3月9日（周一），据英国《金融时报》周一报道，蒙古正寻求就矿业巨头力拓（Rio Tinto）旗下价值180亿美元的奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）铜矿的“不公平”商业条款进行重新谈判。 该报道称，蒙古总理Gombojavyn Zandanshatar在一次会议上称，目前双方之间的协议是“不公平的”。 该报道称，蒙古政府官员本周将与力拓高管会面，讨论交易条款。 蒙古拥有该矿34%的股份，而力拓持有66%股份。该矿是力拓最大的铜增长项目，于2011年开始露天开采。 该报道称，蒙古以目前超过11%的浮动利率从力拓获得数十亿美元贷款，以资助其开发该矿所需的资本支出份额。 该报道称，蒙古政府提议力拓将贷款利率降至6%以下并降低该项目的年度管理费。 根据其网站，该矿产量高峰期预计生产50万吨铜/年。 （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局，上海有色网携手铜产业链企业联合编制 《2026中国铜产业链分布图》中英双语版 ，点击此链接即可免费领取铜产业链分布图： https://s.wcd.im/v/470opZ19l/ 。 SMM联合制作联系人 刘明康 156 5309 0867 liumingkang@smm.cn

SMM镍3月10日讯： 宏观及市场消息： （1）美国总统特朗普：战争已基本结束，正在考虑控制霍尔木兹海峡；距离向伊朗派遣美军地面部队“还差得远”，现在谈论夺取伊朗石油为时尚早。 （2）俄罗斯总统普京与美国总统特朗普当天进行了通话，双方通话重点是与伊朗相关的中东地区形势和乌克兰问题的谈判进程。 现货市场： 3月10日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨2,700元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值6,650元/吨，较上一交易日下跌600元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-300-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2605）早盘开盘后直接跳水，最低触及13.2万/吨，之后又大幅反弹，截至早盘收盘报137,240元/吨，涨幅0.87%。 早盘镍价受到印尼四家高压酸浸（HPAL）镍厂因2月山体滑坡事故被迫全面停产消息出现反弹。短期来看，预计沪镍主力合约价格维持13.0-14.0万元/吨区间震荡。

据Mining.com网站报道，雷索卢特矿业公司（Resolute Mining）宣布，新的并购使得公司资源量增长60%，同时矿石储量也大幅增长。 截至到2025年12月31日，该公司的矿石资源量为3.47亿吨，金品位1.6克/吨，即金资源量为1763万盎司。 以上资源量包括科特迪瓦的多罗波（Doropo）和ABC项目，这两个项目是公司2025年5月从盎格鲁阿散蒂黄金公司（AngloGold Ashanti ）以1.5亿美元购买的。这两个项目为公司添加了660万盎司的金资源量。 以上资源量包含大约680万盎司的储量，增幅为55%。其中多罗波项目储量增加250万盎司，塞内加尔的汤博隆科托（Tomboronkoto）增加了34.8万盎司，弥补了开采耗竭。 以上资源量都按照100%的股权计算，但公司在西非的资产都有当地政府的少量股份，公司的权益储量大约为590万盎司。 公司首席执行官克里斯·伊戈尔（Chris Eger）在5日的新闻稿中称，其36%的储量和41%的资源量都在科特迪瓦，该国矿业投资环境不错，将成为公司增长的主要来源。 目前，公司的主要资产在马里，其斯亚玛（Syama）金矿储量近390万盎司。该矿距离科特迪瓦边界大约30公里，是一个大型综合体，由斯亚玛地下矿山、塔巴科罗尼（Tabakoroni）复合体和几个周边矿床组成，包括斯亚玛北。 去年，斯亚玛的储量减少了23.5万盎司，符合预期，原因是矿山开采和调整系数的变化。2026年，该矿将采用分段崩落法开采，产量为260万吨，品位2.4-2.5克/吨。 该公司称，将延长塞内加尔马科（Mako）金矿的寿命，班塔科（Bantaco）金矿资源量增至26.6万盎司，该矿与汤博隆科托同为外围矿床。

