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全球第二大的钢铁公司——安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）在2026年3月公布了他们2025年的年度总结报告。去年，公司的钢铁业务整体放缓，欧洲的产量比前年大幅减少了6.6%，印度和巴西的产量也有所降低。只有北美地区因为合并了一家钢厂，产量才有所增长。这些情况反映出，世界各地对钢铁的需求变得疲软，加上激烈的市场竞争，让公司面临竞争压力。尽管如此，公司在矿业业务方面表现出众，利比里亚的铁矿石产量大幅增加了37.5%，这为公司减轻钢铁业务下滑带来了缓坡。接下来，我们会为大家详细介绍一些关键的情况： 一、 2025 年度核心产销与财务概览 2025 年，面对全球钢铁需求的低迷及贸易壁垒的复杂挑战，安赛乐米塔尔表现出了极强的经营韧性。 资产组合的优化（如全资控股 Calvert 基地）以及铁矿石业务的稳健增长是本年度的亮点。 尽管粗钢产销微降，但净利润大幅增长，主要受非经常性项目推动（特别是收购 AMNS Calvert 50% 股权带来的 19 亿美元会计收益 ）。 净债务增加主要是由于全资合并 Calvert 及其他并购活动所致。 二、 产业分布与业务经营表现 在 2025 年，安赛乐米塔尔的全球业务布局经历了显著的结构性调整，特别是通过 全资控股北美 Calvert 基地 以及 剥离波黑（Bosnia）非核心资产 ，进一步优化了产销组合。以下是各核心业务 2025 年产销数据与 2024 年同期的对比详情： 北美业务 该业务在 2025 年产销双增，主要受益于 AMNS Calvert 基地在下半年的全资合并 ，以及墨西哥生产在 2024 年罢工后的恢复。 粗钢产量 ： 7.8 百万吨 （2024年：7.5 百万吨），同比增长 2.9%。 钢铁发运量 ： 10.3 百万吨 （2024年：10.1 百万吨），同比增长 2.2%。 关键动态 ：Calvert 基地 150 万吨电炉 (EAF) 于 2025 年 6 月投产，增强了当地高附加值产品的供应能力。 2026年销量预期 ：产量和发运量预计将随地区整体趋势增长。 驱动因素 ：2025 年下半年并表的 Calvert 基地 150 万吨电炉（EAF）正处于产能爬坡阶段，将为 2026 年贡献更多增量。 巴西业务 尽管面临价格压力，巴西业务的产销规模保持了极高的稳定性，并继续作为集团的盈利支柱。 粗钢产量 ： 14.3 百万吨 （2024年：14.5 百万吨），同比微降 1.3%。 钢铁发运量 ： 13.9 百万吨 （2024年：14.1 百万吨），同比微降 0.9%。 关键动态 ：Barra Mansa 型钢厂扩建项目于 2025 年下半年投产，增加了 40 万吨高附加值长材产能。 2026销量预期 ：根据公司的估值模型预期，2026年钢铁发运量预计将达到 1540 万吨 ，显著高于 2025 年的 1395 万吨。 驱动因素 ：尽管 2025 年受高利率和中国进口激增影响需求受限，但公司对 2026 年的增长持乐观态度 欧洲业务 受市场需求疲软及 Dunkirk 4 号高炉大修影响，欧洲业务产量有所收缩，但发运量降幅较小，显示出较强的市场渗透力。 粗钢产量 ： 29.2 百万吨 （2024年：31.2 百万吨），同比下降 6.6%。 钢铁发运量 ： 28.4 百万吨 （2024年：28.7 百万吨），同比微降 0.9%。 关键动态 ：10 月份完成了波黑（Zenica）长材工厂的剥离，体现了向低碳资产转型的策略。 2026年销量预期 ：预计发运量将实现增长。 驱动因素 ：随着欧盟碳边境调节机制（CBAM）和新关税配额（TRQ）机制在2026年逐步加强作用，公司预计欧洲本土钢厂将从进口产品中回笼市场份额。 印度与其他合资公司 重点关注战略合资公司 AMNS India (60% 权益) 的表现： 粗钢产量 ： 7.2 百万吨 （2024年：7.5 百万吨），受上半年市场波动及计划外维护影响同比下降 4.5%。 钢铁发运量 ： 7.9 百万吨 （2024年：7.9 百万吨），发运量保持坚挺。 关键动态 ：位于印度的 Hazira 基地正在扩产至 1500 万吨，并已宣布在安得拉邦新建 820 万吨绿色生产基地的长远计划，目标是到 2026 年下半年 将卷材产能提升至 1500 万吨/年 ，这将为 2026 年下半年的产销增量提供支撑。 