美国官方能源展望报告释放多个重磅信号：霍尔木兹海峡石油运输预计将在今年年底前基本恢复正常，随着供应风险溢价持续消退，今明两年的国内外原油价格将较此前预期大幅下降；同时，在AI数据中心扩张推动下，美国的电力需求将在今明两年连续刷新年度最高纪录。 美东时间7日周二，美国能源信息署（EIA）发布《短期能源展望》（STEO）显示，在霍尔木兹海峡运输逐步恢复、OPEC+持续增产以及全球供应增长快于需求增长的背景下，国际油价未来两年面临明显下行压力，本次发布的7月7日油价预期相比6月9日的上次预期价猛砍至少10%以上。 报告显示，EIA将 2026年的布伦特原油预期均价 由95美元/桶大幅下调至 82美元/桶 ， 下调 幅度 约13.7% ；2027年预测由79美元/桶降至 65美元 /桶， 下调约17.7% ；美国 WTI原油的2026年预期均价 由88.32美元/桶降至 76.26美元/桶 ， 下调约13.7% ， 2027年预期价 由74.39美元/桶降至 60.76美元/桶 ， 下调约18.3%。 与此同时，EIA上调了今年美国原油产量预期，预计2026年美国原油日产量将达到1380万桶，略高于此前预期。不过，由于预计未来油价回落将抑制页岩油投资，EIA将2027年美国原油产量预测略为下调至1400万桶/日。 霍尔木兹运输预计年底基本恢复正常，油市风险溢价继续消退 此次STEO最大的变化之一，是EIA对中东供应风险的重新评估。 报告指出，今年6月中东局势一度扰乱霍尔木兹海峡航运，推高国际油价并加剧市场对全球能源供应的担忧。但随着地区局势趋于缓和、航运逐步恢复， EIA预计，到2026年底，通过霍尔木兹海峡的石油运输量将接近恢复至正常水平。 这一判断意味着，过去几个月支撑国际油价的地缘政治风险溢价正在快速消退。 与此同时，OPEC+继续推进增产计划，美国、加拿大、巴西和圭亚那等非OPEC产油国供应保持增长，进一步改善全球原油供给。 EIA预计，未来两年全球石油供应增速将持续快于需求增速，全球商业原油库存将重新进入累积阶段，这也是此次大幅下调国际油价预测的重要原因。 全球需求小幅下修，供应预测明显上调 相比需求端，EIA此次更明显地调整了供应预测。 具体来看： 2026年全球原油需求 预计为 1.028亿桶/日 ，此前预测为1.029亿桶/日； 2027年需求 预计为 1.048亿桶/日 ，此前预测为1.053亿桶/日。 与此同时，全球供应预测明显上修： 2026年全球原油产量 预计达到 1.019亿桶/日 ，高于此前预测的9900万桶/日； 2027年全球产量 预计达到 1.098亿桶/日 ，高于此前预测的1.093亿桶/日。 EIA认为，供应持续增长、库存不断累积，将使未来国际油价维持承压。 美国原油产量继续增长，页岩油扩张料放缓 对于美国市场，EIA预计，美国石油产量仍将在今年创下新高。 报告预计： 2026年美国原油产量 1380万桶/日，高于此前预测的1370万桶/日； 2027年产量 1400万桶/日，低于此前预计的1420万桶/日。 EIA表示，今年较高的油价水平以及前期投资项目仍将支撑美国原油产量增长，但随着国际油价下行，2027年页岩油企业资本开支预计趋于谨慎，因此下调了远期产量预测。 美国石油消费变化则相对有限： 2026年需求 维持2070万桶/日不变； 2027年需求 小幅上调至2080万桶/日。 AI数据中心持续扩张 今年商业用户用电需求将史上超过住宅用户 除了石油市场，EIA此次还上调了美国电力需求预测，预计全年电力消费量将在 2026年和2027年连续创历史新高 ，主要受AI数据中心快速扩张、电气化进程推进以及商业和居民用电增长带动。 EIA预计，2026年，美国的全年电力需求将从2025年创纪录的4.195万亿千瓦时（kWh）升至4.269万亿千瓦时，2027年进一步升至4.399万亿千瓦时。 报告特别指出，AI应用快速普及推动大型科技企业持续扩建数据中心，算力基础设施已成为美国新增电力需求最重要的来源之一，也将继续支撑天然气发电需求。