自上周晚些时候以色列对伊朗发动袭击以来，作为美国基准的WTI原油和全球基准的布伦特原油都经历了大幅波动，而有一个指标或许有助于具体说明，投资者对这场冲突潜在范围的担忧程度究竟有多严重…… CIBC Private Wealth的高级能源交易员兼董事总经理Rebecca Babin表示，CBOE原油ETF波动率指数周二创下了逾三年来的最高收盘点位，这表明“市场正在对多种尾部风险进行定价”。 “这是一个明确的信号，表明交易员越来越担忧局势可能如何演变——不仅是短期供应中断，还有更广泛的地区不稳定，”Babin指出。 据道琼斯市场的数据显示，该波动率指数周二大幅飙升了26%，收于71.56美元，创下自2022年3月以来的最高收盘点位。该指数被描述为对由美国石油基金(USO)定价的原油30天预期波动率的预估，在过去五个交易日内“翻倍般”地上涨了104%。 值得一提的是，该指数此前也曾在关键地缘政治事件后出现飙升，但均不及此次剧烈。 例如，在2023年10月7日哈马斯袭击以色列之后，该指数在接下来的那个周一上涨了11.7%，收于39.85美元，创下自当年6月以来的最高收盘位。在特朗普4月2日“解放日”关税公告次日，该指数上涨了18%，收于35.45美元。 嘉盛集团市场分析师Fawad Razaqzada表示，此次以色列和伊朗的局势“相当不同”。“美国总统特朗普在社交媒体帖子中表示，‘我们现在完全控制了伊朗领空’，这表明美国正在参战”。 据多家媒体报道，美国总统特朗普正考虑一系列选项，包括加入以色列对伊朗的空袭。他周二还在社交媒体上发文要求伊朗“无条件投降”。这引发了美国是否可能采取行动加深其介入冲突的疑问。 行情数据显示，美国7月WTI原油期货价格周二再度上涨了3.07美元，涨幅4.3%，收于每桶74.84美元，创下了自今年1月以来最高的主力合约收盘价。全球基准的8月布伦特原油期货也上涨了3.22美元，涨幅4.4%，收于每桶76.45美元，创下自2月以来的最高收盘价。 Hummingbird Capital的执行合伙人Matt Polyak表示，驱动市场波动的关键因素是伊朗每天出口约150万桶石油，对全球供应的潜在影响。 根据美国能源信息署(EIA)的数据，2024年每天都有大约2000万桶的原油和凝析油经过霍尔木兹海峡运往全球，约占到全球石油贸易的三分之一。 从市场头寸的角度来看，Hummingbird的Polyak表示，CFTC数据显示，纽约商品交易所(NYMEX)原油管理资金净头寸与过去三年的平均水平一致，但低于五年平均水平，这表明多头头寸仍有增加的空间。 与此同时，石油价格信息服务公司(Oil Price Information Service)的首席石油分析师Denton Cinquegrana指出，WTI合约的未平仓合约量正处于“自由落体下降之中，因此空头头寸无疑正在被回补”。 空头是指押注油价下跌的头寸，回补指的是投资者正买回他们先前做空卖出的石油。 例如，FactSet数据显示，作为主力合约的WTI 7月原油期货未平仓合约量在周二的交易中约为81660手，低于上周五的144493手。 至于油价能从当前水平上涨多高，CIBC的Babin表示，如果局势仅限于伊朗-以色列紧张关系，“部分涨幅可能已经被市场消化——特别是因为沙特阿拉伯和阿联酋的闲置产能提供了一些缓冲。” 然而她表示，“如果有迹象表明局势正在彻底升级为地区冲突，基础设施遭到直接打击，那么油价仍有很大的上行风险。”

