》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为73.6%，周环比-0.8个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为71.9%，周环比-0.8百分点。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存40.6万吨，环比+1.3万吨，+3.3%。钢厂焦炭库存267.6万吨，环比-1.0万吨，-0.4%。港口焦炭库存127.0万吨，环比-4万吨，-3.1%。焦企焦煤库存243.8吨，环比-11.7万吨，-4.6%。    

2026年上半年已经结束。 回看过去六个月，海外不锈钢价格整体呈现明显上行： 印尼出口冷轧304价格从1月底的约1863美元涨到5月峰值约2228美元，半年累计涨了超过360美元；欧洲冷轧卷也从一季度的均价约2425美元稳步升到二季度末约2591美元；中国台湾不锈钢厂价实现六连涨，304冷轧价格重返70500新台币/吨附近高位。 但如果要问，这半年哪个市场是因为需求好才涨价，答案是：没有。 东南亚下游整体延续按需采购策略，价格最高的几周往往成交最差；中国台湾六连涨虽然落地，但4月出口量环比下降10.4%，进口量仍维持高位；欧洲终端消费持续低迷，补库行为主要集中在贸易商层面，与终端实际需求改善并不同步。 价格涨了，需求没涨。 这就是2026年上半年海外不锈钢市场最核心的矛盾：政策和成本把价格往上推，而需求始终没有跟上。 一、成本地板：印尼三张牌打完，整条链被重新定价 2026年上半年，最关键的变化并不是某个市场价格涨了多少，而是印尼将自身成本地板系统性上移了一层。 这背后是三张牌接连打出。 第一张，是RKAB配额收紧。2026年印尼RKAB镍矿基础配额从2025年实际获批约3.79亿湿吨压缩至2.6亿湿吨，矿端供应预期明显收紧。 第二张，是矿价计价规则调整。4月15日，印尼ESDM第144号部长令正式落地，1.6%品位镍矿修正系数从17%上调至30%，同时钴、铁、铬三类伴生矿首次被纳入独立计价体系，推动NPI综合成本即时上移约2.55%。 第三张，是新增产能审批冻结。PP 28/2025号莫拉托里厄姆令冻结新建NPI产线审批，意味着印尼镍铁产能扩张受到更明确的行政约束。 矿石不够，炉子不让新建，部分产能还要分流给电池材料体系。三道闸门叠加之后，供应端的核心问题已经从“能不能生产”，变成了“政策允许生产多少”。 这不是单纯的市场力量，而是政策在重新定义成本边界。 对下游不锈钢而言，传导路径非常直接。印尼出口304月均价涨幅一度达到60-70美元/吨，自2025年12月至2026年5月连续六个月上行，整体出口成本曲线上移约100-180美元/吨。与此同时，304/316L价差同步扩大至约2100美元/吨的年内高位，背后既有全球钼精矿供应偏紧，也有航空航天等高端需求对316系溢价的独立支撑。 此外，印尼某主要镍矿山宣布自5月起停产维护，进一步加剧矿端供应紧张。在政策约束与生产扰动双重叠加下，NPI报价获得更强支撑。 谁在为这条成本曲线买单？ 不是印尼自己。 而是所有需要使用镍单位的下游市场。 二、东南亚：有价无市，六连涨以一次降价收场 从1月到5月，印尼不锈钢厂每个月开盘都在涨，每个月封盘停报都在暗示下一轮还要涨。买家的反应是：等。越南、马来西亚、泰国全线按需补货，成交最差的几周往往是报价最高的几周。马来西亚本地304冷轧卷报价维持在8950-9415令吉/吨区间，但实际落单节奏明显滞后于报价节奏。 5月19日，这个格局被打破了一个口子。 印尼主流不锈钢厂将FOB 304出口报价下调30美元/吨，从约2228美元退回到约2089美元，终结六连涨。这不是需求来了，是买方的抗价压力积累到了临界点，叠加地缘缓和带来的硫磺供应危机预期松动，共同触发了这次定价修正。 然后是短时间内的情绪逆转。 从1月到5月，印尼主流不锈钢厂几乎每个月开盘都在涨价，每一次封盘停报也都在暗示下一轮价格仍有上调空间。 