市场目前普遍预计，特斯拉第四季度交付量将出现下降。尽管该公司已推出其最畅销电动车的低价版本，但美国电动车税收抵免政策取消，加之全球竞争持续加剧，正在削弱市场需求， 这一下降将紧随今年前两个季度销量暴跌的态势，当时首席执行官马斯克因政治言论引发外界强烈反对，导致汽车销量大幅下挫。第三季度销量则因消费者赶在9月税收抵免到期前集中购车而获得提振。即便如此，特斯拉今年仍可能录得连续第二年的年度交付量下滑，且降幅较去年更为明显。 到了今年10月，特斯拉推出了Model Y和Model 3轿车的“Standard(标准版)，配置有所简化。未来两年内，公司还将面临来自雪佛兰和福特等车企推出的平价电动车的直接竞争。 分析师预计，随着低配版本车型的推广，特斯拉销量有望在明年恢复增长。该系列车型的售价较此前基础款低约5000美元，有助于公司在欧洲和亚洲市场维持销量规模，而这些地区正面临来自中国电动车厂商的激烈竞争。特斯拉预计将于周五公布第四季度及全年产量与交付数据。 而投资者对特斯拉的热情，主要寄托于马斯克将公司重心转向无人驾驶出租车(Robotaxi)、人形机器人生产以及车辆自动驾驶技术的持续升级。不过，电动车销售仍然是公司当前最核心的收入来源。 根据Visible Alpha调查的分析师预测，特斯拉在四季度的交付量预计为432810辆，同比下降约13%。另一份由特斯拉汇总并于周一发布、涵盖20位分析师的共识预测显示，交付量可能下降更为明显，预计同比下滑15%，至422850辆。 Visible Alpha的调查还显示，特斯拉今年全年交付量预计约为165万辆，同比下降7.8%，将连续第二年出现年度下滑。 德意志银行分析师Edison Yu在研报中指出，此次交付量下降主要由北美和欧洲市场销量疲软所致。 尽管销量放缓，特斯拉股价今年仍累计上涨逾14%，进一步推高了马斯克的个人财富。因其参与特朗普政府的成本削减机构而受到外界批评，马斯克已表示未来将更加专注于自身企业的经营。 近期一项法院裁决为马斯克重新获得此前被特拉华州法院否决的特斯拉薪酬方案扫清了障碍。与此同时，股东们在11月还批准了一项新的薪酬计划，未来10年内该方案的潜在价值可能高达约8780亿美元，使这位全球首富再度成为焦点。 本月早些时候，在市场传出其航天公司SpaceX可能推进IPO的消息后，马斯克的个人财富已突破6000亿美元，成为历史上首位达到这一财富水平的个人。

2025 年 12 月 30 日，国家发展改革委、财政部正式印发《关于 2026 年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔 2025 〕 1745 号），标志着这项旨在推动经济回升向好的重大举措将持续实施 。 经国务院同意的这份《通知》，在延续 2025 年核心框架的基础上，围绕支持范围、补贴标准和实施机制进行了三项关键优化，力求政策更精准、更有效 。 原文如下： 一是优化支持范围。设备更新方面，总体延续 2025 年支持范围，在民生领域增加老旧小区加装电梯、养老机构设备更新，在安全领域增加消防救援、检验检测设备更新，在消费基础设施领域增加商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施的设备更新。消费品以旧换新方面，进一步集中资源，着力提升覆盖人群广、带动效应强的重点消费品“得补率”。继续实施汽车报废更新和汽车置换更新补贴；继续实施家电以旧换新补贴，支持范围聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等 6 类产品；同时，将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，支持范围包括手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜和智能家居产品（含适老化家居产品）。 二是优化补贴标准。设备更新方面，将住宅老旧电梯更新由定额补贴调整为按电梯层（站）数分档差异化补贴；在老旧营运货车报废更新补贴中，优先支持更新为电动货车。消费品以旧换新方面，在保持汽车补贴上限不变的基础上，将定额补贴调整为按车价比例进行补贴；家电以旧换新调整为补贴 1 级能效或水效产品，补贴产品售价的 15% ，单件补贴上限为 1500 元；数码和智能产品的补贴标准保持此前数码产品标准不变。 三是优化实施机制。设备更新方面，优化项目申报机制和审核流程，进一步降低申报项目的投资额门槛，加大对中小企业的支持力度，扩大政策惠及面。消费品以旧换新方面，优化资金分配方式，完善全链条实施细则，严厉打击骗补套补和“先涨后补”等违法违规行为。同时，落实全国统一大市场建设要求，对汽车报废更新、汽车置换更新、 6 类家电以旧换新、 4 类数码和智能产品购新，明确在全国范围内执行统一的补贴标准。 与 2025 年政策相比， 26 年政策出现如下变化： 1 汽车报废更新：从定额转向比例，低价车补贴额缩减 25 年：国四及以下排放标准燃油乘用车更换新能源车固定补贴 2 万元，更换燃油车固定补贴 1.5 万元。 26 年：只要是登记在本人名下的乘用车，更换新能源车补贴车价的 12% （最高 2 万元），更换燃油车补贴车价的 10% （最高 1.5 万元）。 2 汽车置换：全国统一标准，由定额转向比例 25 年：新能源车最高补贴 1.5 万元，燃油车最高补贴 1.3 万元 26 年：新能源车补贴车价的 8% （最高 1.5 万元），燃油车补贴车价的 6% （最高 1.3 万元） 3  家电：品类聚焦，补贴的比例和上限均有所下调 25 年：补贴品类为 12 类（）； 1 级能效补贴 20% ， 2 级能效补贴 15% ，单件补贴上限为 2000 元；空调产品最多可补贴 3 件。 26 年：补贴品类为 6 类（冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器）； 1 级能效或水效产品补贴 15% ，单件补贴上限为 1500 元；每人仅可补贴 1 件。 4  数码和智能产品：品类增加，标准维持不变 25 年：补贴品类为 3 类（手机、平板、智能手表）；单件补贴 15% ，补贴上限为 500 元；单件产品销售价不得超过 6000 元。 26 年：补贴品类为 4 类（手机、平板、智能手表、智能眼镜）；单件补贴 15% ，补贴上限为 500 元；单件产品销售价不得超过 6000 元。 5  其他补贴：延续地方自主权，强调适老化趋势 25 年：家装消费品方面支持旧房装修、适老化改造等；电动自行车方面明确给予以旧换新补贴。 26 年：明确提出给予智能家居购新补贴，具体规则由地方制定。 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 王照宇021-51666827

