本周广东地区升贴水较上周上涨15元/吨，截至本周五，广东地区主流0#锌对市场报价贴水35~25元/吨，沪粤价差维持。周初锌价高位震荡，下游维持刚需采购，交投偏淡；临近周尾锌价明显下行，终端点价采买增多，采购情绪回升。整体来看，当前下游以刚需及逢低补库为主，市场活跃度受价格影响明显，下周广东换月报价，Contango结构下，升贴水预计受影响下行。                                                                                                                            》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 6月12日，SMM进口铜精矿指数（周）报-119.84美元/干吨，较上一期的-113.83美元/干吨下降6.01美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数为97.5%-98.5%。 周内铜精矿现货市场报盘与成交均有所减少，矿山招标活动较多。周中某大型矿山招标结果出炉，大超市场预期。据市场传言，HVC成交价格为固定价-225美元/干吨，8月装期2万吨，9月装期1万吨，QP：M+1/M+4；Antamina B成交价格为固定价-220美元/干吨，装期为9月，1万吨，QP：M+2；Quebra Blanca成交价格为固定价-220美元/干吨，9月装期1万吨，四季度装期1万吨，QP：M+1/M+4。同期，某大型矿山发布招标信息，本次招标3万吨Sierra Gorda铜精矿，船期为8月-9月及4季度，各1万吨，投标截止日期本周五。有贸易商以指数扣减两位数向冶炼厂销售1万吨Chapada，装期为8月，QP为M+5。有市场传言，有贸易商以固定价-125美元/干吨，向冶炼厂销售2-3万吨干净矿，装期为8月，QP：M+5。 据海关总署最新数据，2026年5月我国铜精矿进口量 236.1万吨，环比增加0.40%，同比减少 1.73%。2026年1-5月铜精矿累计进口量1227.5万吨，累计同比小幅减少1.0%。 智利矿企Antofagasta表示，计划投资约9亿美元，以推动Zaldívar铜矿延寿项目，并将矿山运营期限从目前规划延长至2051年。公司表示，该项目将包括矿山设施升级及持续运营所需的相关投资。目前，Zaldívar铜矿年产铜约8万至9万吨。随着全球优质铜资源开发难度提升，延长现有矿山寿命正成为铜企维持长期供应的重要方式之一。 Eldorado Gold宣布，位于加拿大萨斯喀彻温省的McIlvenna Bay项目已开始生产首批铜精矿，标志着该项目正式进入试生产阶段。McIlvenna Bay是加拿大近年来重要的新建多金属矿项目之一，主要生产铜、锌、金和银。公司表示，项目后续将继续推进设备调试及产能爬坡工作。随着项目逐步释放产能，将为全球铜精矿供应提供新的增量来源。 SMM十一港铜精矿库存6月12日为67.05万实物吨，较6月5日减少2.78万实物吨。主要减量来自于钦州港与青岛港，分别环比减少2.07万吨和2万吨；增量主要来自于锦州港，环比增加3万吨。    》查看SMM金属产业链数据库  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格     截至6月12日当周，国内硫酸市场在硫磺价格持续走强的推动下整体上行，涨价区域较上周明显扩大。SMM中国铜冶炼酸指数报1684.5元/吨，环比上涨20.5元/吨。下游接货意愿虽仍偏谨慎，但成本端的强力支撑主导了本周价格走势，多数地区出厂价出现上调。 一、成本端：硫磺暴涨叠加出口回流，提供坚实支撑     本周市场最确定的核心驱动来自成本端。国内硫磺价格延续强势，SMM硫磺（EXW山东）加速上行：6月5日均价为8075元/吨，6月12日均价已升至10053.5元/吨，周内累计上涨近2000元/吨，涨幅约24.5%。