在国际油价下行压力加剧背景下，中东两大国有能源巨头——沙特阿美（Saudi Aramco）与阿布扎比国家石油公司（ADNOC）据称正逐步收缩其全球并购计划，重新评估投资的节奏和方向。 过去三年，两家公司在全球能源并购市场中动作频繁，宣布交易规模合计达数百亿美元，覆盖石油、天然气、化工等领域，成为行业内最活跃的收购方之一。然而，有多位消息人士透露，随着油价持续下探，两家企业已开始考虑放缓并购节奏。 沙特阿美与ADNOC均未就此对外发表评论。 自年初以来，国际基准原油价格已从每桶80美元以上下跌至目前的67美元。尽管中东地区的地缘冲突一度推高价格，但市场整体供过于求的趋势仍对油价构成压制。当前价格水平已低于部分海湾国家的财政盈亏平衡点。 在此背景下，沙特财政大臣穆罕默德·贾丹曾表态称将“盘点与反思”过往投资计划。 一位能源投行高管表示，沙特阿美和ADNOC均接到来自政府的指示，要求 “更注重股息、控制增长节奏” 。知情人士补充称，两家公司可能继续推进天然气领域的部分交易，但总体收购速度将趋缓。 过去几年，沙特阿美在国际市场上达成多项交易，包括与中企荣盛石化合作，参股液化天然气公司MidOcean、收购胜牌(Valvoline)润滑油业务，以及投资发动机制造商Horse Powertrain等。 而ADNOC近年也在积极开展并购行动：例如对澳大利亚能源公司Santos提出187亿美元的收购要约；对德国化工企业科思创（Covestro）约160亿美元的并购交易；以及与奥地利能源巨头OMV合资成立化工企业博禄集团国际（Borouge Group International），新公司市值预计超过600亿美元。 为更好地配合全球扩张计划，ADNOC还于去年设立了投资部门XRG。 有相关人士指出，在短期内整合现有并购资产、消化已签署交易，将成为ADNOC的优先任务；而在当前油价波动的大环境下，推进新交易也面临较大挑战。

美东时间周四，高盛分析师发布报告称，期权市场显示，在伊朗和以色列停火后，霍尔木兹海峡石油运输中断的可能性仅为4%。高盛预测，随着地缘政治风险的缓和，国际油价在未来进一步上涨的可能性并不大。 本周中东地缘局势风云变幻，国际油价也随之上蹿下跳。在以伊冲突爆发后，由于市场担忧伊朗可能在美国袭击其核设施后关闭霍尔木兹海峡，布伦特原油期货一度在周一升至81.40美元的高位。 但据央视新闻消息，当地时间6月24日，伊朗和以色列宣布正式停火。随后市场担忧情绪有所缓解，原油价格快速回落至68美元以下。截至发稿，WTI原油期货报65.3美元/桶，布伦特原油期报67.04美元/桶。 WTI原油价格在近期快速飙升后回落 高盛分析师表示，国际油价的快速下滑，表明地缘政治风险溢价的大幅下降，这可能表明，石油交易市场近期虽然经历了重大地缘政治冲击，但石油供应并没有受到严重干扰。 鉴于伊朗的反应较为克制，并且美国等主要大国抱持着避免石油供应受到严重干扰的强烈意愿，高盛预计，国际油价的总体上升前景可能有限。 高盛分析师指出，当前期权市场预计， 布伦特原油在未来三个月内维持在每桶60美元区间的可能性为60% ，升破70美元的可能性仅有28%。 他们还预测，如果霍尔木兹海峡的石油运输真的中断，布伦特原油价格将攀升至每桶90美元。