电力需求的增长主要由商业部门推动， 预计2026年商业部门的用电需求将有史以来首次超过住宅部门 。 EIA预测，2026年，住宅用户的售电量将略降至1.508万亿千瓦时，而商业用户和工业用户的售电量将分别升至1.55万亿千瓦时和1.065万亿千瓦时。 相比之下，住宅用户和商业用户的历史最高用电量均出现在2025年，分别为1.515万亿千瓦时和1.493万亿千瓦时），而工业用户的历史最高用电量则出现在2000年，当时全年用电1.064万亿千瓦时。 LNG出口继续增长，美国天然气供需双双走强 天然气方面，EIA继续上调美国供给预期。 报告预计： 2026年美国天然气产量 1112亿立方英尺/日，高于此前预测1110亿立方英尺/日； 2027年产量 1153亿立方英尺/日，高于此前预测1136亿立方英尺/日。 需求方面： 2026年天然气消费 维持921亿立方英尺/日不变； 2027年消费 维持950亿立方英尺/日。 出口方面： 2026年美国LNG出口 预计达到174亿立方英尺/日，高于此前预测172亿立方英尺/日； 2027年 维持186亿立方英尺/日不变。 EIA预计，随着更多液化天然气出口项目陆续投产，美国LNG出口规模未来仍将保持增长态势。 根据EIA安排，下一份《短期能源展望》（STEO）将于 8月11日 发布。

美伊战争带来的原油供应冲击迅速逆转，中东出口恢复之下，OPEC+正从紧缺叙事转向过剩担忧，并再次陷入价格与配额的协调压力。 据彭博，OPEC+关键成员国上周日就新一轮小幅增产配额达成一致，允许成员国在霍尔木兹海峡航运与出口逐步恢复正常的背景下逐步提升产量。自美伊冲突爆发以来，该组织已累计批准超过90万桶/日的产量回补。 然而多家机构指出，其中部分增量在执行层面或难以完全兑现。与此同时，亚洲等主要消费市场已开始出现阶段性供应宽松迹象，部分预测认为， 即便当前过剩可能具有短期属性，但中期产量增速仍存在阶段性超过需求增速的风险。 这一变化正将全球油市的再平衡压力重新推回至沙特阿拉伯。市场普遍认为， 若供给宽松进一步延续，沙特可能被迫放缓自身增产节奏，甚至重新推动更广泛的减产协调机制，以避免价格端承压扩大。 霍尔木兹危机反转：从供应短缺到潜在过剩 霍尔木兹海峡曾被视为本轮地缘冲突中最具系统性风险的能源通道，市场一度定价为长期供应中断情景。在这一阶段，波斯湾主要产油国出口显著受限，全球原油市场快速收紧。 但随着局势阶段性缓和，市场预期出现明显反转。据报道， 中东出口恢复速度已快于部分需求端的实际消化能力，亚洲市场率先出现阶段性库存压力上升的信号。 这一逆转也显著压缩了OPEC+的政策操作空间。在战时阶段，增产更多体现为供给回归的自然路径；而在当前环境下，任何进一步放量都可能加剧油价下行压力，并直接影响成员国财政平衡。 沙特再度承压：减产协调难度上升 在潜在供需转向宽松的背景下，沙特阿拉伯可能再次回到“最后调节者”的位置。 据彭博分析，利雅得或需重新放缓自身产量恢复节奏，并尝试推动更大范围的减产协调，以稳定市场预期。 但这一路径的执行难度明显上升。阿联酋已于今年5月退出OPEC+框架，成为该组织长期合作机制中的重要裂口信号。与此同时，伊拉克亦公开表示，若产量配额长期无法上调，不排除重新评估其在组织内的参与形式。 从结构上看，阿联酋拥有较大规模闲置产能，其优先释放产量的诉求与整体减产逻辑天然存在张力。而伊拉克在战争冲击下已承受较大财政压力，对产量增长存在更强依赖。在此背景下，要在成员国之间重新分配市场空间，协调成本显著上升。 组织裂痕加深：配额机制面临再定价压力 本轮地缘冲击不仅重塑了全球原油供需格局，也进一步暴露了OPEC+内部的结构性分歧。阿联酋的阶段性退出，以及伊拉克对配额体系的公开质疑，均显示出成员国在产量分配问题上的利益错位正在扩大。 与此同时， 哈萨克斯坦长期超出产量限制的行为，已在事实上削弱了配额机制的约束力，使组织内部纪律约束持续承压。 在供应可能重新转向宽松的环境下，若沙特尝试推动新一轮减产安排，其难点已不再仅是技术性协调，而是如何在财政承压程度不一、发展路径差异显著的成员国之间重新建立共识。 对于市场而言， 当前关注的核心已从“供应恢复节奏”转向“谁来承担再平衡成本”。 沙特的政策选择，以及OPEC+在分化格局下的协调能力，将成为未来数月油价运行的关键变量。

