SMM镍3月16日讯： 宏观及市场消息： （1）央行发布的2月金融统计数据报告显示，2月末，广义货币(M2)余额349.22万亿元，同比增长9%；前两个月社会融资规模增量累计为9.6万亿元，比上年同期多3162亿元；前两个月人民币贷款增加5.61万亿元；本外币存款余额345.72万亿元，同比增长8.8%；月末人民币存款余额337.94万亿元，同比增长8.7%。 （2）央行发布公开市场买断式逆回购招标公告称，2026年3月16日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。 现货市场： 3月16日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌2,650元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值6,700元/吨，较上一交易日上涨50元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-300-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2605）盘中大幅走低，截至早盘收盘报135,990元/吨，跌幅1.83%。 中东地缘局势紧张推升油价，加剧通胀担忧，市场预期美联储可能放缓降息步伐，美元持续走强，对镍价形成明显压制。尽管宏观压力显著，但产业层面的支撑逻辑并未改变，市场对镍中间品供应收紧担忧仍存，短期来看，预计沪镍主力合约价格维持13.5-14.5万元/吨区间震荡。

蒙特利尔银行（BMO）资本市场发布的一份新报告指出，与当前中东紧张局势相关的油价上涨可能会显著推高采矿成本，并挤压该行业的利润率。 周五，尽管美国暂时放宽了对俄罗斯石油的制裁，但布伦特原油价格仍保持在每桶100美元以上。该许可发布在美国财政部网站上，仅适用于截至3月12日装上船只的俄罗斯原油和石油产品，并允许这些货物继续运输至4月11日。 分析师表示，“自下而上”的成本细分往往低估了价格上涨的影响，因为它们过于狭隘地关注直接燃料使用。目前，柴油仅占铜矿运营成本的约5%，低于二十年前的约8%，但较高的能源价格最终会波及电力、消耗品、劳动力和设备，从而放大整体成本压力。 这些发现强调了能源冲击如何重塑采矿经济学。持续的油价上涨不仅会增加运营支出，还可能改变行业成本曲线，如果燃料价格保持高位，可能会改变资产的竞争力。 区域差异 区域风险敞口各不相同。历史上，非洲和美洲的矿山对全球油价的敏感度低于欧洲和亚洲的作业，这可能反映了其获得更便宜的当地燃料供应和电力来源的途径。与此同时，随着企业投资于燃油效率、电气化和自备发电，该行业对石油的脆弱性已逐渐降低。 与中东相关的供应链风险增加了另一层不确定性。硫磺价格的上涨可能会提高严重依赖硫酸的铜溶剂萃取和电积作业的成本。同时，氨出口（其中约五分之一通过霍尔木兹海峡）是采矿炸药中使用的硝酸铵的关键原料。 国际能源署（IEA）表示，这场战争造成了历史上“最大的供应中断”，尽管数十个国家同意释放4亿桶战略储备以稳定市场。 从区域来看，非洲和美洲似乎比欧洲和亚洲更具抵御能力。 具体的矿山可能会因能源对冲计划、电力合同或当地供应安排而经历不同的结果，这些因素可能会延迟或缓和较高油价向运营成本的传导。 尽管如此，历史表明，持续的能源冲击往往会渗透整个采矿价值链，强化了该行业对全球燃料市场地缘政治中断的脆弱性。 （文华综合）

