时间:2026年6月3-5日 地点：印度尼西亚,雅加达 在全球新能源产业链加速重构的背景下，印尼正从“资源富集地”走向“关键金属战略枢纽”。镍、钴等关键矿产不再只是成本要素，而是深度嵌入地缘政治、产业安全与全球供应链重组之中。 对于印尼本土企业而言，挑战正在发生质变—— 不仅要应对国际博弈带来的政策与市场不确定性，还必须同步推进技术升级、下游延伸与ESG合规，真正完成从“资源参与者”到“全球产业合作者”的角色跃迁。 正是在这样的产业背景下， “企业领导力”成为决定印尼关键金属产业能否走向全球的关键变量。 基于此，本届2026印尼矿业大会暨关键金属会议 将特别设置重量级 CXO圆桌论坛： 《印尼企业领导者的三重挑战：地缘政治、技术与ESG破局之道》 ，聚焦印尼头部企业在全球新能源产业链重塑进程中的真实抉择与实践路径。 继首位确认嘉宾—— Teddy Nuryanto Oetomo 先生｜总裁｜PT Merdeka Battery Materials 之后，我们很荣幸宣布： 第二位确认圆桌嘉宾—— Bernardus Irmanto 先生｜总裁｜PT Vale Indonesia 作为全球镍产业中具有重要影响力的企业领导者，Bernardus Irmanto 先生将与其他嘉宾共同，围绕资源战略、低碳转型与全球协同，分享印尼企业在多重压力下的应对思路与长期布局。 扫码查看会议详情 嘉宾介绍 PT Vale Indonesia Tbk(PT Vale)第三次特别股东大会已正式任命Ber-nardus lrmanto先生为总裁兼首席执行官，任期至2027年度股东大会。 Bernardus lrmanto在矿业领域拥有超过20年的从业经验 ，职业生涯始于信息技术领域。他于1997年获日惹加查马达大学数学与计算机科学学士学位、2002年获澳大利亚悉尼新南威尔士大学计算机科学与工程硕士学位。此外，他于2016年完成了加州大学洛杉矶分校-新加坡国立大学安德森管理学院的全球高级管理人员工商管理硕士课程。 公司介绍 PT Vale Indonesia Tbk（PT Vale） 是一家 镍矿开采与加工一体化 企业，核心运营区域位于南苏拉威西省 Sorowako 矿区。公司采用火法冶金与熔炼工艺，将红土镍矿加工为冰镍，该产品为镍冶炼的重要中间品， 2024 年冰镍产量目标为 70,800 吨 。 公司持有印尼政府颁发的 特殊矿业经营许可证（IUPK） ，有效期至 2035 年 12 月 28 日。矿权总面积约 118,017 公顷，覆盖南苏拉威西、中苏拉威西及东南苏拉威西三省。 目前， PT Vale 正推进印尼增长项目 （Indonesia Growth Project，IGP）， 布局多个高压酸浸（HPAL）项目 ，包括 Pomalaa、Morowali 及 Sorowako Limonite 等矿区，并与国际合作伙伴共同推进相关投资建设，以支持印尼镍产业下游化与增值加工。相关项目预计到 2025 年底将创造超过 12,000 个就业岗位。 在矿区开发方面，PT Vale 已于 2024 年末完成 Pomalaa 矿区 20 万吨镍矿石的首批销售配额，并于 2025 年年中在中苏拉威西 Morowali 矿区启动采矿作业，开始向印尼国内市场销售高品位镍矿。 （本文信息来源于 PT Vale Indonesia Tbk 官方网站，中文内容为英文资料翻译整理版本，仅供参考） 扫码查看会议详情

SMM12月27日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内盘基本金属全线上涨。 沪铜涨3.33%，盘中刷新历史新高至102660元/吨。 沪铝涨0.6%，沪铅涨1.33%。沪锌涨0.37%。沪锡涨2.46%。沪镍涨1.06%。此外，氧化铝主力期货涨2.29%，铸造铝主连涨0.7%。 上周五隔夜黑色系多飘红，铁矿涨0.97%，不锈钢跌0.08%，螺纹钢涨0.77%，热卷涨0.7%。双焦方面：焦煤涨0.86%，焦炭涨0.56%。 上周五隔夜外盘金属方面，LME金属因圣诞节假期休市。 上周五隔夜贵金属继续高歌猛进： COMEX黄金涨1.31%，盘中刷新历史新高至4584美元/盎司，COMEX黄金周线三连涨，当周涨3.98%；COMEX白银涨11.15%，盘中刷新历史新高至79.7美元/盎司，COMEX白银周线五连涨，当周涨18.06%。上周五隔夜沪金涨0.17%，盘中刷新历史新高至1024元/克，其周线五连涨，当周涨3.68%；沪银涨6.03%，盘中刷新历史新高至19215元/千克，沪银周线五连涨，当周涨6.6%。 