SMM6月10日讯： 2026年5月 再生铝合金企业分地区开工率 调研数据： 据SMM调研统计，2026年5月再生铝行业开工率环比4月下滑5.7百分点至34.2%，同比下滑4.0个百分点。 5月企业产量普遍收缩，主要受双重利空压制：一是五一假期叠加终端需求走弱，导致订单萎缩；二是“反向开票”监管趋严，且废铝回收合规成本上升，带票货源紧缺，企业面临“缺票”与利润倒挂的困境。尤其华东及华中地区影响尤为明显，导致开工率跌幅较大。尽管市场整体承压，结构性分化显现：部分企业受益于海外缺口及出口价格优势，实现订单逆势增长；资源亦逐步向头部企业及政策影响较弱区域集中。不过，行业整体接单趋于谨慎，企业优先保障铝液供应及长单交付，对低利润散单承接意愿不足，制约了开工率的进一步修复。 进入6月，开工率修复受阻，预计延续跌势，主要受制于淡季需求走弱与政策合规成本高企。短期内，票源紧缺与合规监管趋严的局面难以缓解，原料及税负成本仍将维持高位。后续走势取决于政策变化：若缺票问题持续发酵，行业减产范围将进一步扩大；若政策有所松动，开工率则存在回升契机。 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 数据说明：本次调研共涉及产能1311万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势       据SMM了解，2026年5月铜板带行业开工率为76.55%，环比下降1.40个百分点，同比增长6.42个百分点。 其中，大型企业开工率为85.11%，中型企业开工率为60.71%，小型企业开工率为69.67%。                5月铜板带行业开工率环比小幅回落，但同比依旧大幅走高，行业整体生产基数仍处于高位。 前期市场需求集中释放，企业接单量显著放量，累积在手待交付订单饱满、订单能见度充足，有效支撑5月企业延续高排产的运行节奏。终端需求维持结构性向好态势，电子元器件、半导体引线框架需求表现稳健，新能源汽车、储能、电力变压器等核心下游需求持续旺盛，为行业生产提供有力支撑。但 进入5月中下旬，市场新增订单逐步减少，需求边际转弱，此前行业货不够发、规格紧缺的局面基本消退，企业发货逐步恢复正常节奏。       库存方面，5月铜板带行业成品库存天数升至5.02天，相较于前期低位有所回升，行业整体库存水平回归常规区间，货源紧张态势基本消除。       据SMM了解， 5月下旬新单乏力的态势持续延续，叠加铜价高位扰动下游采购情绪，行业传统淡季逐步开启，市场整体需求支撑力度减弱。 企业前期饱满在手订单基本消耗完毕，新增订单难以支撑高排产节奏，多数厂家选择收缩生产计划。综合来看 ，SMM预计6月铜板带行业开工率为74.50%，环比下降2.04个百分点，同比增长7.73个百分点， 行业景气度将延续降温态势。  

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》点击查看SMM铜现货历史价格走势       据 SMM 了解，5 月漆包线行业综合开工率为 72.32%，环比下降 3.00 个百分点，同比小幅上涨 0.06 个百分点。 其中，大型企业开工率为77.24%，中型企业开工率为59.65%；小型企业开工率为68.78%。       5月份受劳动节假期扰动、家电需求疲软、铜价高位运行等多重因素牵制，漆包线行业开工环比回落。 当前需求端结构性分化延续，新能源、电力板块刚需平稳运行，为行业形成底部支撑，但家电端持续疲软，传统端口缺乏增量刚需，且下游终端对铜价敏感度偏高，铜价波动压制采购意愿，进一步拖累订单增量。此外，假期压缩有效生产天数，企业订单排产节奏也受到一定干扰，多方因素共同约束产能释放，行业景气度持续走弱。       库存方面，高位铜价叠加需求疲软令下游采买趋于谨慎，成品出货、提货节奏受制于订单与价格波动。 本月行业成品库存天数升至11.12 天，整体库存基数仍处于偏高水平。        SMM预计6月漆包线行业开工率为70.04%，环比下降 2.28 个百分点，同比小幅上涨 0.11 个百分点。 据SMM了解，月末市场已显现订单乏力、库存走高的矛盾，6 月终端淡季延续，叠加铜价高位扰动市场采购情绪，开局阶段企业主动下调开机、收缩排产以消化前期累积库存； 电力、新能源赛道虽需求存有韧性，但增量无法对冲传统终端需求减量，短期需求端难以迎来实质性回暖，行业开工率延续回落走势。

