近期电解液上游原材料迎来集体涨价行情，核心添加剂、锂盐、溶剂成本同步抬升，持续压缩电解液企业利润空间，随着成本压力逐步向下传导，电解液市场价格上涨预期明确，行业涨价周期已然开启。 此轮电解液上游原料涨价行情中，添加剂 VC 是核心领涨品种，也是拉动电解液生产成本上行最关键的变量之一。当前市场电池级 VC 现货成交均价已突破20万元/吨，近一个月累计涨幅超40%。需求层面，下游电池端支撑力度充足。动力电池厂商在手订单充足，叠加“金九银十”传统产销旺季前置备货，动力电芯开工率稳步攀升；储能赛道长期高景气逻辑持续兑现，进一步放大 VC 整体刚需。从配方结构来看，储能电芯对循环寿命要求严苛，电解液中VC添加比例普遍达到3%以上，高于动力电池1%-3%的添加标准，储能装机规模持续扩张直接带动VC需求大幅提升，行业整体需求持续放量。供给端供需矛盾进一步激化成为VC价格走强的核心支撑。VC 生产工艺包含高危氯化反应，项目落地需走完严苛的安全评价、环境评价全流程，审批建设周期漫长，行业扩产壁垒显著；同时产品稳定量产工艺门槛较高，短期难以快速新增有效供给。从产能投放节奏来看，年内规划的新增VC装置最快也要三季度末四季度才能逐步投产爬坡，短期无法弥补供给缺口。叠加现阶段个别生产企业停产或检修，行业整体库存已回落至历史低位，市场现货流通量紧张，供需紧张格局持续支撑VC价格维持强势上行趋势。 锂盐、溶剂两大板块同步加强成本支撑，进一步放大电解液整体成本上行压力。六氟磷酸锂作为电解液核心溶质，成本占电解液总成本比重约40%，是影响电解液价格的关键原料。上游碳酸锂现货价格虽小幅下行，但氟化锂生产企业由于购买前期高价原料，整体成本偏高，挺价惜售意愿强烈，对外采氟化锂生产六氟磷酸锂的企业来讲成本并无明显下降。且六氟磷酸锂企业本身库存水平处于低位，叠加下游需求持续释放以及供给端扰动，电解液企业采购备货情绪升温，对六氟磷酸锂适度涨价具备较高接受度，多重因素共同推动六氟磷酸锂市场价格震荡上行。溶剂板块同步走强，海外地缘冲突成为核心驱动因素。中东地区地缘局势持续扰动国际原油价格，产业链自上而下传导带动环氧丙烷、环氧乙烷等溶剂上游原料价格走高，成本压力逐步向下游传导，DMC、EC 等主流碳酸酯溶剂出厂价同步小幅上调，持续抬升电解液溶剂板块综合生产成本。 整体来看，锂盐、溶剂、添加剂价格同步上行，电解液上游原材料成本形成共振抬升格局。不过部分长协订单受定价约束，难以快速将新增原料成本全部向下游电芯厂商传导，只能传导一部分。但对于部分中小电芯企业而言，一方面议价权偏弱，一方面其电解液供应商较少配备原料产线，缓冲成本波动的空间十分有限，随着原料持续涨价带来的成本压力不断累积，将成本压力传导至下游电芯企业，电解液价格有所上涨。                                                                                                                                                                                                                                                                                                      说明：对本文中提及细节有任何补充或修正随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707858  胡雪洁，谢谢！                                                     SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 徐萌琪021-20707868 胡雪洁021-20707858