其中，6月8日单日暴涨1550元/吨，突破万元关口；6月12日进一步上探至9400-10707元/吨，均价10053.5元/吨，卖方挺价意愿强烈。     国际方面 ，霍尔木兹海峡通行仍未恢复，中东硫磺供应持续受阻，港口库存不断去化。受硫磺供应危机及欧洲FOB价格上涨影响，国际硫酸价格维持高位，但下游对高价抵触情绪依旧，高位成交受限。中国硫酸出口继续停滞，对国内市场无分流作用。     政策方面 ，自5月1日起普通硫酸出口正式暂停，每月约38万吨出口资源回流国内，对云南、广西等传统出口依赖区持续形成供给压力。但需要指出的是，该月度回流规模在国内约1.2亿吨/年的硫酸表观消费量中占比有限，叠加当前全国硫酸产能利用率有所下降、部分装置本就处于闲置状态，出口回流主要在填补闲置产能而非冲击在产市场。总体来看，硫磺成本高企仍是主矛盾，出口回流的压力已被结构性缺口部分消化，硫酸价格在成本推动下易涨难跌。 二、区域表现：涨价地区明显增多，分化依然存在     本周价格上涨地区明显增多。山东、河南、安徽、云南等地出厂价均有不同程度上调，而湖南、福建、江西等化工集中区价格持稳。具体来看： 化工集中区 ：山东本周涨幅突出，出厂价上调150元/吨至1700-1900元/吨，主要受硫磺原料价格大涨推动；安徽小幅上调25元/吨至1730-1780元/吨，供需相对平衡；福建持稳于1810-1950元/吨，区域货源仍偏紧；江西持稳于1850-1890元/吨，处于全国高位水平；湖南持稳于1650-1850元/吨，本地新能源及氟化工需求稳定，对价格形成支撑。 化肥消费区域 ：多数省份出厂价已高于6月保供指导价（1456元/吨），仅云南仍偏低。湖北持稳于1600-1700元/吨，磷肥企业开工仍处低位，以刚需采购为主；贵州市场供需两弱，价格变化不大；云南本周上调55元/吨至1400-1460元/吨，价格自低位温和反弹，但磷肥出口禁令持续压制本地需求，企业开工积极性不高，价格仍低于指导价底部；广西出厂价持稳于1600-1700元/吨，上周下跌后本周企稳，但下游需求转弱叠加出口回流冲击的影响仍在。 东北地区 ：本周价格持稳，此前连续数周的补涨趋势暂歇。黑龙江、吉林、辽宁价格均与上周持平，分别报1500-1680元/吨、1600-1700元/吨和1600-1700元/吨。在保供政策推动下，东北地区长协价格已逐步向指导价靠拢，区域价差收窄后进一步上行空间有限。 其他省份 ：河南上调75元/吨至1600-1650元/吨，安徽上调25元/吨至1730-1780元/吨，云南上调55元/吨至1400-1460元/吨。山西、青海、甘肃、内蒙古、新疆、四川等地价格均与上周持平。 三、后市展望：震荡上行基调未改，关注区域分化与地缘变量     展望后市，国内硫酸价格短期预计将延续震荡上行态势。     利好方面 ：硫磺价格强势未改，港口库存持续低位，成本支撑坚实；部分区域装置检修或供应偏紧也对价格形成支撑。     利空方面 ：磷肥淡季叠加出口受限，下游开工维持低位，高价采购意愿不足，将对上涨斜率形成制约。     总体而言，成本推力仍是当前市场的主线，价格上行趋势未改，但区域分化将继续存在——云南等低价区有补涨空间，而福建、江西等高价区涨势或将放缓。国际方面，霍尔木兹海峡通航进展仍是决定后续硫磺供应和价格方向的核心变量。