出港情况，据SMM跟踪，上周煤炭全球出港量2974万吨，环比+7%，同比+18%，2026年累积出港量62168万吨。 到港情况，据SMM跟踪，上周煤炭中国到港量756万吨，环比+10%，同比-6%，2026年累积到港量15547万吨。     1 、报告涉及数据欢迎登录SMM数据库 （ https://data-pro.smm.cn/） 查看 2 、SMM钢材航运数据详情、钢铁产业资讯、分析报告、数据库等更多内容欢迎咨询SMM钢铁事业部 侯磊 021-51595960 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM6月7日讯： 首先回顾5月再生铝合金价格走势： 期货市场， 5月铸造铝合金主力合约呈宽幅震荡、重心下移走势。全月运行于22,800-23,800元/吨区间，多次出现冲高回落与探底回升，未能形成单边趋势；均线系统逐步粘合，整体维持区间震荡格局。 现货市场， 月初受五一假期及淡季拖累，ADC12价格承压下行；中下旬政策持续收紧强化原料紧缺及减产预期，价格下方支撑增强，现货围绕23,700元/吨窄幅波动。6月价格重心上移，截至6月5日， SMM ADC12报23,900 元/吨，较5月初涨100元/吨。 近 年A00与ADC12价格走势及价差情况： 成本方面， 据SMM最新数据，2026年1—5月ADC12行业理论总成本较2025年增加14.0个百分点至23,305元/吨。分项来看，废铝成本约21,070元/吨，占比90.4%；铜成本836元/吨，占比3.6%；硅成本475元/吨，占比2.1%。废铝与铜的成本占比持续提升，硅成本则延续回落态势。5月以来，原料端整体维持偏紧格局，是支撑市场运行的核心因素。废铝价格虽随铝价有所波动，但受持货商惜售情绪制约，实际跌幅有限；海外废铝价格维持高位，进口窗口长期关闭，对国内市场的补充作用明显减弱。与此同时，“开票经济”监管持续趋严，进项发票获取难度不断加大，企业税负与合规成本被动抬升，行业理论利润出现倒挂。票源紧张与合规监管趋严的格局短期内难以改善，6月废铝采购成本及税负压力预计仍将维持高位。 全国ADC12理论盈亏走势： 需求方面， 5月市场延续季节性淡季特征，下游压铸企业订单持续低迷，采购以刚需、小批量为主，追涨意愿不足，市场成交活跃度始终偏低。终端消费难有实质性改善，需求端持续压制价格上行空间。 供应方面， 5月再生铝合金行业开工率录得46.6%，环比下降5.4个百分点，同比下滑4.0个百分点。企业产量普遍收缩，主要受双重利空压制：一是五一假期叠加终端需求走弱，导致订单萎缩；二是“反向开票”监管趋严，废铝回收合规成本上升，带票货源紧缺，企业面临“缺票”与利润倒挂的困境。6月开工率预计延续跌势，仍受制于淡季需求走弱与政策合规成本高企。 库存方面， 5月再生铝合金锭社会库存延续累库态势，累库周期长达七周；进入6月首周，市场首现小幅去库，但库存较5月初仍累计增长10.7%至6.2万吨。此前持续累库的主因在于：季节性淡季下需求低迷、出库不畅，叠加部分厂库向社会仓库转移，推升了社会库存水位。6月初转为去库则源于两方面驱动：一是进项票据紧缺迫使部分再生铝厂减产，供应端出现收缩；二是基差走扩提振贸易商出货意愿，配合下游采购及厂家回购需求释放，共同加速了现货流通。考虑到票源约束短期难解而需求端仍显疲弱，预计社会库存将延续小幅去库节奏，但去库空间整体有限。 进入6月，再生铝合金价格将维持稳中偏强运行格局。 成本端，票源紧张与合规监管趋严短期内难以明显缓解，企业税负成本预计维持高位；供应端，若缺票及原料紧张局面持续发酵，行业减产范围将进一步扩大，叠加进口窗口持续关闭，现货供应偏紧格局有望延续，对价格形成较强支撑；需求端淡季格局延续，下游刚需采购为主，上行动力不足，而供应收紧对冲淡季压力，价格下行空间有限。综合来看，6月ADC12价格运行重心较5月有望抬升，整体呈现稳中偏强、区间震荡的态势。后续需重点关注合规原料供应变化、行业减产落实情况及终端需求恢复节奏。 》点击查看SMM金属产业链数据库

         下周，宏观数据方面主要是中国5月CPI年率、美国5月未季调CPI年率和美国6月一年期通胀率预期初值等即将公布。另美伊和谈进展反复，美国又拟依据《1974年贸易法》第301条款，对全球‌60个经济体‌加征额外关税，宏观环境仍存较多不确定因素。此外我国元首将于6月8日至9日对朝鲜进行国事访问。 伦铅方面，在前两周连续大量交仓后，LME铅库存达到了13年的高位，与此同时东南亚高品质铅锭供应缺口尚存，即使越南市场再生铅环保检查结束，现货铅仍是普遍以高升水交易，LME铅锭库存扭势转降。海外宏观因素不确定性较多，有色金属普跌，后续需关注铅矿与铅锭的供应缺口的强支撑因素，预计下周伦铅将运行于1990-2050美元/吨。 沪铅方面，国内铅锭供需错配，累库风险拖累铅价走弱，加之期货交割提上日程，隐性库存将转变为显性库存。而在铅价下跌过程中，再生铅亏损扩大，铅矿与废电瓶供应偏紧，铅价下跌空间有限，预计下周沪铅主力合约将运行于16200-16650元/吨。 现货价格预测：16200-16500元/吨。供应端，原生铅与再生铅检修后恢复暂告一段落，加之再生铅亏损扩大，再生精铅已与原生铅形成“倒挂”，加上后续可能存在的交割品牌交仓因素，流通货源将相对收紧，预计现货贴水交易进一步减少。消费端，下游企业仅以销定产，且在铅价下跌后，未如5月中下旬铅价下跌时段出现下游集中采购，预计将维持刚需采购

本周（2026年5月29日-2026年6月4日）三省原生铅冶炼厂的平均开工率66.58%，较上周开工率环比上升3.6个百分比。 本周河南地区某大型冶炼厂检修结束复产，带动区域开工率上行；湖南地区某中小型冶炼厂于上周检修停产、本周产出收缩，不过区域内其余企业产量小幅抬升，供需两端因素相互抵消，湖南地区整体开工率小幅走高；云南地区炼厂生产平稳，开工维持上周水平；其余各地炼厂运行正常，开工率与上周持平。 》查看更多SMM铅产业链数据库