►【独家|锂电标准化工作组回应移动电源新规：目前未定稿 以届时官方内容为准】 市场热议的《移动电源安全技术规范》（征求意见稿）（以下简称《新规》）显示，与旧标准相比，新国标在整机、线路板和电芯三大技术领域提出了数十项严苛改进。对此，工信部锂离子电池及类似产品标准工作组（锂电标准化）向《科创板日报》记者表示，《新规》目前并未定稿，预计在明年2、3月正式发布，具体时间未确定。“很多标准的具体内容以届时的官方内容为准。”（科创板日报独家） 【天齐锂业蒋安琪：预计全球锂需求量2026年达200万吨碳酸锂当量 供需基本平衡】 天齐锂业董事长蒋安琪今日在2025年第二届中国国际锂业大会上表示，受益于可再生能源并网需求、商用重卡等电动化设备增速迅猛，储能领域和动力电池对基础锂材料的需求持续上涨，2026年全球锂需求量预计将达到200万吨碳酸锂当量，基本达到供需平衡。随着锂行业供需格局的改善，产业链将破除同质化竞争，企业将迎来更大的发展空间。（财联社） 【中金：锂电新一轮上行周期启动 储能有望成为核心“推手”】 中金公司研报认为，2025年以来伴随产业链价格逐步企稳、供需结构改善，锂电底部反转趋势显现。展望2026年，看好锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心“推手”。同时，以固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点。投资策略：1.主线一：看好储能需求超预期，带动板块反转趋势加速。重点推荐：锂电材料（6F、VC、铁锂正极）、电池、泛零部件；2.主线二：看好新技术作为锂电板块高斜率的投资方向，2026年产业化有望持续突破，重点关注固态电池、钠电池及其产业链；3.主线三：看好政策加码下、充电桩建设回暖，新场景起量或产业趋势确立带来价值重估。（财联社） 【北京“十五五”规划：稳步提高新能源汽车比例 完善新能源汽车补能配套设施】 《中共北京市委关于制定北京市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提到，积极稳妥推进“双碳”工作。实施碳排放总量和强度双控制度，落实产品碳标识认证制度，构建产品碳足迹管理体系。深化碳市场建设，保障全国温室气体自愿减排交易市场平稳运行。优化能源结构，严控化石能源规模，加强光伏、地热等本地可再生能源开发利用，积极发展氢能等清洁能源，扩大绿电进京规模，提高终端用能电气化和能源消费绿色化低碳化水平。构建绿色交通运输体系，稳步提高新能源汽车比例，完善新能源汽车补能配套设施。全面推进建筑绿色发展，持续实施公共建筑绿色化改造。建设零碳工厂和园区。控制非二氧化碳温室气体排放。提升适应气候变化能力。（财联社） 【华友钴业：与亿纬锂能签订超高镍三元正极材料供应协议 提升公司锂电新能源材料市场占有率】 华友钴业(603799.SH)公告称，公司子公司成都巴莫与亿纬锂能签订《产品供应框架协议》，约定在2026年至2035年期间，成都巴莫匈牙利工厂预计向亿纬锂能匈牙利工厂供应超高镍三元正极材料合计约12.78万吨，其中2027年至2031年供货约12.65万吨。该协议对公司当期业绩不产生重大影响，预计将对公司经营业绩产生积极影响。锂电新能源材料产业是公司重点发展的核心业务，也是公司产业一体化的龙头。本次与亿纬锂能签订大圆柱电池材料相关产品供应协议，聚焦欧洲高端车企新一代电池平台配套需求，有利于进一步深化双方战略合作关系，在提升公司锂电新能源材料市场占有率的同时，持续深化“上控资源、下拓市场、中提能力”的一体化发展优势，助力公司深度嵌入欧洲电动汽车产业链，依托大圆柱电池技术迭代机遇强化产业链协同，进一步增强公司在锂电新能源产业链中的核心竞争力，符合公司长远发展战略与全体股东利益最大化目标。（财联社） 【龙蟠科技：2026年供应总量为10万吨 存在行业波动及客户需求变化等风险】 龙蟠科技(603906.SH)公告称，公司与楚能新能源及其子公司签署的《补充协议二》及《原协议》存在行业波动及客户需求变化的风险。本次《补充协议二》及《原协议》对合作期限内不同年份的供应量约定有所差异，2026年供应总量为10万吨，2027年~2030年每年供应总量为30万吨。若客户新建产能投入使用不及预期、锂电池行业整体有所波动、行业对产品性能和技术路线的需求发生变化、抑或楚能新能源其他合格供应商竞争加剧，均可能导致其对公司产品实际需求与协议签订时的预计存在差别，进而影响其对公司的采购履约。此外存在未能及时供货、产品质量不达标等风险，可能导致违约及赔偿责任。协议履行周期长，收入确认存在不确定性。（财联社） 相关阅读： 【SMM分析】政策预期扰动市场 10月鳞片石墨出口暴涨122% 【SMM分析】10月低硫石油焦价格攀升3.2% 供需紧平衡成核心推手 【SMM分析】三元前驱体10月出口情况解析 【SMM分析】10月三元正极进出口量出炉，出口环比增加4%，进口环比下降29% 电解钴价格继续上涨 需求端现边际改善迹象 钴盐市场有何看点？【周度观察】 【SMM分析】涨停！跌停！接连上演 碳酸锂价格终须回归基本面 【SMM分析】近期锂电回收事件新进展：11.17-11.21 【SMM分析】2025年10月六氟磷酸锂出口量环比下降约19% 【SMM分析】10月中国人造石墨进出口量均呈下滑走势 【SMM分析】2025年10月中国未锻轧钴进口量环比下降67%，出口量环比下降65% 【SMM分析】2025年10月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下降22% 10月中国磷矿进口量增加 磷酸出口量大幅增长且泰国成最大买家【SMM分析】 半固态先行落地储能消费等领域 设备与材料端突破频现【SMM分析】 资金青睐&下游需求持续拉涨 碳酸锂期货盘中冲破10万元 现货市场反应如何？ 4个月涨超190% 六氟磷酸锂现货报价已突破15万元！企业仍看好？【SMM热点】 【SMM分析】原料与加工端双重抬升驱动 10月负极企业利润承压 硫磺暴涨引爆磷化工行业 新能源需求驱动“淡季不淡”【SMM分析】 【SMM分析】10月人造石墨负极价格企稳 11月成本支撑下涨价预期落地 SMM：全球锂产业变局下 锂资源的机遇与挑战【金属矿业大会】 【SMM分析】SMM锂电回收黑粉指数是什么？如何运用？一文吃透！ SMM：全球储能系统市场现状与机遇 未来全球储能市场展望【欧洲光储峰会】 电解钴现货价格迎5连涨 硫酸钴冶炼厂继续上调报价 后市能否继续上涨？【周度观察】 固态电池会议集中项目众多 中试平台与供应链布局成焦点【SMM分析】 【SMM分析】Mt Ida关键矿产项目：澳大利亚多商品矿产解决方案的新标杆 瑞士BTRY获570万美元融资 推动超薄固态电池商业化【SMM分析】 工信部再次政策推动固态电池中试 尽在《中试平台建设要点》【SMM分析】 SMM：锂价驱动因素与市场展望 短期基本面支撑明显 长期有何看点？