当地时间周二，国际能源署(IEA)表示，在接下来几年内，预计全球石油市场将保持供应充足。然而，中东地区不断上升的地缘政治风险以及尚未解决的贸易紧张局势可能会给这一前景蒙上阴影。 在月度报告中，IEA指出，随着经济增长放缓，交通和发电行业逐渐减少对石油的依赖，石油需求将于2029年达到1.056亿桶/日的峰值。 IEA预计，全球产能预计到2030年将增加超500万桶/日，达到1.147亿桶/日的峰值，这将使供应远超需求。而这与欧佩克的观点形成鲜明对比，欧佩克认为石油消费将持续增长，且未预测需求峰值。 非欧佩克+国家预计将提供全球石油供应增量的大约三分之二，增加310万桶/日的产能，而欧佩克+国家将增加近200万桶/日的产能。IEA表示：“在预测期内，沙特和美国将占到全球石油新增产能的40%。” 预计欧佩克+接下来将继续大幅增加供应，以夺回市场份额并惩罚那些超额生产的成员国。然而，IEA认为，由于竞争对手的供应增长依然强劲，欧佩克可能会面临挑战。 IEA表示：“石油市场正在经历一场根本性的变革，因为全球石油供应和需求模式的驱动因素正在发生变化。在过去十年中，石油市场的动态特征是由美国石油供应和亚洲国家石油需求的同步增长所定义的。” 然而，随着电动汽车销量的持续攀升，预计一些国家的石油消费量将在2027年达到峰值。与此同时，随着生产商削减支出，美国石油供应增长将放缓。 到本十年末，电动汽车预计将减少540万桶/日的石油需求，而中东地区从石油转向天然气和可再生能源发电也将对石油消费构成压力。 周二的报告出炉之际，布伦特原油价格约为每桶74美元，而WTI原油价格约为每桶72美元。在以色列对伊朗发动了一轮袭击之后，美布两油近期均大幅走高，人们担心这场冲突可能会引发更大范围的地区战争，从而严重扰乱能源供应。 IEA表示：“由于地缘政治和经济的不确定性对石油生产国和消费国都产生了影响，石油供应安全仍是国际能源政策议程上的重要议题。” IEA署长法蒂·比罗尔声称：“从基本面来看，未来几年石油市场料将供应充裕，但近期事件强烈凸显了石油供应安全面临的重大地缘政治风险。”

“渤海又一个亿吨级油田——垦利10-2油田3座生产平台正在进行海上调试，计划年内投产。”中国海油方面对财联社记者表示。 近日，财联社记者走进中国海洋石油有限公司（简称“中国海油”）天津分公司并获悉，该公司旗下的渤海油田正在积极增储上产，力争实现年产4000万吨油气当量的目标。 一季度渤海油田油气产量历史性单季度突破1000万吨 6月中旬的渤海，薄雾缈缈、碧波粼粼。 这片湛蓝而广袤的中国内海蕴藏着丰富的油气资源，在距离海岸线100多公里的渤海中部，我国渤海首个千亿方大气田——渤中19-6气田就在这里。 一大早，财联社记者一行在天津塘沽机场登上前往渤中19-6气田钻井平台的直升机。经过近40分钟的飞行，透过机窗看到，茫茫大海中出现“五星连珠”。工作人员告诉记者，5座平台分别是渤中19－6气田中心平台、井口平台等，已形成“油田＋气田＋岸电”模式的“五星连珠”油气生产集群。 19－6气田是渤海油田首个千亿方大气田。财联社记者也在采访中了解到，渤海油田始建于 1965 年，历经60年发展，现已建成约60个在生产油气田，200余座生产设施，是目前中国海上最 大的集勘探开发、工程建设、生产运行于一体的油气生产基地。 中国海油相关工作人员对记者表示，自2019年以来，渤海油田大力增储上产，油气产量持续攀升，原油日产突破10万吨大关，占全国原油产量近六分之一。今年以来，渤海油田油气产量继续保持稳定上升势头，全球最大变质岩潜山油田——渤中26-6油田开发项目（一期）、中国海上首个特超稠油热采开发油田——旅大5-2北油田Ⅱ期开发项目及曹妃甸6-4油田综合调整项目等多个重点产能建设项目陆续投产。今年一季度，渤海油田油气产量历史性单季度突破1000万吨。 此外，上述工作人员还对记者表示，渤海又一亿吨级油田——垦利10-2油田3座生产平台正在进行海上调试，计划年内投产，将为渤海油田2025年实现上产4000万吨新跨越再添动能，进一步提升对京津冀及环渤海地区能源供应能力。 “深海一号”已累计生产天然气超100 亿立方米 深海科技创新也是投资者关注中国海油的焦点。 深海蕴藏着地球上最大的未开发资源库，国际能源署（IEA）数据显示，全球 70%油气资源蕴藏于海洋，44%分布在 300 米以上深水及超深水区域。 目前，全球深水油气资源探明率较低，S&P（标准普尔指数）2025年4月底数据显示，油气2P（Two-Phase）可采储量达905.1亿桶油当量，其中石油占比51.7%，天然气占比48.3%。 中国海油相关工作人员对记者表示，中国海油已建立起完整的海上油气勘探开发生产技术体系，突破了1500米超深水油气田开发工程模式关键技术体系。近10年来，随着深水油气勘探投资的不断增加，中国海油先后取得“深海一号”大气田、东方气田群、宝岛21-1气田、开平南油田等规模深水油气发现，成为未来油气增储上产的重要领域和方向。 在开发领域，“深海一号”超深水大气田成功投产使得中国成为继美国、挪威后全球范围内第三个具备超深水油气资源自主开发能力的国家。“深海一号”开创了极恶劣海况下超深水气田经济开发新模式，也为全球深水油气开发提供了中国方案。 中国海油方面对记者表示，“深海一号”已累计生产天然气超100 亿立方米，生产凝析油超 100 万立方米，并持续保持高产稳产运行状态。与此同时，中国海油不断通过关键技术攻关，实现大幅度提高国内海上油气田采收率、高效开发海上低渗及潜山油气田、稠油热采有效开发以及智能油田建设重要进展，有效提升开发生产成效。 中国海油相关工作人员对记者表示，未来，中国海油将以创新驱动战略为引领，继续深化深海科技创新，推动海洋油气资源高效开发，稳妥推进海上新能源产业发展，为股东创造更大价值。

在上周五的一份报告中，摩根大通曾提出了一种原油市场在以伊冲突下的“最坏情况”：在此情形下“油价反应降呈指数级而非线性上涨，且对供应的影响可能超出伊朗原油出口减少210万桶/日的范围” 。 而在周末发布的一份更新报告中，小摩将出现这一“最坏情况”的概率从7%上调至了17%。 在该报告中，摩根大通大宗商品分析师Natasha Kanvea写道，以色列对伊朗的袭击已将最坏情况——即霍尔木兹海峡关闭，油价呈指数级飙升发生的几率，提高了一倍以上达到17%。 如Kanvea在其最新报告中解释的，地缘政治风险溢价已飙升到比小摩模型推导出的油价公允价值66美元高出10美元的水平，表明发生最坏情况的概率为17%。 据国内权威媒体援引伊朗媒体14日报道，伊朗南部布什尔省两家炼油厂上周六遭到以色列空袭，部分设施爆炸起火。按照以色列《国土报》的说法，这是以色列首次袭击伊朗能源基础设施，而且是上世纪80年代两伊战争以来首次有伊朗境内炼油厂遇袭。 对此，Kanvea表示，在“最初的袭击中，以色列避免了能源目标” 但在以色列袭击了伊朗两座处理南帕尔斯巨型气田产品的天然气炼油厂后， 这种情况已不再成立，这显然是局势升级的信号，表明以色列现在正有针对性地打击伊朗的能源基础设施。 在最新的报告中，Kanvea写道，她认为油价的舒适区仍在60-65美元范围内，因为能源价格的持续上涨可能会对通胀产生可怕的影响，扭转美国数月来CPI冷却的趋势。” 因此，这位摩根大通策略师认为，“任何可能推高石油价格和通胀的地缘政治政策，都可能屈服于特朗普的首要目标，即维持低能源价格，这是特朗普‘迅速击败通胀、快速降低物价并重振爆炸性经济增长’的竞选承诺。” 然而，鉴于局势的动态发展及此次袭击可能引发的连锁反应，这家美国最大银行目前暂不愿做出任何基准结论。 Kanvea仅提供了如下的现状更新： 伊朗的产量与出口： 伊朗目前的日均原油产量为320万桶，日均出口180万桶原油和35万桶石油产品：伊朗的产量已从2021年的低点170万桶/日稳步恢复至目前约320万桶/日的水平，但仍低于2017-2018年接近400万桶/日的峰值。