本周镍价先涨后跌，截至9月5日，沪镍主力合约2510报收121,310元/吨，周度跌幅0.65%。LME镍价同步走弱，最新报价15,270美元/吨，周度下跌130美元，跌幅0.84%。现货市场方面，本周SMM1#电解镍均价122,910元/吨，环比上周下跌700元/吨，金川镍升水本周均值为2,100元/吨，周度下降300元/吨，主要因下游需求尚未恢复，主要以低价成交为主，承接力度不强。主流电积镍升水区间本周维持在-200-300元/吨，电积镍升水有所下滑。 宏观方面，由于上周五开始，印尼雅加达等多个城市发生大规模示威游行活动，引发市场对镍供应的担忧，这一事件在本周初推动镍价大幅上涨，事件平息后镍价回落。特朗普表示将就关税裁决召开紧急会议，并可能向最高法院提出上诉，政策不确定性进一步扰乱市场预期，美元指数反弹，美元走强对镍价形成直接压制。同时本周黄金、白银走强资金转向贵金属避险。周五即将发布8月份美国非农就业数据，若数据不及预期可能增强降息预期，预计后市镍价偏强运行，价格区间为12.1-12.5万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为4300吨，环比上周去库400吨。 国内社会库存约为3.99万吨，环比上周累库459吨。

9月5日，包钢股份的股价出现上涨，截至5日收盘，包钢股份涨1.64%，报2.48元/股。 消息面上：“A股绿色报告”项目监控到的数据显示，包钢股份煤焦化工分公司焦炉煤气净化浓溶液深度处理及资源再生利用项目环评审批获原则同意。该项目总投资额达2.48亿元。该审批信息于2025年8月8日被相关监管机构披露。 包钢股份9月2日晚间发布公告称，截至2025年8月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份12543200股，占公司总股本的比例为0.028%。 包钢股份近日发布2025年半年度报告显示：今年上半年，面对钢铁行业的严峻形势，公司锚定钢铁主业长期稳定盈利目标，全力以赴调结构、拓市场、提效率、降事故、强绩效、降成本、优投资、稳质量，积极想对策、抓落实，保持了企业生产经营稳定顺行。1-6月， 产铁703.03万吨，产钢749.47万吨，生产商品坯材694.17万吨，稀土精矿（REO=50%）21.11万吨，萤石精矿39.38万吨；实现营业收入313.29亿元；实现利润总额1.68亿元，同比增长148.57%；归属于上市公司股东净利润1.51亿元，同比增长39.99%。 包钢股份半年报显示： （一）全力稳经营、降成本 一是优化生产组织，提升产线效率。上半年集中完成了 1 号、7 号高炉、CSP、2250轧机等为代表的系统性长周期检修。公司克服检修对生产经营的影响，科学优化生产组织，强化产线效率提升攻关，加大品种结构调整，动态调整铁钢比保证高效产线资源供应，实现高效益产品增量扩量，铁、钢、商品坯材等主要产品产量全面完成计划。 二是强化库存管理，提高合同兑现率。改善库存结构及周转效率，严控成品库库存，中间库和成品库库存同比均实现降库。提升合同交付管理，合同兑现率同比提高0.95 个百分点。三是坚持极致降本，不断强化成本管控。以包钢股份全流程智能制造与成本管控集成平台建设为核心，围绕“业财一体、数据贯通、流程优化”目标，构建成本精细化管理体系。通过提高生产效率、优化原燃料结构、降低工序加工成本、提升经济技术指标等举措，上半年实现降本8.22亿元。 （二）全力调结构、拓市场 一是坚定“优质精品钢+系列稀土钢”产品结构调整战略，品种钢完成订货542.53 万吨，同比提升 12.61%；稀土钢新材料完成 101.71 万吨，创同期新高；“拓市增收”成效显著，高效产品销量实现快速增长。 二是加大市场开拓力度，高附加值战略产品成功供货国内知名厂商和国家重点工程。