SMM3月13日：      本周国内钨市场呈现高位震荡，供需博弈加剧，周内多家矿山竞拍出货，但成交惨淡，截至3月13日，钨市场价格暂稳运行为主，但市场情绪极度分化，上游持货商避险情绪增加，市场出货量增加，但下游观望情绪浓厚，多按长单补库，散单成交稀少。钨市场从前期的单边暴涨骤然转向缩量观望状态，持货商惜售与下游畏高情绪形成鲜明对立。      本周钨价格回顾：高位震荡，涨幅逐步收窄 去年12月以来，钨市场进入快速跳涨行情，3月10日钨矿单日涨幅达6.8万元/标吨，创历史记录，截止3月13日钨矿及APT市场价格呈现滞涨横盘整理行情，SMM65%黑钨精矿收报105.05万元/标吨，较昨日持稳，年内累计上涨131.6%。SMM APT价格收报151.5万元/吨，较昨日持稳，年内累计上涨126.1%。受市场情绪悲观影响，日内部分APT 议价区间小幅松动，议价重心在150万元/吨以下展开。 钨粉，碳化钨粉成本支撑强劲，企业报盘暂稳为主，SMM中颗粒钨粉收报2400元/千克，较昨日持稳，年内累计上涨121%。 周内钨市场情绪为什么突然转向？ ①矿山竞拍频繁流标： 上半周国内钨市场整体维持大幅跳涨行情，进入周四周五市场情绪转化比较快，市场转向谨慎，主要导火索为3月11日到3月13日湖南、河南、广东地区三家矿山先后竞拍出售低度钨精矿，合计200标吨钨精矿纷纷出现流标，成交量较少的情况，近期因市场价格较高加之竞拍均需现款支付，对接货方资金周转要求较高，钨精矿竞拍参与热度下降，加之目前国内冶炼厂大多数不能直接运用低度矿，需要经过贸易商等企业选用高度矿进行掺配调试，然后再出售给冶炼厂，周内出货的多为低度矿，处理到出售需要一段时间周期，贸易商等环节畏高，担心接到货配完矿之后市场出现下跌导致亏损，所以导致矿山竞拍出现流标的情况。 ②废钨市场恐慌性抛售，市场率先出现阴跌行情： 本周废钨市场获利了结需求增加，市场抛压较大，价格呈现冲高回落态势，从具体品种来看，废钨棒材本周五主流不含税报价1345元/公斤，年内累计涨幅已超125%，较2025年同期涨幅接近5倍。废钨钻头报价1320元/公斤，年内累计涨幅达128%，较昨日下跌20元/千克。国内废钨产品主要来源于采矿工具、数控刀具、废旧钨丝、电子电气元件、石油钻探钻头等使用寿命终结后的报废产品 。河北清河便是全国最大的废旧硬质合金集散地，废钨流通量约占全国一半 。在下游应用方面废钨产品多通过专业的回收网络将废钨收集、分类、清洗、拆解后，利用物理或化学方法将其转化为可再次用于生产的锌熔料、粗制钨酸钠等产品用于生产APT、再生碳化钨粉等冶炼中间品 。废钨市场价格大幅上涨，加之再生行业反向开票政策趋严，无资质小作坊因无法开具反向发票，只能低价出售给合规企业。冶炼厂在采购废钨产品方面也会出现票据问题，导致采购量下降，成本增加等情况，废钨成本增加冶炼厂利润下降，采购积极性也较前期有明显的变动，部废钨持货商出现集中抛压情况。 ③周内股票市场跟现货市场背离，股市暴跌传导恐慌： 3 月 13 日钨板块集体大跌，获利盘集中踩踏，资金避险撤离，拖累现货市场情绪。 综合来看，2026年开年，钨市场持续大幅跳涨，钨市场从供需结构上来看的确具有供不应求的基本面强支撑，但开年两个半月就涨幅超100%，市场有点过热透支行情，硬质合金、终端制造等下游因成本压力暂停追涨，转向刚需小单，交易活跃度骤降，从而导致行情上出现负反馈。短期来看受前期涨幅过快、下游畏高观望、股市情绪降温及获利盘兑现影响钨市场将进入承压盘整的的消化阶段。中长期来看，钨市场短期情绪转向不代表趋势反转，供需结构面也并未出现改善，产业链上游钨矿供给端开采指标收紧、环保督查常态化，钨矿短期难有较大放量，第一批钨精矿开采指标常规是4月份下发，下发后部分矿山出货量增加，或短期缓解钨精矿流动紧张状态，但总量在不增量的情况下，中长期供应紧张逻辑延续。需求端光伏钨丝替代、军工储备等刚性支撑未变，加之战事不断钨军工需求维持增量上涨为主，全球航空航天等高端应用领域仍对钨市场有需求增长预期，全球钨市场供需在中国国内收紧态势下供应缺口扩大，将进一步影响钨市场的长期走势，整体市场仍将保持高位强势运行态势。短期关注产业链成交情况中长期仍需关注国内矿端政策及钨产业链高价传导情况。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

