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市场氛围偏弱，铝需求表现不佳，社库有所累积，沪铝震荡下跌，主力合约收跌1.79%。 云南复产完毕，供应增加。下游处于传统淡季，需求表现较为一般，铝加工企业开工率持续回落，据SMM，7月最后一周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周小幅下滑0.1个百分点至62.2%，与去年同期相比下降0.2个百分点。虽然国内政策利好，3000亿特别国债支持设备更新和以旧换新可能对下游需求有一定刺激，但政策效果显现仍需时间，关注政策落地情况。 淡季下疲软的基本面使得下游仍以看跌观望为主，铝价的低位震荡对铝锭的出库表现有所影响，周末铝锭社库有所累积。 对于当前走势，新湖期货表示，当前消费弱势不改，终端消费季节性走弱愈发明显。而供给端总体变化不大。前期下游集中补库后，在新订单减少的情况下，补库意愿下降，库存重回累库状态。基本面偏弱状态下，铝价偏弱震荡为主。不过当前库存压力尚不大，另外政策面仍有一定预期。预计价格下跌空间或有限。 》点击了解：2024 SMM首届华南铝产业峰会
SMM7月28日讯：当前基本面面临消费淡季，同时国内铝锭去库不佳，本周期铝价格走势偏弱。周五沪铝主连翻红，暂止12连跌，截至日间收盘本周跌1.81%，周线三连跌。伦铝本周走势亦然，截至周五夜间收盘周度跌3.00%，周线三连跌。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周 SMM A00铝 现货均价持续走弱，仅周五有所反弹，周度跌幅为1.49%。本周铝价继续下挫，消费淡季氛围浓厚。总体来看，淡季叠加库存压力，现货或维持贴水行情，但铝价较前期大幅下跌，持货商挺价惜售情绪渐涨，现货贴水或小幅收窄。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 国内方面： 央行下调一年期和五年期贷款市场报价利率，随后多家银行宣布下调存款利率，上海、北京地区部分银行开始下调房贷利率，市场流动性逐渐充裕。 海外方面： 加拿大央行再度降息，欧洲央行官员表示不排除年底前还会有两次降息，美联储降息提前预期也有增强。本周美元指数偏稳运行，截至周五10:35分周线跌0.05%。 美元指数变化走势： 综上： 整体来看，本周国内外宏观面多符合此前预期，未对铝价带来较强动力。 基本面 供应端： 本周国内电解铝运行产能在4,337万吨附近，近期四川地区出现少量启槽复产的情况，企业升级改造基本完成加之是丰水期电力供应充足，省内待复产产能复产量增加，预计后续国内电解铝运行产能维持小幅抬升为主。 库存： 国内方面，7月25日，SMM统计电解铝锭社会总库存79.0万吨，国内可流通电解铝库存66.4万吨，较上周四去库0.7万吨，较本周一去库0.2万吨，同比去年同期仍高出25.4万吨。SMM预计，7月国内铝锭库存虽有小幅下降预期，但下降空间有限，或将维持在75-85万吨之间变动。 LME方面，本周伦铝库存延续减少，截至7月25日库存环比上周五减1.34%。 国内电解铝分地区总社库及伦铝总库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 本周国内铝下游开工维持弱势，近期铝价持续回落，光伏等终端下单意愿增强，带动部分工业材企业开工有所好转，但板带等版块，企业新增订单较少，开工率维持疲软态势，周内铝锭出库量略有好转，但临近月底持货商回笼资金需求增加，市场出货的较多，铝锭现货市场仍维持贴水为主。 SMM 展望 整体来看，宏观面周内欧美先后发布7月PMI初值，数据显示7月制造业PMI数据均处于荣枯线以下，经济数据维持疲软状态。国内发改委计划统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，利好后续铝材及终端需求。 基本面国内供应端维持缓慢抬升趋势，且铝水比例难以大幅回升，铸锭量维持宽裕状态。需求端仍处于淡季状态，终端需要进一步的需求刺激才能向铝加工行业传导订单。铝社会库存去库不佳，库存维持同期高位水平。铝价连续走跌，按照目前的19000元/吨的铝现货价格测算，国内已有14%的运行产能陷入亏损。 短期来看，宏观情绪谨慎，加之基本面支撑较弱的背景下，铝市场在终端需求明显好转之前，或以维持弱势整理为主。