印度将黄金和白银进口关税从6%大幅提升至15%，此举旨在压缩贸易逆差、提振卢比，但业界警告，此举可能在打压合规需求的同时，重燃贵金属走私活动。 据路透报道，印度政府周三发布命令， 对黄金和白银进口征收10%的基本关税及5%的农业基础设施与发展税（AIDC），有效税率由此从6%升至15%。 这是印度近期一系列收紧贵金属进口举措中力度最大的一步。此前印度已开始对黄金和白银进口征收3%的综合商品和服务税（IGST），导致多家银行暂停进口逾一个月，4月份进口量跌至近30年低点。 此次关税上调或对全球贵金属市场产生显著影响。 印度是全球第二大贵金属消费国，黄金消费几乎全部依赖进口。关税大幅提高后，业内人士预计合规进口量将再度下滑，对实物黄金需求形成直接抑制。 印度金银珠宝协会全国秘书Surendra Mehta表示： "关税上调符合市场预期，政府意在压缩经常账户赤字， 但在金银价格已处高位的背景下，此举可能进一步抑制需求。 " 截至发稿，黄金/美元现货下跌0.41%，白银/美元现货上涨0.54%。该事件尚未对贵金属市场产生明显冲击。 政策旨在提振卢比，行业担忧走私风险上升 此次关税上调发生在印度外汇储备面临压力、卢比持续走弱的背景下。卢比是亚洲表现最差的货币之一，而黄金大量进口加剧了外汇消耗与贸易逆差。 印度总理莫迪上周日公开呼吁民众一年内避免购买黄金，以帮助保护外汇储备。这一罕见表态凸显了当局对外汇状况的高度重视。 印度黄金投资需求近期明显升温。世界黄金协会上月数据显示，今年一季度，印度黄金ETF资金净流入同比激增186%，达到创纪录的20公吨，背后是金价持续上涨以及过去一年印度股市负回报所驱动的避险和投资需求。 业内人士担忧印度上调贵金属关税可能带来走私风险的回归。印度曾在2024年中期下调黄金关税，此后走私活动一度有所收敛。 此次关税大幅回升，可能再度打开非法渠道的利润空间。一位不愿具名的孟买私人银行贵金属交易商对路透表示："灰色市场很可能重新活跃。以目前的金价水平，走私者可以获取相当可观的利润。"

今年以来，AI热潮催生出多类市场风口，从半导体板块飙升、ETF创下历史新高，到七大科技巨头股票再度突破，AI相关交易持续占据市场核心。 如今，交易员们将目光投向了此前缺席本轮反弹的AI主题“老标的”——白银，随着其价格大幅飙升、期权市场呈现极端看涨情绪，叠加技术面突破关键压力位，白银再度成为AI行情下的焦点，重新点燃市场做多热情。 周一，白银价格迎来爆发式上涨，单日涨幅达7%，创下今年3月以来的最高水平；铜价也同步走强，上涨3.3%至每磅6.50美元，创下历史新高。 这两种金属之所以受到市场追捧，核心原因在于其独特的物理属性——具备优异的导热性和导电性，是数据中心不可或缺的关键材料，而数据中心正是支撑AI需求爆发的核心基础设施。 与铜相比，白银更受散户投资者青睐，市场参与度更高。跟踪白银价格的安硕白银ETF（SLV）交易量同步激增，期权交易呈现一边倒的看涨态势： 看涨期权交易量是看跌期权的两倍多，且买入的看涨期权数量远超卖出数量， 其中买入看涨期权达9万份，而买入看跌期权仅3.1万份，市场做多情绪极为浓厚。 期权市场的异动凸显出机构对白银的强烈看涨预期。 至少有一名交易员采取“卖出看跌+买入看涨”的策略，累计敞口超100万美元，大举押注SLV短期上涨。 该交易员卖出1000份6月18日到期、执行价为70美元的看跌期权，获得25.9万美元收益，随后将这笔资金全部用于买入1900份同期到期、执行价为80美元的看涨期权，目标是未来5周内获利11%。 回顾白银近期走势，其表现曾一度滞后。2025年初至2026年1月高点期间，SLV曾暴涨300%，但今年以来，受利率波动、大宗商品投资者聚焦原油波动等因素影响，贵金属交易整体表现疲软，白银也未能跟上半导体板块的暴涨节奏，一度陷入调整。 