致相关各方，重点为： 各省行政部门； 矿业总局秘书处； 刚果中央银行； 海关与消费税总局； 行政、司法、国有资产及参股收入总局； 出口产业链相关公共服务机构及单位； 获批商业银行； 矿业及出口经营主体； 刚果企业联合会矿业商会。 前言 为落实刚果（金）政府关于对战略矿产实施严格、透明、高效管理的政策，契合刚果战略矿产市场监管局（ARECOMS）在钴市场监管中的法定职责， 有必要对出口氢氧化钴金属含量检测过程中可能出现的检测偏差情形予以规范 。 事实上，认证与监管产业链中各检测实验室出具的结果存在检测偏差，可能源于检测方法体系差异、抽样及检测流程的固有偏差、样品制备方式不同等因素，此类偏差本身并不等同于存在故意篡改结果的欺诈行为（该行为属违法行为）。 为兼顾出口业务的顺畅开展、经营主体的法律保障，以及国家财税与经济利益的维护，特颁布本通函，本通函的制定主要依据以下法规： 2002 年 7 月 11 日第 007/2002 号《矿业法典》（经 2018 年 3 月 9 日第 18/001 号法律修订及补充）； 2010 年 8 月 20 日第 10/002 号《海关法典》法令； 2013 年 2 月 23 日第 13/003 号关于非税收入税基核定、监管及征收流程改革的法令； 2018 年 3 月 13 日第 18/003 号确定中央政府税费及规费名目表的法令； 2002 年 2 月 2 日第 003/002 号关于信贷机构经营与监管的法律； 2003 年 3 月 26 日第 038/2003 号《矿业条例》法令（经 2018 年 6 月 8 日第 18/024 号法令修订及补充）； 2019 年 11 月 5 日第 19/16 号关于设立刚果战略矿产市场监管局及规定其组织与运营规则的法令； 2014 年 7 月 5 日第 0140 号 / 矿业部内阁 / 01/2014 号 及 第 116 号 / 财政部内阁 / 2014 号部际令（《矿产从开采至出口的溯源管理操作手册》）； 2009 年 1 月 24 日第 003 号 / 财政部内阁 / 2009 号部令（《矿产出口服务规费单一征收窗口及分配办法》）； 2025 年 11 月 28 日第 003 号 / 矿业部内阁 / 2025 号 及 第 002 号 / 财政部内阁 / 2025 号通函（《钴出口流程实操规定》）； 及所有相关实施细则。 第一条 检测偏差的定义 就本通函而言，检测偏差指针对同一试样，刚果战略矿产市场监管局实验室、刚果国家电力公司实验室，以及出口商选定的获批私人实验室，三方出具的检测结果存在的任何差值。 仅当该检测差值 超过被检测氢氧化钴金属含量的 2% 容忍阈值时 ，方可认定为检测偏差。 第二条 检测偏差对业务的影响 在主管部门 未正式认定存在违法行为的前提下，检测偏差不得中止已启动的海关预清关流程 。 为此，相关行政部门应确保出口业务有序开展，同时严格遵守相关财税、海关及外汇管理义务。 第三条 临时计税依据 依据刚果（金）现行申报制原则，出口商选定的获批私人实验室出具的检测数据，为上述商品矿产出口所有申报文件的检测参考依据。 第四条 财务担保 经营主体须设立 不可撤销、凭首次索偿即支付 的财务担保，以覆盖可能产生的税费及规费差额。 该担保金额的核定，与刚果战略矿产市场监管局要求的、对应获批出口配额的矿业规费准备金机制保持一致。 第五条 复检规定 当 检测差值超出第一条规定的容忍阈值时 ，由各省矿业处处长牵头，委托经矿业部与财政部联合认可的基准实验室进行 复检 。 复检结果对所有相关方均具有约束力。 第六条 检测争议技术调解委员会 设立 检测争议技术调解委员会 ，负责审议检测偏差问题，并整合钴出口相关数据。 委员会成员单位代表包括： 矿业部； 财政部； 刚果中央银行； 刚果战略矿产市场监管局； 刚果钴业公司； 刚果国家电力公司； 海关与消费税总局； 行政、司法、国有资产及参股收入总局； 地质局； 刚果企业联合会矿业商会； 专业独立私人咨询机构 / 实验室。 