铜价在12月延续了强劲的上涨态势，由于市场担忧2026年全球供应趋紧，这一工业金属价格飙升至每吨12,000美元以上的历史新高。 今年一系列重大矿山停产事件，加上美国进口关税的威胁，促使贸易商将大量金属提前运入该国以规避潜在征税。在此背景的推动之下，今年铜价已累计上涨近40%，有望创下自2009年以来的最大年度涨幅。 周三，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨102美元，或0.85%，收报每吨12,162.5美元，盘中创历史新高12,282美元。 一家期货公司的首席有色金属分析师称，供应中断、全球流动性预期以及相对稳定的宏观经济增长等因素，加速了年底铜价的飙升。 市场长期担忧的供应风险在今年成为现实。位于印尼的全球第二大铜矿发生的致命事故、刚果民主共和国的地下透水事件，以及智利某矿山的致命岩爆事故，均导致全球产量缩减。 与此同时，关税担忧促使贸易商加大了对美国的出货量，导致其他地区供应趋紧。 需求前景依然强劲，电网建设、新能源基础设施和制造业需要大量铜。投资者还押注铜的消费将进一步飙升，以满足人工智能行业日益增长的电力需求。 伦敦金属交易所的六种基本金属价格均有望实现年度上涨，尽管这一年里供应方面面临诸多压力。即便工业需求出现波动迹象，价格仍持续上涨。 2025年铝价上涨约16%，因中国产量增长放缓和世界其他地区能源成本飙升抑制了供应。在主要矿山停产后，锌的价格上涨了近4%。 （文华综合）

2025年12月25日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比下降0.6个百分点至60.8%，受订单疲弱、环保管控、铝价高企等因素，下游开工进一步深入淡季。分板块来看，原生铝合金开工率回落0.4个百分点至59.6%，主流企业长单交付稳定，但高铝价持续抑制散单交易，下游接货意愿低迷；铝线缆开工率回落0.6个百分点至60.6%，河南地区环保管控影响企业运行产能，且电网订单匹配进度缓慢，开工持续弱势；铝型材开工率微降0.6个百分点至51.0%，建筑型材受冬季施工放缓及回款压力影响持续低迷，光伏排产减少拖累工业材，仅汽车及储能型材维持基本稳定；铝板带开工率下降1个百分点至64.0%，河南环保限产加码叠加高铝价压制，建筑包装类订单显著下滑，罐料加工费调涨预期难改疲软格局；铝箔开工率环比下调1.1个百分点至69.3%，传统空调箔、装饰箔需求走弱，单零包装箔受益年底备货支撑，电池箔等新能源产品增量有限；再生铝开工率回升1.0个百分点至60.8%，主因重庆地区环保管控解除带动，但中小厂商受废铝成本高企及压铸厂减产拖累，产能释放受限。SMM预计短期内行业开工将延续弱势整理，消费淡季深入、环保刚性约束及高铝价压制下，开工率仍存在下行空间。   原生铝合金 ：本周原生铝合金行业开工率约为59.6%，较上周下降0.4个百分点，市场整体呈现小幅下行态势。供应端方面，长单交付保持稳定，维持原有节奏，未见明显波动；然而散单交易量有所缩减，导致整体开工率进一步下滑。从需求端来看，市场接货情绪普遍不高，主要原因是近期铝价持续处于高位，压制了下游企业的采购意愿。目前多数企业倾向于持观望态度，普遍认为铝价仍处于高位区间，因此并不急于追加采购原生铝合金，谨慎心态较为明显。综合来看，预计下周市场仍将延续当前缓慢下行的走势，后续变化需重点关注铝价波动带来的影响。 铝板带 ：本周铝板带龙头企业开工率环比下调 1 个百分点至 64.0%，行业运行压力进一步加大。中原地区环保限产形势急剧升级，巩义地区于 12 月 24 日 12 时启动大气污染红色预警，预警预计持续至 12 月 28 日，叠加洛阳、三门峡等地原有环保管控，生产运输受限问题显著，元旦前开工状况难以改善。部分企业因订单持续下滑，计划放缓生产节奏并集中开展设备检修。出口方面，据海关数据显示，11 月铝板带出口量 27.21 万吨，环比增长 13% ，出口端呈现阶段性回暖。展望下周，消费淡季持续深入，环保刚性约束与铝价高位风险并存，叠加 2026 年春节假期较晚，订单端缺乏有效支撑，铝板带开工率将延续低位态势，短期难有实质性改观。 