北京时间周四凌晨，围绕着“壳牌洽谈收购英国石油”的一连串反转消息，在美股市场激起一阵涟漪。 作为市场异动的开端，有 市场消息称壳牌公司正就收购与英国石油展开初步谈判 。受此影响， 英国石油盘中一度拉升近10% 。但随着后续壳牌公司冷淡回应，英国石油的涨幅快速回落。 这笔交易传闻的劲爆之处在于， 英国石油目前市值已经接近800亿美元，若再算上潜在溢价（例如20%），交易价值将大幅刷新1999年埃克森出资737亿美元收购美孚的业界记录，甚至有机会挑战千亿关口。 加上壳牌2000多亿美元的市值，新成立的欧洲石油巨头将具备挑战埃克森美孚、雪佛龙的规模。 对于传闻， 壳牌发言人回应称，这纯属市场臆测，目前并未进行任何相关谈判 。 壳牌与英国石油的总部均位于英国伦敦，两家业务版图相近的跨国石油公司曾经势均力敌。 但由于英国石油在前任CEO伯纳德·鲁尼推动下过快转型低碳能源，又碰上俄乌冲突推高油气价格，近年来业绩一直弱于同行。 今年早些时候新管理层宣布调整战略，重新聚焦油气业务并削减可再生能源支出。 而壳牌则在CEO瓦埃勒·沙旺的领导下剥离表现不佳的新能源业务，聚焦化石燃料，近年来的股价表现优于埃克森美孚和雪佛龙，但估值方面仍无法匹敌。 多年来的业绩不佳叠加激进投资者的施压，英国石油的管理层正持续承压，市场不断揣测公司可能成为并购目标。对于英国监管而言，同属英伦的壳牌收购英国石油，在政治层面更具可接受性。 今年5月初就曾有市场传闻称，壳牌正在与顾问评估收购英国石油的可行性， 但在决定推进收购前要等待油价和英国石油的股价进一步下跌。 （英国石油日线图，来源：TradingView） 沙旺曾多次对并购交易表示谨慎，他在5月向投资者透露，目前持续回购自家股票能够创造更多价值。 周三也有知情人士透露，壳牌不太可能整体收购英国石油。若交易属实，更有可能的情况是英国石油被分拆出售给多家公司。 最新传闻的背景，正是石油产业持续出现巨额并购的火热场景。埃克森美孚去年完成收购先锋自然资源公司的 600亿美元 交易，戴蒙德巴克能源也以 260亿美元 并购奋进能源资源。雪佛龙仍在推进 530亿美元 收购赫斯的超级并购，但这笔交易需要等待圭亚那油田仲裁事宜的结果。

据BNAmericas网站报道，国际能源署（IEA）最近发布的《2025石油市场报告》（Oil 2025）预计，墨西哥将成为2030年前石油产量下降最多的国家。 IEA预计，5年内，墨西哥石油（包括凝析油）日产量将从197万桶降至129万桶。 另外，IEA还预计，今年上半年，墨西哥石油产量同比减少了16万桶/日。 这份报告补充说，“墨西哥成为产量下降最多的国家，（2030年）日产量将减少68万桶至130万桶。不仅是欧佩克+产量下降最多的，也是全世界产量减少最多的国家”。 2021-2023年，墨西哥石油产量曾出现过下降趋缓，原因是奎斯基（Quesqui）油田开发加快。 “疫情期间，墨西哥国家石油公司（Pemex）大幅削减了投资，上届政府要求Pemex重点放在陆上和浅水油田，而放弃了更大规模深水油田的开发”。 “2024年前，Pemex一半以上的产量来自其240个油田中的7个”，该报告称。 目前，仅有特里翁（Trion）一个大型油田有望在2030年前投入开发，其产量预计在10万桶-12万桶之间。 扎马（Zama）和库马扎（Ku-Maloob-Zaap）油田扩产尚待批准，这两个油田扩产都不可能在2030年以前投产。 这份报告称，Pemex的财务变化，其欠供应商的债务和勘探开发预算削减使得该公司正在运营的平台在不到半年内从50个降至25个。 IEA在报告中称，“产量下降使得该国面临成为净进口国的风险”。 该报告称，2030年，墨西哥要满足国内石油需求，可能每日需要进口50万桶石油。 IEA估计，2030年前，世界石油日产能将增加510万桶，达到11470万桶，主要得益于沙特阿拉伯和美国产量增长，这两国将贡献产能增量的40%。 欧佩克+以外产铀国将贡献增量的2/3，即310万桶/日，而非欧佩克国家将贡献200万桶/日。 美国将继续主导非欧佩克石油增长，而沙特阿拉伯将主导欧佩克+国家增长，几乎完全来自液化石油气。