全球供应激增令市场竞争加剧，沙特阿拉伯对亚洲买家祭出二十多年来最大幅度的原油降价，布伦特原油承压徘徊于72美元附近。 据彭博获得的一份价格单显示，沙特国有生产商 沙特阿美将8月份对亚洲客户的阿拉伯轻质原油官方售价下调每桶11美元，至较地区基准折价1.50美元，为2000年以来最大幅度的下调。此次降幅远超此前彭博调查所预期的每桶8美元。 美伊达成停火协议、霍尔木兹海峡恢复通航，是此轮油价下跌的直接导火索。 自6月中旬美伊停火消息落地以来，布伦特原油已大幅回落至约每桶72美元，回到美国和以色列今年初对伊朗发动军事行动前的水平。与此同时，随着中东地区新一波供应潮涌现，中东原油价格持续承压，亚洲炼油商面临的供应过剩局面日益凸显。 霍尔木兹重开，沙特供应快速回归 沙特阿美已将经由霍尔木兹海峡的原油出口量恢复至战前水平的约90%。 战争期间，霍尔木兹海峡大部分时间处于封锁状态，沙特将主要出口流量从其位于波斯湾的拉斯塔努拉港转移至红海沿岸的延布设施。随着海峡通行恢复正常，拉斯塔努拉这一沙特原油出口核心装运点重新投入使用，出口量迅速攀升。 OPEC+再度上调配额，海湾产油国供应空间打开 以沙特和俄罗斯为首的OPEC+产油国集团已同意在8月份进一步小幅上调产量配额。 战争期间，由于霍尔木兹海峡基本封闭，多个海湾成员国实际增产空间有限，彼时的配额上调更多具有象征意义。如今随着海峡通行解除，沙特、伊拉克、科威特等海湾产油国将得以充分利用更高的配额上限，而此轮上调决定亦表明OPEC+不会阻止成员国提升产量。 供需天平倾斜，亚洲市场竞争白热化 全球供应激增与需求端的相对疲软形成叠加，中东原油在亚洲市场的竞争愈发激烈。 沙特此番每桶11美元的大幅降价，是阿美争夺亚洲炼油商份额的直接体现，亦折射出产油国在供应回潮背景下维持市场占有率的现实压力。布伦特原油目前交投于约72美元，市场对后续供应持续放量是否将进一步压低油价保持高度关注。

沙特阿拉伯宣布了逾二十六年来最大幅度的官方原油出口价格削减，此举标志着全球石油市场供应格局正在发生深刻变化。 据路透社报道，沙特国家石油公司沙特阿美周一发布定价声明，将8月份发往亚洲的旗舰油种阿拉伯轻质原油官方售价（OSP）设定为低于阿曼/迪拜均价每桶1.50美元，较上月大幅下调11美元。 路透社追溯至2003年的数据显示，此次降幅为有记录以来最大，8月OSP亦创下2020年6月以来最低水平。 这是沙特自2020年价格战以来首次以折扣价出售原油。 此次降价幅度远超市场预期。路透社6月下旬的调查预测，8月OSP溢价区间约为每桶1.50至3.00美元， 而最终结果不仅未见溢价，反而转为折价，超出预期幅度显著。 与此同时，OPEC+周日宣布将从8月起进一步上调产量目标，在霍尔木兹海峡逐步恢复石油出口的背景下，全球供应压力持续加剧，油价承压明显。 降幅创逾二十年纪录，亚洲买家成核心目标 此次降价的核心指向是亚洲市场，尤其是中国和印度这两大全球最主要的原油进口国。沙特阿美将8月亚洲OSP从上月每桶溢价9.50美元骤降至折价1.50美元，单月变动幅度达11美元，为2003年以来最大单次调整。 油市分析师Ahmed Mehdi表示，此次官方价格下调"反映了近月船货的供应积压"，并指出这并非价格战的信号，而是"霍尔木兹海峡混乱正常化"的结果。他补充称，"定价需要足够有竞争力，以重新激发买家的采购兴趣。" 值得注意的是，沙特对其他地区的定价同样大幅下调。发往西北欧的阿拉伯轻质原油OSP较ICE布伦特溢价0.85美元，较上月下调15美元；发往北美客户的价格较ASCI溢价4.60美元，较7月下调8美元。 霍尔木兹重开叠加OPEC+增产，供应洪峰压制油价 此轮降价的直接背景是霍尔木兹海峡的重新开放。