粗钢产量（其他子公司） ： 4.3 百万吨 （2024年：4.6 百万吨）, 同比下降6.52% 矿业业务 矿业业务是 2025 年增长最强劲的业务，得益于 利比里亚二期扩产项目 的成功爬坡。 自有铁矿产量（仅限矿业分部） ： 35.3 百万吨 （2024年：27.9 百万吨），同比增长 26.5% 。 铁矿石发运量 ： 36.3 百万吨 （2024年：26.4 百万吨），同比增长 37.5% 。 关键动态 ：利比里亚发运量达到创纪录的 1000 万吨，正朝着年产 2000 万吨的目标稳步推进。 2026年矿业业务预期： 利比里亚 (AML) ： 销量预期 ：发运量目标为 2000 万吨/年 。公司具体预计到 2026 年底，随着二期扩产项目及选矿厂的持续爬坡，年化发运量将超过 1800 万吨 （2025年为1000万吨）。 关键进展 ：二期烧结粉和精粉的混合生产模式将支持产销量大幅提升，且铁路运输能力正向年运力 3000 万吨的目标扩容。 加拿大 (AMMC) ： 趋势 ：维持稳定生产。用于直接还原铁（DRI）生产的高品质球团项目预计于 2026 年第二季度完成转化。 2026 年产销预期对比汇总表 2025 年的产销转向展现了安赛乐米塔尔开始转向质量的提升而非单纯的以数量取胜。尽管欧洲和巴西的粗钢产量略有波动，但北美高附加值基地和利比里亚低成本矿石产量的增长，正从实体产业层面重新构建公司的成本与利润防线。公司预计 2026年全球（除中国外）表观钢铁消费量（ASC）将增长 2% 。在此宏观背景下，公司预测 2026年所有地区的钢铁产量和发运量都将较2025年有所增加 ，这主要得益于运营效率的提升及贸易保护措施的积极影响。 三、 生产体系与工艺构成现状 安赛乐米塔尔拥有极其多元化的资产组合，涵盖从上游采矿到下游精整加工的全产业链，截止2025年，公司生产链结构如下： 工艺配比： 氧气顶吹转炉（BOF）产量占比 74% （4120万吨），电弧炉（EAF）占比 26% （1440万吨）。 设施规模： 集团目前运行 30座高炉（BF） 和 27座电弧炉（EAF） 。 产能分布： 欧洲依然是最大的生产基地，粗钢年产能达 3950万吨 （占比53%），其次是巴西（1640万吨）和北美（1250万吨）。 四、 原材料自给与供应链集成 公司通过高度的上下游集成来对冲市场波动，这是其核心实业竞争力： 铁矿石供应： 2025年自有铁矿石产量同比增长15.1%至 4880万吨 。其中， 加拿大（AMMC） 贡献了2560万吨， 利比里亚（AML） 产量猛增至970万吨。 自给率（Self-sufficiency）： 2025年集团 铁矿石自给率达到72% ，焦炭自给率高达 91% ，废钢及直接还原铁（DRI）自给率为 55% 。 物流能力： 拥有 18个深水港口设施 及配套铁路系统，年安排货运量超过5100万吨。 五、 关键资产重组与实业布局调整 2025年是公司资产组合深度优化的一年，通过“汰弱留强”集中资源于高增长、高附加值资产。 全额并表 Calvert (美国)： 2025年6月，公司以象征性价格完成了对 AMNS Calvert 剩余50%股权 的收购（此前与日本制铁合资）。该厂是北美最先进的精整设施，并新建了 150万吨EAF ，首批板坯已于2025年6月产出。 实业剥离与收缩： 波黑： 完成了波黑 Zenica 综合钢厂及 Prijedor 矿山的出售。 南非： 南非长材业务的缩减及 Newcastle 设施的停产已于 2026年1月底完成 。 印度扩张： AMNS印度 是其核心增长极，Hazira厂正按计划进行扩建，目标在 2026年下半年 将产能提升至 1500万吨 六、 产业重大项目进展 (Capex 投向) 安赛乐米塔尔正处于 “向电炉 (EAF) 转型”和“向上游铁矿石扩产” 的双重资本开支周期。2025 年资本支出总计 43.4 亿美元 。 七、 脱碳路径与工业技术升级 安赛乐米塔尔正处于从传统高炉向低碳工艺转型的关键点： EAF扩容： 预计到2026年底，集团将增加 340万吨EAF产能 （西班牙Gijon、Sestao和美国Calvert）。 关键技术： 法国Dunkirk的 200万吨EAF项目 （投资13亿欧元）计划2029年投产，预计碳排放量仅为传统高炉的三分之一。 