昨日港股智驾概念股集体走强，软硬件方向均有个股拉涨。 截至发稿，激光雷达龙头禾赛-W(02525.HK)涨超13%，Robotaxi企业小马智行-W(02026.HK)涨近9%，百度集团-W(09888.HK)等相关个股也明显跟涨。 消息面上，近日禾赛与速腾聚创两家激光雷达龙头相继拿下定点大单，同时也反映了整车企业在智驾领域的投入升级。 据媒体报道，禾赛已拿下小米、理想明年全系车型定点合作。而速腾聚创获多家车企超200万台订单，其中包括大众汽车集团旗下多个品牌车型定点，部分美系、日系车企定点，合作车型预计最快明年初面世。 中金公司发布的研究显示，受益于城市NOA普及及L3落地，预计2025/2028年中国车载激光雷达出货CAGR达58%，机器人领域也成新增长极。 且值得一提的是，据供应链人士透露，目前在国内有合资布局的海外车企，正通过提升硬件性能，加速推进L3相关车型智能化布局。 佐思汽研发布的《2025年主机厂及Tier1厂商 L3智能驾驶技术前瞻研究》显示，从供给侧来看，L3窗口期明确，多家国内主机厂将2025-2027年列为L3自动驾驶量产上车的关键阶段，硬件预埋成主流策略。 诸多证据表明，随着技术迭代加速，叠加芯片、雷达等硬件成本在规模效应下持续降本，L3级智驾的商业化正在提速，有望成为行业未来增长的“牵引”动力。 此外，从最新披露的三季度业绩来看，不少港股智驾概念股的业绩端也出现利好反馈。 其中，百度三季报智能驾驶业务全球化加速，成为新增长曲线。Q3萝卜快跑提供全无人自动驾驶营运订单310万单，同比增长212%；文远知行三季度营收大增144.3%，净亏损同比收窄70.5%；禾赛第三季度营收同比增长47.5%，净利润创历史新高。 近日，华为乾崑联合生态伙伴正式发布《自动驾驶出行生态2025》报告，预计到2025年底，中国新能源乘用车渗透率和L2智能辅助驾驶渗透率都将突破50%，到2026年高速L3将规模商用。 综合来看，受益整车企业在智能化领域的持续发力及国内智驾平权发展趋势，智驾产业链也正迎来一轮技术应用的窗口期红利。

据路透社报道，11月24日，德国汽车贸易协会ZDK表示，由于经销商和制造商日益增多的“自行注册”车辆行为，德国市场对电动汽车的真实消费需求并不像官方数据所显示的那样强劲。 ZDK指出，自行注册车辆行为有助于企业达成多项目标，其中包括欧盟的二氧化碳排放要求。 ZDK主席Thomas Peckruhn在一份声明中表示：“在德国10月新注册车辆中，近四分之一为自行注册车辆。”同时，Thomas Peckruhn称这一现象是“警示信号”，并补充道：“这表明当前德国汽车市场增长并非由真实客户需求驱动，而主要依靠制造商和经销商的人为刺激得以维持。” 德国联邦机动车管理局（KBA）的官方数据显示，2025年前10个月，德国纯电动汽车注册量同比大涨约39%，占新车总注册量的18%左右。 然而，ZDK援引上述10个月的数据称，德国电动汽车的自行注册量增幅高达51%。 不过，德国汽车工业协会（VDA，代表本土车企）及德国国际汽车制造商协会（VDIK，代表在德国际车企）均未立即对上述数据做出回应。 目前，大众汽车集团、宝马和奔驰等车企正游说欧盟放宽2035年停售新燃油车的目标。这些企业称，德国电动汽车的市场接受速度低于预期，且制造成本更高。 另外，德国联邦统计局的数据显示，受数万个岗位裁减影响，该国汽车行业就业人数已降至十多年来的最低水平。 德国联邦统计局于11月20日发布的数据显示，截至今年9月底，德国汽车行业（包括供应商）的从业人数为72.14万人，为2011年中期（71.8万人）以来的最低值。 数据显示，截至今年9月底，德国汽车行业从业人数较去年同期减少4.87万人，同比降幅达6.3%，是德国所有员工规模超20万人的主要工业部门中降幅最大的领域。 相比之下，整个德国制造业截至今年9月底的从业人数约为543万人，较去年同期减少12.03万人，同比降幅为2.2%。 不过，尽管面临诸多问题，汽车行业仍是德国就业规模第二大的制造业部门，仅次于机械工程行业（从业人数约为93.42万名）。 值得一提的是，德国伊弗经济研究所（Ifo economic institute）本月早些时候的调查显示，今年10月份，德国汽车行业的景气度显著回升。数据显示，该行业商业景气指数从今年9月份的“-21.3”点升至“-12.9”点。

11月21日，广州国际车展如期启幕。梅赛德斯-奔驰以“星运花城”为主题，携旗下29款车型登陆5.1号馆，不仅带来梅赛德斯-AMG GT XX概念车与Vision Iconic概念车的惊艳亮相，更宣布旗下长轴距C级、长轴距与标准轴距E级、S级轿车，以及GLB SUV、长轴距GLC SUV、GLS SUV等多款核心燃油车型焕新上市。 “在这个‘充满好奇’‘敢破敢立’‘最有底气’的年纪，我们在接下来的几年，将开启史上最强大的产品和科技攻势。”站在电动化转型的关键节点，北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司总裁兼首席执行官段建军表示，“梅赛德斯-奔驰对科技与美学的探索从未止步。AMG GT XX概念车作为首款搭载源自F1®驱动科技、首款应用轴向磁通电机与电芯直接冷却技术的纯电车型，重新定义了高性能未来；Vision Iconic概念车则以全新盾形格栅重塑了品牌标志性设计元素，成为奔驰未来美学的‘风向标’。这些创新科技及设计将于明年起陆续投入量产，回馈客户对奔驰品牌的期待与向往。” 面向未来的概念车、全明星的参展阵容，不仅清晰地展现了奔驰在当前市场环境下坚持“油电双行”的核心主张，亦是对中国豪华车市场消费趋势的深度回应。 “油电同智、油电同质”定义硬核豪华 纵观此次奔驰焕新上市的多款车型，“智能化”已成为燃油车与电动车共享的标签。从长轴距C级车、长轴距和标准轴距E级车到S级轿车，导航辅助驾驶（覆盖全国高速与城市快速路）成为众多车型的标配。这意味着，即便在传统燃油车上，用户也能丝滑地享受到智能辅助驾驶带来的轻松从容。 以长轴距C级车为例，其作为同级首个搭载高通8295智能座舱芯片的车型，辅以最新OTA升级的“读心语音助理”，树立了细分市场的智能标杆。而E级车家族全系搭载第三代MBUX智能人机交互系统，在5G通信网络加持下，实现了人机交互的流畅与精准。S级轿车则全系标配导航辅助驾驶与空气悬挂系统，将“从容”二字从动力体验延伸至智能驾驶。 从座舱的便捷舒适到智能辅助驾驶带来的轻松从容，从轿车到SUV车型，梅赛德斯-奔驰核心产品矩阵智享升级、焕新体验，为客户带来更胜一筹的驾乘感受和更多元化的出行体验。 除智能科技的普及，奔驰更将“质”的保障视为豪华的基石。 在安全层面，长轴距E级车标配13个安全气囊，其数量和种类刷新了行业标杆。公开资料表明，每款奔驰新车上市前，都要经历15000次仿真模拟测试，150余次实车碰撞测试；本土生产车型在中国还要额外进行30次实车碰撞测试。这组数据背后，是奔驰对“安全不妥协”承诺的量化执行。 在舒适性上，奔驰同样不遗余力。例如，S级轿车所搭载的座椅需历经1460天研发周期，受控于6000多项标准，其独有的“座椅动力学”功能可主动微调坐姿，缓解长途驾驶的疲劳。而E级车全系标配的带可调减振的敏捷操控系统，经过“梅赛德斯-奔驰驾控黄金标准”调校，被官方评价为带来了“胜似空悬”的驾乘质感。这些细节，共同构筑了奔驰在机械素质与人体工程学上难以复制的护城河。 