【市场回顾】

1.期货市场：沪铝2502合约环比上涨150元/吨至20265元/吨；沪铝持仓增加5286手至近40.12万手。

2.现货市场：现货市场稳好，铝锭迟迟未见累库叠加基差仍处较低多数持货商即使面对高铝价也坚定挺价有效缓和了潜在的单边冲击，下游需求乏善可陈基本只是按需采购，不过贸易商年前长单还在执行接货交单和备库的需求较好，流通货源收紧报价从均价提至 20，成交良好。

3.1月16日，金正北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，769元/吨（-3）；5000CV，675元/吨（-3）；4500CV，586元/吨（-1）。

【相关资讯】

1.据SMM，1月16日铝锭社会库存较本周一减少1.5万吨，较上周四减少1.9万吨44万吨。铝棒社会库存较本周一累库0.85万吨、较上周四累库1.41万吨至15.11万吨。保税区铝锭库存较上周四增加900吨至5.4万吨。

2.2025年1月关于新疆东方希望有色金属有限公司16万吨电解铝建设项目产能置换方案的公示发布，表示按照《国务院办公厅关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》和《工业和信息化部关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知》的相关要求进行产能置换。新项目拟投产时间为2026年3月。

3.美国核心CPI意外降温，推升美联储降息预期。美国去年12月未季调CPI同比上升2.9%，为连续第三个月反弹，创2024年7月以来新高，符合市场预期。但核心CPI同比回落至3.2%，为2024年8月以来新低，市场预期为持平于3.3%。数据公布后，交易员预期美联储将在7月底前降息，之前预计为9月。

4.商务部：以旧换新补贴今年扩容，手机、平板、轮胎、机油首次纳入“国补”，买手机最高补500元、厂家商家优惠后“补上加补”、外资品牌也能参加。

【交易逻辑】

美国CPI重燃降息预期，伦铝表现偏强，一方面自上周LME铝注销仓单占比大幅提高后，市场对LME系统供应紧张的担忧已维持一段时日，昨日59.44%的注销仓单占比仍处于偏高水平；另一方面媒体关于欧盟执委会将在下一个限制方案中禁止进口俄罗斯铝的报道引发市场对欧盟可能收紧铝供应的预期，虽然来自俄罗斯铝仅占欧盟铝进口需求的6%。国内基本面方面，下游仍存补库意愿，叠加西北发运不畅，铝锭社会库存维持去库，后续关注周末铝锭到货预期。成本持续下行，但伦铝有一定支撑，铝锭进口亏损扩大，预计国内铝价宽幅震荡运行为主。

【交易策略】

1.单边：短期铝价宽幅震荡运行为主；

2.期权：暂时观望