零跑汽车就“被列为失信被执行人”一事发布声明回应。 零跑汽车表示，该事件系公司与广州首汽汽车服务有限公司的一起合同纠纷，零跑已于2024年6月25日，在调解书确定的履行期限内足额支付了全部款项3618085.25元。对于尚未解决的车辆过户事项，零跑汽车正在和广州首汽汽车服务有限公司积极磋商，推动妥善解决。同时，零跑汽车强调公司目前一切运转正常。

国家能源局最新发布的数据显示，8月份我国全社会用电量达10154亿千瓦时，同比增长5.0%。这是继7月份用电量首次突破万亿千瓦时后，我国连续第二个月实现用电量破万亿，且三大产业用电量均呈现稳步增长态势，彰显出经济运行的强劲活力与韧性。 “单月1万亿千瓦时的用电量规模十分惊人。”中科售电副总经理杨子靖在接受财联社记者采访时指出，根据其个人统计，1万亿千瓦时的电量相当于德国与法国两国一年的用电量总和，也等同于东盟十国全年的用电总量，而美国全年用电量也只有4万多亿千瓦时。他进一步分析，尽管7、8月是传统夏季用电高峰，高温天气带动居民制冷用电需求上升，但用电量连续破万亿的底层逻辑，实则是我国产业升级与用电设备迭代升级的直接体现，其本质反映的是工业制造的产业升级。 金盘科技（688676.SH）独立董事李四海在昨日业绩会上回答财联社记者提问时表示，用电侧伴随着工业生产增长、电气化进程加速以及全球数据中心扩张的推动等多重驱动因素的影响，全球电力需求进一步提升。而用电量增长也为电气行业带来积极影响，思源电气（002028.SZ）相关负责人表示，全社会用电量的持续稳定提升，将为电气设备行业带来更广阔的市场空间，对行业整体发展起到积极的拉动与促进作用。 新兴行业成用电增长主力军 三大产业各显亮点 从1-8月累计数据来看，我国全社会用电量已达68788亿千瓦时，同比增长4.6%，其中规模以上工业发电量为64193亿千瓦时，分产业来看，各领域用电需求均保持增长，且新兴领域表现尤为突出。 1-8月，第一产业用电量为1012亿千瓦时，同比大幅增长10.6%，增速在三大产业中居首位。这一亮眼表现的背后，是农业规模化发展与生产信息化率提升的双重驱动。以畜牧行业为例，中国畜牧业协会智能畜牧分会数据显示，近年来国内畜牧机器人市场规模持续扩张，年复合增长率高达20%，预计到2025年全国市场规模将突破23亿元。头部企业牧原股份（002714.SZ）向财联社记者透露，公司近年来不断加大智能设备投入，目前养殖环节的智能设备覆盖率已达70%-80%，自动化饲喂、环境智能调控等设备的广泛应用，显著提升了生产效率，也带动了农业用电需求的增长。 第二产业作为用电主力，1-8月用电量达43386亿千瓦时，同比增长3.1%。其中，高新技术产业的用电贡献尤为突出，成为拉动第二产业用电增长的核心力量。 国家统计局数据显示，8月份我国智能车载设备制造、电子元器件及设备制造增加值分别同比增长17.7%、13.1%，集成电路制造增加值更是实现23.5%的高速增长；从产品产量来看，机器人减速器、工业机器人产量分别同比增长28.6%、14.4%，3D打印设备、工业控制计算机及系统产量增速更高达40.4%、35.9%，均远超规模以上工业平均增速。高新技术产业的快速发展，推动了高端制造领域用电需求的持续攀升，也反映出我国工业结构优化升级的成效。 第三产业及居民用电实现较快增长。1-8月，第三产业用电量为13297亿千瓦时，同比增长7.7%；城乡居民生活用电量为11094亿千瓦时，同比增长6.6%。其中，数据中心与新能源车相关用电成为关键增长极。 在数字经济领域，算力需求的爆发式增长带动数据中心用电激增。国家统计局数据显示，8月份信息传输、软件和信息技术服务业生产指数同比增长12.1%；截至7月底，全国智能计算总规模已达78万PFlops，位居全球第二。