SMM10月13日讯：据SMM了解，截至10月13日，SMM铅锭五地社会库存总量至3.6万吨，较9月29日减少0.61万吨；较10月9日减少约900吨。 本周沪铅2510合约即将进入交割，根据当月合约的持仓量估算，本次铅锭交割量预计在2.3万吨左右，而当前社会库存量在3万吨上方，完成交割不在话下。又因国庆节前下游企业需求前置，10月铅锭货源已被部分预售，节后铅冶炼企业累库不多，加上再生铅企业复产到贡献产量仍需一定时间，节后部分下游企业继续消耗消费地周边的社会库存货源，直至临近交割时间，铅锭社会库存未增反降。另国庆节后，再生铅企业复产进度逐步推进，预计中下旬后铅市场流通货源将逐步宽松。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 10月13日    今日11：30期货收盘价84650元/吨，较上一交易日下降1600元/吨，现货升贴水均价80元/吨，较上一交易日上升60元/吨，今日再生铜原料价格环比下降1200元年/吨，广东光亮铜价格76500-76700元/吨，较上一交易日下降1200元/吨，精废价差3241元/吨，环比下降元/吨。精废杆价差1640元/吨。据SMM调研了解，精废价差由于铜价回落而有所收窄，但再生铜原料供应并没有受价格回落而出现明显减少，究其原因，江西部分地区接到政府明确通知将取消相关招商引资中的奖补措施，不带票废铜需求明显回落，因此价格回撤对再生铜原料供应量影响甚微。

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        节后铅蓄电池市场终端消费较国庆前差异不大，目前电动自行车蓄电池市场新车订单尚可，更换市场需求则表现一般，电池批发市场售价基本维稳，目前主型号48V12Ah在280-310元/组。汽车蓄电池市场消费不旺，尤其是电池出口板块表现欠佳，生产企业开工亦相对谨慎。另本周铅价呈偏强震荡，铅蓄电池企业多持观望态度，节后铅锭市场交易活跃度较节前明显减弱，仅少量刚需采购。

         下周，宏观方面主要是中国9月CPI年率、美国9月未季调CPI年率和美国9月零售销售月率等数据将公布。而美国参议院第7次就结束政府“停摆”而进行的短期拨款法案投票再次未获通过，政府关门进入第10天。美国政府停摆问题悬而未决，造成了部分重要行业人员短缺，经济数据未能如期公布。据悉，目前美国证券交易委员会九成以上员工休假，导致IPO审批与证券市场监管近乎“停摆”。 伦铅方面，本周LME铅库存小幅下降，且值得注意的是LME0-3升贴水收窄至-29.64美元/吨，结合当前东南亚市场对于高品质铅锭的高需求，短期或支持铅价呈偏强震荡。另美国政府停摆尚处于僵持状态，经济数据发布时间延后，对市场存有不确定性，警惕铅价冲高回落风险。预计伦铅将运行于2000-2065美元/吨。 国内沪铅方面，下周沪铅2510合约交割临近，持货商移库交仓，或带来显性库存上升的预期。同时，国内再生铅冶炼企业检修后陆续恢复，而10月铅消费已在9月提前释放，使得后续铅锭累库压力上升。另近期锂电池出口管制政策发布，市场猜测或有部分消费预期回流至铅酸电池，或成为短期支持铅价偏强震荡的因素之一。预计下周沪铅主力将合约运行于16900-17250元/吨。 现货价格预测：16800-17100元/吨。原生铅方面，节后冶炼企业生产继续恢复，同时沪铅交割前，持货商将移库交仓，现货市场流通货源预计有限，持货商将挺价出货；再生铅方面，安徽地区铅冶炼企业复产预期上升，下周市场流通货源将增多，再生精铅贴水有扩大的可能性。消费方面，10月铅蓄电池市场消费好坏参半，加之节前备库已提前释放一定铅需求，下游企业多是维持按需采购状态。    

        据了解，截至10月9日，原生铅主要交割品牌厂库库存为1.07万吨，较上周增加0.8万吨。 进入10月份，原生铅冶炼企业检修后陆续恢复，铅锭供应较节前小幅增加，加上再生铅企业陆续复产，整体供应增量预期逐步兑现。而国庆期间，下游企业普遍有不同程度的放假，铅消费缺失，铅冶炼企业库存有所累增。同时，得益于节前下游企业集中备库，并预购了一定数量假期时段的铅锭，故节后原生铅冶炼企业累库量不大，且在预期范围内。  

