SMM镍3月3日讯： 宏观及市场消息： （1）伊朗称霍尔木兹海峡已关闭，将打击所有试图通过的船只。 （2）国家发展改革委主任郑栅洁3月2日主持召开民营企业座谈会，听取关于扩内需稳投资、实现“十五五”经济发展开好局起好步的意见建议。 现货市场： 3月3日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格下跌1,400元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值6,950元/吨，较上一交易日下跌200元/吨；国内主流品牌电积镍区间为-400-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2605）早盘冲高后大幅跳水，截至早盘收盘报138,300元/吨，跌幅1.12%。 中东地缘政治紧张局势急剧升级，市场避险情绪迅速升温，镍价继续回调。当前矿端供应收紧的中长期逻辑未变，预计短期沪镍主力合约维持14万/吨价位上下震荡运行。

据Miningnews.net网站报道，马莫塔公司（Marmota）在南澳州的高勒（Gawler）项目格林伍德（Greenewood）探区钻探多次见矿化，其品位高于预期。 主要见矿情况为： ◎在16米深处见矿44米，金品位2.3克/吨。其中包括4米厚、金品位16克/吨的矿体。 ◎在56米深处见矿32米，金品位3.2克/吨，其中包括4米厚、品位24克/吨的矿体。 公司首席执行官科林·罗斯（Colin Rose）博士称，格林伍德的每一个钻孔都表明此发现不同寻常。 目前阶段采用的边界品位都为2克/吨。澳大利亚一些露天开采矿山采用的露天开采品位低至0.3克/吨。 公司尚需对样品进行进一步的分析以验证高品位矿段。 本次钻探见矿分布在长900米的靶区内，进一步证实其高品位特征，矿体沿各个方向尚未控制，可能与南部的梅恩伍德（Mainwood）相连。 最新钻探最引人注目的是东北部，2017年，泰兰纳资源公司（Tyranna Resources）在该区域钻探未见矿。 罗斯称，公司在此区域加大钻探深度，见到了迄今为止最高品位矿体。 公司称，格林伍德可以同1995发现的“挑战者”（Challenger）相比。 高勒项目概略研究已经开始。 格林伍德探区位于马莫塔公司的奥罗拉湖（Aurora Tank）矿床和巴顿黄金公司（Barton Gold）的“挑战者”项目大约30公里。

据Mining.com网站报道，2025年，黄金价格一路飙升，50次创新高，成为市场关注的焦点。到年底，金价涨幅超过60%，成为1979年以来涨幅最大的一年。 除了黄金投资者以外，矿企也成为此轮金价上涨的大赢家。全球最大涉足金矿行业的交易所基金——VanEck金矿ETF涨幅超过155%，远超黄金本身的表现。 个别企业，例如最大产金商纽蒙特矿业公司和加拿大阿格尼克伊戈尔矿业公司（Agnico Eagle Mines）利润均大幅飙升，估值也随着金价上涨而创下新高。在大多数金矿企业上市的加拿大，多伦多证券交易所中市值最大的企业多为金矿公司。 但金价对于这些公司来说只是一个方面，许多企业仍然需要运营成功才能维持长期良好业绩，并且能够满足不断增长的金属需求。 为此，该网站汇总了2025年黄金产量最多的10家金矿企业，并列出了2024年的产量。 1. 纽蒙特 来自科罗拉多州丹佛市的纽蒙特公司在2025年现金收入创历史新高，多项经营达到新的里程碑，维持了世界最大黄金生产企业的地位。其在加纳的阿哈弗北（Ahafo North）项目投产，剥离几项非核心资产后进入新的阶段。 虽然纽蒙特年度产量达到预期，但较上年仍下降了14%，预计2026年将进一步下降。 2. 