瑞银（UBS）分析师Giovanni Staunovo表示：“美联储降息的前景仍在支撑对黄金和白银的需求，将这两种贵金属价格推升至纪录新高。低流动性放大了所有贵金属的波动性。”　Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示：“美联储将在2026年进一步放松政策的预期、美元疲软以及地缘紧张局势加剧造成市场波动。虽然年底前存在一定的获利了结风险，但趋势依然强劲。到年底，白银或将达到每盎司80美元。黄金的下一个目标是每盎司4,686.61美元，明年上半年可能达到5,000美元。”实物需求方面，印度现货黄金价格贴水本周加深至逾六个月来最深，金价持续上涨抑制了零售需求。（文华综合） 截至12月27日8:29分，上周五隔夜收盘行情 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 国内方面： 【2026年全国两会召开时间来了】 据央视新闻，十四届全国人大常委会第十九次会议12月27日上午表决通过了关于召开十四届全国人大四次会议的决定。根据决定，十四届全国人大四次会议于2026年3月5日在北京召开。政协第十四届全国委员会日前召开第四十五次主席会议，审议通过了关于召开政协第十四届全国委员会第四次会议的决定（草案），建议全国政协十四届四次会议于2026年3月4日在北京召开。 【国家统计局：1—11月份全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元 同比增长0.1%】 国家统计局发布数据，1—11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%。1—11月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额20083.6亿元，同比下降1.6%；股份制企业实现利润总额49565.6亿元，下降0.4%；外商及港澳台投资企业实现利润总额16355.3亿元，增长2.4%；私营企业实现利润总额19319.9亿元，下降0.1%。1—11月份，主要行业利润情况如下：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长15.0%，电力、热力生产和供应业增长11.8%，有色金属冶炼和压延加工业增长11.1%，汽车制造业增长7.5%，农副食品加工业增长4.8%，通用设备制造业增长4.8%，专用设备制造业增长4.6%，电气机械和器材制造业增长4.2%，石油、煤炭及其他燃料加工业同比减亏，非金属矿物制品业下降4.6%，化学原料和化学制品制造业下降6.9%，纺织业下降8.2%，石油和天然气开采业下降13.6%，煤炭开采和洗选业下降47.3%。 》点击查看详情 【郑栅洁主持召开民营企业座谈会 就做好明年经济工作听取意见建议】 国家发展改革委主任郑栅洁12月26日主持召开民营企业座谈会，围绕贯彻落实中央经济工作会议决策部署，听取民营企业关于做好明年经济工作的意见建议。来自家电汽车零部件制造、农牧产品加工、教育信息化建设、生物医药研制等领域的部分民营企业负责人参加座谈会。座谈会上，企业负责人结合自身发展情况，深入分析了所在行业明年发展面临的机遇挑战，并表示将主动顺应形势变化，抢抓发展机遇，努力实现以企业自身更好发展助力经济社会高质量发展。同时，建议国家在明年经济工作中加大对民营企业创新创业和投融资支持力度、优化“两新”政策实施，并进一步加强政府专项资金监管、加快清理拖欠企业账款等。郑栅洁主任认真倾听参会企业的发言，在交流互动中逐一回应企业关切和诉求。他表示，企业是微观经营主体，宏观政策要让企业有感受，要帮助企业解决问题、优化发展环境。对大家反映的问题将分门别类予以处理，面上的通过制定完善政策来解决，个案的通过个别协调解决。我国经济一直在向上向优进步发展，希望企业进一步坚定发展信心，辩证看待发展中的困难问题，挖掘潜力、提升能力，抓住机会发展壮大。国家发展改革委将深入贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持扩大内需，强化自主创新，深化改革开放，不断激发高质量发展的动力活力，确保“十五五”开好局、起好步。同时，将持续深化政企常态化沟通交流，多措并举促进民营经济健康发展。