能源转型： 2025年底已投运 1.6GW可再生能源权益容量 ，在建1.2GW，主要分布在印度和南美，旨在为钢厂提供低价清洁电力。 碳足迹： 2025 年绝对碳排放量同比下降 3.1%，从 2018 年基准已累计减少 47%。 值得注意的是，由于低碳技术（绿氢、CCS）尚未规模化，公司目前主要通过 资产重组和电炉化 实现减排。 八、 其他关键信息 资产优化： 全面控股 Calvert： 通过收购 NSC 手中 50% 股权，安赛乐米塔尔完全掌控了这一北美最先进的钢铁精加工基地。 退出非核心资产： 剥离了波黑 (Zenica) 的高碳排放集成钢厂及相关矿山，体现了“先脱碳、后增长”的资产组合策略。 实业风险： 地缘政治： 乌克兰（AMKR）工厂目前仅以 35%产能运行 ，且面临物流封锁挑战。 贸易壁垒： 美国“232条款”关税在2025年提高至 50% ，增加了跨区域物流的成本负担。 2026展望： 预计除中国外的全球表观消费量增长 2% 。公司2026年资本支出计划在 45亿至50亿美元 之间，重点仍是利比里亚扩产和欧洲的工艺电气化转型。 总结： 2025 年是安赛乐米塔尔 “重塑资产深度” 的一年。通过将北美核心合资企业 Calvert 转为全资子公司，以及在利比里亚矿山和印度绿能项目的成功交付，公司进一步巩固了其垂直一体化的竞争优势。对于投资者而言，其 自由现金流的持续性 以及 在欧盟 CBAM 环境下的市场份额回归 是未来 1-2 年的核心观察点。
SMM镍5月20日讯： 宏观及市场消息： （1）本周，一直施压美联储降息的美国总统特朗普口风出现了软化，表示会让即将上任的美联储主席沃什按自己的想法去做，市场认为美联储在12月前加息的可能性已经达到了60%。 （2）5月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.5%，上月为3.5%。1年期LPR为3%，上月为3%。 现货市场： 5月20日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨700元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值1,450元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-500-500元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2606）夜盘高开早盘持续回落，截至早盘收盘报143,440元/吨，涨幅0.51%。 镍价前期拉涨后多头获利盘集中平仓叠加库存高企、宏观情绪悲观，资金流出明显，镍价承压大幅回调。但目前硫磺价格高企带来的底部成本支撑依然存在，后续供应端收紧预期较强，镍价仍存上行修复空间。短期来看，预计沪镍主力将在14.2万-15.2万元/吨区间运行。
5月18日（周一），印尼能源与矿产资源部（ESDM）强调，对于未能按时提交2026年度《工作计划与预算方案》（RKAB）的矿业公司，将毫不犹豫地实施吊销营业执照（IUP）的严厉制裁。 局长Tri Winarno为公司设定了90天的期限，要求其完成并提交这一关键文件。然而，如果超过期限仍无明确进展，政府准备采取果断行动。 当被问及公司在超过90天期限后仍未提交RKAB文件的后果时，Tri周一简短地表示：“可能（被吊销）。” 他并未公布此次被冻结资质企业的精确数量，但确认涉事违规矿山企业多达数十家。 此举是在能源与矿产资源部几天前为煤炭商品举办了一场关于RKAB编制的强化辅导会之后采取的。这一辅导项目旨在帮助矿业公司理清经常导致文件审批停滞的行政难题。 Tri透露，企业在编制RKAB文件时遇到了一些典型的障碍。问题根源在于公司内部事务，从缺乏合格的资源专家到不准确的现场数据不等。 “有一些公司还没有合格的人员来评估资源。资源储量，或者说可行性研究，实际上已经发生了变化。增加了储量，但尚未进行确认，诸如此类，”Tri在能矿部办公室解释道。 Tri补充说，煤炭公司面临的大部分障碍都可归结为对其资产的技术报告问题。“但平均而言，都与资源和储量有关，”他继续说道。 尽管威胁要查封违规公司的运营许可证，但 Tri强调，他的部门仍然优先履行指导职能。 如果公司遇到的障碍纯粹是由于对新法规（被认为是动态的）的理解问题，矿产和煤炭总局准备敞开提供最大限度的援助。