SMM6月12日讯：     自2025年四季度以来，铜箔行业终端需求全面爆发，行业呈现高景气度，各规格铜箔加工费正稳步上涨。     据SMM数据， 当前铜箔行业开工率已站 上9成水平。2026年5月中国铜箔企业的开工率90.31%，环比上升0.56个百分点，同比上升18.80个百分点；预计2026年6月铜箔行业整体开工率将升至91.55%，环比上升1.24个百分点，同比上升19.39个百分点 。     2026年6月12日，SMM周度锂电铜箔加工费（4.5μm）报价25000-29000元/吨，均价27000元/吨；锂电铜箔加工费（5μm）报价23000-27000元/吨，均价25000元/吨、锂电铜箔加工费（6μm）报价19000-23000元/吨，均价21000元/吨。     以头部为代表的多数铜箔企业当前订单与排产均较为饱和，5月SMM锂电铜箔的开工率为90.68%，环比增加0.25个百分点，同比增加21.73个百分点；5月锂电铜箔出货量环比增加3.78%。近年来， 由于铜价重心的大幅上移与新能源产业的发展，极大的加速了产业极薄化的进程，铜箔企业正积极向高附加值产品进行转型 。     据SMM数据分析， 在终端需求乐观、而上游铜箔新增产能释放仍需时间的背景下，2026年中国锂电铜箔供需平衡将出现小幅短缺格局 。     6月12日，SMM周度HTE铜箔加工费（18μm）报价19000-23000元/吨，均价21000元/吨；HTE铜箔加工费（35μm）报价17000-21000元/吨，均价19000元/吨。     5月SMM电子电路铜箔的开工率为89.57%，环比增加1.14个百分点，同比增加13.09个百分点；电子电路铜箔出货量环比增加1.61%。 自2025年四季度以来，电子电路铜箔加工费实现多次上涨，核心驱动来自AI数据中心等相关领域的爆发 ，拉动了RTF系、HVLP系高端电子电路铜箔的需求，进而推动行业普通电子铜箔产能向高端转换，造成传统电子电路铜箔出现供应缺口。     展望2026全年，下游储能方面在国内地方补贴，以及全球可再生能源的目标之下，增量存较大空间；动力方面新能源汽车渗透率将继续稳步提升；AI算力中心、5G/6G通信设备等下游应用继续放量，行业终端需求预期仍然乐观。 》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为15370元/千克，升贴水区间报价为TD平水至+10元/千克，均价+5元/千克。 宏观方面，美伊局势暂缓，贵金属走势小幅反弹。短期地缘风险与经济数据共同牵制贵金属走向，市场静待FOMC沃什首秀提供信号指引。 现货市场方面，银价本周连续走跌影响下游采购心态，“买涨不买跌”情绪抑制了部分成交，但整体工业需求本月有所回暖。今日持货商报价集中在TD+10元/千克。上海地区早盘报价主要集中在TD平水至+10元/千克，成交多偏向低幅。随着今日银价回升且临近交割，预计成交价格将逐步转向升水。其他地区低价货源基本出清，市场报价多围绕平水附近。 整体来看，宏观局势仍存反复，市场受消息面扰动较大。现货市场消费有所好转，成交多集中于平水，近日仍需关注下游接货意愿。

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM6月12日讯： 近日国家标准《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》已进入发布前最终审批阶段，预计短期内正式发布。作为光伏行业中明确划分能效等级、建立分级评价的体系，有望加速国内当前组件落后产能的退出，但当前国内组件开工较低，低于三级的低效组件产能出清之后是否能够改善国内组件现状这个问题需要理性看待。 首先具体来看此前征求意见稿中组件能效等级分级： 目前能效等级按照技术路线划分等级，1 级为最高能效，其中，TOPCon 组件 1/2/3 级光电转换效率分别不低于 23.6%、23.2%、22.4%；HJT 组件对应 23.9%、23.3%、22.5%；BC 组件对应 24.8%、24.3%、23.3%。文件中提出 各能效等级的光电转换效率不应低于表中的规定，环境应力衰减率不应高于表中的规定。 在征求意见稿中，并未规定，低于3级能效组件是否要强制退出的概念，但具体内容理性分析。 据SMM统计，行业光伏组件年产能已达到1000GW以上，通过５月数据判断5月光伏组件产量为36.36GW，开工率仅为35％左右，代表当前国内开工维持低位，且SMM测算国内当前有近40％左右的产能处于长期停工的状态，且基本已前期落后产能为主。