据Mining.com网站报道，卢卡矿业公司（Luca Mining）宣布，其在墨西哥的塔惠惠托（Tahuehueto）金矿现有采矿工程下发现高品位金矿，有可能扩大资源量和产量。 DDH26-SU-01孔在80.9米深处见矿7.6米，金品位14.27克/吨，银46.64克/吨，铜0.33%，铅2.57%，锌1.19%。 DDH26-SU-03孔在42.7米深处见矿13.2米，金品位6.66克/吨，银17.18克/吨，铜0.04%，铅0.25%，锌0.65%。 “卢卡公司钻探持续获得成功，克雷斯顿（Creston）矿脉钻探见到高品位矿体，品位较目前高出好几倍（4克/吨金当量）”，加通贝祥（Canaccord Genuity）矿业分析师菲尔·科尔（Phil Kerr）6日在投资提示中称。 “另外，新的高品位见矿距离有良好地下基础设施的23中段下仅30米”。 此次钻探活动是在金价去年飙升约 65% 之后进行的，这刺激了投资者对靠近现有基础设施、有增长空间的高品位资源生产商的兴趣。近年来，墨西哥的采矿政策发生了转变，包括停止发放新的采矿权和加强联邦政府对该行业的监管，这使得在该国运营的公司越来越需要扩大现有矿区周围的资源。 2025年起点 塔惠惠托金矿位于墨西哥中北部的杜兰戈州，距离墨西哥城大约1165公里，地处西马德雷山（Sierra Madre Occidental）矿带，有长期的开发历史，所有权数次易主。2025年，卢卡公司完成了一个日处理矿石1000吨的磨矿厂建设，并使地下矿山正式投产。 地下采矿目标是金银矿以及铜铅锌等共伴生矿，该地区矿床类型为浅成热液脉型多金属矿。 “勘探成功验证了卢卡公司的地质模型”，科尔称。“资源量增长延长了矿山寿命，并且邻近现有地下采矿设施，这表明有机会将新矿段纳入公司近期开采计划”。 增加勘探投入 卢卡公司董事会已经批准将塔惠惠托金矿2026年勘探预算从目前的350万美元提高到100万美元，增幅40%。公司已经圈定了14个有远景的脉矿靶区。在克雷斯顿及相邻的圣迭戈（Santiago）靶区，公司到目前已经完成了28个地下钻孔，总进尺6750米；地表钻孔19个，总进尺3650米。 公司称，已发布的样品分析结果表明克雷斯顿构造内的角砾化石英-硫化物脉沿倾向还有延伸。 “钻探结果验证了我们的塔惠惠托地质模型，表明在现有基础设施的开发距离内有可能扩大高品位资源量”，公司负责勘探的副总裁保罗·D·格雷（Paul D. Gray）称。

据矿业周刊（Miningweekly）报道，西澳州矿业、石油和勘查部（Department of Mines, Petroleum & Exploration in Western Australia，DMPE）依据该州落日条款规定（Sunset Clause Provisions）发布了计划于今年公开发布的矿产勘查报告清单。 这些报告于2020年提交，已存储在西澳矿产勘查数据库（Western Australian Mineral Exploration Database，WAMEX）中，将于5月初公开，除非矿权人提出异议。 每年发布矿产勘探报告依据是《1978年矿业法》（Mining Act 1978），该法允许这些报告在保密五年后公开，这也是西澳州数据透明制度的一部分。 DMPE称，通过这个程序，去年公布了1600份矿产勘查报告。 这些报告中的数据提供了非常有价值的地质信息，可以为矿企以及地学组织进一步的勘查和研究提供支撑。 矿权所有者和运营商现在有两个月的时间提出对报告公开的书面反对意见。反对意见必须在4月24日之前发动西澳州地调所。