阿格尼克伊戈尔矿业公司 这家来自加拿大的公司位居第二。2025年，该公司产量超过预期中值，所有矿山表现强劲。去年，该公司进行了几项重要投资，包括并购O3矿业公司以扩大马拉蒂克（Malartic）矿山生产，并持股珀佩图阿资源公司（Perpetua Resources）和几家加拿大初级公司。 未来三年，该公司产量预计将保持稳定，得益于去年资源量大幅增长以及储量创历史新高。 3. 巴里克矿业公司（Barrick Mining） 由于在马里的纠纷，巴里克矿业公司产量大幅下降。2025年伊始，公司就接到坏消息，世界最大金矿之一的（Loulo-Gounkoto）联矿被迫停产，随后其控制权被马里政府剥夺。2025年底，双方达成和解，巴里克在12月份正式恢复生产。 然而，另外一项纠纷将继续发酵，这一次是同纽蒙特，是两公司在内华达州的合资企业问题。 4. 紫金矿业 该公司跃升至第四位，2025年金产量飙升35%，得益于良好的市场环境和经营效益。2025年，该公司新增加了两座大型矿山，其中包括从纽蒙特手中购买的加纳阿基姆（Akyem）金矿。公司还购买了哈萨克斯坦的雷戈罗多克（Raygorodok）金矿。 5. 纳沃伊矿业公司（Navoi Mining & Metallurgy Company） 乌兹别克斯坦的纳沃伊矿业公司2025年产量稳步增长，进一步巩固其主要产金商的地位。目前，这家国有巨头在克孜勒库姆沙漠有几座金矿，主要资产为穆龙套金矿，是世界最大金矿之一。公司估计其矿业资产的金资源量大约1.5亿盎司。 6. 盎格鲁阿散蒂金矿公司（AngloGold Ashanti） 该公司在埃及的苏卡里（Sukari）达产后成为年产300万盎司的企业。2025年，公司通过并购森塔明（Centamin）而控制了该矿50%的股权。2025年，公司还积极进军北美，并购了在内华达州有资产的奥古斯塔黄金公司（Augusta Gold）。 7. 极地黄金公司（Polyus） 这家俄罗斯产金商估计2025年产量将达到250万-260万盎司，较上年有所下降，原因是奥林匹亚达（Olimpiada）产量下降。同俄罗斯所有大型金矿山一样，这家曾名列前五位的企业也遭到西方制裁，其几座矿山生产受到影响。 8. 金田公司（Gold Fields） 由于几个矿山经营极大改观，这家来自南非的金企2025年产量增长了18%。产量增长主要来自智利的北湖（Salares Norte）金矿，在第三季度达产。2025年，通过以37亿澳元并购金路资源公司（Gold Road Resources），公司在澳大利亚也扩大经营。公司首席执行官迈克·弗雷泽（Mike Fraser）称，希望进行更多并购。 9. 金罗斯黄金公司（Kinross Gold） 尽管几座矿山产量下降，但这家公司产量再次达到200万盎司金当量。其两座矿山，巴西的帕拉卡图（Paracatu）和阿拉斯加州的诺克斯堡（Fort Knox）由于品位上升而产量增长。今年，这家来自加拿大的公司预计产量将持平，并将大力投资其在美国的三个开发项目。 10. 北星资源公司（Northern Star Resources） 2025财年，这家公司产量达到预期，主要因为KCGM金矿运营良好，这也是澳大利亚最大露采金矿之一。年内，该公司以50亿澳元并购了德格瑞矿业公司（De Grey Mining），称这将使得其年产量增至300万盎司。然而，受到2025年“孤立事件”的影响，其2026财年产量目标已下调。

