沪铝日内震荡下跌，主力合约收跌2.2%。近期沪铝走势受宏观情绪主导，同有色板块涨跌共振，日内风险偏好降温，沪铝跟随板块下行。从基本面来看，节前需求表现不佳，社库持续累积，基本面表现偏弱。 宏观方面，近期沪铝及有色金属市场短期波动风险显著加剧，经过短期大幅回调之后，贵金属及有色板块整体的极端情绪有所释放，但美国数据好坏参半，1月ISM服务业PMI创2024年以来新高，但1月ADP就业人数低于预期，以及美股科技股抛售加剧，拖累市场风险偏好，有色板块再次下跌。 季节性消费淡季叠加春节假期临近，部分企业选择提前放假，初级加工品减产时间较往年春节有所前移，需求表现趋弱。近期铝锭社库持续累积。 对于当前走势，金源期货表示，美国1月ADP就业数据远低于市场预期释放劳动力市场放缓信号，不过更权威性的非农数据因政府停摆延缓至11日公布，数据缺失至市场观望，等待更明确的经济指引。基本面消费淡季延续，库存至近三年同期高位水平，供需季节性偏弱。宏观情绪摇摆，基本面影响权重上升，铝价预计短时震荡调整。

近期地缘政治风险常态化令全球避险情绪难以降温，贵金属大幅反弹，风险情绪释放，带动有色金属板块上涨，加上昨日有色工业协会强调加强铜战略储备，推动沪铜拉涨，沪铝跟随反弹，主力合约收涨1.85%。从基本面来看，假期临近，需求表现不佳，社库持续累积，短期基本面偏弱，但中长期供需偏强预期未改。 铝基本面并未出现明显变化，前期铝价连续上涨，市场对高铝价的消化能力偏弱，下游加工品厂商普遍采取谨慎观望态度，补库意愿明显受抑，另外，目前处于季节性消费淡季，加上假期临近，在保证节前订单交付后，部分企业选择提前放假，铝加工企业开工率持续下滑，削弱了对铝锭的边际采购需求。在需求趋弱背景下，铝锭社库持续累积，对铝价有一定压力。 对于当前走势，新湖期货表示，价格大幅回调后刺激备库行为，不过下游铝加工企业新订单减少的情况下开工率总体下降。春节临近，消费总体趋弱态势明显。供给端则依旧变化不大，国内运行产能小幅爬升，产量稳中有增，这使得库存继续攀升。不过当前库存对价格的压力较小。随着宏观资金情绪企稳，铝价或修复性反弹。

今日沪铝主力合约收盘23955元/吨，涨幅1.85%；伦铝维持震荡，现运行于3106美元/吨。国内供应端，国内及印尼新投电解铝项目继续爬产，电解铝供应小幅增长。消费端，上周SMM铝加工综合开工率录得59.4%，环比下滑1.5个百分点，整体呈现“季节性下滑加速、高价抑制效应深化”的特征，各板块开工率多数走低，行业正快速步入春节淡季节奏。库存端，截至2月2日，SMM国内铝锭社会库存81.7万吨，环比上升3.5万吨，据SMM了解，部分型材、线缆等铝加工企业计划今年春节放假时间延长，铝锭面临进一步累库风险。整体来看，当前沪铝短期波动风险显著加剧，后续价格仍可能受美伊冲突、美联储政策转向等因素扰动，不排除波动进一步放大的可能。 今日氧化铝主力合约收盘2824元/吨，涨幅0.50%。国内供应端，环保政策趋紧及生产压力导致北方部分企业安排检修，行业开工率有所下降，上周SMM周度产量继续回落。需求端，电解铝厂氧化铝库存继续上升，其对氧化铝的采购需求相应减弱。库存端，截至1月29日，SMM国内氧化铝总库存636.9万吨，环比上升0.3万吨。整体来看，当前累库速度虽较前期放缓，但行业整体库存压力仍存，去库进程不及预期。后续需关注氧化铝企业检修执行情况，短期走势料大概率以震荡为主。