中欧基金以主流算力设备DGX H100为例测算，1PFlops算力每年的用电量超过3000千瓦时，而未来算力需求仍将持续扩张。阿里云智能集团董事长兼CEO吴泳铭在近日举办的云栖大会上表示，预计到2032年，阿里云全球数据中心的能耗规模将较2022年提升10倍，数据中心用电需求的增长空间巨大。 在新能源车领域，车辆保有量的快速增长与充电基础设施的完善，共同推动了相关用电量的提升。国家能源局数据显示，截至8月底，我国电动汽车充电基础设施总数已达1734.8万个，同比增长53.5%。其中，公共充电设施431.6万个，同比增长37.8%；私人充电设施1303.2万个，同比增长59.6%。 公安部数据进一步印证了新能源车市场的需求变化：截至今年6月底，全国汽车保有量达3.59亿辆，其中新能源车保有量为3689万辆，占汽车总量的10.27%；上半年全国新注册登记新能源汽车562.2万辆，同比增长27.86%，创下历史新高，而2024年全年新能源车新增注册量仅为382万辆。 “目前国内新能源车总量中，运营车辆占比大概率能达到一半。”在国内各地运营多家充电站的王经理（抖音：老王谈充电站）向财联社记者测算，若按2000万台运营车辆计算，普通中小型新能源运营车日均充电30-40度，私家车每周耗电量约50-60度，两者合计下来，当前国内新能源车日均耗电量约为9.5亿度。他预计，到2040年左右，这一数据将增长近10倍。同时，王经理还提到，近年来一二三线城市的充电桩使用效率均呈上升趋势，反映出新能源车使用的普及程度不断提高。 电力企业与设备厂商分化明显 新能源与高端装备赛道景气度高 在全社会用电量连续破万亿的背景下，我国电力产能尤其是新能源发电量稳步提升，为用电需求增长提供了有力支撑。 国家统计局数据显示，8月份规模以上工业发电量中，各能源类型表现有所分化：火电同比增长1.7%，增速较7月份放缓2.6个百分点；水电同比下降10.1%，降幅较7月份扩大0.3个百分点；核电同比增长5.9%，增速较7月份放缓2.4个百分点；风电同比增长20.2%，增速较7月份加快14.7个百分点；光伏发电同比增长15.9%，增速较7月份放缓12.8个百分点。 由于我国供电端建设相对领先，且电力交易改革持续推进，跨省售电等政策逐步放开，电力市场供需结构出现变化，不同区域、不同类型的电力企业营收与利润表现呈现出明显分化。 从上半年上市电力企业经营情况来看，在全国全社会用电量同比增长3.7%、达4.84万亿千瓦时的背景下，华能国际（600011.SH）、大唐发电（601991.SH）等全国性电力企业，以及华电国际（600027.SH）、建投能源（000600.SZ）等区域性电力企业，尽管这些企业利润实现同比大幅增长，但营收均同比有所下降。利润增长主要得益于煤炭价格回落带来的成本下降。 龙源电力（001289.SZ）相关人士向财联社记者表示，尽管全社会用电需求整体呈上升趋势，但我国能源结构丰富且复杂。近两年来，各地大力推进新能源项目建设，新能源发电装机容量增长迅速，在此过程中，新能源电力上网受限的问题逐渐凸显，成为影响新能源电力企业效益的重要因素。 杨子靖告诉财联社记者，我国单月用电量突破1万亿千瓦时，按全年测算用电量不超过12万亿千瓦时，而目前我国理论可发电量已突破20万亿千瓦时，我国电力供应具备极强的韧性。 与电力企业的面临的供需结构变化不同，随着电力需求持续扩大以及终端用户新需求不断涌现，电力设备行业整体呈现出良好的发展态势，部分企业业务实现快速增长。 金盘科技在近日举办的业绩会上回应投资者提问时表示，受益于全球能源革命与AI人工智能产业的蓬勃发展，公司新能源及非新能源业务均实现显著增长。具体来看，风电领域销售收入同比增长77.63%，发电及供电领域销售收入同比增长58.06%，数据中心领域销售收入同比暴增460.51%，高端装备销售收入同比增长30.30%，各核心业务赛道均展现出强劲的增长动力。 河北一家非上市电力设备企业的相关负责人也向财联社记者透露，公司今年业绩增速明显加快，预计利润增幅在30%左右。除了输电端设备需求稳定增长外，终端配电设备的销售也因部分老旧设备更换需求释放与新建项目订单增加而显著提升。