据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，周四（26日），厄瓜多尔国民大会批准了总统丹尼尔·诺沃亚（Daniel Noboa）提出的旨在促进矿业发展的改革法案，但这遭到了环保主义者和土著群体的批评。 修改包括调整环境许可程序，这是政府扩大行业投资的举措之一。目前，该国采矿业吸引力下降。此项法案以77票赞成，70票反对和4票弃权获得通过。 最重要的修改是用多项采矿“环境授权”来替代目前的环境许可证。 按照风险程度，批准有三种形式：正式许可证、环境登记或环境证书。后两者是简化的程序，适用于低影响项目。官员们称，这有助于消除以前阻碍投资的行政障碍。影响大的项目仍将需要获得全面许可，官员们称。 厄瓜多尔大规模矿业项目开发一直遭到地方社区的反对、法律挑战和制度变化的阻碍。弗鲁塔北（Fruta del Norte）金矿和米拉多尔（Mirador）铜矿都于2019年投产，是该国目前仅有的两个在产大型矿山。 改革还包括建立矿业保护区，将驻扎军队，以防范非法采矿和犯罪集团的威胁。另外还包括对小型手工采矿商进行正规化。 环境和能源部长伊内斯·曼扎诺（Ines Manzano）透露，厄瓜多尔已经在全国范围内发现了大约400个非法采矿点。 土著群体和环保主义者对此项改革进行了批评，称取代环境许可证削弱了国家环境管控。他们警告，这些变化还削弱了社区事先磋商的权利。 土著组织基楚瓦民族联合会（Ecuarunari）在投票前的一份新闻稿中表示：“他们希望立法支持大型跨国矿业公司，损害国家，特别是反对环境和社区权利”。 本次改革还包括向私人投资开放电力行业。

电解钴： 本周一电解钴现货价格整体维持震荡。 供应方面基本无变化，主流冶炼厂出厂价维持，贸易商报价基差继续持稳，常规品牌基差维持在贴水2000元/吨至平水附近，高端品牌基差则保持升水4000-6000元/吨。需求方面，下游企业由于难以向下传导成本，多维持观望，少部分企业进行刚需补库，市场实际成交尚未明显放量。从基本面来看，钴中间品原料仍未能实现大批量到港，上游原料供应结构性偏紧的格局尚未发生根本性转变，对钴价仍形成一定支撑。展望后市，待下游企业补库需求逐步释放，预计电解钴价格仍具备上行空间。 中间品 ： 本周一钴中间品市场价格企稳。 供应方面，矿企尚未实现大规模对外发货，持货方继续暂缓对外报价。需求方面，随着时间推移，国内冶炼厂原料紧缺问题逐步凸显，部分企业虽存在采购意愿，但由于供应端无法保障稳定出货，叠加下游订单尚未明确，冶炼厂在采销两端均存不确定性下采购谨慎，市场实际成交仍维持清淡，延续“有价无市”状态。整体来看，当前钴中间品出口进度偏慢，大规模到港时间存在持续推迟可能，国内钴原料供应结构性偏紧的态势或将进一步加剧。预计待下游订单逐步明确，冶炼厂启动新一轮采购后，中间品价格仍具备上行驱动。后续需密切关注刚果（金）出口进展及下游需求复苏节奏。 硫酸钴： 本周一硫酸钴现货市场整体表现清淡，价格延续持稳运行。 供应方面，冶炼厂原料偏紧，报价坚守在9.5万/元上方，少部分企业上周实现9.8万/元成交。需求方面，三元企业担心出口退税停止后，订单会受到影响，在没有明确订单的情况下，多数企业仍维持观望态度，实际成交较为有限，市场交投整体偏淡。但展望后市，随着时间推移，下游企业库存水平将逐步回落至安全线附近，补库需求仍有望陆续释放。在供应阶段性收紧、原料成本支撑仍存的背景下，预计硫酸钴价格仍有望重拾上行态势。 氯化钴： 周一氯化钴市场整体保持平稳。 虽然多数企业已结束休假回归市场，但市场氛围尚未恢复，各家仍以观望为主，冶炼厂与回收企业的主流报价仍坚守在每吨11.5万元上方。下游四钴及电芯厂节前备货仍有库存待消化，叠加对当前价格接受度一般，普遍持观望态度，补库动作尚未大规模开启。预计3月初将会开始新一轮的上涨，价格最高有望到达12万元/吨。 钴盐（四氧化三钴）：  周一四氧化三钴市场平稳开局，头部企业报价维持在每吨37.0万元的高位，显示出较强的挺价信心。 