理性分析来看， 倘若如市场流传内容所说将退出30％左右的产能，但将低于3级能效指标的组件产能退出之后，预计也主要是停工产能，市场实际供应情况影响也较小，也很难改善。 但反观高效等级方面，目前头部企业BC、以及TOPCon多分片技术基本均能达到1级能效要求，且当前国内终端企业招标中也对高效组件产品有明确需求，未来预计市场整体成交产品效率上也会逐渐提高，在产品升级中，目前BC产品由于专利以及改造升级难度较大的原因导致国内新增产能有限，TOPCon多分片也由于工艺的复杂性以及生产成本的增加，多数企业倘若进入也需要一定的资金储备，故当前国内在高效产品中仍有一定的溢价空间，也将推动行业从 “价格竞争” 转向 “效率 + 质量” 综合竞争。这也是当前在国内低价竞争之中存在的些许能给企业在基本面能带来利润的方向。 综合来看，能效等级落地之后，也代表着一定程度上，光伏行业内部治理也会从行业自律的角度转向行业和政策互相配合的新阶段，在此阶段中，伴随着技术的迭代以及高效产品的准入门槛限制，再凭借能效标准的要求，光伏组件环节也将走向格局重塑的道路。短期来看，通过淘汰落后产能以及重点遏制低效产能的扩张有利于缓解当前行业内卷的压力。长期来看，能效等级也会提升中国光伏产品在全球市场中的竞争力度，带动高效产品发展的新阶段。  

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 国内主要精铜杆企业本周（6月5日-6月11日）开工率为67.47%，环比增加1.6个百分点，较预期增加6.16个百分点，同比下降5.74个百分点。受本周铜价大幅下调带动，线缆、漆包线等下游加工企业集中点价采购，精铜杆厂新增订单量显著放量，推动开工率实现超预期回升。分下游领域来看，线缆行业整体订单向好，头部企业需求回暖力度突出，持续为铜杆生产提供支撑。漆包线企业同样受铜价下跌迎来订单回暖，不过需求仅温和修复，暂无爆发式增量。库存方面，铜价走弱叠加在手订单充裕，企业原料补库积极性提升，原料库存环比增加1.07个百分点；铜价回落至下游心理采购区间后成品出货提速，成品库存实现明显去化，环比减少4.58个百分点。展望下周（6月12日—6月18日），前期新增订单将逐步排产，叠加成品库存持续消化，开工有望保持平稳，SMM预计下周精铜杆企业开工率环比增加0.89个百分点至68.36%。

盘面：隔夜，伦锌开于3464美元/吨，盘初伦锌延日均线震荡整理，期间探低于3442美元/吨，进入夜盘多头增仓，伦锌一路拉涨于盘尾摸高于3534美元/吨，终收涨报3525.5美元/吨，涨57美元/吨，涨幅1.64%，成交量降至14639手，持仓量增4214手至23.8万手。隔夜，沪锌主力2607合约开于24190元/吨，盘初沪锌短暂下行探低于24020元/吨，随后空头减仓，沪锌震荡上行于盘尾摸高于24305元/吨，终收涨报24265元/吨，涨100元/吨，涨幅0.41%，成交量减至60028手，持仓量减1210手至79545手。  宏观：特朗普：取消今晚对伊朗打击，美伊协议进入最后定稿阶段，有望本周末在欧洲签署；美媒披露美伊协议谈判幕后：三大分歧已在卡塔尔斡旋下缩小；伊朗外交部：尚未就伊美协议达成最终结论；美国财长贝森特：如有必要，美国将从伊朗账户中提取资金补偿海湾国家损失；欧洲央行如期将三大利率上调25个基点；芝商所拟推全天候交易的原油黄金合约；市场监管总局会同中央网信办、国家铁路局约谈7家涉火车票销售第三方平台。 现货： 上海：上海地区精炼锌采购情绪为2.36，出货情绪为2.77。上午盘面锌价显著下滑至24500元/吨以下，市场贸易商积极出货报价，锌锭现货升水随之上涨，下游企业同样自昨夜开始积极点价接货，整体现货交投好转。 广东：广东地区精炼锌采购情绪为2.3，销售情绪为2.5。昨日锌价重心下行明显，终端企业出货好转，采购积极性走高，市场点价情况增多，现货升贴水小幅走高。 