铝线缆 ：本周铝线缆行业周度开工率进一步下滑至60.6%，延续弱势调整态势。开工率下行主因河南巩义地区环保管控持续加码，当地生产企业产能受限，叠加年底电网订单匹配进度缓慢，实际支撑力度不足。从企业运行看，部分厂商已将出口作为主要订单来源，但受圣诞节假期影响，海外新能源项目进度放缓，出口订单短期承压；同时，电网招标虽有进展，但新招标订单并未进入提货周期，"强预期弱现实"格局持续，企业对明年提货节奏担忧仍在。展望下周，随着环保限产持续、订单匹配缓慢及年底备货意愿低迷，铝线缆开工率预计将继续承压下行。 铝型材 ：本周国内铝型材开工率环比回落0.6个百分点，降至51%，主要系华东及中部地区部分样本企业开工下滑。建筑型材领域，年底淡季特征显著，一方面，气温走低导致工程项目停减产；另一方面，临近年末回款压力攀升，下游客户采购决策趋于谨慎。受此影响，山东、浙江、湖南等地企业开工均出现不同程度下滑。其中，大中型企业凭借工业型材业务弥补建筑型材订单减量，开工率得以维持相对稳定；而小型企业开工表现则较为低迷。工业型材方面，整体表现虽优于建筑型材，但受铝价高位运行压制，下游采购以刚需为主，订单呈现小单化特征，型材企业开机成本高企。此外，山东部分企业反馈，电力类相关订单账期较长，企业资金成本高，对远期开工预期普遍偏弱。综合来看，当前铝型材行业处于淡季周期，开工率缺乏上行驱动，短期内预计将延续偏弱运行态势。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率环比下调 1.1 个百分点至 69.3%。订单结构上，传统消费领域颓势明显，进入12月下旬，新能源相关电池箔钎焊箔等产品订单完成度较高，生产节奏有所调整。出口方面，据海关数据显示，11 月铝箔出口量 10.98 万吨，环比增长 4%，主要受益于海外感恩节及圣诞节前备货需求拉动。短期传统消费领域颓势难改，铝价高位风险仍存，订单支撑力度不足，叠加 2026 年春节备货节点推迟至 1 月中旬，行业整体需求缺乏强劲增长点，预计铝箔行业开工率将维持窄幅波动态势。 再生铝 ：本周再生铝行业龙头企业开工率环比回升1.0个百分点至60.8%，主要受益于重庆地区环保管控解除，当地样本企业开工率已恢复至正常水平。然而，河南、河北等地区仍面临环保政策波动影响，产能释放持续受限。成本方面，受铝价走强及铜价创新高的双重驱动，废铝价格（尤其是生铝系）快速跟涨，且在铝价回调期间表现出较强抗跌性，致使再生铝企业生产成本维持高位。当前部分企业因废铝供应紧张及成本倒挂问题生产积极性受挫，行业整体产量小幅下滑。叠加价格高位运行与季节性需求淡季影响，下游采购意愿减弱，需求端对开工率的支撑力度不足。考虑到元旦假期临近，预计下周再生铝企业开工率将小幅回落。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

SMM 12月25日讯：自12月18日海南自由贸易港正式启动全岛封关之后，海南自贸板块板块强势拉涨，指数于12月23日盘中最高冲至1198.23的高位，刷新其上市以来的历史新高。 一时间，有不少企业均被问及在海南方面的布局，而南山铝业，在近日便发布了在海南设立全资子公司的公告。据公告显示，公司以自有资金人民币 500 万元出资设立全资子公司海南南山铝业有限公司，现已取得由海南省市场监督管理局下发的营业执照。 公司形成海南南山铝业有限公司，经营范围为一般经营项目：金属材料销售；金属矿石销售；以自有资金从事投资活动；货物进出口（经营范围中的一般经营项目依法自主开展经营活动，通过国家企业信用信息公示系统（海南）向社会公示）。 提及设立该全资子公司的目的，南山铝业表示， 本次投资设立全资子公司依托海南自贸港政策与区位优势，完善公司区域产业布局，拓展高端铝制品研发、货物进出口贸易等业务场景，以子公司为区域支点拓宽海外市场辐射范围，拓展发展空间，增强整体经营韧性与长期可持续发展能力；同时通过设立全资子公司，实现区域化经营管理，提升对海内外市场的响应速度，优化整体业务结构与资源配置效率。 