美元连跌三周金属普跌铜银下挫伦锌锡沪铝跌幅居前氧化铝涨逾3%【隔夜行情】

来源：SMM2025-12-13 10:03

SMM12月13日讯：

金属市场方面：

隔夜内盘基本金属全线下行。沪铜跌2.13%，沪铝跌1.74%，沪锡跌0.3%。沪镍跌0.8%。沪铅跌0.53%。沪锌跌0.89%。此外，氧化铝主力期货跌1.21%，铸造铝主连涨3.61%。

隔夜黑色系多飘绿，铁矿跌0.72%，不锈钢跌0.08%，螺纹钢跌0.07%%，热卷跌0.22%。双焦方面：焦煤涨3.5%，焦炭涨0.63%。

隔夜外盘金属方面，LME基本金属全线下跌。伦铜在盘中刷新历史新高至11952美元/吨之后出现回落，伦铜收盘跌2.69%。伦锡跌1.5%。伦铝跌0.86%，伦锌跌2.01%。伦铅跌1.13%，伦镍微跌0.04%。

隔夜贵金属方面：COMEX黄金涨0.39%，COMEX黄金周线上涨，当周涨2.05%；COMEX白银在盘中刷新历史新高至65.085美元/盎司之后出现回落，COMEX白银收跌3.88%，COMEX白银周线三连涨，当周涨5.13%。隔夜沪金涨0.84%，其周线三连涨，当周涨1.4%；沪银在盘中刷新历史新高至15192元/千克之后回落，沪银跌2.28%，沪银周线三连涨，当周涨10.89%。

截至12月13日8:29分，隔夜收盘行情

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宏观面

国内方面：

【何立峰：继续实施好适度宽松的货币政策加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持】据新华社，全国金融系统工作会议12月12日在京召开。中共中央政治局委员、中央金融委员会办公室主任何立峰出席会议并讲话。他强调，金融系统要深入学习贯彻中央经济工作会议精神，准确把握经济工作面临的形势和主要目标任务，坚定做好金融工作的信心和决心，坚持防风险、强监管、促高质量发展工作主线，有力有序有效做好2026年金融重点工作。要继续着力做好防范化解地方中小金融机构风险、房地产企业涉金融风险、地方政府融资平台金融债务风险工作，严控增量、妥处存量、严防“爆雷”，严厉打击非法金融活动。要进一步巩固和强化金融监管，完善重点领域监管制度体系并严格落实，持续强化金融机构合规意识和风险意识，不断提升监管能力，严肃开展金融风险追责问责。要全力以赴推动高质量发展，继续实施好适度宽松的货币政策，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持，稳步有序推进金融改革开放，做好预期管理。要加强党对金融工作的全面领导，认真学习、深刻领会、不折不扣贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神和党中央决策部署，树立和践行正确政绩观、业绩观，持之以恒推进全面从严治党。要编制好“十五五”金融相关规划，加强工作统筹，确保“十五五”金融工作良好开局。

【前十一个月社融累增33.39万亿新增贷款15.36万亿 11月M2同比增8%】央行发布的《2025年11月金融统计数据报告》显示，初步统计，2025年前十一个月社会融资规模增量累计为33.39万亿元，比上年同期多3.99万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加14.93万亿元，同比少增1.28万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少1368亿元，同比少减1873亿元；委托贷款增加895亿元，同比多增1453亿元；信托贷款增加3003亿元，同比少增823亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1605亿元，同比多增3568亿元；企业债券净融资2.24万亿元，同比多3125亿元；政府债券净融资13.15万亿元，同比多3.61万亿元；非金融企业境内股票融资4204亿元，同比多1788亿元。11月末，本外币贷款余额274.84万亿元，同比增长6.3%。月末人民币贷款余额271万亿元，同比增长6.4%。前十一个月人民币贷款增加15.36万亿元。分部门看，住户贷款增加5333亿元，其中，短期贷款减少7328亿元，中长期贷款增加1.27万亿元；企（事）业单位贷款增加14.4万亿元，其中，短期贷款增加4.44万亿元，中长期贷款增加8.49万亿元，票据融资增加1.31万亿元；非银行业金融机构贷款减少332亿元。11月末，外币贷款余额5429亿美元，同比下降1.6%。前十一个月外币贷款增加8亿美元。11月末，广义货币(M2)余额336.99万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额112.89万亿元，同比增长4.9%。流通中货币(M0)余额13.74万亿元，同比增长10.6%。前十一个月净投放现金9175亿元。》点击查看详情

