12月18日（周四），伦敦金属交易所（LME）期铜收涨，但市场走势缺乏方向，美国通胀数据低于预期带来的提振部分被美元小幅走强抵消，圣诞假期前交易商缩减敞口。 伦敦时间12月18日17:00(北京时间12月19日01:00)，LME三个月期铜上涨41美元，或0.35%，收报每吨11,778美元。　　 成交清淡，约有14,300手易手，低于30日平均水平的近22,000手。 盛宝银行（Saxo Bank）商品策略主管Ole Hansen表示：“目前市场对新增仓位兴趣不大。”“持仓量在减少。每到一年中的这个时候，波动性突然飙升的风险总是存在。” 美国11月消费者价格指数(CPI)同比涨幅低于预期，提振市场情绪。美国劳工部18日发布的数据显示，今年11月美国CPI同比上涨2.7%，低于9月的3%，10月数据因联邦政府“停摆”而未公布。 铜被视为衡量全球经济健康状况的风向标，2025年迄今上涨了34%，并在上周创下每吨11,952美元的历史高位。 Hansen补充称：“随着我们进入2026年，潜在的趋势仍然偏向走强，因为供应方面面临挑战，而需求似乎将继续走高。” 高盛（Goldman sachs）周四预计，2026年铜价表现将优于铝价。高盛预测，2026年铜价将盘整，基本情景下的均价预估为每吨11,400美元。 美元指数上升，使以美元计价的金属对其他货币持有者而言更为昂贵。 其他基本金属方面，LME三个月期铝上涨10.5美元，或0.36%，收报每吨2,916美元，稍早触及2，918美元，逼近其近期所创下的逾三年高位2,920美元。 LME三个月期锡周四上涨652美元，或1.54%，收报每吨42,927美元，该合约盘中触及43,345美元，为2022年4月以来最高水平。作为电路板用金属，锡已吸引基金经理创纪录的净多头，2025年迄今涨幅超过47%，为LME表现最佳的基本金属。 （文华综合）

12月18日（周四），高盛（Goldman sachs）预计，2026年铜价表现将优于铝价。 高盛重申对2035年每吨15,000美元的铜价预测并继续推荐做多铜、做空铝的交易策略。 高盛预测，2026年铜价将盘整，基本情景下的均价预估为每吨11,400美元。 高盛称，预计到2026年底，铝价将较当前现货价格下跌19%，降至每吨2,350美元。 （文华综合）

海关总署12月18日公布的数据显示，中国2025年11月铝矿砂及其精矿进口量为1,511万吨，同比增加22.9%；1-11月铝矿砂及其精矿进口量为18,596万吨，同比增加29.4%。 中国11月氧化铝出口量为17万吨，同比下滑12.2%；1-11月氧化铝出口量为234万吨，同比增加46.7%。 具体详情如下： 数据来源：海关总署

2025年12月18日讯： 本周国内铝下游加工龙头企业周度开工绿环比下降0.3的百分点至61.5%，整体延续淡季偏弱运行态势。具体来看，本周原生铝合金行业开工率保持在60%，与上周水平持平，市场运行态势稳定，高铝价及紧原料仍然对零单造成压力。铝板带开工率持稳于 65.0%，中原等地的环保限产反复，叠加铝价高位风险及出口预期利空，开工率显著承压。铝线缆周度开工率微降0.4%至62%，呈现弱势回落阶段，终端需求表现乏力，订单支撑力度不足。铝型材开工率环比回落1.4个百分点，降至51.6%，建筑与光伏领域淡季氛围浓厚，订单量持续萎缩，短期内偏弱运行。铝箔龙头企业开工率持稳于 70.4%，双零箔与无菌包需求下滑明显，整体动能不足抑制短期上涨空间。再生铝行业开工率环比上周持平于59.8%，环保管控重启叠加需求疲态初显，铝价高位情况下企业开工制约显著。综合而言，淡季气氛浓厚叠加绝对铝价高企，短期内开工率维持低位震荡运行。 原生铝合金 ：本周原生铝合金行业开工率保持在60%，与上周水平持平，市场运行态势稳定。供应方面，铝水供应偏紧的局面尚未得到明显改善，继续制约部分企业的产能释放，但主流企业依靠长单订单支撑，维持正常生产节奏，行业整体产量保持平稳。