技术面释放明确反转信号 路透社分析师Christopher Romano指出，过去六周，白银价格逐步反弹，成功突破两条关键技术压力位——下跌趋势线。下跌趋势线是连接价格高点形成的对角线，用于界定下行趋势，突破该趋势线意味着下行势头减弱，市场可能迎来反转。最近一次突破发生在上周三，随后三天白银持续飙升，超过4月高点每盎司83.04美元。 Romano表示，在技术分析中，月度高低点是重要的关键节点，而每盎司82-83美元区间，近几个月来一直是白银价格的重要阻力位。 若能持续突破4月高点，意味着白银将站稳更高区间，市场对其上涨至每盎司90美元（重要心理关口，因其为整数关口）的预期将升温，甚至有望向3月高点每盎司96.38美元逼近。 同时，突破4月高点也将终结自1月暴跌以来“高点不断降低”的负面趋势——在技术分析中，高点不断降低被视为明确的下行信号。 反之，若白银未能突破4月高点，则将强化这一负面趋势，市场参与者可能会预期其进一步下跌，尤其是当价格跌破每盎司70-71美元区间时，回调压力将显著加大。

昆山鸿福泰环保科技有限公司 参观考察活动-报名启动！ 注：考察活动免费参与！仅限报名的 2026 SMM(第七届)白银产业链创新大会 嘉宾参与！ 扫码锁定参观名额 【考察时间】6月12日 【大会时间】6月11-12日 【大会地点】江苏·昆山 公司风采 昆山鸿福泰环保科技有限公司简介 一、公司概况 昆山鸿福泰环保科技有限公司成立于一九九九年，2001年取得中国人民银行南京分行颁发《黄金三废回收许可证》，2004年取得江苏省环保厅颁发《危险废物经营许可证》，2024取得昆山市公安局颁发《特种行业名录管理证》。公司地址位于江苏省昆山市高新技术产业园，东眦上海60km，西邻苏州30km，交通便捷。 公司现有员工98名，国家级工程师5名及相关工程技术人员10名，公司与上海同济大学、苏州大学、江苏理工学院建立校企技术与人才的交流合作。 公司主要经营项目： 处置利用回收加工生产含贵金属（黄金、白银、铂、钯、铑、锇、钌、铱）的废材料、废靶材、擦拭布、浆料、银触点、边角料、催化剂、废液、吸附材料、感光材料等，可来料加工。公司有先进的焚烧、提纯、加工、废水废气处理设备。 公司成立技术中心，相继获得专利20余项，2010至今年为“江苏省高新技术企业” 公司获得质量、环境、职业安全三个管理体系认证，每年达标审核，2005年与2007年评为“昆山市循环经济示范企业”、“苏州市循环经济试点企业”；于2012年及 2013年相继被评为昆山市“清洁生产单位”、“外项配套优秀单位”和“安全生产标准化单位”；2015年取得“昆山市科技研发中心”和“江苏省民营科技企业”，2024年3月获得昆山市高新区“十佳绿色安全企业”。 公司生产装备“短流程铂钯铑清洁高效分离与精炼技术及装备”获得中国有色金属工业科学技术奖“一等奖” 2011年公司创建了“昆山市慈善基金会‘鸿福泰关爱基金’”，奉献自己微薄的爱心，并组织员工进行公益活动。 企业愿景： 致力贵金属“无废”利用，打造美好环境生活！ 企业使命： 为环境减负，持续为客户创造价值！ 企业价值观： 以客户为中心，成果导向，勤奋当担，创新高效！ 让我们一起为环保事业尽心尽责，让我们的家园更舒适、和谐、美好！ 二、公司部分荣誉图示 2026 SMM(第七届)白银产业链创新大会 在全球能源转型与数字经济加速发展的背景下，白银作为兼具工业属性和金融属性的战略金属，其产业链正经历深刻变革。一方面，光伏、新能源汽车、5G通信等新兴领域对白银的需求持续攀升，推动行业向高附加值、绿色化方向升级；另一方面，资源约束、技术壁垒与市场波动对产业链韧性提出更高要求，亟需通过创新驱动实现全链条协同发展。 叠加中国“双碳”目标推进与全球ESG投资浪潮，白银产业在绿色生产、循环利用及低碳技术应用上的需求愈发迫切。