每日通过该海峡运输的原油多达1200万桶，海峡恢复通行后，波斯湾产油国随即加快提产步伐，全球市场供应量显著增加，进一步压低了油价。 在此背景下，布伦特原油价格自6月初以来已累计下跌约22%。WTI近月期货近期在每桶68至69美元区间窄幅震荡。与此同时，俄罗斯乌拉尔原油价格在7月初已跌至约每桶40美元。分析人士指出，OPEC+在全球需求疲软之际持续增产，可能导致市场出现供应过剩，并引发进一步的价格下行压力。 连锁效应：其他中东产油国或被迫跟进 沙特此次大幅降价的规模，已引发市场对中东其他产油国是否将被迫采取类似行动的广泛关注。在争夺买家的竞争日趋激烈的环境下，其他地区产油国的官方定价预计将在未来数日陆续公布，市场将密切观察其跟进幅度。 目前，布伦特原油现货价格仍低于战前水平，且市场处于深度期货升水（contango）结构，反映出市场对近期供应过剩的明确预期。 分析人士认为，在霍尔木兹海峡流量尚未完全恢复至历史正常水平、OPEC+增产计划持续推进的双重压力下，油价短期内难以获得有效支撑。

OPEC+正推进新一轮增产计划，油市供应格局面临深刻重塑。 7月5日，据彭博， OPEC+已同意在8月份将产量配额提高18.8万桶/日 。此次增产延续了该组织逐步撤销此前减产措施的既定路线，也是美伊临时和平协议落地后波斯湾产油国恢复出口的最新进展。 布伦特原油期货价格已较战时峰值下跌43%，目前徘徊在每桶72美元附近。随着波斯湾航运逐步恢复正常，亚洲关键市场已出现供应过剩迹象，部分机构预测全球原油供应过剩局面或将重现，OPEC+可能很快面临压缩产量还是争夺市场份额的两难抉择。 增产配额累计接近百万桶，撤销减产进入尾声 此次18.8万桶/日的配额增量，将使OPEC+自战争爆发以来累计新增配额达到94万桶/日，相当于全球需求的近1%。 上述增产计划由沙特阿拉伯和俄罗斯领衔的七个主要成员国共同推进。据彭博此前报道，OPEC+已制定路线图，计划通过持续的配额增加在9月前完成对2023年两轮减产措施的全面撤销。 目前，第三层减产措施按计划将维持至年底，但部分代表上月表示，该层减产的重启时间表或将提前。 值得注意的是，上述配额增量在很大程度上仍停留于"纸面"—— 即便在霍尔木兹海峡封锁之前，许多成员国就已因实际产能限制而无法达到配额上限，因此第三层减产的实际恢复产量预计仅为配额数字的一部分。 出口复苏遇产量瓶颈，OPEC+内部分化加剧 美伊临时和平协议为波斯湾产油国恢复出口扫清关键障碍。据油轮追踪数据，沙特阿拉伯与阿联酋石油出口量已基本恢复至战前水平，两国经霍尔木兹海峡的货运通道均已顺利打通。但彭博汇编数据显示， 两国实际产量仍远低于常态，当前出口回升主要依赖前期库存消化，而非产能同步恢复，全面释放产出仍需时日 。 供应回升的压力已在亚洲市场显现。伴随波斯湾船货集中到港，该地区关键市场出现阶段性供应过剩，对油价形成压制。 在增产推进之际，OPEC+内部凝聚力正遭遇考验。创始成员国伊拉克上月表示，若无法获更高产量配额，不排除退出该组织。阿联酋则已于今年5月以类似理由退出欧佩克，对强制限产表达不满。阿布扎比拥有大量因战争闲置的产能待重启，并有长期扩产规划，预计将持续对油价及其前盟友形成压力。 分析人士指出，随着供应持续放量、油价承压，OPEC+将很快面临关键抉择：协同减产以支撑价格，抑或各自为战、争夺份额，进而触发价格战。 这一走向不仅关乎全球能源市场格局，亦将显著影响投资者对原油资产的风险评估与配置判断。

随着霍尔木兹海峡能源运输持续恢复，加之OPEC+释放出进一步增加供应的信号，国际油价开盘走低，市场对全球原油供应过剩的担忧情绪加剧。 OPEC+在周日的一份声明中表示， 核心成员国已同意自8月起将集体生产配额再增加18.8万桶/日。 与此同时，在经历部分船只异常掉头和绕道后，由美国保护的霍尔木兹海峡重要能源走廊内的油气运输在周末显现出恢复迹象。 周一，双重利空因素推动布伦特原油跌破每桶72美元，西德克萨斯中质原油（WTI）则跌至68美元附近。目前国际油价已完全回吐近期涨幅，回落至2月28日地缘政治冲突爆发前夕的交易水平。 华尔街银行预计下半年油价仍有进一步下行空间。 