关注国内外下游消费情况及宏观情绪转变。 本周行业资讯精选 ► 国家发改委等部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》 ► 生态环境部：加快将钢铁、水泥、铝冶炼等重点排放行业纳入全国碳市场 ► 上期所：同意浙商中拓集团物流科技有限公司成为其铝、锌期货交割仓库 ► 哥伦比亚对华镀锌和镀铝锌板卷作出反倾销初裁 ► 力拓将使用ELYSIS技术安装无碳铝电解槽 ► 俄铝RUSAL：100%的金属符合低碳铝基准 ► 严格的环保要求影响了South32 Worsley氧化铝项目的产量预期 25财年指导产量下调6% ► 文灿股份：2024上半年净利同比预增403.21%到546.99% 车身结构件及一体化大铸件产品利润增加 ► 美利信：公司欧洲项目推进中 标的公司主要从事汽车领域铝压铸相关业务 ► 拓普集团：2024上半年净利同比增32.69% 国际化战略加速 球铰锻铝控制臂获宝马项目订单 ► 东北轻合金有限责任公司：2024上半年铝加工材销量同比增8.1% ► 铝行业运行特点及形势分析 ► 2024上半年全球原铝产量同比增3.9% ► 中国6月原铝进口量同比上升36.12% 分项数据一览 ► 中国6月铝土矿进口量同比上升15.44% 分项数据一览 ► 中国6月氧化铝进口量环比下降58.79% 分项数据一览 ► 中国6月废铝进口量同比下降13.66% 分项数据一览 》申请订阅：中国铝产业链周报 》点击了解：2024 SMM首届华南铝产业峰会
铝基本面暂无较大变化，近期沪铝走势受宏观环境影响较大，今日市场氛围回暖，沪铝止跌反弹，主力合约收涨0.34%。 宏观方面，美国二季度GDP超预期，美国经济保持强韧性，通胀较上一季有所回落，但略超预期，市场对美国经济衰退担忧缓解，加上日元贬值推动人民币大幅升值，有色金属获一定支撑，沪铝止跌企稳，银河期货表示，本轮下跌海外衰退的悲观交易情绪缓解，结合目前铝价已经跌入成本，全球约10%产能陷入亏损，进一步下跌空间有限。 对于当前走势，新湖期货表示，传统淡季消费总体走弱，终端市场新订单减少传导至铝加工端，铝材厂开工率继续下降。不过随着价格大幅下跌，对消费有一定刺激作用。供给端暂无大幅变化。当前基本面偏弱，而市场仍沉浸于悲观情绪中，这使得短期铝价或继续寻低。 》点击了解：2024 SMM首届华南铝产业峰会
市场风险偏好仍处于低位，有色共振下跌，宏观对铝价走势影响较大，不过成本端氧化铝价格坚挺提供一定支撑，沪铝偏弱运行，主力合约收跌0.72%。 基本面近期未见明显变化，供需延续趋弱。供应方面，国内电解铝炼厂复产基本完成，运行产能处于高位，铝锭供应或较为宽松。需求方面，受传统季节性淡季影响，铝下游需求表现不佳，国内铝加工行业开工率表现较为疲软。 铝价下行或刺激部分下游提货需求增加，但目前国内铝锭供应端仍然偏向宽松，铝锭社库去化不畅，周中社库小幅累积，目前铝锭社库已大幅高于去年同期。 对于当前走势，新湖期货表示，当前市场基本面总体偏弱，淡季消费继续下降，终端市场新订单减少使得铝加工企业开工率逐步下降。而供应总体变化不大，国内产量仍小幅增加，前期释放的产能逐步贡献产量，进口则回落至相对低位。弱基本面对当前价格无提供有力支撑，短期宏观对价格的影响仍较大。后期如宏观情绪有所改善，铝价有望止跌企稳。 》点击了解：2024 SMM首届华南铝产业峰会
近期宏观情绪偏谨慎，今日午后市场情绪回暖，沪铝小幅反弹。铝基本面驱动不强，季节性淡季需求表现偏弱，沪铝震荡运行，主力合约收跌0.18%。 宏观方面，隔夜美元走强，海外政治担忧升温，有色金属上方承压，接下来关注周四公布的美国第二季度GDP和周五公布的PCE物价指数，这是美联储青睐的通胀指标。 消息面，国家发展改革委等五部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》。其中提到，严格执行电解铝产能置换政策，大气污染防治重点区域不再新增电解铝产能。合理调控铝锭等高耗能、低附加值产品出口。该消息或使远期电解铝供给约束增强。 》国家发改委等部门印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》 从目前情况来看，供应端炼厂复产基本完成，运行产能处于较高水平，国内铝锭供应相对充足。需求方面，受传统淡季影响，铝下游需求表现不佳，国内铝加工行业开工率表现较为疲软。由于需求较弱加之供应持续高位，铝锭社库去库遇阻，目前库存水平已大幅高于去年同期。 对于当前走势，新湖期货表示，淡季消费延续弱势，供给端总体变化较小，供需基本面偏弱。不过价格大幅下跌后会刺激部分消费释放。但在当前悲观情绪蔓延的主导下，市场缺乏有力支撑，这使得铝价暂难摆脱弱势。