重轨成功中标重点示范项目川渝中线铁路，高级别桥梁板成功中标 6 项特大桥梁项目，高端压力容器钢板助力全球最大二氧化碳储能电站的建设。另外，积极推进汽车主机厂开发，推行EVI 合作模式，在重庆、长春、西安等地布局剪配加工中心，为汽车主机厂提供一站式服务。三是主动融入国家和区域发展战略，加速由钢铁产品制造商向钢铁新材料服务商转变。重点围绕风电、水电、氢能等新能源项目，强化产业链、供应链协作。500 兆帕风电钢成功实现应用，高级别水电钢成功中标西北地区水电项目，管线钢成功中标国内第一条纯氢管线项目，新型高强度容器钢成功用于内蒙古首批电网侧独立压缩空气储能示范项目。另外，成功开发了系列稀土钢新材料，满足重点项目对高性能钢材需求并提升产品溢价能力。 （三）全力抓创新、促转型 一是以科技创新为引领，坚持面向市场、服务现场、解决难题，以项目为依托加大自主研发投入强度，科研项目立项 101 项，研发投入强度达 5%以上；受理专利561 项，授权专利223项。二是完善科技创新激励机制，进一步激发科研人员的创新积极性与市场意识。围绕产品研发与推广、工艺优化与改进两大类成立 IPD 项目组，确定 23 项硅钢 IPD 项目，开发11 个新产品牌号。强化“研产销”一体化建设，营销端提出市场需求钢种 9 项实现了快速研发，实现研发与营销的快速联动、相互支撑。 三是加大科研成果转化力度，时速 400km 高速轨、耐候桥梁钢、锌铝镁汽车用钢等10项产品实现首发。新开发废钢比例超 20%的低碳钢产品已供货 2700 余吨，主要应用于品牌电脑的机箱及零部件制造。6 个稀土汽车钢产品成功应用于国内头部企业新能源汽车，推动9 家主机厂共计 42 个牌号的产品认证工作。 四是加速推进数智赋能，深度参与“数字内蒙古”建设，成为内蒙古自治区首家同时获得智能制造能力成熟度（CMMM）三级认证和“两化融合”3A 级评定的钢铁企业，并率先通过2025年自治区“先进级”智能工厂认定。 （四）全力推改革、防风险 一是纵深推进国企改革深化提升行动，改革主体任务完成率达到100%。深化三项制度改革，科学核定岗位定员。印发《包钢股份提升人力资源质效“十条措施”》，全力推动劳动生产率提升。二是完善合规管理制度和运行机制，对合规风险数据库组成、风险评估分级作出规定；启动合规管理体系认证，全面提升合规体系建设水平。开展了合规文化周活动，提升全员合规和风险管控意识。 三是持续完善公司治理体系，制定《公司市值管理制度》《市值管理实施方案》，进一步提升市值管理水平。高效开展上市公司信息披露，创新编制并发布中英文版《公司可持续发展报告》，成为“中国供应商 ESG 评级平台(CS-ESG)”共同发起单位，切实增强公司品牌影响力和投资吸引力。 四是深入开展安全生产治本攻坚三年行动，建立重大事故隐患动态清零的常态化机制。推进安全生产标准化、信息化建设，15 家单位的 24 个单元取得标准化证书。加强金属冶炼、矿山、危化、消防等重点领域安全管理工作，完成隐蔽致灾因素普查、边坡预警监测、尾矿库防洪专项排查，保证安全生产形势稳定向好。 对于所属行业情况，包钢股份在其半年报中介绍：公司所处行业为黑色金属冶炼和压延加工业（代码为C31）。公司主要产品为钢铁产品、稀土精矿和萤石精矿，从产品方面看，公司主要产品分属于钢铁行业、稀土行业和氟化工行业。公司拥有从采矿、选矿、焦化、烧结、球团、炼铁、炼钢到轧钢完整的生产工艺系统，整体装备水平较高，主要从事矿产资源开发利用、钢铁产品的生产与销售等，是我国西部最大的钢铁上市公司，荣获工业和信息化部“工业产品生态设计示范企业”、内蒙古民族品牌建设标杆企业、内蒙古行业标志性品牌、内蒙古百强品牌等荣誉称号。