通过辅导会，政府充当促进者，帮助企业根据最新法规调整其文件。 “如果问题不是（致命的），如果只是理解上的问题等，我们就会进行辅导。他们只需提交文件即可，”Tri 总结道。 据悉，RKAB辅导会是能矿部矿产和煤炭总局的一项强化指导计划，旨在帮助持有IUP/IUPK的矿业公司按照标准编制和改进RKAB文件。该计划还旨在解决文件审批的积压问题，这是合法进行生产活动的强制要求。 此次活动有100家煤炭开采公司参加，这体现了政府作为指导者和促进者介入的承诺。通过这项活动，政府希望帮助企业理解、编制和满足最新法规所要求的所有方面。 （文华综合）
据矿业周刊（Miningweekly）报道，舒卡矿产公司（Shuka Minerals）在赞比亚的卡布韦（Kabwe）锌矿第2号矿体第一阶段钻探工作已经开始。 2号矿体在深部尚未控制，初步金刚钻探角度为 65°，设计是验证目前工程下的矿体，深度为220米到230米。 2号矿体含有银、钒、镓和锗矿，但这些矿在以前从未成为勘探和测试的重点。 舒卡公司打算开展进一步的工作，正在执行的计划将评价这些矿产的潜力。
据矿业周刊（Miningweekly）报道，舒卡矿产公司（Shuka Minerals）在赞比亚的卡布韦（Kabwe）锌矿第2号矿体第一阶段钻探工作已经开始。 2号矿体在深部尚未控制，初步金刚钻探角度为 65°，设计是验证目前工程下的矿体，深度为220米到230米。 2号矿体含有银、钒、镓和锗矿，但这些矿在以前从未成为勘探和测试的重点。 舒卡公司打算开展进一步的工作，正在执行的计划将评价这些矿产的潜力。
据矿业周刊（Miningweekly）援引路透社报道，加纳矿业商会（Ghana Chamber of Mines，GCM）认为，该国矿业投资环境面临矿权被撤销、延续不及时和政策不稳的风险，这将推高矿企成本。 GCM会长肯尼斯·阿什格贝（Kenneth Ashigbey）向路透社表示，当地矿企阿达姆斯资源公司（Adamus Resources）因涉嫌违法而被吊销矿权证，金田公司（Gold Fields）矿权延续存在不确定性，这些都会造成“加纳矿权安全得不到保障”的印象，会损害加纳的投资环境。 阿什格贝称，金田公司的核心资产塔克瓦（Tarkwa）金矿2025年产金427000盎司，其矿权将于2027年到期，但目前延续工作严重滞后。 由于矿物与金属价格飙升，与非洲其他矿产品生产国一样，加纳也开始改革以获取更多收益。 去年，这个非洲最大产金国拒绝与金田公司续签达芒（Damang）金矿合同，而是将其授予了当地承包商工程伙伴公司（Engineers & Planners ，E&P）。 总部位于阿克拉的非营利组织经济事务研究所（Institute for Economic Affairs）称，加纳不应该续签塔克瓦的矿权合同，而应该将其分配给当地运营商。 阿什格贝周四在接受路透社采访前在新闻发布会上表示：“他们的提议将破坏采矿业发展和维持所必需的矿权保障。” 金田公司尚未对此事作出回应。一位因事涉敏感而要求匿名的矿企高管表示，在与相关官员会面未果后，公司对目前的不确定性感到担忧。“塔克瓦矿的产量不低，其意义重大，”这位高管说道。 加纳矿业监管机构——矿业部和矿业委员会尚未对此事作出回应。
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2026年5月19日， 今日铁矿盘面走势偏弱，主力合约 下跌I2609 最终收盘报 798.5元/吨，较前一交易时段下跌0.87%。港口现货价格交前一日0-3元。贸易商报价积极度一般；钢厂观望情绪高，询盘少；整体现货市场成交清冷。 本周SMM调研数据显示，高炉检修带来的铁水影响量为130.66万吨， 环比上周检修影响量减少3.73万吨；下周（5月23日至5月29日）高炉检修带来的铁水影响量为124.48万吨，环比本周将减少6.18万吨。目前海外需求旺盛目前终端需求依旧良好，钢材出口量稳步上升，随着前期检修高炉陆续复产，日军生铁产量预计将小幅回升整体维持高位，带动铁矿刚需。铁矿整体基本面价格支撑较强，下方空间有限，预计在短期回调后整体走势将延续高位震荡格局。
5月19日LME金属库存及注销仓单数据点击排行
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