前瞻布局未来，概念车揭示“明日豪华”方向 在以“油电同智、油电同质”定义硬核豪华、夯实当下产品阵地的同时，奔驰亦通过两款概念车，展现了面向未来的技术储备与美学思考。 完成中国首秀的梅赛德斯-AMG GT XX概念车，堪称技术革命的集大成者。其搭载三部创新轴向磁通电机，峰值功率超1000千瓦，并配备了源自F1®赛车技术的高性能电池与超800伏电气架构，可实现充电约5分钟增加400公里续航。 “AMG GT XX概念车作为首款搭载源自F1®驱动科技、首款应用轴向磁通电机与电芯直接冷却技术的纯电车型，重新定义了高性能未来。”段建军表示，该车在意大利纳多赛道创下25项世界纪录，包括电动车24小时最长行驶里程新纪录。 据梅赛德斯-奔驰集团股份公司董事会成员、负责大中华区业务的佟欧福(Oliver Thöne)透露，AMG GT XX概念车有许多技术突破：全球首次应用灵感源自F1®科技的高性能电池，全球首次将轴向磁通电机应用于高性能纯电车型，搭载了AMG.EA架构专属的超快充电系统，大部分技术都已为量产做好了准备。基于AMG.EA高性能架构的首款量产车型——AMG全新高性能四门跑车将于明年问世，也会进入中国市场。 另一款Vision Iconic概念车，则聚焦于设计美学的传承与革新。其最大的亮点在于重塑品牌的标志性元素——格栅。全新的盾形格栅从600 Pullman和不同时代的经典S级轿车的盾形竖直格栅造型中汲取灵感，融合复古设计与数字化照明，意图在电动时代延续“一目奔驰，风格始终”的强大品牌辨识度。车内装饰艺术（Art Deco）风格的内饰、神经形态计算、L4级高度自动驾驶系统等，则共同勾勒出未来豪华座舱的雏形。 除产品与技术，奔驰在此次车展期间于广州落地的品牌体验活动，同样展现出其深耕中国市场的决心。全新奔驰纯电CLA不仅亮相展台，更将“星动城市派对”开进了广州的潮流地标东山口，通过包街打卡、花车巡游等年轻化方式与用户互动。同时，奔驰再度作为战略合作伙伴，助力“1000 Miglia Experience CHINA行千里经典车嘉年华”巡礼大湾区，通过经典车文化与中国在地文化的结合，强化品牌的历史底蕴与情感联结。 写在后面： 面对行业百年未有之大变局，梅赛德斯-奔驰在广州车展的此番亮相具有多重战略意义。在产品层面，核心燃油车型的升级能够稳定现有市场份额，满足不同消费群体需求，而概念车所展示的前沿技术与未来量产计划，将增强资本市场对品牌长期发展的信心；在技术层面，轴向磁通电机、高性能电池、自动驾驶等核心技术的突破与落地，将提升品牌技术壁垒，在豪华车市场竞争中形成差异化优势；在品牌层面，丰富的体验活动与文化传承举措，有助于提升品牌美誉度与用户粘性，为后续市场推广与产品销售提供有力支撑。

SMM11月25日讯： 要点： 2025年11月，陀普科技发布电摩专用软包半固态电池测试数据，采用氧化物电解质体系，针刺测试中不起火、不爆炸，内阻较国际知名圆柱电池降低约260%，能量密度提升超34%。该公司技术路线融合氧化物与聚合物电解质，应用富锂锰基正极与硅碳负极，目前量产电芯能量密度达400-450Wh/kg，已应用于eVTOL及无人机领域。陀普科技于2025年获15亿元专项投资建设4GWh产线，预计未来将实现500Wh/kg全固态电池量产。   2025年11月22日，陀普科技公众号信息。 陀普科技针对电摩用软包半固态电池与某品牌的21700圆柱电池作测试比较，其对比结果以视频和文字发布，除了安全性较好外，其他方面的数据对比也相当优异。 陀普的电池经过针刺上不起火不爆炸，而品牌21700圆柱电池却在穿后立刻发生爆炸起火。 其他参数对比：电池内阻较国际知名圆柱电池下降约260%，提高了动力响应速度和充电效率，减少能量损耗。电池能量密度较同体积竞品提升超过34%，可为车辆提供约20%以上的续航提升。 该款电池是面向电动摩托车领域应用的电池，采用氧化物固态电解质设计，即便在5mm钢针穿刺测试下也未出现起火或爆炸，有效降低骑行中的自燃及短路风险。 在此之前，中国航空工业集团全新推出的3吨级倾转旋翼eVTOL产品“AR-E3000”，锁定城市空中交通、航空物流运输、医疗救护等应用场景。该飞行器搭载的半固态电池由佛山陀普科技供应，能量密度高达400Wh/kg，还可支持10C的持续高倍率放电。 陀普科技采用富锂锰基正极、硅碳负极以及聚合物固态电解质技术体系，离子电导率超2mS/cm，结合干法电极工艺，电池性能得以大幅跃升。 2025年2月，陀普科技成功斩获欧洲资本投资集团15亿元投资，专项用于建设4GWh固态电池产线，为半固态电池产业化筑牢根基。 2025年5月23日，第十届深圳国际无人机展览会暨国际低空经济与无人系统博览会上，佛山陀普科技有限公司展示450Wh/kg高能量密度、高功率密度无人机电池。利用高硅负极建筑柔性导电网络，解决硅负极膨胀问题，融合氧化物和聚合物原位复合固体电解质，提升高安全性能，成功研发并推出能量密度高达400Wh/kg的固态锂电池，能够满足无人机领域标准下高功率充放电（5C充10C放)、高比能及高安全需求。 2024年11月06日，陀普科技公布研发固态电池的路线图，富锂锰基+硅。 2023年一代富锂锰电池250-280Wh/kg，2024年初拿到富锂锰电池国内外第一款动力电池强检报告，研发并量产出货400Wh/kg电芯。2025年富锂锰第二代，经过两三年能够实现全固态的量产，达到大于500Wh/kg。 陀普固态电池目前是固液电池即半固态电池，路线是融合氧化物和聚合物原位复合固体电解质路线。 陀普科技简介和专利情况 佛山陀普科技的产品研发与服务团队位于广东省佛山市顺德区，面向电摩及相关新能源出行市场提供技术支持与应用方案。 成立于2019年，从锂电池材料开始研发，一直到锂电池和系统。产品主要应用于无人机、电摩等领域。 据SMM预测，到2028年全固态电池出货量13.5GWh，半固态电池出货量160GWh。到2030年全球锂离子电池需求量2800GWh左右，其中2024年到2030年电动车所需的锂离子电池需求量年均复合增长率在11%左右，储能所需锂离子电池需求量年均复合增长率在27%左右，消费电子所需的锂电池的需求量年均复合增长率在10%左右。 2025年全球固态电池的渗透率在0.1%左右，预计2030年全固态电池渗透率有望达到4%左右，2035年全球固态电池的渗透率或将逼近10%。 文章说明：本文基于公开信息、公司公告及行业分析整理而成，旨在提供信息参考，不构成任何投资建议。固态电池技术仍在快速发展中，请读者以最新官方发布信息为准。 说明：对本文中提及细节有任何补充或关注固态电池的发展时，随时联系沟通，联系方式如下 ： 电话021-20707860（或加微信13585549799）杨朝兴，谢谢！