矿产品主要有稀土精矿、萤石精矿等，主要用于稀土冶炼分离行业、氟化工行业；钢铁产品主要有冷热轧卷板、镀锌钢板、中厚板、无缝管、重轨、型钢、建筑用钢材等，主要用于基建、铁路、房地产、汽车、家电、风电、机械制造、高压锅炉、石油化工、基础设施建设等行业，产品远销欧美、韩日等传统发达国家以及亚洲、中东、南美、非洲等“一带一路”沿线国家。 对于可能面对的风险，包钢股份在其半年报中介绍：（1）行业风险 钢铁行业为强周期行业，国内外形势、宏观经济及产业政策或将对公司经营造成一定影响。 对策：全面落实“优质精品钢+系列稀土钢”战略，构建品种结构合理、资源供给稳定、技术装备先进、质量品牌突出、智慧制造升级、绿色低碳持续、竞争优势显著的高质量发展新格局。（2）环保风险 在 2030 年碳排放达峰和 2060 年碳中和背景下，环保标准不断提高，对公司环保达标排放、节能减排要求越来越高。 对策：对标同类企业碳排放强度，深挖降碳潜力，建立完善的碳排放管理体系，开展清洁能源使用比例优化攻关，创建与城市和谐共荣的生态工厂。 包钢股份8月26日公告的投资者关系活动记录表(2025年7月)显示： 1.稀土下游需求展望？ 包钢股份回应：稀土作为国家重要的战略资源，战略价值和重要意义越来越凸显。而我国是全球唯一具备稀土全产业链产品生产能力的国家。据USGS统计，中国稀土资源储量和产量连续多年占比世界第一。稀土应用广泛，新能源、新材料等领域将持续高速发展，风力电机、新能源汽车、节能家居、消费电子、变频空调、风电等产业将持续增长，机器人、低空经济和工业电机等新兴领域有望打开远期需求成长空间，这也将带动稀土产业保持高速发展，这也将带动稀土产业保持高速发展。 2．中央财经委会议提出反内卷，公司怎么看钢铁行业反内卷进展？ 包钢股份回应：一是目前处于市场需求淡季，钢厂主动减产“反内卷”有利于缓解当前市场供需矛盾，对当前钢价形成有效支撑。 二是今年铁矿石价格虽然有所下降，但受国际大型矿商垄断影响，较钢材价格与上游煤炭、焦炭价格相比矿价仍维持高位，钢厂主动减产“反内卷”有利于缓解矿价持续高位压力，直接降低钢厂生产成本。 三是下游主要用钢基建、房地产、汽车、家电、造船、机械、储能与精密制造等行业对钢材需求已经由普通板、管、线、型产品向高强、耐蚀、耐高温等硅钢、合金、涂镀与超纯制品延伸，做为“内蒙古工业长子”，包钢在上述领域均在发力，以“优质精品钢+系列稀土钢”为产品结构调整方向，优化产品结构，发挥板、管、轨、线特色优势，提高差异化竞争力，通过主动减产效益较低普通品种，重心转向效益较高深加工领域，做好降本增效工作，在代表新质生产力行业上主动赢得市场。 3．公司的发展战略？ 包钢股份回应：“十四五”末，公司将以创建世界一流企业为目标，以“极致能效”工程为抓手，以“一利五率”高标准为追求，开拓构建品种结构合理、资源供给稳定、技术装备先进、质量品牌突 出、智慧制造升级、绿色低碳持续、竞争优势显著的高质量发展新格局，成为稀土钢系列产品标准的制定者，成为我国钢铁行业品牌化、绿色化和智能化转型发展的践行者。 做精做优钢铁主业。以“优质精品钢+系列稀土钢”为产品结构调整方向，追求极致效率、极限成本，深调产品结构；聚焦做精做优，最大限度提升产能利用率，优化产品结构，发挥板、管、轨、线特色优势，形成差异化竞争力；推动稀土钢品种系列化、标准化、高端化，努力推进稀土钢产品在国家重大工程、国家战略领域以及重点核心企业的应用；实现打造国内领先、品牌卓著的稀土钢新材料综合供应商和服务商的高质量发展目标。 加速产业布局优化。加快提升钢铁产能利用率，释放规模效应；加速推动钢铁产业改革发展进程；响应国家“一带一路”倡议，推进资源、产能和市场海外布局,探索通过产能整合、品牌输出、技术输出、管理输出等，扩大包钢“稀土钢”品牌影响力。 加快发展资源及综合利用产业。依托白云鄂博矿资源优势，在打好“资源牌”上实现新突破，以白云鄂博资源为主体，培育资源及综合利用产业成为第三主业。围绕建设国家重要能源和战略资源基地，全力整合内外部矿产资源，做好资源保护性开发、规范化管理、高质化利用，开展找矿行动，摸清资源家底。