且本次投资设立全资子公司符合公司战略规划及经营发展的需要，对公司的长远发展和企业效益将产生积极影响，本次投资设立全资子公司是以自有资金投入，不会对公司财务状况及生产经营造成重大不利影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。 与此同时，公司还对此次投资设立全资子公司的风险作出分析，其表示，经营过程中存在受宏观经济、行业环境、市场变化等因素导致经营业绩不达预期的风险。敬请广大投资者注意投资风险，谨慎投资。公司将按照相关规定，及时履行信息披露义务。 公开资料显示，南山铝业已形成从热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧-冷轧-箔轧、废铝回收(再生利用)的完整铝加工产业链，主要产品包括上游产品电力、氧化铝、铝合金锭，下游产品涵盖铝板带（汽车板、航空板、罐料）、铝型材（工业型材、建筑型材）、铝箔等多个产品类型，终端产品广泛应用于若干领域，其中铝板带产品主要用于加工航空板、汽车板、罐体罐盖料等，工业型材产品主要应用于集装箱、光伏产品、新能源车用铝材、轨道交通等，建筑型材产品主要应用于铝合金门窗、幕墙等，铝箔产品主要应用于动力电池箔、食品软包装、香烟包装、医药包装、空调箔等。 南山铝业此前三季度业绩报告显示，公司第三季度共实现90.51亿元的营收，同比增长5.75%；归属于上市公司股东的净利润为11.47亿元。同比下滑11.85%；前三季度公司共实现263.25亿元的营收，同比增长8.66%；前三季度归属于上市公司股东的净利润总计37.72亿元，同比增长8.09%。其中三季度公司印尼氧化铝营业收入较上年同期大幅增加。 值得一提的是，自进入10月份以来，国内铝价便整体呈现震荡上行态势，宏观面上美联储降息预期带来的利好氛围不改，基本面供应预期收紧。 10月22日，海外传出冰岛某电解铝厂因电气设备故障而暂停其中一条生产线，影响运行产能约21万吨/年，受此影响，海外电解铝供应预期收紧。10月28日，澳洲某企业称，因持续面临高电价压力，其旗下某铝厂已面临考虑电力供应合同期满后停止运营的境地，相关电力供应合同将于2028年到期，强化了资金及市场对于海外电解铝供应趋紧的预期。伦铝带动沪铝价格冲高。 2025年11月，资金助力铝价冲高，沪铝期货持仓超过82万手，沪铝向上突破22000元/吨；高价抑制需求，铝锭累库，下半月铝价回落至21500元/吨一线；12月上旬，在宏观利好氛围浓厚的背景下，铜价冲高带动铝价上行，铝价向上突破22000元/吨。 而近期，铝价整体维持高位震荡的态势，宏观面上，海内外宏观情绪偏向利好，市场对美联储降息预期增强，利多铝价及有色金属板块。基本面来看，国内铝市场基本面目前难以对铝价持续上涨形成有力支撑，终端需求偏弱，铝水比例随之下降。综合来看，尽管基本面驱动力有限，但国内外宏观面表现依旧乐观，铝价高位震荡运行格局不改。 截至12月25日，SMM A00铝现货报价维持在21960~22000元/吨，均价报21980元/吨。 》点击查看SMM铝产品现货报价 此外，值得一提的是，南山铝业在12月22日发布公告称，公司位于印尼的子公司——南山印尼宾坦氧化铝公司（PT. Bintan Alumina Indonesia）氧化铝扩建项目已正式投入运营。至此，南山铝业国际氧化铝总设计年产能已提升至400万吨，进一步夯实了公司在东南亚氧化铝行业的龙头地位。 据悉，此次产能扩张是南山铝业国际深耕东南亚市场、响应全球铝需求增长的重要战略举措。在前期已建成并运营200万吨氧化铝年产量的基础上，新氧化铝生产项目（200万吨氧化铝年产量）分两阶段高效推进：首个100万吨氧化铝年产量已于2025年第三季度投产；随后，第二个100万吨氧化铝年产量于2025年12月20日全线投入运营，展现了公司卓越的项目执行能力。