截至7月24日，东南亚主要市场6063铝棒Premium在7月内整体保持稳定，连续四周未出现调整。其中，柬埔寨6063均质铝棒当地出厂Premium均价为300美元/吨；马来西亚及泰国6063均质铝棒当地出厂Premium均为262.5美元/吨；泰国6063无均质铝棒当地出厂Premium为222.5美元/吨；越南6063无均质铝棒当地出厂Premium为205美元/吨。中国出口至泰国的6063无均质铝棒CIF Premium评估区间维持在-100至+100美元/吨，中间价为0美元/吨。 从价格走势来看，泰国及马来西亚6063均质铝棒Premium在6月已较5月高位有所回落，进入7月后价格中枢暂时企稳。不过，Premium持稳并不代表市场需求改善。2026年第三季度MJP落地于395美元/吨，较第二季度的351.50美元/吨上涨43.50美元/吨，涨幅约12.4%，并处于历史高位。由于东南亚铝棒参考全价主要由LME现货结算价、MJP及Premium构成，MJP上涨进一步推高了当地铝棒采购成本，对下游采购意愿形成一定抑制。 与此同时，中国出口铝棒继续对东南亚本地产铝棒形成竞争。以泰国市场为例，中国出口6063无均质铝棒CIF Premium区间为-100至+100美元/吨，明显低于泰国本地产无均质铝棒222.5美元/吨的出厂Premium。尽管两类货源的交货方式及具体成本结构并不完全一致，但中国出口货源在到岸价格方面仍具有较强竞争优势。 据SMM市场调研，部分中国出口货源为生产成本相对较低的再生铝重熔棒，另有部分货源采用来料加工后再出口的贸易模式，整体贸易成本相对具有优势。在价格差异推动下，东南亚市场对中国铝棒的采购有所增加，并对当地生产商的订单形成挤压。由于铝棒与铝锭在现有海关统计中使用合并HS编码，暂时难以通过进出口数据单独量化铝棒供应增量，相关判断主要基于SMM市场调研反馈。 供应端方面，7月中东局势再度趋紧，亚洲至欧洲航线运输持续受到影响，东南亚铝棒向欧洲市场的发运受到一定限制。部分原计划出口欧洲的货源转而寻求在东南亚本地及周边市场销售，进一步增加了区域内的供应消化压力。 需求端来看，当前东南亚本地铝棒消费增量有限，尚不足以完全吸收当地生产商转回本地市场的货源以及来自中国的新增供应。在供应竞争加剧、采购成本偏高及终端需求偏弱的共同影响下，7月东南亚铝棒市场整体成交表现较为低迷。虽然各地区Premium暂未出现进一步下调，但实际采购节奏放缓，买方议价意愿有所增强。 展望短期，在Q3 MJP维持高位、中国出口货源继续保持价格竞争优势、欧洲市场分流能力受限的情况下，东南亚本地产铝棒Premium仍缺乏明显上行动力。高位MJP将继续对铝棒全价形成支撑，但若本地消费未见明显改善，区域内供应消化压力或将延续，市场成交预计仍将偏弱运行。为贴近买方目标成交水平并应对中国出口铝棒的价格竞争，部分东南亚铝棒卖家或需通过下调Premium、在MJP计价上给予一定让步，或采用现货MJP等更灵活的定价方式促成交易。

一 印度JSW钢铁投资新建年产能60万吨高端无取向硅钢项目 JSW 钢铁是印度规模最大的民营钢铁企业，近期正在积极拓展其硅钢产能，以支持印度工业发展规划。该规划目标是到2030年实现印度全国钢铁产能翻倍，此次JSW产能扩建正是响应国家产业规划的重要举措。该项目落地于JSW钢铁位于托拉纳加卢的维贾亚纳加尔厂区，用于生产无取向硅钢，产品广泛应用于电动汽车及通用电机领域。 该项目包含三条硅钢处理线的设计与建造： 1条常化酸洗线（APL），年产能60万吨；2条退火涂层线（ACL），单条年产能27万吨。 二 我国无取向硅钢产能已经过剩 且仍有近千万产能待投产 数据来源：公开数据 产能层面，2026年无取向硅钢行业预计产能达到2509万吨，结束了2020-2026年的高速扩产周期，自2026年起产能增长放缓，后续2027至2030年仅维持每年6%的低速平稳增长；产品结构层面，2026年6月已投产无取向硅钢产能牌号完成大幅升级，相较于2020年中低牌号独占79%的低端结构，2026年中低牌号占比降至47%，高牌号占比提升至30%，适配新能源车、风电等赛道的新能源牌号产能占比从8%飙升至22%，充分体现无取向硅钢行业在产能增速换挡、产品高端化与新能源专用化结构迭代上的标志性意义。 