买家的反应则是：等。 越南、马来西亚、泰国市场整体维持按需补货，成交最差的几周，往往正是报价最高的几周。马来西亚本地304冷轧卷报价维持在8950-9415令吉/吨区间，但实际落单节奏明显滞后于报价节奏。 5月19日，这一格局出现松动。 印尼主流不锈钢厂下调FOB 304出口报价，终结此前连续六个月的上涨。这并不是因为需求突然转好，而是买方抗价压力已经积累至临界点，叠加地缘局势缓和后硫磺供应危机预期降温，共同触发了本轮定价修正。 随后，市场情绪在短时间内出现了反转。 5月21日，印尼贸易部部长级协调会议材料流出：铁合金（含镍铁，HS 7202.60.00）将被纳入国企出口管制框架，由PT Danantara Sumberdaya Indonesia统一作为唯一出口主体。过渡期自6月1日起生效，全面落地则计划自2027年1月起执行。 消息传出后，市场情绪从“继续等价格下跌”，迅速切换为“在管制全面落地前提前锁货”。LME镍当日收报18,806美元/吨，东南亚不锈钢厂也陆续重开报价。 这是上半年东南亚市场情绪波动最剧烈的两天，也最能说明一个问题：当前不锈钢市场的价格，更多由政策预期决定，而不是由真实需求决定。 越南市场则出现了一个独立变量。 4月17日，越南对中国大陆热轧卷征收最高27.83%的临时反倾销税正式落地，税前补库脉冲随之消退。随后，越南本地加工企业逐步将采购重心从中国大陆转向中国台湾省、韩国及印尼原料，区域原料成本结构也随之重构。 三、中国台湾：六连涨是价格策略的胜利，不是需求的胜利 中国台湾上半年的市场逻辑，可以用两个数字概括：出厂价涨了六次，出口量却下降了10.4%。 304冷轧卷出厂价连续六个月上调，价格区间升至69,300-74,000新台币/吨，重返近三年高位。但成交和贸易数据反映的是另一面。 4月中国台湾不锈钢出口约6.3万吨，环比下降10.4%；同期进口仍维持约10.3万吨的高位，且进口均价持续下滑。也就是说，本土不锈钢厂在高位挺价的同时，低价进口资源仍在持续流入。 报价强势与成交冷淡并存，是中国台湾上半年的基本盘。 这不是需求扩张带来的涨价。 而是不锈钢厂通过减量、控量、挺价来换取利润空间的价格策略。 四、欧洲：政策是发动机，需求只是旁观者 欧洲上半年的涨价逻辑，与亚洲不同。 它既不是纯粹由成本推动，也不是由需求拉动。 而是由政策抬起来的。 自2026年1月1日起，CBAM进入实质履约阶段。按当前测算，304冷轧每吨额外碳税成本约在80欧元左右，高碳排放路线则可能触发超过140欧元/吨的默认收费。亚洲资源进入欧洲边境后，到岸成本已经逐步接近欧洲本土报价，传统的进口折扣正在结构性消失。 与此同时，TRQ新规于4月14日达成政治协议，并于7月1日正式生效。新机制下，欧盟钢铁进口总配额削减约47%，超配额关税从25%翻倍至50%。消息落地后，欧洲贸易商迅速进入预防性补库状态，市场出现一波反季节性的库存积累，部分主流不锈钢厂6月订单也已提前关仓。 欧洲CIF 304冷轧卷报价来到2550-2740欧元/吨区间，部分不锈钢厂目标价格已指向2026年三季度末2900欧元/吨上沿。 但终端消费现实仍然是：持续低迷。 这轮涨价并不是需求改善带来的，而是贸易商为规避7月1日后更高关税风险进行提前采购。政策收紧减少了低价进口资源的进入空间，本土不锈钢厂报价因此获得更强支撑，即使终端需求并未明显配合。 6月29日，新规生效前最后一刻，欧盟委员会发布 Regulation (EU) 2026/1457，国别配额清单正式落地。 冷轧不锈钢（Product 9）方面，韩国以101,884吨位居第一，并具备MFN+FTA双轨路径及共享池缓冲；中国台湾以52,985吨位居第三，但全部落在MFN轨道，缺乏FTA缓冲，同时受Annex II Section 3约束，不得使用残余配额。这意味着，一旦专属额度耗尽，中国台湾出口商将直接面对50%超配额税率。 同样是拿到配额，一个是有退路的通行证，一个更像是一次性门票。 