据Choice数据统计显示，剔除新股和次新股，包括 紫金矿业、阳光电源、洛阳钼业、赛力斯、华虹公司、ST华通、徐工机械、浪潮信息、华工科技、晶合集成、杰瑞股份、华海清科、兴业银锡、科博达、科华数据、安集科技、中科飞测、剑桥科技、纽威股份、电气风电、宁波华翔、北方铜业、华建集团、聚辰股份、应流股份、精达股份、聚和材料、汇成股份、美湖股份、隆盛科技、菲林格尔、新坐标、*ST宇顺、统联精密、赛微微电、亚翔集成、优优绿能、捷邦科技、*ST亚振、合锻智能、易德龙、和远气体、锦华新材、金马游乐、智洋创新、唯特偶、品茗科技、佰奥智能、埃科光电、征和工业、太龙股份、通源环境 在内的 52家A股上市公司周五盘中创出历史新高 （前复权），具体详见下图： 其中，紫金矿业、洛阳钼业、兴业银锡、北方铜业等均与铜有关。消息面上， 全球第二大铜矿印尼格拉斯伯格铜矿发生了生产中断事故 。中国有色金属工业协会铜业分会表示，国家 有关部门正在加快研究如何加强对铜冶炼产能建设规范化管理具体措施 ，相信会很快有结果。高盛下调了其对今明两年的全球铜矿供应预测，2025年全球铜供需平衡的预期 从预计的过剩10.5万吨转变为短缺5.55万吨 。 金、铜矿储量及产量均为全国第一的 紫金矿业 周五盘中一度大涨4%， 触及28.36元/股 ，刷新历史新高， 最新总市值超7282亿 元。华安证券分析师黄玺等人8月31日研报指出， 铜金银量价齐增 ，矿山收入延续增长。25H1紫金矿业矿山产铜收入272.61亿元（同比+12.73%），矿山产金收入264.55亿元（同比+62.15%）。产量方面， 公司实现矿产铜57万吨（同比+9%） ，矿产金41吨（同比+16%）。价格方面，2 5H1国内铜均价7.76万元/吨（同比+3.9%） ，黄金均价722元/克（同比+38.6%）。 全球光伏逆变器出货量最大的公司 阳光电源 周五盘中一度大涨近5%，触及167.48元/股， 刷新历史新高，最新总市值超3565亿元 。拉长时间来看，阳光电源股价 自4月低点迄今累计最大涨幅221% 。阳光电源周五盘后公告，公司副董事长、高级副总裁顾亦磊，董事、高级副总裁吴家貌，副总裁邓德军，副总裁汪雷 决定提前终止减持计划 ，相关人员尚未实施减持计划。东吴证券分析师曾朵红等人9月24日研报认为， 国内独立储能兴起，经济性跑通，需求明显上修 ；欧洲及新兴市场大储需求持续高增，美国OBBB法案留有窗口期 ，因此全球大储高景气度持续 。 预计储能电芯紧缺持续至26H2 ，后续价格仍有提升空间，同时商业模式创新，一体化系统集成商优势凸显，且具备软件和运营能力厂商将增厚利润，全面看好大储板块。 首推宁德时代、阳光电源等 。 汽车板块的 赛力斯周五盘中一度涨停 ，触及163.52元/股，刷新历史新高， 最新总市值超2568亿元 。赛力斯9月25日公告， 发行境外上市外资股（H股）获中国证监会备案 。太平洋证券分析师刘虹辰9月9日研报认为，问界M8交付已超8万台， 全新问界M7开启预订24小时突破15万台 ，问界M8纯电有望延续爆款，全新M7王者归来挑战曾经月销3万销冠战绩。渠道+新工厂产能持续发力，H股上市向上势能加速。 人形机器人启航，有望打造新增长极 。 