需求端整体表现稳定。在新能源汽车持续景气的带动下，原生铝合金行业仍处于传统旺季阶段。不过，当前铝价持续处于高位，对下游采购仍形成一定抑制，市场普遍保持谨慎观望态度。除必要长单履约外，散单成交表现清淡，下游主动补库意愿不强。整体来看，市场继续呈现供需双稳态势。供应端受限于原料紧张，需求端则受制于高铝价，双方均未出现明显变化，市场维持弱平衡格局。在此背景下，预计短期内原生铝合金行业开工率将继续维持在目前水平。 铝板带 ：本周铝板带龙头企业开工率持稳于 65.0%。企业运行层面，中原地区环保限产形势依旧严峻，河南洛阳、三门峡等地区大气污染整治任务强化，生产运输受限明显，整治期限明确至 12 月底，预计元旦前开工状况难以改善。出口方面，墨西哥众议院已落地相关关税法案，对部分铝材加征35%关税，预计 2026 年正式实施，涉及铝板带箔税则号为760612和760719，相关出口企业表示来年出口形势更为严峻，并已为此提前开始与海外客户协商新一年价格方案。进入 12 月下旬，新能源相关的汽车板、电池壳等产品订单支撑预计有所走弱，其他板块亦无明显转暖迹象。消费淡季持续深入，环保管控刚性约束、铝价高位风险与出口预期利空叠加下，订单端缺乏强劲支撑，铝板带开工率将呈小幅走弱态势，延续低位运行，短期难有改观。 铝线缆 ：本周铝线缆周度开工率回落0.4%至62%，开工率呈现弱势回落阶段。尽管12月份企业正在等待中标通知，但招标订单仅是存在“强预期”，“弱现实”的格局令行业内各家企业难以忽视，不少企业反馈电网的订单持续性不足，甚至担忧明年提货的节奏，光有中标而订单不进行匹配令人担忧。出口订单方面，由于临近圣诞节假期，海外新能源项目略有放缓，对国内铝线缆出口造成短期内的打压，但中长期内海外需求依然保持韧性。当前临近年底，线缆终端需求表现乏力，订单支撑力度不足，预计铝线缆开工率将呈现调整趋势。 铝型材 ：本周国内铝型材开工率环比回落1.4个百分点，降至51.6%。分板块看，建筑型材领域受季节性因素制约，山东地区部分头部企业透露，建筑相关订单降幅约10%，相关企业开工率下滑。工业型材板块表现分化，汽车型材生产保持平稳，而光伏型材样本企业反馈因集中交货阶段收尾，本周开工率回落至月初水平。此外，铝价高位震荡下游观望情绪浓厚，叠加工业材竞争相对激烈，江苏某中小型企业反馈订单量持续萎缩，近期开工率已不足两成。综合来看，当前国内铝型材市场消费淡季氛围又起，短期内开工率预计偏弱运行。 铝箔 ：本周铝箔龙头企业开工率持稳于 70.4%。行业订单分化显著，2025 年双零箔整体市场需求量同比萎缩 10% 以上，无菌包下滑明显，仅低端食品包装需求尚存，但预计来年低端产品加工费仍在底部挣扎，而高端产品如无菌包药箔的加工费存在较大下降风险。展望下周，传统消费领域颓势难改，铝价高位风险仍存，虽有新能源等需求支撑，但整体需求动能不足，行业开工率预计平稳运行，维持窄幅波动，短期缺乏强劲上涨动力。 再生铝 ：本周再生铝行业龙头企业开工率持稳于59.8%。需求端，12月中旬以来，下游压铸企业订单边际走弱，尽管年末终端尚存阶段性冲量需求，但整体新增订单已显疲态，需求放缓趋势逐步显现。再叠加铝价剧烈震荡导致下游采购节奏更趋谨慎，多以按需采购为主，市场整体成交一般。不过，龙头企业凭借稳定订单支撑，生产维持高位运行。而16号重庆地区环保管控重启，直接抑制当地企业开工率回升，同时废铝流通偏紧的格局，也对部分企业开工形成制约。预计下周，随着重庆环保管控解除，再生铝行业开工率有望逐步回升，但受制于原料供应紧张的局面未改，叠加需求端支撑力度不足，开工率回升幅度或将相对有限。   》点击查看SMM铝产业链数据库 (SMM铝组）