（财联社） 【央行报告：金融系统将实施更加积极有为的宏观政策 防范化解重点领域风险】 中国人民银行近日发布了《中国金融稳定报告（2025）》。展望未来，“十五五”时期我国发展环境面临深刻复杂变化，我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人力资源优势更加彰显。下一步，金融系统将实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度，持续防范化解重点领域风险，实现“十五五”良好开局。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行。坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。扎实做好金融“五篇大文章”，大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融，加力支持国家重大战略、经济社会发展的重点领域和薄弱环节。健全覆盖全面的宏观审慎管理体系，加强系统性金融风险的监测、评估，强化重点领域的宏观审慎管理。防范化解重点领域金融风险，坚定推进金融支持融资平台债务风险化解工作，积极稳妥处置中小金融机构风险，做好房地产金融宏观审慎管理，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。 【央行报告：着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境 显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例】 中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2025）》。报告提出，下一步，中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局等相关部门将立足大局，加强协作，形成合力，在中央金融办统筹协调下，进一步提升工作的前瞻性、主动性和针对性，着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例，努力实现中长期资金保值增值、资本市场平稳健康运行与实体经济高质量发展的良性循环。 【上期所：近期有色金属和贵金属品种波动较大 提示投资者做好风险防范工作】 上期所公告，近期国际形势复杂多变，有色金属和贵金属品种波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。 》点击查看详情 【上期所发布2026年元旦期间有关工作安排 黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%】 上期所发布通知，根据《上海期货交易所关于2026年休市安排的公告》（上期所公告〔2025〕157号），现对元旦期间有关工作安排如下： 一、2025年12月31日（星期三）晚上不进行夜盘交易。 2026年1月1日（星期四）至2026年1月4日（星期日）休市。 2026年1月5日（星期一）08:55-09:00所有期货、期权合约进行集合竞价，当晚恢复夜盘交易。 二、自2025年12月30日（星期二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下： 黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为15%，套保持仓交易保证金比例调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为17%； 白银AG2602合约的涨跌停板幅度仍为15%，套保持仓交易保证金比例仍为16%，一般持仓交易保证金比例仍为17%。 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。 三、2026年1月5日（星期一）交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 黄金期货AU2601、AU2602、AU2603、AU2604合约，白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约维持涨跌停板幅度和交易保证金比例不变； 其他期货合约的涨跌停板幅度和交易保证金比例恢复至原有水平。 