晶圆代工企业 华虹公司周五盘中一度大涨超10% ，触及99.88元/股， 刷新历史新高 ，最新总市值超1660亿元。中邮证券分析师吴文吉等人9月23日研报认为， 华虹公司拟并购华力微五厂 ，特色工艺协同发展。通过本次交易， 公司将进一步提升12英寸晶圆代工产能 ，双方的优势工艺平台可实现深度互补，共同构建覆盖更广泛应用场景、更齐全技术规格的晶圆代工及配套服务。 网络游戏和汽车用塑料零部件双主业的企业 ST华通 周五盘中一度涨超2%，触及22.49元/股，刷新历史新高，最新总市值超1603亿元。拉长时间来看，ST华通股价 自1月低点迄今累计最大涨幅387% 。ST华通9月25日在互动平台表示， 公司间接投资了摩尔线程 ，穿透后的持股比例约为0.35806%。ST华通9月9日发布异动公告， 公司新品游戏《奔奔王国》I OS及安卓客户端APP于近日正式上线。 全球工程机械制造商中产品品种与系列最多元化、最齐全的公司 徐工机械 周五盘中触及10.74元/股，刷新历史新高，最新总市值超1234亿元。消息面上近日，徐工集团与澳大利亚福德士河集团在北京举行绿色采矿设备解决方案战略合作协议签署仪式。徐工将在2028至2030年期间为福德士河集团提供150台至200台240吨纯电动矿卡。 这是迄今为止中国签订的最大绿色矿山机械出口订单 。 服务器市占率全球前二、中国第一的 浪潮信息 周五盘中触及76.94元/股，刷新历史新高，最新总市值超1060亿元。9月26日，在2025人工智能计算大会上，浪潮信息宣布，基于元脑SD200超节点AI服务器，DeepSeekR1大模型token生成速度仅需8.9毫秒， 创造国内大模型最快token生成速度 。最新发布的元脑HC1000超扩展AI服务器， 实现每百万token成本首次击破1元 。东莞证券分析师罗炜斌等人9月4日研报认为，浪潮信息 将“All in液冷”纳入公司发展战略，全栈布局液冷 。公司全线服务器产品均支持冷板式液冷，并从部件、整机到数据中心，持续进行液冷产品创新， 公司已经连续4年蝉联中国液冷服务器市场第一 。公司作为国内服务器龙头厂商， 有望持续受益于人工智能产业的发展及液冷散热需求的增加 。

在合众新能源重整意向投资人最终报名截止日（9月15日）12天后，合众新能源管理人终于正式披露了合格意向投资人的相关信息。 9月27日，合众新能源汽车管理人发布《合众新能源汽车股份有限公司关于重整投资人公开招募结果的公告》。据该《公告》，截至意向重整投资人报名截止日，已有一家意向重整投资人按要求提交完整报名材料并缴纳报名保证金人民币5000万元。 “这家意向重整投资人，正是传闻中的山子高科。”一位知情人士向财联社记者透露。 “由于仅一家意向重整投资人按要求完成报名工作，后续将不再进入重整投资人遴选程序，但该意向重整投资人需向管理人提交符合法律规定和要求且切实可操作的书面重整投资方案（包括但不限于重整范围、重整投资金额、债权清偿方案、后续经营方案等内容），方可被确认为最终的重整投资人。”管理人在《公告》中表示，管理人将根据重整投资人提交的重整投资方案与重整投资人签订相应的《重整投资协议》，并结合合众新能源的资产负债情况等制作《重整计划草案》提交债权人会议审议表决。 合众新能源的重整招募始于今年6月30日发布的《重整意向投资人预招募公告》。在为期两个月的预招募期内，阿里资产官网显示共76名意向投资人报名参与，这一度让市场看到这家陷入困境的车企的复苏希望。 8月4日，合众新能源管理人发布正式招募公告，并设置了意向投资人需缴纳5000万元报名保证金（含前期意向金）的“资金门槛”。根据公告，意向投资人最终的报名截止日为9月15日17时，需完成报名材料提交并缴纳报名保证金，方可视为完成报名工作；否则即视为无效报名或放弃报名。 