美东时间周一，美股三大股指集体收跌，投资者在等待本周稍晚举行的美联储年内最后一次货币政策会议。 在上周公布的数据显示第三季度末美国消费者支出温和增长后，市场对12月降息的预期进一步巩固。然而，面对多年来最“分裂”的一次联储会议，市场仍在焦急捕捉未来路径的蛛丝马迹。 BMO私人财富首席市场策略师Carol Schleif表示：“在美联储会议结束前，市场很难找到明确的方向。我们刚经历了非常强劲的财报季，而下一轮还要等四周。眼下市场唯一能抓住的、能作为参照的，就是美联储。” 近几周来，交易员越来越有信心美联储将再次降息，此前联储已在9月和10月各降息25个基点。芝商所的FedWatch工具最新显示，交易员押注本周降息25个基点的概率已升至约89%。 与此同时，美国国债收益率上涨也给美股带来压力。在日本海岸发生强烈地震后，美国10年期国债收益率迅速走高。 Integrated Partners首席投资官Stephen Kolano声称：“过去一两周的市场表现，基本上已经把25个基点降息的前景完全计入了。如果某种极不可能的情况发生，他们不降息了，那就完了，我认为市场将下跌2%至3%。” 除本周预期的降息外，Kolano预计，美联储主席鲍威尔在随后讲话中仍会强调“数据依赖”的政策立场，尤其是上周11月ADP数据显示劳动力市场进一步放缓。此外，他补充称，由于鲍威尔的任期将在2026年5月结束，他可能会对市场关于明年利率路径的预期“保持某种中立”。 有望接任美联储主席的热门人选、白宫国家经济委员会主任哈塞特表示，美联储在当前阶段为未来六个月的利率路径制定规划将是不负责任的。他周一强调，应当以经济数据为依据作出政策判断。 市场动态 截至收盘，道指跌215.67点，跌幅为0.45%，报47739.32点；纳指跌32.22点，跌幅为0.14%，报23545.90点；标普500指数跌23.89点，跌幅为0.35%，报6846.51点。 美股行业ETF中，可选消费ETF收跌1.45%，能源业ETF跌1.09%，网络股指数ETF跌0.18%，区域银行ETF则收涨0.34%，科技行业ETF涨0.70%，全球科技股指数ETF涨0.93%，半导体ETF涨1.13%。 标普500指数的11个行业板块中，材料板块下跌1.66%，金融板块下跌0.39%，电信板块跌1.77%，能源板块跌1%。 热门股表现 大型科技股大多下跌，谷歌A跌2.29%，亚马逊跌1.16%，Meta跌0.98%，苹果跌0.32%，微软收涨1.63%，英伟达涨1.72%。 特斯拉下跌3.4%，摩根士丹利分析师安德鲁·佩尔科科下调该公司评级，认为特斯拉目前的估值已经不足以支撑买入评级，并预期该股将在2026年持续处于“波动的交易环境”。 博通股价涨近3%，并创下历史新高，此前有媒体报道称微软正在与该公司商讨定制芯片的合作。 华纳兄弟探索公司上涨4.4%，派拉蒙天空之舞此前宣布，向华纳兄弟探索公司的所有股东发起收购要约，每股支付现金30美元，对应1084亿美元的企业价值。 二手车零售商Carvana抢先获得纳入标普500指数的资格，股价因此大涨12%。 纳斯达克中国金龙指数收涨0.08%，热门中概股涨跌不一，高途、世纪互联涨超4%，百度、名创优品涨超3%，小鹏汽车、新东方涨超2%，网易跌超2%，爱奇艺跌近1%。 公司消息 【IBM将以93亿美元收购Confluent以拓展人工智能服务】 IBM公司将以大约93亿美元收购数据流平台Confluent Inc.，这将成为其迄今规模最大的收购交易之一，同时也是对人工智能工具在实时执行任务时所需企业软件的一次重大押注。根据周一发布的一份声明，IBM将以每股31美元进行收购。声明称，包括债务在内的企业价值为110亿美元。双方预计这笔交易将在2026年年中前完成。根据随附的监管文件，如果交易失败或终止，IBM将向Confluent支付4.536亿美元的解约费。 【谷歌首款搭载Gemini的AI眼镜将于2026年推出】 Alphabet旗下的谷歌最新宣布，公司正着手开发两种不同类别的人工智能(AI)眼镜，以在明年与Meta的产品展开竞争：一类配备显示屏，另一类则主打音频功能。谷歌在周一发布的文章中表示，第一款合作开发的AI眼镜将于2026年某个时间点上市。三星电子、Warby Parker以及Gentle Monster是其早期硬件合作伙伴，但相关公司尚未展示最终设计方案。谷歌还将携手中国AR企业Xreal打造代号“Project Aura”的独立眼镜，运行同一套Android XR系统，无需手机即可工作，但必须外挂电池。 【NextEra携手谷歌与埃克森，布局美国数据中心能源供应】 NextEra Energy周一表示，公司将与Alphabet旗下的谷歌云合作，在美国各地建设新的大型数据中心园区，并配套电力生产设施。同时，NextEra还与埃克森美孚合作，开发天然气发电厂，并为大型客户提供碳捕获与储存解决方案。NextEra与谷歌已经在开发首批三个数据中心园区，并计划寻找更多选址。今年10月，两家公司宣布达成协议，重启位于爱荷华州的NextEra核反应堆。埃克森与NextEra正在合作开发一个潜在的1.2吉瓦电厂，目标客户可能是大型数据中心。 【苹果芯片主管辟谣：“短期内”不打算离职】 苹果公司芯片业务负责人Johny Srouji周一向员工表示，他将暂时留在这家iPhone生产商。若Johny Srouji离职，可能会加剧管理层的人事变动。他在给自己部门的一份备忘录中说：“我知道你们一直在看关于我在苹果的未来的各种传言和猜测，我觉得你们需要直接听到我的消息，我爱我的团队，我爱我在苹果的工作，我不打算很快离开。”