今天（12月30日），国家发展改革委、财政部明确了明年“两新”政策的支持范围和补贴标准。那么明年以旧换新政策都有哪些变化？老百姓都能享受哪些优惠？一起来看专家的解读。 明年“两新”政策在支持范围上进行了优化。消费品以旧换新政策重在提升覆盖人群广、带动效应强的重点消费品“得补率”，继续支持汽车、家电、数码产品的补贴，并且增加了智能眼镜和智能家居产品（含适老化家居产品）的购新补贴。 国家信息中心经济预测部宏观经济研究室副主任邹蕴涵介绍，2026年的消费品以旧换新政策重在产品向新，新增了智能产品的补贴，消费者在购买比如AR眼镜之类的智能化产品时，也可以享受消费品以旧换新的补贴，这种是将人工智能等新的产品进一步加快推向普通群众生活，让高品质智能化的产品更好地走进日常生活。 在补贴标准方面， 消费品以旧换新的补贴标准则是在保持汽车补贴上限不变的基础上，将定额补贴调整为按车价比例进行补贴； 家电以旧换新调整为补贴1级能效或水效产品售价的15%，单件补贴上限为1500元； 数码和智能产品的补贴标准保持不变。 邹蕴涵进一步介绍，政策从总体考虑到具体的细则都进行了优化升级，也就是要更好地结合市场的内生动力的需求，以及政策效力，为民生需求解渴，也为刚需提供更多的助力，能够更好地推动明年的消费平稳向好。

国家发展改革委、财政部发布关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知。支持汽车报废更新。个人消费者报废登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车报废更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高不超过2万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元）。支持汽车置换更新。个人消费者转让登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车置换更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高不超过1.5万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元）。 国家发展改革委 财政部关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知 发改环资〔2025〕1745号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 为全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，认真落实中央经济工作会议部署，根据《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（国发〔2024〕7号），经国务院同意，现就2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策通知如下。 一、推进大规模设备更新 （一）支持设备更新项目。在继续支持工业、电子信息、能源电力、交通运输、物流、教育、文旅、医疗、设施农业、粮油加工、安全生产、海关查验、住宅老旧电梯、节能降碳环保等领域设备更新项目的基础上，将老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援设施、检验检测等领域设备更新纳入支持范围，更好满足民生和安全需要。支持商业综合体、购物中心、百货店、大型超市等线下消费商业设施设备更新。优化申报条件和审核流程，进一步降低申报设备更新项目的投资额门槛，加大对中小企业设备更新的支持力度，扩大政策惠及面。 （二）支持老旧营运货车报废更新。继续支持报废国四及以下排放标准营运货车更新为低排放货车，优先支持更新为电动货车，补贴标准按照《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》（交规划发〔2025〕17号）执行。 （三）支持新能源城市公交车更新。推动城市公交车电动化替代，继续支持新能源城市公交车及动力电池更新，补贴标准按照《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》（交办运〔2025〕4号）执行。 （四）支持老旧农机报废更新。继续支持老旧农机报废更新，补贴范围、补贴标准按照《关于实施好2025年农业机械报废更新补贴政策的通知》（农办机〔2025〕3号）执行。各地区可结合农业生产需要和农业机械化发展水平阶段，优化调整可自主选择的12个报废更新补贴农机种类。 （五）加强项目和资金全链条管理。加强项目储备、申报、审核、下达、实施和资金支付使用等全链条管理。细化完善各领域项目支持条件和审核标准，进一步强化审核把关，持续提高项目质量。综合不同行业设备平均折旧年限、技术更新周期等因素，分领域细化完善淘汰设备的最低使用年限、技术指标等定量要求，将设备折旧和最低使用年限等作为申报项目的硬性条件。严格设备淘汰和报废处置，规范资产管理，避免资源浪费。 二、实施消费品以旧换新 （六）优化资金分配。综合各地区常住人口数量、地区生产总值、汽车和家电保有量，以及消费品以旧换新政策及资金执行情况、审计发现问题等因素，系统评估地方工作成效，合理确定各地资金分配规模。重点补贴覆盖人群更广、带动效应更强的品类，注重推广绿色低碳智能产品。 （七）支持汽车报废更新。个人消费者报废登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车报废更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高不超过2万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元）。 （八）支持汽车置换更新。个人消费者转让登记在本人名下的乘用车，并购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车的，给予汽车置换更新补贴支持，购买新能源乘用车补贴车价的8%（最高不超过1.5万元）、购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元）。 （九）支持家电以旧换新。个人消费者购买冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类家电中1级能效或水效标准的产品，按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过1500元。 （十）支持数码和智能产品购新。个人消费者购买手机、平板、智能手表手环、智能眼镜等4类产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元。