在合格投资人名单揭晓前，山子高科的一系列动作使其成为被行业关注的潜在投资方。上述知情人士向记者透露，山子高科是唯一一家已向合众新能源管理人缴纳保证金的公司。对于是否将重整合众新能源，山子高科董秘办工作人员在曾表示：“目前公司有参与合众新能源重整的意向，但不确定是否能成为重整的企业。” 另据行业消息，多位接近合众新能源内部决策的知情人士透露，在今年2月筹划的合众新能源E轮融资初步方案中，山子高科计划与一家金砖国家基金共同领投35亿至45亿元，占总融资额的35%，剩余65%为原股东跟投及供应商债转股。此外，根据这一方案，山子高科拟将旗下南京邦奇自动变速箱公司的混动、电驱技术以“技术入股”形式注入合众新能源，以此换取不少于15%的股权或相应董事会席位，并计划将合众新能源的应收账款转为股权，分阶段注资，其中首笔资金约2亿元，用于缓解企业流动性压力。 不过，因合众新能源一主要内部股东反对，该融资方案最终未能落地。对于上述消息，山子高科未作出更多回应。 作为汽车零部件供应商的山子高科，在整车领域已布局多年。今年7月，其子公司山子有谦与天猫联手打造的首款车型已进入工程验证阶段，计划于2026年三季度正式量产。在更早前的2023年，山子高科曾通过收购河北红星汽车获得了较为完整的乘用车生产资质，并改造其建于70年代的工厂以生产宝斯万城配物流车；随后与吉利合作，盘活曾由福特汽车运营的原哈飞汽车工厂，生产专们供应出口俄罗斯的云枫汽车。 9月16日，山子高科发布公告，宣布粤财信托已向其发放1亿元贷款，贷款期限为24个月。山子高科全资子公司南京邦奇作为共同还款人，以其工业用地及地上建筑物提供抵押担保。有行业人士认为，这笔资金或为重整后的合众新能源生产恢复提供流动性支持；而南京邦奇作为汽车零部件供应商拥有相应的技术积累，也将为合众新能源供应链提供支持。 此前市场有消息称，山子高科将在10月1日后完成人员清退与交接，并正式接管合众新能源，但合众新能源的债务问题或成为双方博弈的焦点。 9月12日，合众新能源召开第一次债权人会议。根据会议资料，目前1631家债权人申报债权的总金额为265.8亿元，已确认的债权总金额为51.8亿元，企业账面剩余资金1545.91万元。

为适应全球贸易新格局和我国经济发展新需要，加快推进上海市打造国际大宗商品贸易中心、国际定价中心、风险管理中心、供应链枢纽节点的进程，并落实陈吉宁书记2月6日调研上海有色网信息科技股份有限公司期间的重要指示——“上海有色网要大力推进SMM金属、新能源价格指数的国际定价话语权，发挥好平台的影响力，配合上海金属、新能源材料的国际定价中心、贸易中心的建设”。 2025年11月24-25日，由SMM主办举办的“ 2025上海金属周 ”(英文:Shanghai Metals Expo，简称"SME”)隆重举行， 金田铜业 将盛装出席。本次大会主题“打造全球金属命运共同体·推动大变局下产业新发展”。目标将其打造成金属及相关行业“信息港、定价标、交易台、朋友圈”的年度盛会。点击 报名表单 立即登记参会，我们期待在会议上与您相遇。 宁波金田投资控股有限公司，位列“2025中国民营企业500强榜单”第57位，旗下子公司宁波金田铜业(集团)股份有限公司专注于铜产品及先进材料制造39年，现已发展成为集研发、生产、销售、贸易于一体的综合性集团，拥有8大生产基地和完善的全球产业布局。公司主营业务涵盖铜及铜合金、新材料、建筑材料三大产业，形成12大产品系列，包括铜棒、铜管、铜带、铜排、电磁线、磁性材料、阀门及阴极铜等，广泛应用于新能源汽车、清洁能源、5G通信、电力电气、轨道交通、消费电子、智能建筑等领域。公司高度重视可持续发展，拥有国家级“绿色示范工厂”“城市矿产示范基地”等荣誉，公司始终坚持“创造客户价值、打造百年企业、成为行业标杆、为现代工业文明做贡献”的使命愿景，致力于成为全球铜产品和先进材料专家，通过技术进步和管理创新，不断获取新的竞争优势，成为行业标杆。 主要产品 点此立即参加SME 2025上海金属周 SMM会议联系人 马 瑶 18321395342 mayao@smm.cn

