10月21日（周二），伦敦金属交易所(LME)期铜下跌，受美元走强和需求减弱的迹象打压，但LME铜注册库存下降帮助抑制期价跌幅。 截至北京时间19:21，LME三个月期铜下跌0.66%，报每吨10,621美元。 LME周二公布的库存数据显示，LME铜注册仓单降至127,350吨，为7月以来最低，这给铜价提供了一定支撑。 技术方面，最接近的当前铜价的支撑位为21日移动均线切入位10,529美元。 LME三个月期铝上涨0.07%，报每吨2,778.50美元；三个月期锡上涨0.19%，报每吨35,370美元；三个月期锌上涨0.62%，报每吨2,997美元；三个月期铅上涨0.20%，报每吨1,992.50美元；三个月期镍下滑0.11%，报每吨15,205美元。 （文华综合）

【SMM分析】美国铝协白皮书要求禁止出口UBC废料：铝废料何去何从？ 上周，美国铝业协会发布了一份白皮书，研究了美国废铝的流动情况。这一领域因其在低碳与循环可持续目标、工业竞争力及国家安全战略利益方面的重要性，正逐渐在全球范围内受到关注。 铝在汽车、电力、建筑和国防等诸多领域扮演着重要角色。废铝进一步发挥了这一作用，成为原铝生产中成本更低、更环保的替代品：它具有高度可回收性，与从零开始生产原铝的工艺相比，可减少高达95％的能耗。据美国铝业协会称，再生废铝目前已占美国铝产量的近85％。 760万吨的去向：八成留国内，两成漂洋过海 根据美国铝业协会的数据，2024年美国产生了760万吨废铝，其中76％（560万吨）在本地消费，24％（200万吨）用于出口。具体而言，美国废铝出口主要流向亚洲市场，印度、泰国、马来西亚、韩国和我国（含香港）是2024年美国废铝（海关编码7602）的前五大进口方，占美国废铝出口总量的77％。另一方面，2024年美国进口了约68万吨废铝，其中加拿大和墨西哥占进口总量的90％。 我们能留住吗？美国废饮料罐与轧机废料的价值之辩 铝业协会指出，废饮料罐（UBCs）作为铝废料的一种，在铝回收领域的重要性正日益凸显。2023年，美国本土一共生产了140万吨废饮料罐，同年从墨西哥和加拿大主要进口了18.3万吨废饮料罐。 白皮书强调，废饮料罐与轧机废料作为两类高价值铝废料，具有清洁度高、易回收且回收效率高的特点。尤其是废饮料罐，凭借其独特的合金成分与品质，可在60天短周期内实现"罐到罐"的循环再生。尽管美国本土产生大量废饮料罐，但实际回收率不足半数，导致部分下游需求无法满足，需依靠进口废饮料罐及其他废料填补缺口。 同样，轧机废料作为另一类高价值铝废料，因现有数据中存在定义与分类问题，其价值与潜力难以准确预测或量化。即便如此，相较于原铝或其他铝废料，轧机废料作为即熔原料能以极低成本加工成下游产品，若单独回收处理，其利远大于弊。 高值废料之争：饮料罐与轧机下脚料谁更金贵 美国铝业协会的报告预警，即便不考虑出口量，铝废料作为一种资源也将面临短缺。到2025年，美国铝供应缺口将达400万吨，目前正通过进口铝锭和原铝来弥补，而铝废料能有效帮助缓解美国国内的铝供应短缺。随着美国在汽车、国防和包装等铝需求旺盛的领域持续发展，这一问题显得尤为突出。由于关键行业及其发展依赖国外铝进口来维持稳定，这使美国易受地缘政治和经济紧张局势影响，给铝行业带来供应侧脆弱性。 除供应脆弱性外，美国铝业协会还提出国家安全和经济方面的担忧：出口铝废料（尤其是向我国等亚洲经济体出口）会削弱美国自身工业发展目标。在我国铝行业高速发展的背景下，美国向亚洲地区出口铝废料可能助长海外产业发展，往往导致不公平竞争，进而反过来对本土增长形成进一步压力。