支持智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴，具体补贴品类、补贴标准由地方结合实际自主合理制定。 （十一）完善实施制度。落实全国统一大市场建设要求，本通知明确的汽车报废更新、汽车置换更新、6类家电以旧换新以及4类数码和智能产品购新，在全国范围执行统一的补贴标准。各地要统一规范消费品以旧换新管理制度，完善参与经营主体名单管理、产品销售价格备案、补贴资格发放、资金审核兑付等全链条实施细则。建立补贴资金预拨制度，在落实预算安排的基础上，根据企业销售和垫资情况，向相应企业或支付平台预拨部分补贴资金，缓解企业垫资压力。充分发挥不同销售渠道优势，支持线下实体零售；通过增加农村地区线下经营主体、引导线上渠道向农村地区倾斜等方式，提高农村地区消费便利度。 三、畅通回收循环利用网络 （十二）完善废旧设备和消费品回收网络。完善再生资源交投点、中转站、分拣中心三级回收体系，畅通废旧设备和消费品交售渠道。支持中国资源循环集团有限公司加快建设全国性、功能性资源回收再利用平台。支持供销合作社系统健全覆盖县以下基层的回收网络。引导“互联网＋回收”企业拓展品类，提升废旧设备和消费品回收能力。 （十三）规范二手商品交易和废旧设备再制造。鼓励“互联网＋二手”模式发展。支持有条件的地区建设集中规范的二手商品交易市场。完善旧货交易管理、评估鉴定等制度。提升废旧机电设备、汽车零部件等再制造产业水平，再制造产品质量特性和安全环保性能应不低于原型新品。 （十四）壮大资源循环利用产业。安排超长期特别国债资金支持高水平资源循环利用项目建设。加强资源循环利用重大技术装备科技攻关。推广应用再生材料。加强对报废回收拆解企业的监管，提升废旧设备回收利用规范化水平。强化生态环境执法监管，严厉打击回收拆解环节环境违法行为。持续推动落实资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”制度并加强监管。 四、发挥标准提升牵引作用 （十五）加快完善标准体系。对标国际先进水平，提升重点行业节能降碳标准和污染物排放标准，严格实施废弃电器电子产品处理污染控制技术规范。强化家电、电子等消费品能效和水效标准应用。 （十六）加强标准执行监督。严格执行机动车强制报废标准规定和车辆安全环保检验标准，依法依规淘汰达到强制报废标准的老旧汽车。鼓励达到推荐使用年限的家电产品及时报废。强化对家电、新能源汽车等重点消费品质量监督抽查，严厉打击以假充真、以次充好、以旧充新、冒充合格产品、伪造冒用能效水效标识等行为。 五、强化组织实施 （十七）加强组织领导。国家发展改革委发挥“两新”部际联席会议制度牵头部门作用，会同财政部安排超长期特别国债资金实施“两新”政策，加强统筹协调和跟踪调度。商务部、交通运输部、农业农村部等部门按职责分工制定分领域实施细则，并组织地方落实好相关领域政策。各省级人民政府要结合实际抓紧组织落实，压实各方责任，把握工作节奏，强化协调推进，持续提升“两新”政策效能。 （十八）明确资金渠道。国家发展改革委会同各有关部门安排超长期特别国债资金支持设备更新，用于落实本通知第（一）（二）（三）（四），以及（十四）条所列支持政策和符合条件的项目建设；直接向地方安排超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，用于落实本通知第（七）（八）（九）（十）条所列支持政策。直接向地方安排的消费品以旧换新资金总体按照9:1的原则实行央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95%。各省级财政根据中央资金分配情况按比例安排配套资金，省以下经费分担办法由省级财政确定。若某地区用完中央下达的消费品以旧换新资金额度，则超出部分由该地区通过地方资金支持，中央不再负担。对存在较大规模未兑付补贴资金等问题的地区，通过适当方式加大督促或惩戒力度。截至2026年12月31日未用完的中央下达消费品以旧换新资金额度收回中央。 （十九）规范资金使用。国家发展改革委、财政部合理把握节奏，按季度分批次向地方下达超长期特别国债支持消费品以旧换新资金。各地方要分领域合理制定资金均衡使用计划，平稳有序实施消费品以旧换新政策。中央下达的超长期特别国债支持消费品以旧换新资金用于执行本通知明确的相关领域补贴政策。给予地方更多自主空间，各地按比例配套的资金，如用于落实本通知明确的汽车报废更新、汽车置换更新、6类家电以旧换新和4类数码和智能产品购新，补贴标准、组织实施方式需与本通知保持一致；如用于实施智能家居产品（含适老化家居产品）购新补贴，具体补贴品类、补贴标准由地方结合实际自主合理制定；此外，地方可在消费品以旧换新政策框架内自主合理确定补贴品类、补贴标准、组织实施方式等，鼓励优先支持能效、水效、环保水平高的产品。各地区要及时完成2025年消费品以旧换新补贴资金清算，做好相关支持政策跨年度顺畅衔接和平稳有序过渡。 （二十）加强监督管理。有关部门要按照职责分工，加强对设备更新项目实施和资金使用的全链条监管，统筹开展线上监控预警和线下实地核查，坚决防范资金分配不及时、使用迟缓、挤占挪用等问题。各省级人民政府是项目和资金管理第一责任主体，要严格管理超长期特别国债资金，开展设备更新项目日常调度和现场评估，加强消费品以旧换新资金监管；要严格执行国库集中支付制度，守牢资金使用红线底线，不得虚列支出、虚报支出、以拨代支，避免资金沉淀闲置。各地要加强跨部门数据联通共享，立足中央和地方已建成的补贴数据平台，建立商务、交通运输、农业农村、财政、公安、税务、工业和信息化等部门数据共享渠道，实现补贴资格、新能源汽车车型信息、车辆登记信息、商品发票信息、物流信息、财政资金支出信息等关键数据比对和交叉验证。对于不符合上述要求、违反财经纪律的，要及时收回资金，依法依规严肃追究相关人员责任。 （二十一）营造公平参与环境。各地要一视同仁平等对待线上、线下经营主体，以及不同所有制、不同注册地、不同规模经营主体参与大规模设备更新和消费品以旧换新。依法依规严肃处理骗补套补、“先涨后补”等违法违规行为，涉嫌犯罪的移送司法机关依法严厉查处。 （二十二）及时跟踪评估。国家发展改革委会同有关部门加强对各地区、各领域实施“两新”政策的评估指导，督促重点任务落实，及时发现问题并快速响应解决。各省级人民政府要对政策执行、项目实施、资金使用、绩效目标实现等情况开展自评自查，及时报送国家发展改革委、财政部，并将相关信息抄送交通运输部、农业农村部、商务部等部门。国家发展改革委商财政部汇总形成绩效评估报告，并将评估结果作为后续优化资金安排的重要依据。 （二十三）凝聚社会共识。各地区各有关部门要加强“两新”政策宣传解读。充分利用消费者权益热线和官方平台监督投诉功能，及时回应社会关切。通过省级政务平台或经省级政府委托并备案的第三方平台，定期汇总发布补贴使用、违规行为查处等情况，提升政策实施透明度，营造良好社会氛围。 国家发展改革委 财政部 2025年12月29日 推荐阅读： 》明年“两新”政策优化升级 智能产品纳入补贴范围