此前沪铝资金炒作流入了大量资金，昨日在宏观情绪转向，贵金属大跌背景下，恐慌情绪浓郁，使得资金快速流出，沪铝期价大幅回调，在日盘情绪集中释放后，隔夜主力合约高开，早盘偏弱震荡，午后跌幅缩窄，收跌0.96%。铝基本面并未出现明显变化，短期受淡季及假期临近影响，需求偏弱，社库累积，但中长期供需格局仍偏强。 需求方面，目前处于季节性消费淡季，且春节假期临近，近期铝价反复不定，需求端表现疲软，市场现货交投整体陷入冷淡观望格局，下游企业接货意愿低迷，铝加工企业开工率持续下滑。库存方面，自去年12月下旬以来，国内铝锭社库持续累积，当前库存水平已高于近两年同期，持续累库对铝价上行有一定压制。 对于当前走势，新湖期货表示，价格暴跌刺激一定备库行为，不过临近春节，消费总体趋弱，来自终端厂商的订单减少，下游铝加工企业开工率下降。而供应依旧变化不大，国内产量轻微爬升，进口量有一定波动。供需基本面趋弱，库存攀升。不过当前库存压力暂有限。当前盘面受宏观情绪影响较大，前期大幅上涨后转为大跌，短期或继续大幅波动。短线建议谨慎操作。

市场氛围偏空，贵金属大跌，有色金属全线下挫，沪铝及铝合金日内震荡下跌，午后多合约封跌停板，沪铝主力合约报收23035元/吨，铝合金主力合约报收21840元/吨。 宏观方面，上周五特朗普提名沃什出任美联储主席，市场视其为偏鹰派，美国PPI通胀数据意外抬头，美股跌，美元创去年5月以来最大单日涨幅，前期涨幅巨大的贵金属断崖下跌，有色板块集体走弱。 供应端目前电解铝运行产能变化有限，后期有增产预期。进入季节性淡季后，需求表现趋弱，且春节临近、铝价高企抑制下游拿货积极性，下游企业接货意愿低迷，行业开工率持续下滑。近期国内铝锭社库持续累积。 对于当前走势，新湖期货表示，近期消费端总体趋弱，春节临近，终端厂商订单减少，铝加工企业开工率下降，当前铝仍处于高位，节前备库需求低。供给端依旧以轻微增长为主，基本面走弱，库存攀升，不过当前库存水平仍难形成明显压力。短期市场仍受宏观面影响为主，美联储下一任主席人选情况、伊朗地缘等扰动下，铝价或反复波动。短线建议谨慎操作。中长期维持逢低做多思路。

近期沪铝走势受宏观及资金情绪主导，隔夜贵金属一度大幅下挫，多头氛围降温，沪铝期价高位回落，主力合约收跌3.65%，铝合金跟随下跌，主力合约收跌4.26%。从基本面来看，假期临近叠加高价压力，需求趋弱，社库持续累积。铝合金成本有一定支撑，但假期临近需求相对一般。 前期贵金属大涨，资金向有色金属板块分流，推动沪铝大涨，隔夜多头情绪降温，投机资金止盈，沪铝跳水，银河期货表示，美股下挫带动流动性收紧，美国政府存再次关门风险，叠加前期价格快速上涨积累一定风险，夜盘铝价随贵金属及有色金属冲高后快速大幅回落。 春节假期临近叠加铝价高企抑制率需求表现，本周铝下游加工企业开工率下降，据SMM调研显示，本周铝加工综合开工率录得59.4%，较上周下滑1.5%。当前库存水平已高于近两年同期，持续累库对铝价上行有一定压制。 对于当前走势，新湖期货表示，铝价继续创新高，消费负反馈较严重，多数终端及下游客户对价格接受度低，价格传导受阻。供给端依旧以轻微增加为主。供需基本面走弱，库存攀升。不过总体库存不高。短期宏观情绪主导盘面，贵金属价格飙涨也有带动作用，铝价暂或维持强势。操作上建议回调偏多对待，追高需谨慎。

贵金属大涨，有色板块做多情绪高涨，沪铝日内高位震荡，主力合约收涨2.95%，铝合金跟随走高。 当前市场存在显著的板块轮动效应，在贵金属暴涨后，基本面支撑强劲的有色板块成为资金关注的“价值洼地”。昨日沪铝受资金情绪影响显著上涨，地缘风险加剧，近期贵金属市场限仓政策落地，资金向基本金属板块分流，叠加股期联动助力沪铝期价暴涨。 供应端目前电解铝运行产能变化有限，后期有增产预期。进入季节性淡季后，需求表现趋弱，且春节临近、铝价高企或抑制下游拿货积极性，下游企业的提前退市将接踵而来，不过，光伏抢出口带动需求仍有韧性。自去年12月下旬以来，国内铝锭社库持续累积，周中社库继续回升，但累库幅度明显缩窄。 对于当前走势，新湖期货表示，价格快速上涨，消费被削弱严重，来自终端厂商的订单减少，下游减停产情况增加。供给端依旧稳中微增，库存继续攀升。不过当前库存依旧不高，暂难形成明显压力。近期资金面情绪高涨，叠加地缘局势炒作，支撑铝价延续强势。操作上建议回调偏多对待，追高则需谨慎。 （文华综合）