国家发改委《“十四五”循环经济发展规划》已明确提出加强贵金属资源循环利用，而国际银价波动与地缘政治风险，进一步倒逼企业提升供应链自主可控能力。 在此产业变革与政策导向叠加的背景下， 2026 SMM(第七届)白银产业链创新大会 定于6月11日-12日在江苏•昆山隆重举行！ 本次大会以“银链革新·智创未来”为主题， 将汇聚全球白银产业链龙头企业、科研机构、金融机构及政策制定者，围绕技术研发、供应链优化、市场拓展三大核心议题展开深度对话。会议将通过发布行业白皮书、成立创新联盟、签约重大项目等务实举措，推动白银产业从“资源依赖”向“技术引领”转型，同时搭建政产学研用协同平台，破解行业痛点，引领产业向高端化、智能化、国际化迈进，为全球能源革命与数字经济发展提供关键材料支撑。 时间地点 【大会时间】6月11-12日 【大会地点】江苏·昆山 会议规模 2大论坛|参会人数200+|1家企业考察 参会权益 大会会刊（含所有参会企业的供需、关键人联系方式等）、会议期间午晚餐券、展区门票、大会论坛入场券、专家报告及会后资料、高层晚宴入场券、独家参会交流群、线上供需墙持久曝光、1V1白银行业上下游供需匹配、免费参观考察多家企业等。 会议亮点 展台类型&权益 回顾往届白银会议精彩瞬间 昆山鸿福泰环保科技有限公司 联系电话：0512-57786918-801 邮箱： zhenzhongkeji@126.com 邮箱：hft_kefu@126.com 网址：http://www.chinahft.com.cn SMM会议联系人：孙智龙 电话：13262611571 邮箱：sunzhilong@smm.cn

受供给端扰动，银价大幅上行。5月12日盘中，伦敦现货白银价格一度突破87美元/盎司，COMEX白银期货主力合约一度触及88美元/盎司一线，沪银期货主力2606合约最高升至21475元/千克。 市场普遍认为，白银价格大幅上行的核心驱动来自供给端突发扰动。据东吴期货分析师曹可安介绍，5月11日，秘鲁正式发布能源危机紧急法令，该国电力紧张、工业天然气配额受限，矿山开采、冶炼等高耗能环节受限，直接冲击全球白银供给预期，叠加地缘局势边际缓和、宏观风险偏好提升，共同推动银价快速拉升。 曹可安表示，秘鲁能源危机紧急法令对市场影响较大，这与当前全球白银供给存在的长期刚性约束有很大关系。近五年全球白银矿山产量稳定在2.5万～2.6万吨，72%来自铜、铅、锌等伴生矿，主金属开采周期长、银矿品位下滑，导致矿产增量近乎停滞。尽管银价上涨刺激再生银供应，但2019—2024年再生银年均增速仅3.4%，无法填补供给缺口。 秘鲁作为全球第二大产银国，在全球白银供给中的地位举足轻重。近三年，秘鲁白银产量持续增长，主要得益于安塔米纳、拉斯班巴斯等核心矿山的贡献。“考虑到矿山开采、选矿、冶炼环节高度依赖能源支撑，可以预见，在能源与电力双重约束下，秘鲁矿山生产开工受限、产能被迫收缩，使得银矿供给收缩的预期增强。”曹可安说。 世界白银协会数据显示，2026年全球白银将连续第六年供不应求，供需缺口较2025年扩大15%，供给端脆弱性进一步凸显。 与此同时，白银需求不断增加，工业属性已成为支撑银价的核心力量。除传统光伏领域外，未来全球将大力发展AI算力基础设施与新能源汽车及其配套设施，对白银的需求也非常高，且暂时无法用其他金属大幅替代。曹可安认为，需求结构多元化叠加供给刚性，形成供需长期错配，为银价提供坚实基本面支撑。 南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹认为，白银价格仍有上行空间。在她看来，近期贵金属市场集中交易中东地缘冲突的不确定性、美联储货币政策预期等因素。供给端扰动增加，推动短期白银价格快速上涨。在油价高企时间可能拉长的风险下，滞胀交易可能推动贵金属价格上涨。若地缘局势降温、油价回落，可能为美联储降息提供条件。