        据了解，截至9月25日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.27万吨，较上周减少250吨。 本周华中、华北地区原生铅冶炼企业检修恢复生产，周度供应上升，而下游企业正值国庆节前备库时段，采购积极性尚可，铅冶炼企业库存消耗快于生产，甚至已提前开始预售国庆期间生产的铅锭，故铅锭厂库库存延续降势。考虑到国庆假期国内铅市场将暂停交易，部分下游企业提前预购假期时段的铅锭，预计节前原生铅冶炼企业厂库库存将维持低位。  

        本周电动自行车蓄电池市场终端消费尚可，部分经销商于国庆节前进行按需补库，同时铅价维持高位震荡，部分地区电池批发市场又现涨价预期，但绝大多数地区电池售价并无较大变化，甚至少数地区仍维持低价走货状态，如主型号48V20Ah在380-410元/组。汽车蓄电池市场节前表现一般，经销商仅按需采购，加上出口订单欠佳，铅蓄电池企业节前对铅锭备库的积极性明显弱于电动自行车蓄电池企业。

         下周，由于中国国庆节假期，上期所将于9月30日暂停夜盘交易，10月1日至8日休市，10月9日将照常开市。宏观方面主要是中国9月官方制造业PMI、美国9月ADP就业人数、美国9月ISM制造业PMI、美国9月失业率和美国9月季调后非农就业人口等数据公布。在国内休市期间，海外市场正常交易，期间市场需继续关注海外地缘政治与美国警告政府关门的动态。 伦铅方面，海外地缘政治矛盾突出，加之关税影响持续，铅市场消费表现一般，而铅精矿需求走高，其加工费同步下跌，如中国进口矿加工费跌势不改，供需僵持下铅价呈高位盘整震荡。另中国铅锭进口窗口打开，部分库存向中国转移，或在一定程度上提振铅价，同时关注海外宏观变化，在中国假期时段，伦铅或延续偏强震荡态势。预计伦铅运行于1990-2030美元/吨。 国内沪铅方面，由于国庆假期，下周仅两个交易日。下游企业即将放假，铅冶炼企业积极清空节前库存，后期铅锭去库速度或放缓。此外，铅锭进口窗口打开，部分下游或铅冶炼企业已预购10月到货的进口铅锭，10月铅价或承压走弱。预计在再生铅企业集中复产与进口铅到港前，铅价将维持盘整态势，但供应增量兑现后，铅价走势将转弱。预计下周及节后沪铅主力将合约运行于16900-17200元/吨。 现货价格预测：16800-17100元/吨。原生铅方面，冶炼企业检修后继续恢复，但节前可售存货不多，预计现货仍以挺价出货；再生铅方面，冶炼企业逐步恢复，加上进口铅冲击，部分地区再生铅贴水将扩大，但在安徽地区铅冶炼企业集中复产前，主流产地再生铅贴水难以明显扩大。消费方面，下周下游企业节前备库进入尾声，仅剩部分刚需，市场交易活跃度预计转降，节后则需关注沪铅2511合约交割带来的移库交仓动向。    