电解钴： 本周一电解钴现货价格维持在43万元/吨附近震荡。 供应端，主流冶炼厂出厂价和贸易商基差报价均持稳，常规品牌贴水2000元/吨至平水，高端品牌升水5000-8000元/吨。需求端，下游成本传导受阻，多持观望态度，仅少数刚需补库，实际成交仍未放量。从基本面看，钴中间品到港仍无明确节点，原料结构性偏紧格局未改，对钴价形成支撑。展望后市，待补库需求逐步释放，电解钴价格仍具备上行空间。 中间品 ： 本周一钴中间品市场价格继续维稳。 供应方面，矿企出口进度偏慢，持货方继续暂缓报价。需求方面，冶炼厂原料紧缺问题凸显，采购意愿存在，但受制于供应不稳定及下游订单未明，采销谨慎，市场延续“有价无市”格局。整体来看，出口延迟致大规模到港时间存疑，国内原料结构性偏紧或将加剧。待下游订单明确、采购启动后，中间品价格仍具上行驱动。后续需关注刚果（金）出口进展及需求复苏节奏。 硫酸钴： 本周一硫酸钴现货价格整体持稳。 供应方面，多数冶炼厂受原料偏紧支撑，报价仍坚守在9.5~9.8万元/吨的区间内。但部分小型冶炼厂及贸易商存在资金回笼压力，在市场上以偏低价格出货，部分低品质货源成交价在9.4万元/吨附近。需求方面，当前下游企业订单仍存不确定性，多数维持观望态度，节后积极备货意愿尚未显现，仅少数企业进行刚需采购，且优先选择市场低价货源。整体来看，短期内市场或处于消化社会库存的震荡调整阶段。但在刚果（金）原料供应问题未解、国内供应阶段性收紧、原料成本支撑仍存的背景下，预计待低价库存逐步去化后，硫酸钴价格仍有望重拾上行态势。 氯化钴： 周一氯化钴市场整体氛围偏淡，价格维持僵持格局。 头部企业挺价意愿明确，主流报价坚守11.7万元/吨上方；部分回收厂报价在11.5万元/吨左右。但受下游采购情绪谨慎影响，市场实际成交有限，仅零星成交在11.5万元/吨附近，部分小型贸易商偶有低价走货，但体量有限。目前下游材料厂备货相对充足，叠加需求偏弱，整体买货意愿较低，多以观望为主。当前市场仍存价格分歧，预计短期价格中枢或随需求节奏缓慢推进，大幅波动空间有限，市场或以持稳为主。 钴盐（四氧化三钴）：  周一四氧化三钴市场表现延续平淡，头部企业报价维持在37.0万元/吨左右高位，挺价心态较为坚定。 由于原料端钴中间品库存紧张问题尚未缓解，冶炼厂多依赖外采钴盐及回收料维持生产，成本端支撑依然明显。需求端则相对平淡，下游钴酸锂正极材料厂多根据订单节奏补货，采购节奏放缓，导致市场整体活跃度不高。在供需双方博弈格局下，短期内四氧化三钴价格缺乏大幅波动基础，预计仍以平稳运行为主。 钴粉及其他： 本周钴粉价格整体持稳，暂无明显波动，上游原料碳酸钴价格同样维持平稳。 当前钴原料供应仍存一定不确定性，但对钴粉市场影响有限。下游硬质合金行业鉴于钴粉价格仍处高位，企业采购多以按需补库为主，备货意愿偏弱，暂无大量囤库操作。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格整体持稳。 原材料方面，今日硫酸镍、硫酸钴价格持稳，硫酸锰价格虽有所上涨但涨幅有限。折扣方面，针对3月订单，由于原料价格波动较大，部分厂商有抬高折扣意愿。长单方面，下游订单尚不明确，对折扣上涨接受程度没有明显提升。散单方面，前期部分订单折扣已在节前敲定，剩余订单折扣较2月略有增长；生产方面，部分国内头部厂商以及有较多出口订单的厂商保持较高的生产强度。展望后市，近期镍、钴、锰原料价格整体运行偏强势，硫酸盐价格或从成本端对前驱体价格产生支撑。 三元材料： 周初，三元材料价格整体持平。 从原材料端来看，硫酸镍、硫酸钴与氢氧化锂价格维持稳定，碳酸锂小幅下调，硫酸锰略有上涨，三元正极厂商报价基本与上周持平。针对后续原材料价格走势，镍、钴、锂在供应端均存在偏紧预期，具有一定上行支撑。但当前三元市场需求恢复不及预期，下游买货意愿不强，对折扣调整的接受度较低。因此，预计后续原材料价格上涨幅度将较为有限，正极折扣的上涨空间亦受压制。需求方面，动力市场受国内外新能源汽车销量表现不佳影响，订单较前期预期有所收缩。目前来看，国内市场仅呈现常规季节性恢复，而海外市场主要依靠抢出口支撑，3月表现相对较好。小动力及消费市场方面，下游需求整体略显平淡，部分正极厂商依靠年前及节后签订的订单，当前生产节奏仍有一定保障。整体来看，三元需求恢复动能不足。若本周原材料价格维持相对稳定，或有少量刚需采购订单释放。 钴酸锂： 周一钴酸锂市场以平稳开局，价格整体随上游碳酸锂窄幅波动，但调整幅度有限。 目前常规型号正极材料主流报价仍维持在40.0万元/吨以上，高电压产品报价则坚挺于42.0万元/吨附近。由于一季度为消费电子传统淡季，电芯厂整体库存充裕，采购意愿不足，市场成交多以按需补货为主，整体情绪谨慎。预计短期内钴酸锂价格仍将以平稳运行为主，后续需关注下游备货节奏及原料端变化。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【宁德时代：锂电新周期中会加快推进锂矿复产和开采进度】在宁德时代2025年报业绩解读会上，公司管理层在回复投资者提问时表示，江西宜春锂矿已于去年底拿到采矿证，还在走复产的流程，涉及政府审批手续；斯诺威锂矿项目去年也在进行前期的准备工作，包括安设和环评等，审批环节比较多，时间会稍长一些。不过，斯诺威的品位和成本都非常优质，一旦进入开采后，效益释放起来会比较可观，有助于实现供应链资源保障，公司在新一轮周期中会加快推进这块工作。（财联社）  【天赐材料：拟不超21亿元投建新能源材料产业园】天赐材料(002709.SZ)公告称，根据公司在锂离子电池材料方向的发展战略规划，公司拟通过天赐材料（湖北）有限公司在湖北宜昌建设新能源材料产业园，建设内容包括年产100万吨铁源及30万吨磷酸铁项目，预计总投资不超过21亿元。通过本项目的实施，将进一步加强公司的锂离子电池材料的战略布局。（财联社）  【机构：1月韩国三大电池厂商份额降至12.0%】市场调研机构SNE Research发布报告，2026年1月，全球各国登记注册的电动汽车（纯电、插混、油电混动）配套的电池总装机量约为71.9吉瓦时，较去年同期增长10.7%。LG新能源、SK on、三星 SDI这三家韩国电池企业的全球电动汽车电池装机量市场占有率为12.0%，较去年同期下降4.3个百分点。（科创板日报） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868