7月24日（周五），智利铜矿商Antofagasta表示，在因暴雨和电力中断而停产后，其位于圣地亚哥以北的Los Pelambres铜矿已恢复生产。 这家在伦敦上市的矿商周五维持全年产量预期不变，尽管生产曾短暂中断。该公司表示，设备或关键基础设施未受重大影响。 Antofagasta表示，自7月18日（周六）晚间开始出现强降水及间歇性电力中断后，公司已有序关停了Los Pelambres的选矿厂及采矿作业。截至昨日，Los Pelambres已恢复运营。公司将于8月13日（周四）发布半年业绩公告，并将就Los Pelambres恢复作业情况提供进一步更新。 此次事件未对设备或关键基础设施造成重大影响，其中包括El Mauro尾矿坝。该尾矿坝下游设有一系列调蓄池，属于当前整体水管理系统的一部分，该系统包括对多余雨水的可控排放。 Antofagasta继续通过道路清理及乔阿帕省范围内的其他应急响应活动，与相关政府部门及地方应急管理委员会协调配合，为当地政府及社区提供支持。 该矿商的全年铜产量目标为65万至70万吨。 （文华综合）

SMM镍7月24日讯： 宏观及市场消息： （1）央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年7月24日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。 （2）美国总统特朗普23日称，他正在“认真考虑”重启对伊朗的大规模作战行动。 现货市场： 7月24日SMM1#电解镍均价132,350元/吨，较上一交易日价格下跌200元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,450元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-300-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）夜盘大幅跳水，早盘收盘小幅回升至132,610元/吨，涨幅0.2%。 近期镍库存持续去库，支撑镍价反弹；同时美伊冲突及霍尔木兹海峡局势演变再度引起硫磺供应中断扰动，镍价短期偏强运行。

近日，阿根廷卡塔马卡省Puna高原遭遇历史性暴雪、强风及极端低温天气。Tres Quebradas地区最低气温一度降至约-27℃，部分区域积雪超过1米，当地多名项目工作人员一度被困于矿区；Salar del Hombre Muerto周边部分道路积雪厚度达到1—2米，连接Antofagasta de la Sierra与盐湖项目的43号省道及高山道路基本无法通行，Rio Tinto旗下Fénix项目人员转运亦受到影响。截至7月23日晚，连接卡塔马卡与智利的San Francisco国际通道仍因道路积雪处于关闭状态。 从项目分布来看，本轮天气影响目前主要集中在卡塔马卡省，而非整个南美盐湖产区。公开信息已明确显示，3Q和Fénix项目的人员通勤及矿区交通受到扰动。其中，Fénix现有锂产品产能约3.2万吨/年，3Q一期碳酸锂产能为2万吨/年；同一区域还分布有产能1.5万吨/年的Sal de Vida，以及Sal de Oro、Hombre Muerto West等在产、爬坡或建设项目。当前尚未有主要企业正式宣布全面停产或下调产量指引，因此不能将道路受阻直接等同于盐湖产量全部损失。 SMM认为， 短期影响首先将体现在人员换班、生产辅料补给、设备维护以及成品外运环节 。Fénix采用吸附型直接提锂技术，极端天气对其生产的影响更多来自物流和现场连续运营；3Q及其他采用蒸发池路线的项目除面临道路运输问题外，持续降雪、低温及后续融雪还可能对盐田蒸发和卤水浓缩效率产生滞后影响。 若道路在短期内恢复，相关影响可能主要表现为发运节奏后移 ，而非全年产量永久损失；若主干道路及矿区作业限制持续两周以上，则可能进一步影响三季度产量及新项目爬坡进度。 进口方面，2026年6月中国共进口碳酸锂25,861吨，其中自阿根廷进口8,403吨，占比约32%；5月自阿根廷进口量为11,422吨，创下阶段性高位。阿根廷目前已成为中国第二大碳酸锂进口来源国，月度进口量大致处于8,000—11,000吨区间，因此局部盐湖项目的发运变化对中国进口结构的影响已明显高于过去。 