》查看SMM铝产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 SMM12月18日讯： 铝制光伏型材： 本周安徽地区某光伏边框龙头企业反馈，尽管国内订单有所下滑，但出口订单有效填补了缺口，预计本月光伏型材产量稳中小增。但河南、江苏两地部分中小型光伏边框企业则表示，当前排产规模大幅缩减，企业开工率持续处于低位。价格方面，光伏边框加工费保持稳定，暂未听闻下调消息。 原材料价格： 周期内（2025.12.15-2025.12.18）电解铝重心下滑，SMM A00周均价在21705元/吨，较上期周均价下跌0.7%。整体来看，宏观层面，后市需关注日本加息节奏对铝价下行带来的影响。国内基本面目前难以对铝价持续上涨形成有力支撑，终端需求偏弱，铝水比例随之下降。后续需密切关注开工铝变化。下游加工企业现货采购情绪持续低迷，现货升水持续走阔，本周四SMM A00铝升贴水为-140元/吨，同比上周下行约50元/吨。随着新疆发运好转、在途库存上升，预计下周社会库存将有所积累，对价格支撑位构成压制。预计下周沪铝主力合约运行区间为21,700-22,100元/吨，伦铝运行区间为2860-2920美元/吨。 》点击查看SMM铝产业链数据库

对于“公司不管是氢燃料电池概念，还是汽车轻量化概念都与汽车行业密切相关，虽是国内镁合金绝对龙头，但是不是汽配行业龙头企业，目前公司与汽配龙头公司有什么差距，是否有打算从顶级材料供应商深入发展为顶级配件供应商？2、公司在全线镁行业有优势，但是否也被“镁龙头”所束缚，是否有依托镁产品，针对客户进行综合服务的打算，比如客户需要镁合金，同时也可能需要铜合金，铝合金等。”的问题，宝武镁业12月18日在投资者互动平台回应： 聚焦汽车等轻量化领域，针对新能源车崛起带来的轻量化需求，宝武集团为车企提供全套设计方案，如汽车内部结构件减重选镁合金，兼顾高强度与减重可选铝合金，承重结构部位则用钢材，以此适配不同零部件的性能要求，形成了“宜镁则镁，宜铝则铝，宜钢则钢”的全集团对客户协同服务的方案。同时依托宝武集团的汽车市场资源，加速了轻金属材料在汽车领域的渗透。 宝武镁业12月12日接受调研的记录显示： 问：《电动自行车安全技术规范》实施以来，是否能看到镁合金需求有增加？ 宝武镁业回应：自新国标发布以来，电动车产业链上下游企业均已迅速采取行动，积极启动镁合金替代塑料件的工作。 预计在“十五五”期间，镁在电动两轮车的用量将持续快速提升。 目前，已有不少电动自行车企业开始积极采用镁合金材料。爱玛、雅迪、小牛等行业龙头，已在部分车型中应用镁合金制造轮毂、车架等部件。从公司订单上来看，镁合金在两轮电动车上的用量正在快速增加，这一趋势由新国标政策、轻量化需求和技术进步共同驱动。随着渗透率提升和应用部件扩展，未来几年将迎来更大规模增长，市场前景广阔。 问：汽车领域镁合金的渗透情况？ 宝武镁业回应： 近一年来镁价持续低于铝价，汽车轻量化渗透持续加速，尤其在新能源汽车领域表现突出。 1、压铸厂持续布局镁压铸，许多铝压铸厂商都在加码镁压铸布局。2、多家主流车企积极推进镁合金应用，加大镁产品的渗透，其中某车企镁合金产品均为公司提供，单车用量目前已达 20Kg 以上，未来随着镁大型压铸件如电驱壳体、后地板、门内板等部件上车以后，单车用镁有望达到 50-100kg。3、从产品领域来看，应用场景不断拓宽，包括仪表盘支架、电驱壳体、后地板等领域正在加速镁应用发展，从公司及同行业其他公司的定点来看，镁合金汽车压铸件正面临着前所未有的发展良机。 问：目前公司的原镁产能和镁合金产能为何差异比较大？ 宝武镁业回应：公司生产的镁合金由三部分组成，一是自主生产的原镁，二是回收客户产生的边角料，三是合金化元素，最终形成镁合金产品。 问：公司是否使用半固态镁合金成型工艺生产产品？ 宝武镁业回应：公司在南京精密和重庆博奥已经自建了 300 吨，1300 吨，1500 吨，3500 吨的半固态铸造产线，设备由伊之密和海天提供，目前主要生产汽车仪表盘支架、转向支架、行李箱支架，无人机机仓等部件。 