阿根廷圣胡安省的生产部长表示，该矿业大省计划到2035年成为主要铜出口地，届时该省的年度铜出口额将达到150-200亿美元之间。 圣胡安省位于安第斯山脉，靠近阿根廷与智利的边境。目前该省尚未生产铜，但拥有四个重要的铜矿项目：Vicuna（必和必拓与卢丁矿业的合资项目）、Los Azules（麦克尤恩铜业项目）、El Pachon（嘉能可项目）和Altar（Aldebaran Resources项目）。 其中，Vicuna和Los Azules项目已获得环境批准，预计将在2030年左右开始投产。 圣胡安省生产部长Gustavo Gonzalez在布宜诺斯艾利斯举行的IEFA拉美论坛期间表示，该省占阿根廷未来十年潜在铜供应量的80%，这四个项目的总投资额达320亿美元。 他补充说，该省的目标是到2035年实现年产120万吨铜，从而达成上述出口预期。 “就出口而言，我们谈论的是每年150-200亿美元，”Gonzalez说道。 自2018年以来，阿根廷一直未生产铜，但该国拥有一批世界级的项目。2025年，受金价上涨和新锂矿项目的推动，阿根廷矿业出口总额达到60.4亿美元。 仅Vicuna项目就计划在其铜、金和银业务中投资180亿美元。该矿商今年2月表示，该项目预计在前25年内，每年产出约39.5万吨铜、71.1万盎司黄金和2220万盎司白银。 Gonzalez指出，圣胡安省的总出口额约为22亿美元，其中矿业贡献了17亿美元，主要来自黄金和石灰石。他还强调该项目对就业的潜在影响，表示这四个铜矿项目有望在10年内使该省的正式劳动力规模几乎翻一番，在现有的8.4万个就业岗位基础上增加7万个。 然而，挑战依然存在，特别是道路和能源网络等基础设施问题，矿业项目正在着手解决这些问题。Gonzalez表示，省级政府将负责解决住房需求。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

KoBold Metals非洲区首席执行官周三表示，已启动其在赞比亚的Mingomba铜矿项目开发，目标是在2030年代初实现投产。 赞比亚是仅次于刚果民主共和国的非洲第二大铜生产国，其目标是到2031年将铜产量增加两倍以上，达到300万吨，而像Mingomba这样的项目是实现这一目标的核心。 “我们已经开始了矿山开发，”KoBold Metals非洲区首席执行官Mfikeyi Makayi表示。“我们现在正全力推动许可审批流程，以获得建设矿山的批准。”她补充说，预计竖井开凿工作将于2027年初开始。 “由于我们进展相当迅速，目标是在2030年代初建成并投产。” 她补充道，该公司已完成关键矿山基础设施的土地收购，包括加工厂、尾矿库和行政设施。 Makayi表示，该项目的投资需求估计在23亿至25亿美元之间，预计矿山每年将生产30万吨铜。 关于KoBold将如何为矿山融资，她表示：“这是一个有趣的项目，在世界各地，大多数人都会选择合作伙伴。是的，我们正在进行不同的对话，但目前仍然只有 KoBold一家，我们有信心情况良好，在这个阶段我们有足够的资金储备来推动项目向前发展。” 更广泛的非洲雄心 KoBold利用人工智能寻找铜、钴、镍和锂，去年获得了在刚果民主共和国勘探锂和其他矿物的七项许可证。 “现场人员已经开始我们的勘探计划，”谈到刚果（金）的业务时，Makayi说道。 KoBold还在纳米比亚勘探锂和镍，已在赞比亚开始锂勘探，并正在博茨瓦纳寻找机会，该国是一个新兴的铜矿热点地区。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