当全球汽车行业行至深度变革期，外资车企在华正面临前所未有的挑战与机遇——产业转型大势之下，如何打响“反击战”？此背景之下，与中国本土智能化供应商牵手，成为2025年汽车产业的一大趋势。 2025年行至收官之际，奔驰与千里科技达成长期战略合作协议，双方将围绕人工智能技术、智能驾驶、智能座舱等智能化领域展开深度合作。千里科技公告称，梅赛德斯-奔驰（上海）数字技术有限公司已完成股权过户登记。奔驰数字技术通过协议转让方式，以每股9.87元人民币的交易价格，获得力帆控股持有的13563.30万股股份（占公司总股本的3.00%），成为千里科技第五大股东。 据财联社记者不完全统计，以入股或技术合作等方式，包括BBA、大众及丰田等在内的跨国车企，已与多家中国汽车产业链公司在智能驾驶、智能座舱为核心的智能网联汽车领域达成合作，涉及供应商包括华为、Momenta、地平线等。 今年11月广州车展期间，这一趋势变得尤为明显。彼时，选择与Momenta合作的奔驰、宝马、奥迪三大德系豪华品牌各自旗下的纯电量产及概念车型齐聚广州；车展上市的东风日产天籁·鸿蒙座舱，则全系标配华为提供的鸿蒙座舱5与HUAWEI SOUND。 “传统外资品牌与中国本土企业合作智能化、电动化已是主流趋势。前者在中国的发展模式正在从生产制造的本地化，演变为技术研发与生态合作的本地化。”有业内人士分析认为，外资车企之所以将目光转向中国供应商，盈利承压与转型阵痛为背后的主因之一。 以宝马集团为代表，其三季度财报显示，今年前9个月宝马息税前利润为80.6亿欧元，同比下降16.2%；营业收入同比下降5.6%，至约1000亿欧元；净利润同比下降6.8%，至57亿欧元。业界普遍认为，外资车企全球范围内盈利表现的持续下滑，与在华销售疲软有直接关系。 中国汽车流通协会专家委员会成员李颜伟提供BBA最新销量数据显示，1-11月，宝马品牌在华累计销售52.8万辆，同比下滑14.7%；奔驰累计销售51.8万辆，同比下滑18.7%；奥迪（包含一汽奥迪、上汽奥迪，奥迪进口车）在华销售51.8万辆，同比下滑13.3%。 “（开放合作）既弥补了整车企业智能化的短板问题，又让科技企业‘缺钱缺数据’、技术无法上车等问题得到解决。”在车百会理事长张永伟看来，整车企业与零部件供应链企业、科技企业之间的合作是在智能化时代双赢且很有特色的发展模式。 “整车企业想在智能化领域快速建立起新的竞争力，发展速度必须要快，且需要生态合作，甚至是投资入股的方式来实现。”乘联分会秘书长崔东树亦认为，合资企业必须加大在中国的本土化研发和产品创新，而非简单的规模化协同降低制造成本。“（否则）合资车企在中国失去竞争力，必然也将失去全球车市份额。”

2025年，新能源汽车市场风云变幻、行业竞争加剧。作为昔日的明星企业，哪吒汽车、威马汽车和高合汽车褪去了曾经的高光时刻，“携手步入”破产重整队列。 尽管哪吒汽车的意向重整人已逐渐出现在公众视野中、威马汽车已出台详细的重整方案，但两家接盘企业自身财务状况不佳，让重整充满变数；高合汽车的重整，自10月后便再未“更新”。随着市场环境的变化，业内对这三家“新势力”车企的“复活”前景普遍持悲观态度。 哪吒汽车：保住“双资质” 进入破产重整近半年的哪吒汽车，正处在“双资质保卫战”的关键阶段。 12月2日，哪吒汽车母公司合众新能源管理人发布公告，公开招募经营管理受托方。在委托经营管理要求之“核心目标”中，管理人特别强调了“维持’造车双资质’”，以保持哪吒汽车的技术状态和资产价值。 按照现行产业政策，目前已停工一年零二个月的哪吒汽车若要保住“造车双资质”，需在2026年至少完成2000辆的生产，以免被“摘牌”。 12月18日，合众新能源管理人发布关于经营管理受托方公开招募结果的公告，遴选出一家意向机构作为经营管理受托方。 “巧合”的是，就在12月11日，一家名为“浙江谦合汽车有限公司”成立，该公司位于合众新能源总部所在地的浙江省桐乡市，由上海山子有谦科技有限公司100%持股，山子有谦CEO朱人杰任公司董事。稍早前的12月1日，另一家山子高科关联公司——浙江山子有谦汽车新零售公司成立，经营范围包括新能源汽车整车销售等。据知情人士透露，山子高科投资成立谦合汽车，正是为重整合众新能源做准备。 然而，山子高科自身的财务状况并不乐观。三季报显示，山子高科前三季度营业收入为24.18亿元，同比下降26.76%；归属于上市公司股东的净利润为4.37亿元，同比增长132.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4.38亿元，同比增加43.40%。非经常性损益主要来自于资产处置与债务重组。而目前合众新能源已经确认的债务已高达93.86亿元，即便山子高科成为重整投资人，也很难在短时间内解决合众新能源的债务问题。 行业人士分析认为，“合众新能源现在急于保住‘双资质’，所以山子高科需要以经营管理受托方的身份，先帮助其实现复工复产。” 威马汽车：“好事”难“将近” 相比哪吒汽车，手握纯电造车资质的威马汽车重整进程尽管稍快一步，但前景依然不容乐观。 9月6日，威马汽车发布《致供应商白皮书》，深圳翔飞作为重整投资人开启威马五年重整规划，并将于2027-2028年启动IPO筹备、2030年实现营收1200亿元。 在长达近5000字的《白皮书》中，深圳翔飞及威马项目组对重整计划、政府支持、新威马规划及供应商关系等方面进行了详尽描述。按照《白皮书》披露的规划，新威马计划未来5年向市场推出10款以上的新产品，适配全球市场多样化需求。深圳翔飞表示，正在全力以赴推动威马EX5和E5车型在温州基地快速恢复量产，计划到2025年底保底生产1万辆EX5和E5车型，力争2万辆，预计收入10-20亿元。根据《白皮书》，翔飞初期预计投资10亿元用于设备升级供应链恢复和产品开发等。 作为重整投资人，深圳翔飞背后隐现着“宝能系”的身影。天眼查显示，深圳翔飞成立于2023年9月，注册资本为1亿元，两大股东为深圳卓凯企业管理有限公司和深圳凤宇企业管理有限公司（下称“深圳凤宇”），分别控股81.8198%、18.1802%，前者实际控股人为黄晶。黄晶、深圳凤宇控制企业名单中则包括昆山宝能汽车、哈尔滨悠宝佳汽车销售公司等“宝能系”公司。 11月3日，威马汽车曾通过官方社交媒体发布“好事将近，敬请期待”的海报，其官方APP“小威随行”也于11月5日重新上架主流应用市场。然而时至今日，威马的“好事”尚未对外公布，其重整计划是否能够顺利实施仍未可知。 行业普遍认为，“宝能系”自身的高负债状况很可能影响其对威马汽车的持续投入。天眼查显示，宝能汽车作为被告身份涉案数量多达349件，涉案金额总计达到208.06亿元。 