幅回落。                                                                                                                                                     》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM12月24日讯： 今日1#电解铜现货对当月2501合约报升水60元/吨-升水110元/吨，均价报升水85元/吨，较上一交易日跌0元/吨；平水铜成交价73950~74110元/吨，升水铜成交价73970~74130 元/吨。沪铜2501合约早盘冲高回落，盘初下测73830元/吨后上行至74040元/吨，第二时段回落至73900元/吨附近。沪铜2501合约对2502合约隔月月差波动于contango10元/吨-BACK30元/吨。 早市升水较昨日基本持平，市场交投情绪继续转冷，主流平水铜货源报盘较少。盘初主流平水铜报升水60元/吨-升水80元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等报升水100元/吨-升水110元/吨。市场交投货源紧张，进入主流交易时段，主流平水铜报升水60元/吨-升水80元/部分成交，好铜报升水80元/吨-升水100元/吨部分成交。部分进口货源流入国内，湿法铜价格受拖下行至贴水50元/吨-贴水30元/吨部分成交，但注册湿法仍然货紧价高。至上午11时前市场价格逐渐企稳，交投氛围仍然不佳 临近年末大量持货商进入结算阶段，报盘成交均表现冷清，下游消费亦表现平平。随着进口铜陆续入关，部分货源升水承压回落。因即将步入下月票交易，明日现货升水预计仍将走弱。