关于涨跌停板幅度和交易保证金比例的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》执行。 》点击查看详情 【广期所对部分客户采取限制开仓监管措施】 据广期所公告，近期，1组5名客户涉嫌未按规定申报实际控制关系，在碳酸锂期货相关合约开仓交易数量超过交易所规定的交易限额。根据《广州期货交易所风险管理办法》第三十条等有关规定，交易所决定对上述客户采取限制开仓3个月的监管措施。 【广期所调整2026年元旦节假期相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准】 据广期所公告，经研究决定，交易所将在2026年元旦节休市前后对各品种期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准做如下调整：自2025年12月30日（星期二）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度及交易保证金标准维持不变；多晶硅期货合约涨跌停板幅度维持不变，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为15%；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为10%，投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准调整为11%；铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为13%，投机交易保证金标准、套期保值交易保证金标准调整为15%。2026年1月5日（星期一）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度及交易保证金标准维持不变；多晶硅、铂及钯期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准及套期保值交易保证金标准维持假期期间标准不变；碳酸锂期货合约涨跌停板幅度、投机交易保证金标准及套期保值交易保证金标准恢复至调整前水平。 美元方面： 上周五隔夜美元指数涨0.15%，报98.06。周线方面：美元指数周线下跌，当周跌0.69%。市场预计2026年美联储将两次降息，第一次可能在年中左右，市场猜测美国总统特朗普可能会任命一位鸽派的美联储主席，这强化对更宽松货币政策的预期。由于市场预计美联储将进一步降息，而其他央行预计将保持利率稳定，今年以来美元走软。美联储官员正在平衡劳动力市场疲软与通胀持续高于美联储2% 年度目标的担忧。（文华综合） 数据方面： 本周将公布美国11月季调后成屋签约销售指数月率、澳大利亚截至12月28日当周ANZ消费者信心指数、美国12月芝加哥PMI、中国12月官方制造业PMI、中国12月SPGI制造业PMI、德国11月实际零售销售月率、德国11月实际零售销售年率、瑞士11月官方储备资产、美国截至12月22日当周初请失业金人数、美国截至12月22日当周续请失业金人数、马来西亚12月制造业PMI、巴西12月SPGI制造业PMI、墨西哥12月SPGI制造业PMI、法国12月SPGI制造业PMI终值、德国12月SPGI制造业PMI终值、欧元区11月季调后货币供应M3年率、欧元区12月SPGI制造业PMI终值、英国12月SPGI制造业PMI终值、加拿大12月IVEY季调后PMI、加拿大12月IVEY未季调PMI、美国12月SPGI制造业PMI终值、美国10月工厂订单月率(0103-0110)等数据。 此外，本周还需关注：中国贸促会召开12月例行新闻发布会，介绍组织中国企业家代表团访美成果等；日本央行公布12月货币政策会议审议委员意见摘要；美联储公布货币政策会议纪要。 需要注意的是： 12月30日， 德意志交易所因临近元旦，提前于北京时间21:00收市。 12月31日， 洲际交易所（ICE）因元旦前最后一个交易日旗下布伦特原油期货合约交易提前于北京时间1日04:00结束；伦敦证券交易所因元旦前夕提前于北京时间20:30收市；香港交易所因元旦前夕交易半日，12时08分与12时10分之间随机收市；芝商所（CME）旗下美债期货合约交易于北京时间15:00开始，提前于北京时间1日03:30结束；上金所、上期所、郑商所、大商所12月31日因元旦前夕无夜盘交易。 