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国内库存小幅下滑 铝价震荡偏强【机构评论】

1、事件回顾:

(1)中国9月70大中城市中有15城新建商品住宅价格环比上涨,8月为17城;环比看,上海涨幅0.5%领跑,北上广深分别涨0.4%、涨0.5%、跌0.6%、跌0.5%;

(2)美联储理事沃勒认为,若实体经济疲软,美联储将有更多空间观望,让最近的长期美债收益率上升发挥一些作用,若经济继续显示强劲势头,或通胀重新加速上行,可能需要进一步加息。美联储“大鸽派”费城联储主席哈克表示,货币政策具有滞后性,美联储应继续暂停加息至明年初,“我们已经做得够多”;

(3)美国30年期国债收益率升6个基点至5.05%,为2007年以来最高;美国10年期国债收益率上升至4.955%,触及2007年来新高。

2、现货市场:华东地区持货商交投活跃,持货商出货为主,成交尚可。

逻辑观点:观层面,中国三季度GDP超预期,9月份经济数据维持改善态势,但房地产表现仍是最大拖累。随着各项稳增长政策出台,预计四季度国内经济仍有望向好;美国经济仍有较强韧性,美债收益率持续走高,施压有色板块;产业端,近期国内电解铝社会库存累库略超预期,叠加进口窗口打开、进口铝流入,短期或对现货价格产生压制;整体而言,近期美债收益率持续走高,市场避险情绪升温,铝价偏弱运行。但由于国内电解铝运行产能进一步上行空间较小,铝价下行空间或有限。

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张珊珊
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