据外媒报道，由于电动汽车需求增长速度低于预期，大众汽车正在减少电动汽车产量，并对德国两家工厂实施临时停产。 大众茨维考（Zwickau）工厂的发言人表示，受奥迪Q4 e-tron车型市场需求疲软影响，该工厂将于10月6日起停产一周。当前这款车型正受到两方面冲击：一是美国关税的影响，二是德国推动放宽欧盟燃油车销售禁令的相关举措。 此外，据知情人士透露，生产大众ID.4和ID.7电动车型的埃姆登（Emden）工厂已缩短员工工时，且预计还将关停生产线数日。 大众上述两家工厂均专注于纯电动汽车生产，因而对电动车型的市场需求波动尤为敏感。尽管大众在欧洲市场的电动车销量有所增长，但该地区的电动车整体增速已明显低于此前预期，且增长态势更不均衡。 大众汽车同时还面临产能过剩的困扰。去年，该公司达成一项大规模重组协议，上述两家工厂也被纳入其中。根据协议，工会领导人同意降低工厂成本并在2030年前裁减3.5万个岗位，以换取避免工厂关闭的承诺。正因如此，位于德国北部沿海地区的埃姆登工厂和东部靠近捷克边境的茨维考工厂的岗位得到保障。 大众汽车日前还表示，受旗下子公司保时捷集团（Porsche AG）电动汽车项目延迟的影响，公司将面临51亿欧元（折合60亿美元）的损失。据悉，造成这一项目延迟的原因包括电动汽车需求疲软、来自中国的竞争加剧，以及美国关税提高。 受保时捷战略调整影响，大众汽车集团已将2025财年的营业销售回报率预期调整为2%至3%（此前预期为4%至5%）；汽车部门净现金流预期从10至30亿欧元大幅降至近乎零；净流动性预期调整为约300亿欧元（此前预期为310至330亿欧元）。集团销售收入预期则维持不变，与上一财年持平。

伴随港股市场热度攀升及大额 IPO 项目持续落地，香港新股融资额全球领先的地位进一步巩固。9月25日，奇瑞汽车（9973.HK）正式登陆港交所，以91.45亿港元募资总额，成为年内截至目前港股规模最大车企IPO。 此次奇瑞汽车港股上市的保荐阵容颇具实力，中金公司、华泰国际及广发证券共同担任联席保荐人；中信证券则出任联席全球协调人。从发行细节来看，公司全球发售 2.97 亿股，发行价定为 30.75 港元，对应募资总额约91.45亿港元，基础发行规模达11.74亿美元，这一规模不仅在年内港股车企 IPO 中居首，更是 2022 年以来涵盖港股与 A 股市场的汽车行业最大发行规模。 上市首日，奇瑞汽车股价最高升至34.98港元，最高涨13.75%，截至收盘，股价报收31.92港元，最新总市值约为1840.90亿港元。据LiveReport大数据，对比在港上市的其余几家车企的估值，奇瑞汽车当前的估值水平偏低。 除规模与估值优势外，此次奇瑞汽车上市还具备多重亮点，凸显市场认可度： 其一，在多家中资券商发挥国际化投行网络与专业服务优势下，奇瑞汽车成功引入13家国内外知名机构作为基石投资者，阵容包括高瓴旗下 HHLR、景林资产、大家人寿、国轩香港等市场头部机构。 其二，本项目在香港公开发售部分实现308.18倍的超额认购，国际配售部分实现11.61倍的超额认购。 其三，在簿记建档环节，项目吸引了多元化优质投资者踊跃下单，实现发行区间上限定价。 其四，此次 IPO 采纳港股 IPO 新规下的机制 B 分配方式（公开配售占比固定 10%），据机构数据统计，自该新规实施以来，所有采纳机制 B 的新股在上市首日均录得上涨，奇瑞汽车也延续了这一趋势，首日实现3.80%的涨幅。 港股年内规模最大车企IPO上市 奇瑞汽车成立于1997年1月，业务涵盖乘用车的设计、开发、制造和销售，旗下拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR、智界五大品牌。此次上市正值公司业绩快速增长期。 数据显示，2022年至2024年，公司营收从926.18亿元增长至2698.97亿元，净利润从58.06亿元提升至143.34亿元。2025年第一季度，公司实现营收为682.23亿元，净利润47.26亿元，同比增长90.9%。 在业绩稳步增长的背后，全球化布局是奇瑞汽车不可忽视的核心竞争力。奇瑞汽车自2003年以来，已连续22年位居中国自主品牌乘用车公司乘用车出口量第一，产品组合销往100多个国家和地区，全球累计销量超过1300万辆，在多个主要乘用车市场销量名列前茅。 