通过强化科技创新和资源综合利用，延伸资源产业链，做大做强包钢资源产业，力争成为我国西北地区最大的矿产资源开发及综合利用基地。 加快发展煤焦化工产业。依托现有焦化产业基础优势和内蒙古丰富的煤炭资源优势，瞄准建设现代煤化工产业体系，从提升发展质量和创建绿色示范着手，打造集煤焦化工生产、技术服务、贸易为一体的综合性煤焦化工产业业务综合体，致力于成为中西部地区最具竞争力的煤化工产业服务商和中西部地区国家煤焦化工集聚发展示范基地。 4、公司未来资本开支预期？ 包钢股份回应：2025年公司主要围绕调整结构提质增效、保生产稳定运行、信息化和智能化、节能和环保等方面计划投资项目98项，计划金额18.76亿元。 2025年4月，公司发布了1亿至2亿元股份回购方案，目前正在实施中。 公司十五五规划目前正在编制中，预计于2025年年底前完成，后续的固定资产投资规划也将符合十五五规划发展方向。 5.包钢集团在稀土精矿定价中会如何参与？或者简述一下整个精矿定价的在集团内部的报备流程怎么做？ 包钢股份回应：包钢股份是上市公司，业务具有独立性，无需履行向包钢集团报备流程。 6.回购公司股份是基于什么考量？ 包钢股份回应：基于对公司可持续发展的信心，还有就是为了维护股东利益，增厚投资者每股收益。 7.公司钢铁板块业务中管材、棒材等各类产品营收、产量拆分？ 包钢股份回应：2024年，公司生产管材180.72万吨，占比12.8%；板材产量941.43万吨，占比66.68%；型材产量146.73万吨，占比10.39%；线棒材产量146.73万吨，占比10.13%。 2024年，管材营收占比14.27%，板材营收占比65.67%，型材营收占比10.84%，线棒材占比9.22%。 8.去年以来钢铁行业盈利承压，公司有什么应对方法？ 包钢股份回应：公司将坚持市场化经营理念，牢固树立市场意识和精算意识，聚焦“一利五率”加强经营全过程的分析管控，不断提高经营质量。始终坚持“建设全球最优稀土钢新材料生产基地，成为卓越的稀土钢新材料优质供应服务商”目标，加快推进结构调整。坚定“优质精品钢+系列稀土钢”产品结构调整战略。聚焦白云鄂博资源综合利用，做好资源保护性开发、规范化管理、高质化利用，推动伴生萤石资源预富集技术实现突破及资源产业化应用。构建形成“四位一体”煤焦化工产业布局，推进焦副产品技术升级改造，提高焦副产品资源利用效率；氟材料产业链积极推进。 加大降本增效力度。采购方面：调整采购策略，立足于“价格、数量、成分”开展品种战略寻源，广泛开发适应公司生产工艺的新品种，开拓采购渠道，增加直供比例，降低采购成本。优化整合供应商资源，充分发挥集中采购的规模化、专业化优势，进一步降低采购成本。生产经营方面：铁前工序持续推进深度降本。落实“制造服从市场，指标服从经营”的要求，将铁水成本、产线效率、能耗指标等作为降本增效的核心关键工作，开展全工序成本对标，深挖降本潜力。提升产线生产效率，积极组织创高产；控制工序消耗，通过行业对标找差，以目标工序成本为着力点，查找与行业水平差距，视差距大小分级确定各工序加压降本目标。不断提升各项经济技术指标水平；结合采购端新品种的开发，优化配煤配矿结构，降低铁水成本。钢轧工序在聚焦生产制造过程中的工序成本本降低的同时，重点是不断提升盈利能力。坚持目标导向，以市场为引领，以效益为中心，以吨材毛利为核心，优化订单品种排产，进一步提高销售利润率，实现边际效益最大化，提升企业盈利创效能力，达到增效目标。剔除市场价格因素，2024年全年实现吨钢制造成本降低3.14%；2025年一季度实现吨钢制造成本降低2.82%。 9.包头市提出要打造千亿氟化工基地，往后对公司有哪些影响？ 包钢股份回应：包头市全力推进千亿级氟化工项目基地，对公司而言具有深远意义。公司作为氟材料产业链链主企业，在保障原料供应上发挥作用。