霍尔木兹海峡这一油运咽喉若被“掐断”，有分析人士认为，市场可寻求长航线替代，但航程拉长引发油运运费上涨，原油运费预计易涨难跌。 或受此影响，油运股大涨，截至上午收盘，兴通股份（603209.SH）涨停、招商南油（601975.SH）涨6.98%、中远海能（600026.SH）涨4.53%。 油运市场本应步入淡季，油运运费却迎来大涨。波罗的海原油运价指数（BDTI）最新数据显示，截至6月19日，TD3C TCE达到57758美元/天，为2024年4月以来的最高水平，较6月12日的22764美元/天上涨了约154%。 中信期货研究所首席研究员武嘉璐告诉财联社记者，若霍尔木兹海峡关闭，油运运价将保持涨势，且原油运费将易涨难跌，VLCC日租金或难回到5万美元/天以下，于高位震荡。同时，这也将一定程度上拉动苏伊士型、阿芙拉型油轮运价。 “市场也会寻求替代，比如通过沙特东西线管道替代，经苏伊士运河运输，拉长航程，但因受红海局势影响，这一替代方案也会使运费上行。此外市场还会以俄罗斯、西非等长航线替代，航程拉长都会引发运费上涨。”另一机构人士对财联社记者表示。 对此，中远海能董秘倪艺丹告诉财联社记者，中东局势若导致贸易流向发生变化，船运需求也会发生改变，公司船队也会随之调整摆位，比如若货运需求转向西非、美湾、南美等地区，船队也会调整至这些有货运需求的地方运营。 根据油运上市公司财报，2024年中远海能VLCC船队中东航线营运天占比53%。中远海能、招商轮船（601872.SH）的VLCC船队，都有与客户签订签署COA合同或不同期限结构的期租合同。 前述机构人士进一步表示，COA合同类似长协价，能够一定程度上平抑运价波动，但需要考虑长协如何构成，是否约定升贴水、与指数挂钩等。此外，若长协合同期限较短，则涉及约价，现货运费对这类合同影响较大。 除油运市场外，集运市场也可能受到中东局势影响。不过有货代人士对财联社记者表示，目前暂未收到船司有关中东航线运价变动的消息。 班轮公司方面也宣布暂时维持中东航线运营。其中，马士基在其最新公告中表示，目前，其船队仍保持通过霍尔木兹海峡的航行，但会根据现有信息重新评估这一情况，同时将持续监测该地区对公司特定船只构成的安全风险，并准备在必要时采取应对行动。 达飞（CMA CGM）方面也称，在当前阶段，正常进行在中东海湾地区的运输活动，运营和物流链维持不变。

美东时间周日，高盛发布报告中指出，全球能源供应面临越来越大的风险。 高盛表示，他们对霍尔木兹海峡可能出现的供应中断非常担忧，一旦供应中断或减少，都将导致石油和天然气价格大幅飙升。 霍尔木兹海峡面临关闭危机？ 综合央视新闻等媒体报道，伊朗议会国家安全委员会委员库萨里最新表示，伊朗议会已得出结论，认为应关闭霍尔木兹海峡，但最终决定权在伊朗最高国家安全委员会手中。 霍尔木兹海峡连接着波斯湾和印度洋，是全球航运重要通道，被誉为“世界油阀”“中东油库的总阀门”。目前，世界上大约四分之一的石油贸易要经过霍尔木兹海峡。 高盛认为，即便霍尔木兹海峡并非完全中断，仅仅只是流量减少，都会推升油价飙升。 在中东冲突引发的担忧情绪下，布伦特原油本月内已经累计上涨20.6%至76.9美元/桶，达到今年2月以来新高。 高盛预计，如果通过霍尔木兹海峡的石油流量在第一个月内减少一半，并在接下来的11个月里保持10%的下降，布伦特原油价格可能会短暂达到每桶110美元的峰值。 伊朗原油供应减少风险 此外，该公司还指出，如果伊朗原油日产量减少175万桶，布伦特原油价格可能会升至每桶90美元左右的峰值。 高盛表示，尽管他们仍然假设石油和天然气供应不会出现重大中断，但不可否认的是，能源供应已经出现下行风险，同时能源价格的上行风险也已提高。 目前，加密预测平台Polymarket显示，市场现在预测伊朗很有可能在2025年破坏霍尔木兹海峡。 高盛还预计，中东冲突也可能对欧洲天然气（TTF）和液化天然气市场构成冲击。如果出现大规模供应中断，TTF价格将接近74欧元/兆瓦时。截至上周五，TTF报价在40.93欧元/兆瓦时附近，这意味着高盛预计TTF有高达80%的上涨空间。