委员会组织架构： 由矿业部担任主席； 财政部担任副主席； 刚果战略矿产市场监管局承担技术秘书处工作。 委员会 每月召开一次会议 ，至迟于次月 5 日前召开，完成上月出口相关检测、财税及数量数据的核定收尾工作。 委员会的《内部运营规则》将在首次会议上拟定，报请矿业部长签署生效。 第七条 出口量调整 必要时，调解委员会的审议结果可作为依据，对刚果战略矿产市场监管局备案的 钴金属含量当量出口量 进行调整。 若刚果战略矿产市场监管局实验室的检测结果处于第一条规定的容忍阈值内，则以此结果核定出口量。 在某一周期内，超获批配额的出口量将从下一周期配额中抵扣；因检测偏差导致的未完成出口量，将计入下一周期可用配额。 若出口未完成并非由检测偏差导致，未使用的月度配额将视为作废，并自动划入刚果战略矿产市场监管局的年度战略配额。 第八条 监管权 主管部门依据现行相关法规，保留 全部事后监管权 。 但若出口商 严格遵守本通函规定 ，其已提交的申报及实施的行为， 不得被追溯认定为违法或违规 。 若 产生税费及规费差额 ，出口商须办理补充申报，并 补缴核定的差额款项 。 若出口商 未履行补充申报义务 ，海关及矿业规费征收部门有权 启用第四条所述的财务担保 。 第九条 法律稳定性 本通函规定的措施，旨在保障出口业务顺畅、出口商的法律权益，以及国家财税利益。 本措施不违背现行法规规定的救济途径；若经营主体善意遵守本通函规定，相关行为 不得被解读为默示认可其存在违规情形 。 第十条 生效日期及适用范围 本通函的规定，适用于 钴出口禁令解除后开展的氢氧化钴出口业务 ； 亦适用于 本通函签署之日，已启动或正在办理行政手续的出口业务 。 若经营主体善意遵守本通函规定，相关部门不得对其处以罚款、罚金或行政制裁。 本通函自签署之日起生效， 适用于参与战略矿产出口流程的所有服务机构及行政部门 。 于金沙萨发布，2026 年 3 月 13 日 肖文豪 SMM 钴分析师 +86 16621140365

2026年春，中东的硝烟正沿着能源航道，蔓延至日本汽车工业的心脏地带。随着霍尔木兹海峡与曼德海峡相继陷入事实上的封锁，日产汽车与丰田汽车均已下调产量。这场始于地缘政治的冲突，正以惊人的传导速度冲击全球汽车产业链，更直接撕开了日本车企全球化版图的脆弱裂口。在“物流窒息”与“原料断供”的双重夹击下，这个全球汽车强国的本土巨头们，被迫开启一场紧急的防御性收缩。 物流瘫痪，产线急缩 地缘冲突引发的核心航道封锁，最先直击日本车企的整车出口与生产端，原本高效运转的全球化产销体系瞬间失灵，主力工厂产线被迫减速减产，远洋运输船队更是进退两难，形成无解的物流死结，最终倒逼各大车企启动大规模战略收缩。 日产九州工厂的车间里，流水线的节拍首次慢了下来。本月，约1,200辆Serena车型与奇骏（X-Trail）SUV的生产计划被按下暂停键。这并非产能过剩，而是一场无奈的“仓储腾挪”。销往中东的核心车型运输已完全停滞，堆积如山的成品车无处安放，迫使日产通过减产非中东市场的车型来平衡库存。 与此同时，日产做出了一个艰难的战略取舍，面向中东市场的全尺寸途乐（Patrol）SUV作为利润支柱与核心畅销车型，其生产线被严格保护、维持正常运转，这种“保核心、舍次要”的策略，暴露了日产在危机面前的生存逻辑——守住基本盘，比短期的规模扩张更重要。 丰田的处境更为严峻。到2026年3月底，约2万辆面向中东市场的车型减产已成为定局，其中就包括销量常青的Land Cruiser；若冲突持续至2026年4月底，两个月内的减产规模将直接飙升至4万辆。这绝非简单的生产计划调整，而是丰田对中东核心阵地的战略收缩，要知道丰田在中东市场年销近52万辆，占据当地市场份额的18%左右。 