市场成交相对平淡 镍盐价格略有下滑 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为32491/吨，电池级硫酸镍的报价区间为32100-33800元/吨，均价较上周略有下滑。 从需求端来看，临近春节采购节点，部分厂商近期有采购需求，但部分已备齐春节原料的企业面对高波动镍价选择观望，对高价镍盐价格接受度相对偏低；供应端来看，厂商对原料成本上行的担忧尚存，部分厂商仍有较强挺价意愿，同时，部分厂商有检修或转向生产电镍的倾向，市面可外售硫酸镍相对偏少。展望后市，当前硫酸镍价格运行主要循成本逻辑，仍需关注后续镍价走势。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由4.8天下降至4.6天，下游前驱厂库存指数维持9.0天下降至8.8天，部分下游厂商近期有补库动作，一体化企业库存指数维持7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.9，下游前驱厂采购情绪因子维持2.7，一体化企业情绪因子由2.4上涨至2.5。（历史数据可登录数据库查询） 本周镍价冲高回落 镍盐生产成本略降 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，本周MHP系数维持高位。镍价方面，有色、贵金属市场宏观情绪较强，印尼镍矿减产预期尚未消退，但周五镍价经历多日震荡后大幅回落。综合整周来看，本周镍价较上周有所回落，MHP系数持稳，带动镍盐生产即期成本较上周略有下降。

SMM 1月29日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2625.27元/吨，较上周四下跌7.51元/吨。其中山东地区报2,550-2,560元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；河南地区报2,620-2650元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；山西地区报2,590-2,630元/吨，较上周四价格下跌5元/吨；广西地区报2,630-2,740元/吨，较上周四价格下跌15元/吨；贵州地区报2,730-2,750元/吨，较上周四价格下跌10元/吨。 海外市场： 截至2026年1月29日，西澳FOB氧化铝价格为308美元/吨，海运费20.2美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在6.96附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2662.97元/吨左右，高于氧化铝指数价格37.7元/吨。本周询得4笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）1月23日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格$305/mt FOB东澳，3月船期。 （2）1月28日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $325/mt FOB 牙买加，3月船期。 （3）1月28日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $327/mt FOB 巴西，2月船期。 （4）1月29日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $308/mt FOB印度，2月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8529万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周降低1.66个百分点至77.31%，国内氧化铝厂维持高位运行。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在87.11%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加0.69个百分点至70.03%；河南地区氧化铝周度开工率较上周降低2.38个百分点至49.17%；广西地区氧化铝周度开工率较上周降低9.78个百分点至77.09%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周持平在78.86%。 现货市场方面，本周共达成3笔成交。其中，新疆地区铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂价格为2880元/吨；河南地区有1万吨现货成交，出厂价为2620-2640元/吨；云南地区有0.5万吨现货成交，出厂价为2630元/吨。 本周国内氧化铝市场库存小幅回升，整体供应过剩格局延续。年末部分氧化铝厂启动检修，各地区均有企业安排不同规模停产，导致行业开工率下降，周度产量减少3.5万吨至163.6万吨。库存方面，因检修企业增多，氧化铝厂内库存下降0.3万吨至124.08万吨。电解铝企业原料库存则小幅上升至360.3万吨，主因长协订单持续发货。期货库存受前期盘面价格强势吸引，交割意愿上升，增加4万吨至15.91万吨；而在途及站台库存因货物陆续抵达终端，减少3万吨。整体来看，当前累库速度虽较前期放缓，但行业整体库存压力仍存，去库进程不及预期。后续需关注企业检修执行情况，若供应端未能延续收缩，预计下周库存仍将维持小幅累积趋势，氧化铝现货价格将以弱势运行。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水500元/吨–贴水400元/吨，均价贴水450元/吨。周初铜价盘整，由于月末节点临近，下游补货需求不强，现货升贴水低位徘徊，市场成交活跃度偏弱，北方部分货源继续南下。展望后市，铜价再度大涨，下游采买情绪将受到严重抑制，终端订单疲软或将导致加工企业延长春节假期安排或进行检修，市场需求预期难言乐观。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

SMM1月29日讯： 数据简评： 截至1月29日周四，SMM全国主流地区铜库存环比上周四减少2.24%，总库存同比去年同期增加4.97万吨，而去年同期正处于春节假期阶段。 具体来看，上海地区电解铜库存出现累积，北方货源持续到货，市场现货进一步转化为仓单；江苏地区库存呈现去化态势，主要因国产铜货源到货量减少，同时下游消费端出现边际好转；广东地区库存同样录得小幅去化，核心驱动因素为到货量缩减，叠加本周消费端需求温和回暖。 展望后市，供应端，在进口窗口打开的背景下，进口铜货源到货情况有所改善，叠加国产货源平稳到货，整体供应有所增加。需求端，铜价再度冲高并刷新高位，高价背景下下游实际消费持续低迷。综合来看，预计下周市场将呈现“供应增加、消费疲软”的格局，周度库存进入累库阶段。   》点击申请查看SMM金属产业链数据库       

       本周山东地区铜现货升贴水走势平稳，整体维持低位运行。截至周四，现货升贴水均报贴水 450 元 / 吨。具体来看，市场需求延续低迷，省内企业采购以刚需为主，仅月末票据需求增加叠加周初铜价回落，阶段性带动采购量小幅回升，整体成交表现一般。周四铜价强势攀升再创新高，企业采购意愿降至冰点，观望情绪浓厚。综合来看，短期市场供需格局难有改善，预计下周山东地区铜现货升贴水仍有进一步下行的空间。       》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                                                                                                                                            》查看SMM金属产业链数据库