若以2024年的全球乘用车销量计算，奇瑞汽车是中国第二大自主品牌乘用车公司和全球第十一大乘用车公司。全球销量超过229.5万辆，同比增长49.4%，增速位居全球前二十大乘用车公司之首。 聚焦本次上市募资用途，奇瑞汽车将用于5个方面，经梳理可汇总成2大方向：一是在新能源和智能化领域加大研发投入；二是通过执行全球化策略，进一步拓展海外市场，巩固出口地位。 中金公司押注最多港股百亿IPO 2025 年以来，港股 IPO 市场在政策红利与资本回流的双重驱动下迎来强势复苏。以上市日期为统一口径，港股市场在今年已有65家企业上市，累计融资规模达1560亿港元。较同期分别实现 44.44%、180.07% 的显著增长，助力香港重返全球IPO募资额榜首。 市场回暖的核心动力也离不开大型标杆项目的拉动。截至目前，年内募资规模超百亿的港股IPO已有宁德时代（410亿港元）、紫金黄金国际（250亿港元）、恒瑞医药（114亿港元）、三花智控（107亿港元）、海天味业（106亿港元）等5家企业。其中，宁德时代与紫金黄金国际成为今年前三季度全球融资额最大的两只新股。 值得注意的是，受超强台风“桦加沙”影响，紫金黄金国际上市交易日将推迟一天至2025年9月30日。 5起百亿规模项目的集中涌现，进一步凸显了港股IPO市场的“马太效应”，保荐业务格局也同样呈现头部集中特征。 其中，中金公司成为最大赢家，同时参与了宁德时代、三花智控与海天味业三单项目的联席保荐；华泰国际拿下恒瑞医药与三花智控的联席保荐资格；中信证券与中信建投国际则分别担任紫金黄金国际、宁德时代联席保荐人。 港股IPO市场四季度将迎来哪些看点？ 2025 年以来，港股市场持续吸引龙头企业上市，百亿级募资项目也相继落地，港股市场为何具备如此吸引力？结合业内人士观点，这一问题答案可从三方面进行总结。 在政策与制度层面，多重红利降低上市门槛、提升效率。港交所于今年5月推出“科企专线”，为特专科技和生物科技公司提供上市前指引，缩短筹备时间、降低合规成本。与此同时，对市值超 100亿港元的 “合资格 A 股上市公司”加快审批，承诺 30 天内完成审核，大幅提升上市效率。 其次，企业战略层面契合全球化布局与融资需求。作为连接内地与国际的金融枢纽，港股资金出境灵活度高，能有效满足龙头企业跨境资金调度需求；更重要的是，赴港上市可让企业直接触达全球主权基金、养老金等长线资本，拓宽融资渠道的同时，也为海外业务拓展、产能扩张储备资金。 市场环境层面，则离不开流动性与估值吸引力提升的因素。2025年以来，南向资金持续流入港股，年内流入规模超 2024 年全年，推动市场流动性提升。同时，国际资金回流趋势明显，中东、北欧主权基金等国际长线资本积极参与港股IPO基石投资，为大规模融资提供资金支撑。 另一方面，港股与A股估值差逐步收窄，2025年以来，以新能源、科技为代表的新兴产业估值差距缩小，部分企业实现港股溢价发行。 展望四季度，德勤中国资本市场服务部香港上市业务全国主管合伙人及上市业务华东区主管合伙人谢明辉表示，随着美联储重启降息，预计将有更多海外资金寻求布局亚洲高成长投资目标，涵盖中国内地与香港市场。“这将为今年第四季度香港多宗超大型新股发行提供充裕的市场资金、流动性支撑及更理想的估值环境”。 更长远来看，香港的制度优化仍在持续推进。香港特别行政区行政长官李家超在 2025 年施政报告中明确，将研究优化 “同股不同权” 上市规定、深化与东南亚交易所合作，并推动更多海外企业赴港第二上市。这些举措将进一步丰富港股上市主体类型，从 “吸引内地龙头” 向 “汇聚全球创新企业” 升级，为港股 IPO 市场注入长期增长动力。