就原油出口量而言，已增至180万桶/日，仍比2018年5月的峰值低100万桶/日，但几乎是2022年初水平的两倍。与此同时，目前石油产品出口量为35万桶/日，比2024年5月的峰值减少了31万桶/日。 受制裁油轮： 目前，约有148艘载有伊朗原油液体的船舶受到美国制裁，涉及103万桶/日，占伊朗2024年原油出口量的65%。其中，51艘船舶由伊朗国家石油公司所有，该公司去年运输了70万桶/日的原油，而剩余的97艘受制裁油轮则由非伊朗实体所有。 伊朗的炼油与出口能力： 伊朗拥有庞大的炼油设施，处理能力为220万桶/日，以及大规模的石油出口基础设施。其主要石油出口终端位于波斯湾的哈尔克岛。然而，打击该设施不太可能得到美国政府的支持，因为后者会警惕破坏石油市场。 流经霍尔木兹海峡的石油——存在风险，但海峡封闭的可能性低： 目前，全球30%的海运石油贸易——包括2100万桶/日的原油和石油产品——以及全球20%的液化天然气供应流经霍尔木兹海峡。尽管石油价格对伊朗遭受攻击的反应存在非线性特征，凸显了在考虑霍尔木兹海峡战略重要性时需评估伊朗报复行动的必要性，但 小摩评估认为该海峡被封锁的风险依然极低，主要原因在于此类事件从未发生过。

中油工程(600339.SH)公告称，公司全资子公司中国石油工程建设有限公司与TotalEnergies就伊拉克阿塔维油田气体处理厂项目签署EPSCC承包合同，合同金额16.01亿美元（约115.38亿元人民币）。该合同履行对公司本年度的资产总额、净资产和净利润等不构成重大影响，但将对公司未来4-5年的营业收入和利润总额产生一定积极影响。

本周A股三大指数涨跌不一，其中上证指数周跌0.25%，深成指跌0.6%，创业板指涨0.21%。板块方面，油气开采、贵金属板块反弹明显；稀土概念股表现活跃。 本周稀土概念股涨幅居前，其中中科磁业周涨63.61%，北矿科技周涨61.09%，九菱科技周涨55.01%。消息方面，近期多家稀土磁材企业获得了出口许可证，商务部表示已依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强审批工作。当前新能源汽车、风力发电、工业机器人及人形机器人等领域对稀土永磁材料的需求持续旺盛，随着机器人技术的发展，其对高性能稀土永磁材料的需求或将为稀土行业带来新的增长点。 本周油气开采板块表现强势，科力股份周涨37.78%，通源石油周涨21.34%。消息方面，受中东地区局势紧张影响，布伦特原油价格大幅攀升。油价上涨直接提升了油气开采企业的利润空间，增强其盈利预期。 本周主力资金净流入方面，紫金矿业、东方财富主力资金净流入超10亿元。主力资金净流出方面，本周贵州茅台、比亚迪、五粮液、新易盛、海光信息主力资金净流出超10亿元。

当地时间周五（6月13日），国际能源署（IEA）表示，如果原油市场在以色列袭击伊朗后出现短缺，该机构将准备释放紧急石油储备。 这一表态引发了其“对手”欧佩克（石油输出国组织，OPEC）的批评，欧佩克称这种言论只会在市场上制造恐慌情绪。 IEA主要代表部分石油消费国，欧佩克则代表部分主要产油国。近年来，两者在全球石油需求走势、能源转型步伐等问题上持续存在分歧。 国际能源署署长法提赫·比罗尔（Fatih Birol）表示，当前市场供应充足，但该机构已准备好在必要时采取行动。他补充称，IEA的石油安全系统中有12亿桶战略与应急石油储备。 对此，欧佩克秘书长海赛姆·盖斯（Haitham Al Ghais）批评道，IEA多次强调释放紧急石油储备的必要性，这一不必要的行为制造了错误警报，引发了市场的恐慌情绪。 盖斯强调，当前无论是原油供应，还是市场动态都没有发生变化，因此“无需采取不必要的措施”。 