本周镍市场行情波动幅度较大，先是在印尼矿业政策扰动下价格一度走强，沪镍主力涨至12.5元/吨附近，但后续上涨动力不足，多头情绪消退，价格又出现大幅回落，截至10月10日，收于122,180元/吨，环比国庆节前上涨0.49%；LME镍价国庆期间在有色板块强势带动下突破15600美元/吨，节后同步回落，最新报价15,320美元/吨，环比上周跌0.68%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价123,725元/吨，环比上周上涨1,400元/吨，金川镍升水本周均值为2,300元/吨，环比上周减少50元/吨，国内主流品牌电积镍升水区间为-150-200元/吨，较为稳定。成交方面，节前下游基本都已备库，加上节后镍盘面价格大幅拉升，市场多以询价为主，现货成交较少。 宏观层面，国内外多项政策和事件对镍价产生了多空交织的影响。最受关注的事件是印尼宣布将采矿配额（RKAB）的有效期从3年缩短至1年，这意味着部分企业已获得的2026年配额将被作废并需要重新申请。印尼此举引发了市场对中期镍矿供应稳定性的担忧，给镍价带来了短期支撑。美国联邦政府自10月1日起停摆，导致关键经济数据延迟公布，为全球经济前景增添了不确定性。当前市场的核心在于“供应端扰动” 与“基本面弱库存高”之间的博弈，镍价短期内难以形成单边趋势性行情，沪镍主力合约的参考运行区间为12.0-12.4万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为3700吨，环比上周持平。 国内社会库存约为4.37万吨，环比上周累库2,865吨。

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM 10月10日    今日11：30期货收盘价86250元/吨，较上一交易日保持不变，现货升贴水均价20元/吨，较上一交易日上升5元/吨，今日再生铜原料价格环比保持不变，广东光亮铜价格77700-77900元/吨，较上一交易日保持不变，精废价差3504元/吨，环比上升5元/吨。精废杆价差1990元/吨。据SMM调研了解，据再生铜杆企业表示临近企业交税日期，有个别企业表示当地政府已明确表示9月缴税后，利废企业将不再享受相关奖补，因此利废企业仍然保持观望态度，若政策彻底停止，企业将会寻求搬迁机会。

   SMM10月9月讯：截至10月9日15:00，伦铅报收于2016.5美元/吨，较开盘价涨0.69%。沪铅主力2511合约收报于17115元/吨，较开盘价涨0.67%，盘中最高至17155元/吨。国庆&中秋假期假期归来，国内外铅价均呈现开门红的态势。    在中国市场处于国庆节假期时段，海外市场重磅事件频发，包括 美国政府在10月1日起“关门”，时隔近七年再度“停摆” ；10月4日，日本自民党总裁选举中，高市早苗胜选，成为日本首位女首相；以色列接受特朗普提出的“20点计划”，巴以冲突暂时降温； 10月8日国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家发展改革委介绍“系统落实一揽子增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况 。其中影响最大的宏观事件是美国政府关门，目前数十万联邦雇员被迫无薪休假，部分公共服务或暂停、延迟，经济援助计划推迟等等，重要经济数据发布亦是受到影响，这无疑给全球货币政策预期与资产定价增添不确定性，也成为助推黄金价格再次刷新历史新高的重要因素之一。    反观伦铅走势，在国庆期间伦铅呈现出冲高回落的态势，国庆初期（10月1日-3日）伦铅强势上涨，截至10月3日最高至2035美元/吨，后因LME铅库存累增，叠加美元指数走强，在国庆假期尾声（10月6日-8日）回吐部分涨幅，直至10月8日伦铅最终收于2005.5美元/吨，较节前（9月30日）收盘价上涨0.98%。    当前国庆&中秋双节结束，铅产业链上下游企业陆续复工，国内现货市场亦恢复正常交易。节前由于原生铅与再生铅冶炼企业多处于减停产状态，尤其是再生铅最大产区—再生铅企业集中检修，铅锭地域性供应偏紧，叠加下游企业在国庆节前惯例备库，铅锭库存大幅下降。下游企业除了在节前对铅锭现货进行备库，下游企业同样预购了一定量的国庆期间甚至节后的铅锭货源，并在国庆期间陆续提货， 故铅锭社会库存较节前未增反降，并降至2024年9月5日以来的低位，支持铅价呈高位震荡态势。    而相较于9月市场，10月铅市场发生的最大变化主要是在于铅锭供应恢复预期。一方面是铅锭进口预期。 由于9月铅锭进口窗口打开，部分下游企业或铅冶炼企业已预购10月到货的进口铅锭。据SMM了解，进口铅中大部分为粗铅，小部分为精铅，且以厂对厂交易为主，故进口铅锭到港将直接进厂，预计流入现货流通市场的数量较少。 另一方面是再生铅企业复产预期。 9月份多家中大型再生铅企业处于检修状态，成为当月拖累铅锭产量下降的主要因素，10月该类企业检修后计划陆续复产，预计在10月中下旬逐步贡献产量。 据SMM最新数据显示，截至10月9日，SMM再生铅周度综合开工率上升至34%，较节前（9月25日）增加6.5个百分点，其中安徽地区开工率较节前增加16.2个百分点，至35%。     综合看，短期国内铅锭库存基数较低，在供应大增预期兑现并转变为累库之前，铅价将维持高位震荡态势，待10月中下旬供应增量预期兑现后，铅价则存在回落风险。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。