10月以来，香港股票市场出现一定幅度下跌，引发市场关注。 中银国际发布策略报告指出，内外不确定因素增加和年末投资行为扰动造成的估值下跌是本次调整的主要原因。 内部方面，前期积累较多获利的投资者，特别是机构投资者，出于锁定2025年年度业绩考核目标的考虑，部分决定获利了结，短期放大市场调整压力。 外部方面，美元流动性边际收紧叠加AI泡沫担忧，11月以来，市场恐慌情绪上升，特别是美股科技股出现较大调整，并同步带动海外金融市场下跌。 不过，历史数据显示，过去六轮港股牛市中共出现超过60次的回调行情，恒生指数平均回调幅度介于6%-20%之间。 展望后市，中银国际表示，投资者应保持定力，牛市中股市出现调整属于正常现象，短期震荡不改港股上行趋势。 该机构预测，2026年宏观政策将持续发力、适时加力。当前港股市场估值水平仍具有吸引力，预测恒生指数在2026年12月底达到30100点，基于13.0倍2026年预测市盈率，较过去12年历史平均市盈率溢价15%左右。 且值得关注的是，目前香港金融市场流动性趋于稳定，南向资金持续流入香港，或助力港股市场牛市延续。 中银国际注意到，9月以来，随着美联储在9月和10月降息两次，港币HIBOR利率回升，港币和美元的利差明显缩小，金融市场流动性基本回归正常水平。 此外，截至11月末，今年南向资金净流入人民币12,806亿元，远高于去年同期净流入人民币6,543亿元。南向资金成交额占港股市场总成交额比重为23.42%，高于2024年的17.3％和2023年14.1％的占比。对香港市场的企稳回升起到了重要的支撑作用。 另一方面，尽管美联储内部分歧在加大，但2026年降息仍是大概率事件。 总体判断，美联储2026年将降息1-2次，为港股市场提供相对宽松的外部流动性环境。 重点投资机会方面，中银国际称，壮大实体经济、推动科技创新、发展新质生产力和扩大内需等领域是“十五五”规划的关键方向，同时也是投资者应重点关注的投资主线。 尤其是科技创新以及新质生产力相关板块可能是未来几年股票市场最重要的投资主线。中长期而言，建议关注以内需为主的消费龙头公司、低估值高息的央国企股、国产替代进程加速的自主品牌。

证监会主席吴清12月6日出席了中国证券业协会第八次会员大会，围绕证券行业高质量发展发表了致辞，这引发周末证券业的高度关注。不少吴清的发言内容在朋友圈刷屏。 有观点认为，本次吴清的发言传递出 “国家兴衰，金融有责” 的核心导向，其中 “功能发挥” 作为关键抓手，为证券行业践行使命、助力资本市场高质量发展划定了核心路径。 经记者梳理，吴清本次的发言至少有十大重点。 一是适度打开资本空间和杠杆限制。 监管政策上，证监会将着力强化分类监管、“扶优限劣”。对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率；对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管，促进特色化发展。 记者注意到，此前监管虽倡导“扶优限劣”，但未明确具体支持工具；此次首次提出“对优质机构适当‘松绑’，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率”，直接针对优质机构的资本运用能力释放政策空间，为其扩大服务半径提供量化支持。 二是行业应具有“十五五”时期四大使命责任。 要在服务实体经济和新质生产力发展方面强化使命担当；要在更好服务投资者、助力居民资产优化配置方面强化使命担当；要在加快建设金融强国方面强化使命担当；要在促进高水平制度型开放方面强化使命担当。 其中，证券公司和行业投资机构在权益投资、价格发现、风险管理等方面专业优势明显，要顺应时代发展需要，主动对接不同风险偏好、不同规模、不同期限的多元化理财需求，提供更加丰富、更加精准、更有利于长期投资、价值投资的产品服务，与投资者共进共赢，共同参与并共享经济和资本市场发展成果。 不仅如此，每一家机构都要对标金融强国建设目标，在核心竞争力、市场引领力、风控能力等方面苦练内功、加快提升。 三是定调A股与证券行业的基本面。 投资者信心和预期明显改善，市场韧性和抗风险能力明显增强，今年以来A股市场总体稳健活跃，总市值超过100万亿元，实现了量的合理增长和质的有效提升。 107家证券公司总资产14.5万亿元，净资产3.3万亿元，四年多来增长分别超过60%和40%。从客户数量视角来看，A股投资者数量已超过2.4亿，增长26%。服务质效持续提升。 四是总结当前行业并购的情况，尤其是头部券商的并购达到了初步效果。 国泰海通合并等标志性重组案例平稳落地，初步实现“1+1＞2”的效果。头部公司引领作用更加明显，一些中小机构聚焦细分赛道取得突破，加快从同质化经营向差异化发展转变。外资机构境内业务加快布局，已有11家外资独资或控股证券公司在华展业兴业。 各证券公司要立足自身资源禀赋，发挥好比较优势，从价格竞争加快转向价值竞争。 头部机构要保持时不我待、不进则退的紧迫感，在市场竞争力、客户和投资者服务、风险管理等方面树标杆、做表率。要进一步增强资源整合的意识和能力，用好并购重组机制和工具，实现优势互补、高效配置，力争在“十五五”时期形成若干家具有较大国际影响力的头部机构。 需要强调的是，一流投行不是头部机构的“专属”、“专利”，中小机构也要把握优势、错位发展，在细分领域、特色客群、重点区域等方面集中资源、深耕细作，努力打造“小而美”的精品投行、特色投行和特色服务商。 综合来看，记者发现，监管不再对全行业采取统一政策，而是按差异化施策： 对优质机构：通过“松绑资本与杠杆”释放活力，鼓励其扩大服务实体经济、跨境金融的能力； 对中小机构：通过“差异化分类评价、业务准入”引导聚焦细分赛道，避免与头部机构同质化竞争； 对外资机构：支持其“发挥母公司优势、引入国际经验”，同时推动其“融入中国资本市场大局”； 对问题机构：“依法从严监管、违法从严惩治”，守住金融安全底线。 这本质是通过“分类施策”让不同机构找到适配的发展路径，提升行业整体资源配置效率。 五是高度重视声誉管理，加强新媒体等舆情引导应对。 