3月12日（周四），总部位于加拿大的第一量子矿业公司（First Quantum Minerals）将旗下土耳其Cayeli矿以3.4亿美元现金出售给Cengiz Holding，作为其投资组合优化战略的一部分。 Cengiz Holding将通过其子公司Cengiz Insaat收购该井下开采铜锌矿。 第一量子公司首席执行官Tristan Pascall称，“此次出售反映了公司在专注于核心战略优先事项的同时，对投资组合管理的严谨态度。” 该交易尚待监管部门批准，预计将于今年第二季度或第三季度完成。 自1994年以来，该矿一直通过井下开采的方式生产铜和锌精矿。 预计该矿运营寿命将持续至2036年。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

据Mining.com网站援引路透社报道，秘鲁环境认证办公室（SENACE）称，该国最大矿企之一的布埃纳文图拉公司（Buenaventura）的特拉皮切（Trapiche）铜矿项目环评报告已经批复。该项目预计投资将达34亿美元。 SENACE称，环境影响详细评估的审查确保这个位于阿普里马克大区的项目“按照严格的可持续标准进行开发”。 SENACE强调，虽然批准环评报告是重要一步，但这并不意味着已经许可该公司开始生产。 在该公司开始采挖矿石之前，这个南美国家的监管机构还需要其他许可，包括建设许可证。 布埃纳文图拉公司在秘鲁有几个金银矿山，其高管称，特拉皮切铜矿2030年投产后将成为秘鲁最重要的铜矿项目之一。 该公司还持有塞罗贝尔德（Cerro Verde）铜矿20%的股份，此矿也是秘鲁最大铜矿床之一。塞罗贝尔德铜矿目前运营商为美国自由港麦克莫兰公司（Freeport McMoRan）。 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

据BNAmericas网站报道，现代技术对关键矿产的需求增长，各国加大对其投资，拉丁美洲正成为全球稀土供应链争夺的重要目标。 稀土元素是永磁、电动汽车、风力发电机、先进电子和国防系统的关键原材料，已成为大国技术竞争的核心。 很少有其他商品能够比稀土的争夺更激烈。 稀土加工的高度集中迫使西方国家寻找替代来源。美国、欧盟、澳大利亚、加拿大和印度都在试图构建新的供应链。 在此背景下，拉丁美洲正在成为全球稀土市场重塑的力量。巴西拥有位居世界前列的稀土矿床，主导不同阶段项目的开发，而智利则在推进从尾矿中回收稀土的技术，阿根廷则签署了多项关键矿产国际协议。 然而，该地区的主要挑战不是地质潜力。虽然资源丰富，但项目可行性取决于产业和金融因素，比如化学加工分离能力、专业技术的获取、开发银行的融资和承购协议。 稀土计划还面临监管障碍，特别是环境许可程序，历史上这已经影响了该地区许多矿业项目。因此，拉丁美洲稀土开发不仅是矿业机遇，也是全球关键矿产供应链利益之争。 欲知更多稀土行业基本面、技术以及政策面信息，敬请参与于2026年4月22日-23日在江西·赣州举办的 2026SMM (第三届)稀土产业论坛 ~

据BNAmericas网站报道，澳企流星资源公司（Meteoric Resources） 在巴西的稀土项目已经开始申请安装许可证（LI），预计将投资4.43亿美元。 该公司向负责许可最终审定的米纳斯吉拉斯州环境委员会提交了其在该州的卡尔德拉（Caldeira）项目许可所需的文件。 “提交安装许可证申请是卡尔德拉项目开发的重要一步，此前已经获得了初步环境许可证（LP），这在2025年12月已经生效”，公司称。 “安装许可证是卡尔德拉项目投产所必须的三阶段申请的第二阶段即LP、LI和运营许可证（Operating License，LO）”，他补充说。 安装许可证申请中的环境和社会研究包括2024年已经开始的分析，以及最近完成的露天采坑工程、附属基础设施、选矿厂等工程设计。 该项目是巴西众多稀土项目之一。 这个南美国家目前是世界第二大稀土储量国。 根据美洲开发银行（IDB）最近研究，巴西目前稀土储量价值相当于该国GDP的186%，凸显了该领域的巨大潜力。 巴西政府意识到其稀土的巨大吸引力，表示正在寻求与国际企业建立伙伴关系，但并不打算与特定国家建立排他性协议。 欲知更多稀土行业基本面、技术以及政策面信息，敬请参与于2026年4月22日-23日在江西·赣州举办的 2026SMM (第三届)稀土产业论坛 ~