伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铜库存先增后降，12月17日增至近七个月新高166,925吨，而后库存明显回落，最新库存水平为157,750吨。 上海期货交易所最新公布数据显示，12月19日当周，沪铜库存小幅回升，周度库存增加7.18%至95,805吨，位于三个月相对低位。国际铜库存减少1995吨至10,746吨。 上周，纽铜库存继续增加，最新库存水平为466,886吨，再创阶段性新高。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 　　 2023年以来三大交易所铜库存对比　 以下为2025年12月以来三大交易所铜库存数据：（单位：吨）

伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锌库存整体大幅回升，12月19日库存增至四个半月新高99,900吨，本周一库存小幅下滑，最新库存水平为99,250吨。 上期所公布的数据显示，12月19日当周，沪锌库存继续下降，周度库存减少5.66%至76,017吨，降至四个月最低位。 注：一般来说，国内外交易所库存不断下降将对期价形成支撑，反之，则对期价有所利空。 2023年以来LME和上期所锌库存对比 　以下为2025年12月以来LME和上期所锌库存数据：（单位：吨）

                  据海关总署数据显示，2025年11月我国电线电缆出口总额为27.36万吨，环比增加14.28%，同比增加23.2%。其中铜线缆11月出口13.76万吨，环比增加13.33%，同比增长44.77%。 铜线缆出口数据如下： 数据来源：海关总署 单位：吨       出口市场方面，2025年11月中国铜线缆出口覆盖国家和地区数量增至204个，较10月进一步扩大。出口目的地中，澳大利亚依然稳居首位，印度尼西亚、美国分列第二、第三位，当月对三国出口量分别达1.13万吨、0.72万吨、0.60万吨。值得关注的是，11月我国对埃及铜线缆出口增长显著，主要是由于埃及东伊斯梅利亚至扎加齐格500千伏输电线路于11月6日正式开工，作为埃及电压等级最高、规模最大的输电项目，形成刚性采购需求，叠加中国企业本地化布局，以及埃及电机制造、数据中心建设的需求扩张形成助推。             从出口省份维度来看，2025年11月中国铜线缆出口依旧覆盖全国30个省份。头部省份集中度呈现提升态势，江苏省以 3.2 万吨出口量稳居首位，浙江省1.88万吨、广东省以 1.63 万吨分列第二位、第三位，三省出口量合计占全国总量的比重较前期有所提升，头部省份格局基本保持稳定；四川省本月出口量达0.86万吨，跻身全国前五。       展望12月，铜线缆出口正面临多重压制因素，高铜价持续抑制终端市场需求，导致企业订单至今尚未出现实质性改善；年末阶段各类项目陆续进入资金结算环节，施工进度因此出现调整，进一步拖累了生产节奏，叠加11月大型电力基建项目集中采购高峰已过，整体出口动力偏弱。综合来看，预期我国铜线缆出口量将小幅下降。

2025.12.23 周二 隔夜伦铜开于11939美元/吨，盘初摸高于11959.5美元/吨，而后铜价重心震荡下行摸底于11877美元/吨，随后重心上行窄幅震荡最终收于11911美元/吨，涨幅达0.34%，成交量至1.6万手，持仓量至34.5万手。隔夜沪铜主力合约2602开于94030元/吨，盘初即摸高于94290元/吨，随后铜价重心逐渐下移下探至93620元/吨，最终收于93920元/吨，成交量至6.1万手，持仓量至24.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）12月21日，国际能源论坛（IEF）报告称，全球60%以上关键矿产需求依赖国际贸易。随着清洁能源发展，铜、锂、镍、钴等需求持续增长，供应却高度集中，地缘政治、出口限制和加工瓶颈加大风险。各国正加强供应链安全与国际协调。 （2）12月22日，哈萨克斯坦矿业公司Kazzinc已就其2026年全部铜精矿产量发布招标公告。他们还表示，该公司计划明年推出新的营销模式，并就锌和其他金属的产量发布更多招标公告。 现货： （1）上海：12月22日SMM 1#电解铜现货对当月2601合约报价贴水240元/吨-贴水150元/吨，均价报价贴水195元/吨，较上一交易日下跌35元/吨；SMM1#电解铜价格93340-94010元/吨。早盘沪期铜2601合约第一时段窄幅波动于93520-93870元/吨，第二时段小幅上涨至94080元/吨附近。跨月价差基本在C230-C180之间。今日升水仍然回暖，若沪铜contango结构继续走扩，则现货升水仍将下行。 （2）广东：12月22日广东1#电解铜现货对当月合约贴水100元/吨-贴水50元/吨，均价贴水75元/吨较上一交易日跌95元/吨；湿法铜报贴水170元/吨-贴水150元/吨，均价贴水160元/吨较上一交易日跌90元/吨。广东1#电解铜均价93675元/吨较上一交易日涨1220元/吨，湿法铜均价为93590元/吨较上一交易日涨1225元/吨。总体来看，铜价大涨下游观望，持货商大幅调降升水出货，整体交投淡静。 （3）进口铜：12月22日仓单价格40到56美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨5美元/吨；提单价格45到57美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨2美元/吨，EQ铜（CIF提单）6美元/吨到16美元/吨，QP1月，均价较前一交易日持平，报价参考12月下及1月上旬到港货源。 （4）再生铜：12月22日11：30期货收盘价94160元/吨，较上一交易日上升1510元/吨，现货升贴水均价-195元/吨，较上一交易日下降35元/吨，今日再生铜原料价格环比上升600元/吨，广东光亮铜价格82600-82800元/吨，较上一交易日上升600元/吨，精废价差4560元/吨，环比下降123元/吨。精废杆价差2410元/吨。据SMM调研了解，铜价异动拉升，再生铜杆价格盘面扣减最大接近2300元/吨，而含税光亮铜盘面扣减3200元，再生铜杆实际销售面临亏损，因此日内成交清淡。 （5）库存：12月19日LME电解铜库存减少2650吨至157750吨；12月22日上期所仓单库存增加2803吨至48542吨。 价格：宏观方面，美联储理事米兰敦促继续降息，但表示降息50个基点的必要性有所减弱，推动市场对于1月降息预期回温。此外，铜精矿长单零加工费现象加剧市场供应短缺担忧，对铜价形成支撑。基本面方面，供应端，进口铜到货量持续偏紧，国产货源到货正常，整体供应格局偏紧。需求端铜价冲高持续抑制下游采购情绪。综合来看，预计今日铜价继续上行。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】  

SMM12月22日讯： 数据简评： 截至12月22日周一，SMM 全国主流地区铜库存环比上周四增加1.57%，总库存同比去年同期增长6.9万吨。 具体来看，上海地区电解铜库存较上周四小幅累库，核心驱动因素为进口货源到货增加，而国产货源到货量减少叠加终端消费疲软。江苏地区库存呈现小幅去库，整体变动有限，主要得益于出入库节奏保持均衡。广东地区库存较上周四有所增加，消费端表现平淡，日均出库量偏低侧面印证下游需求疲软，叠加国产货源到货量增加，库存呈现增长态势。 展望后市，供应端，进口铜到货量持续偏低，国产货源到货维持正常水平，整体供应格局偏紧。需求端，铜价处于高位压制下游采购情绪，，据我们调研可知：本周精铜杆周度开工率预计为62.59%，较上周下降0.47个百分点，同比下降12.33个百分点。综合供需两端来看，本周市场将呈现 “供应减少、消费疲软” 的格局，预计周度库存会有所累库。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库