近几年，个别从业人员奢靡享乐、“炫富”等事件，严重损害公司乃至行业形象，教训不可谓不深刻。行业机构必须大力弘扬和践行中国特色金融文化，坚持长期主义，把文化建设融入公司发展战略、规章制度、日常经营，对标最佳实践、结合行业特色塑造行业文化。要高度重视声誉管理，将企业文化、价值观等嵌入品牌建设，更加主动加强新媒体等舆情引导应对，切实讲好行业故事，共同塑造、共同维护好行业形象和品牌，赢得各方信任信心。要发挥好首席经济学家和行业机构分析研究专长，讲好中国“股市叙事”，营造积极舆论环境。 记者注意到，本次发言首次明确要求行业“发挥好首席经济学家和行业机构分析研究专长，讲好中国‘股市叙事’，营造积极舆论环境，对非理性谣言自觉进行抵制”，将研究能力与市场预期引导直接挂钩，强化券商在市场情绪稳定中的“专业发声”责任。 六是强化投资者保护，与投资者的利益绑定。 时刻牢记个人投资者占绝大多数这个最大市情，进一步强化证券公司交易主渠道综合优势，自觉维护市场交易秩序和“三公”原则。要带头践行价值投资理念，强化跨周期逆周期布局，提升投资稳健性和价值判断力。 行业机构还要进一步强化与投资者的利益绑定，加快健全以投资者回报为核心的评价体系，推动经纪业务、投顾业务和综合财富管理的转型发展。 据记者观察，过往倡导“财富管理转型”，但未明确核心评价标准；此次首次提出“加快健全以投资者回报为核心的评价体系”，要求券商“强化与投资者的利益绑定”，推动经纪、投顾业务从“通道服务”向“收益共享”转型，同时针对中长期资金提出“产品、交易、做市、风险管理全方位支持”，细化“长钱长投”生态建设路径。 七是重视国际化与跨境金融。 要提升跨境金融综合服务能力。坚持高水平“走出去”和高质量“引进来”，有条件的机构要稳步推进国际化和“一带一路”沿线布局，提升高度专业化服务和垂直一体化管理能力，推动境内外协同发展。也希望外资券商充分发挥母公司专业能力和集团优势，推动跨境资源对接，引入更多国际先进经验和做法，更好融入中国资本市场发展大局。 八是强调合规风控，严防非法套利和扰乱了交易秩序。 从全球看，一项业务、一个品种风险失控导致整个机构覆灭的案例比比皆是。我国证券行业经过综合治理后合规风控水平有了长足进步，但一些业务领域仍有风险“冒泡”，个别机构治理失败出险，切不可掉以轻心。 要牢牢抓住提升治理有效性这个关键。把公司治理和股权管理的刚性要求真正落到实处，健全关联交易管理等利益冲突防范机制，坚决防范股东违规干预经营，坚决出清不适格股东。要进一步加强交易管理。增强穿透管理的能力和针对性，提升不同类型投资者交易服务的公平性，维护好中小投资者合法权益，严防非法套利和扰乱了交易秩序。要强化重点领域风险防范。 对融资融券、场外衍生品、私募资管等需重点关注的业务，异地总部、子公司等需重点关注的机构，信用和流动性以及合规性等重点风险，必须“瞪大眼睛”，做到防范于未然。对于加密资产等新业态要深入研判、稳慎对待，看不清、管不住的坚决不展业，违法违规的坚决不做。 九是积极进行金融科技创新，但也避免监管缺位导致创新风险失控。 金融科技创新方兴未艾，正在深刻改变甚至重塑金融市场生态。行业机构要善于识变应变求变，积极研究、稳步探索推进人工智能、大数据、区块链等技术在资本市场的布局和应用，为行业高质量发展培育新优势、注入新动能。证监会将和行业协会一道，畅通证券业创新试点工作机制，丰富监管沙盒等应用场景。同时，完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制，避免监管缺位导致创新风险失控。 记者注意到，过往对新兴金融业态多强调“风险监测”，此次首次针对加密资产提出“深入研判、稳慎对待，看不清、管不住的坚决不展业，违法违规的坚决不做”，明确“不盲目跟风、不触碰监管底线”的管控原则，为行业新业态探索划定清晰边界。 十是聚焦抗风险能力。 面对复杂严峻形势和风险考验，行业机构顶压前行，妥善化解资管、股票质押等领域风险，“涉系”高风险机构完成市场化出清，守住了安全底线，为金融稳定作出了重要贡献。 专业性是对一流机构的核心要求，也是我们应对外部各种风险挑战的内功和底气。机构要恪守诚实守信、勤勉尽责、独立客观等原则，夯实投行内控“三道防线”，从把好IPO入口关向“全程护航”加快转型，引导上市公司规范经营、提升价值，不断筑牢市场发展之基。要提升价值发现培育能力。 不仅如此，还要强化业务协同，提升IPO、并购重组服务的专业性和影响力，深度参与企业价值创造。要注重加强承销保荐和定价能力建设，促进一二级市场协调平稳发展。要提升财富管理服务能力。 值得一提的是，作为行业自律组织，证券业协会的作用被重点提及。吴清希望协会新一届理事会、监事会以此次大会为契机，坚持政治立会、制度强会、开放办会、作风兴会，推动自身高质量发展。 具体来看，中证协需加强党的领导，深入学习贯彻党的二十大及历次全会精神，推动中央决策部署在行业落地；完善治理机制，新一届会长由行业代表担任后，需提升会员认同感、向心力与参与度，强化共建共治共享；优化行业生态，紧扣“自律、服务、传导”核心职能，健全组织与制度体系，创新自律方式；主动谋划长远，聚焦打造一流投行目标，汇聚行业力量推动证券业与资本市场“十五五”发展，发挥智库作用贡献智慧。