高合汽车：重整停滞在10月 在经历了中东资本将入局的“乌龙”之后，高合汽车母公司华人运通管理人的破产重整工作停留在了10月。 10月20日，华人运通管理人发布《华人运通（江苏）技术有限公司等五十二家公司合并重整案共益债投资人招募公告》。公告中称，10月11日，因本案案情重大、复杂，且目前意向投资人尽职调查工作和重整投资方案制定工作尚未全部完成，盐城经开区法院准许华人运通系公司重整计划草案提交期限延长至2026年1月12日。 公开信息表明，高合已招募的共益债借款目前已使用完毕。鉴于五十二家公司维系日常运营及售后服务仍存在资金需求，而重整计划草案的提交及表决通过尚需一定时间，故需再次招募华人运通江苏公司等五十二家公司合并重整案共益债投资人。 华人运通的破产重整在5月曾乍现曙光。彼时，中东老板的加拿大电动汽车公司EV Electra计划出资10亿美元参与华人运通重组，并谋求控股。对方同时承诺，未来三年不低于十万辆或不低于三十亿美元的海外采购订单。时至7月，双方谈判陷入停滞。另据知情人士透露，“高合和EV Electra闹得很不愉快，也许双方还要对簿公堂。” 上述知情人士称，曾有意向投资哪吒汽车的丰田三共株式会社，目前正在转而考察华人运通。不过此消息未得到华人运通官方的确认。 无论是具备造车资质的哪吒和威马汽车，还是曾选择代工的高合汽车，对于资本的吸引力均在大幅下降。“资本已经意识到拥有资质并不意味着能够稳定经营，企业不能仅仅依靠资质就高枕无忧，还需要具备强大的运营能力和市场竞争力。”有行业人士分析认为。 展望2026年及未来数年，国内汽车市场的竞争态势愈发严峻。处于破产重整阶段的哪吒、威马、高合等车企即便完成重整，但要继续“留在牌桌上”，难度极大。

随着越来越的信息被曝光，追觅科技的造车路径逐步浮出水面。 10月29日，针对市场有关追觅与奇瑞合作造车的传闻，奇瑞方面予以否认称，“并无此事”。但财联社记者从知情人士处获悉，双方此前确有接触，但截至目前并未达成具体合作；同时，追觅的意向合作方并不止奇瑞，还包括其他多家主机厂。 “目前可以确认的是，追觅将采取轻资产造车模式，同时在内部实行‘多产品线试水’的策略，以最大限度保障首款产品的成功。”该知情人士称，追觅将参加2026 CES，且有多款车型亮相，分布在不同参展主体的展台上。 该人士的这一说法，在近期追觅及其关联方不断释放的信息上得到了印证。 12月26日，运营主体认证为“星空计划汽车”的公号发布题为“Dare to Beat 敢为”的车型渲染图海报，正式官宣将参加CES。该车型尾部渲染图表明，亮相CES的展车或为猎装轿跑。而更值得关注的，是稍早前另一家名为Kosmera的新品牌发布的经处理后的车型预告图，其同样将参加明年1月的CES。 据悉，Kosmera这一新品牌的运营主体为注册于苏州、于今年6月18日成立的星宸未来（苏州）汽车科技有限公司（下称“星宸未来”），其经营范围多与新能源汽车研发及销售有关。股权穿透后显示，其实控人为持股99.99%的柏美芳；而柏美芳则持有追觅科技约2.29%的股份。 另一则信息同样表明了星宸未来与追觅科技间的关联。公众号认证显示，“追觅汽车”公众号的运营方即为星宸未来。 除整车外，追觅科技的另一造车主体——星空计划汽车于12月24日同日成立元一寰宇（上海）科技有限公司、上海星径千跃科技有限责任公司、星核磁通（上海）科技有限公司等七家全资子公司，注册资本均为100万元人民币，经营范围涉及汽车零部件研发、汽车零部件及配件制造等。 “俞浩（追觅科技CEO）个人作为星宸未来的天使投资人，与追觅科技实际上并无法律层面的关联，且星宸未来的产品不会挂追觅的LOGO。”前述知情人士表示，追觅科技一直在进行汽车平台架构及核心零部件的探索，目前的计划是在整车架构团队下成立对应的子公司，进行相应的对外合作、研发，“这样做的目的是为了鼓励内部竞争，分散风险。” 至此，追觅科技的造车路径初步浮出水面。在外部，追觅科技通过与主机厂的合作，采取轻资产模式涉足整车制造；在内部，通过设定多个产线并行的策略，最大限度的保障首款产品的成功。 今年8月，追觅科技官宣造车，首款超豪华纯电产品对标布加迪威龙；9月24日，追觅在首届全球战略合作伙伴大会上展出第二款产品——超奢旗舰SUV。按照计划，两款产品将于2027年上市。

【金圆股份：捌千错盐湖提锂项目处于试生产阶段】 金圆股份在互动平台表示，公司捌千错盐湖提锂项目处于试生产阶段，公司以实现捌千错盐湖提锂项目“尽早投产，尽量多产”为重点工作；公司阿根廷卡罗项目后续将综合多种因素对项目开展进一步评估与规划。（财联社） 【川发龙蟒：德阿项目6万吨磷酸铁锂已全面投产】 川发龙蟒在互动平台表示，目前，德阿项目6万吨/年磷酸铁锂装置已全面建成并投产使用，10万吨/年磷酸铁装置正在进行试生产；攀枝花项目首期5万吨磷酸铁装置已完成设备安装。磷酸铁锂材料可应用于储能领域，公司将持续加大磷酸铁锂等新能源材料的研发力度，推动产品迭代升级，具体产销数据以公司相关信息披露为准。（财联社） 【天齐锂业：SQM已完成与Codelco之间的战略合作】 天齐锂业(002466.SZ)公告称，智利当地时间2025年12月27日，公司参股公司SQM披露称已完成其与智利国家铜业公司Codelco之间的战略合作，合营公司SQM Salar名称将变更为Nova Andino Litio SpA。本次合并系按照双方于2024年5月31日签署的《合伙协议》中所约定的条款执行，但目前仍受一项解除性条件约束，即有待智利最高法院就公司全资子公司天齐智利向智利最高法院提起的上诉作出裁决。SQM公告称：根据《合伙协议》的约定，合营公司A类股份（由Codelco持有）与B类股份（由SQM持有）所享有的优先权及经济权利已于2025年1月1日起生效。该协议生效后预计将对公司持有SQM长期股权应享有的投资收益及分红金额产生影响。（财联社） 【国家能源局召开2025年推进高质量充电基础设施体系建设座谈会】 据国家能源局网站，12月26日，国家能源局在云南昆明召开2025年推进高质量充电基础设施体系建设座谈会，总结交流经验做法，研究部署下一步工作。会议要求，下一步，要通过完善设施、提升服务、强化安全，扎实推动电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案落地见效，加快构建高质量充电基础设施体系。完善充电基础设施服务网络，提升居住区、农村地区等重点场景充电设施覆盖率；优化充电基础设施服务效能，推动大功率充电设施规划建设；着力提升充电运营服务品质，切实维护消费者权益；加快培育健康向上的产业生态，深入推进车网互动规模化应用试点；加强充电基础设施安全管理，防范化解充电领域安全风险。（财联社） 【比亚迪李云飞：公司没有“推出飞行汽车”的计划和安排】 比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞在个人微博发文称，“有传言说：‘比亚迪将推出飞行汽车’，很多朋友发来信息问询，在此统一回复：此消息为不实信息！