【商务部：扩大优质商品和服务供给优化消费品以旧换新政策实施】商务部党组书记、部长王文涛12日主持召开党组会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议指出，要着力推动商务高质量发展，确保中央经济工作会议部署在商务领域落地见效。要大力提振消费，扩大优质商品和服务供给，优化消费品以旧换新政策实施，释放服务消费潜力。要稳步推进制度型开放，有序扩大服务领域自主开放，优化自由贸易试验区布局范围。推动贸易创新发展，推进贸易投资一体化、内外贸一体化发展，优化升级货物贸易，鼓励支持服务出口，积极发展数字贸易、绿色贸易。深化外商投资促进体制机制改革，塑造吸引外资新优势。引导产供链合理有序跨境布局，完善海外综合服务体系。推动共建“一带一路”高质量发展。推动商签更多区域和双边贸易投资协定。（财联社）

【国资委：中央企业要靠前推动一批重大项目落实落地以增量投入支撑扩大内需】国务院国资委党委传达学习中央经济工作会议精神，会议强调，中央企业要确保今年工作收好官、明年起好步，坚持问题导向、目标导向，强基础、补短板、防风险，做到稳中求进、提质增效。要立足于“稳”，以中央企业的高质量发展支撑经济平稳健康运行，加强行业结构性、趋势性分析，按市场需求扩大优质商品和服务供给，靠前推动一批重大项目落实落地，以增量投入支撑扩大内需，确保能源电力、通信交通等基础产品保供稳价，确保生产经营稳、有效投资稳、基础供应稳，助力国家大局稳。

【工信部：要全力稳住工业基本盘发挥存量政策和增量政策集成效应】工业和信息化部部长李乐成12月12日主持召开党组扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究贯彻落实举措。会议强调，明年是“十五五”开局之年。全系统要全面贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，深入学习贯彻中央经济工作会议精神，完整准确全面贯彻新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，锚定实现新型工业化这个关键任务，着力稳增长、强创新、促融合、优治理、防风险，因地制宜发展新质生产力，加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系，实现“十五五”良好开局。要全力稳住工业基本盘，发挥存量政策和增量政策集成效应，增强供需适配性进一步促进消费，深入实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，支持经济大省挑大梁。高质量编制“十五五”工业和信息化发展规划，启动“十五五”重大工程项目。

【金融监管总局：有力有序防范化解重点领域风险支持稳定房地产市场】国家金融监督管理总局党委召开会议传达学习中央经济工作会议精神，会议要求，全力支持完成2026年经济社会发展目标任务，为“十五五”开好局、起好步提供有力金融支撑。有力有序防范化解重点领域风险。坚定履行风险防控首位主责，着力化解存量风险，坚决遏制增量风险，严守不“爆雷”底线。巩固拓展改革化险成果，深入推进中小金融机构减量提质。支持稳定房地产市场，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，助力构建房地产发展新模式。指导银行保险机构按照市场化法治化原则，积极化解地方政府融资平台金融债务风险。

【商务部公示2026—2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业审核结果】根据商务部公告2025年第68号《2026—2027年度钨、锑、白银出口国营贸易企业申报条件及申报程序》的要求，商务部对新申请2026—2027年度钨、锑、白银出口国营贸易资质企业报送的材料进行了审核。在申报期限内，共有16家企业递交了钨出口国营贸易资质申请材料，经审核，其中14家为已获得资质的企业且符合公告要求；1家新申报企业符合公告要求；1家新申报企业不符合公告要求。共有14家企业递交了锑出口国营贸易资质申请材料，经审核，其中11家为已获得资质的企业且符合公告要求；3家新申报企业不符合公告要求。共有50家企业递交了白银出口国营贸易资质申请材料，经审核，其中34家为已获得资质的企业，其中32家符合公告要求，2家不符合公告要求；16家新申报企业，12家符合公告要求，4家企业不符合公告要求。现将审核合格企业名单进行公示，公示期为2025年12月12日到18日。公示期间，对公示名单有异议的，可向商务部（外贸司）提请复核。