受益雷军增持利好，今日小米集团-W(01810.HK)股价强势回升，成功收复40港元关口，市场交投活跃。截至发稿，涨4.97%，报40.58港元。 注：小米集团的表现 值得注意的是，小米集团在9月26日到11月20日期间的跌幅超36%。 雷军大手笔增持 持股比例升至23.26% 消息面上，小米集团昨日在港交所披露，公司创始人、董事长兼首席执行官雷军以个人资金通过场内交易增持公司股份260万股，总金额超过1亿港元，平均成交价约为每股38.58港元。此次增持后，雷军在小米集团的持股比例提升至23.26%。 主动澄清不实传闻 详解电池车间事件 针对近期网络流传的"小米汽车工厂电池产线起火"相关不实信息，小米公司已通过官方渠道进行详细澄清。公司说明，该事件实际发生于2024年，当时小米汽车工厂电池车间正处于设备调试优化阶段。一名操作人员在手动调试过程中操作失误，导致AGV(自动导引车)上运输的电池包与设备发生碰撞，造成电芯表面划伤并引发短暂明火。 小米强调，由于应急响应及时，火势迅速得到控制，未波及其他生产区域，也无人员伤亡。公司特别指出，该事件纯属生产调试过程中的偶发操作失误，与电池本身的设计、材料或制造工艺无关。目前，包括小米SU7和小米YU7在内的所有车型均严格遵循国家电池安全标准，产品质量可靠，消费者可放心使用。 此外，针对网络流传的所谓"电池车间事件墙展示"视频，小米公司核实后表示，相关图片实为2024年初电池车间设备调试阶段的问题管理看板，所有记录问题均在量产前完成整改，不影响最终产品质量。 高盛维持"买入"评级 看好AI技术布局前景 投行高盛最新研究报告指出，小米近期宣布全面开源具身大模型MiMo-Embodied，该技术成功整合自动驾驶与具身智能，可在动态物理环境中实现高效运作。同时，小米推出的端到端辅助驾驶系统超级自动驾驶(HAD)增强版已拥有约47.3万活跃用户，累计辅助驾驶里程突破3亿公里。 高盛分析认为，小米自动驾驶技术持续迭代升级，已从初期高精地图方案、轻量化地图版本发展至当前整合世界模型与强化学习的端到端架构，决策能力显著提升。随着公司计划2025年投入逾70亿元用于AI研发，高盛预期未来几个季度小米将披露更多AI技术成果，进一步推动"人车家全生态"协同发展。 基于上述判断，高盛维持对小米集团"买入"评级，目标价53.5港元，认为当前股价风险回报水平仍具吸引力。

《电池护照深度专题报告》——欧盟以制度重塑全球新能源供应链的“隐形博弈” 本文重点介绍欧盟电池监管起源、电池护照规则的全景拆解以及电池护照与全球新能源强国的“监管分歧”。 1.1 全球能源版图：资源驱动 or 制度驱动? 21 世纪新能源产业的两大竞争点，要么掌握资源，要么制定规则。欧盟在全球太阳能、动力电池、材料制造等核心产业链几乎全面落后，以往依靠市场调节和绿色补贴的策略未能建立关键竞争力，在面对中国庞大、体系化、极具成本优势的供应链体系，欧盟甚至没有构建完整本土产业链的可能性。因此，自 2021 年起，欧盟开始从“产业政策”向“制度性产业体系”转型，将气候政策、贸易规则、环境标准、供应链透明度、数据主权等五大工具系统化集成，形成以 Battery Regulation（电池与废电池法规） 为核心的新能源产业制度体系。 在这套体系中， 电池护照（Battery Passport）是底座，是支撑后续所有监管和贸易措施的数字基础设施 。它不是简单的环保工具，而是欧盟重构供应链的制度枢纽。 在开始讨论之前，首先我们要明晰，什么是电池护照？ 电池护照（Battery Passport）是欧盟《电池与废电池法规》（Battery Regulation）的核心要求之一，本质上是电池的数字化生命周期档案。它以唯一可追溯的QR码为入口，将电池从原材料、制造、使用到回收的全生命周期数据，全部以统一标准数字化记录，并在欧盟市场进行强制披露。电池护照是电池行业的数字身份证，是目前全球最严格的供应链透明度要求。2027年全面执行之后，所有进入欧盟的动力电池、储能电池都必须提供电池护照，否则无法上市销售。 1.2 2006–2023：欧盟电池监管从“废电池管理”到“供应链管控”的转向 2006/66/EC 指令主要聚焦在废电池回收，对动力电池、材料、来源透明度等几乎没有监管要求；但到了 2020 年后，随着电动车渗透率快速攀升、关键矿产价格剧烈波动、碳中和时间表不断压缩，欧盟意识到电池产业已经成为地缘政治级别的战略问题。 2023 年《Battery Regulation》颁布后，欧盟首次实现： 1）全生命周期监管（从矿山到回收）；2）强制披露要求（碳排、溯源、材料占比）；3）强制回收目标（含再生料占比）；4）数字化监管（电池护照）。 这是典型的 从环保走向产业控制 的政策演进。 2.1 电池护照的披露逻辑：三大模块、十二类数据 欧盟将电池护照的数据结构分成三大类： Ⅰ. 基础信息（Identification） ，包括：1）电池制造商；2）电池型号与化学体系；3）生产时间与地点；4）额定容量与性能指标；5）唯一数字 ID。这一部分看似简单，却构成后续监管的“索引体系”。 Ⅱ. 碳足迹披露（Carbon Footprint）， 欧盟的碳排监管远比外界理解的更严格： （1）全生命周期边界（Cradle-to-Grave） 从矿山提取、冶炼加工、材料制造、电池制造、运输、使用、回收全覆盖。 （2）按批次披露，而非按产品类型披露 例如：产自四川的 LFP 与产自摩洛哥的 LFP 碳排差异需分别披露。 （3）采用欧盟统一计算体系（PEFCR，ISO 14067） 避免企业用不同 LCA 方法模糊数据。 Ⅲ. 再生材料占比（Recycled Content） 欧盟要求从 2031 年起，动力电池和工业电池必须满足强制再生料占比： 金属 2031 年占比 2035 年占比 钴 ≥16% ≥26% 锂 ≥6% ≥12% 镍 ≥6% ≥15% 这是欧盟将价值链转回欧洲的制度支点，因为：1）欧洲最强环节是 回收 ；2）欧洲最弱环节是 矿山与材料制造。 强制回收比例其实是欧盟把新能源价值链重新链接回欧洲的一种手段。 2.2 电池护照平台（Digital Product Passport），制度落地的技术底座 电池护照不是 PDF，也不是 Excel，而是一个标准化、可审计、可更新的数字平台。其运行机制包括： （1）数据标准（Data Schema） ，欧盟统一规范字段格式、数据类型、更新频率。 （2）数据来源（Primary Data） ，要求企业提供真实生产数据，而非行业默认值。 （3）第三方审计（Third-party Verification）， 由 TÜV、SGS、DNV 等独立机构审查数据可靠性。 （4）区块链记录（可选） ，用于确保数据不可篡改性和生命周期追踪。未来欧盟数字监管法案可能将电池护照纳入数据主权框架。 2.3 电池护照执行时间表（2025–2035） 年份 内容 2025 所有电池必须披露碳足迹 2026 大型电池需开始实施护照 2027 电池护照全面强制 2028–2029 初步碳排限值设定 2030 成熟电池产品强制碳排上限 2031 强制执行再生料占比 2035–2040 回收、再生料全面取代部分矿产来源 未来，电池产业将从“技术驱动”转向“制度驱动”。 接下来我们将分国别对其电池法案进行讲解。欧盟推出电池护照（Battery Passport），其制度强度远超美国、日本、韩国等主流经济体。若不理解这种差异，就无法理解全球新能源供应链未来的竞争格局。许多流行观点将欧盟电池护照视为“国际通行做法”，这其实是一种误解——电池护照本质上是欧盟独有的 制度化、强配额化、可审计化、数字化监管体系，在全球主要经济体中几乎没有可比项。 