经历一整晚保守的窄幅震荡，美股三大指数集体收涨，但均未创出历史新高。随着美联储议息会议进入最后倒计时，投资者们下单时也愈发犹豫。 截至收盘， 标普500指数涨0.19%，报6870.4点，日内最高曾摸到6895点 ；纳斯达克综合指数涨0.31%，报23578.13点；道琼斯工业平均指数涨0.22%，报47954.99点。昨日创出收盘历史新高的罗素2000指数收跌0.38%。 （标普500指数日线图，来源：TradingView） 从整周表现来看， 标普500指数以极其微弱的幅度连涨4天后，本周累计涨幅只有0.31% 。周五收盘时，美股基准指数 距离10月29日创下的历史最高收盘点位6890.59点只差20.19点（0.29%） 。 纳指本周累计上涨0.91%，距离收盘历史新高还差1.61%；道指本周上涨0.5%，距离收盘历史新高还差0.62%。 （纳指、道指日线图，来源：TradingView） 周五公布的9月PCE数据和好于预期的消费者信心调查， 对下周美联储降息的预期几乎没有影响 。CME“美联储观察”工具显示，下周降息25个基点的概率为87%。 Mercer Advisors投资组合管理副总裁大卫·克拉考尔表示：“我认为这实际上只是巩固了市场已经反映的预期——也就是下周几乎确定会降息。” 在市场对降息预期高企的背景下，克拉考尔并不认为这次降息会在跨年期间成为推动股市进一步上涨的催化剂。话虽如此，他仍然认为市场有足够的基础迎来一些涨幅，至少可以推动标普500指数创下新高。 “可能是稳步上涨，也可能是震荡上涨，但我明确认为股市未来的趋势非常积极。”他说。 热门股表现 按市值排列，截至收盘，英伟达跌0.53%、苹果跌0.68%、谷歌-A涨1.15%、微软涨0.48%、亚马逊涨0.18%、博通涨2.42%、Meta涨1.8%、台积电涨0.61%、特斯拉涨0.1%、伯克希尔哈撒韦-A涨0.14%、礼来跌0.41%、沃尔玛涨0.24%、摩根大通跌0.34%、甲骨文涨1.52%。 三家与AI有关的明星公司在发布业绩后走高。 数据管理及AI应用概念股Rubrik收涨22.49% 、SaaS龙头赛富时涨5.3%； 企业级电脑设备和服务器制造商慧与科技 虽然发布了一份逊于预期的财报，但公司在日内一度跌近8%的背景下，最终收涨1.88%。 中概股周五涨势明显好于大盘， 纳斯达克中国金龙指数周五收涨1.29% 。 截至收盘，阿里巴巴涨0.56%、京东涨0.54%、百度涨5.85%、拼多多涨0.68%、哔哩哔哩涨0.39%、蔚来涨0.6%、网易涨0.44%、富途控股涨0.25%、理想汽车涨1.19%、小鹏汽车涨2.56%、斗鱼涨4.37%、虎牙涨6.07%、叮咚买菜涨10.77%。 其他消息 【全球最大锂矿商获瑞银力挺】 截至周五收盘，全球最大锂矿商美国雅保（Albemarle）收涨5%，报每股125.19美元，盘中一度涨超9%。瑞银分析师在12月5日发布给客户的报告中将雅保评级从“中性”上调至“买入 ”，目标价从每股107美元调整至185美元。瑞银表示，随着电池金属锂价走高将推升雅保盈利，“现在正是买入这只股票的时候”。 【软银被曝洽购AI基建投资公司DigitalBridge】 截至周五收盘，DigitalBridge集团收涨45.27%。知情人士透露，软银集团正洽谈DigitalBridge，希望借此抓住由人工智能（AI）驱动的数字基础设施繁荣。据悉，DigitalBridge业务涵盖数字生态系统的各个领域，包括基站、数据中心、光纤、小型基站和边缘基础设施。 【流媒体王者奈飞豪掷720亿美元吞下华纳兄弟】 美国流媒体巨头奈飞公司周五宣布，同意收购华纳兄弟探索公司的电影和电视工作室，及其HBO Max和HBO流媒体服务。华纳兄弟探索的股东每股将获得23.25美元现金和4.50美元的奈飞普通股，该交易的股权价值为720亿美元，企业价值约为827亿美元。奈飞周五收跌2.89%，华纳兄弟探索收涨6.28%。 据悉，现在这笔交易不仅需要通过股东投票，还要面对反垄断的考验。另外，启动华纳兄弟收购战的派拉蒙天空之舞也正在考虑发起敌对收购。 【微软股东批准纳德拉9650万美元薪酬包】 微软股东周五批准了董事会提议的高管薪酬包，其中首席执行官萨蒂亚·纳德拉的薪酬提高至9650万美元，而去年为7910万美元。纳德拉的大部分薪酬将以股票奖励形式发放，其基本工资为250万美元。股东还投票批准沃尔玛首席财务官约翰·大卫·雷尼（John David Rainey）出任公司董事会成员。 【AI可穿戴公司Limitless宣布被Meta收购】 人工智能可穿戴设备初创公司Limitless周五表示，公司已被Meta收购。Limitless制造一种小型AI驱动吊坠，可执行记录对话、生成摘要等任务。历史融资数据显示，Limitless从奥尔特曼、A16z等投资者处筹集超过3300万美元。 与此同时，Limitless旗下的知名AI语音转写工具Rewind将在两周后下线。

宏观新闻 1、证监会主席吴清12月6日表示，将着力强化分类监管、“扶优限劣”。对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率。对于加密资产等新业态要深入研判、审慎对待，看不清管不住的坚决不展业，违法违规的坚决不做。 2、中国驻美国大使谢锋表示，看待和发展新时期中美经贸关系，要把握好两大背景板。第一块背景板：两国元首互动频繁，为中美关系提供战略引领。第二块背景板：“十五五”规划建议擘画了未来5年中国经济社会发展的宏伟蓝图。他表示，这两块背景板给中美经贸关系发展带来新的重要机遇。 3、驻加拿大使馆发言人就加方炒作所谓“中国网络攻击”答记者问表示，中方敦促加方立即停止随美起舞，停止把网络安全问题政治化、污名化，停止利用网络安全问题抹黑中国。 4、美国白宫于当地时间4日晚发布特朗普政府的新版《国家安全战略》。其中提到，自1979年以来，中美两国最初建立在一方为成熟富裕经济体、一方为全球最贫困国家之一的关系格局，如今已经演变为近乎对等的关系。战略还称，美国将调整与中国的经济关系，以互惠平等为原则，重振美国经济自主地位。 行业新闻 1、《基金管理公司绩效考核管理指引》征求意见稿已下发，征求意见稿强化业绩考核，盈利比等指标，多处实现挂钩。其中提出，基金公司董事长、高管等当年全部绩效薪酬应不少于30%购买本公司基金；过去三年跑输业绩比较基准10%且利润率为负的基金经理降薪30%。 