周一沪铝主力收20620元/吨，涨0.34%。伦铝涨0.67%，收2647美元/吨。现货SMM均价20670元/吨，涨60元/吨，升水70元/吨。南储现货均价20590元/吨，涨70元/吨，贴水5元/吨。据SMM，11月25日铝锭库存55.1万吨，较上周四增加1.2万吨。铝棒10.69万吨，较上周增加0.34万吨。宏观面：美联储理事古尔斯比表示，2025年底利率将降低；利率在达到中性水平之前还有一段相当长的路要走。

产业消息：新浪报道，全球最大的铝生产企业之一俄罗斯铝业(Rusal)在公司官方网站上宣布启动生产优化计划，其中第一阶段将减少25万吨产量。

国内外供应端皆出现扰动消息，且国内当下电解铝理论完全平均成本近21000元/吨附近，有66%电解铝企业完全成本亏损，成本支撑强。不过铝价上方亦受制于累库及强美指压制，我们铝价看好延续区间震荡。

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