3.1 美国：基于补贴的供应链再塑，而非基于监管的强制披露 （1）IRA 的目标与欧盟截然不同 美国《通胀削减法案（IRA）》的逻辑是： 1）用高额补贴拉产业链到美国本土建厂；2）用“外国实体（FEOC）”限制中国参与；3）用税收优惠推动本土材料供应体系。 也就是说，美国的方法是典型的 产业补贴加准贸易壁垒 的经典组合。 而欧盟完全相反：1）不给补贴（或补贴极少）；2）直接用法规强制企业合规；3）通过制度把价值链锁定在欧洲。 美国用钱吸引企业；欧盟用制度驱动企业。 （2）美国没有“电池护照”，也不要求披露材料来源 美国并没有类似欧盟 Battery Passport 的数字化披露体系，相反美国的要求更“粗颗粒”：1）只要求判断原产国是否为 FEOC（特别是中企）；2）对碳足迹不做强制披露；3）对再生料占比不做硬性要求；4）对供应链透明度也没有 c2c（cradle to cradle） 级别的追溯要求。 IRA 的核心是“钱”与“禁止中国参与供应链”。而欧盟的核心是“制度”与“获取供应链数据主权” 。 美国不需要电池护照，因为其战略是供应链脱钩；欧盟必须要电池护照，因为其战略是供应链再造。 （3）美国的碳排要求是“加分项”，欧盟是“准入门槛” 美国在碳排上只是 鼓励低碳，不强制限值 。 而欧盟明确：1）2027 全面披露；2）2030 开始限值；3）2035 后进入强制“碳排封顶”阶段。美国鼓励，但不强推；欧盟强推，必须遵守。因此： 欧盟将引领全球供应链制度，美国将引领全球供应链本地化。 两者会共同推动全球供应链分裂，而中国将面临同时适配两套体系的挑战。 3.2 日本：高技术路线 + 单一供应体系，不会采用欧盟式监管 日本 METI长期以 技术路线图 + 行业标准 管理本土电池产业，而不是强制性制度监管。 核心原因有三个： （1）日本供应链高度垂直、稳定，不需要透明化制度。 日本电池产业链特点：①资源依赖度高，但长约体系稳固；②与欧美不同，日本企业跨国布局早（住友金属、松下、东丽）；③供应链链条短，透明度高，不需要额外披露。对日本来说，欧盟那套“强制披露＋审计”体系反而会增加成本。 （2）日本更依赖技术领先，而非制度竞争。 日本的新能源战略是“技术压制 + 供应链延续”，而不是“制度重构”。日本认为自己可以继续在：①固态电池、②高镍三元制备、③原位固液界面控制、④高压正极、⑤低膨胀负极等技术上保持话语权，不需要通过制度建立优势。也就是说，日本认为技术领先就能带来市场份额和话语权，而欧盟认为首先成为制度的制定者才能率先夺得话语权。 （3）日本也没有统一的“碳足迹体系”。 日本企业重视碳排，但它的碳排主要用于：①企业 ESG 披露；②顾客要求（车企）；③长期投资者压力。日本并没有像欧盟那样建立统一监管框架。因此，日本不会跟随欧盟电池护照。 3.3 韩国：半导体式的产业联合体，而非欧盟式的“监管国家” 韩国极可能是未来最早与欧盟建立 “互认体系” 的国家，但韩国并不会建立欧盟式电池护照。原因如下： （1）韩国的新能源战略由企业主导。 韩国政府制定高层目标，而三星 SDI、LGES、SKO 三大电池厂实际主导执行。这与欧盟以“监管推动产业变革”完全不同。韩国企业之间已形成 标准联盟 ，不需要欧盟式强制监管。 （2）韩国在“低碳制造”上反而更像中国，而不是欧盟。 韩国的制造能耗结构高度依赖：①化石能源；②LNG；③进口材料（前驱体、正极、锂盐）。欧盟的碳排限值将对韩国形成巨大压力，因此韩国不可能主动构建“限制性”监管体系。韩国更可能：①维护现有供应链；②与欧盟谈判“碳排互认”；③在欧洲建本地工厂满足当地要求，而不是直接效仿欧盟。 （3）韩国可能不会接受欧盟级别的供应链披露。 韩国企业高度依赖中国材料（特别是前驱体、石墨、隔膜），披露供应链意味着披露商业机密，韩国基本不可能主动建立电池护照体系。 3.4 东南亚与印度：将选择欧盟体系，而不是美国体系 东南亚（特别是印尼、马来西亚、越南）和印度，会更可能跟随欧盟：1）欧盟是他们主要的电池出口市场；2）欧盟的回收体系更利于东南亚参与；3）相比美国的“补贴选择性严格”，欧盟的制度更透明；4）东南亚有意成为“低碳制造基地”，需要获得欧盟认证。预计 2026 年后，东南亚将逐步与欧盟电池护照“互认”。 3.5 全球趋势总结：欧盟将成为“供应链制度领导者” 综合来看： 国家/地区 监管模式 核心目标 是否采纳护照 欧盟 强监管、强披露、强审计 数据主权 + 价值链重构 完全执行 美国 补贴驱动、产业政治化 去中国化 + 本地化 不会采用 日本 技术路线为主 保持技术领先 不会采用 韩国 企业主导标准 提升企业竞争力 不会主动采用 东南亚 制造驱动 遵循欧盟准入 大概率采用 由此可见： 欧盟将在未来 10 年内成为全球新能源供应链监管权的实际制定者。电池护照可能会成为全球电池贸易的“数字通行证”。 在接下来的文章中，笔者会进一步分析 电池护照披露要求对产业链（包含矿、四大主材、电池及终端）的真实影响及相关碳排模型。 SMM新能源分析师 杨玏+86 13916526348

【天际股份：六氟磷酸锂目前及明年一季度预计满产满销】 天际股份在互动平台表示，公司六氟磷酸锂目前及明年一季度预计是满产满销状态。（财联社） 【龙蟠科技：与楚能新能源签署补充协议二 合同总销售金额超450亿元】 龙蟠科技(603906.SH)公告称，公司控股子公司常州锂源及控股孙公司南京锂源（合称为“卖方”）与楚能新能源全资子公司武汉楚能、孝感楚能及宜昌楚能（合称为“买方”）共同签署了《之补充协议二》，对原协议相关条款进行补充与修订。《原协议》约定：自2025年至2030年期间，卖方合计向买方销售15万吨磷酸铁锂正极材料产品。《补充协议二》约定：自2025年至2030年期间，卖方合计向买方销售130万吨磷酸铁锂正极材料产品。如按照预计数量及市场价格估算，《补充协议二》与《原协议》总销售金额超人民币450亿元（最终根据销售订单据实结算）。《补充协议二》自2025年11月24日起生效。（财联社） 【壹石通：勃姆石产品已经应用于半固态锂电池】 壹石通在互动平台表示，公司勃姆石产品已经应用于半固态锂电池，与国内客户建立了业务关系，勃姆石在全固态电池中的应用仍处于探索阶段。（财联社） 【长虹能源：高倍率锂电池已应用于无人机】 长虹能源发布投资者关系活动记录表，受益于下游需求回暖与产品结构升级，同时公司持续强化新产品开发与市场拓展，前三季度高倍率锂电业务营业收入、净利润同比均大幅增长，其中，高附加值21700系列产品表现突出，收入占比同比提升较大，成为盈利增长的核心引擎。公司大力推进半固态电池研究，部分产品已向客户小批量供货，应用场景包括充电宝、学生卡、智慧医疗产品，目前正在积极与无人机、人形机器人等领域的相关客户对接送样。公司已与相关机器人客户建立常态化沟通机制，部分客户已处于送样阶段；公司高倍率锂电池已应用于无人机，目前占总体销售收入比重较低。（财联社） 【我国牵头制定的联合国全球技术法规《电动重型车辆车载电池耐久性》获表决通过】 2025年11月11日至14日，联合国世界车辆法规协调论坛（UN/WP.29）第197次全体会议在瑞士日内瓦召开。