2026.1.9 周五 盘面：隔夜伦铜开于12818美元/吨，盘初摸高于12913美元/吨后重心直线下行，触底12517美元/吨，最终横盘整理收于12702美元/吨，跌幅达1.27%，成交量减少8314手至3.5万手，持仓量减少4836手至32.5万手，以多头减仓为主。隔夜沪铜主力合约2602开于101660元/吨，开盘摸高于101880元/吨，而后重心下行触底98780元/吨，最终横盘整理收于100310元/吨，跌幅达1.61%，成交量减少14.4万手至15.9万手，持仓量减少10421手至19.4万手，亦多为多头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）1月7日，澳大利亚媒体报道称，受季风降雨影响，昆士兰州西北部洪水预计将在未来数周内持续，多条河流仍处于洪峰过程中，部分内陆城镇与交通干线被切断。气象部门表示，尽管整体天气趋势有所缓和，但地面水量巨大，洪水消退速度缓慢，局部地区仍存在进一步强降雨和山洪风险。 目前尚未有明确消息显示本轮洪水已对当地有色金属矿山生产造成大规模中断，但道路与区域物流受限，对后续矿石与精矿运输构成潜在扰动风险，相关影响仍需持续跟踪。 现货： （1）上海：1月8日早盘沪期铜2601合约呈先上升后下降趋势，开盘从101600元/吨持续上涨，探高至102750元/吨，后持续下跌,两次探低101500元/吨以下，截止收盘回到101730元/吨。隔月Contango月差在110元/吨至200元/吨之间，沪铜当月进口亏损在550-800元/吨之间。展望今日，预计现货将继续贴水成交，但临近交割关注市场收货情况。 （2）广东：1月8日今日广东1#电解铜现货对当月合约贴水20元/吨-升水30元/吨，均价升水5元/吨较上一交易日涨15元/吨；湿法铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨，均价贴水80元/吨较上一交易日涨30元/吨。广东1#电解铜均价102495元/吨较上一交易日跌790元/吨，湿法铜均价为102435元/吨较上一交易日跌770元/吨。总体来看，铜价走低下游补货量较昨日增加，整体交投继续好转。 （3）进口铜：1月8日仓单价格34到50美元/吨，QP1月，均价较前一交易日涨3美元/吨；提单价格38到54美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨2美元/吨，EQ铜（CIF提单）-2美元/吨到16美元/吨，QP2月，均价较前一交易日涨3美元/吨，报价参考1月中上旬到港货源。 （4）再生铜：1月8日11：30期货收盘价101730元/吨，较上一交易日下降2050元/吨，现货升贴水均价-65元/吨，较上一交易日下降15元/吨，今日再生铜原料价格环比下降800元/吨，广东光亮铜价格88500-88700元/吨，较上一交易日下降800元/吨，精废价差4834元/吨，环比下降1191元/吨。精废杆价差2320元/吨。据SMM调研了解，铜价明显回撤，精废价差收窄，贸易商盘面套利获利，因此出货情绪提振，出货价格扣减指有所扩大，终端刚需采购量有所复苏。 价格：宏观方面，贵金属市场降温，多头获利了结，受此影响铜价跟跌下行。美联储方面，多位官员对进一步降息仍持乐观态度，市场普遍观望进一步支撑利率决策数据出炉。供应端进口货源持续到货偏紧，国产货源到货稳定；需求端受铜价回调影响，整体采购情绪仍保持谨慎。库存方面，截至1月9日，SMM主流地区社会库存环比增加6.29%至27.38万吨。综合来看，预计今日铜价上涨空间有限。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM 1月8日讯： 价格回顾： 截至本周四，SMM氧化铝指数2676.42元/吨，较上周四下跌23.24元/吨。其中山东地区报2,570-2,600元/吨，较上周四价格下跌25元/吨；河南地区报2,660-2700元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；山西地区报2,620-2,690元/吨，较上周四价格下跌10元/吨；广西地区报2,680-2,790元/吨，较上周四价格下跌15元/吨；贵州地区报2,750-2,800元/吨，较上周四价格下跌15元/吨。 海外市场： 截至2026年1月8日，西澳FOB氧化铝价格为310美元/吨，海运费20.65美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.02附近，该价格折合国内主流港口对外售价约2692.27元/吨左右，高于氧化铝指数价格15.85元/吨。当前氧化铝进口窗口持续开启。当前氧化铝进口窗口持续开启。本周询得7笔海外氧化铝现货成交，成交具体情况如下： （1）1月5日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $305/mt FOB 东澳，2月船期。 （2）1月5日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $305/mt FOB 西澳 或$301/mt FOB东澳，货源由卖家选择，3月船期。 （3）1月6日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $301/mt FOB 东澳，2月船期。 （4）1月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $310/mt FOB 西澳，2月船期。 （5）1月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $312/mt FOB 西澳，2月船期。 （6）1月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $308/mt FOB 西澳，2月船期。 （7）1月7日，海外成交氧化铝3万吨，成交价格 $307/mt FOB 东澳，3月船期。 国内市场： 据SMM数据，截至本周四，全国冶金级氧化铝建成总产能11032万吨/年，运行总产能8882万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周增加0.12个百分点至80.51%，国内氧化铝厂维持高位运行。其中，山东地区氧化铝周度开工率较上周持平在88.66%；山西地区氧化铝周度开工率较上周增加2.24个百分点至持平在71.18%；河南地区氧化铝周度开工率较上周持平在58.74%；广西地区氧化铝周度开工率较上周持平在86.87%；贵州地区氧化铝周度开工率较上周减少7.14个百分点至79.85%。 现货市场方面，本周共达成三笔成交，整体价格较前期有所下滑。其中，新疆地区某铝厂招标采购1万吨氧化铝现货，到厂价格为2920元/吨；山东地区亦有1万吨现货成交，出厂价为2570元/吨；此外，广西地区成交0.5万吨，出厂价格为2680元/吨。 当前氧化铝市场供应持续处于过剩状态，库存量不断攀升，持续对市场形成压制。随着前期环保管控措施结束，行业开工率出现小幅回升，周度产量达到170.3万吨。库存方面，氧化铝厂本周继续累库3.3万吨，电解铝企业原料库存增加0.9万吨。由于前期累库幅度较大，本周库存增速有所放缓。港口库存则增加8.8万吨，主要因前期海外氧化铝价格持续低于国内现货价，吸引货源流入，对国内市场形成冲击。同时，目前氧化铝交仓利润显现，促使期现商发往新疆的在途量增多，导致在途及站台堆积库存增加5.3万吨，总量升至110万吨。整体来看，氧化铝库存仍在持续累积。后续需重点关注氧化铝仓单变动情况，以及海外氧化铝交易是否会有更多货源进入中国、进一步冲击市场。目前高库存压力依然存在，预计未来一段时间氧化铝库存仍将保持累库态势，并且氧化铝价格持续下行。   【除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                      华北地区，截至本周四时华北地区现货升贴水为贴水480元/吨–贴水320元/吨，均价贴水400元/吨。元旦假期归来现货升贴水先扬后抑，年末节点后持货商资金压力暂时得以缓解，但铜价居高不下持续对消费形成压制，精废价差较大精铜需求疲软，下游采购情绪低迷令现货升贴水反弹后再度连续回落也难以换取大量成交。下周将进入交割逻辑，而预计下游仍持观望态度等待铜价回落。                                                                                                                     》查看SMM金属产业链数据库  

