电解钴： 本周电解钴现货价格维持低位震荡。供应端挺价情绪延续，主流冶炼厂出厂报价持稳，贸易商基差保持在平水至升水1万元/吨。需求端，下游合金、磁材企业订单偏弱，采购心态谨慎，多以小批量、多频次采购，控制库存风险。不过价格低位企稳后，部分企业对后市看涨，补货意愿有所提升。短期来看，需求偏弱仍对价格形成压制，但高原料成本与反溶价差构成较强底部支撑，预计价格延续震荡格局；后续伴随需求回暖，电钴仍具备上行空间。 钴中间品： 本周钴中间品价格延续偏强运行，现货报价缓步上行。供应端持货商挺价意愿浓厚，部分矿企亦在市场参与采购，现货紧张格局进一步加剧。需求端下游采购意愿有所回暖，但受钴盐价格跟涨乏力影响，企业多以询盘观望为主，实际成交有限。据了解，刚果（金）3 月出境量显著增加，但当前多数货源仍滞留在南非港口及陆运途中，完成订船的货物占比不高，集中到港仍需等待 6—7 月。后续随着下游订单逐步落地、补库需求释放，钴中间品价格仍具备上行动力。 硫酸钴： 本周硫酸钴市场交投氛围清淡，价格延续阴跌走势。供应端，主流冶炼厂报价下调至 9.4-9.7万元/吨；部分回收企业及贸易商受资金周转压力影响,让利出货，低品质货源价格维持9.0-9.3万元/吨。需求端，下游订单仍存不确定性，叠加头部企业自身库存充足，低价货打压采购情绪等，下游整体补库意愿仍偏弱，仅按需少量采购低价资源。成本方面，钴中间品价格上行，叠加印尼镍税政策推升冶炼成本，企业降价意愿明显减弱；同时部分下游认为价格已处低位，且自身库存进入安全边际附近，存在补货意愿。硫酸钴价格可能逐步企稳，待采购需求回暖后，价格有望迎来修复性反弹。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

本周四氧化三钴市场延续平稳运行基调，整体活跃度仍然偏低。头部企业报价维持在37.0万元/吨附近的高位，钴中间品库存阶段性偏紧的现状持续对价格形成有效的成本端托底支撑。下游钴酸锂材料厂采购节奏依旧按需进行，多依托在手订单安排小批量补库操作，市场询盘热度仍维持在较高水平。后市来看，终端需求表现将成为决定正极材料端采购力度的核心变量。在需求端整体偏弱的背景下，四氧化三钴市场短期内预计仍将以稳价运行为主，各方维持观望态势。  

本周氯化钴市场整体氛围延续上周态势，多空双方持续胶着，僵持格局未见明显松动。供应端方面，头部企业挺价立场依然坚定，主流报价稳守11.6万元/吨上方，价格支撑较为稳固；而中小企业出于资金周转及出货考量，普遍下调报价至11.4-11.5万元/吨，但实际出货量有限。需求端来看，下游采购情绪依旧保守，市场询盘活跃度虽然较高，但是成交尚未出现实质性回升。受下游整体需求偏弱影响，四氧化三钴企业对原料氯化钴的采购态度持续谨慎，补库行为以少量零散订单为主。综合判断，当前市场缺乏推动价格形成方向性突破的直接驱动力。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

4月13日，电池百人会会员单位——腾远钴业（301219）发布2025年度业绩快报，2025年公司实现营业收入83.4亿元，同比增长27.47%；归母净利润11.11亿元，同比增长62.11%。 腾远钴业表示，公司2025年业绩增长的主要原因包括：一是募投项目产能逐步释放，推动公司钴、锂产品等总金属产量实现同比增长，规模效应进一步显现；二是公司持续推动精益管理变革，全面落实降本增效措施，通过严控成本费用提升运营效率，增强了整体盈利能力；三是二次资源回收体系不断完善，再生原料在原料结构中的占比持续提升，供应链韧性及原料自给能力得到有效增强；四是受益于钴、铜等金属市场价格同比上涨，公司产品盈利能力大幅提升。 同日，腾远钴业披露2026年一季度业绩预告，一季度公司预计归母净利润为5.04亿元至5.58亿元，同比增长308.22%至351.95%；扣非归母净利润为4.89亿元至5.40亿元，同比增长328.44%至373.13%。 腾远钴业分析，业绩实现良好增长，主要是公司经营稳健，构建了多元化原料采购体系，原料保供能力强，尤其是二次资源或再生原料的稳定供应，有效对冲了原生矿采购波动的影响，为业绩增长提供了支撑；此外，受益于钴、铜等金属市场价格较上年同期明显上行，同时刚果腾远铜产品产量实现同比增长，并持续优化客户结构，公司产品产销及盈利能力大幅提升。 资料显示，作为新能源材料领域的骨干企业，腾远钴业始终聚焦钴、铜、镍、锂等关键产品的研发与生产，为全球新能源产业链提供稳定可靠的材料支撑。在原料保障方面，公司创新构建“海外资源 + 国内回收” 双轮驱动的供应链体系，充分保障原料供应的稳定性。