【商务部、海关总署：对部分钢铁产品实施出口许可证管理】商务部、海关总署公布对部分钢铁产品实施出口许可证管理，自2026年1月1日起执行。》点击查看详情

》【SMM热点】钢铁出口许可时隔十七年重启：变局、影响与未来走向

【上期所：调整锡期货品种相关合约交易手续费】据上期所，经研究决定，自2025年12月17日交易（即12月16日晚夜盘）起：锡期货SN2601合约日内平今仓交易手续费调整为6元/手。

【市场监管总局将规范汽车行业价格行为禁止生产者之间及零配件企业之间价格串通】为规范汽车行业价格行为，国家市场监督管理总局研究起草了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。《指南》细化了汽车生产企业价格行为规范，明确了从整车到零配件生产、从定价策略到销售行为各环节的价格合规要求。一是实行全流程价格管理，要求建立覆盖整车销售、金融服务等环节全链条价格管理制度。二是规范促销与定价行为，要求返利政策清晰明确且以合同等形式约定，尊重经销商自主定价权。三是依法打击不正当价格行为，细化了多种表现形式。四是强化公平定价约束，禁止对同等交易条件经营者实施价格歧视，禁止生产者之间及零配件企业之间价格串通。五是规范零配件及功能收费，明确“付费解锁”功能需告知免费期限及收费标准，保障消费者知情权。

【中汽协会解读《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》：维护公平竞争环境促进汽车行业健康发展】国家市场监督管理总局发布了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》。中国汽车工业协会专家进行了解读，近年来，汽车行业“内卷式”竞争严重影响了产业健康发展，破坏了市场正常竞争秩序，导致行业整体盈利水平持续下滑。《指南》指出了企业要建立以生产成本为基础、市场供求为导向的定价策略，对所属整车销售、金融服务等环节实行全链条价格行为管理，确保价格行为规范。《指南》还明确提示了汽车生产企业除了依法降价处理积压商品外，不得以排挤竞争对手或者独占市场为目的实施不正当价格竞争行为。汽车生产和销售企业应建立完善的内部价格合规管理机制，积极开展价格风险识别与预警，自觉规范非理性竞争，这不仅能有效避免企业因价格违规导致品牌受损、客户流失等问题，帮助企业树立诚信经营的良好形象，还能增强消费者对企业品牌的信任度，在维护好消费者权益的同时，推动汽车生产企业将关注重点放在品牌、产品及服务上，从而维护公平竞争环境，促进行业健康发展。

【11月我国国内动力电池装车量93.5GWh 同比增长39.2%】中国汽车动力电池产业创新联盟发布2025年11月动力电池月度信息。11月，国内动力电池装车量93.5GWh，环比增长11.2%，同比增长39.2%。其中三元电池装车量18.2GWh，占总装车量19.4%，环比增长9.9%，同比增长33.7%；磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，占总装车量80.5%，环比增长11.6%，同比增长40.7%。1-11月，国内动力电池累计装车量671.5GWh，累计同比增长42.0%。其中三元电池累计装车量125.9GWh，占总装车量18.8%，累计同比增长1.0%；磷酸铁锂电池累计装车量545.5GWh，占总装车量81.2%，累计同比增长56.7%。

【中国光伏行业协会：“多晶硅产能整合收购平台”正式落地实行“承债式收购+弹性封存压产能”的双轨模式运行】中国光伏行业协会12日在官方微信公众号发文称，近日，北京光和谦成科技有限责任公司完成注册，标志着光伏行业酝酿已久的“多晶硅产能整合收购平台”正式落地。文中称，该平台拟采取“两条腿走路”的创新模式，实行“承债式收购+弹性封存压产能”的双轨模式运行，旨在通过市场化、法治化的机制，通过“政府引导+行业协同+市场化并购”的路径，以产业链源头环节为抓手，探索整治全行业“内卷式”恶性竞争问题，具有巨大的战略价值。经济金融层面，该平台承接数百亿元级潜在债务，可帮助化解银行与供应商危机，推动价格回归合理区间，恢复全产业链“造血”功能。（财联社）