实货市场指标已转为看跌的期货溢价（Contango）结构，表明原油产量的回升速度正在超过全球需求的增长。 OPEC+推进温和增产计划 在周日的线上会议中，以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的七个OPEC+核心成员国同意，在6月和7月增产的基础上，于8月份进一步增加18.8万桶/日的产量配额。 此举是对该联盟2023年达成的减产协议的进一步逐步取消。 OPEC+同时强调，产油国保留增加、暂停或逆转逐步退出减产计划的权利，且自2024年1月以来超产的国家仍需进行全面补偿。 据路透援引OPEC数据报道，受冲突导致霍尔木兹海峡油轮交通关闭影响，OPEC+的产量从2月的4277万桶/日锐减至5月的3313万桶/日。尽管核心成员国在4月至7月期间将产量配额提高了近80万桶/日，但由于运输受阻，这些增产在很大程度上仅停留在纸面上。随着6月份美国协助部分国家增加出口，产量已开始恢复，但仍低于战前水平。 瑞银分析师 Giovanni Staunovo 表示，七国集团如期逐步取消减产，近期的市场焦点将集中在有多少油轮能够成功穿越霍尔木兹海峡，以及原油需求恢复速度上。 霍尔木兹海峡流量逐步恢复 随着华盛顿与德黑兰达成的旨在结束战争的临时和平谅解备忘录总体维持有效，霍尔木兹海峡的航运交通正在快速恢复。主要波斯湾产油国正迅速提高产量，其中沙特阿拉伯的出口量已飙升至接近战前水平，其油轮已能够顺利通过霍尔木兹海峡。此前在冲突期间退出OPEC的阿拉伯联合酋长国也已恢复了原油外流。 据路透计算及报道，尽管供应中断的余波犹存，但在非中东产油国出口增加，以及国际能源署（IEA）协调释放创纪录全球战略储备的共同压制下，油价已重返战前水平。今年第二季度，布伦特原油价格累计暴跌30%。 针对未来的价格走势，花旗提示，国际油价存在年底前回落至每桶60美元的可能性。 在刚刚过去的周末，伊朗在德黑兰为2月下旬在冲突首日遇袭身亡的最高领袖哈梅内伊举行了大规模葬礼，地区局势的常态化预期进一步增强。 市场结构转弱与联盟内部挑战 供应端的回暖已在现货市场得到直观反映。作为基准的布伦特和迪拜原油的跨期价差已转入看跌的期货溢价结构，即近期合约的交易价格低于远期合约。此外，现货市场上的许多原油品种的交易价格也低于潜在基准价格。 在管理产量的同时，OPEC+正面临内部结构变化的挑战。 为摆脱生产配额限制以匹配自身产能，阿联酋在4月下旬意外宣布退出该联盟。此外，伊拉克也已释放出希望获得更高产量配额的信号。 目前，仅有沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、阿尔及利亚、哈萨克斯坦和阿曼七个核心生产国参与每月的产量管理。 据路透计算，将阿联酋5月1日的退出因素考虑在内，从8月起，这七个核心成员国仍有约37.9万桶/日的初始减产额度待恢复。如果他们在8月2日的下一次会议上决定在9月进行同等规模的增产，2023年的减产份额将被完全消化。

据国家发展改革委最新消息，自7月3日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别下调950元、915元。折合升价看，92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.75元、0.79元、0.78元。 值得注意的是，本轮成品油调价创年内最大降幅，私家车主加满一箱50升的92号汽油将少花37.5元。 至此，国内成品油价迎来今年首个“三连跌”。经过连续三次下调，汽、柴油零售限价每吨累计分别下调1990元、1915元；折合升价计算，92号汽油、95号汽油、0号柴油累计分别下调1.56元、1.65元、1.63元。 回顾近期市场表现，内外盘原油价格持续大幅下跌，基本回落至美伊冲突前的水平。周四，WTI原油期货和布伦特原油期货价格盘中分别触及67.04美元/桶和70.14美元/桶的低点。