安全顾虑同样存在：铝作为国防和建筑的关键材料，出口废料会削弱本土产业基础，并使重点行业对海外供应链产生依赖。 六箭齐发：协会版“锁废”方案详解 为强化本土产业并降低国内铝供应链的依赖性与波动性，铝业协会提出一系列旨在限制材料外流的措施： １.　禁止北美以外地区的废饮料罐出口及海外铝生产本土化。 ２.　更新美国海关编码表与 Schedule B 编码，以更精准涵盖各类废料并追踪美国进出口贸易流向。 ３.　改进废料收集与分选方法，增加易获取原料以填补当前美国供应缺口。 ４.　随着分选技术与基建提升，考虑将出口管制扩大至可直接轧制的废料、铝切片及其他废料；可通过禁令或商业许可证等方式实施。 ５.　加强公私合作，确保出口限制与时俱进并优化现有数据与报告流程。 ６.　通过海关检查与处罚加强监管，遏制非法出口。 若相关措施落地，尤其是废饮料罐出口禁令及后续对其他铝废料的管制，将严重扰乱全球可用铝废料流动。根据 ITC Trade Map 2024 年数据，美国是最大铝废料出口国，出口量达 200 万吨，价值高达40亿美金。废饮料罐作为铝废料的关键品类，其出口禁令将大幅减少市场可用原料，尤其考虑到废饮料罐属于高品质材料。亚洲市场可能受冲击最严重，印度、我国及东南亚等国家与地区的铝废料进口总量或将下降。而加拿大、墨西哥等北美国家因作为美国主要贸易伙伴且受《美墨加协定》保障，其铝废料自由流动受铝业协会强调，故受影响甚微。 结论 美国铝业协会的白皮书再次引发了对铝废料在美国日益凸显的战略属性的关注。铝回收不仅是一种环保解决方案，更已演变为涉及工业与地缘政治的议题——它交织着国家安全、供应链韧性及可持续增长。数据显示，美国既是铝废料的生产大国，也是消费大国，却仍将大量废料出口至海外。这一矛盾暴露出当地回收系统的结构性低效，并揭示了自由贸易与国家自给自足之间的张力。 通过建议针对废旧饮料罐（UBCs）及可直接入厂的废料实施定向出口禁令，该协会试图将宝贵资源保留在国内生态系统中。这些措施旨在强化美国的铝产业基础、推动循环生产，并减少对进口原铝的依赖。然而，此类限制虽可能增强国内安全与工业自主性，却可能扰乱全球铝废料流动——尤其对亚洲国家影响显著，印度、马来西亚及我国等依赖美国废料进口进行再生铝生产的国家将首当其冲。全球范围内的影响显而易见：随着美国开始加强对废料出口的管控，预计高品质铝废料的国际市场将日趋紧张。这可能导致价格波动、对更洁净材料的竞争加剧，并推动进口国加速提升回收基础设施。此举还可能促使全球政策制定者重新思考，在保护主义日益抬头的背景下，贸易与循环经济如何共存。 前瞻展望：押注还是避险？长期客户重新评估美国仓位 展望未来，美国铝废料市场的长期可靠性仍存不确定性。美国的政策方向历来在环保承诺与产业保护主义之间摇摆，往往反映更广泛的政治气候。在新一届特朗普政府领导下，铝业协会白皮书能在多大程度上转化为具体政策仍有待观察。虽然预计本届政府将优先考虑国家安全和国内产业竞争力，但这可能以牺牲全球贸易流动性和环境合作为代价。 随着铝日益被认可为能源转型、电动交通和国防制造的关键材料，美国很可能推行更强劲的国内回收计划并加强出口限制，以确保资源自给自足。此类举措将与关键战略产业中出现的经济脱钩和回流趋势相呼应。然而，这种转变也可能导致全球铝废料供应链出现波动，对长期依赖美国废料供应的亚洲和欧洲回收商产生连锁影响。长期来看，美国市场在国际铝废料生态系统中的作用将取决于其能否有效平衡可持续发展目标与战略要务——即在维护关键材料以增强国家韧性的同时，保持开放贸易以促进循环经济发展。华盛顿选择的道路不仅将塑造其国内铝价值链，还将影响未来数年全球废料供应与定价的平衡格局。