数据背后是日系车企在中东的深度布局，标普全球移动出行（S&P Global Mobility）的数据显示，2025年日本车企在阿联酋、伊朗等10个中东国家的新车销量突破87万辆，占据该地区约30%的市场份额，日系车凭借耐用性与高性价比，早已深度嵌入当地经济与社会肌理。 但这种高度依赖远洋出口的模式，在海峡封锁面前变得脆弱不堪。日本车企在中东的本土组装基地寥寥无几，仅有五十铃在沙特阿拉伯布局产能，绝大多数乘用车企业完全依赖远洋运输，任何一条核心航道切断，都等于直接掐住了整车出口的咽喉。 日本汽车的核心出海通道，如今已被硬生生切断。霍尔木兹海峡既是全球石油运输咽喉，也是日本汽车运往中东的传统动脉，正常情况下每月有10至15艘汽车运输船从日本出发，单船最大运载量可达5,000辆，沙特阿拉伯的达曼港（the Port of Dammam）是这些车辆的核心卸货枢纽。 然而，Lloyd's List Intelligence的数据显示，目前约15艘汽车运输船在海湾区域徘徊不前、进退两难，其中疑似包含多艘日本关联船舶，这种“滞留”并非常规等待，而是航运公司对风险的被动规避，日本航运公司已全面暂停船舶通过霍尔木兹海峡，原本高效的远洋物流体系瞬间停摆。 理论上，运输船队可以绕行至红海沿岸的沙特最大港口吉达（Jeddah）卸货，但这根本不是安全退路，胡塞武装对商船的持续袭击，让通往红海的咽喉要道——曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait）成为了另一个“死亡陷阱”，日本航运公司也封死了这条绕行路线。 一个无解的死结就此形成：核心航道进不去，成品车辆出不来，整车运输的停滞直接传导至生产端，日本车企为避免成品车积压导致停产，只能被动减产，这场由物流危机引发的连锁反应，暴露了供应链在面对地缘硬风险时的系统性脆弱。 原料危机，倒逼转型 整车物流瘫痪是直观可见的显性危机，而中东航道封锁引发的原材料供应链断裂，更是波及全产业链的隐蔽次生灾害，从基础化工原料到核心汽车零部件，断供风险层层传导、持续发酵，也倒逼日本车企抛弃单一的效率优先逻辑，加速转向安全与效率并重的供应链新布局。 这场原料危机的导火索，正是中东石脑油进口受阻。石脑油作为石油提炼的关键副产品，是生产乙烯的核心原料，而乙烯又是制造汽车塑料、合成橡胶等核心零部件的基础，三菱化学集团（Mitsubishi Chemical Group）已于3月17日率先发出预警，受中东石脑油进口困难影响，该公司将上调部分塑料及相关产品价格。 这对汽车产业而言堪称致命打击。因为制造轮胎的核心原料合成橡胶，其关键成分丁二烯恰恰是乙烯生产的副产品，乙烯产量下滑会直接导致合成橡胶供应短缺，进而引发轮胎、各类橡胶密封件、减震部件的全面紧缺，直接影响整车生产与后续售后市场。 面对这场隐形危机，全球轮胎巨头普利司通（Bridgestone）、优科豪马橡胶（Yokohama Rubber）均不敢掉以轻心。普利司通表示正全方位监控原油、原材料及物流的全球影响；优科豪马则透露正在考虑更换替代材料等所有可行方案，但业内人士普遍指出，这种原料替代绝非易事。 东海东京情报研究所（Tokai Tokyo Intelligence Laboratory）的Kenji Kanai分析认为，从成本与供应链网络的复杂性来看，更换原材料“难度极大”。结合当前企业原料库存水平测算，若中东冲突持续发酵，全球市场大概率在两个月左右迎来轮胎价格的显著上涨，这份压力不仅会压在日本车企身上，更会最终传导至全球终端消费者，拉高整车购置与养护成本。 这场突如其来的供应链风暴，让日本车企站在了战略转型的十字路口，危机既是压力测试，也是被迫推进产业升级、重构供应链体系的契机，三大破局方向逐渐成为行业共识。首先，区域化产能布局将成为未来核心方向，目前日系车在中东及周边敏感区域的产能严重不足，过度依赖跨洋海运的短板暴露，危机过后，丰田、日产等巨头势必重新评估东南亚、中东及其他稳定区域的产能分配，加快组装厂建设，提升核心市场的本地响应速度，摆脱对单一远洋航道的依赖。 