热轧不锈钢（Product 8）则出现本轮配额分配中最大的意外：印尼以35,843吨位居第一，超过中国台湾（19,984吨）、韩国（20,735吨）和印度（26,019吨），成为该品类最大配额持有国，并在FTA路径上享有共享池缓冲。 这打破了市场此前的默认判断：印尼并不只是向越南、土耳其等第三国供应板坯的上游节点，它自身也是欧盟热轧不锈钢进口的重要来源国之一。 长材和管材方面，印度优势最为突出。不锈钢棒材配额92,557吨、线材18,772吨、无缝管15,329吨，三项均位居第一，明显领先其他来源地。 但真正决定这份清单价值的，是10月1日起强制实施的熔炼与浇铸地申报要求。 配额告诉市场谁能进门，钢水原产地规则则进一步追问：这批货到底算谁的？ 越南和土耳其冷轧配额数字并不小，分别为43,853吨和69,038吨。但两国出口链条中相当一部分依赖印尼板坯或半成品二次加工。10月之后，能否提供完整、清晰且被欧洲海关接受的钢水来源证明，将直接决定这些配额究竟是真正的市场空间，还是一张附带条件的入场券。 五、美国：孤岛市场，但岛上的人不觉得贵 美国市场的上半年，可以用两个数字概括：进口下降16.3%，产量增长7.7%。 中国大陆不锈钢进口份额从31.7%下降至17.9%，释放出的缺口则由中国台湾省（11.9%）、加拿大（11.4%）、印度（11.0%）和墨西哥（10.9%）共同承接。 这不是需求萎缩，而是贸易流向转移。 232条款将部分低成本来源挡在门外，美国本土产能顺势填补缺口，国内供应链的定价权也随之增强。 到2030年，美国不锈钢价格指数预计较2023年基准上涨约48%，是四大主要市场中涨幅最大、兑现路径最明确的市场；欧盟同期涨幅预计约19%，但CBAM成本传导存在1-2年的时滞。 美国溢价和欧盟溢价并不是同一种逻辑。 美国是关税筑起的墙，价格重估几乎即时兑现；欧盟则是碳成本和配额规则逐步渗透，价格传导更慢，但持续性更强。 住在孤岛上的代价是更贵。 但贵得明确，也贵得稳定。 下半年：三道考题 2026年上半年，三道政策闸门已经同步收紧。 下半年的核心问题只有一个：这些门还会不会继续关小？ 第一道：印度这扇窗口是否关闭。 印度不锈钢质量管控令（QCO）豁免期已延长至2027年3月31日，短期内进口端仍不会受到强制认证限制。与此同时，印度中小型不锈钢生产商持续呼吁政府恢复对进口不锈钢的强制质量管控，以遏制低价资源大量流入。此前，印度于2025年底放宽相关政策，原意是缓解部分钢种供应短缺，但政策调整后进口压力迅速显现：2026年4月印度不锈钢进口量达到101,252吨，同比大增65%，其中中国对印度成品钢出口量较去年同期翻倍，创近两年新高。 因此，印度市场短期仍可能维持进口窗口打开的状态，三季度或出现一轮补库脉冲。但这扇窗口并不意味着长期开放。随着国内不锈钢厂对恢复QCO的呼声升温，政策重新收紧的可能性仍然存在。一旦质量管控恢复，叠加后续反倾销措施推进，印度进口成本和供应结构都将面临重新调整，这也将成为下半年海外不锈钢市场最大的单一风险点，并检验上半年成本上涨能否真正被下游消化。 第二道：欧盟三季度配额消耗速度。 7月1日至9月30日，是欧盟新TRQ机制运行后的第一个完整观察窗口。韩国冷轧、印尼热轧、中国台湾冷轧这三个核心品类的配额消耗节奏，将直接决定欧洲价格走向。 如果配额消耗较快，欧洲买方可能提前锁定四季度货源，进口升水和本土报价有望同步走强；如果配额消耗偏慢，则说明CBAM、合规成本和弱需求已经提前压制进口，价格上涨逻辑将更多体现为成本支撑，而非真实需求拉动。 9月30日，是检验政策收紧能转化为多少实际价格压力的第一个关键节点。 第三道：印尼出口管制过渡期执行力度。 6月1日，印尼铁合金出口管制过渡期已正式启动。但既有长协能否获得豁免，目前仍没有完全明确的官方定论。 不确定性本身已经在推高合规成本，也在推迟采购决策。 如果执行顺畅，印尼出口价格有望在前期降价后重新回到2200美元/吨以上；如果细则不清或流程出现摩擦，前期积累的政策看涨预期则可能面临阶段性修正。 结语 三个市场，三种手法，同一个方向。 印尼在关供应的门，欧盟在关进口的门，美国的门三年前就已经关上。 市场在这些门缝中涨价，不是因为需求来了，而是因为进入市场的路径变窄了。 2026年下半年，真正重要的问题并不是需求会不会突然转强。 而是这三扇门，会不会继续收紧。 如果答案是会，那么海外不锈钢市场交易的就不再只是供需平衡。 它交易的是准入权。