1月1日， 纽交所、德意志交易所、伦敦证券交易所、沪深及北交所、国内期货交易所等元旦 休市一日；香港交易所元旦 休市一日，南、北向交易关闭；芝商所（CME）元旦 旗下美债期货合约交易全天暂停；芝商所（CME）元旦 旗下贵金属、美国原油、外汇和股指期货合约交易全天暂停；洲际交易所（ICE）元旦 旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停；。 1月2日， 芝商所（CME）旗下美债期货合约交易于北京时间15:00开始；东京证券交易所、新西兰证券交易所 、沪深及北交所、国内期货交易所元旦假期 休市一日；香港交易所元旦次日正常开市，南、北向交易关闭。 原油方面： 上周五隔夜两油期货均下跌，美油跌2.43%，布油跌2.38%。周线方面：美油期货周线上涨，当周涨0.73%；布油周线上涨，当周周线涨0.47%。评估全球供应过剩的隐忧，同时关注潜在乌克兰和平协议，油价承压。 根据国际能源署（IEA）12月公布的石油市场报告，明年全球石油供应量将比需求量多出384万桶/日。市场正在关注俄乌和平进程的发展以及对未来油价可能产生的影响，达成和平协议可能推动取消对俄罗斯石油行业的国际制裁。 美国能源信息署(EIA)将于北京时间下周一（12月29日）23:30公布官方库存数据，受美国圣诞假期影响，该报告发布时间有所延后。该数据将反映美国这个全球最大石油消费国的需求情况。分析师此前预期，上周原油库存将减少约110万桶，包括柴油和取暖油在内的馏分油库存料增加约120万桶，汽油库存估计增加约210万桶。（文华综合） 推荐阅读： 》铜一天一个价，订单不敢接！下游工厂被迫减产“躺平”【SMM分析】 》浅析2026年各地区内贸长单报盘情况【SMM分析】 》环保限产升级叠加高铝价抑制，铝下游开工率走弱至60.8%【SMM铝加工周度调研】 》政策引导下 氧化铝行业将走向规模化 集约化与绿色化发展【SMM分析】 》【SMM分析】周度废铅酸蓄电池市场情况（2025.12.22-2025.12.26） 》锌精矿市场情绪回温 加工费似“复刻”去年走势！ 【SMM分析】 》【SMM分析】 云南与江西两地锡锭冶炼企业开工率总体保持高位平稳，但整体生产积极性不高 》【SMM分析】本周镍价强势拉涨，周度库存小幅去库 》【SMM分析】2025年中国钴市场回顾与未来展望——钴市“大逆转”，一纸禁令掀翻过剩泥潭 》【SMM分析】2025-2026全球锂矿市场全景扫描：从分化到再平衡 》【SMM分析】超预期！11月光伏装机新增22.02GW 》【SMM简析】铁矿石基本面难改弱势 1月或迎来反弹机会 》氧化镨钕价格周内震荡偏强 明年能否延续上涨走势？【SMM分析】 》铜价飙升触发电机行业涨价潮，产业链成本压力层层递增【SMM分析】 》铂钯期货周内延续强势表现 广期所再度调整交易限额【SMM铂钯周评】 》白银ETF持仓激增加剧流动性紧张 年底投资需求主导现货成交【SMM白银市场周评 】 》 废钨市场年前出清库存 一季度市场仍或高位为主【SMM钨评】 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》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM2025年12月27日讯： 扩产潮遭遇“需求温差” 国产替代加速但高端破局承压 回顾2021至2025年，从供给端看，截至2025年末，国内具备稳定生产能力的汽车板企业已达8家，合计运行年产能约100万吨，标志着我国已建立起规模庞大的供应体系。然而，另有近40万吨产能尚在建设或调试中，预示着未来供应压力将持续存在。 2025年，外资企业市场份额受到显著挤压，在价格敏感的内板市场，国内企业凭借成本优势，已成功实现了大规模的国产化替代，而在技术门槛更高的外板领域，尽管国内领先企业已具备供货能力，并在一定程度上稀释了外企的订单，但在产品成材率、表面质量稳定性及综合生产成本上，与外资企业相比仍存在一定差距，高端外板市场尚未完全突破。 除此之外，汽车板行业的发展现状与终端汽车产销数据之间存在值得关注的“温差”。尽管同期国内汽车总产量持续攀升，新能源汽车渗透率快速提高，但汽车板消费量的增长并未与之完全同步。这一现象的背后，是车企强烈的降本诉求与材料选择之间的博弈。部分车企为冲击销量目标，在新增车型中提高了铝板用量，但同时又在其他部件上“以钢代铝”以平衡成本，这导致整体铝板需求增长平缓，并未出现爆发式放量。 