值得一提的是，2022年俄乌冲突爆发后，美国及其盟友曾与IEA协调释放紧急石油储备，当时这一举动也遭到了欧佩克的强烈反对。 回顾本次事件，据央视新闻报道，以色列周五（6月13日）凌晨对伊朗境内的核设施和军事目标实施“先发制人打击”。 受该消息影响，国际油价大幅上涨，布伦特原油期货主连价格一度涨7%至每桶78.53美元，为今年1月以来的最高水平。 发稿前不久，伊朗伊斯兰共和国通讯社报道称，伊朗总统佩泽希齐扬当天谴责以色列对伊朗的袭击，并表示伊朗将采取正当且有力回应。 这些表态导致市场参与者担心局势可能会进一步升级，可能波及伊朗及其邻国的能源基础设施，甚至导致霍尔木兹海峡被封锁。 日内早些时候，摩根大通在报告写道，一旦中东爆发更大规模的冲突，导致霍尔木兹海峡被封锁，那么原油市场可能会面临严重的供应混乱。 小摩认为，在极端地缘政治情况下，国际油价可能接近翻番，涨到120至130美元之间的水平。 RBC资本市场分析师Helima Croft在一份报告中写道：“油价已大幅飙升……未来走势很大程度上取决于伊朗是否重演2019年的剧本，袭击油轮、管道及关键能源设施。” 2019年9月，也门胡塞武装曾对沙特阿美在阿布盖克的石油加工设施发动无人机袭击，导致沙特570万桶/日的产能中断，引发油市剧烈震荡。有人担忧，类似“阿布盖克事件”可能重演。

特朗普政府在能源政策上雄心勃勃。美国财政部长贝森特曾公开介绍过自己的“3-3-3计划”，即将实际GDP增长率提高至3%，年度预算赤字从GDP的7%降至3%，并将美国国内石油日产量提高300万桶。 然而，经济学家和能源专家们警告，贝森特的目标几乎没有什么现实依据。尽管特朗普政府实行了对化石燃料有利的政策，但美国石油产量可能将持平或出现下降，因为低油价使石油公司无利可图。 渣打银行的大宗商品专家预测，美国原油供应量可能在2025年下降15.8万桶/日，到2026年下降18.3万桶/日，这将终结拜登政府执政四年来的增长势头。 此前，美国达拉斯储备银行曾在一份调查中指出，美国页岩油产区的盈利线为WTI原油价格达到每桶65美元。而过去一个月中，WTI价格大多数时候都低于该盈利线，部分原因在于欧佩克+联盟的增产决定。 数据透露了什么？ 渣打银行从四个数据维度分析四个不看好美国石油产量增长的理由。首先，据美国能源信息署（EIA）修订后的月度数据，3月份美国原油产量创下1348.8万桶/日的历史新高，但这三个月的平均日增幅仅为3万桶，相比之下， 2024年美国原油产量增长了27万桶/日。 通常被认为对增产乐观的EIA还预测，美国原油产量将从2024年的1320万桶/日小幅增长至2027年的1400万桶/日，而这一增幅仅达到贝森特承诺四分之一左右。 其次，据能源公司贝克休斯的数据，美国石油钻井数量今年以来已经减少了41座，同比减少了50座。减少的部分原因在于钻井技术和工艺的改进，但渣打提醒，这波下降趋势已经持续了30个月。 此外，压裂作业区数量也暴跌至186处，较新冠疫情高峰时期的300处大幅下降。最后，已钻探但未完的油井数量也较2020年6月疫情时期的高峰下降了一半，在今年2月降至4494处这一低点水平，随后趋于稳定。 压裂作业区数量可以作为衡量美国页岩油和页岩气产量的一个补充指标，已钻探但未完井指标则可能是完井行为发生任何转变前的先行指标，未完井数量下降意味着钻探活动正趋于疲软。 从数据上看，美国能源公司显然已经放慢了对钻探的投入，以保留利润对股东负责。这一决定带来的直接影响可能是美国能源产量将出现持平或者下降的情况，从而对石油价格形成上涨压力。