依托白云鄂博丰富的萤石资源，以萤石资源为基础，逐步拓展至新能源电子化学品、高端精细化学品等产业链，推动产业链向下游延伸，提升资源利用效率和产品附加值，培育新的利润增长点，推动公司实现从传统钢铁产业向资源综合开发利用与多元产业协同发展的战略转型，有效增强公司在市场中的综合竞争力。 10.超低排放改造情况和投入情况？ 包钢股份回应：2023年底已完成了超低排放相关工程，2024年9月已通过了工程验收，2020年至2024年公司超低排放工程投入70多亿元。 11.关于钢铁行业规范打分公司的进展和反馈相关情况？ 包钢股份回应：已完成钢铁行业“引领型”规范企业申报，目前尚未得到相关部门的反馈情况，将持续跟踪。 此外，对于2025年的经营计划，包钢股份在其2024年年报中介绍：公司董事会将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大、二十届二中、三中全会精神和习近平总书记对内蒙古的重要指示精神，深入落实中央、自治区经济工作会议精神及集团公司“两会”工作部署，以铸牢中华民族共同体意识为工作主线，锚定钢铁主业长期稳定盈利目标，勇毅创新强动能，深化改革提质效，落实“调结构、拓市场、提效率、降事故、强绩效、降成本、优投资、稳质量”经营方针，强化创新引领、业财融合、研产销融合，聚焦科技创新、深化改革、算账经营、精益生产、优化布局、风险防控、引领保障等七个方面发力，主动作为，破局开路，因地制宜发展新质生产力，全面增强核心功能，提升核心竞争力，全力以赴打赢打好“十四五”规划收官战，谋深谋实谋细“十五五”规划开篇布局，闯出高质量发展新天地。 全年主要目标是产铁1462万吨，粗钢1564万吨，商品坯材1476万吨，稀土精矿39万吨，萤石精矿65万吨。 国金证券点评包钢股份2024年年报的研报显示：稀土业务量价齐升，大幅改善公司盈利。期间费率下降，研发保持高投入。产品结构持续优化：2024年公司品种钢销量同比提升9.65%，稀土钢产量突破150万吨，创历史新高；推进汽车钢新入围6家主机厂，销量同比增长69%。稀土价格看涨，战略价值进一步提升。钢铁业务有望受益压减产量和铁矿走弱。风险提示：原材料价格波动；需求不及预期；项目推进不及预期。

SMM镍9月5日讯： 宏观消息： （1）今日，央行为保持银行体系流动性充裕开展10000亿元买断式逆回购操作。业内人士表示央行此举相当于本月3个月期买断式逆回购等量续作。而9月份还有3000亿6个月期买断式逆回购到期，预计届时央行还会开展一次6个月期买断式操作。 （2）当地时间9月4日，美国总统特朗普宣布，美政府将对未将生产转移至美国的半导体企业进口产品征收关税。他强调，若企业在美投资或有建厂计划，则可豁免关税。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,500-122,900元/吨，平均价格121,700元/吨，较上一交易日价格下跌350元/吨。金川1#电解镍的主流现货升水报价区间为1,900-2,200元/吨，平均升水为2,050元/吨，较上一交易日持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-200元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约(2510)夜盘不断走低，收于120,990元/吨，下跌520元/吨（跌幅0.43%）。今日早盘价格继续下跌，但午后开始拉升，截至收盘报121,310元/吨，跌幅0.16%。 近日美元指数反弹，美元走强对镍价形成直接压制，同时黄金、白银走强资金转向贵金属避险。本周即将发布8月份美国非农就业数据，若数据不及预期可能增强降息预期，预计后市镍价偏强运行，价格区间为12.1-12.5万元/吨。