白银今晨“断崖式”领涨商品市场 若您想深入了解更多贵金属期货的专业信息，欢迎咨询： 》国泰君安期货 今日白银价格断崖式领涨商品市场，盘中单日涨幅逾7%，这背后是几个利好因素的叠加推动。 【品种异动分析】 首先，宏观情绪在回暖。 最近美伊冲突表现趋稳，未发生实质性的大规模升级，同时市场对美领导人即将访华这件事给出了非常积极的解读，普遍预期这会带来经贸关系缓和、以及风险偏好的提升。所以你看，不仅白银涨了，股市和其他大宗商品近期表现也都偏强，说明市场确实有些躁动起来了，像白银这种弹性比较强的品种，对这种情绪变化也自然比较敏感。 另一股更直接的推力，则来自供应端的突发干扰。 秘鲁政府昨晚发布了一项紧急法令，目的是应对全国性的能源危机。首先，秘鲁是全球第三大白银生产国，而且它的白银大多是开采铜矿时伴生出来的，铜矿供应本身就偏紧，那么银矿的开采自然也被动受限，市场对秘鲁这个主产国的动态本就非常敏锐。 同时，开矿、选矿、冶炼的过程都极度依赖电力和能源，昨晚秘鲁政府发布的这个法令，又在两方面产生了叠加影响：一是电力供应如果受限，可能导致一些矿山（尤其是小矿）减产甚至停产；二是能源价格上涨会直接推高开采成本。所以市场围绕这两个角度，给白银价格提供了预期支撑。 最后看看白银自己的库存，国内最新的白银库存虽然还在相对低位，但上期所库存的最新数据已经从前一期76.5万千克继续回升至81.2万千克了，金交所的白银库存近期也显示出反弹的趋势。 这说明白银的上涨主要还是消息驱动，并非自身供应矛盾的进一步扩大。 数据来源：国泰君安期货研究 【盘面分析】 沪银主力Ag2606合约延续反弹态势，当前跳空高开，已经突破此前反弹形成的拐点以及20000整数关口附近压力，盘面增仓放量，技术走势迎来转强，另外指标层面，K线站上60日均线与macd形成金叉、快线上穿0轴相互映照，指标信号也在边际转好。短线级别同样在不断转强，延续上升。技术面来看，短期沪银主力合约或有望震荡偏强运行，上方压力参考22000整数关口附近，下方支撑参考60日均线至20000整数关口附近。 图片来源：同花顺期货通 截稿时间：2026年5月12日10点05分 资料来源：金十数据、国泰君安期货研究所 （作者：国泰君安期货市场分析师 张驰宁 投资咨询号：Z0020302） 免责声明： 本点评中基本面观点出自国泰君安期货研究所，支撑压力区间为通过均线、布林轨道、形态、黄金分割线等技术分析手段综合得出,仅供参考。投资者须注意支撑压力位有效突破后，支撑压力相互转化的可能。 投资者须注意市场风险。本点评所有内容在任何情况下均不构成对任何人的投资建议，仅用于交流学习，投资者据此做出的任何投资的一切后果由投资者个人承担。在任何情况下，国泰君安期货有限公司(下称“本公司”)、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本点评的内容来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。对点评中涉及的具体交易规则以交易所公布的内容为准，请投资者密切关注交易所对交易规则的调整，本公司对此不承担任何责任。本点评版权仅为本公司所有，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。