“降息100个基点！” 特朗普再发声 6月11日晚间，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文表示，美国CPI最新数据表现理想，他呼吁美联储将利率下调1个百分点（100个基点）。美国副总统万斯表示，美联储拒绝降息是货币政策的失职行为。 美国劳工部公布的数据显示，特朗普全面加征关税的影响尚未充分显现，美国5月份CPI通胀全线低于预期。 数据显示，美国5月未季调CPI年率录得2.4%，低于市场预期的2.5%；5月季调后CPI月率录得0.1%，低于预期的0.2%，前值为0.2%。 剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨2.8%，保持在2021年3月以来的最低水平，预期值为2.9%，前值为2.8%；美国5月季调后核心CPI月率录得0.1%，预期值为0.3%，前值为0.2%。 美国劳工统计局表示，能源和服务价格的持续疲软抵消了其他商品涨价的影响，而一些原本预计会因关税而上涨的关键项目，尤其是汽车和服装价格，实际上却出现了降价。 数据显示，当月能源价格下跌了1%，其中汽油价格下跌了2.6%，新车和二手车价格分别下跌0.3%和0.5%。食品价格上涨了0.3%，住房价格也上涨了0.3%，而服装价格意外下降了0.4%，这表明关税带来的成本上升尚未转嫁给消费者。 “美联储传声筒”Nick Timiraos评论称，汽车和服装价格下降，导致5月核心CPI的读数低于预期。一些预测者曾认为这两项在5月份会显示出关税的早期影响。 数据公布后，现货黄金价格持续拉升，突破3360美元/盎司。美股三大股指期货短线冲高，但随后走跌。截至收盘，标普500指数收跌16.57点，跌幅0.27%，报6022.24点。道琼斯工业平均指数收跌1.10点，跌幅0.00%，报42865.77点。纳指收跌99.11点，跌幅0.50%，报19615.88点。纳斯达克100指数收跌81.12点，跌幅0.37%，报21860.80点。 特朗普称对达成核协议“信心减弱” 国际油价大涨 据法新社报道，美国及伊朗双方6月11日均就美伊核谈判作出最新表态。美国总统特朗普在当日播出的采访中表示，他对与伊朗达成核协议“信心减弱”。与此同时，伊朗6月11日则表示，若谈判失败，美伊之间爆发冲突，伊朗将以美国在中东地区的军事基地作为目标。 该消息一出，原油市场迅速作出反应。WTI 7月原油期货收涨3.17美元/桶，上涨4.88%，报68.15美元/桶。布伦特8月原油期货收涨2.90美元/桶，上涨4.33%，报69.77美元/桶。 铸造铝合金期货后市怎么走？ 昨日，铸造铝合金期货主力合约AD2511报收19400元/吨，上涨0.91%。 对于当前铸造铝合金市场的运行逻辑，南华期货有色金属研究组负责人肖宇非认为，铸造铝合金行业供应过剩的格局仍将维持。2024—2025年国内铝合金锭计划新增产能为114.5万吨/年，但由于受各种因素制约，目前实际落地产能仅为26万吨/年，预计2025年铸造铝合金将处在产能继续增长但投产偏慢的状态中。 据肖宇非介绍，铸造铝合金下游消费主要流向交通工具、机械制造、家电及五金等领域。其中，交通工具汽车、摩托车和电动车占下游需求的70%以上。因此，铸造铝合金的需求主要取决于汽车市场的表现。今年汽车行业总体表现良好，产销较去年同期实现平稳增长，但考虑到下半年即将进入淡季，铸造铝合金需求增速或将放缓。 另外，废铝库存紧张，原料采购较为困难，无法及时补库导致再生铝合金企业原材料库存不断下降。“产成品库存处于相对高位，在当前供给宽松的情况下，我们认为，再生铝合金累库趋势将会维持一段时间。考虑到铝合金价格和沪铝价格相关性较高，现货及盘面价格更偏向Back结构。”肖宇非说。 浙商期货研究中心有色分析师傅莹认为，目前铸造铝合金市场处于供需双弱阶段。铸造铝合金主要终端应用领域汽车市场正处在生产淡季，在铝合金企业“以销定产”的模式下，其开工率也会随之下调。