SMM9月5日 本周钨市场维持高位震荡为主，矿端市场流通偏紧，部分散单议价重心上移，市场低价货源难寻，9月5日江西某大型企业公布9月上半月长单，国标黑钨精矿长单价格27.5万元/标吨较8月下半月上调6.2万/标吨，但长单价格低于目前现货市场，市场呈现多空分歧，卖方报盘依旧坚挺，河南等地区低品位矿多报4400元/吨度附近，折算成标矿则达28.6万元/标吨附近。仲钨酸铵等版块今日则多暂停报价，市场等待长单及机构预测价格指导，但下游反馈低价货源仍难寻。 矿端：截止9月5日SMM黑钨精矿（65%）收报282000-283000元/标吨，较上一交易日涨4000元/标吨，较年初累计上涨98%。今日广西某钨精矿招标出货，市场询盘活跃，但观望情绪浓厚，下游接货谨慎，多推迟采购，部分贸易商看好后市，报价坚挺，市场部分低品位矿散单成交，成交价高位为主。市场普遍关注江西等地区矿山开工情况及全年指标的公布信息。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价395000-415000元/吨，较上一觉交易日涨5000元/吨，较年初累计上涨92.4%。根据SMM周度利润模型测算，本周仲钨酸钠行业仍维持亏损局面，按照当前钨精矿价格及仲钨酸铵成交价格测算，本周仲钨酸铵行业成本约41.03万元/吨，行业单吨亏损5325元/吨左右，企业成本压力较大。而从开工情况来看，钨精矿供应紧张，没有资源优势的企业矿端供应不稳定，开工下降为主，另外，矿山盈利客观，也导致一部分有矿资源的仲钨酸铵企业选择直接用矿端变现。本周海外钨市场滞涨，叠加人民币升值，国外仲钨酸铵折算人民币价格低于国内现货市场，但海外进口到国内的可能性较小，难以补充到国内市场。 本周粉末市场供需失衡，粉末企业原料采购困难，而下游硬质合金企业进入补库周期，粉末企业一单一议较多，市场进入补涨阶段，截止本周五SMM碳化钨粉收报613元/千克，较本周一上涨38元/千克，较年初累计上涨98%，钨粉收报632.5元/千克，较本周一上涨43元/千克，年内累计上涨101%。本周终端钨棒材、球齿等产品均有30-50元/千克的补涨幅度，且多家硬质合金企业发布调价函，对钨终端产品上调价格应应对上游原料的大幅上涨。 钨铁：本周钨铁市场高位运行为主，下游部分钢厂入场招标，市场成交略有好转，但市场报价混乱，部分贸易商获利了结，但厂家生产成本较高，低出意愿不足，截止本周五70%钨铁主流报价集中在40.0-40.5万元/吨，较本周一上涨3.05万元/吨，年内累计上涨86.4%。 短期来看，钨价格持续刷新高，7-8月份市场缩量明显，进入“金九银十”小旺季，高位成本一定程度上抑制硬质合金等终端企业接货意愿，市场进入新一轮洗盘，没有原料成本优势的中小企业订单进一步流向大型企业。钨市场前期上涨主要驱动因素矿端紧缺及国内指标收紧等利多刺激，而短期来看，钨矿的供需矛盾并未得到解决，全年指标仍未公布，江西等地区矿端各方面的督察仍在进行，钨矿暂维持偏紧，短期或维持高位震荡为主。   》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

2025.9.1-2025.9.5 本周，钼铁行业平均成本为29.64万元/吨，行业平均亏损1287元/吨，行业平均利润率为-0.44%。 周内钼精矿市场成交重心上移，钼铁行业钢招价格缓慢跟涨，但成本增速较快的情况下，行业仍维持亏损状态。 日期（2025-周度） 钼铁行业平均成本（元/基吨） 钼铁行业平均利润（元/基吨） 钼铁行业平均利润率（%） 2025/9/5 296,387 -1,287 -0.44 注意：以上数据SMM根据当周原料及产品周均价测算，由于各厂生产原料成本及配比不同各有不同，以上数据仅供参考。