数据来源：公开数据 待投产产能面，根据公开数据，无取向硅钢待投放产能约940万吨，投放时间集中在2026年下半年至2027年，其中2026年待投产项目全部为高牌号、新能源牌号高端产品，分布于华北天津、华东苏浙赣、华南福建广西，以半流程生产方式为主，国营与民营企业均有布局；2027年同样为产能投放大年，大额增量集中在华北、华东、华南多地，不仅持续投放高牌号、新能源牌号产能，还出现少量中低牌号补充产能，且涌现河北、江苏等地百万吨级新能源牌号大型项目，全流程产能占比有所提升，民营资本成为扩产主力；从区域来看，华东、华北为产能投放核心大区，生产方式以半流程为主，产品整体以适配新能源电机、高效电机的高牌号与新能源专用牌号为绝对主流。 我国无取向硅钢产能已经基本完成产能结构转变，也能够满足国内需求，但仍有近千万吨产能待投产，这将导致我国无取向硅钢供应更加宽松。 三 总结 当前我国无取向硅钢正在经历高强度产能扩张，大量规划中的高端产能持续集中投产，行业整体已显现明显产能过剩压力，市场希望海外出口来消化部分富余产量、平衡国内供需矛盾。但海外市场的壁垒与供给端冲击，大幅削弱了出口这条路的可行性：一方面，海外多个经济体为保护本土钢铁产业，频频对华发起无取向硅钢反倾销、反补贴贸易调查，通过加征高额惩罚性关税、设置技术性贸易壁垒等方式抬高我国产品准入成本，直接阻滞货物出口；另一方面，海外钢厂同步加速本土化产能布局，依托本地政策扶持、能源成本优势新建无取向硅钢生产线，逐步实现高端硅钢自给替代，不仅减少了对中国进口产品的依赖，还在全球市场与我国产能形成直接竞争。 内外双重压力叠加之下，依靠出口化解国内产能过剩的路径阻力陡增，行业过剩产能消化难度进一步加大，倒逼国内企业加快产品差异化升级、向下游新能源高附加值产业链延伸，并开拓新兴海外市场、搭建本地化海外生产基地来破局。 数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 7月31日，SMM进口铜精矿指数（周）报-159.37美元/干吨，较上一期的-154.76美元/干吨下降4.61美元/干吨。7月SMM进口铜精矿指数（月）报-148.28美元/干吨，较6月的-121.44美元/干吨下降26.84美元/干吨。20%品位内贸矿计价系数报98.5%-99.5%，较上一期上涨0.25%。 本周铜精矿现货市场以指数成交较多，有部分矿山进行招标。现货成交方面，本周有5笔指数扣减成交，其中两笔只以SMM指数作为基准。有贸易商以SMM指数扣减20美元/干吨向冶炼厂销售1万吨干净矿，装期为9月，QP：M+1/M+5；有贸易商以指数扣减23美元/干吨向冶炼厂销售1万吨Sierra Gorda，装期为9月，QP：M+1/M+5；有贸易商以SMM和FM指数平扣减20美元/干吨向冶炼厂出售1万吨南美干净矿，装期为9月，QP：M+1/M+5；有市场传言，有贸易商以指数扣减20美元向冶炼厂销售2万吨四季度干净矿，其中1万吨Carmen的银子20g开始计价90%，也有市场传言，有贸易商以指数扣减25美元/干吨向冶炼厂销售2-3万吨四季度货物。矿山招标方面，某大型矿山招标结果出炉，市场传言，本次招标冶炼厂端口有2万吨HVC成交，价格为-220美元/干吨，装期为9-10月，QP：M+0/M+4（买方选择）；贸易商端口有2万吨HVC成交，价格为-275美元/干吨附近，装期为9-10月，QP：M+0/M+4（买方选择）；此外，贸易商端口还有1万吨QB成交，价格在-275美元/干吨~-280美元/干吨之间，装期为10月，QP：M+0/M+4（买方选择）。此外，有1万吨9-10月的BISHA和2000吨左右的Black Mountain进行招标，目前招标结果未知。整体来看，本周现货成交继续以指数扣减模式为主，扣减幅度仍维持在较深水平；矿山招标端价格进一步下探。冶炼厂虽维持刚需补库，但对深度负值货源接受度仍较有限。 