中曼石油(603619.SH)公告称，公司于2025年6月17日成功中标阿尔及利亚BR2024油气区块招标项目，获得Zerafa II天然气区块的勘探开发权。该区域位于阿尔及利亚主要含气盆地Gourara-Timimoun盆地的南部，区块面积为38,697.73平方公里。公司将尽快与ALNAFT开展合同谈判工作，未来将打造涵盖天然气勘探开发、综合运营的一体化产业链条。公司尚未与ALNAFT签署正式合同，合同条款及签订尚存在不确定性，且具体投资金额等还不能确定。

随着以色列和伊朗之间的冲突不断升级，来自埃克森美孚、道达尔能源、壳牌等公司的石油行业高管周二纷纷发出警告。他们表示， 对关键能源基础设施的进一步袭击，可能会对全球能源供应和价格造成严重后果 。 自以色列当地时间13日凌晨开始对伊朗进行军事打击以来，两国进行了多轮互袭。眼下，伊以冲突已进入第六天，局势愈发紧张。 最近几天，交战双方的一些油气设施均遭到了袭击，尽管到目前为止，关键的能源基础设施和原油流动尚未受影响。 然而， 发生重大供应中断的可能性依然是市场的主要担忧，尤其是在最坏的情况，伊朗可能会封锁极具战略意义的霍尔木兹海峡 。 壳牌首席执行官Wael Sawan周二在亚洲能源论坛期间接受媒体采访时表示：“过去的96小时非常令人担忧……不仅是对该地区而言，从更广泛角度来看，考虑到我们目前看到的环境的不确定性以及地缘政治动荡，全球能源体系的走向也令人担忧。” 他还表示：“在未来几天和几周内，我们如何应对当前形势，是我和领导团队最关心的问题。” 壳牌在中东部署多项重要的业务，无论是在运营资产还是运输方面。 法国石油巨头道达尔的CEO Patrick Pouyanné则对媒体表示，在伊以紧张局势下，其最关心的是该地区员工们的安全。 他指出，道达尔是该地区最大的国际石油公司，100年前就开始在伊拉克开展业务，现在仍在伊拉克、阿布扎比、卡塔尔和沙特阿拉伯开展业务。 他还表示，希望双方进一步的攻击能不影响石油设施，“因为这可能会造成真正的问题，不仅在安全、危害和风险方面，而且在全球能源市场方面。” 美国石油巨头埃克森美孚的首席执行官Darren Woods日前在接受媒体采访时也就伊以冲突对油市的影响发表了看法。他表示，全球石油市场有足够的供应，可以承受伊朗出口的任何供应中断。 不过，他补充称，“若出口基础设施或通过霍尔木兹海峡的航运受到影响，将造成更大的问题。” 据咨询公司Lipow Oil Associates总裁Andy Lipow称，伊朗每天生产330万桶原油，每天出口约160万桶原油，占全球总需求的不到2%。 Lipow表示， 市场失去伊朗石油可能会使油价上涨7.5美元每桶，但如果通过霍尔木兹海峡的石油出口受到影响，油价可能会攀升至100美元 。 英国油气生产商EnQuest的CEO Amjad Bseisu将2025年称为“动荡之年”。他对媒体表示，“几乎每天都会发生一些不同的事情，但显然，以色列与伊朗之间的战争又升级了”。 他还表示，“我们越快结束这场可怕的冲突，对整个市场就越好，不过我确实认为，市场在中短期内供应充足。” 