白银市场正站在新一轮突破的临界点。在经历数月消化超买压力的盘整后，白银再度尝试向上突破关键技术形态， 而低仓位、低波动率以及潜在的追涨资金，正共同构筑不对称的上行机会。 据ZeroHedge，从最新市场动态看，白银正在形成近期最大的单日上涨K线，价格触及50日均线，并逼近80美元关键关口。一旦有效收于该水平上方，市场人士认为挤仓行情可能迅速升温。 与此同时， 白银投机性持仓依然处于低位，此前因恐慌情绪急升的波动率VXSLV也已明显回落。 从相对表现看，白银与费城半导体指数（SOX）之间的价差已扩大至相当水平。 而AI基础设施建设仍需要白银作为关键工业金属提供支撑。 白银价格走势的潜在影响不容忽视。高盛数据显示，CTA策略当前呈现双向凸性结构，一旦上行突破成立，动能追涨资金有望加速涌入，进一步强化价格上行的自我实现逻辑。期权市场方面，看涨价差策略被认为具备高性价比。 技术形态：80美元是关键门槛 白银当前正在挑战一个历时已久的三角形整理形态上沿，技术上具有重要意义。 价格运行至50日均线附近，并录得近期最大单日涨幅，显示多头力量正在重新集结。 市场分析人士指出，80美元整数关口是当前最核心的技术分水岭。若价格能够有效站上这一水平，则挤仓压力可能显著加剧，并吸引更多短线资金跟进。相比之下，若突破失败，则白银仍将维持近期的箱体震荡格局。 仓位与情绪：投机者大规模缺席 当前白银市场的一个显著特征是投机性力量的持续缺席。持仓数据显示， 白银投机多头仓位依然偏低 ，与价格走势形成明显背离——这既是前期超买行情消化的结果，也意味着一旦行情启动，空间相对充裕。 高盛数据进一步显示，CTA策略对白银的暴露目前呈现双向凸性，即价格向任何方向的大幅波动都可能触发程序化跟随买入或卖出。 但分析人士强调，上行凸性风险在近期长时间内都未曾兑现，若此次挤仓行情得以延续，动能追涨资金将成为不可忽视的增量来源。 基本面逻辑：AI浪潮仍需白银支撑 从相对表现看，白银与费城半导体指数（SOX）之间的价差已扩大至相当水平。 尽管白银在此前风险偏好主导的行情中曾与科技股同步上涨，但过去数月其走势更多反映的是自身超买压力的消化，而非宏观风险情绪的变化。 然而，白银的工业需求逻辑并未改变。 分析人士指出， AI基础设施建设仍需要白银作为关键工业金属提供支撑。 这一基本面因素构成白银中期需求的重要底层支撑，也是当前超跌相对价值逻辑的核心所在。 波动率与期权：挤仓一旦启动将快速重定价 白银波动率指数VXSLV已从此前恐慌性上冲高点回落，为期权买方提供了相对更优的入场时机。 分析人士指出，尽管当前波动率水平并不便宜，但贵金属市场历来具有上行偏斜特征，即上涨行情往往比下跌更为急速凌厉。 在此背景下，看涨价差策略被认为在当前波动率结构下具有较高吸引力。以SLV 6月72/82看涨价差为例，该结构通过买入低行权价看涨期权、卖出高行权价看涨期权，在控制权利金成本的同时，保留了对核心上行区间的充分暴露。 值得注意的是，白银挤仓行情历来来势迅猛。一旦突破成立，波动率的重新定价往往同样迅速而剧烈。

SMM5月6日讯： 美元指数走软，美伊局势边际缓和带动油价有所回落，使得市场对通胀走高的担忧有所缓解；世界黄金协会发布一季度黄金需求趋势报告显示，一季度全球央行净购金244吨，高于上一季度的208吨，为逾一年最快水平；叠加白银、铂金等品种供需格局偏紧、现货缺口支撑价格走强等多重利好共振，推动贵金属期股联袂大涨！截至5月6日15:13分左右，COMEX黄金涨2.4%，报4678.1美元/盎司；沪金主连涨2.27%，报1028.48元/克；COMEX白银涨3.82%，报76.395美元/盎司；沪银主连涨5.85%，报18851元/千克；白银T+D涨5.15%，报18838元/千克。此外，铂主连涨4.03%，报504.85元/克，钯主连涨4.18%，报373.75元/克。 贵金属股票亦跟着期货的大涨而大幅走强，截至5月6日收盘，贵金属板块涨5.53%，个股方面：晓程科技涨10.29%，赤峰黄金、四川黄金涨超8%，兴业银行、湖南白银、山金国际以及西部黄金等涨幅居前。 》点击查看SMM期货数据看板 消息面 【机构：美日突然大幅下跌，日本当局疑再度出手干预】 据美国财经网站investinglive，美元兑日元USD/JPY短线跌超100点，日内跌超1%，回落至157.00关口下方。