【七部门：2027年初步构建产品碳足迹因子数据库】生态环境部办公厅、国家发展改革委办公厅、工业和信息化部办公厅、住房城乡建设部办公厅、交通运输部办公厅、市场监管总局办公厅、国家数据局综合司等印发《产品碳足迹因子数据库建设工作指引》。依托国家温室气体排放因子数据库，鼓励各方先行先试、共同参与、有效协同，2027年初步构建产品碳足迹因子数据库，2030年基本建成覆盖范围广、数据质量高、国际影响力强的产品碳足迹因子数据库。

【央行：12月15日开展6000亿元买断式逆回购操作期限为6个月】央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2025年12月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

美元方面：

隔夜美元指数涨0.04%，报98.39。周线方面：美元指数周线三连跌，当周跌0.62%。美国联邦储备理事会(美联储/FED)本周降息25个基点，这是今年第三次、也是最后一次降息，但暗示在更多数据出炉之前对进一步降息持谨慎态度。市场认为美联储主席鲍威尔的评论和政策声明不如预期鹰派，这增强了美元抛售势头。由于通胀趋势和劳动力市场的强劲程度仍不明朗，市场对明年美国货币政策的走向面临不确定性，交易员认为2026年将有两次降息，而决策者则认为明年只有一次降息2027年将有一次降息。目前市场正在等待下周的美国非农就业报告。（文华综合）

美国费城联储主席Paulson预计明年通胀将会降温，但她警告劳动力市场有进一步下行风险。Paulson形容劳动力市场“正在承压但未崩溃”，并表示下行风险加剧，整体招聘依然疲软。她认为美联储近期的宽松措施将为就业市场提供一定缓冲，美联储在评估关税和人工智能等新动态时，保持信誉尤为重要。（财联社）

其他货币方面：

日本央行官员认为，在加息周期结束前利率可能将升至0.75%以上。这表明在市场普遍预期中的下周加息后，日本央行可能还会进一步加息。知情人士称，官员们认为，即使将借贷成本提高到0.75%，日本央行仍未达到所谓的中性利率水平。知情人士称，部分官员已认为1%仍低于中性利率水平。所谓中性利率是指央行政策既不限制也不刺激经济的利率水平，通常是任何政策周期中的最终目标。（财联社）

道明证券策略师在一份报告中称，由于英国央行周四可能降息，以及市场预期2026年第一季度将再次降息，英镑可能会下跌。不过，这些策略师表示，在该利率决定之后，随着围绕11月英国预算的风险溢价可能在未来几周内消退，英镑兑美元应会继续上涨。随着市场对美元的人气减弱，英镑兑美元的仓位有改善空间。这些策略师称，相比之下，如果俄罗斯和乌克兰之间的和平协议取得进展，英镑兑欧元可能会走软。 (汇通财经)