2、豆包手机助手微博12月6日发文称，关注到近日有不少谣言称豆包手机助手可以直接查询银行卡余额，并跳过认证读取用户信息，对此不实信息说明如下：现阶段，银行、互联网支付等金融场景，直接关系用户的资金安全，即便相关敏感操作时手机助手都需用户授权，但审慎起见，豆包手机助手已下线操作这类APP的能力。 3、中证协会长朱健表示，中证协将紧扣防风险强监管工作主线，前瞻性预防系统性风险，推动行业专业能力、提升核心竞争力。朱健还表示，推动证券行业功能有效发挥，提高资本市场包容性和适应性。 4、数据显示，截至2025年11月21日，股票私募仓位指数达82.97%，在前一周的基础上大涨1.84%，再次刷新年内新高的同时，创下近185周新高。 5、2025培育钻石产业大会6日在郑州启幕，现场签约30个全产业链项目，总投资额不低于150亿元。 6、中国房地产报发文称，对于严重资不抵债、失去经营能力的房企，也要遵循该重组的要加快重组、该司法处置的要积极司法处置的法治精神，并追究相关责任人的责任，不让一些制造问题的人金蝉脱壳、蒙混过关。 7、12月6日15时53分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。 8、国家互联网信息办公室就《网络数据安全风险评估办法（征求意见稿）》公开征求意见。《征求意见稿》提到，处理重要数据的网络数据处理者应当每年度对其网络数据处理活动开展风险评估。 公司新闻 1、国泰海通董事长朱健当选新一届中国证券业协会会长。 2、中国人民保险集团股份有限公司副总裁于泽接受审查调查。 3、福特因倒车灯故障在美召回1195辆林肯领航员。 环球市场 1、埃隆·马斯克旗下的SpaceX已告知投资者及金融机构代表，公司计划于明年下半年进行首次公开募股（IPO）。 2、近日有消息披露，根据两名美国官员以及一名西方消息人士透露，美国总统特朗普计划在12月25日前，宣布加沙和平进程进入第二阶段，公布加沙地带的新治理结构。

险资投资股市迎来重磅利好！今日，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（以下简称《通知》），在下调险企业务风险因子的同时明确相关监管要求。 一是对长期持仓的沪深300等指数成分股、科创板股票下调风险因子；二是降低出口信用与海外投资保险的保费和准备金风险因子，同时要求险企完善内控、强化偿付能力管理，且明确新规优先适用。 据机构测算，仅沪深300成分股相关调整，若险资全部增配对应股票，可能为股市带来超千亿元增量资金，大幅补充市场流动性。 一家大型保险资管公司首席风险官在接受财联社记者采访时表示：“风险因子下调，将减少险资投资股票的资本消耗，为其增持股票腾出空间，精准利好科创板、沪深300等特定板块，助力产业升级。” 一位华南地区的中小型人身险公司投资负责人则对财联社记者表示，上述调整影响有限，因为目前公司投资很少能够满足持仓满2年的要求。但政策起到了稳定市场情绪、增强市场信心的积极信号作用。在新保险会计准则下，相信随着未来OCI持仓时间拉长，将会有越来越多公司满足上述要求。 一家银行系险企首席投资官则对记者表示：“整体边际利好，公司在降低资本占用后，理论上能释放出一定的投资空间增配权益资产，但目前下调力度还是太小，期待未来政策能够进一步加力”。 险资投资股票风险因子下调，沪深300、中证100指数成分股及科创板将受益 《通知》针对保险公司投资的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子，根据持仓时间进行了差异化设置。 其中，保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。 保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定。 据悉，相关股票投资风险因子的调整，《保险公司偿付能力监管规则第8号：市场风险最低资本》第二十六条中的基础因子不变，特征系数K1保持不变，针对持仓时间超过3年的沪深300指数成分股和中证红利低波动100指数成分股的具体板块类别，以及持仓时间超过两年的科创板上市普通股，相应调整特征系数K2。 一家合资人身险公司的投资负责人在接受财联社记者采访时表示，当下政策仅是边际上的调整，影响不会特别大，因为高分红策略近两年才得到保险业的认可，本次下调仅针对一两个投资品种，且下调比例不大。 但该人士也坦言，此次政策引导险资重仓沪深 300 成分股这类行业龙头股，以及科创板硬科技企业，会向市场传递积极信号，缓解投资者对市场短期波动的担忧，有利于资本市场平稳运行，也为将来更多增量险资投向股票市场做出铺垫。 与中小型人身险公司影响不同，一家头部保险资管公司首席风险官在接受财联社记者采访时表示，风险因子下调，将减少险资投资股票的资本消耗，为其增持股票腾出空间。 “一方面，沪深 300 成分股多是各行业核心企业，险资的持续流入能为这类企业提供稳定资金支持。另一方面，科创板相关风险因子下调，会提升险资对科创企业的投资意愿，推动更多资金流入战略性新兴产业，助力科技创新企业发展，同时带动相关板块估值修复与成长。”上述人士表示。 一位大型保险机构的精算负责人也对财联社记者表示，这将进一步推动保险公司提高长期资金投资管理能力，加强偿付能力管理，确保偿付能力数据真实、准确、完整。 天职国际保险咨询主管合伙人周瑾在接受财联社记者采访时表示，为了更好鼓励保险资金作为耐心资本加大长期入市力度，在之前监管提高投资比例上限、拉长考核周期以及指导国有保险公司增量保费投资A股比例的基础上，此次《通知》从偿付能力规则的角度进一步给出激励措施，根据股票类型和保险公司持仓时长降低相关的风险因子，减少资本占用。 “对于普遍存在资本紧张的保险业而言，将会降低已有持仓的资本占用并提升偿付能力充足率水平，从而腾挪出资本空间，进一步提升险资入市并长期持有的积极性。”