航运数据显示，刚果民主共和国第一季度铜出口量下降14.6%，较一年前异常强劲的水平有所回落；钴出口量在经历数月停滞后则出现大幅反弹。 刚果是全球最大的钴生产国，拥有全球70%的钴储量，同时也是第二大铜供应国，因此成为电动汽车和清洁能源转型全球供应链的关键支柱。数据显示，2025年该国出口约483万吨铜和24.57万吨钴。 在2025年强劲增长之后，预计今年全球铜产量将出现下滑。 数据显示，2026年1月至3月，刚果出口约95.5万吨铜，低于一年前的约109万吨。2026年初刚果的铜出口量主要得益于大型矿企的支撑。钴出口的走势则截然不同。2026年初，刚果出口约4.88万吨钴，而去年同期约为12.3万吨——当时出口量因四个月的出口禁令而提前释放。 由于美以对伊朗的军事行动扰乱运输，刚果矿商正面临获取铜和钴加工所需关键化工原料的困难，迫使部分运营商考虑削减用量。这种压力在化工原料进口流量中显而易见，这些原料对于矿石浸出和维持产量至关重要。 2025年第一季度，刚果进口约41.46万吨硫磺、11.3万吨硫酸和7300吨烧碱。数据显示，今年同期，硫磺进口量约为36.85万吨，而硫酸和烧碱的进口量则分别下滑至约2.92万吨和3,900吨。 （文华综合）

电解钴： 本周电解钴现货价格受资金面及宏观情绪拖累，继续呈现震荡下行走势。供应端，主流冶炼厂出厂报价维持稳定；现货价格走低后，贸易商挺价意愿增强，基差报价已回升至平水上方。需求端，价格回落刺激下游采购需求略有好转，但受关联金属价格波动影响，终端仍持谨慎态度。刚果（金）宣布将2025年Q4钴中间品出口配额延期，中间品出口仍存在不确定性，国内原料端结构性紧缺状态持续，为钴价提供底部支撑。 钴中间品： 本周钴中间品价格延续平稳运行，市场仍处“有价无市”状态。供应端，除上周国内矿企报价外，其余持货商维持看涨暂缓报价，可流通货源维持紧缺。需求端，多数冶炼厂因钴盐价格反弹动力不足，采购心态偏谨慎，实际成交寥寥。综合当前发运进度判断，钴中间品集中到港时间或后移至6-7月。待下游订单落地、补库需求启动后，中间品价格仍存上探空间。后续需跟踪刚果（金）出口审批进展及下游需求回暖节奏。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格维持横盘整理。供应端，原料紧缺格局延续，对冶炼厂报价形成托底，主流价格区间维持在9.5-9.8万元/吨；部分回收企业及贸易商因资金周转压力，继续让利出货，个别报价下探至9.0-9.3万元/吨，但此类货源体量有限，不足以撼动主流价格中枢。需求端，市场氛围依旧低迷，下游企业对后续订单预期保守，且当前原料库存尚处安全水位，补库意愿偏弱，仅零星采购低价货源，整体成交活跃度不足。短期来看，市场仍处于去库阶段，供需双方僵持拉锯，价格缺乏突破动力。中长期视角下，刚果（金）原料供应的不确定性对成本端构成底部支撑；待下游库存有效去化、采购需求回暖后，硫酸钴价格有望迎来修复性反弹。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