7月29日，First Quantum Minerals表示，正加快推进巴拿马Cobre Panama铜矿重启准备工作，已提前启动库存矿石加工，并新增约1000个就业岗位。公司表示，与巴拿马政府就矿山未来安排的正式谈判正逐步临近。公司于今年5月启动三条磨矿生产线中的首条生产线，二季度共处理约210万吨库存矿石，生产铜精矿3,216吨。Cobre Panama目前约有3,800万吨库存矿石，预计可回收铜约7万吨，按当前加工节奏可支持约12个月生产。公司维持2026年铜产量指引3万至4万吨，全部来自库存矿石加工。与此同时，矿山员工数量已由今年4月初约2,350人增至6月底约3,000人，以支持设备调试、检修及运营准备工作。其中，超过一半新增员工来自矿区周边社区，女性员工占新增招聘人数约17%。目前，巴拿马政府正研究多种矿山重启方案，包括成立国有矿业公司与First Quantum共同运营矿山，或由First Quantum持有60%至65%权益、政府持有其余权益等模式。公司此前已暂停针对巴拿马政府提出的200亿美元国际仲裁，为双方继续协商创造条件。 7月29日，嘉能可发布2026年上半年生产报告显示，上半年自产铜产量为39.70万吨，较上年同期的34.39万吨增长15%。产量增长主要受非洲铜业务采矿量增加、入选品位改善，以及秘鲁Antamina铜矿品位上升推动，但澳大利亚Mount Isa铜矿于2025年7月按计划关闭，部分抵消了上述增量。 嘉能可维持2026年自产铜产量81万—87万吨的指引不变，预计全年约53%的铜产量将在下半年释放。公司表示，Collahuasi铜矿下半年原生矿回收率及采矿表现预计改善，将支撑铜产量环比增长。此外，尽管嘉能可已于6月1日完成Kidd矿山出售、由此减少年内约1.1万吨铜产量，但公司仍未下调全年指引。 7月28日，Rio Tinto公布2026年上半年业绩，公司基础盈利达68.5亿美元，同比增长43%，创近四年来同期最高水平。其中，铜和铝业务受电气化、人工智能及能源转型需求推动，合计贡献约56%的利润，首次超过铁矿石业务，成为公司最主要的盈利来源。分业务来看，铜业务EBITDA同比大幅增长84%至57亿美元；铁矿石业务EBITDA为68亿美元，同比下降1%。公司表示，上半年铜产量增长及生产效率提升是盈利增长的重要驱动因素，同时受益于铜价上涨。 2026年7月31日SMM十一港铜精矿库存为66.44万实物吨，较7月24日增加0.29万实物吨。主要增量来自于锦州港与青岛港，分别环比增加3万吨和1万吨；减量主要来自于南京港与钦州港，分别环比减少1万吨和1.9万吨，整体库存基本持平。    》查看SMM金属产业链数据库  

取向硅钢价格动态 上海B23R085牌号：12000-12000元/吨 武汉23RK085牌号：11300-11300元/吨 本周取向硅钢市场偏弱运行，现货价格下调200-300元/吨，市场成交表现一般。供给端，钢厂生产稳定，8月份取向硅钢出厂基价上调50元/吨，叠加原料成本形成底部支撑，理论上对行情形成托底，但市场淡季影响较大，难以扭转现货弱势。需求端，下游变压器企业处于传统淡季，电网招标落地进度偏慢，终端仅维持刚需零星补货，批量采购意愿不足，市场成交清淡、交投心态偏谨慎。多空因素相互制衡下，深跌空间被成本与钢厂调价锁定，但需求疲软的核心问题短期无法改善。预计下周取向硅钢延续弱稳震荡走势，整体以观望刚需成交为主，局部库存压力较大的市场不排除价格继续小幅下调，短期难以走出单边涨跌行情。   数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 注：文章属此公众号原创文章，如有转载、开白、合作方面等需求请与我们联系，未经许可，不得转载、修改、使用、销售、转让、展示、翻译、汇编和传播或以其他任何形式将上述内容泄露给第三方、许可第三方使用。否则一经发现，上海有色网将采用法律手段追究侵权责任，包括但不限于要求承担合同违约责任、返还不当得利、赔偿直接及间接经济损失。

