2025 年8月，SMM精炼镍产量环比7月增加7%，同比增长21%，累积同比增长26%，国内精炼镍企业开工率为66%。8月份头部企业开工率提升，其他冶炼厂产量维持稳定，整体精炼镍产量上行。价格方面，8月份SMM1#电解镍现货均价为121,945元/吨，环比7月份下降292元/吨，价格弱势震荡。现货市场，金川镍8月份升水均值为2,300元/吨，环比增加200元/吨，厂家挺价意愿较强，国内主流电积镍升贴水依然维持在-100-300元/吨区间，较为稳定。需求方面，8月依旧处于下游消费淡季，合金电镀厂采购需求较弱，仅在盘面价格低位时刚需备货，现货成交量与7月份相差不大。预期随着“金九银十”传统旺季的到来，下游订单将有所恢复，需求回暖，现货成交活跃度将会提升。 预计9月份精炼镍产量环比增加4%，新投电镍项目缓慢投产将使精炼镍产量继续增加。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 8月29日      今日11：30期货收盘价79180元/吨，较上一交易上升260元/吨，现货升贴水均价250元/吨，较上一交易日上升45元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73200-73400元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1461元/吨，环比上升212元/吨。精废杆价差955元/吨。据SMM调研了解，江西地区由于环保检查行动影响，有个别利废企业需要暂停生产，待环保部门检查行动结束后方能恢复生产。

钴酸锂市场方面，常规型号主流报价为 22.0-23.0 万元 / 吨，高电压型号（ 4.50V 以上）报价区间为 23.0-25.0 万元 / 吨，较上周变化有限。原料端碳酸锂价格近期再度大幅下调，暂未对钴酸锂价格形成明显传导。三季度属传统消费旺季，下游电池企业备货意愿增强，对钴酸锂正极材料需求提供有力支撑。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

SMM 8月28日讯：   价格回顾 ： 截至本周四，SMM氧化铝指数3,226.12元/吨，较上周四下跌18.85元/吨。其中山东地区报3,140-3,180元/吨，较上周四下跌45元/吨；河南地区报3,180-3,220元/吨，较上周四下跌25元/吨；山西地区报3,150-3,220元/吨，较上周四下跌45元/吨；广西地区报3,270-3,350元/吨，较上周四下跌30元/吨；贵州地区报3,260-3,360元/吨，较上周四下跌30元/吨；鲅鱼圈地区报3,210-3,290元/吨，较上周四跌50元/吨。。   海外市场 ： 截至2025年8月28日，西澳FOB氧化铝价格为368美元/吨，海运费22.55美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.17附近，该价格折合国内主流港口对外售价约3,243.57元/吨左右，高于氧化铝指数价格17.45元/吨，进口窗口维持关闭。本周合计询得两笔海外氧化铝现货成交，价格小幅下行，近期海外氧化铝现货价格仍震荡调整为主，成交具体情况如下： 1）8月21日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $386/mt CIF 马来西亚，印尼货源，9月船期。 2）8月27日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $370/mt FOB印尼，9月船期。   国内市场 ： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能9095万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周下降0.56个百分点至82.44%，主因部分企业开启常规检修。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在91.15%；山西地区氧化铝周度开工率较上周下降0.36个百分点至77.56%；河南地区氧化铝周度开工率较上周下降4.76个百分点至61.07%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在89.44%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周下降6个百分点至78.33%。 周期内，氧化铝现货成交频率较前期有所回升，现货价格下滑显著。 南方地区，本周一笔现货成交，为贸易商和西南铝厂之间，成交价较前期下滑明显，为3220元/吨。但南方地区部分氧化铝厂焙烧炉与8.26开始常规检修，区域内氧化铝现货市场货源仍相对偏紧，卖方存挺价意向，给予南方地区价格底部支撑。 北方地区，现货货源仍较为宽松，周期内寻得四笔成交，其中两笔为铝厂招标，成交价格折出厂3150-3200元/吨左右，价格维持偏弱运行为主。 整体而言 ，氧化铝基本面预计维持过剩格局，氧化铝现货价格顶部压力仍存，但周期内氧化铝厂氧化铝库存较前期小幅回落，累库趋势暂缓。短周期内，氧化铝现货价格预计维持弱势运行，南北分化预计缩窄，北方继续偏弱运行，南方地区部分氧化铝厂检修给予南方价格一定的底部支撑。后续需持续关注氧化铝库存情况以及氧化铝运行产能变动情况。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 8月28日      今日11：30期货收盘价78920元/吨，较上一交易下降440元/吨，现货升贴水均价205元/吨，较上一交易日上升40元/吨，今日再生铜原料价格环比下降200元/吨，广东光亮铜价格73100-73300元/吨，较上一交易日下降200元/吨，精废价差1253元/吨，环比下降192元/吨。精废杆价差760元/吨。据SMM调研了解，市场上有部分再生铜原料持货商看多后续铜价，便积极囤积再生铜原料，预计达到最大库容量80%，即使政策变动导致再生铜杆企业压低再生铜原料价格，铜价上涨带动下，再生铜原料价格绝对价抬升后，再生铜原料持货商可短时间内适应政策带来的价格波动。

        SMM8月28日讯：据SMM了解，截至8月28日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.71万吨，较8月21日减少0.28万吨；较8月25日减少0.12万吨。         本周由于天津上合峰会与北京阅兵临近，华中、华北部分地区进行临时车辆限行，进厂车辆受限，铅锭运输周期拉长，冶炼企业向社会仓库输送的铅锭货源亦是有限。同时部分再生铅企业进入检修状态，供应减少与亏损问题并存，再生铅冶炼企业挺价出货，再生精铅价格与原生铅相差几无，下游企业刚需采购偏向原生铅，部分企业继续采购就近仓库的铅锭，铅锭社会库存延续下滑趋势。虽8-9月铅蓄电池市场处于传统消费旺季，但当前终端消费好转有限，下游企业维持以销定产，对于原料铅采购较为谨慎，尤其是现阶段的“高价铅”，故即使供应减量、运输受限等多重因素影响下，铅锭社库仅是小幅下降。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

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》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 8月27日      今日11：30期货收盘价79360元/吨，较上一交易下降60元/吨，现货升贴水均价170元/吨，较上一交易日上升40元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格73300-73500元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差1445元/吨，环比下降20元/吨。精废杆价差960元/吨。据SMM调研了解，由于9月起新政策的变动或将会影响废产阳极板产量，另外9月份冶炼厂将会进入设备检修期，需要保证阳极板供应量不会出现明显下滑，才能不令电解铜产量不受影响，因此冶炼厂9月对阳极板加工费报价贴近历史新低。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 8月26日      今日11：30期货收盘价79420元/吨，较上一交易上升30元/吨，现货升贴水均价130元/吨，较上一交易日下降10元/吨，今日再生铜原料价格环比上升100元/吨，广东光亮铜价格73300-73500元/吨，较上一交易日上升100元/吨，精废价差1465元/吨，环比下降86元/吨。精废杆价差940元/吨。据SMM调研了解，政策变动之下，有企业短暂停止采购后，于今日恢复重新采购，但安徽个别企业已将产能降至最低，并做好打算，若9月1日起政策正式落实，将会调整新的再生铜原料采购模式。