SMM 情景测算： 按照现有名义产能测算，若仅Fénix和3Q项目出现10天实际停产，涉及的理论产量约为1000-1500吨LCE；若进一步考虑Sal de Vida爬坡及Hombre Muerto周边其他项目物流受阻，生产或发运受影响的理论规模可能扩大至1,500—2,500吨LCE。但由于目前没有企业确认全面停产，且部分项目可通过厂区库存维持短期发运，上述规模应视为风险敞口，而非已确认的供应损失。 在基准情景下，若天气扰动主要持续一至两周，预计对中国进口的实际影响更可能表现为约800—1,500吨碳酸锂在8—9月之间延后报关，相当于6月中国自阿根廷进口量的约10%—18%，占中国当月碳酸锂进口总量的约3%—6%。在极端情景下，若Fénix、3Q及周边项目的生产或外运持续受限两至三周，对华进口单月后移规模可能达到2,000—3,000吨，相当于当前阿根廷月度进口量的约24%—36%，占中国碳酸锂月度总进口量的约8%—12%。该测算为基于项目产能、近期进口结构及不同停运时长作出的情景分析，实际影响仍取决于道路恢复速度、厂区库存及各企业的目的地分配。 整体来看，本轮暴雪暂不构成南美盐湖供应的系统性中断，但已对卡塔马卡省重点锂项目的人员、物流和现场运营形成实质扰动。短期需重点关注43号省道及San Francisco通道的恢复进度、Fénix和3Q的实际生产状态，以及阿根廷7月底至8月的装船数据。若未来一周内交通恢复，影响或主要体现为中国进口到货时间后移；若矿区持续受限，则需进一步下调阿根廷三季度有效供应及中国8—9月碳酸锂进口预期。 Sources:  Salar del Hombre Muerto: Rescatan a mineros atrapados tres días en la nieve  ,SMM SMM 杨玏 yangle@smm.cn SMM 王杰 wangjie@smm.cn

7月23日（周四），智利安托法加斯塔矿产公司周四表示，旗下核心资产Los Pelambres铜矿目前安全，此前智利环境监管机构就极端天气引发的排水事件启动调查。 监管机构周三称，受强降雨影响，矿区附近发生山体滑坡，安托法加斯塔将排水池内水体排入Pupio河道。 安托法加斯塔表示，从尾矿坝坝体下游两处水池有序泄水，属于矿区水体管理体系的常规操作。 部分水体汇入Pupio溪流，该溪流水位已因降雨大幅上涨。 企业称，尾矿坝巡检结果显示“坝体状态稳定，各项指标符合设计与安全标准，不会对人员及周边环境构成威胁”。 监管机构表示，将持续评估是否需要采取后续处置措施。 智利中北部至南部区域近日持续强降雨引发洪灾、山体滑坡等自然灾害。 该区域铜矿通常按照冬季应急预案开展生产，但本次风暴强度过大，部分矿山被迫进一步缩减作业规模。 位于智利中北部科金博大区的Los Pelambres铜矿，是安托法加斯塔矿产公司旗下规模最大的铜矿。 （文华综合）

电解钴： 本周电解钴现货价格延续震荡下行态势。周初，受钴中间品及金属钴进口数据略超市场预期影响，电解钴盘面价格大幅回落，引发多头集中减仓，进一步加剧价格下行速度；周中价格虽短暂企稳，但在需求疲软制约下反弹乏力，整体维持低位震荡运行。供应端，主流冶炼厂下调出厂报价至36.5万元/吨；价格快速下跌后，贸易商报价基差上调至升水1000-10000元/吨区间。需求端，当前下游企业正值夏休周期，采购意愿低迷，仅维持少量刚需补库。综合来看，7-8月为电解钴传统消费淡季，需求支撑有限，短期价格或延续偏弱运行格局。 中间品 ： 本周钴中间品价格整体持稳，市场博弈氛围依然浓厚。供应端，部分中资矿企继续参考欧洲标准电钴低幅价格乘以氢氧化钴系数的方式报价，但由于上下游对premium系数的心理预期分歧明显，实际成交推进困难。需求端，受钴盐及金属钴价格走弱影响，下游冶炼厂对原料的心理价位已进一步回落至21-22美元/磅附近。此外，周初公布的6月中国钴中间品进口数据高于市场预期，一定程度上缓解了企业对远期原料短缺的担忧，采购意愿进一步减弱。短期来看，矿企挺价意愿犹在，但下游需求支撑不足，双方博弈持续，预计中间品价格将继续持稳运行。 硫酸钴： 本周硫酸钴市场交投氛围依旧清淡。供应端，原生冶炼厂报价维持在高位，主流企业继续坚守8.0-8.5万元/吨区间；回收冶炼厂出货意愿相对更强，部分企业报价已下调至7.8万元/吨以下。