无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4380-4380元/吨 广州B50A800牌号：4200-4200元/吨 武汉50WW800牌号：4280-4250元/吨 上海市场：本周上海市场冷轧无取向硅钢现货价格偏弱运行，部分牌号价格下跌50-100元/吨，市场整体成交表现不佳。市场反馈，本周黑色系期货盘面走弱，硅钢成本支撑不足，且下游电机企业采购节奏缓慢，需求端缺乏起色，贸易商普遍反馈成交偏冷清，销售时多选择小幅让利，但国营钢厂订货成本坚挺，对现货价格形成一定支撑。综合来看，预计下周上海市场冷轧无取向硅钢价格或弱稳运行。 广州市场：本周广州市场冷轧无取向硅钢市场弱稳运行，成交表现偏冷清。市场反馈，本周热卷期货盘面持续下行，压低市场信心，且下游采购积极性偏低，贸易商以积极出货、回笼资金为主。整体成交氛围偏冷清，但整体库存水平不高，销售压力一般。综合来看，预计下周广州市场冷轧无取向硅钢价格或弱稳运行。 武汉市场：本周武汉市场冷轧无取向硅钢行情偏弱运行，多数牌号下跌30-50元/吨，成交表现不佳。市场反馈，贸易商现货报价小幅下调，但下游拿货积极性较一般，以刚需采购为主，整体交投氛围偏冷清。综合来看，预计下周武汉市场冷轧无取向硅钢现货价格或弱稳运行。 数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存54.0万吨，环比+3.9万吨，+7.8%。钢厂焦炭库存266.5万吨，环比+1.8万吨，+0.7%。港口焦炭库存128.0万吨，环比-6万吨，-4.5%。焦企焦煤库存219吨，环比-8.4万吨，-3.7%。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.6%，周环比-0.1个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为72.7%，周环比-0.1百分点。  

宏观方面 ，本周国际市场主要围绕美伊局势及美联储议息会议展开交易。周初，美伊双方暂时释放缓和信号，市场对能源价格上涨及通胀压力的担忧有所降温，风险偏好回暖推动铜价上行。随后市场进入美联储议息会议前的观望阶段，美联储最终维持利率不变，声明整体偏中性，市场对年内进一步加息的预期有所削弱。但特朗普再度表示将就美军在中东遇袭对伊朗采取行动，地缘冲突风险重新升温，限制铜价继续上行。截止2026年7月30日北京时间早上9时30分，周内伦铜最低触及13570美元/吨，随后反弹至高点13802美元/吨，较低点上涨232美元/吨，涨幅约1.71%；沪铜主力最低触及104356元/吨，随后反弹至105530元/吨，涨幅约1.12%。 基本面方面 ，国内电解铜供应紧张格局有所缓解。截至7月30日，SMM全国主流地区铜库存升至11.19万吨，环比前一周增加0.27万吨，库存由此前持续去化转为累积。此外，当前LME持续去库、注销仓单高企，海外现货偏紧，是伦铜下方韧性重要支撑。供应端来看，近期国产及进口货源到货小幅增加，市场已出现秘鲁大板、ESOX及缅甸等进口铜流通，对前期现货偏紧格局形成补充。需求端仍受传统消费淡季及高铜价压制，下游主要维持刚需采购，铜价回落后虽有部分逢低补库需求释放，但终端挂单价格与实际成交价格仍存在差距，整体需求改善有限。再生铜方面，精废价差维持高位，但再生铜杆企业原料库存充裕、下游提货放缓，市场采购意愿持续偏弱。 展望下周 ，宏观层面仍需关注美伊冲突进展，以及美国就业和通胀数据对美联储政策预期的影响。若中东局势再度升级，能源价格及通胀预期可能回升，对风险资产形成压力。基本面上，进口铜预计继续到港，国内现货供应或进一步增加；同时，消费淡季尚未结束，下游对高价货源的接受度仍然有限。不过，国内库存仍处低位，Back结构也将限制铜价下跌空间。总体来看，预计下周伦铜运行于13600-13880美元/吨，沪铜主力运行于104000-106000元/吨，整体或呈震荡偏弱走势。