国际油价周二大涨逾4%，延续了近期的涨势，因伊以冲突仍在持续，看不到结束的迹象，尽管主要的油气基础设施和贸易迄今为止尚未受到实质性影响。 石油交易商认为，这起中东冲突是自2022年俄乌战争爆发以来以来最重要的地缘政治事件。 霍尔木兹海峡会被关闭吗？ 霍尔木兹海峡是连接波斯湾和印度洋的海峡，亦是唯一一个进入波斯湾的水道，被认为是世界上最重要的石油咽喉之一。沙特阿拉伯、卡塔尔、科威特和伊朗等主要产油国的原油都需通过霍尔木兹海峡运往全球各地，使其成为全球经济运行的关键动脉。 根据美国能源情报署（EIA）的数据，2023年通过霍尔木兹海峡的石油流量平均为每天2090万桶，约占全球石油消费量的20%。 若油轮无法通过霍尔木兹海峡，即使是暂时的，也可能导致全球能源价格大涨、运输成本飙升，并造成严重的供应延误。 随着伊以冲突愈演愈烈，全球航运公司开始选择避开霍尔木兹海峡。 全球最大航运协会之一波罗的海国际航运公会（BIMCO）日前表示，以色列伊朗大规模冲突令整个航运行业感到不安，目前已经有不少船只选择避开霍尔木兹海峡，通过霍尔木兹海峡的船只数量正在下降。 标普全球市场财智公司17日也表示，以色列伊朗大规模冲突的威胁“足以对航运产生严重干扰”，目前有迹象表明，一些航运公司正在开始避免通过霍尔木兹海峡。 伊朗官员已暗示可能封锁霍尔木兹海峡。然而， 市场观察人士仍对此持怀疑态度，他们暗示，从实际操作层面来讲，伊朗可能做不到这一点 。 摩根大通近日评估认为，该海峡被封锁的风险依然极低，主要原因在于此类事件从未发生过。 摩根士丹利则在6月16日的报告中表示，尽管伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，但海峡完全关闭仍属小概率事件。

自上周晚些时候以色列对伊朗发动袭击以来，作为美国基准的WTI原油和全球基准的布伦特原油都经历了大幅波动，而有一个指标或许有助于具体说明，投资者对这场冲突潜在范围的担忧程度究竟有多严重…… CIBC Private Wealth的高级能源交易员兼董事总经理Rebecca Babin表示，CBOE原油ETF波动率指数周二创下了逾三年来的最高收盘点位，这表明“市场正在对多种尾部风险进行定价”。 “这是一个明确的信号，表明交易员越来越担忧局势可能如何演变——不仅是短期供应中断，还有更广泛的地区不稳定，”Babin指出。 据道琼斯市场的数据显示，该波动率指数周二大幅飙升了26%，收于71.56美元，创下自2022年3月以来的最高收盘点位。该指数被描述为对由美国石油基金(USO)定价的原油30天预期波动率的预估，在过去五个交易日内“翻倍般”地上涨了104%。 值得一提的是，该指数此前也曾在关键地缘政治事件后出现飙升，但均不及此次剧烈。 例如，在2023年10月7日哈马斯袭击以色列之后，该指数在接下来的那个周一上涨了11.7%，收于39.85美元，创下自当年6月以来的最高收盘位。在特朗普4月2日“解放日”关税公告次日，该指数上涨了18%，收于35.45美元。 嘉盛集团市场分析师Fawad Razaqzada表示，此次以色列和伊朗的局势“相当不同”。“美国总统特朗普在社交媒体帖子中表示，‘我们现在完全控制了伊朗领空’，这表明美国正在参战”。 据多家媒体报道，美国总统特朗普正考虑一系列选项，包括加入以色列对伊朗的空袭。他周二还在社交媒体上发文要求伊朗“无条件投降”。这引发了美国是否可能采取行动加深其介入冲突的疑问。 行情数据显示，美国7月WTI原油期货价格周二再度上涨了3.07美元，涨幅4.3%，收于每桶74.84美元，创下了自今年1月以来最高的主力合约收盘价。