天津：天津地区精炼锌采购情绪为2.21，出货情绪为2.65。锌价大幅回落至下游较为能接受位置，下游从昨晚开始陆陆续续点价，早盘盘面回落后继续大量点价，盘面至24200元/吨附近有不少成交，贸易商出货升贴水顺势上涨，整体市场成交较好。 宁波：市场贸易商佛系出货报价，昨日整体升水报价存在一定分歧，但盘面锌价维持震荡，下游锌合金厂昨日持续观望，市场现货成交平平。 库存：6月11日LME锌库存减少100吨至109475吨，降幅0.09%；据SMM沟通了解，截至6月11日，国内库存减少1100吨至26.46万吨。 锌价预判：隔夜伦锌录得一大阳柱，上方10/20日均线形成压制，美伊局势又有所缓和，美元指数先涨后跌，有色金属普涨，伦锌重心上移，预计今日震荡运行为主。隔夜，沪锌录得一长下影小阳柱，地缘政治，市场情绪好转资金入场，国内矿紧锭松格局不改，基本面暂无突出矛盾，外盘带动下，沪锌重心上移，预计今日沪锌震荡运行。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。                                

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势     2026年5月国内铜箔企业整体开工率90.31%，环比提升0.56个百分点，同比增长18.15个百分点。 其中，大型企业开工率93.38%，中型企业开工率74.88%，小型企业的开工率79.85%。分品类看，电子电路铜箔开工率89.57%，环比增长1.14个百分点，同比增长13.96个百分点；锂电铜箔 90.68%，环比增长0.25个百分点，同比增长20.29个百分点。 预计6月铜箔行业整体开工率将环比上升1.24个百分点至91.55%，同比上涨16.77个百分点，行业景气度持续走高。 2026年5月铜箔企业终端需求多点发力     5月需求端多点发力。受 “630” 并网节点影响，储能项目集中抢装，叠加动力电池高排产，锂电铜箔需求稳步释放；AI算力产业需求旺盛，推动行业产能向高端规格升级，有效拉动电子电路铜箔需求。 5月铜箔出货量持续上升     产销同步向好，5月行业原料库存环比减少0.1天，成品库存环比减少0.11天。 5月行业整体出货量环比增加3.06%，其中锂电铜箔环比增加3.78%，电子电路铜箔环比增加1.61%。 2026年6月铜箔行业开工率预测上升至91.55%    据 SMM 预测，6月行业整体开工率将达91.55%，环比上升1.24个百分点，同比上升16.77%，出货量环比预计增长2.48%。 预计6月电子电路铜箔开工率环比增长0.22个百分点至89.79%，锂电铜箔开工率环比增长1.76个百分点至92.44%。短期储能抢装余热、电池企业高位生产及产能高端化转型，将支撑行业开工率持续站稳90%以上。 》查看SMM金属产业链数据库  

SMM6月11日讯：   原材料端，本周碳酸锂价格小幅上涨，硫酸镍价格震荡运行，硫酸钴价格持续下跌。 本周，分三元钴酸锂及铁锂材料类型来看，铁锂湿法端：以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为7100-7500元/锂点，价格环比上周四成交小幅上行。主因本周碳酸锂价格偏强运行，进一步带动铁锂黑粉价格小幅回调，但市场对后续锂价看法仍相对谨慎，大家更倾向逢低采买；三元及钴酸锂端，三元端黑粉镍钴锂系数基本，三元极片粉镍钴系数为78-80%左右，锂系数为77-80；本周，下游市场基本按需采买，纯钴、高钴废料系数的钴锂系数价格基本持稳，虽钴锂价格持续下跌，但多数企业在4月初因高库存陆续停收后，消耗了高位库存，部分企业至6月中旬，开始出现刚需补库行为，且纯钴、高钴黑粉供应一直偏紧，因此在盐价偏弱的情况下维持价格暂稳。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711