会议期间，由中国、美国、日本和欧盟共同牵头制定的联合国全球技术法规（UN GTR）《电动重型车辆车载电池耐久性》经各缔约方投票表决通过、正式发布实施。下一步，工业和信息化部将继续组织国内相关单位和专家，深度参与新能源汽车、智能网联汽车等领域的技术法规制定协调工作，持续提升中国在汽车国际标准法规协调中的参与度与贡献度。（财联社） 【赣锋锂业：锂行业触底 正处于上升周期】 赣锋锂业副总裁何佳言表示，锂行业正处于上升周期，现已触底。由于资本投入周期，明年大型项目的额外供应将有限。汽车制造商的需求在上升，而储能系统的发展也“超出我们预期”，此外，机器人和计算领域的应用也日益增多。市场不应过分关注短期价格波动。（彭博） 相关阅读： 【SMM分析】政策预期扰动市场 10月鳞片石墨出口暴涨122% 【SMM分析】10月低硫石油焦价格攀升3.2% 供需紧平衡成核心推手 【SMM分析】三元前驱体10月出口情况解析 【SMM分析】10月三元正极进出口量出炉，出口环比增加4%，进口环比下降29% 电解钴价格继续上涨 需求端现边际改善迹象 钴盐市场有何看点？【周度观察】 【SMM分析】涨停！跌停！接连上演 碳酸锂价格终须回归基本面 【SMM分析】近期锂电回收事件新进展：11.17-11.21 【SMM分析】2025年10月六氟磷酸锂出口量环比下降约19% 【SMM分析】10月中国人造石墨进出口量均呈下滑走势 【SMM分析】2025年10月中国未锻轧钴进口量环比下降67%，出口量环比下降65% 【SMM分析】2025年10月中国钴湿法冶炼中间品进口量环比下降22% 10月中国磷矿进口量增加 磷酸出口量大幅增长且泰国成最大买家【SMM分析】 半固态先行落地储能消费等领域 设备与材料端突破频现【SMM分析】 资金青睐&下游需求持续拉涨 碳酸锂期货盘中冲破10万元 现货市场反应如何？ 4个月涨超190% 六氟磷酸锂现货报价已突破15万元！企业仍看好？【SMM热点】 【SMM分析】原料与加工端双重抬升驱动 10月负极企业利润承压 硫磺暴涨引爆磷化工行业 新能源需求驱动“淡季不淡”【SMM分析】 【SMM分析】10月人造石墨负极价格企稳 11月成本支撑下涨价预期落地 SMM：全球锂产业变局下 锂资源的机遇与挑战【金属矿业大会】 【SMM分析】SMM锂电回收黑粉指数是什么？如何运用？一文吃透！ SMM：全球储能系统市场现状与机遇 未来全球储能市场展望【欧洲光储峰会】 电解钴现货价格迎5连涨 硫酸钴冶炼厂继续上调报价 后市能否继续上涨？【周度观察】 固态电池会议集中项目众多 中试平台与供应链布局成焦点【SMM分析】 【SMM分析】Mt Ida关键矿产项目：澳大利亚多商品矿产解决方案的新标杆 瑞士BTRY获570万美元融资 推动超薄固态电池商业化【SMM分析】 工信部再次政策推动固态电池中试 尽在《中试平台建设要点》【SMM分析】 SMM：锂价驱动因素与市场展望 短期基本面支撑明显 长期有何看点？

锂矿： 本周初，锂矿价格跟随碳酸锂有明显回落。 当前，海外矿山报价挺价情绪强烈，前期放货较多，当前有一定惜售情绪；需求方因后续原料的持续供应，有持续采货需求，但当前能接受的锂矿价格跟随碳酸锂期货价格呈一定下行趋势，引导整体市场价格下探。 碳酸锂： 本周初SMM电池级碳酸锂8.98-9.45万元/吨，均价9.215万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨；工业级碳酸锂8.83-9.12万元/吨，均价8.975万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨。 碳酸锂期货价格区间震荡，主力合约目前处于9万至9.29万元/吨的区间。下游材料厂采购意愿有所提升，逐步开启补库节奏，带动市场成交氛围趋于活跃。供应端来看，锂盐厂整体开工率保持高位运行，其中锂辉石端与盐湖端为供应主力。预计11月国内碳酸锂产量可以维持10月的生产量级，环比大致持平。需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺，供应持续偏紧。电芯及正极材料排产11月持续向好，预计碳酸锂11月将持续呈现较大幅度去库。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂价格环比上周止涨企稳。 市场情绪上，当前碳酸锂与锂矿价呈大幅回落趋势，使得氢氧化锂持货商抬价情绪有所减弱，报价相较上周有所下调；下游来看，大部分三元材料厂当前需求没有明显变化，仅保持小幅刚需采买节奏，能接受的价位也有所减弱；整体市场成交持续平淡。预计短期内氢氧化锂价格或将跟随碳酸锂价格和锂矿价格有回落趋势。 电解钴： 本周一国内电解钴现货价格维持震荡。 供应端方面，近期市场变化不大，受原料成本支撑，生产商及持货商报盘维持坚挺，贸易商亦跟随盘面基差报价。需求端出现边际改善迹象，虽下游主体仍以刚性需求采购为主，但在价格筑稳后，部分企业的询盘与采购意愿有所回升，市场整体成交较前期有所改善。当前电钴与钴盐价差已回归至合理区间，后续电钴价格的进一步上涨，仍需钴盐市场提供更强的带动作用。 中间品 ： 本周一钴中间品市场维持偏强运行，整体变化有限。 供应端挺价态度坚决，市场有25.0美金/磅的报价，24.0美金/磅有少量成交。需求端整体表现平稳，部分冶炼厂虽有采购意向，但因原料成本显著高于钴盐售价，形成成本倒挂，加之卖方报价坚挺，导致实际成交持续清淡，市场呈现明显的“有价无市”格局。截止本周一，刚果（金）出口审批流程仍尚未完成，中间品实际出口尚未恢复。考虑到其至中国船期约3个月，预计在2026年一季度前，国内钴原料供应将延续结构性偏紧态势，中间品价格仍具上行支撑。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴市场继续持稳。 供应端受原料生产成本支撑，冶炼厂挺价意愿强烈：其中MHP及回收制硫酸钴报价维持8.8-9.0万元/吨区间，而中间品制硫酸钴报价则接近9.5万元/吨高位。需求端采购意愿有增强，部分企业选择接受贸易商手中的低价旧库存，同时亦有企业开始尝试接盘冶炼厂的高价位新货，这种分流采购行为共同推动了成交价格重心小幅上移。当前市场仍处于供需双方的关键博弈阶段，上下游价格分歧依然存在。预计短期硫酸钴价格将以稳中偏强走势为主，待下游客户逐步消化当前价格水平并开启新一轮集中采购后，钴盐价格有望获得更强动力，重启上行通道。 本周国内氯化钴市场继续维持平稳格局。生产商主流报价在11.0万元/吨附近，回收企业和贸易商报价在10-10.5万元/吨，实际成交多集中于10.0–10.5万元/吨区间，少数化工及高钴企业成交可达11.0万元/吨以上。供应方面，工厂及贸易商出货节奏平稳，为价格稳定提供支撑。需求端延续观望情绪，下游企业在价格平稳背景下采购积极性不高。目前下游普遍预期氯化钴价格在10.0-10.5万元/吨之间，叠加全球钴原料存在结构性偏紧的长期逻辑，当前价格具备基本面支撑，预计短期大幅波动的可能性较低。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴市场本周继续高位企稳，企业报价区间为34–36万元/吨，多数成交稳定在34–35万元/吨，部分成交在35万元/吨以上。 