2025.9.1-2025.9.5仲钨酸铵行业平均成本及利润 本周钨精矿价格高位运行，下游仲钨酸铵即时成本高位运行为主，SMM粗略测算本周仲钨酸铵行业平均成本约为41.03万元/吨，而本周仲钨酸铵主流成本价格约为40.5万元/吨，行业平均亏损5325元/吨。 日期（2025-周度） 仲钨酸铵行业平均成本（元/吨） 仲钨酸铵行业平均利润（元/吨） 仲钨酸铵行业平均利润率（%） 2025/9/5 410325 -5325 -1.31%

江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年9月上半月指导价27.5万元/标吨，较8月下半月上涨6.2万元/标吨。

电解钴： 本周电解钴现货价格继续维持震荡趋势。 供给端方面，冶炼企业维持长单供应，贸易商跟随盘面报价，部分企业为实现成交，报价小幅下降。需求端方面，夏休结束，但市场未出现明显的改善，下游厂商依旧维持刚需采买，实际成交偏淡。这主要有两个原因，一是钴价偏高压缩下游企业生产利润，部分贸易商反映当前下游合金厂采购镍为主，钴需求依旧偏弱。二是当前离9月22日刚果（金）禁令已不远，下游企业在政策不明朗的情况下，暂时控制采购量。未来在原料短缺的影响下，钴中间品和钴盐价格上涨有望带动电钴跟涨，但其自身高库存以及相对低迷的需求对价格上涨将存在一定抑制，需要关注电钴何时反融钴盐。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格继续维持偏强，国内市场主流品牌价格到13.5美元/磅附近。 供给端方面，主流矿企维持挺价，贸易商报价继续上调。需求端方面，高原料成本压制下，冶炼厂维持刚需采购，部分企业反映由于前期钴中间品价格上涨过快，原料与产品间价差过大，采购钴盐来替代中间品。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 硫酸钴： 本周硫酸钴现货价格大幅上涨。 供给端方面，冶炼厂和贸易商上调报价区间，钴中间品冶炼厂报价5.5~5.6万元/吨，MHP和回收企业报价5.3~5.4万元/吨，贸易商报价5.3万元/吨以上。需求端方面，最近几周市场情绪明显好转，下游采购意愿增强，并有企业进行大规模补库。本周市场主流成交价在5.3万元/吨附近，且成交重心缓步上移。预计在原料成本持续抬升和下游旺季大量补库的共振下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势。 氯化钴： 本周氯化钴市场主流报价区间为6.6-6.7万元/吨，现货市场成交价已攀升至6.6万元/吨高位。 市场对9月刚果金钴原料出口政策延续预期偏悲观，推动中游企业积极备货，采购情绪明显升温。同时，部分上游厂商进场采购氯化钴，以较高价格锁定货源，进一步助推市场价格上行。下游四氧化三钴订单需求持续向好，对氯化钴形成较强支撑。预计下周氯化钴成交价格仍存上行空间，或有望触及6.7万元/吨。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴本周成交价位于21-22万元/吨区间，市场报价分歧显著，部分企业成交已达到22万元/吨，亦有企业成交略高于21万元/吨。 8月以来钴酸锂产量显著提升，预计9月仍将小幅增长，带动四氧化三钴需求持续增加。供应方面，行业整体库存水平持续消耗，现阶段部分企业已面临库存偏紧局面，持货商惜售情绪明显增强。预计下周四氧化三钴价格将继续上行，并有望突破22万元/吨。 钴粉及其他： 本周国内钴粉报价暂稳，后续调价计划暂未确定，需观察市场接受度。 成本端上升背景下，若合金需求疲软，将抑制生产积极性，且价格传导受阻。当前企业拿货多出于规避毁单、延期风险，而非实际需求驱动，部分企业因前期低价订单未锁定原料而被动备货。 三元前驱体： 本周，三元前驱体价格延续上涨趋势。 