其次，供应链多元化与抗风险韧性将被提升到前所未有的高度，除了物流路线的优化，关键原材料的采购渠道会进一步分散，日本车企和上游化工企业会加大对非中东地区石脑油、化工原料的采购力度，同时加速新型替代材料的研发与落地应用，在成本控制与供应链安全之间找到新的平衡点。 最后，航运与物流保险体系将迎来重大革新，日本航运公司与头部车企大概率会联合搭建风险对冲方案，比如开辟更安全的北极航道、建立密集的区域性物流枢纽，或是通过保险创新覆盖高风险航线，降低地缘冲突带来的物流损失。 这场发端于中东的地缘冲突，对日本车企而言是一场全方位的压力测试，它撕开了过度全球化、单一供应链依赖的致命隐患，也倒逼整个日本汽车产业加速从“效率优先”向“安全与效率并重”转型。霍尔木兹海峡的航运困局终将化解，中东地缘冲突的风浪也会逐步平息，但由此引发的全球汽车供应链变革，其深远影响才刚刚开始。日本车企能否在这场风暴中稳住阵脚，重塑抗风险能力更强的全球化体系，将直接决定它们在未来全球汽车格局中的核心位置。

今日银价持续走弱，现货市场升水延续下调趋势。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水下调至100-150元/千克报价，下游消费维持清淡，刚需采购不断缩量。尽管部分冶炼厂或贸易商因成本等原因惜售观望，但市场存低价抛售的现货供应，主流的成交价格逐渐下调至TD+100元/千克以内。深圳地区国标银锭对TD升水50-100元/ 千克惜售观望，非国标注册品牌银锭仍有对TD平水或小幅贴水抛售的情况，下游维持谨慎观望，市场成交整体偏淡。  》查看SMM贵金属现货报价

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2026.3.19 周四 盘面：隔夜伦铜开于12714.5美元/吨，盘初即上探至12715美元/吨，随后铜价重心直线下移，而后窄幅震荡最终收底于12340美元/吨，跌幅达3.44%，成交量至3.36万手，持仓量至28.83万手，较上一交易日减少4872手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2605开于并摸高于98000元/吨，随后铜价重心直线下移下探至95920元/吨，后震荡上行最终收于96340元/吨，跌幅达2.58%，成交量至10.3万手，持仓量至19.8万手，较上一交易日增加9911手，以空头增仓为主。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）哈萨克斯坦统计局公布的数据显示，哈萨克斯坦2026年1-2月精炼铜产量同比下滑9.1%。 精炼铜：2026年2月产量为35,625吨，环比下降7.8%；1-2月总产量为74,266吨，同比下降9.1%。 精炼锌：2026年2月产量为15,105吨，环比下降25.4%；1-2月总产量为35,363吨，同比下降12.0%。 氧化铝和未锻造铝：2026年2月产量为109,895吨，环比下降21.7%；1-2月总产量为250,287吨，同比下降14.9%。 现货： （1）上海：3月18日早盘沪期铜2604合约呈现多次价格上涨回落走势，收盘价格探至低点。开盘价99200元/吨，开盘后价格有所上升，摸高至99450元/吨，接着价格回落，下探至98870元/吨，随后价格企稳，小幅上涨至99250元/吨，然后价格再度走跌，截止收盘，价格探低至98660元/吨。隔月月差在Contango 50元/吨-Backward 10元/吨之间，沪铜当月进口盈亏在盈利20元/吨-盈利100元/吨之间。日内现货市场成交情况较昨日有所改善，持货商挺价意愿依旧存在，但部分持货商甩货行为一度压制市场，致使现货升贴水第二时段有所走跌，叠加隔月Contango月差收敛，持货商交仓意愿有所减弱，现货升贴水持续承压。需求端，铜价下跌，下游企业或有部分补库需求，但当前铜价实际吸引力有限。