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM12月25日讯： 铝制光伏型材： 本周光伏边框样本企业开工延续分化格局，华东地区光伏边框龙头企业开工率维持70%-80%。据SMM调研了解，安徽某企业东南亚基地即将投产，海外订单有望弥补国内订单缺口。而江苏、河南地区中小厂商开工率仍处于20%-30%的低位。 原材料价格： 周期内（2025.12.22-2025.12.25）电解铝重心上行，SMM A00周均价在21952.5元/吨，较上期周均价上涨1.14%。综合来看，目前宏观情绪偏向利好，但短期基本面呈现走弱的格局，电解铝运行产能提升，下游开工率减弱，铝锭社会库存累库，基本面表现给予铝价顶部压力，短期内宏观利好与基本面弱势博弈，铝价预计维持高位震荡。预计下周沪铝运行区间为 21,900-22,400元/吨，伦铝运行区间为 2900-2980美元/吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库

近日，在榆林新材料集团年产3万吨精铝及高纯铝项目现场，随着重达1吨的精铝铝锭顺利产出，标志着该项目1号生产线热负荷试车成功，榆林新材料集团铝深加工产业布局迈出坚实步伐。 年产3万吨精铝及高纯铝项目是榆林新材料集团聚焦铝产业差异化的高端化，以产业五级延链建群、产品五式创新集群为目标，布局的铝基新材料高端制造的重点项目之一，也是该企业实现转型升级、挺进发展新赛道的重要举措，对于培育新质生产力、提升行业竞争力具有重要意义。 据该项目负责人王庆介绍，项目采用行业领先的偏析法生产工艺，旨在填补陕西省高端铝材料市场空白，主要面向航空航天、电子工业等高性能新材料领域，具有智能化程度高、生产工艺安全、能耗低等特点。 作为榆林新材料集团“十四五”时期布局的重点项目之一，年产3万吨精铝及高纯铝项目总投资2.33亿元，主要产品为3N5精铝及高纯铝，将有助于企业进一步延长铝产业链条，丰富产品矩阵，推动产业结构向高端制造业布局。 下一步，榆林新材料集团将按照陕西有色金属集团项目建设“六同步”全生命周期管理要求，合理谋划项目运营具体方式路径，统筹做好项目施工、队伍建设等重点工作，将生产准备与市场开拓有效衔接，加快实现项目产业化目标，为公司加快打造国内煤电铝一体化产业“第一名”增添新动能、新优势。

星源卓镁12月25日股价出现大幅上涨，截至25日13:25分，星源卓镁涨9.33%，报52.4元/股。 消息面上：星源卓镁12月24日公告： 公司于近日收到国内某新能源汽车整车制造厂商（限于保密要求，无法披露其名称，以下简称“客户”）出具的供应商定点通知邮件，公司将为该客户开发并供应新能源汽车减速器壳体零部件。根据客户规划，本项目预计从 2027 年第一季度开始量产，预计未来 4年（2027-2030 年）销售总金额约为 5.75 亿元人民币。 谈及对公司的影响，星源卓镁表示：公司专注于轻量化材料在汽车零部件行业的创新设计及替代应用，本次收到项目定点通知，充分体现了客户对公司核心研发实力、精密制造能力及综合服务水平的高度认可，彰显了公司在新能源汽车镁合金动力总成零部件领域的竞争优势。未来公司将继续以研发和客户需求为导向，与产业链伙伴保持紧密合作，快速响应其战略规划和订单诉求，为新能源汽车产业的绿色升级与高质量发展贡献力量。 星源卓镁公告的风险提示显示：1、客户的定点通知不构成实质性订单，产品的实际供货时间、供货价格、供货数量以双方后续的正式供货协议或销售订单为准。2、公司实际销售金额与下游客户相关车型实际产量等因素直接相关，汽车市场整体情况、宏观经济形势等因素均可能对下游客户排产计划与采购需求构成一定影响，进而给公司的供货量带来不确定性；尽管各方具备履约能力，但在履约过程中，可能会出现因不可预计、不可抗力等原因，导致定点项目延期、变更、中止或终止。因此，该定点通知对公司营业收入、净利润等产生的影响均存在不确定性。3、本项目预计 2027 年第一季度开始量产，不会对公司本年度业绩产生重大影响。针对上述风险，公司将积极推进与客户的实时沟通，做好相关产品的生产、交付等工作，同时加强风险管控，减少市场波动可能造成的风险。 星源卓镁 12月11日在互动平台回答投资者提问时表示，镁合金材料具有密度低、比强度高、散热佳、成本优势显著等特点。