电解钴： 本周电解钴现货价格受资金及宏观情绪影响，呈阴跌态势。供应端，主流冶炼厂出厂价持稳；现货价下行后，贸易商挺价情绪升温，基差报价上调至平水以上。需求端，现货价下行带动下游采购情绪好转，成交略有改善，但受相关金属波动影响，下游仍谨慎，以刚需采买为主。本周刚果（金）宣布2025年Q4钴中间品出口配额延期，增加出口不确定性；国内原料结构性偏紧格局未缓解，对钴价形成底部支撑。 钴中间品： 本周钴中间品价格小幅抬升。刚果（金）公布配额延期政策，2025年Q4配额最长可延期1个月，2026年Q1配额可延长至6月底；据悉，当前中间品审批缓慢的核心原因是当地缺乏检测人员。供应端，本周有矿企少量出售期货钴中间品，报价在25.9美金/磅以上。需求端，多数冶炼厂受钴盐价格跟涨乏力、市场可售中间品稀缺影响，仍以观望为主，实际成交清淡。总体来看，结合当前出货进度，钴中间品大批量到港或延期至6-7月。待下游订单明确、采购需求释放后，中间品价格仍有上行空间。后续需持续关注刚果（金）出口进展及下游需求恢复节奏。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货市场运行平稳，价格未出现明显波动，整体维持窄幅整理态势。供应端来看，原料偏紧格局持续为冶炼厂报价提供支撑，主流报价区间稳定在9.5-9.8万元/吨，周初少量企业由于财报和资金压力在9.1~9.5万元/吨低价出货，但当前这部分企业基本完成变现。需求端表现依旧平淡，下游企业对后续订单预期偏谨慎，且当前自身原料库存仍有富余，因此采购积极性不高，仅按需少量采购低价货源，市场交投活跃度偏低。短期来看，市场仍处于库存消化周期，买卖双方处于博弈僵持状态，价格难有大幅变动。长期而言，刚果（金）原料供应的不确定性仍对成本端形成支撑，后续随着下游库存完成有效去化，硫酸钴价格有望逐步回升修复。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 肖文豪 021-51666872 张浩瀚 021-51666752 王子涵 021-51666914 王杰 021-51595902 徐杨 021-51666760 杨涟婷 021-51595835 王照宇 021-51666827

本周氯化钴市场整体氛围延续上周态势，多空双方持续胶着，僵持格局尚未出现明显松动迹象。供应端头部企业挺价立场依然坚定，主流报价稳守11.6万元/吨上方，价格支撑较为稳固。需求端方面，下游采购情绪仍偏保守，市场询盘活跃度未见实质性回升。受下游需求整体偏弱影响，四钴企业对原料的采购态度持续趋谨，补库行为以小单零散采购为主，实际成交重心维持在11.5万元/吨附近。综合来看，当前市场缺乏推动价格方向性突破的直接驱动力，短期内氯化钴价格料将继续维持平稳运行。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711

本周四氧化三钴市场延续平稳运行基调，整体活跃度依旧偏低。头部企业报价持续维持在37.0万元/吨附近高位，钴中间品库存阶段性偏紧的现状仍持续对价格形成有效的成本端托底支撑。下游钴酸锂材料厂方面，采购节奏依旧按需为主，多依托在手订单安排小批量补库操作，市场询盘热度较前一周略有微幅提升，但整体改善幅度有限。后市来看，终端需求的释放节奏将成为决定正极材料端采购力度的核心变量，在需求端明显偏弱的情形下，四钴市场短期内仍将以稳价运行为主旋律，市场各方维持观望。  

一、2025年10月16日至12月31日核定配额的最终结转 1. 对于2025年10月16日至12月31日期间核定的配额， 未全额执行的经营主体须于2026年4月30日前完成 该批次配额的核销手续。 2. 截至 2026年4月30日仍未执行 的2025年10月16日至12月31日期间配额量，将按2025年10月10日第2025/005号公告第2.9条规定， 视为失效并自动划入战略配额池重新分配 。 二、2026年第一季度核定配额的结转 1. 已正式通知 各经营主体的2026年度配额总量保持有效 。 2. 2026年 第一季度核定配额 的执行期限准予 延长至2026年6月30日 ，可与 2026年4月1日至6月30日期间核定的配额同步执行 。 三、处罚规定重申 战略矿产监管与控制局保留对存在以下行为的企业撤销其初始核定配额的权利： a) 加工第三方提供的矿山尾矿和/或精矿，或加工手工采矿来源矿产（刚果钴业总公司及卢本巴希矿渣公司除外，上述两家企业可依据自身出口配额加工相关产品）； b) 将自身配额转让予其他企业； c) 未按核定配额量完成出口； d) 违反现行法律法规。 上述各项措施自2026年3月31日起正式生效。