我们没有此类计划和安排。” 》点击查看详情 【锂电池用再生黑粉进口关税2026年1月1日起再迎调整！】 12月29日，国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》（以下简称《方案》），将自2026年1月1日起实施。其中提到，为增强国内国际两个市场两种资源的联动效应，扩大优质商品供给，2026年对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。一是推动高水平科技自立自强，促进建设现代化产业体系，降低压力机用数控液压气垫、异型复合接点带等关键零部件、先进材料的进口关税。二是助力推进经济社会发展全面绿色转型，降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等资源性商品的进口关税。三是加大保障和改善民生力度，助力加快建设健康中国，降低人造血管、部分传染病的诊断试剂盒等医疗产品的进口关税。此外，为增强国内大循环内生动力，根据国内产业发展和供需情况变化，在我国加入世界贸易组织承诺范围内，取消微型电机、印花机、硫酸等商品的进口暂定税率，恢复实施最惠国税率。 》点击查看详情 相关阅读： 德尔股份：固态电池中试线建设相关工作预计2026年上半年建成 【SMM分析】2025-2026全球锂矿市场全景扫描：从分化到再平衡 【SMM分析】从过剩开局到需求驱动：复盘2025年碳酸锂市场格局之变 【SMM分析】复盘与展望：氢氧化锂市场2025年运行分析及未来趋势 【SMM分析】2025年中国钴市场回顾与未来展望——钴市“大逆转”，一纸禁令掀翻过剩泥潭 【SMM分析】2025年锂电黑粉市场总结：从价格波动到进口放开后的格局变化 【SMM分析】原料暴涨 + 储能爆发！2025 年电解液价格触底回升 【SMM分析】储能点燃需求 2025 年六氟磷酸锂价格触底反弹 2026 年量价双高可期 【SMM分析】2025年负极材料迭代升级 价格竞争渐止 【SMM分析】需求升级 + 成本支撑！电池级四氧化三锰 2026 年量价上行成主线 【SMM分析】动力电池与新能源汽车行业年度回顾 【SMM分析】2025 年梯次利用 & 废旧电芯回收市场总结：成本与供需驱动下的全年复盘 钴系产品价格集体上涨 电解钴单周上涨1.45万元 后市有何期待？【周度观察】 MOFs项目签约 东风规划2027量产 Factorial登陆纳斯达克【SMM固态电池周度分析】 11月电池材料进出口数据出炉 碳酸锂进口同比增加 其他环节表现如何【SMM专题】

锂矿： 本周初，锂矿价格环比上周持续抬涨，主因碳酸锂价格的持续抬升。 当前锂盐高价下，贸易商在套保利润驱动下，大部分按照期货升贴水倒推进行报价。由于部分持货商前期货已经被预定，为调整库存，当前有一定询价补库动作；对于锂盐厂而言，当前价格持续攀升，对此高价接受程度比较有限，而且部分由于年前备货较为充分，当前高价下有一定观望状态。整体市场成交情况较为清淡。 碳酸锂： 本周初SMM电池级碳酸锂11-12.6万元/吨，均价11.8万元/吨，环比上一工作日上涨6100元/吨；工业级碳酸锂10.8-12.2万元/吨，均价11.5万元/吨，环比上一工作日上涨5750元/吨。 碳酸锂期货价格回落，主力合约触及跌停板11.74万元/吨，日内跌幅超过8%。从市场成交情况来看，上游锂盐厂散单出货有限；下游部分材料厂企业通过长协订单及客供渠道维持生产，也有少部分企业存在刚需采买行为。整体来看，市场成交因刚需采购缺口出现小幅改善且价格中枢随着刚需成交持续上移。 氢氧化锂： 本周初，氢氧化锂延续上周涨势。 供应端，锂盐厂及持货商报价跟随碳酸锂走势趋高；需求方，下游三元材料厂及电池厂当前有少量刚需采购需求，在上游的挺价下成交价位持续攀升，带动氢氧化锂市场价格涨幅加大。综合来看，短期内氢氧化锂价格在碳酸锂期货走势及锂矿成本支撑下，预计将继续维持高位运行。 电解钴： 本周一电解钴现货价格继续快速上行。 供应端，原料偏紧，冶炼厂不报价不出货；现货价格快速上涨后，部分囤货商希望获利了结，报价基差下移。需求端面临价格剧烈波动，采购偏谨慎，观望市场为主。近期电钴现货价格快速上行除前期估值偏低，收敛与其他产品的价差外，另一原因或因部分钴盐下游企业准备开启新一轮采购，但在钴盐难买的情况下，采购电钴替代，带动价格上涨。整体上看，当前钴资源仍未实现出口，钴产品偏紧格局短缺未发生改变，价格仍存在上行趋势。但本次涨价后，钴盐和金属钴之间反融价差基本消失，需警惕价格震荡调整。 中间品 ： 本周一钴中间品延续偏强，流通现货稀少，“有价无市”格局未改。 供应端主流现货报盘坚守25.0美元/磅，2026年Q2期货报盘27美元/磅。需求端成本倒挂限制，冶炼厂仅维持零星刚需补库，并在25美元/磅附近有成交。刚果金出口进度方面，当前仍未听闻试点企业完成出口流程，其余企业出口流程更加缓慢，存在今年配额全部在明年初出口的可能性；按三个月运输周期计算，刚果（金）货源集中到港需待明年3~4月，国内原料结构性偏紧逻辑不变，价格下方支撑依然牢固。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周一硫酸钴现货价格小幅上涨。 供应端在原料成本影响下，冶炼厂报价上调，MHP及回收料报价9.2–9.3万元/吨，中间品报价上调到9.5万元/吨上方。需求端询价情绪有好转，部分企业尝试在市场上询低价货，但由于上下游价格分歧，成交仍偏少。整体上，经过几个月的库存消耗，市场上硫酸钴老货已不多，1月份下游企业重启新一轮采购时，需购买高价新货，价格有望再获上行驱动。 本周市场交易仍然较为冷淡，但供应紧缺的格局并未改变。主流成交价在11.0-11.3万元/吨间，部分贸易商的老货成交价在10.9万元/吨左右。原料紧缺已成常态：贸易商和回收商库存几乎见底，中小冶炼厂的“余粮”可能撑不过12月至明年1月。相比之下，头部大厂由于前期积极采买补库，基本可以保证明年1季度供应，他们的报价已坚挺地站上11.5万元/吨。下游电芯方面，由于前期已经采购备货，且当前价格压力较大，因此采购意愿较低；反而高钴和磁材端，对当前的价格接受度较高，陆陆续续有一些采买。短期看，价格将进入新的平衡状态，近期以持稳为主。 钴盐（四氧化三钴）：  本周市场维持稳健偏强格局，需求依然较为旺盛。 供应端，头部厂商报价维持36.0-36.5万元/吨的区间。由于货源优先保障长协订单，市场流通的散单稀少，进一步强化了现货紧张的氛围。需求端，正极材料厂采购趋于理性，多以满足刚需生产为主，因新增订单增速放缓，此前积极的囤货行为已明显减少。当前价格已逼近市场短期承受的阶段性顶部，在缺乏更强需求驱动的情况下，预计价格将进入平稳期。 