需求端未见明显改善，头部企业原料库存仍较充裕，暂未释放新一轮采购需求。部分中小企业虽有刚性补库需求，但受电解钴价格大幅下跌影响，采购心态偏谨慎，意向价多锚定在7.3-7.4万元/吨的电钴反溶成本附近，与卖方报价差距依然较大，实际成交较为有限。短期来看，硫酸钴价格预计维持震荡偏弱格局，行情的持续性修复仍需等待下游集中补库需求的落地兑现。 氯化钴： 本周氯化钴市场清淡局面未改，询盘活跃度并未出现明显提升，签单依旧偏少。供给端，冶炼企业报价多数保持稳定，不过当前报盘更多反映了上游挺价意向，实际想在报价成交的难度是非常大的。需求端，“买涨不买跌”逻辑继续主导，入市决策谨慎，观望情绪浓厚，且下游当前库存较为充足，买货的急切性并不高。短期来看，价格或延续横盘运行。  钴盐（四氧化三钴）：  本周四氧化三钴市场冷清态势延续，实质性成交仍十分有限。供给端，步入三季度，各家企业出货压力普遍较小，集中抛压有所减退，企业报价趋于平稳。需求端，正极材料厂以压价询盘、按需少量采购为主，缺乏主动补库动力，低迷行情对上游出货节奏的抑制仍在持续。短期来看，四氧化三钴走势仍与钴盐端价格高度联动，大概率跟随氯化钴窄幅整理。 钴粉及其他： 本周钴粉市场继续弱势运行，主流成交价下探至45.5万元/吨，贸易商低价报盘已触及44-45万元/吨。受价格持续走弱影响，下游维持谨慎采购策略，补库周期缩短至半个月至一个月，大额订单议价空间较为宽松。原料端，碳酸钴价格承压逼近20万元/吨关口，市场近乎无成交。当前市场普遍预期8-9月或迎来一轮集中补库，在此之前需求端难有明显改善，钴粉价格仍将以弱势探底为主。 三元前驱体： 本周， 三元前驱体价格 有所下行，本周 硫酸镍价格 微涨， 硫酸钴价格 走低， 硫酸锰价格 持稳。 折扣方面，针对8月以及三季度订单，由于硫酸盐原料成本较高，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱，整体与二季度持稳。散单方面，由于近期镍钴盐价格表现相对偏弱，8月订单系数预计整体于7月持稳。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，国内厂商生产负荷较6月同样略有恢复。 展望后市，近期硫酸盐价格整体有所回落，后续新订单价格需关注三季度下游备库节奏。 三元材料： 本周，三元材料价格继续下行。从原材料端来看，硫酸镍价格低位震荡，硫酸钴报价继续下调，碳酸锂和氢氧化锂受资金面扰动影响，价格出现较为明显的下跌。成交情绪方面，受原材料价格震荡幅度较大影响，部分电芯厂仍持看空态度。在库存较为充足的情况下，下游电芯厂普遍转为谨慎观望，放缓提货节奏，本周成交情绪较为平淡。折扣方面，由于需求未见进一步增长，电芯厂对折扣上调的接受度不高。同时，锂电池消费税即将恢复，电芯厂可能将部分成本压力向上游转嫁，使得折扣上调的难度进一步加大。需求方面，动力市场三元电芯厂普遍采用M-1月价格结算，受7月原材料价格跌幅明显影响，电芯厂观望情绪浓厚，预计本月实际提货量将少于此前预期，7月国内三元材料出货量或存在下行可能。消费市场方面，同样受原材料价格下跌影响，虽存在消费税恢复预期，但该政策对订单的前置带动作用较为有限。 钴酸锂： 本周钴酸锂市场交易延续前期平稳偏淡态势。四氧化三钴整体较为平稳，然而碳酸锂本周出现了较大下滑，导致钴酸锂的价格出现一定幅度下调。供应端，各家排产和出货未出现明显好转，短期内对市场较为悲观。需求端依旧缺乏亮点，下游电芯厂及终端订单略有好转，但受制于消费产品三元比例的提升，小幅的好转并未反应到钴酸锂市场。当前市场供需双方仍在等待更明确的信号出现，后续需继续关注上游原料价格变化以及下游补库动作能否实质性开启。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【我国每卖出10辆新车有6辆以上是新能源汽车】金十数据7月23日讯，商务部消费促进司司长杨沐在23日举行的国新办发布会上说，6月份，我国新能源汽车零售渗透率达62.8%，相当于每卖出10辆新车就有6辆以上是新能源汽车。（新华社） 【五矿新能：预计2026年上半年净利润3.4亿元到4亿元】五矿新能公告，预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润3.4亿元到4亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。