方正中期期货首席石油化工研究员隋晓影向期货日报记者表示，自6月中旬美伊达成和平协议后，双方进入后续谈判阶段，同时，市场高度关注的霍尔木兹海峡也在有序开放，原油供给逐步恢复。地缘紧张情绪降温叠加供应端持续恢复，对油价形成了双重压力。 “根据彭博数据，波斯湾原油出口已恢复至战前的75%，近期出口量达到1300万桶/日，其中大部分来自此前滞留的原油。”隋晓影进一步表示，由于霍尔木兹海峡当前仍存在一定安全隐患，部分船只暂时无法重返海湾地区。自临时和平协议达成以来，进入海湾地区的原油运输船数量明显少于驶离的油轮，这可能在一定程度上抑制该地区原油出口的恢复进程。 据光大期货研究所能源化工研究总监杜冰沁介绍，截至本周，霍尔木兹海峡的原油流量较美伊和平协议生效后的前10天已增加700万桶/日。若按当前恢复速度推算，预计到7月上旬，该海峡流量基本能回升至2300万桶/日的水平。 展望后市，杜冰沁认为，在短期情绪大幅下挫后，原油市场的地缘溢价已显著回落，但油价仍处于寻底过程中。尽管短期出现企稳迹象，但不排除进一步下探的可能，油价整体将维持偏弱震荡走势。 隋晓影则认为，随着近期利空情绪的逐步释放，油价进一步下跌的空间已较为有限。从更长周期来看，当地缘因素的影响逐步消退后，原油市场将逐步转向由宏观因素主导。 据机构测算，基于当前原油价格，下一轮调价周期初期将以负值开局。下一轮调价窗口将于2026年7月17日24时开启。

美国解除对伊朗石油出口的阶段性限制后，德黑兰正加速重返国际能源市场。据伊朗媒体1日周三的报道，伊朗官员称， 伊朗已准备向除以色列外的所有国家出售石油 ，并希望借助美国给予的60天制裁豁免扩大出口，同时将印度视为重点拓展市场之一。 不过，就在伊朗高调推销石油之际，美国方面释放出另一重信号。美媒援引美国官员的消息称，在美军持续加强霍尔木兹海峡安全保障后， 目前经霍尔木兹海峡运输的原油已恢复至日均超过1000万桶 。美方认为，商业航运快速恢复，意味着伊朗借封锁霍尔木兹海峡影响全球能源供应、提升自身石油议价能力的战略筹码正在减弱。 分析人士认为，一边是伊朗借制裁松绑积极抢占市场，一边是美国推动霍尔木兹海峡恢复正常通航，美伊围绕全球能源供应链的博弈正进入新的阶段。 美官员称霍尔木兹海峡输油量已超1000万桶/日 据美媒报道，一位美国官员表示，自特朗普政府与伊朗达成临时和平协议以来，霍尔木兹海峡商业航运持续恢复，目前经海峡运输的石油已超过 1000万桶/日 ，较伊以冲突期间大幅回升。 这位官员表示，美军中央司令部（CENTCOM）过去数周持续协调空中力量、海军舰艇等多层防御体系，为霍尔木兹海峡靠近阿曼一侧航道提供安全保障，大幅提升了航运公司信心，使越来越多油轮恢复经由该航道运输原油。 美国认为，随着商业运输恢复，伊朗利用霍尔木兹海峡作为战略筹码的能力正在下降。 报道称，伊朗曾在冲突期间通过限制霍尔木兹海峡通航，对全球能源市场形成巨大压力，国际油价一度快速上涨，也促使特朗普政府推动停火及开启谈判。但美国认为，当前航运恢复速度超出伊朗预期，使德黑兰再次封锁海峡、影响全球供应的能力受到削弱。 与此同时，美国正敦促伊朗落实双方于美东时间6月17日所签署谅解备忘录（MoU）中有关海上航运的安排，并建立确保霍尔木兹海峡长期保持商业开放的机制。 不过，伊朗并未公开接受这一要求。伊朗首席谈判代表、议会议长卡利巴夫本周表示，霍尔木兹海峡航道的主权属于伊朗和阿曼，伊朗仍坚持对海峡航运拥有管理权。 伊朗准备向除以色列外全球各国出口石油 瞄准印度市场 据伊朗官方通讯社Shana当地时间1日周三的报道，伊朗石油部负责国际与金融事务的副部长Ali Mousavi表示，除以色列外，伊朗已准备向所有国家出口石油。他说：“我们希望扩大与其他期待购买伊朗石油的国家的关系。” 这是美国6月放宽伊朗石油出口限制以来，伊朗官方迄今释放出的最明确全球销售信号。 Mousavi表示，伊朗将“最大限度利用”美国财政部给予的60天制裁豁免。对于未来政策，他表示，“我们非常希望这一制裁豁免能够得到延长”，石油销售对于伊朗“至关重要”。 