从时机上看似乎是那么回事——今天是日本市场假日，而前两次干预尝试也都是在亚盘时段到欧盘时段开盘之间这个时间窗口发生的。话虽如此，前两次干预发生的时间点，更接近美元/日元刚刚突破157.00的那个时刻。而这一次，美元/日元一路涨到了接近158.00，然后才发生疑似干预。尽管日本财务省多次尝试， 但自上周以来的干预行动效果正在减弱。尤其是在基本面因素仍以压倒性的方式继续对日元不利的情况下。那么问题就变成了，日本当局愿意在这个问题上砸多少钱，才能让干预真正奏效。 考虑到当前的经济大背景，这确实是一个非常棘手的难题。目前日本官员们寄予的最大希望，就是美伊冲突能够平息下来，从而缓解日本经济所面临的压力。否则，他们将继续逆着巨大的浪潮，试图说服交易员们不要持续抛售日元。（金十数据） 【世界黄金协会：一季度各国央行继续加仓购金量创逾一年新高，中国黄金ETF流入创纪录】 一季度黄金市场剧烈波动，但官方部门需求反而升温。金价从纪录高位回落，为部分央行提供了重新加仓窗口，净购金规模升至逾一年最快水平。4月29日，世界黄金协会发布一季度黄金需求趋势报告，一季度全球央行净购金244吨，高于上一季度的208吨，为逾一年最快水平。波兰、乌兹别克斯坦和中国是已披露数据中最大的买家，另有部分购买并未公开披露。 》点击查看详情 现货市场 白银 》点击查看SMM白银现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 5月6日，SMM1#白银上午出厂参考均价为18507.5元/千克，均价较前一交易日涨477.5元/千克，涨幅为2.65%。6日SMM对金交所Ag（T+D）升贴水区间报价为TD-20至-5元/千克，均价-12.5元/千克，部分贸易商五一节后尚未参与报价，市场整体接货意愿较低，报盘与询价偏弱。 据了解，上海地区早盘，国标银锭持货商主流报价对TD贴水20元/千克至贴水10元/千克，大厂银锭平水附近报价居多但成交难度大，部分企业调低升水成交，下游消费持续清淡，银行仓单托底价格贴水亦扩大至TD贴水20元/克附近；深圳地区少数非交割品牌维持较大贴水。今日市场整体交投寡淡。 铂 》点击查看SMM铂现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 5月6日，铂现货报499~503元/克，其均价报501元/克，较前一交易日涨4.16%。现货主流报价升贴水相较上节前最后一个交易日基本持平，早盘铂金现货贸易商主流报价为广期所PT2606贴水2-3元/克，仍有企业因开票整顿原因暂不参与市场报价。成交方面，据SMM了解，早盘报价广期所贴水2元/克报价成交难度大，随早盘盘面价格持续上涨部分企业选择调低升水，下游企业因盘面大涨采购意愿普遍较低观望为主，现货市场整体成交清淡。 各方声音 对于贵金属的后市走势，部分机构的看法如下： 澳大利亚联邦银行的维韦克·达尔在一份研究报告中指出，特朗普宣布暂时暂停为船只提供霍尔木兹海峡安全通道的计划，这缓和了紧张局势。自3月2日金价触及每盎司5422美元的盘中高点以来，黄金期货的走势基本与中东局势紧张的程度呈负相关。达尔补充说，金价的上行推动力可能来自以下几个方面：中东停火的希望、市场因高能源价格拖累全球增长而对降息的定价，以及对美联储独立性的担忧。(金十数据) 分析师法瓦德·拉扎克扎达表示：“除非我们看到海湾地区朝着稳定取得实质性进展，否则高油价可能会继续支撑美国短期收益率，进而支撑美元。这种组合对黄金的短期前景不利。”(金十数据) 道富环球投资管理公司的策略师在一份报告中表示，只要市场共识和美联储的前瞻指引指向未来宽松政策，金价就可能上涨。货币市场和外汇交易商可能正在等待一个切实可行的（美伊）和平协议，以便重新加大对美联储降息的定价。