供应端，社会库存仍处高位，但实际流通货源较紧缺，日内已见部分仓单流出，或可缓解部分现货供应压力。同时，进口窗口持续打开，后续海外货源流入预期升温。综合来看，在供需博弈下，预计今日沪铜现货整体延续当前贴水格局。 （2）广东：3月18日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报50元/吨较上一交易日上升20元/吨，平水铜报贴水60元/吨较上一交易日上升20元/吨，湿法铜报贴水120元/吨较上一交易日上升20元/吨。广东1#电解铜均价99135元/吨较上一交易日跌1120元/吨，湿法铜均价为99020元/吨较上一交易日跌1120元/吨。总体来看，铜价和库存双双走低，持货商积极挺价出货，现货交投好于上一交易日。 （3）进口铜：3月18日仓单均价较前一交易日持平，报47美元/吨（价格区间42~52美元/吨）；提单价格均价较前一交易日持平，报46美元/吨（价格区间41~51美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日持平，报25美元/吨（价格区间19~31美元/吨），报价参考3月下旬至4月中旬到港货源。 （4）再生铜：3月18日11：30期货收盘价98660元/吨，较上一交易日下降1470元/吨，现货升贴水均价-90元/吨，较上一交易日上升10元/吨，3月18日再生铜原料价格环比下降700元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.34，采购情绪指数下降至2.41，精废价差-1元/吨，环比下降690元/吨。精废杆价差275元/吨。据SMM调研了解，铜价延续近日下跌趋势，持货商惜售使得国内再生铜原料供应不足，再生铜原料价格呈现较强的抗跌能力，而且下游对含税再生铜原料需求持续增加，国产含税再生铜原料票点价格不断走高，目前已经升至9.5%-10.5%。具体来看：3月18日电解铜含税价为98570元/吨较昨日下跌1760元/吨，含税再生铜原料价为98571元/吨较昨日下跌770元/吨，含税再生铜原料价格甚至超过电解铜现货价格，日内精废价差录得-1元/吨。 价格：宏观方面，美联储维持利率不变，点阵图偏鹰，市场降息预期大幅降温，鲍威尔称当前非滞胀、能源冲击为一次性事件，美国PPI年率超预期升至3.4%。中东局势持续升级，以色列击毙伊朗情报部长并打击伊朗北部目标，伊朗反击袭击卡塔尔、沙特能源设施，地缘冲突推升油价、加剧通胀风险，推动美指走高，利空铜价。基本面方面，进口及国产铜到货维持稳定，整体供应充足。需求端受铜价回调影响，下游采购意愿有所回升。综合来看，宏观利空主导市场情绪，预计今日铜价将延续窄幅震荡偏弱运行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

海关总署3月18日公布的数据显示，中国2月铝矿砂及其精矿进口量为1,695万吨，同比增加18.1%。1-2月累计进口量为3,621万吨，同比增加18.7%。 中国2月氧化铝出口量为15万吨，同比增加29.4%。1-2月累计出口量为33万吨，同比增加17.4%。 具体详情如下： 　　 数据来源：海关总署

今日银价偏弱震荡，基差收窄后，现货市场升水延续下调。上海地区早盘国标银锭持货商主流报价对TD升水下调至200元/千克报价，但下游消费维持清淡，原料刚需减量后，部分持货商调低升水抛售成交。尽管部分冶炼厂银锭对2606合约升水150元/千克或对TD的升水200元/千克报价惜售，但实际成交寡淡，深圳地区非国标注册品牌银锭出现对TD平水或小幅贴水抛售的情况，下游大幅议价谨慎观望，现货市场流通货源充裕，市场成交整体转淡。     》查看SMM贵金属现货报价

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