》查看SMM贵金属现货报价 今日SMM对金交所Ag（T+D）10点取价为14641元/千克，升贴水区间报价为TD-5至+10元/千克，均价+2.5元/千克。 宏观方面，美国官员表示与伊朗的技术层面谈判仍在继续，美方仍致力于寻求解决方案；消息人士称巴基斯坦仍在斡旋，美伊谈判窗口或再度开启。受此影响，美元指数从101附近回落，叠加周四晚间公布的美国周度初请失业金人数为21.5万人、略低于预期，贵金属获得技术性修复。不过，在下半年加息主线下，反弹幅度或较为有限。 现货市场方面，今日需求延续疲软，市场出货报盘较多。银价小幅反弹，但整体升贴水报盘继续下探，下游以议价成交为主。上海地区早盘报价主要集中在TD平水至+10元/千克，少量货源可升水成交，但实际成交多偏向平水。深圳地区部分国标货源集中围绕TD小幅贴水至平水，市场低价货源有所增多。今日市场对SHFE主力合约2608的升贴水报价为贴水40至20元/千克。 整体来看，贵金属下行主线未改，近期因美伊冲突缓和获得小幅修复性反弹。现货升贴水延续下行趋势，成交贴近平水，市场需求持续疲软。

SMM网讯：

2026.7.10周五 盘面：隔夜伦铜开于13418.5美元/吨，盘初铜价重心下探至13397.5美元/吨，随后重心震荡上行，临近盘尾摸高于13551美元/吨，最终收于13481美元/吨，涨幅达1.71%，成交量至2.18万手，持仓量至24.7万手，较上一交易日增加674手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2608开于103750元/吨，盘初铜价重心下探至103420元/吨，而后重心震荡上行，临近盘尾摸高于104250元/吨，最终收于103920元/吨，涨幅达1.58%，成交量至4.01万手，持仓量至15.3万手，较上一交易日减少545手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据Mining.com网站报道，哈萨克斯坦金企索利德科尔资源公司（Solidcore Resources）已经同阿曼矿产开发公司（Minerals Development Oman，MDO）达成合作协议，双方共同勘探开发阿曼的哈比亚特（Khabiyat）铜金矿。 索利德科尔可通过三个步骤获得合资企业60%股份，开始时为20%。 哈比亚特项目是公司在哈萨克斯坦以外的首个勘探企业，能够支持其发展和多元化战略。 “哈比亚特项目是公司扩大在该地区经营战略的重要切入点”，公司首席执行官维塔利·内西（Vitaly Nesis）称。 虽然在2024年公司出售了其在俄罗斯的业务以消除与制裁相关的风险，但索利德科尔仍然是哈萨克斯坦第二大黄金生产商。 现货： （1）上海：7月9日SMM 1#电解铜现货对当月2606合约报价升水120元/吨-升水180元/吨，均价报升水150元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。早盘沪期铜2607合约呈横盘整荡后下跌回升走势。开盘价102220元/吨，开盘后价格基本运行在102310至102470元/吨，盘中短暂摸高至102590元/吨，随后价格小幅下跌，盘中探低至102200元/吨，收盘前价格回升，收盘价102340元/吨。隔月月差在Contango 10元/吨至Backwardation 50元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在盈利70元/吨-盈利140元/吨之间。