他们认为，只要前瞻指引表明降息即将到来，即使美联储维持利率不变，黄金也能有良好表现。不过，如果货币政策前景持续转向鹰派，则可能对黄金构成逆风，至少短期内将如此。另外，如果油价维持在每桶100美元成为新常态，也可能限制金价朝着每盎司5000美元上涨的势头。 周大生4月29日在电话会议上表示，金价是对黄金珠宝行业经营影响最大的变量。2026年金价继续大幅上涨对行业的边际影响降低；2025年11月黄金税改政策落地后，终端适应速度快于预期，零售价加税传导后，从自营数据看，销量仍保持上升，预计税改的影响将逐步被市场消化。 Phillip Nova的Priyanka Sachdeva在报告中表示，作为对冲不确定性的工具，黄金的潜在需求依然稳固。这意味着即便涨势受限，宏观层面的不确定性仍将为金价提供结构性支撑。她指出，由于美元走强以及对降息的预期，黄金上涨动能受限，这些因素削弱了黄金这类无收益资产的吸引力。 世界黄金协会发布了2026年一季度《全球黄金需求趋势报告》。世界黄金协会估算显示，由于金价下跌引发一轮买盘，第一季度全球央行以一年多来最快速度增持黄金储备。数据显示，官方机构一季度净购金量为244吨，高于上一季度的208吨。波兰、乌兹别克斯坦和中国是已披露的最大买家，另有部分购金未予公开。今年以来，金价大幅波动，1月底触及纪录高位，随后在美伊战争爆发后于3月下跌。世界黄金协会首席策略师John Reade表示：“这是一段时间以来黄金首次出现较为明显的回调，让此前可能一直观望、等待机会的央行得以入场并大举买入。”一季度还有多家央行减持。土耳其、俄罗斯和阿塞拜疆与其他一些规模较小的央行和主权财富基金合计减持约115吨，这些举动当时曾引发市场对机构持续购金意愿的担忧，而这一趋势一直是推动金价多年上涨的重要因素。在未来展望中，世界黄金协会提到，地缘政治因素仍然是我们对2026年黄金需求展望的核心关注点。我们依然认为，持续存在的地缘政治风险将为投资需求和央行购金需求提供支撑，而通胀高企和金价持续走强的可能性将进一步提振黄金投资需求。出于类似原因，金饰需求或将继续承压，不过相关消费支出仍有望保持韧性。 在过去三周对21位分析师和交易员进行的一项调查显示，2026年铂金均价预测中值为每盎司2067美元，低于三个月前调查中预测的2400美元，与当前约2020美元的现货价格基本持平。对2026年钯金价格的预测中值为每盎司1583美元，低于上次调查的1819美元，但高于当前1489美元的现货价格。GoldCore首席执行官戴维·拉塞尔表示：“我们仍预计铂金在今年剩余时间内将保持结构性向好态势，但与2025年相比，市场可能会更加波动，且不再是单一方向的走势。” 4月27日公布的一项路透调查显示，分析师上调了年度黄金价格预测。尽管中东冲突引发通胀飙升和鹰派政策预期等风险，但央行强劲的需求和经济不确定性预计将抵消这些影响。一旦紧张局势缓解，黄金整体的涨势有望恢复。在过去三周对31位分析师和交易员进行的调查显示，2026年黄金价格预测中值为4916美元/盎司，这是路透自2012年开始此项调查以来的最高年度预测值。这一最新预测高于三个月前预估的4746.50美元。而在一年前，类似调查显示2026年的平均预测仅为3000美元。白银方面，分析师预计2026年银价均价为每盎司78美元，低于三个月前预测的79.50美元。(金十数据) 德国商业银行预计，到今年年底银价将达到每盎司90美元。 推荐阅读： 》银价日内反弹明显 现货市场交投寡淡【SMM日评】 》铂价日内大涨 现货市场持续清淡成交稀少【SMM日评】