现阶段，行业整体呈现出“买方市场”特征，主机厂的降本压力居于首位，使得材料供应商的议价能力受限，试图仿效罐料、电池箔领域联合挺价的策略难以推行。政策层面，国家“双碳”目标虽长期利好汽车轻量化及铝材应用，但短期内在企业微观经营中，成本考量往往优先于轻量化诉求。综合来看，汽车板行业处于从规模扩张转向质量攻坚的关键阶段在宏观政策引导与市场需求的共同作用下，呈现出产能快速扩张与需求结构性增长并存、竞争格局深度调整的复杂图景。 增速换挡结构攻坚 外板国产化与轻量化重启塑造新周期 展望未来，汽车板行业将进入一个增速放缓、结构深化、竞争加剧的成熟发展期。基于当前产能布局与需求研判，到2030年国内汽车板年产量预计将在55-60万吨区间，年均复合增长率维持在个位数水平，行业对中长期消费持谨慎乐观态度。未来几年的主要突破方向预计将集中于外板的全面国产化。随着国内企业持续的技术攻关与生产实践积累，预计到2027-2030年，在高端外板的生产效率、成本控制与表面质量上将逐步逼近甚至达到国际先进水平，实现对进口产品的进一步替代。同时铝行业近期重提“轻量化”与“铝行业高质量发展”，也预示着材料升级与应用深化将获得新的政策与市场关注。 需求侧的驱动因素将更加多元且存在不确定性。新能源汽车产销量的持续增长仍是铝板需求的基本盘，但其带动的增量需理性看待，因为单车用铝量的提升并非线性，且受成本制约明显。持续的成本压力、钢铝混合等多材料竞争路线的分流、以及潜在的产能过剩风险，都将考验企业的经营韧性。此外，国际市场的贸易环境与技术要求变化，也为出口业务带来变数。 综上所述，2025-2030年的中国汽车板行业，将是一个从“量”的扩张转向“质”的提升与“结构”优化的阶段。企业若想在未来格局中占据有利位置，必须在持续的技术创新以突破外板等高端产品壁垒、极致的成本控制以应对激烈的价格竞争、以及灵活的市场策略以开拓国内外多元需求之间，找到精准的平衡点。政策层面，若能出台更具针对性的措施，支持关键技术攻关、引导产能有序投放、并推动建立更高效的产业协同体系，将有助于行业实现更健康、更可持续的高质量发展。   》点击查看SMM铝产业链数据库

铜价在12月延续了强劲的上涨态势，由于市场担忧2026年全球供应趋紧，这一工业金属价格飙升至每吨12,000美元以上的历史新高。 今年一系列重大矿山停产事件，加上美国进口关税的威胁，促使贸易商将大量金属提前运入该国以规避潜在征税。在此背景的推动之下，今年铜价已累计上涨近40%，有望创下自2009年以来的最大年度涨幅。 周三，伦敦金属交易所（LME）三个月期铜上涨102美元，或0.85%，收报每吨12,162.5美元，盘中创历史新高12,282美元。 一家期货公司的首席有色金属分析师称，供应中断、全球流动性预期以及相对稳定的宏观经济增长等因素，加速了年底铜价的飙升。 市场长期担忧的供应风险在今年成为现实。位于印尼的全球第二大铜矿发生的致命事故、刚果民主共和国的地下透水事件，以及智利某矿山的致命岩爆事故，均导致全球产量缩减。 与此同时，关税担忧促使贸易商加大了对美国的出货量，导致其他地区供应趋紧。 需求前景依然强劲，电网建设、新能源基础设施和制造业需要大量铜。投资者还押注铜的消费将进一步飙升，以满足人工智能行业日益增长的电力需求。 伦敦金属交易所的六种基本金属价格均有望实现年度上涨，尽管这一年里供应方面面临诸多压力。即便工业需求出现波动迹象，价格仍持续上涨。 2025年铝价上涨约16%，因中国产量增长放缓和世界其他地区能源成本飙升抑制了供应。在主要矿山停产后，锌的价格上涨了近4%。 （文华综合）

2025年12月25日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比下降0.6个百分点至60.8%，受订单疲弱、环保管控、铝价高企等因素，下游开工进一步深入淡季。分板块来看，原生铝合金开工率回落0.4个百分点至59.6%，主流企业长单交付稳定，但高铝价持续抑制散单交易，下游接货意愿低迷；铝线缆开工率回落0.6个百分点至60.6%，河南地区环保管控影响企业运行产能，且电网订单匹配进度缓慢，开工持续弱势；铝型材开工率微降0.6个百分点至51.0%，建筑型材受冬季施工放缓及回款压力影响持续低迷，光伏排产减少拖累工业材，仅汽车及储能型材维持基本稳定；铝板带开工率下降1个百分点至64.0%，河南环保限产加码叠加高铝价压制，建筑包装类订单显著下滑，罐料加工费调涨预期难改疲软格局；铝箔开工率环比下调1.1个百分点至69.3%，传统空调箔、装饰箔需求走弱，单零包装箔受益年底备货支撑，电池箔等新能源产品增量有限；再生铝开工率回升1.0个百分点至60.8%，主因重庆地区环保管控解除带动，但中小厂商受废铝成本高企及压铸厂减产拖累，产能释放受限。