衰退预期继续发酵，市场氛围不佳，加上铝基本面趋弱，沪铝继续走弱，主力合约收跌1.33%。 宏观方面，央行下调LPR但影响有限，对工业品影响短暂，海外美国大选不确定性仍令市场风险偏好较弱，市场对关税的担忧及美国经济衰退风险导致有色金属共振下跌。 供应方面，云南铝厂自3月开启复产，全国电解铝运行产能持续上升，目前炼厂复产基本完成，华泰期货了解到，国内电解铝运行产能在4334万吨附近，较月初增加10万吨左右，云南剩余部分产能全面投产，前期停产产能已全面恢复，国内电解铝运行产能处于历史同期高位水平，加之近期新疆、青海等地铸锭量增加，国内铝锭供应端相对充足。 虽然铝价下跌对铝锭的出库量有一定的刺激作用，但受传统淡季影响，铝下游需求表现不佳，加之供应持续高位下，去库预计难以持续，目前库存水平已大幅高于去年同期。 对于当前走势，新湖期货表示，消费季节性走弱势头明显，随着终端市场新订单减少，铝加工企业开工率逐步下降。不过价格大幅回落后刺激补库需求，前期受抑制消费得以释放，另外出口订单仍不俗，这给予消费一定弹性。不过当前宏观面预期较差，经济前景不佳叠加海外不确定性上升，市场避险情绪较高，这使得铝价暂难摆脱弱势运行。
周一沪铝下跌，现货SMM均价19430元/吨，跌60元/吨，对当月贴水70元/吨。南储现货均价19320元/吨，跌30元/吨，对当月贴水180元/吨。据SMM，7月22日铝锭库存79.2万吨，较上周四减少0.5万吨。铝棒13.66万吨，较上周四减少0.41万吨。产业消息，据海关数据显示，2024年6月份国内原铝进口量约为12.1万吨，环比减少23.3%，同比增长35.5%。1-6月份国内原铝进口总量约为121.9万吨，同比增长151.1%。 央行打出政策“组合拳”稳预期，提信心，但海外美国大选不确定性仍令市场风险偏好较弱。基本面铝锭上周末小幅去库，但考虑到企业消费淡季仍在延续，供应持续高位下，去库预计难以持续，我们看好沪铝延续回调走势。 操作建议：逢高抛空。
市场氛围不佳，有色金属集体走弱，本周美国6月核心PCE物价指数。铝基本面表现趋弱，短期沪铝偏弱震荡，主力合约收跌0.79%。 宏观方面，海外政治担忧升温，海外宏观风险偏好走弱，有色共振下跌，据银河期货，目前市场普遍认为，特朗普其对内减税 对外加关税 限制移民的政策组合，可能会推升通胀风险，新关税可能会给全球经济带来衰退风险。 对于当前走势，新湖期货表示，消费季节性走弱，国内终端市场新订单减少并逐步向铝加工端传导，不过出口订单依旧不俗，铝加工企业开工率未见断崖式下跌，价格重心下移后或激发一定补库需求。因此预期短期铝价偏弱震荡调整为主，操作上不建议追空，以反弹做空思路为主。
伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，5月23日伦铝库存增至逾两年新高，而后库存开启下行之路，上周库存继续下滑，最新库存水平为960,075吨，刷新逾两个月最低位。 上期所公布的数据显示，7月19日当周，沪铝库存继续回升，周度库存增加1.38%至265,822吨，再刷逾一年新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2022年以来LME和上期所铝库存对比 以下为2024年7月以来LME和上期所铝库存数据：（单位：吨） 》点击了解：2024 SMM首届华南铝产业峰会