智利国有铜业巨头Codelco已公布今年年初产量大幅下滑，这让铜业分析师及该公司前高管对其2025年末产量激增的报告产生质疑，而正是这一波增长，帮助公司完成了年度产量目标。 上周，智利国家铜业委员会（Cochilco）报告显示，Codelco公司1月产量仅为9.1万吨，为近十年来月度产量第四低水平。1月产量同比下降1.8%，较去年12月大幅下降47%。 而在2025年12月，该公司公布的月度产量高达17.23万吨，创下十年内单月最高纪录，远超当年1—11月10.56 万吨的月均水平。 业内人士纷纷质疑：这一波激增是如何实现的、该数据是否代表了全部精炼铜，以及这对该矿企到2030年将产量提升至170万吨的长期目标意味着什么。 “整个行业在数据统计方面总是会进行一定的美化处理，以更好地达成目标，但这次的差异过于悬殊，至少值得怀疑，” 一位Codelco公司前高管表示。 “最起码，这说明规划存在严重问题。” 受访的四位该公司前高管，均对12月数据及公司2030年目标表示怀疑。 受矿石品位下降以及主要矿山的重大建设项目出现问题影响，Codelco公司2023年产量降至25年低点。2024年有所回升，并在2025年超出3,000 吨，达到133万吨。 据一份内部生产文件：Chuquicamata矿氧化矿12月产量达到2.5万吨，是预期4,000吨的6倍多。 Andina矿创下2014年以来最高月度产量。小型矿区Salvador产量为1.15万吨，远超预期的4,600吨。 被问及数据时，Codelco公司称，产量大增是因为加大了库存的使用、使用非计划原料以及部分矿区运营改善。 “考虑到所面临的突发状况，这一成绩尤为重要，印证了集团在技术和人力上具备维持生产表现的能力。” 公司表示。 公司表示，Chuquicamata动用了堆浸场库存，帮助增加了产量，而Andina的产量得益于矿石品位提升与处理效率提高。 对于Salvador，Codelco指出，该矿产量得益于Rajo Inca项目的增产以及6月份potrerilllos冶炼厂停产后囤积的库存。 矿业咨询公司GEM首席执行官Juan Ignacio Guzmán表示，年末产量激增虽属正常，但他认为，如果产量大幅偏离预期，就会发出警告信号，或表明存在统计错误。 “当预期与现实严重不符时，就需要内部审计，查明原始预估错在哪里，以改进未来预测，”Guzmán称。 智利国家铜业委员会称，其定期对Codelco公司进行审计，但暂无公开信息解释各矿区产量偏差背后的运营、技术或管理原因。 该委员会表示，依法需对大部分监管工作保密。 矿业咨询公司Plusmining负责人Juan Carlos Guajardo指出，动用堆浸库存推高了年末产量，且自2022年以来，该公司每年11—12月都会异常大量消耗库存。 “另一个因素是年末运营冲刺，延续了往年12月产量反弹的模式。” **长期竞争力问题仍存** Codelco公司仍面临矿石品位偏低的长期难题。旨在弥补这一问题的结构性项目屡屡延期、超支，拖累产量。 Guzmán认为，受官僚主义与缺乏关注影响，公司难以与私营矿企竞争。 “Codelco产量下滑，原因之一就是这些项目未能按预期推进，部分源于项目开发缺乏竞争力。” “当企业不再参与竞争、采用非市场化做法时，就会出现‘兜底式做账’，让数据看起来没那么糟糕。” 今年7月，公司旗舰矿山El Teniente发生致命事故，致6名工人死亡，并引发司法调查。多个地下矿区关停，正逐步复产，部分仍处于停工状态。 公司称正在重新评估业务与发展计划，评估对未来产量的影响。尽管发生事故，El Teniente矿山12月仅比目标少产约 900吨，公司归因于年初该矿表现超预期。 2026年，Codelco设定产量目标为134.4万吨，较2025年高出约0.7%。分析师质疑公司能否维持增长并实现这一目标。 “业界和私营部门显然存在疑虑：Codelco的竞争力问题是否也导致了这一现象，或更直接地说，这是否只是其内部问题的又一表现，” Guzman表示。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

从自然资源部获悉，我国新一轮找矿突破战略行动再添新成果，四川冕宁、甘肃宕昌发现固体矿产，分别是稀土、萤石、重晶石、锑。 据了解，“十四五”时期，我国新一轮找矿突破战略行动交出亮眼成绩单：新发现10个亿吨级油田、19个大型气田，铀、铜、金、锂、钾盐等关键矿产资源量大幅增长，西藏超亿吨级铜矿、山东莱州西岭超大型金矿、四川雅江亚洲最大单体锂矿等一批世界级资源基地相继浮出水面。 欲知更多稀土行业基本面、技术以及政策面信息，敬请参与于2026年4月22日-23日在江西·赣州举办的 2026SMM (第三届)稀土产业论坛 ~

SMM镍3月18日讯： 宏观及市场消息： （1）“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，美联储这周可能更倾向于保持沉默。但预测迫使他们勾勒出一条路径。两位前美联储主席向我表示，他们希望避免预测短期内降息。现任官员是否会采取同样的态度，成为了这次会议的核心焦点，鹰派和鸽派都可能通过指向同一个冲击来坚持自己的立场。 （2）美国总统特朗普当地时间3月17日在白宫再次表达了他本人对北约的不满。特朗普表示，美国是否应退出北约“确实是我们应该考虑的事情”。 现货市场： 3月18日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌1,950元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值6,550元/吨，较上一交易日持平；国内主流品牌电积镍区间为-300-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2605）盘中持续震荡下行，截至早盘收盘报135,110元/吨，跌幅1.49%。 中东地缘局势紧张推升油价，加剧通胀担忧，市场预期美联储可能放缓降息步伐，美元持续走强，对镍价形成明显压制。尽管宏观压力显著，但产业层面的支撑逻辑并未改变，市场对镍中间品供应收紧担忧仍存，短期来看，预计沪镍主力合约价格维持13.5-14.5万元/吨区间震荡。