价格坚挺主要受两方面因素影响：其一，上游钴原料受刚果（金）供应政策持续影响，市场对供应收缩的预期仍在，成本端形成有力支撑；其二，终端消费电子需求表现平稳，对四氧化三钴采购保持稳定释放。目前市场交投双方均保持谨慎，企业多执行长协订单，现货流通资源有限。预计下周价格仍将以稳为主，出现明显波动的概率不大。 硫酸镍： 11月24日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27807/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27900-28100元/吨，均价较昨日有所下滑。 从成本端来看，伦镍价格在持续下跌后出现技术性反弹，但近期镍盐生产即期成本整体仍处于低位；从供应端来看，近期部分企业有纯镍转产镍盐倾向，市场存在一定原料宽松预期，叠加成本支撑性有所减弱，镍盐报价有所走松；从需求端来看，近期镍盐采购情绪相对冷清，月末采购节点将至，但价格接受度未见上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为1.7，下游前驱厂采购情绪因子为2.7，一体化企业情绪因子为2.7（历史数据可登录数据库查询）。 展望后市，下游需求无明显增量情况下，镍盐供应上行将对价格形成一定压力。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格小幅回落。 从原材料端看，硫酸镍报价近期有所下滑，硫酸钴与硫酸锰价格则保持稳定，带动前驱体价格小幅走低，但整体折扣系数暂未发生明显变化。部分厂商已就明年长单的商务条件展开初步协商，但最终结果预计仍需一段时间方能明朗。当前散单折扣在不同厂商间差异较大，整体水平较上周变动有限。需求方面，动力市场需求持续旺盛，头部厂商预计将维持较高开工率至年底；小动力及消费类市场在传统旺季和原材料看涨预期的共同推动下表现积极，下游仍存在一定备货需求。尽管订单整体表现良好，但前驱体厂商仍面临较大的成本压力。海外市场需求近期则相对平淡。 三元材料： 周初，三元材料价格整体持稳。 原材料方面，碳酸锂与氢氧化锂价格结束大幅上涨态势，其中碳酸锂小幅回落，氢氧化锂暂时企稳；硫酸镍价格进一步小幅下调，硫酸钴与硫酸锰则保持稳定。当前原材料价格初显走弱迹象，三元材料厂商报价暂未调整。需求端整体表现稳健，国内动力市场需求持续旺盛，头部正极材料企业维持较高开工率，并优先保障长单交付。从当前排产计划来看，这一积极需求态势预计将延续至年底。小动力与消费类市场在原材料价格预期推动下，签单表现仍较为活跃。海外市场需求近期有所回落。临近年末，部分厂商已启动明年长单商务条件的初步沟通，但在当前原材料价格波动加剧的背景下，并非达成长期协议的理想时机，具体谈判结果预计仍需时日方能明朗。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂整体受碳酸锂价格大幅上涨影响，价格持续提高，整体涨价约1490元吨，碳酸锂在本周涨价约4000元/吨。 生产方面，材料厂在本周整体生产积极，约20家磷酸铁锂企业已达到满产水平，铁锂市场现已形成需求饱满和需求冷淡的两种局面，前者产量增无可增，后者订单需求转弱并逐渐形成代工厂的角色。需求端，订单需求依然火热，一芯难求，磷酸铁锂厂订单排满，导致近期磷酸铁锂厂价格谈涨情绪激烈，目前已有部分企业谈涨落地，但仍有大部分铁锂企业未有结果。 磷酸铁： 本周磷酸铁市场价格整体较上周未有太大波动，上游磷酸铁企业挺价情绪依然高涨，下游铁锂企业整体接受意愿度不强，目前上下游企业仍处在相互博弈阶段，这主要归咎于铁锂企业与电芯厂整体谈涨落地进度较慢，以及铁锂企业长期亏损导致原料价格敏感，对于涨价接受度不高。 近期有小部分磷酸铁企业顺利谈涨，然而涨价幅度有限。原料端，本周由于硫磺价格进一步不断高涨，磷酸及工铵价格也随之小幅走高；磷酸在本周成体到厂价突破7000元一吨，工业一铵价格超6500元/吨。预计下周整体原料价格或将持稳。 钴酸锂： 钴酸锂市场本周延续高位运行，常规型号产品报价维持在37.0-38.0万元/吨。 价格支撑主要来源于两方面：一方面，原料端氯化钴、四氧化三钴价格持续传导，成本支撑依然稳固；另一方面，下游电芯企业采购需求保持旺盛，部分消费电子企业为明年订单提前备货，拉长采购周期，持续释放刚性需求。在原料价格整体持稳的背景下，预计钴酸锂价格短期仍将保持稳定，出现大幅波动的可能性较低。 负极： 本周，部分国内人造石墨负极材料价格继续上行。 供需侧，下游需求处于高位区间，负极企业开工率得以提振；成本端，受到前期原料价格不断上行的影响，负极企业面临严峻的成本压力。因此，涨价情绪在近期逐步释放。展望后市，下游订单向好推动负极材料出货量维持高位，叠加成本支撑持续，预计后续人造石墨负极价格将得到小幅提振。 本周国内天然石墨负极材料价格保持稳定运行。供需两端表现稳健，叠加上游原料价格维持稳定，共同为产品价格的平稳运行提供了有力支撑。展望后市，随着气温持续走低，上游原料供应或面临进一步收紧，短期内有望对天然石墨负极材料价格形成阶段性利好支撑，但受限于市场产能过剩问题仍较为突出，市场向上动能受限，预计后续产品价格难以出现大幅上涨。 隔膜 ： 本周隔膜市场维持结构性上涨态势，各规格产品价格呈现差异化走势。 湿法隔膜中5μm产品价格保持稳定，7μm产品主流报价1-1.16元/平方米，9μm产品报价0.71-0.84元/平方米；干法隔膜价格整体平稳，12μm与16μm产品分别报价0.45元/平方米和0.44元/平方米。本轮价格上涨主要源于持续紧张的供需格局，部分电芯企业在供应压力下开始寻求替代供应商。在干法隔膜领域，储能需求的阶段性增长带来短期支撑，部分材料厂也试图推动价格上调。然而，随着终端市场即将进入传统淡季，供需关系预计将逐步趋于缓和，价格可能会迎来降温。 电解液 近期电解液市场价格有所上涨。 成本端来看，电解液核心原料六氟磷酸锂受下游需求持续上涨影响，供应偏紧格局仍在延续；同时，VC、FEC 等关键添加剂的供应紧张态势更为突出，一方面市场需求持续增长；另一方面部分企业检修停产进一步收缩供给，推动相关原料价格大幅上涨。在此背景下，部分电解液企业为保障订单交付，存在刚性补库需求，从而接受部分高价原料，为上游原料价格上涨提供了支撑，也导致电解液生产成本有所上升，最终推动电解液市场价格有所上涨。需求端来看，下游电芯厂整体仍有增量，使得电解液市场需求上行。供应端来看，下游需求增长持续带动电解液企业开工率提升，但原材料供应紧张及价格较高使得部分二三线企业有计划减少相关低价订单，核心增量主要来源于具备稳定原料供应渠道或已有上游原料布局的头部企业。综合供需格局与成本端压力来看，随着电解液企业成本压力不断加大，预计后续电解液价格仍存在进一步上涨空间。 钠电： 本周钠电市场较平稳，下游电芯需求较前期有所恢复。 虽有电芯厂施压将 NFPP 价格降至 2 万内，然初创公司以目前产能价格已处低位，再降恐亏损，目前仍在沟通中，今年价格难变动。今年钠电出货量较去年翻倍，预计约 3-4GWh 符合预期。