市场暂未出现成交。供应端来看，原料钴中间品库存吃紧的问题仍未缓解，冶炼厂依靠外采钴盐及回收料维持生产，成本支撑依然坚挺。需求端表现相对平淡，下游正极材料厂多以消耗节前备货为主。预计3月市场活跃将会有明显提升，价格有望进一步上涨。 钴粉及其他： 春节假期结束后，钴粉市场交投活跃度尚未回归，价格维持平稳态势。 目前物流复工进度仍待恢复，下游合金企业正有序推进复产。预计正月十五元宵节后，市场交投情绪将显著回暖，成交与价格走势将再度活跃。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格整体持稳。 原材料方面，今日硫酸镍价格略降，硫酸钴价格持稳，硫酸锰价格虽有所上涨但涨幅非常有限。折扣方面，针对3月的订单，由于原料价格波动较大，部分厂商节后有抬高折扣意愿。长单方面。下游对镍锰折扣上涨接受程度没有明显提升，钴折扣或存在一定上涨空间。散单方面，前期部分订单折扣已在节前敲定，剩余订单3月折扣预计较2月略有增长；生产方面，前驱厂商节后大多在逐步恢复生产节奏；部分国内头部厂商以及有较多出口订单厂商依旧保持较高的生产强度。展望后市，近期镍、钴、锰原料价格整体运行偏强势，随着下游复工后采购需求回升，硫酸盐价格或从成本端对前驱体价格产生进一步支撑。 三元材料： 周初，三元材料价格持平。 成本端，硫酸锰和碳酸锂小幅上调，硫酸镍、硫酸钴和氢氧化锂持平，三元材料价格变动不大。由于后续硫酸镍和硫酸钴价格仍存上涨预期，镍、钴折扣存在上行可能，但目前尚未传导至正极材料端。预计随着需求逐步恢复及供应趋紧，折扣存在进一步上涨空间。年前部分电芯厂基于对未来几个月原材料价格持续上涨的预期，已提前锁定部分远期订单，当前散单市场成交量整体较小。受海外订单抢出口影响，动力市场需求恢复较好，而消费市场由于年前部分下游客户提前锁单，当前排产也相对良好。 钴酸锂： 周一钴酸锂市场以平稳运行开局，价格主要跟随上游碳酸锂小幅波动，但整体波动幅度有限。 目前正极厂商对常规型号产品报价仍维持在每吨40.0万元以上，高电压产品报价坚挺在42万元附近。由于节后处于消费电子传统淡季，目前下游电芯厂采购意愿较低，多持观望态度。预计在3月初新一轮备货周期开启后，钴酸锂价格有望继续上行。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【机构：预估2026年全球新能源车销量年增14%】根据TrendForce集邦咨询最新调查，2025年全球纯电动车(BEV)、插电混合式电动车(PHEV)和氢燃料电池车等新能源车合计销量达2,053万辆，年增26%。预估2026年全球销量为2,340万辆，成长幅度将缩减至14%。（科创板日报） 【国轩高科：公司2GWh全固态电池量产线设计工作已基本完成】国轩高科在互动平台表示，公司2GWh全固态电池量产线设计工作已基本完成。（财联社） 【中国汽车流通协会启动指南落实筹备工作 规范汽车行业价格行为】为积极落实市场监督管理总局2026年2月出台的《汽车行业价格行为合规指南》，推动汽车行业价格行为规范化、常态化，中国汽车流通协会将于本月正式启动相关工作小组筹备工作，多措并举推动指南落地见效。该工作小组将聚焦指南核心要求，针对汽车生产、销售环节的价格合规痛点，牵头梳理行业实践难点，统筹推进指南细化措施的研究与制定。筹备期间，协会将每周召开专项会议，诚邀各会员单位积极建言献策、分享行业实践经验，联合专家共同完善细化措施，确保其兼具合规性与实操性，适配当前汽车行业发展实际。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868