SMM3月18日讯 今日钨市场价格大稳小动，市场观望情绪浓厚，钨矿及APT等版块成交量稀少，成交价格多围绕网价区间展开，下游粉末等产品成交稀少，成交价格呈现小幅阴跌行情。 矿端：今日65%黑钨精矿稳价在103万元/标吨附近，部分低度矿散单成交价格折合65%标矿价格在101万元/标吨附近，下游冶炼厂刚需补库为主，江西、湖南等主流矿山持稳发货为主，部分贸易商变现需求增加，出货积极性好转，市场流通略有好转。 冶炼市场：今日仲钨酸铵（APT）主流报价集中在150万元/吨附近，部分散单成交价格在148-150万元/吨附近，市场呈现小幅阴跌行情。粉末方面成交稀少，成本松动的情况下，部分持货商报价略有下调，今日SMM钨粉收报2380元/千克，较昨日下调20元/千克，部分硬质合金产品也呈现10-20元/千克的跌幅。 废钨市场方面：今日废钨市场情绪缓和，随着行业库存出清，部分贸易商进入补库周期，废钨市场成交好转，回收价格呈现止跌行情。今日SMM废钨棒材收报1290元/千克，较昨日持平。SMM废钨钻头收报1255元/千克，较昨日持平为主。 钨铁：近期钢厂采购观望情绪浓厚，钨铁成交较小，部分钢厂反馈终端下单较少，部分含钨特钢牌号近期产量下降明显，国内钨铁市场呈现供需双弱态势，但成本压力下，国内钨铁企业报价坚挺，今日80%钨铁主流报价集中在142万元/吨，较上一交易日持稳为主。 短期来看，当前国内钨市场观望情绪浓厚，受前期大幅上涨后下游畏高、部分获利盘了结影响，价格小幅回调，但供给刚性收紧、产业链库存低位、海外货源偏紧的核心逻辑未变，大幅下跌空间有限；国际市场继续偏强、内外价差扩大，中长期在政策控产、新能源与军工需求支撑下，钨价仍具备较强支撑，短期以高位整理、等待成交企稳为主。后续重点关注3月20日行业长单价格指导。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

3月18日，河钢资源股价出现下跌，截至5日11:10分，河钢资源跌0.7%，报19.99元/股。 消息面上，河钢资源3月17日晚间公告：公司于 2026 年 2 月 5 日披露《关于南非子公司暂停井下采矿的公告》（公告编号：2026-06）。受持续强降雨及区域 性洪 水影 响，公 司子 公司 帕拉博 拉铜 业有 限公 司（Palabora Copper Proprietary Limited，以下简称“PC 公司”）所在地南非林波波省及相邻的普玛兰加省遭遇自 2000 年以来最严重的洪涝灾害。据当地气象部门数据，该区域2026 年 1 月单月降雨量已超过 890 毫米，显著高于南非全国多年平均年降雨量（约 450–500 毫米）。 河钢资源公告显示： 因露天坑及周边汇水涌入公司矿井，导致铜一期、铜二期部分巷道积水，造成部分关键设施受淹（无人员伤亡）。PC 公司于灾害发生初期暂停了厂区地下矿的生产与建设活动，集中力量开展井下排水、设备检修及安全隐患排查工作。截至目前，铜一期井下排水作业已完成，现已恢复生产。鉴于井下曾受水淹影响，为确保生产安全，当前实行低负荷运行，产量将根据现场安全状况稳步、逐步提升。铜二期因作业区域位于更深水平，排水进度相对较慢，目前仍在开展排水作业，预计于四月初完成排水。 河钢资源表示：截至本公告日，公司地表堆存磁铁矿约 1 亿吨。目前，地面磁铁矿的生产与发运工作正常，预计全年销售量 1000 万吨。鉴于本次事件对井下开采作业造成干扰，预计将对公司年度铜产品产销计划产生不利影响，具体影响程度尚需结合后续复产情况综合评估。 公司将持续督导 PC 公司在确保安全前提下有序推进铜产品复产，并根据相关规定，在定期报告或临时公告中及时披露相关进展。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。 2月11日，河钢资源在投资者关系活动中表示，铜矿二期配套的六号破碎机项目此前进展顺利，部分设备已到场并处于基建施工阶段；但受本次井下积水影响，现场施工进度受到干扰，人员和设备调度受限，原定于2026年三季度投入使用的计划预计将有所延期。 回顾河钢资源发布的2025年第三季度报告可以看到，2025年第三季度公司实现营业收入1,481,723,298.97元，同比增长6.19%；归属于上市公司股东的净利润为275,565,844.00元，同比增长175.26%。前三季度公司实现营业总收入43.03亿元，同比下降7.47%；归母净利润5.38亿元，同比下降6.91%。 信达证券3月1日的研报指出：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。 东方证券2月4日的研报指出：金铜比已达历史高位，铜价仍有上行空间背景下继续中期看好工业金属板块。随着金价在26年以来持续上涨，目前伦敦金现与LME铜现货结算价的金铜比已接近0.4，达到历史高位。尽管短期波动率或提升，但我们认为当贵金属处于中长期的上行趋势，工业金属铜仍有望在比价效应下继续加速上涨。此外从铜的商品属性基本面上看，上周多家铜矿巨头如嘉能可、安托法加斯塔、南方铜业等均披露25年铜产量因铜矿品位下降而不及预期、同比24年有所下滑。我们认为在全球铜矿平均品位下滑、资本开支不足趋势下，中期铜基本面或不改供给紧张趋势，我们继续看好板块的中期投资价值。