硫酸镍： 12月29日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27238/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27510-27600元/吨，均价较上周五有所上涨。  从成本端来看，镍价受市场情绪推动延续涨势，近期镍盐生产即期成本处于高位；从供应端来看，镍价上涨带来的成本上行预期促使部分企业上抬报价；从需求端来看，下游市场进入淡季，临近月底，部分厂商开始询价，价格接受度略有上浮。今日，上游镍盐厂出货情绪因子为2.0，下游前驱厂采购情绪因子为2.8，一体化企业情绪因子为2.4（历史数据可登录数据库查询）。  展望后市，月末采购节点将至，若镍价能延续上行走势，或从成本端支撑镍盐价格。 三元前驱体： 周初，三元前驱体价格延续涨势。 原材料方面，受临近月底传统采购节点影响，硫酸镍、硫酸钴与硫酸锰价格均有所上行。前驱体市场报价目前暂未跟随出现明显调整。需求方面，12月前驱体市场整体呈现小幅收缩态势，多数厂商需求均有回落，但部分头部企业产量仍维持在较高水平。展望1月，市场需求预计将进一步回落，但考虑到部分厂商会为春节提前备货，整体降幅预计相对有限。综合来看，年底前驱体市场表现略好于此前预期。价格方面，在硫酸钴价格保持坚挺的支撑下，预计1月初三元前驱体价格仍存在进一步上行的空间。 三元材料： 周初，三元材料价格继续大幅上涨。 原材料方面，硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰价格有所上调，碳酸锂和氢氧化锂则呈现大幅上涨态势，共同推动正极厂报价快速抬升。需求方面，受近期锂盐价格过快上涨影响，下游电芯厂普遍持观望态度，当前以消耗现有库存为主，仅维持刚需采购，市场成交表现清淡。部分厂商已开启为春节提前备货，而另一部分厂商则仍处于去库阶段。展望后市，预计1月因部分厂商节前备货，整体需求减量不会过于显著；但进入2月，受春节假期及物流停滞影响，行业普遍将面临较为明显的减产。价格方面，虽然后续锂盐价格可能出现回调，但硫酸钴价格预计保持坚挺，因此三元材料价格仍有望维持在相对高位区间。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂价格持续上涨影响，涨价约740元/吨，碳酸锂价格在本周上涨约1760元/吨。 供应端，材料厂在本周生产开始逐渐放缓，一方面下游需求在本月中开始出现小幅下滑，订单环比有所减量，另一方面，部分材料厂有检修动作，产量出现一定影响。需求端，电芯厂本月开始受乘用车和商用车需求下滑影响，电芯排产略有减少，然而储能需求依然维持较高景气度，12月整体需求下滑幅度有限。加工费方面，本月铁锂厂依然积极与下游电芯厂谈涨加工费，按目前进度来看，高压实材料谈涨落地的可能性更高，常规压实涨价困难。 磷酸铁： 本周从磷酸铁企业与下游材料厂就价格谈涨结果来看，12月交付新订单中几乎全实现涨价落地，成交价格普遍涨价至1.1万元~1.15万左右，原料端，硫磺价格在本周开始出现回落迹象，磷酸和工铵价格未见上涨趋势，然而， 本月受环境影响，湖北政府要求化工企业中止生产，部分湖北工铵、磷酸铁制造企业生产受到一定影响，然而伴随本周情况有所变好，部分企业开始恢复生产。 此次事件或将小幅影响本月工铵和磷酸铁供应量，尤其对于市场供需紧平衡的磷酸铁而言，将助力推高其价格继续上涨。 钴酸锂： 本周市场需求较为平稳，并未发生较大变化。 价格方面，受碳酸锂价格快速上涨影响，正极厂纷纷调涨报价0.5-1万元不等，常规型号报价普遍上涨至38.0万元/吨以上，高电压型号报价上涨至39.0万元/吨以上。综合来看，近期内若碳酸锂价格继续上涨，钴酸锂价格仍有一定上行的可能。 负极： 本周，国内人造石墨负极材料价格未现明显波动。 成本端，尽管上游原料价格已步入下行通道，但前期原料焦价格上行所带来的成本传导效应尚未完全消退；供需端，一二线负极企业有限产能难以满足下游需求，尾部企业短期内又难以弥补缺口，有效供给较为紧缺。因此，在成本与供需双支撑下，人造石墨负极材料价格持稳运行。展望后市，原料价格预计延续小幅下行走势；终端需求疲软状态难改，负极企业临近年末主动控制库存积累，市场将呈供需双弱格局。综合来看，国内人造石墨负极材料价格短期内缺乏明确的涨跌驱动。 本周，天然石墨负极材料价格维持弱势稳定运行。成本端，上游天然石墨原料供应处于偏紧状态，为成品价格筑牢了坚实的成本支撑；需求端，在价格远低于自身的人造石墨替代效应冲击下，天然石墨下游备货积极性偏弱。后市来看，随着气温下降，部分地区上游采矿企业进入停工周期，天然石墨原料供应收紧的预期将对成品价格形成阶段性利好支撑。但天然石墨负极材料产能过剩的核心矛盾尚为严峻，价格拉涨动力不足。 隔膜 ： 本周隔膜市场维持结构性上涨态势，各规格产品价格呈现差异化走势。 湿法隔膜中5μm产品价格保持稳定，7μm产品（7μ+2μ）主流报价1.03-1.23元/平方米，9μm产品（9μ+3μ）报价1.02-1.2元/平方米；干法隔膜价格整体平稳，12μm与16μm产品分别报价0.45元/平方米和0.44元/平方米。1-2月动力需求下滑，尽管储能板块开工率高企，但难以完全对冲动力端疲软（动力在终端占比约70%）。隔膜市场整体需求因此暂时走弱，供需关系将从紧张转向宽松。 电解液 本周电解液市场价格暂稳。 成本端来看，由于下游电芯企业对于价格上涨的接受度有限，电解液企业难以将原材料的上涨压力完全传导到下游，部分订单面临亏损压力，进而导致电解液企业对原材料采买接价意愿有所走弱，加之原料端供需紧张情况有所缓解，使得原材料六氟磷酸锂等价格出现小幅回落。但由于前期成本传导不完全，多数电解液订单处于成本倒挂状态，所以短期电解液价格暂稳。需求端来看，随着传统旺季结束，国内动力与消费电子市场需求表现有所回落，但储能领域需求依旧表现良好，整体需求仍维持高位，未出现明显减量。供应端来看，受成本传导不完全影响，部分缺乏规模优势与原料配套的电解液企业面临成本压力，生产积极性有所回落，但头部企业凭借长单锁定、规模效应及自有部分原料的优势，仍保持稳健开工节奏。整体来看，行业未出现大规模减产，依旧遵循 “以销定产、按需供应” 的逻辑，保障市场供给稳定。综合供需格局及成本端压力，预计短期内电解液价格将维持平稳。 钠电： 钠电市场长期向好趋势未改，储能、两轮车等核心场景需求确定性持续凸显。 技术路线呈现差异化发展格局，NFPP 路线稳固储能领域主导地位，层氧路线专攻特定动力场景，硬碳路线在多元场景中稳步推进，技术迭代与市场需求的契合度不断提升。硬碳负极的成本控制成为关键变量，直接决定钠电在储能等价格敏感市场的突破潜力，当前行业正通过工艺优化与规模化生产持续降本。而从材料到电芯的纵向协同优化，是破解体系适配难题、提升产品综合性能的核心路径，为行业规模化推进筑牢基础。 回收： 本周硫酸钴价格持平，硫酸镍价格基本持平，碳酸锂价格持续大幅上涨。 近期，碳酸锂现货及期货价格持续上涨，尤其是期货价格涨幅非常大，叠加本周步入月度刚需采购节点，铁锂黑粉锂点本周价格随锂盐价格上涨而上涨。