在谈及亚洲市场时，Mousavi表示，伊朗希望“与印度建立稳定、长期的合作关系”。 长期以来，印度曾是伊朗原油的重要买家，但在美国恢复制裁后基本停止进口伊朗原油。如今随着美国阶段性放松限制，印度再次成为伊朗重点争取恢复出口的目标市场。 同时，Mousavi表示，伊朗决心维持与中国的关系，并未透露更多细节。他说："关键在于，我们希望与印度发展关系不会影响我们长期维持与中国之间的合作关系。" Mousavi还表示，伊朗近年来已实现石油销售渠道及资金回笼渠道多元化。 不过，对于具体交易模式，他拒绝透露更多信息。他说：“为了避免被利用，我们不希望讨论具体细节。” 过去几年，在美国严厉制裁下，伊朗原油出口长期依赖第三方贸易商、影子船队以及非美元结算体系。如今随着制裁暂时放松，伊朗正尝试逐步恢复更加公开、正规的国际石油贸易。 伊朗议长称美国解封以来伊朗已出口超4000万桶原油 美伊签署谅解备忘录（MoU）后，美国财政部给予伊朗60天石油制裁豁免，并允许其恢复部分正常石油出口。伊朗官方近期释放石油出口恢复的积极信号。 本周二，伊朗议会议长卡利巴夫表示，自美国解除对伊朗港口和石油出口的封锁以来，伊朗已出口超过4000万桶原油，目前的售价比美以伊冲突爆发前高出约20%。 卡利巴夫认为，这表明国际市场对伊朗原油需求依然强劲，也反映出伊朗正在快速恢复其全球能源供应国地位。 第三方机构监测的数据同样显示，伊朗原油出口正在快速恢复。 据媒体援引船舶跟踪机构Kpler、Vortexa等机构的数据，美国阶段性放松制裁以来，伊朗原油及凝析油出口量已恢复至约170万至180万桶/日，较冲突期间明显回升，接近近年来高位。 随着霍尔木兹海峡航运恢复正常，越来越多油轮重新装载伊朗原油驶向国际市场，亚洲买家的采购活动也持续升温。 分析人士认为，未来伊朗原油出口能否进一步增长，仍取决于两个关键变量：一是美国是否会在60天豁免到期后继续放松制裁；二是霍尔木兹海峡能否维持当前的安全通航环境。 在这一背景下，伊朗一方面积极向全球买家推销原油、争夺市场份额，另一方面，美国则试图通过恢复霍尔木兹海峡商业航运，削弱伊朗利用海峡影响全球能源市场的能力。双方围绕石油出口和霍尔木兹海峡控制权的博弈，仍将是未来国际油市的重要影响因素。

随着美伊地缘政治局势实质性降温，全球原油市场正经历从“供应恐慌”向“过剩危机”的剧烈基本面切换。 周三，国际油价再度遭遇抛售跳水，WTI原油与布伦特原油期货跌幅均一度超过1.70%。布伦特原油跌破73美元关口，较战争期间逾126美元的峰值大幅回落。 油价重挫的直接驱动力来自于中东地缘局势的快速降温。白宫发言人明确表示美国与伊朗有很大机会达成协议，双方代表团已于7月1日在多哈举行间接会谈，推进解冻资产及确保海峡海上安全等议题。 高盛与摩根士丹利双双断言，全球石油市场即将重返严重的供应过剩状态，即便考虑到全球补充战略石油储备的庞大需求，明年原油市场的日均净过剩量仍将逼近200万桶，对油价形成长期压制。 美伊协议推进，地缘溢价全面回吐 原油市场正快速剥离前期计入的战争溢价。 据新华社报道，消息人士透露，美国和伊朗7月1日在卡塔尔首都多哈举行间接会谈，由卡塔尔和巴基斯坦担任斡旋方。会谈重点围绕落实美伊谅解备忘录，核心议题包括解冻伊朗被冻结资产以及确保霍尔木兹海峡海上安全。 随着美伊临时和平协议的落地，连接波斯湾与全球市场的重要水道霍尔木兹海峡的航运正在复苏。 尽管近日发生过两起船只遇袭事件，但海峡的船只通行量仍在持续增加。同时，伊朗方面重申了其管理该通道海上交通的决心，并可能与阿曼采取联合行动。 航运秩序恢复在即，华尔街集体看空 中东原油供给通道的畅通，直接引发了投行对市场过剩的担忧。 高盛集团全球大宗商品研究联席主管Samantha Dart在接受彭博电视采访时表示，随着伊朗战争的影响逐渐消退，霍尔木兹海峡的交通恢复正常，全球石油市场供应过剩的情况将再次出现。 Samantha Dart指出，霍尔木兹海峡的出口预计将在7月底前实现正常化。一旦海峡流量恢复，市场将进入过剩情境，预计明年原油过剩量平均每天将略高于300万桶。 