同时，需求走弱趋势也会更加明显，不论是社会库存还是原料库存均表现为持续累积。因此，铸造铝合金现货价格预计围绕生产成本波动。 上市的第一个铸造铝合金期货合约是AD2511，交割月份是11月。据物产中大期货有色新能源组组长陈薪伊介绍，废铝回收体系相对“民间化”，会导致节日期间废铝回收量减少，通常四季度废铝供应相对紧张，其价格相对原铝偏强运行。从需求角度来看，ADC12需求呈现明显的季节性特征，旺季一般在9月至次年1月，11月处于消费旺季。所以，当前AD2511、AD2512、AD2601合约月间价差均呈现贴水状态。 “在铸造铝合金期货上市之前，现货市场参考价大多锚定保太价格。”陈薪伊表示，目前保太ADC12报价为19400元/吨，考虑部分注册品牌价格贴水保太价，以及铝合金企业利润微薄，企业提前定价销售远期货的意愿不强。目前与铝价紧密挂钩的废铝价格下方空间有限，这使得ADC12短期价格仍偏强运行，主要运行区间在19000~19600元/吨。 在实际操作中，据陈薪伊介绍，ADC12-A00价差呈现明显的季节性特征，即二季度走弱、三季度走强。受政策影响，在产能利用率高达97%的情况下电解铝仍在去库，而再生铝供需则呈现过剩格局，当前产能利用率不足50%。当ADC12-A00价差处于历史高位时，原铝对废铝的替代效应就会逐渐显现，部分企业可能会考虑调整原料配比，电解铝需求增加支撑价格上涨，从而推动ADC12-A00价差回归。 短期来看，傅莹表示，铸造铝合金期货价格预计以跟随铝价震荡为主，下方存在成本支撑。一方面，铸造铝合金期货主力合约AD2511距离交割日尚远，且铸造铝合金价格与铝价走势具有一致性，当前电解铝低库存叠加持续去库给予铝价支撑。另一方面，废铝供需呈现偏紧状态，铸造铝合金中废铝成本占比接近90%，废铝价格坚挺对ADC12价格形成支撑。但受传统淡季影响，铸造铝合金价格上行空间亦有限。另外，消费淡季下铸造铝合金生产企业卖出套保需求较大，将压制期货盘面价格。 对于后续需要关注的重点，傅莹认为，主要包括废铝供应、下游需求变化及期货上市后现货定价模式的变化和影响。废铝供应决定铸造铝合金成本走势，下游需求则会影响铸造铝合金与原铝的价差波动，需求走强将带动两者价差回归。当前铸造铝合金现货价格主要参考资讯网站报价及“企业报价+升贴水”模式，缺乏较为公开透明的市场机制。铸造铝合金期货上市后，市场参与者将逐步增多，利于优化现货定价模式。

美国银行大宗商品研究部主管Francisco Blanch周一表示，欧佩克+的石油增产计划是沙特战略的一部分，该战略将使沙特开启一场漫长但温和的价格战，旨在夺回市场份额。 5月31日，欧佩克+成员国同意将7月份的石油供应增加41.1万桶/日，这也是该联盟连续第三次大幅增产，这些增产行动正在扭转多年来旨在维持更高油价的供应限制。 对此， Blanch在接受媒体采访时表示，这不是一场短促而剧烈的价格战；相反，这将是一场漫长而温和的价格战。 他指出，这反映了沙特希望从美国页岩油生产商手中夺取市场份额的意图，这些生产商目前状况相对较好但面临更高的生产成本。 Blanch还表示，沙特也在努力从其他欧佩克+成员国手中夺回市场份额。 “他们（沙特）独自进行这种价格支持措施已经超过三年了，这使得竞争对手的产量得以提升。现在他们不再这么做了，”Blanch表示。 Blanch指出，这一战略转变已开始产生效果。根据贝克休斯公司提供的最新美国石油钻探数据显示，美国活跃石油和天然气钻井数量已降至了约四年来的最低点。 无独有偶，摩根士丹利的Martijn Rats等分析师在6月2日的报告中指出，OPEC+有可能在未来三个月持续增产，此举将推动油价下行。这意味着到今年10月，欧佩克+在2023年决定自愿减产的220万桶/日将全部回弹，彻底消除当时的减产措施。