数据方面：

下周将公布日本第四季度央行短观大型制造业景气展望、中国11月城镇固定资产投资年率-年初至今、中国11月规模以上工业增加值年率-年初至今、中国11月规模以上工业增加值年率-单月、中国11月社会消费品零售总额年率、中国11月社会消费品零售总额年率-年初至今、中国11月社会消费品零售总额月率、欧元区11月储备资产总额、美国12月纽约联储制造业指数、美国12月纽约联储制造业未来6个月预期指数、加拿大11月未季调CPI年率、加拿大11月未季调CPI月率、加拿大11月央行核心CPI月率、加拿大11月核心CPI-普通年率、加拿大10月制造业销售月率、澳大利亚截至12月14日当周ANZ消费者信心指数、中国11月全社会用电量年率-每月(15-20日不定时)、中国11月全社会用电量-每月(15-20日不定时)、英国10月失业率-按ILO标准、英国10月包括红利三个月平均工资年率、法国12月SPGI制造业PMI初值、德国12月SPGI制造业PMI初值、欧元区12月SPGI制造业PMI初值、英国12月SPGI服务业PMI初值、英国12月SPGI制造业PMI初值、欧元区10月季调后贸易帐、欧元区12月ZEW经济景气指数、德国12月ZEW经济景气指数、美国11月非农就业人口变动季调后、美国10-11月平均每小时工资年率、美国11月私营企业非农就业人数变动、美国10-11月劳动参与率、美国10-11月制造业就业人口变动季调后、美国11月失业率、美国10月营建许可月率初值、美国10月营建许可年化总数初值、美国10月进口物价指数月率、美国10月零售销售月率、美国10月核心零售销售月率、美国10月关联GDP的零售额控制组月率-季调后、美国10月工业产出月率、美国10月产能利用率、美国10月制造业产出月率、美国10月制造业产能利用率、美国10月工业产出年率-季调后、美国12月SPGI制造业PMI初值、日本11月商品贸易帐-未季调、英国11月CPI年率、英国11月未季调输入PPI年率、德国12月IFO商业景气指数、欧元区11月调和CPI年率-未季调终值、欧元区11月核心调和CPI年率-未季调终值、新西兰第三季度GDP年率-生产法季调后、中国11月管道天然气进口量-能源、英国12月央行基准利率、加拿大12月CFIB商业晴雨表、欧元区12月欧洲央行主要再融资利率、欧元区12月欧洲央行存款机制利率、欧元区12月欧洲央行边际贷款利率、美国11月CPI年率未季调、美国11月核心CPI年率未季调、美国截至12月13日当周初请失业金人数、美国截至12月6日当周续请失业金人数、美国12月费城联储制造业指数、新西兰11月贸易帐、日本11月全国CPI年率、日本11月全国核心CPI年率、英国12月Gfk消费者信心指数、日本12月央行政策基准利率(12月19日当天不定时)、德国1月Gfk消费者信心指数、英国11月季调后零售销售月率、英国11月季调后核心零售销售月率、美国第三季度实际GDP年化季率修正值、美国第三季度GDP价格指数季率修正值、美国第三季度核心PCE物价指数年化季率修正值、美国第三季度消费者支出年化季率修正值、美国10月个人支出月率、美国10月PCE物价指数年率、加拿大10月零售销售月率、美国10月核心PCE物价指数年率、欧元区12月消费者信心指数初值、美国11月成屋销售年化总数、美国12月密歇根大学消费者信心指数终值等数据。

此外，下周还需关注：国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告；国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会；美联储理事米兰发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就经济前景发表讲话；国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据；非农提醒：日内发布的非农数据为10月和11月的合并数据，因此前美国政府停摆影响，据美国劳工统计局消息，10月数据无法追溯采集，故无法单独发布，10月非农数据将并入11月非农数据，于12月16日发布；加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约联储主办的2025年外汇市场结构会议上致开幕词；英国央行公布利率决议和会议纪要；欧洲央行公布利率决议；由于政府停摆，美国劳工统计局取消了10月份的消费者价格指数（CPI）报告，将在“可能的情况下”于11月份的CPI报告中公布10月的相关数值。11月的CPI报告现定于12月18日发布；2025年10月将不会公布整体CPI或核心CPI；根据美国劳工统计局的说法，11月份的报告中，因为缺失10月数据的项目，将不会公布11月的一个月涨幅百分比（月率）；欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会；海南自由贸易港封关时间正式启动；日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会；日本央行公布利率决议；摩尔线程举行首届MUSA开发者大会，揭晓新一代GPU架构与路线图。

原油方面：

隔夜两油期货均下跌，美油跌0.12%，布油跌0.1%。周线方面：美油期货周线下跌，当周跌4.24%；布油周线下跌，当周周线跌3.97%。供应过剩和潜在俄罗斯-乌克兰和平协议盖过了对美国扣押委内瑞拉近海一艘油轮造成影响的担忧，使得油价承压。

交易商和分析师大多淡化对扣押油轮影响的担忧，指出市场供应充足。国际能源署（IEA）周四公布的预测显示，明年全球石油供应量将比需求量多出384万桶/日，几乎相当于全球需求量的4%。不过，同样在周四发布的石油输出国组织(OPEC)报告显示，2026年世界石油供应将与需求接近匹配。

根据行业数据和计算，俄罗斯11月海运石油产品出口量仅比10月下降0.8%，炼油厂维护工作完成抵消了黑海和亚速海等南部航路燃料出口量下滑的影响。美国能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)在其备受关注的报告中表示，本周美国能源企业的油气活跃钻机数下降。数据显示，截至12月12日当周，作为未来产量先行指标的油气钻机总数下降1座，至548座，为11月26日以来最低水准。本周的下降令总钻机数比去年同期下降41座，或6.9%。贝克休斯表示，本周美国石油钻机数增加1座至414座，为11月21日以来最高；天然气钻井平台减少2座至127座。（文华综合）