2026年上半年，新能源汽车及储能产业保持高速发展态势。公司紧抓行业机遇，在动力电池材料、储能材料及消费电子材料三大领域协同发力，产品销量同比实现大幅增长。(金十数据APP) 【成都：推动整车企业加快L3级以上智能网联汽车整车研发量产】成都市人民政府办公厅印发《成都市深入实施“人工智能+”行动方案》，《行动方案》提出，加强通用技术研发，开展融合感知、行驶决策、车辆精准控制等核心关键技术攻关，持续补齐技术短板。聚焦智能网联系统核心环节，重点开发智能座舱、操作系统、车载终端等关键软硬件产品，夯实产业发展支撑。依托人工智能技术深度融入整车全流程研发升级，推动整车企业加快L3级以上智能网联汽车整车研发量产。(金十数据APP) SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

7月23日（周四），南方铜业（Southern Copper）预计，随着其旗舰项目Tia Maria建设接近过半，到2029年公司铜产量将突破100万吨。这一前景巩固了该矿企对铜市场趋紧的信心，尽管其在秘鲁的产量有所下滑。 公司将2026年产量指引上调至91.7万吨，较原目标高出约1%，并表示明年产量应大致保持稳定，随后在2028年随着Tia Maria项目投产爬坡，产量将增至约97万吨。到2029年，年产量预计将达到106万吨。管理层还预测今年全球铜市场将出现小幅短缺，并指出交易所库存仅相当于全球约15天的需求量。 公司财务副总裁、财务主管兼首席财务官Raul Jacob在公司第二季度财报电话会议上表示：“对于2028年及以后，我们预计Tia Maria项目将填补产能，将我们的产量水平提升至约97万吨。到2029年，我们的铜产量应超过100万吨。” 这一展望凸显了Tia Maria项目对南方铜业长期增长的重要性。公司已承诺向Tia Maria项目投入11亿美元，迄今已投资6.93亿美元，并于近期发行了12.5亿美元的10年期高级无担保票据，为该项目融资。 **季度产量** 2026年第二季度铜产量环比下降3.5%，至230,662吨。尽管墨西哥业务产量环比增长3.2%，但秘鲁矿山产量下降12.0%，拖累了季度整体表现。 上半年铜产量同比下降3.8%，至461,206吨，主要受秘鲁业务因矿石品位下降导致产量减少所拖累。 在副产品中，第二季度矿产银产量同比下降3.8%，主要受多座矿山减产影响：Toquepala矿山减产12.4%、Cuajone矿山减产7.6%、Buenavist矿山减产6.8%。 第二季度季度矿产锌产量同比下滑14.5%，主要因Buenavista锌选矿厂产能产出下降。 第二季度钼产量同比减少11.0%，公司全部矿山钼产出均出现下滑。 年初至今数据：矿产银累计产量较2025年同期增长3.3%；锌、钼累计产量分别同比下降6.9%和6.7%。 2026年第二季度净销售额为42.89亿美元，较2025年第二季度增长40.6%，创季度新高。管理层将强劲的季度业绩归因于金属价格上涨，尽管由于Toquepala和Cuajone矿的矿石品位和回收率下降，秘鲁产量下降了12%。墨西哥业务产量的增长部分抵消了这一缺口。 尽管Tia Maria项目及秘鲁其他开发项目存在执行风险，Jacob表示公司预计不会出现建设延误。他确认该项目的取水许可证已续期，并称包括海水淡化设施在内的设备采购仍按计划进行。他补充称，目前在产的材料也应在下半年提振铜销量。 南方铜业估计Tia Maria项目的现金成本为每磅1.16美元。 　 **持续存在的挑战** 公司承认其Los Chancas项目仍面临挑战，非法采矿活动阻碍了项目进展，而秘鲁新政府治下的矿业政策仍存在不确定性。Jacob表示，管理层将等待新政府正式提出方案后，再就该国矿业税收制度的潜在变化发表评论。他补充称，墨西哥拟议的对新露天矿的限制预计不会影响南方铜业，因为其现有特许经营权仍然有效。 随着Tia Maria项目建设接近过半且融资已落实，南方铜业正将该项目的定位其下一阶段增长的基石。如果该矿按期投产，将在管理层预计全球铜供应持续紧张的背景下，将公司年产量提升至100万吨以上。 （文华综合 ）