政策与海外需求利好，独立储能市场增长，美国、北欧等海外市场需求凸显，2026 年市场体量或翻倍。 回收： 本周硫酸钴价格小幅上涨，硫酸镍价格小幅下跌，碳酸锂价格持续大幅上涨。 铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐价格上涨而上涨，虽未至月底及月初的刚需采购节点，但在碳酸锂期货因资金及供需面影响在短期内大幅上涨后，市场对后续价格预期均持乐观预期，因此存在对铁锂黑粉的提前采买行为，市场成交活跃度大幅提升，且在市场铁锂黑粉供需平衡的状态下，黑粉价格基本随锂盐价格上涨而上涨，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为3450-3700元/锂点，环比大幅提升。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为75-77%，较上周环比基本持平，而锂系数在72.5-75%，环比小幅提升。目前今年回收端利润情况随着供应有所宽松叠加盐价回暖有所回暖。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格波动幅度小，5MWh直流侧平均价格为保持小幅下行至0.423元/Wh，3.4/3.72MWh价格相对稳定0.432元/Wh。25Q4行业内头部电芯保持满产满销状态，集成商在稳定国内出货同时需兼顾海外项目交付节点来临，预计储能市场交付旺势持续至26Q1，电池舱价格整体波动较小。 11月19日，铜川丰源军耀 100MW/400MWh 独立储能电站建设项目工程总承包中标候选人公示。 第一中标候选人为中国建筑第六工程局有限公司、中国能源建设集团陕西省电力设计院有限公司、河北中建基础设施建设投资有限公司联合体，投标报价43139.648万元，折合单价1.0785元/Wh； 第二中标候选人为大连东恒机电安装工程有限公司、西安正和电力设计有限公司联合体，投标报价44220.5954万元，折合单价1.1055元/Wh； 第三中标候选人为山西恒业建设集团有限公司、中国能源建设集团山西省电力勘测设计院有限公司联合体，投标报价45940.286万元，折合单价1.1485元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【壹石通：勃姆石产品已经应用于半固态锂电池】壹石通在互动平台表示，公司勃姆石产品已经应用于半固态锂电池，与国内客户建立了业务关系，勃姆石在全固态电池中的应用仍处于探索阶段。（财联社） 【我国牵头制定的联合国全球技术法规《电动重型车辆车载电池耐久性》获表决通过】2025年11月11日至14日，联合国世界车辆法规协调论坛（UN/WP.29）第197次全体会议在瑞士日内瓦召开。会议期间，由中国、美国、日本和欧盟共同牵头制定的联合国全球技术法规（UN GTR）《电动重型车辆车载电池耐久性》经各缔约方投票表决通过、正式发布实施。下一步，工业和信息化部将继续组织国内相关单位和专家，深度参与新能源汽车、智能网联汽车等领域的技术法规制定协调工作，持续提升中国在汽车国际标准法规协调中的参与度与贡献度。（财联社） 【我国已建成全球最完整清洁能源产业链】中国企业改革与发展研究会发布了《全球能源转型报告（2025）》，数据显示，我国已建成全球最大、最完整的清洁能源产业链。报告指出，化石能源活动是全球碳排放的最大来源。2024年，全球与能源相关的二氧化碳排放总量同比增长0.8%，达到378亿吨的历史最高水平，能源转型迫在眉睫。而我国去年能源转型投资总额达8180亿美元，同比增长20%，超过美国、英国和欧盟投资之和，位居全球首位。我国风电、光伏、新能源汽车等产品出口到全球200多个国家和地区，共向全球提供了70%的风电设备、80%的光伏组件，推动全球风电和光伏发电成本分别下降超过60%和80%。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

日前，欧洲先进可充电电池与锂电池协会（RECHARGE）与欧洲电池伙伴关系协会（BEPA）联合发布了具有里程碑意义的战略报告《欧洲电池协议》（A Battery Deal for Europe）。该倡议呼吁欧洲各国协同发力，构建一个具备全球竞争力、可持续且具社会包容性的电池生态系统——这一系统将为欧洲产业复兴奠定基础，助力其实现气候目标，并保障自身战略自主。 该报告由RECHARGE及BEPA联合撰写，为欧洲电池产业的未来勾勒了统一愿景与行动路线图。通过明确共同发展方向、促进各层级协作，《欧洲电池协议》旨在确立欧洲在可持续电池领域的全球领先地位——推动产业复兴、气候治理进程，并保障技术主权。 欧洲电池行业正处于关键十字路口。尽管拥有雄厚的科研与产业基础及世界级专业技术，但欧洲与中美两国的竞争力差距正不断扩大——中美两国均通过大规模政府支持型投资与战略产业协同相结合的方式推动行业发展。若不采取果断的集体行动，欧洲可能失去对这一支撑其多领域转型的价值链的掌控权。 《欧洲电池协议》（The Battery Deal）呼吁制定一套协调一致的产业战略，围绕四大相互依存的核心支柱——创新（INNOVATE）、生产（PRODUCE）、采购（BUY）、保障（SECURE）——并以覆盖范围（Scope）、规模效应（Scale）、推进速度（Speed）与可持续性（Sustainability）四大跨领域原则为指导。这些支柱共同构成一个连贯框架，助力欧洲将宏伟愿景转化为持久的产业实力。 欧洲本土创新 欧洲必须强化其研究与创新（R&I）体系，以保持技术前沿地位。创新需覆盖整个价值链——从先进电池化学体系到回收利用、流程数字化及可持续发展等领域。 拟议中的BATT4EU 2.0合作关系（2028年至2034年）将成为核心举措，通过沙盒效应、基础研究与旗舰项目三大路径，构建从低级技术成熟度（low-TRL）研究到高级技术成熟度（high-TRL）产业项目的完整创新链条。 欧洲本土生产 产业规模化是欧洲的短板。为缩小竞争力差距，《欧洲电池协议》提出以下建议：基于产出的生产支持机制，确保产业爬坡期获得可预测、与绩效挂钩的收入回报；为电池价值链上的资本密集型项目提供定向资本支出（CAPEX）支持；通过“欧洲电池生态系统基金”在15年内部署5,000亿欧元资金，并利用欧盟竞争力基金作为可持续工业化的“电池助推器”。 采购欧洲电池 “采购欧洲电池”并非贸易保护主义——而是具有明确目标的战略产业政策。公共采购与战略需求必须成为产业主权的驱动力。通过在欧盟各项政策工具（创新基金、企业车队指令、关键原材料法案、净零工业法案）中嵌入本地含量要求（LCRs）与可持续性加权招标机制，欧洲可确保公共投资转化为本地就业、价值创造与韧性供应链。 保障欧洲产业安全 欧洲必须保护其产业免受不公平竞争与过度依赖的风险。具体包括：强化外国直接投资（FDI）审查、海关执法与贸易救济措施；与理念相近的国家建立原材料与零部件战略伙伴关系；为本土加工、回收利用及下一代技术提供激励政策；可持续性将成为核心竞争优势——欧洲必须在低碳、可追溯与循环型电池生产领域占据领先地位。