公司将持续关注人形机器人行业技术发展趋势，若有相关业务进展，将严格按照信息披露规则及时履行披露义务。 此外，星源卓镁12月2日公告的投资者关系管理信息表显示： 1、公司镁合金业务的核心产品和应用领域是什么？ 星源卓镁回应：公司核心产品包括汽车显示系统零部件、新能源汽车动力总成零部件、汽车座椅扶手结构件、汽车中控台骨架、汽车车灯散热支架等。主要应用于汽车领域。 2、公司在镁合金领域的核心技术优势有哪些？ 星源卓镁回应：公司核心技术优势集中于为客户提供产品设计优化、模具制造、精密压铸、精加工生产、表面处理等一站式服务，实现全链条规模化保障。 3、镁合金产品的优势点？ 星源卓镁回应：镁合金作为汽车轻量化材料有诸多优势，是目前商用最轻的金属结构材料，主要优点在于密度较低、韧性好、阻尼衰减能力强，基于其本身材料特性，镁合金材料在汽车上的应用能带来良好的轻量化效果与行驶体验。 4、公司在压铸工艺方面，未来是否会大规模转向半固态工艺？ 星源卓镁回应：半固态成形是一种新型、先进的工艺方法，与传统的液态成形相比，具有成形温度低，模具寿命长，改善生产条件和环境，细化晶粒，减少气孔，疏松缩孔，提高组织致密性等优点。而高压铸造成本较低，设备成熟。未来公司会基于不同应用场景的性能需求、成本适配等，灵活选用半固态工艺与传统高压压铸工艺技术，匹配多样化产品开发需求，实现产品多元化布局和市场竞争力的持续提升。 5、公司镁合金上游原材料供应格局如何？ 星源卓镁回应：2024 年全球原镁产量为 112 万吨，其中中国原镁产量 102.58 万吨，镁合金产量 39.68 万吨。我国作为镁合金最大生产国，本身具备资源储备优势，未来随着选矿提纯方法的不断进步，以及国内镁资源产业加速整合下，行业集中度将迎来进一步的提升，未来镁锭供给量将会逐渐增加，价格亦会稳定。 6、未来公司镁合金业务的发展规划是什么？ 星源卓镁回应：未来公司将紧紧围绕镁合金、铝合金在汽车轻量化、电动化以及智能化方面的应用，做好大中型件的横向推广，并开拓新类型产品在汽车部位上的应用，继续提升研发及试验能力，提升相关产品的市场占有率和竞争力。 星源卓镁10月23日公告，2025年前三季度公司实现营业收入2.92亿元，同比增长1.48%；归属于上市公司股东的净利润0.45亿元，同比下降19.63%。基本每股收益0.40元，同比下降19.63%。 对于公司主要业务、产品及用途，星源卓镁在其半年报中介绍：公司主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售。公司现有主要压铸产品包括汽车显示系统零部件、新能源汽车动力总成零部件、汽车座椅零部件、汽车中控台零部件、汽车车灯零部件等汽车类压铸件及电动自行车功能件及结构件、园林机械零配件等非汽车类压铸件。 中邮证券12月22日点评星源卓镁的研报显示：（1）深耕合金压铸件多年，产品力为公司发展保驾护航。（2）新能源汽车行业发展助力上游压铸件需求增长。（3）公司订单超40亿+，“国内+海外”产能双布局。参考可比公司估值，公司积极扩充产能，有望带来盈利的快速成长，首次评级，给与“增持”评级。风险提示：原材料价格波动的风险；需求不及预期的风险；产能扩张不及预期的风险。 》点击查看SMM镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 目前镁厂集中挺价情绪浓厚，集体上调报价，市场“买涨不买跌”心态被激发。实际成交价未同步上移，25日市场成交量表现一般。不过，近期外贸市场圣诞假期，需求持续低迷，新增订单匮乏，市场整体需求仍处弱势。预计本周价格维持稳定运行。 而镁合金市场方面：12月25日，SMM镁合金AZ91D出厂价为17800~17900元/吨，在经历了前期的强势上涨后，25日出现小幅回落。镁合金市场供需格局继续维持偏紧态势，头部镁合金生产企业排单已排期至明年 2 月，供不应求特征显著。受此支撑，头部厂家近日再度上调镁合金加工费报价，不过下游压铸厂及整车厂对新报价接受度有限，短期内镁合金新价格落地节奏或将放缓。 推荐阅读： 》‌市场传言持续发酵 镁市供应过剩格局下 逆转契机何在？【SMM国内分析】