周瑾表示。 出口信保和海外投资保险业务风险因子下调，业内建言科学决策股票配置比例和仓位 《通知》还调整了保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子、准备金风险因子，以引导保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。 具体来看，保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。 据了解，出口信用保险业务和海外投资保险业务风险因子的调整，针对《保险公司偿付能力监管规则第4号：保险风险最低资本（非寿险业务）》第十五条和第二十八条中适用的基础因子进行调整，相关特征系数保持不变。 同时，《通知》要求保险公司完善内部控制，准确计量投资股票持仓时间，持续提高长期资金投资管理能力。保险公司应加强偿付能力管理，准确计量各类风险资本要求，确保各项偿付能力数据真实、准确、完整。 周瑾也提示道：“首先，保险公司要做好自身的战略资产配置，基于资产负债匹配的考虑，秉承长期投资和价值投资理念，科学决策股票的配置比例和仓位；其次，要审慎选择股票标的，优先考虑过往分红稳定，公司基本面向好，长期升值潜力大的股票，避免短期炒作的题材，并做好充分的调研和分析；第三，要提升自身风控能力，从制度、流程、数据、模型、考核等方面，夯实投资风控体系，规范投资行为。”

国家金融监督管理总局发布关于调整保险公司相关业务风险因子的通知，经研究，现就保险公司相关业务风险因子事项通知如下： 一、保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。 二、保险公司持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去四年加权平均持仓时间确定。 三、保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从0.467下调至0.42，准备金风险因子从0.605下调至0.545。 四、保险公司应完善内部控制，准确计量投资股票持仓时间，持续提高长期资金投资管理能力。 五、保险公司应加强偿付能力管理，准确计量各类风险资本要求，确保各项偿付能力数据真实、准确、完整。 六、其他文件关于上述业务风险因子的规定与本通知不一致的，以本通知为准。 国家金融监督管理总局有关司局负责人就《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》答记者问 近日，金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（以下简称《通知》），有关司局负责人就《通知》回答了记者提问。 一、《通知》出台背景是什么？ 为有效防范风险，引导保险公司提高长期投资管理能力，强化资产负债匹配管理，更好发挥保险资金耐心资本作用，有效服务实体经济，亟需完善偿付能力相关标准，推动保险公司持续稳健经营。 二、《通知》对保险行业服务实体经济有何影响？ 一是《通知》针对保险公司投资的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股以及科创板股票的风险因子，根据持仓时间进行了差异化设置，以培育壮大耐心资本、支持科技创新。二是《通知》调整了保险公司出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子、准备金风险因子，引导保险公司加大对外贸企业支持力度、有效服务国家战略。 三、《通知》规定的持仓时间如何计算？ 答：以投资科创板上市普通股为例，保险公司季度末持仓的科创板股票按照先进先出原则，采用加权平均的方式计算其过去四年持仓时间（超过四年的按照四年计算），持仓时间超过两年的，适用风险因子0.36。 四、《通知》相关风险因子如何具体调整？ 答：一是相关股票投资风险因子的调整。《保险公司偿付能力监管规则第8号：市场风险最低资本》第二十六条中的基础因子不变，特征系数K1保持不变，针对持仓时间超过三年的沪深300指数成分股和中证红利低波动100指数成分股的具体板块类别，以及持仓时间超过两年的科创板上市普通股，相应调整特征系数K2。 二是出口信用保险业务和海外投资保险业务风险因子的调整。针对《保险公司偿付能力监管规则第4号：保险风险最低资本（非寿险业务）》第十五条和第二十八条中适用的基础因子进行调整，相关特征系数保持不变。 保险公司偿付能力监管信息系统将同步进行相应调整。

昨夜今晨，华尔街主要三大指数在历史新高面前原地徘徊，一批小盘题材股掀起上涨潮，将小盘股指数率先拱上新高。 截至收盘，标普500指数涨0.11%，报6857.12点；纳斯达克综合指数涨0.22%，报23505.14点；道琼斯工业平均指数跌0.07%，报47850.94点。 作为最能代表美股市场小盘股的指标，罗素2000指数收涨0.76%，突破10月27日创出的前高 。 （罗素2000指数日线图，来源：TradingView） Miller Tabak首席市场策略师 Matt Maley解读称，尽管市场在过去几天一直在盘整，但整体格局依然良好。除非在接下来的几个交易日里出现大幅回调，否则优势会在多头那边。 Maley也表示，如果年末出现强劲的反弹，小盘股可能会表现亮眼。他说：“冲击一个新的、具有意义的历史高位，可能最终吸引到动能资金的买入，从而帮助这部分市场取得相对跑赢的表现。” 周五盘前，市场将迎来迟到许久的美国9月PCE通胀数据。对于这份“过时”的数据，分析师普遍预期其会比8月数据高一些，也会是 连续第55个月高于美联储的2%目标 。美国银行在周三发表的一篇评论中预测，核心PCE通胀率将在2026年第三季度前保持在3%以上，并在2027年仍高于2%。 