SMM7月21日讯：基本面电解铝供应充足，下游需求面临淡季。本周期铝延续走弱，截至周五日间收盘沪铝主连周线跌2.27%，截至周五夜间收盘伦铝周度跌5.28%。 沪铝主连、伦铝走势变化： 》点击查看金属期货走势 现货市场 本周， SMM A00铝 现货均价持续下探，截至周五价格环比上周五跌幅为2.55%。本周现货铝价运行重心迅速下移，持货商积极出货为主，市场流通货源充足，下游观望情绪较浓，接货谨慎，刚需采购为主，周中铝锭累库明显，现货贴水承压。 总体来看，供应端呈现持续增长态势，而消费淡季到来需求减弱，铝锭库存处于近三年同期高位，现货可流通货源充足，现货贴水承压，短期现货市场或维持贴水行情。 SMM A00铝现货均价变化走势： 》查看SMM铝产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 宏观面 本周美元指数低位震荡，截至周五14:09分周线涨0.22%。周初随着美国通胀压力减轻及美联储官员发声，市场对美联储加息预期快速升温。但随后支持率上升的总统候选人特朗普表示应在11月大选前避免降息，又导致降息预期回落。根据CME FedWatch Tool，市场预计美国9月降息的可能性为98%。 美元指数变化走势： 国内方面，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于2024年7月15日至18日在北京举行。 中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议公报 发布，全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。（央视新闻） 整体来看，宏观面关注美联储数据及降息预期、三中全会推进性政策落地情况，对大宗商品价格的影响。 基本面 供应端： 本周国内电解铝运行产能在4,334万吨附近，较月初增加10万吨左右，主因云南剩余部分产能全面投产，届时云南运行产能达578万吨，前期停产产能已全面恢复，国内电解铝运行产能处于历史同期高位水平，加之近期新疆、青海等地铸锭量增加，国内铝锭供应端相对充足。 库存： 国内方面，7月18日，SMM统计电解铝锭社会总库存79.7万吨，国内可流通电解铝库存67.1万吨，较上周四累库0.8万吨，较本周一累库1.0万吨。在此之前，国内铝锭库存曾短暂地进入缓慢去库节奏，累计去库0.4万吨。但周中的这一波累库之后，目前国内铝锭库存已增加至下半年新高，同比去年同期也已高出24.3万吨，进一步压制铝期现价表现。SMM预计，7月国内铝锭库存下降空间有限，或将维持在75-85万吨之间变动。 LME方面，本周伦铝库存延续去库，但减少幅度有所放缓，截至7月18日库存较上一周减1.32%。 国内电解铝分地区总社库及伦铝总库存变化走势： 》点击查看SMM铝产业链数据库 需求端： 本周国内铝下游开工维持弱势，部分工业材企业反馈因铝价连续回撤，终端下单意愿有所好转，开工较上周略有好转。但建材方面需求表现仍较差，暂无订单增量。而铝板带箔方面开工仍继续走弱，终端提货积极性较差，企业成品库存高位，行业开工意愿下降。线缆版块整体开工持稳为主，国网方面订单排产稳定，企业履约生产为主。 SMM 展望 整体来看，基本面7-8月国内电解铝供应端高位运行，供应充足，下游需求端却呈现淡季态势，铝锭社会库存去库不畅。叠加美国欲对中国铝材加征关税，加剧铝市场供需错配预期。电解铝成本端在氧化铝价格急跌后，支撑松动。 短期来看，铝市场多重因素利空，缺乏上行驱动力，下周铝价或以维持弱势整理为主。关注国内外下游消费情况及宏观情绪转变。 本周行业资讯精选 ► 上期所：就铅、镍、锡和氧化铝期货期权合约公开征求意见 ► 鑫铂股份：获得“一种太阳能光伏边框用高强铝合金型材及其制备方法”发明专利证书 ► 鑫铂股份：再生铝板块一期项目已陆续投产 光伏板块目前订单量稳中有增 ► 亚太科技：2024上半年净利同比增6.86% 年产6.5万吨新能源汽车铝材等项目产能利用率提高 ► 焦作万方：2024上半年净利同比预增127.41%-203.21% 铝产品售价同比上升 ► 力拓二季度皮尔巴拉铁矿产量同比降2% 铝土矿、原铝、矿产铜同比均上升 ► 九冶：印尼氧化铝项目顺利实现既定目标 ► 日本买家同意第三季度支付更高的铝升水 ► 美国铝业第二财季业绩为铝行业“添喜” 下半年有望维持高景气 ► 海关：中国6月铝矿砂及其精矿进口量为1333万吨 同比增15.4% ► 中国6月铝合金产量为142万吨 同比增长8.1% ► 中国6月原铝产量同比增加 产量升至近10年来最高水平 ► 统计局：中国6月原铝（电解铝）产量同比增长6.2% ► WBMS：2024年5月全球原铝供应过剩10.51万吨 》申请订阅：中国铝产业链周报 》点击了解：2024 SMM首届华南铝产业峰会
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