全球基准的8月布伦特原油期货也上涨了3.22美元，涨幅4.4%，收于每桶76.45美元，创下自2月以来的最高收盘价。 Hummingbird Capital的执行合伙人Matt Polyak表示，驱动市场波动的关键因素是伊朗每天出口约150万桶石油，对全球供应的潜在影响。 根据美国能源信息署(EIA)的数据，2024年每天都有大约2000万桶的原油和凝析油经过霍尔木兹海峡运往全球，约占到全球石油贸易的三分之一。 从市场头寸的角度来看，Hummingbird的Polyak表示，CFTC数据显示，纽约商品交易所(NYMEX)原油管理资金净头寸与过去三年的平均水平一致，但低于五年平均水平，这表明多头头寸仍有增加的空间。 与此同时，石油价格信息服务公司(Oil Price Information Service)的首席石油分析师Denton Cinquegrana指出，WTI合约的未平仓合约量正处于“自由落体下降之中，因此空头头寸无疑正在被回补”。 空头是指押注油价下跌的头寸，回补指的是投资者正买回他们先前做空卖出的石油。 例如，FactSet数据显示，作为主力合约的WTI 7月原油期货未平仓合约量在周二的交易中约为81660手，低于上周五的144493手。 至于油价能从当前水平上涨多高，CIBC的Babin表示，如果局势仅限于伊朗-以色列紧张关系，“部分涨幅可能已经被市场消化——特别是因为沙特阿拉伯和阿联酋的闲置产能提供了一些缓冲。” 然而她表示，“如果有迹象表明局势正在彻底升级为地区冲突，基础设施遭到直接打击，那么油价仍有很大的上行风险。”

当地时间周二，国际能源署(IEA)表示，在接下来几年内，预计全球石油市场将保持供应充足。然而，中东地区不断上升的地缘政治风险以及尚未解决的贸易紧张局势可能会给这一前景蒙上阴影。 在月度报告中，IEA指出，随着经济增长放缓，交通和发电行业逐渐减少对石油的依赖，石油需求将于2029年达到1.056亿桶/日的峰值。 IEA预计，全球产能预计到2030年将增加超500万桶/日，达到1.147亿桶/日的峰值，这将使供应远超需求。而这与欧佩克的观点形成鲜明对比，欧佩克认为石油消费将持续增长，且未预测需求峰值。 非欧佩克+国家预计将提供全球石油供应增量的大约三分之二，增加310万桶/日的产能，而欧佩克+国家将增加近200万桶/日的产能。IEA表示：“在预测期内，沙特和美国将占到全球石油新增产能的40%。” 预计欧佩克+接下来将继续大幅增加供应，以夺回市场份额并惩罚那些超额生产的成员国。然而，IEA认为，由于竞争对手的供应增长依然强劲，欧佩克可能会面临挑战。 IEA表示：“石油市场正在经历一场根本性的变革，因为全球石油供应和需求模式的驱动因素正在发生变化。在过去十年中，石油市场的动态特征是由美国石油供应和亚洲国家石油需求的同步增长所定义的。” 然而，随着电动汽车销量的持续攀升，预计一些国家的石油消费量将在2027年达到峰值。与此同时，随着生产商削减支出，美国石油供应增长将放缓。 到本十年末，电动汽车预计将减少540万桶/日的石油需求，而中东地区从石油转向天然气和可再生能源发电也将对石油消费构成压力。 周二的报告出炉之际，布伦特原油价格约为每桶74美元，而WTI原油价格约为每桶72美元。在以色列对伊朗发动了一轮袭击之后，美布两油近期均大幅走高，人们担心这场冲突可能会引发更大范围的地区战争，从而严重扰乱能源供应。 IEA表示：“由于地缘政治和经济的不确定性对石油生产国和消费国都产生了影响，石油供应安全仍是国际能源政策议程上的重要议题。” IEA署长法蒂·比罗尔声称：“从基本面来看，未来几年石油市场料将供应充裕，但近期事件强烈凸显了石油供应安全面临的重大地缘政治风险。”