SMM预计短期内行业开工将延续弱势整理，消费淡季深入、环保刚性约束及高铝价压制下，开工率仍存在下行空间。   原生铝合金 ：本周原生铝合金行业开工率约为59.6%，较上周下降0.4个百分点，市场整体呈现小幅下行态势。供应端方面，长单交付保持稳定，维持原有节奏，未见明显波动；然而散单交易量有所缩减，导致整体开工率进一步下滑。从需求端来看，市场接货情绪普遍不高，主要原因是近期铝价持续处于高位，压制了下游企业的采购意愿。目前多数企业倾向于持观望态度，普遍认为铝价仍处于高位区间，因此并不急于追加采购原生铝合金，谨慎心态较为明显。综合来看，预计下周市场仍将延续当前缓慢下行的走势，后续变化需重点关注铝价波动带来的影响。 铝板带 ：本周铝板带龙头企业开工率环比下调 1 个百分点至 64.0%，行业运行压力进一步加大。中原地区环保限产形势急剧升级，巩义地区于 12 月 24 日 12 时启动大气污染红色预警，预警预计持续至 12 月 28 日，叠加洛阳、三门峡等地原有环保管控，生产运输受限问题显著，元旦前开工状况难以改善。部分企业因订单持续下滑，计划放缓生产节奏并集中开展设备检修。出口方面，据海关数据显示，11 月铝板带出口量 27.21 万吨，环比增长 13% ，出口端呈现阶段性回暖。展望下周，消费淡季持续深入，环保刚性约束与铝价高位风险并存，叠加 2026 年春节假期较晚，订单端缺乏有效支撑，铝板带开工率将延续低位态势，短期难有实质性改观。 铝线缆 ：本周铝线缆行业周度开工率进一步下滑至60.6%，延续弱势调整态势。开工率下行主因河南巩义地区环保管控持续加码，当地生产企业产能受限，叠加年底电网订单匹配进度缓慢，实际支撑力度不足。从企业运行看，部分厂商已将出口作为主要订单来源，但受圣诞节假期影响，海外新能源项目进度放缓，出口订单短期承压；同时，电网招标虽有进展，但新招标订单并未进入提货周期，"强预期弱现实"格局持续，企业对明年提货节奏担忧仍在。展望下周，随着环保限产持续、订单匹配缓慢及年底备货意愿低迷，铝线缆开工率预计将继续承压下行。 铝型材 ：本周国内铝型材开工率环比回落0.6个百分点，降至51%，主要系华东及中部地区部分样本企业开工下滑。建筑型材领域，年底淡季特征显著，一方面，气温走低导致工程项目停减产；另一方面，临近年末回款压力攀升，下游客户采购决策趋于谨慎。受此影响，山东、浙江、湖南等地企业开工均出现不同程度下滑。其中，大中型企业凭借工业型材业务弥补建筑型材订单减量，开工率得以维持相对稳定；而小型企业开工表现则较为低迷。工业型材方面，整体表现虽优于建筑型材，但受铝价高位运行压制，下游采购以刚需为主，订单呈现小单化特征，型材企业开机成本高企。此外，山东部分企业反馈，电力类相关订单账期较长，企业资金成本高，对远期开工预期普遍偏弱。综合来看，当前铝型材行业处于淡季周期，开工率缺乏上行驱动，短期内预计将延续偏弱运行态势。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率环比下调 1.1 个百分点至 69.3%。订单结构上，传统消费领域颓势明显，进入12月下旬，新能源相关电池箔钎焊箔等产品订单完成度较高，生产节奏有所调整。出口方面，据海关数据显示，11 月铝箔出口量 10.98 万吨，环比增长 4%，主要受益于海外感恩节及圣诞节前备货需求拉动。短期传统消费领域颓势难改，铝价高位风险仍存，订单支撑力度不足，叠加 2026 年春节备货节点推迟至 1 月中旬，行业整体需求缺乏强劲增长点，预计铝箔行业开工率将维持窄幅波动态势。 再生铝 ：本周再生铝行业龙头企业开工率环比回升1.0个百分点至60.8%，主要受益于重庆地区环保管控解除，当地样本企业开工率已恢复至正常水平。然而，河南、河北等地区仍面临环保政策波动影响，产能释放持续受限。成本方面，受铝价走强及铜价创新高的双重驱动，废铝价格（尤其是生铝系）快速跟涨，且在铝价回调期间表现出较强抗跌性，致使再生铝企业生产成本维持高位。当前部分企业因废铝供应紧张及成本倒挂问题生产积极性受挫，行业整体产量小幅下滑。叠加价格高位运行与季节性需求淡季影响，下游采购意愿减弱，需求端对开工率的支撑力度不足。考虑到元旦假期临近，预计下周再生铝企业开工率将小幅回落。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）