热门股表现 按市值排列，截至收盘，英伟达涨2.12%、苹果跌1.21%、谷歌-A跌0.63%、微软涨0.65%、亚马逊跌1.41%、博通涨0.11%、Meta涨3.43%、台积电跌0.85%、特斯拉涨1.74%、伯克希尔哈撒韦-A跌0.43%、礼来跌1.85% 周四的小盘股狂欢也有一些题材线索可以归集，特别是与AI数据中心以及储能、电力有关的概念。例如 新兴云算力供应商CoreWeave 冲高8.05%， 小型核反应堆开发商 Oklo涨15.59%、Nuscale Power涨13.46%， 储能概念股 Fluence Energy涨17.58%、Bloom Energy涨15.21%。 消息面上，在周三更新的“美国第一播客”Joe Rogan访谈中，英伟达CEO黄仁勋提过一嘴“电力是AI发展的瓶颈”，并预期科技巨头将大量兴建小型核电站。 另外还有 量子计算概念股 Rigetti Computing涨15.44%、IonQ涨12.56%， 稀土概念股 Critical Metals涨20.05%、 美国锑业涨15.04%， 商业航天概念股 AST SpaceMobile涨18.25%、Rocket Lab涨10.40%。其中有不少股票都经历了整整两个月的深度回调。 中概股周四涨多跌少，纳斯达克中国金龙指数收涨0.39% 截至收盘，阿里巴巴跌0.40%、京东跌0.44%、百度涨1.23%、拼多多跌0.32%、哔哩哔哩涨1.94%、蔚来涨4.59%、网易跌0.84%、富途控股涨1.53%、理想汽车涨0.86%、小鹏汽车涨3.34%、亿航智能涨4.45%、禾赛涨4.06%、阿特斯太阳能涨5.55%、叮咚买菜涨6.56%、爱回收涨8.76%。 其他消息 【Meta据称将砍掉元宇宙部门三成预算】 知情人士透露，Meta高管们已讨论在明年将元宇宙部门的预算削减高达30%的可能性。该部门包括虚拟世界产品Meta Horizon Worlds和Quest虚拟现实业务。如此大幅的削减很可能意味着Meta最早在明年1月就会裁员。元宇宙部门被要求更深度削减，因为公司并未看到预期的竞争程度。 【美国富裕家庭正在涌入“一元店”】 当地时间周四，美国最大“一元店”Dollar General发布财报后大涨14%。公司首席执行官Todd Vasos周四在电话会议上表示，公司上一季度的销售由“广泛的客户群”推动，并指出随着顾客数量上升，来自高收入家庭的增长“不成比例地显著”。 【特斯拉进入美国权威汽车品牌榜单前十】 特斯拉在美国《消费者报告》（Consumer Reports）年度汽车品牌排名中取得了显著进步，成功跻身汽车品牌总排名前十。在去年30多个汽车品牌中，特斯拉排名第18位。而在最新的榜单，特斯拉在31个品牌中排名第10。 【微软宣布商业版Office订阅涨价】 微软周四表示，将于明年7月1日上调面向商业和政府客户的Office生产力软件订阅价格。根据统计，微软2011年推出最初的Office 365订阅，直到2022年才进行迄今唯一一次商业版订阅产品涨价。今年一月，微软曾宣布对面向消费者的Office套件提价。 【华纳兄弟收购战升温 奈飞据称领跑】 截至发稿，围绕着收购华纳兄弟探索公司的竞争仍在进行。知情人士称，目前奈飞、派拉蒙天空之舞，以及康卡斯特都在本周提交了最新出价，奈飞的报价是最高的。周四早些时候，派拉蒙天空之舞还曾公开指责华纳兄弟董事会“不公”，故意偏袒奈飞。

昨夜今晨，顶着疲软的劳动力市场数据以及微软“AI产品销售疑云”的压力，美股三大指数低开高走集体收涨，距离历史新高又艰难地迈出了一小步。 截至收盘，标普500指数涨0.3%，报6849.72点；纳斯达克综合指数涨0.17%，报23454.09点；道琼斯工业平均指数涨0.86%，报47882.9点。 （标普500指数日线图，来源：TradingView） 周三收盘后， 标普500指数距离10月29日创出的6920点高位只差71点。同时距离创出收盘新高的点位（6870点）只差21点。 统计数据也显示， 自10月底创出前高以来，引领本次冲击新高的不再是大型科技股 ，而是碳酸锂巨头雅宝、礼来、渤健这样的股票。虽然领涨股中也有西部数据、泰瑞达这样的科技股，但科技巨头的集体乏力，使得上涨观感甚是迟缓。 支撑科技巨头的“AI叙事”也遭受质疑。周三有消息称，微软、OpenAI下调了对所谓“AI代理”产品的销售预期。虽然微软立即发声否认，但公司股价依然下跌2.5%，拖累英伟达、博通等一系列AI明星股下跌。 热门股表现 按市值排列，截至收盘，英伟达跌1.03%、苹果跌0.71%、谷歌-A涨1.21%、微软跌2.5%、亚马逊跌0.87%、博通跌0.25%、Meta跌1.16%、台积电涨1.15%、特斯拉涨4.08%、伯克希尔哈撒韦-A跌0.28%、礼来跌1.2%。 得益于“银铜齐创新高”的共振，有色板块整体表现突出 。美国铝业涨6.37%、凯撒铝业涨5.89%、麦克莫兰铜金涨3.63%。公布未来10年冲击“世界铜王”的愿景后，嘉能可美股ADR收涨7.29%。 局部的题材炒作也在持续。受到市场传闻称美国政府将推出扶持机器人产业发展的配套政策带动，除了机器人龙头特斯拉外，一些名字里带“机器人”的小盘股遭到疯炒。Nauticus Robotics收涨115.89%，而扫地机器人公司iRobot也暴涨73.85%。 中概股多数走弱，纳斯达克中国金龙指数周三收跌1.38%。 截至收盘，阿里巴巴跌1.89%、京东跌0.6%、百度跌1.44%、拼多多跌1.43%、哔哩哔哩跌2.36%、蔚来跌4.77%、网易跌0.96%、富途控股跌0.78%、理想汽车跌3.65%、小鹏汽车跌4.02%、亿航智能跌0.8%。 