而上游打粉企业在观望碳酸锂供需及政策后，对后续价格相对乐观，价格也有随期货进行调整，且上涨幅度较强，以铁锂极片黑粉为例，现阶段铁锂极片黑粉价格为4300-4650元/锂点，价格环比上周上涨。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为76-78%，较上周环比增加0.5%，而锂系数在74-77%，环比上涨1.5%。主要原因系本周碳酸锂价格上涨，且钴酸锂黑粉供应量相对有限，目前多数企业钴库存相对有限，且企业在扫荡完老货后不得已购买冶炼厂新货，推动价格上行。碳酸锂的涨价使成本逐渐传导至三元及钴酸锂端，带动三元及钴酸锂黑粉系数及价格均有上涨。 下游与终端： 12月24日，保锋（罗田县）储能科技有限公司发布保锋罗田200MW/400MWh独立储能电站项目招标公告，项目位于湖北省黄冈市罗田县，项目总投资54000万元（约合1.35元/Wh），资金来源为企业自筹。 据公告显示，该项目规划用地约40亩（合26680平方米），建设规模为200MW/400MWh磷酸铁锂储能系统，同步配套建设1座220kV升压站，装设2台120MVA主变压器，最终通过2回220kV线路接入当地220kV薄刀峰变电站。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【云南“十五五”规划建议：因地制宜推动生物制造、人工智能、氢能及新型储能等成为新的经济增长点】中共云南省委关于制定云南省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，积极发展战略性新兴产业和未来产业。实施产业创新工程，加快生物医药、新材料、先进装备制造、数字经济、低空经济等战略性新兴产业发展，推动新能源电池产业等延链补链强链，努力培育新兴支柱产业。积极谋划布局未来产业，建立未来产业投入增长和风险分担机制，因地制宜推动生物制造、人工智能、氢能及新型储能等成为新的经济增长点。完善产业生态，加快发展创业投资，实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动。引导技术、资本、人才等优质资源要素向重点领域和优势企业集聚。大力培育专精特新“小巨人”、制造业单项冠军企业。（财联社） 【宁德时代：明年钠电池将在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用】宁德时代供应商大会在福建宁德举行。宁德时代称，2026年将在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池，有望形成“钠锂双星闪耀”的新趋势。（财联社） 【重庆追加汽车置换、汽车报废更新补贴】据重庆市商务委消息，为贯彻落实国家部委相关要求，扎实做好2025年汽车置换更新收尾工作，进一步释放汽车消费潜力，重庆市再添1.6亿元汽车置换更新补贴资金。叠加前期已发布的0.25亿元资金，本次补贴申报总额达1.85亿元，申报通道已于12月27日11时正式开启。据了解，本次补贴申报继续遵循“总额控制、先报先得、用完即止”的实施原则，有效申报周期为2025年12月27日11∶00至2026年1月10日24∶00，若1.85亿元补贴额度提前申报完毕，申报通道将同步关闭。（财联社） SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868

在昨日举办的2025财联社第八届投资年会上，华安证券研究总监、研究所所长尹沿技发表了题为《中国现代产业体系投资展望——新能源车换道超车经验借鉴》的主旨演讲，通过深度复盘中国新能源汽车产业实现跨越式发展的核心逻辑，并以此为镜，他前瞻性地指出低空经济、人形机器人与商业航天三大领域，最有望成为“十五五”期间引领新质生产力发展的投资高地。 近年来，全球汽车产业市值排行榜从传统燃油车巨头主导，迅速转变为以特斯拉、比亚迪为首的新能源车企引领风骚，中国造车新势力也跻身全球前列。这场变革背后，是中国新能源汽车产业完成的“非线性跨越”：产销量连续十年稳居全球第一，全球市场份额从约40%跃升至70%，国内市场单月销售渗透率更是历史性突破50%关口，标志着产业已从政策驱动全面转向市场内生增长。 尹沿技认为，新能源汽车成功的精髓在于技术突破、供应链优势与政策智慧三者的高效协同。技术层面，电动化解决了基础体验，而智能化的快速渗透则重塑了产品竞争维度；供应链层面，中国构建了从上游材料到核心部件，再到整车制造的全球最完整、最具控制力的产业链生态，奠定了快速响应与成本优势的坚实基础；政策层面，实现了从早期精准扶持培育市场，到后期市场力量自然接棒的平滑过渡，形成了产业可持续发展的长效机制。 立足于这一成功范式，尹沿技对“十五五”规划勾勒的现代产业体系进行了解读。他强调，与过往规划相比，新阶段更注重发展“质”与“颠覆性技术”，并将产业链“安全”与“韧性”提升至战略高度。规划清晰布局了传统产业升级、新兴支柱产业壮大、未来产业孵化和基础能力强化四大层次。 尹沿技提出，寻找下一个具备“新能源车”量级潜力的产业，需紧扣三大关键线索：清晰有力的政策牵引、决定性的技术成本拐点，以及对现有强大产业链（如新能源汽车链）产能与技术的深度复用能力。基于此，他重点分析了三大前沿赛道。 其中，“低空经济”被视为“天空版的新能源汽车”，其发展高度依赖于新能源汽车培育成熟的“三电”系统、轻量化材料等产业链基础。 当前，行业在适航认证与地方试点上已取得初步进展，而未来规模化发展的核心钥匙在于空域管理政策的系统性创新与开放。尽管其对安全可靠性的要求更为严苛，但因其产业基础复杂性高，被认为是近期最可能快速复刻新能源汽车成长路径的领域。 “人形机器人”被喻为“人工智能的终极物理载体”。尹沿技认为，其想象空间在于，它可能开启一个比智能手机和汽车总和更为庞大的全新市场。投资的关键逻辑之一，在于其与新能源汽车产业链存在高达约70%的重合度，这为未来规模化降本提供了现实路径。当前阶段，投资需要密切关注灵巧手、高精度传感器等核心部件的技术突破进程，以及行业头部企业能否将成本降至如2万美元级别的普及化拐点。 商业航天则承担着“太空时代新基建”的角色。面对日益紧迫的卫星组网需求与有限发射能力之间的巨大矛盾，产业发展具有战略必要性。其突破性进展将基于可重复使用火箭技术的成熟与推广，该技术有望使发射成本呈现数量级下降。中国雄厚的航天工业与高端制造底蕴，为这一突破提供了坚实基础，技术临界点已隐约在望。 尹沿技认为，中国新能源汽车产业的辉煌历程，不仅仅是一个单一产业的胜利，更是一套涵盖“政策引导、技术驱动、产业协同”的系统性方法论的成功实践。展望“十五五”，在构建现代产业体系的进程中，深刻理解并运用这一方法论，聚焦于那些兼具国家战略意志、技术爆发潜力和强大产业根基的方向，投资者将能更精准地把握未来五到十年的机遇。