10月20日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜上涨，追随股市在上周五下跌后的反弹势头，并受中国强劲的规上工业增加值数据提振。 伦敦时间10月20日17:00(北京时间10月21日00:00)，LME三个月期铜上涨87美元，或0.82%，收报每吨10,691.5美元。 数据来源：文华财经 中国国家统计局公布的数据显示，9月份规模以上工业增加值同比增长6.5%，较8月份明显加快1.3个百分点；环比增长0.64%。 WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示，“数据强于市场预期，这对基本金属市场来说是件好事。” “但我也认为，LME周的光环效应仍在。每个人都在讨论铜市场可能出现的更大范围的供应短缺。我认为这可能会在未来几周继续推高铜价。” 其他基本金属周一多数走高。LME三个月期锌上涨45美元，或1.53%，收报每吨2,978.5美元。 周一公布的交易所数据显示，LME锌库存仅为37,325吨，为2023年3月以来最低。 LME现货锌较三个月期锌升水跳涨至每吨230.29美元，创1997年以来最高水平，表明短期供应偏紧。

10月20日（周一），国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，9月全球原铝产量同比增加0.9%，至608万吨，原铝日均产量为20.27万吨。 除中国和未报告地区外，9月原铝产量为223万吨，日均产量为7.43万吨。

10月20日（周一），伦敦金属交易所（LME）期铜与沪铜双双上涨，因向好的中国经济数据提振了投资者情绪。 LME三个月期铜上涨0.38%，至每吨10,645.00美元。 沪铜主力12月合约上涨620元或0.73%，至每吨85,380元。 中国国家统计局周一公布的数据显示，9月份，中国规模以上工业增加值同比实际增长6.5%。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.64%。1—9月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。 国家统计局数据亦显示，前三季度国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，比上年全年和上年同期分别加快0.2、0.4个百分点。 2026年可能出现的铜短缺仍是市场担忧的问题，因为包括世界第二大铜矿--印尼格拉斯伯格(Grasberg)铜矿在内的多处矿山生产受阻，限制了铜供应。 其他基本金属方面，LME三个月期铝合约下滑0.13%，至每吨2,774.00美元；三个月期锌上涨0.60%，至每吨2,951.00美元；三个月期铅上涨0.53%，报每吨1,980.50美元；三个月期镍下滑0.11%，报每吨15,110.00美元；三个月期锡上涨0.04%，至每吨35,050美元。 沪铝主力合约下跌0.0.38%，至每吨20,910元；沪锌主力合约下跌0.34%至每吨21,850元；沪镍主力合约下跌0.52%，至每吨120,710元；沪铅主力合约上涨0.06%至每吨17,060元；沪锡主力合约下跌0.72%至每吨279,340元。 （文华综合）

SMM10月20日讯： 10月16日，上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）镁分析师焦佳妮走访了榆林市天龙镁业有限责任公司，并受到了榆林市天龙镁业有限责任公司贸易部经理杨立的热情接待。 在实地考察榆林市天龙镁业有限责任公司的厂房布局与生产流程后，双方聚焦镁行业发展现状、SMM 镁价及未来行业趋势等重要话题，开展了深入的沟通交流。此次洽谈为双方后续深化互信合作、实现优势互补、达成互利共赢搭建了良好桥梁。 榆林市天龙镁业有限责任公司简介 榆林市天龙镁业有限责任公司（简称天龙公司）成立于2000年，是一家集金属镁、硅铁、兰炭生产销售为一体，府谷最早从事金属镁生产的民营企业，公司位于国家能源重化工基地神府煤田开发区腹地的陕西省榆林市府谷县黄河工业区，占地200亩，现已建成年产4.25万吨金属镁，配套年产50万吨兰炭、2.5万吨硅铁的循环利用产业链。公司总资产6亿元，其中固定资产达5亿元（安全环保资金投入占20%以上），年可实现总产值12亿元。目前职工人数1000多人，其中有符合企业资质标准的工程师6人、中高级技术员36人，有安全资质证书的专职安全员19人，员工社保福利覆盖率已达80%以上。 近年来，公司在政府转型升级和高质量发展政策的引导下，全面对各生产线进行提标改造，当前已完成现阶段各项改造目标和标准化验收，运行效果显著，安全、环保、节能、自动化、智能化程度均达到了预期的效果，产品质量、生产效率与稳定性也大幅提升，主产品金属镁含镁量99.95%达到100%，其更是供不应求，在国内主要应用海绵钛、医疗、高电位阳极等多个下游产业，国外销往英国、挪威、韩国、日本等国家和地区，深受国内外客商的信任和青睐。 同时为了提升环保深度治理能力，助推实现县域碳达峰、碳中和目标任务，公司针对固废综合利用问题经过多年的走访、调研和探讨，最终于2024年1月与中国企业500强的山东京博控股集团达成战略合作协议，引进其国内领先的CCUS专利技术拟在公司厂区共同出资建设50 万吨/年碳矿化 CCUS 镁渣综合利用负碳项目，即通过“固废资源+二氧化碳”的方式，直接利用工业尾气中的二氧化碳，形成安全环保、绿色节能的负碳产品，将实现镁行业减排降碳、镁渣高附加值综合利用，目前已完成项目立项、土地审批手续，正在项目设计、土建前施工准备阶段，计划2025年投产运行。 值得一提的是，在聚焦环保治理与降碳转型的同时，天龙镁业积极推进产业链向下游延伸布局，持续完善产业生态。公司立足镁产业核心优势，精准把握市场需求导向，全力推进合金产线建设，经过前期的技术研发、设备选型与工艺调试，目前相关合金产线已建成并具备投产条件，待各项资质手续办理完成便可正式投产。该产线的落地不仅拓宽了公司产品矩阵，实现了从基础镁产品到高附加值合金产品的升级跨越，更增强了企业在产业链中的核心竞争力与抗风险能力，为后续深化产业链协同、拓展市场空间注入了强劲动力。 天龙公司将始终以实际行动践行“诚信、务实、创新、责任”经营理念，持续推动企业高质量发展。在此热烈欢迎社会各界朋友莅临天龙公司考察指导和洽谈合作。 如果需要了解榆林市天龙镁业有限责任公司的具体业务和合作，可联系： SMM联系人：焦佳妮 电话：15668367052 jiaojiani@smm.cn

国家统计局10月20日发布的数据显示，中国2025年9月原铝（电解铝）产量为381万吨，同比增加1.8%。1-9月累计产量为3397万吨，同比增长2.2%。 数据亦显示，2025年9月，中国十种有色金属产量为695万吨，同比增长2.9%。1-9月累计产量为6125万吨，同比增长3.0%。 （文华综合）