周三， 在美国总统特朗普暗示可能与伊朗达成和平协议后，金价日内涨超2% ，这一消息使得市场对通胀的担忧有所消退，同时也导致美元和原油价格双双走低。 截至发稿前，现货黄金大涨2.7%，冲上4680美元上方，创自4月28日以来的新高；现货白银日内大涨近5%，并冲上76关口上方。 特朗普周二对外表示，鉴于美伊在达成全面协议方面取得进展，他将短暂暂停旨在保障霍尔木兹海峡船舶通航安全的护航行动。 美国国务卿鲁比奥同日对记者确认，“‘史诗狂怒’行动已经结束”，并补充说“我们并不希望看到节外生枝的情况发生”。 美国国防部长赫格塞斯稍早也提到，约一个月前启动的停火协议目前仍在维持；伊朗外长阿拉格齐则对外释放信号，称会谈“正在取得进展”。 OANDA资深市场分析师Kelvin Wong对金价上行给出了直接解读： 地缘政治风险溢价的收缩带动油价回落，而油价回落本身利好黄金 。“此前美国证实，尽管本周初发生了一些小规模冲突，但与伊朗之间脆弱的停火协议依然有效。” Wong同时也提示了反向波动的可能性：“ 如果两国之间的紧张局势出现任何再次升级的迹象，你就会看到金价出现一定程度的获利回吐，或者短期投机者会平掉他们近期的黄金净多头头寸。 ” 美元走弱在贵金属反弹中扮演了重要角色。美元贬值令以美元计价的金属对持有其他货币的投资者而言成本降低，从需求端形成支撑。与此同时，高油价与通胀预期的联动关系也在重塑市场逻辑——原油价格高企通常推升通胀，进而增加央行加息概率。 黄金虽被视为对抗通胀的工具，但利率上行会让生息资产的吸引力相对增强，反而侵蚀黄金的持有价值。特朗普释放的缓和信号恰好打破了这一链条。 市场注意力正在转向本周后半段的关键数据 。投资者等待美国非农就业报告出炉，以此检验美国经济是否仍然足够坚挺，使美联储得以维持保持利率不变的立场。 澳新银行在一份报告中给出了结构性判断：“经济增长风险、不断恶化的地缘政治关系、货币波动以及股市的下行风险等因素，将继续支撑黄金作为投资组合多元化工具的作用。” MKS PAMP SA研究与金属策略主管Nicky Shiels则从仓位结构角度分析了贵金属市场面临的矛盾。她在一份报告中指出， 贵金属市场正以“结构性仓位悖论”进入夏季——投资黄金的名义资金量依然充裕，但合约和盎司数层面的仓位却依然稀少 。 她还表示：“货币贬值、供应链碎片化和货币秩序崩溃等因素仍然支撑着中期看涨的理由，但 要实现短期内的新高，需要综合性机构资本介入，填补季节性模式和疲软的零售业无法填补的空白。 ”

据矿业周刊（Miningweekly）报道，纽交所和澳交所上市的纽蒙特公司报告称，其一季度收益和自由现金流创新高。 一季度公司权属金产量达到130万盎司，自由现金流31亿美元，创新高。 纽蒙特公司总裁兼首席执行官娜塔莎·维尔乔恩（Natascha Viljoen）表示，这得益于公司优化的资本配置框架，以及出售其在索尔黄金（SolGold） 和大地资源公司（Greatland Resources）两家公司中价值3.21亿美元的股权投资。 该公司仍完全有望实现其全年业绩目标，即金产量530万盎司、银900万盎司和铜3万吨。 纽蒙特公司在本报告季度的净利润达33亿美元，调整后净利润合计32亿美元（合每股2.90美元），调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）则达到52亿美元。 扣除2.02亿美元的运营支出，该公司经营收入为38亿美元。 值得注意的是，自上一次财报电话会议以来，该公司通过股份回购计划及股息派发，向股东回报了27亿美元。 纽蒙特公司在全面执行了此前24亿美元的股份回购计划后，又追加授权60亿美元，从而将其股份回购计划的规模扩大了一倍。 该公司称，正在审核每股0.26美元季度派发股息方案。 第二季度初，纽蒙特现金有88亿美元、流动资金128亿美元总流动性以及32亿美元净现金头寸。 这家来自科罗拉多州的矿企在美国、加拿大、墨西哥、澳大利亚、加纳、阿根廷、秘鲁、苏里南和多米尼加拥有多个金矿。