展望今日，当前台风“巴威”预期影响持续，下游铜加工企业提前备货需求仍在释放，采销情绪连续回升，市场成交较为活跃。SMM数据显示，上海地区社会库存录得10.48万吨，环比减少1.76万吨；江苏地区社会库存录得3.10万吨，环比减少0.50万吨。据SMM了解，社会库存快速去化，叠加隔月月差已转为Backwardation结构，持货商持仓交割收益提升，部分持货商预期短期升水仍有上行空间，低价出货意愿较弱。进口窗口虽已打开，但考虑到物流及清关时滞，短期现货市场增量有限。综合来看，预计今日沪铜现货对2607合约或维持当前升水水平。 （2）广东：7月9日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报100元/吨较上一交易日涨10元/吨，平水铜报升水40元/吨较上一交易日升20元/吨，湿法铜报贴水30元/吨较上一交易日涨20元/吨。广东1#电解铜均价102475元/吨较上一交易日跌430元/吨，湿法铜均价为102375元/吨较上一交易日跌425元/吨。总体来看，持货商积极挺价但下游不跟涨，整体交投不如昨日。 （3）进口铜：7月9日仓单均价较前一交易日持平，报82美元/吨（价格区间75~89美元/吨）；提单均价较前一交易日持平，报82美元/吨（价格区间74~90美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨2美元/吨，报52美元/吨（价格区间47~57美元/吨），报价参考7月至8月中旬到港货源。 （4）再生铜：7月9日11：30期货收盘价102340元/吨，较上一交易日下降700元/吨，现货升贴水均价150元/吨，较上一交易日环比上升15元/吨，今日再生铜原料价格环比下降500元/吨，再生铜原料销售情绪指数上升至2.33，采购情绪指数下降至2.35，精废价差1652元/吨，环比下降126元/吨。精废杆价差690元/吨。据SMM调研了解，铜价尾盘抬升，再生铜原料贸易商积极出货或点价，但再生铜杆企业临近尾盘却停止贸易商定价，纷纷表示收货量已足够，价格因素对再生铜原料市场成交仅仅关联，现时再生铜杆企业并不愿过多采购。 价格：宏观方面，特朗普称伊朗释放和谈意愿，另有消息指出伊朗无意扩大冲突，叠加巴基斯坦仍在调停，美伊谈判窗口有望再度开启，缓解市场因中东冲突加剧膨胀的担忧，对铜价形成提振。基本面方面，供应端，进口货源到货量偏少和国产货源到货量维持低位；需求端，受台风将至影响，带动下游集中提前提货，但行业整体消费仍处传统淡季，持续性需求增量偏少。库存方面，截至7月9日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少3.49万吨至16.5万吨，总库存较去年同期的14.37万吨增加2.13万吨。综合来看，预计今日铜价呈现偏强震荡走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                 本周电解铜社会库存持续去化，可流通货源偏紧，叠加台风预期扰动下游物流及生产安排，江浙地区部分下游企业提前备货，带动沪铜现货升贴水重心持续上移，周内最高升至150元/吨附近，并刷新年内现货升水高位。SMM数据显示，上海地区社会库存录得10.48万吨，较上周四下降2.17万吨；江苏地区库存录得3.10万吨，较上周四下降0.52万吨，两地库存均呈持续去化态势，对现货升水形成较强支撑。 展望下周，沪铜现货升水预计仍维持偏强运行。供应端看，库存快速去化叠加可流通现货偏紧，持货商低价出货意愿较弱；隔月月差转为Backwardation结构，也对现货升水形成支撑。进口窗口虽已打开，但考虑到物流及清关时滞，短期进口增量有限。需求端看，台风预期带来的提前备货或仍有延续，但随着升水快速上行，下游追高意愿或有所减弱。综合来看，预计下周沪铜现货对2607合约报价将维持升水，整体偏强运行，但继续上行空间需关注下游备货持续性及进口货源流入情况。 》查看SMM金属产业链数据库