其他消息 【美光宣布关闭零售存储业务】 存储芯片制造商美光科技周三宣布退出Crucial（国内译为英睿达）消费业务，集中精力为AI数据中心等“增长更快、规模更大”的战略性客户提供芯片供应。 【苹果设计主管投奔Meta 主导AI消费产品设计】 周三的最新消息显示，苹果设计高管艾伦·戴伊将离职加入Meta担任首席设计官。Meta将成立一个新的设计工作室，并任命他负责硬件、软件以及界面中整合人工智能的设计工作。他的主要工作是“用AI功能改造Meta的消费产品”。 【嘉能可豪言要做“世界铜王”】 国际铜价周三再创新高之际，矿业巨头嘉能可（Glencore）宣布将在未来10年里将铜产量翻一番，实现年产160万吨。嘉能可还将2026年铜产量预期下调至81-87万吨，较此前预测低了10%，主要原因是智利Collahuasi矿山事故影响。 【重金加码光互联技术 迈威尔科技涨超7%】 ASIC芯片制造商迈威尔科技周三收涨7.87%。公司昨日宣布将以32.5亿美元的价格收购半导体初创公司Celestial AI。根据协议，此次交易含10亿美元现金及价值22.5亿美元的Marvell普通股，预计该交易将于2026年第一季度完成。 【摩根士丹利考虑转移数据中心贷款风险】 周三有消息称，摩根士丹利正在考虑出售一种被称为重大风险转移（SRT）的产品，该产品与其向建设人工智能物理基础设施的公司提供的贷款相关，消息人士称。SRT 形式多样，但通常将贷款违约造成的部分损失转移给第三方投资者，从而释放银行的放贷能力。

昨夜今晨， 随着加密货币市场的企稳回暖，比特币和科技股携手上涨提振交易情绪，三大股指均小幅收涨，部分收复昨日的失地。 截至收盘，标普500指数涨0.25%，报6829.37点；纳斯达克综合指数涨0.59%，报23413.67点；道琼斯工业平均指数涨0.39%，报47474.46点。 （标普500指数日线图，来源：TradingView） 市场仍在等待引发“圣诞行情”的催化因素。 标普500成分股跌多涨少 ，截至收盘，286只个股收跌，216只上涨，还有一只不跌不涨。 与此同时，美国总统特朗普公开表示计划于2026年初宣布下一任美联储主席的提名，随后还“点名暗示”。鉴于市场已经普遍预期白宫经济委主任哈塞特将拿到提名，这一情况毫无意外。 对于2025年美股的最终悬念之一——能否在年内站上7000点一事，分析师表示可能还要盘整一下。 Fundstrat的首席技术策略师马克·牛顿表示， 在期待美股立刻再创历史新高之前，市场上涨的宽度仍需要进一步扩大 。他表示：“我对12月持积极观点，但仍认为未来几周市场大概率会呈现一种‘反复拉锯’的走势，然后才会再度刷新高点。” 热门股表现 按市值排列，截至周二收盘，英伟达涨0.86%、苹果涨1.09%、谷歌-A涨0.29%、微软涨0.67%、亚马逊涨0.23%、博通跌1.17%、Meta涨0.97%、台积电涨1.53%、特斯拉跌0.21%、伯克希尔哈撒韦-A跌0.14%、礼来跌1.11%。 诞生于上海张江的光通信牛股默升科技（Credo Technology）在业绩好于预期的推动下暴涨10.12%，并创出历史新高 。美国本土先进半导体制造“独苗” 英特尔 也大涨8.65%，两家公司带动费城半导体指数涨近2%。飞机制造商 波音 则在“2026年重返正现金流”的预期推动下大涨10.15%。 （默升科技日线图，来源：TradingView） 在比特币反弹6%的推动下，MSTR、BMNR等币圈财库股一同反弹。但与特朗普家族有关的比特币挖矿公司ABTC暴跌38%，公司周二迎来限售股解禁的日子。 中概股普遍处于调整状态，纳斯达克中国金龙指数周二收跌0.65%。 截至收盘，阿里巴巴跌1.91%、京东涨0.54%、百度跌0.6%、拼多多涨0.53%、哔哩哔哩跌2.71%、蔚来跌2.9%、网易跌1.83%、富途控股跌0.65%、理想汽车涨0.89%、小鹏汽车跌7.92%、亚朵涨5.59%、爱回收涨6.33%。 其他消息 【英伟达CFO：OpenAI合作订单还没计入营收指引】 英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）周二表示，英伟达9月底宣布的“千亿美元投资OpenAI” 目前仍处于投资意向书的阶段。这份协议涉及为OpenAI部署“至少10吉瓦”的英伟达系统，相当于为英伟达创造4000-5000亿美元的营收。因此，这部分营收当然也没计入公司的营收指引中。 【亚马逊新款AI芯片上市 下一代芯片将与英伟达生态“合体”】 全球云计算“一哥”亚马逊AWS正式上市首款3nm制程AI芯片Trainium3。与上一代Trainium芯片相比，Trainium3计算性能最高提升4.4倍，能效提升4倍，内存带宽几乎提升4倍，主打AI算力竞争的性价比赛道。 亚马逊同时宣布，Trainium4已在研发中，最大的亮点是支持英伟达NVLink Fusion高速芯片互连技术，使得Trainium4能与英伟达生态体系协同工作。 【AWS推出新型大模型定制训练服务】 亚马逊AWS周二推出前沿大模型定制训练服务Nova Forge。作为背景，目前绝大多数云服务支持客户对完成训练的大语言模型进行微调，但Nova Forge允许企业访问预训练、中期训练或后期训练阶段，加入自己的专有数据进行训练。 【戴尔家族向2500万名美国儿童捐款 用于设立投资账户】 美国个人电脑制造商戴尔公司的创始人迈克尔·戴尔（Michael Dell）和妻子苏珊宣布，将捐赠62.5亿美元，帮助大部分美国儿童开立投资账户。戴尔夫妇的62.5亿美元捐款将交由美国财政部，用于为2500万名“10岁及以下、且未获得政府资金资格”的儿童开设账户，每个新建立的账户将注入250美元（约合人民币1767元）。 【特斯拉发布Optimus机器人跑步视频】 就在发稿前不久，特斯拉Optimus团队在社交媒体上发布了一段机器人跑步的视频，并配文称“刚在实验室刷新了纪录”。