她补充称，由于美国能源出口和中国进口一直保持稳定，市场此前并未对海峡的短期“扰动”做出剧烈反应，这表明原油市场正在朝着恢复常态的方向发展。 摩根士丹利的观点与高盛高度一致，该机构在短短两周多的时间里已两次下调油价预期。 摩根士丹利分析师在本周的报告中直言，随着市场目光转向2027年，原油市场已经回到了原点，再次面临供应过剩。 战略储备回补难挡过剩，过路费无碍能源成本 在冲突爆发的最初几周，国际能源署（IEA）曾协调释出创纪录的4亿桶紧急原油储备以平抑油价。 作为该计划的一部分，特朗普政府动用了美国的战略石油储备（SPR）。 官方数据显示，美国原油库存从2月底的4.15亿桶降至6月19日的3.31亿桶，创下1983年以来的最低水平。 尽管当前这些消耗的储备亟需重组，但不足以扭转过剩格局。 Samantha Dart测算，全球范围内补充战略石油储备的需求预计略高于每天100万桶，虽然这会在一定程度上令市场收紧，但只能部分抵消预期中的过剩， 市场最终仍将面临每天近200万桶的净过剩。 对于市场关注的霍尔木兹海峡后续航运成本问题，高盛认为其对全球能源价格的实质性影响有限。 在被问及向船只征收通行费的提议时，Samantha Dart表示，航运公司目前最关心的实际上是监管规则的确定性。 业界反馈显示，船东并不介意支付通行费，前提是规则必须清晰，以避免触犯美国的制裁条款。据此前讨论的非正式标准，该通行费约为每桶1美元。 Samantha Dart指出，这一成本与原油价格日常的波动幅度相比并无实质区别。 从航运公司的态度来看，这一额外费用是否会显著推高全球能源成本仍不明朗，且大概率不会对原油定价产生根本性冲击。

随着伊朗战争影响逐步减弱、霍尔木兹海峡航运恢复，国际油市正在重新回到供给过剩的轨道。高盛集团指出， 即便各国启动战略储备补库，也难以扭转整体供应宽松局面。 高盛全球大宗商品研究联席主管萨曼莎·达特（Samantha Dart）在接受彭博电视台采访时表示，海峡恢复正常通行后，供应压力将重新显现。她预计， 明年全球原油市场的过剩规模将略高于每日300万桶。 她进一步解释称，虽然各国为补充战略石油储备（SPR）将增加需求，规模大致在每日略高于100万桶，但这一增量仅能部分吸收新增供应， “仍会留下接近每天200万桶的过剩” 。 她提及的补库举措，与美国能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）此前提出通过原油特许权使用费补充储备的计划相关。 在冲突期间，为稳定市场并抑制油价上涨，国际能源署（IEA）曾协调释放创纪录的约4亿桶紧急储备。这些库存主要来自发达经济体，它们目前已进入回补阶段。 美国方面同样动用了战略石油储备。官方数据显示， 美国的战略储备规模从2月底的4.15亿桶下降至6月19日的3.31亿桶，为1983年以来最低水平。 随着美伊达成临时和平协议，运输逐渐恢复，油价在上个季度出现大幅回落，基准原油价格累计下跌近30%，此前因冲突产生的涨幅已被完全抹去。 高盛的判断与摩根士丹利的最新观点一致。后者 在两周多时间内两次下调油价预期 ，并在本周报告中指出，随着市场将视线转向2027年，“供过于求”的基本格局再次成为主导。 尽管近期仍有零星安全事件发生，例如两艘船只遭袭，但关键航道的运输量总体呈恢复态势。霍尔木兹海峡作为连接波斯湾与全球市场的重要通道，其通行能力回升对供给释放具有直接影响。 与此同时，伊朗方面重申对该水道航运的控制意图，并提出可能与阿曼共同管理相关事务，这为未来的运输安排增添新的变量。 围绕是否对过境船只收取费用的问题，市场关注点并不集中在成本本身。达特表示， 航运企业更在意的是监管环境是否明确 。 她在采访中转述业内反馈称：“我不介意交通行费，只要规则清晰明确。”企业普遍担心的是在不确定的制度下可能触及美国制裁风险。 她提到，市场此前讨论的非正式收费水平约为每桶1美元，这一成本与油价日常波动幅度相比影响有限。“这真的会显著推高能源成本吗？并不明显，”达特表示，并强调这一判断来自与航运公司的直接交流。