近期硫酸镍与硫酸钴的生产成本持续处于高位，冶炼厂报价保持坚挺，前驱体厂商仍面临较大的成本压力。在折扣系数方面，与前两周相比整体变化不大，长协及大额散单的折扣水平基本维持原有水平，而小批量散单有少量成交系数小幅上调。这主要是由于下游正极材料厂对折扣上涨的接受度有限。前驱体厂家，尤其以长协订单为主的企业，主要依靠长协保障订单规模，对散单多选择高位报价——相比追求少量一次性订单，更倾向于稳成本保利润，不愿因小批量订单卷价格。需求方面，9月前驱体市场仍存在一定增量，从全年来看，预计本月将达产量高峰。当前增量主要依旧来自国内动力市场，消费市场近两个月整体表现平淡。预计本月冲量结束后，10月起需求会有所回落。 三元材料： 本周，5系和6系三元材料价格出现下滑，8系材料价格虽仍小幅上涨但已基本见顶。 当前三元材料整体价格由涨转跌，主要受碳酸锂和氢氧化锂价格持续下跌的影响。锂盐价格后续走势仍存在较大不确定性，需密切关注相关政策动向。另一方面，受成本推动，硫酸镍和硫酸钴价格持续上涨，加之9月硫酸镍供应预计偏紧，其价格仍有上行空间。目前锂盐价格的跌幅超过镍钴盐的涨幅，导致三元材料整体价格下行。预计下周三元材料价格将继续震荡运行。需求方面，9月国内动力市场部分厂商订单略有减少，但整体仍处于全年需求高位。主要增量仍集中在6系材料，5系和8系材料需求则小幅回落。消费市场需求近两个月整体平稳，波动有限。预计10月之后，整体需求将逐步回落。 钴酸锂： 钴酸锂市场方面，4.45V/4.48V产品主流成交价已达23.0万元/吨，4.50V及以上型号成交价在23.5万元/吨以上，较上周小幅上涨。 尽管碳酸锂期货价格近期大幅回调，但对钴酸锂成本影响暂时有限，叠加四氧化三钴价格持续走强，钴酸锂正极材料整体仍维持上行趋势。随着9月消费电子新品集中发布及“双十一”备货启动，下游需求预期进一步增强，预计下周钴酸锂价格将继续小幅上涨。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》印发】工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，2025－2026年，主要预期目标是：规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后电子信息制造业年均营收增速达到5%以上。到2026年，预期实现营收规模和出口比例在41个工业大类中保持首位，5个省份的电子信息制造业营收过万亿，服务器产业规模超过4000亿元，75英寸及以上彩色电视机国内市场渗透率超过40%，个人计算机、手机向智能化、高端化迈进。（财联社） 【SK On与美国Flatiron Energy签署储能系统电池供应协议】韩国SK On公司9月4日表示，已同美国Flatiron Energy Development公司签署协议，为其储能系统（ESS）供应磷酸铁锂（LFP）电池。协议金额未披露。SK On表示，将在2026年至2030年期间供应至多7.2千兆瓦时的储能系统电池。SK On计划在美国佐治亚州工厂将部分电动汽车电池生产线转换为储能系统生产线，之后开始量产用于储能系统的磷酸铁锂电池，预计明年下半年开始交付。（财联社） 【南都电源：全固态电池产品对2025年度业绩不产生较大影响】南都电源在互动平台表示，公司目前有全固态、半固态等固态电池相关技术及产品研发储备。其中，半固态产品已中标2.8GWh新型电力储能项目，主要建设地在深圳和汕尾，将有效缓解粤港澳大湾区电力供需矛盾，该订单标志着公司固态储能电池技术的商业化应用。全固态电池产品可用于无人机、机器人、低空飞行器等场景。全固态电池产品对2025年度业绩不产生较大影响。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868