问：请谈一谈公司的优势？ 宝武镁业回应：1、资源优势与完整产业链优势：公司打造了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”的一体化全镁产业链，在成本控制方面，减少了中间交易成本，从源头降低了生产成本，增强了产品的价格竞争力。全产业链模式使得公司能够对产品生产的每一个环节进行严格监控，从原材料的筛选到最终产品的成型，提升产品的整体质量和稳定性。另外，完整的产业链有利于公司快速响应市场需求，公司能够迅速在内部各环节进行协调和调整，高效组织生产，及时满足客户需求，进一步巩固市场地位。2、布局优势：公司拥有三大原镁供应基地和四大镁合金供应基地，深加工布局全国，能够精准对接不同区域市场的需求，实现资源的优化配置，提升整体运营效率和市场竞争力。3、技术创新优势：公司始终将技术创新和新产品开发作为核心发展战略，持续加大在新技术、新产品研发方面的投入力度。在生产设备方面，公司自主开发了“竖罐炼镁”设备和镁合金生产加工设备，在生产技术方面，公司自主研发了大罐竖罐镁冶炼技术、镁合金熔炼净化技术和镁合金成型技术等一系列关键技术，增强了公司的核心竞争力。 此外，宝武镁业10月28日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入69.7亿元，同比增长9.82%；归母净利润8743.93万元，同比下降43.13%；扣非净利润7061.59万元，同比下降43.02%。 宝武镁业三季报显示：前三季度营业收入增加主要系主营产品销量较上年同期增加；前三季度净利润下降原因是受利润总额较上年同期下降以及所得税费用较上年同期增加影响。 对于公司的主要业务，宝武镁业在其半年报中介绍：作为全球轻金属材料领域的领军者，宝武镁业拥有完整的产品研发与制造能力，镁、锶等主要产品的市场份额全球领先。近年来，公司凭借原材料领域的深厚积累，积极向下游轻量化零部件领域拓展，形成了“白云石开采-原镁冶炼镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”完整镁产业链以及“高性能铝合金-铝挤压加工”特色产品系。公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。 》点击查看SMM金属镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：镁合金AZ91D12月18日的报价为17650~17750元/吨，其均价为17700元/吨，较前一交易日涨0.28%，这是其连续第二个交易日上涨。本周，中国镁合金的市场主流含税出厂价格为17550-17750元/吨，中国镁合金的主流FOB价格为2460-2510美元/吨。 本周镁合金价格偏强运行。成本方面，本周镁锭价格在需求支撑下偏强运行，基准价格较上周小幅上调。供需方面，供应端，镁合金市场整体现货紧缺，具体来看，安徽、山西等地持续满负荷生产，陕西的镁合金产量呈快速上升走势，这有效补充了镁合金市场的供应缺口；需求端，两轮电动车领域订单增速较快，叠加新能源汽车领域需求稳定释放，镁合金需求表现良好。综合来看，本周镁合金市场持续维持紧平衡状态，镁合金加工费坚挺报价，叠加原材料镁锭价格支撑，镁合金价格偏强运行。 推荐阅读： 》‌镁合金成材料产业升级核心方向 产业扩容催生上游原材料红利 镁锭硅铁迎增长窗口期【SMM国内分析】 》镁锭价格触底反弹 主产区库存分化助推涨势【SMM镁周评】

国家统计局12月18日发布的数据显示，中国11月精炼铜（电解铜）产量为123.6万吨，同比增加11.9%。1-11月累计产量为1,332.3万吨，同比增长9.8%。 中国11月铜材产量为222.6万吨，同比减少0.8%。1-11月累计产量为2,259.3万吨，同比增长4.9%。 金属产量数据如下： 数据来源：国家统计局