SMM1月8日讯： 华南铝锭方面， 1月8日SMM A00铝（佛山）报 24040 元 / 吨，单日下跌 90 元，对当月合约贴水 110 元 。库存未增背景下，持货商低基差修复意愿强烈，报价稳定在升水 10-40 元，流通持续紧张。贸易商积极抢货、大户提价收货，下游按需补货，早盘呈现 “有市无价” 态势；后段期价暴跌，持货商报价最低降至贴水 270 元，买方观望情绪升温，成交转淡，现货成交价区间 23770-24080 元。 华南铝棒方面， 1月8日SMM 6063牌号铝棒（广东）各规格加工费 先回正后再陷贴水，Φ90/100 均价 - 90 元，Φ120 及以上规格均价 - 140 元。 基价小幅下探后，期价大幅走弱引发下游看跌情绪，压价采购意愿强烈。持货商被迫下调报价以价换量，整体市场成交低迷，各规格加工费均处于贴水区间运行。  

SMM1月8日讯： 数据简评： 截至1月8日周四，SMM 全国主流地区铜库存环比上周四增加6.29%，连续六周累库，总库存同比去年同期增长16.81万吨。 分区域具体来看，上海地区电解铜库存呈现显著累库态势，核心驱动因素为北方国产货源持续到货，叠加终端消费疲软；江苏地区库存走势与上海一致，同样因国产货源到货量增加、下游消费持续乏力而推动库存上升；广东地区库存环比有所增长，但累库节奏较前期有所放缓，货源到货量增加是库存增长的主要支撑。 展望后市，供应层面进口铜到货量持续偏低，但国产货源持续稳定到货，支撑整体供应格局保持宽松；需求层面受铜价明显回调影响，下游市场谨慎情绪有所升温，采购意愿偏弱。综合供需两端来看，预计下周市场维持 “供应宽松、消费谨慎” 的运行格局，周度库存将继续累积。 》点击申请查看SMM金属产业链数据库       

部分下游开启刚需采购 本周镍盐价格大幅上探 截至本周五，SMM电池级硫酸镍指数价格为31586/吨，电池级硫酸镍的报价区间为31000-33000元/吨，均价较上周明显回升。 从需求端来看，经过上个月的去库，本周部分厂商开始备库，但由于镍价对硫酸镍价格扰动较为明显，本周成交多为刚需采买；供应端来看，本周镍价进一步攀升，加剧厂商对原料成本上行的担忧，部分厂商有较强挺价意愿，部分厂商停止报价，市面硫酸镍外售量相对减少。展望后市，预计镍价的强势运行支撑镍盐成本不断上移，但仍需关注后续镍价走势。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由4.9天上涨至5.2天，下游前驱厂库存指数由7.1天上涨至9.1天，部分厂商近期有补库动作，一体化企业库存指数由7天上升至7.3天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持2.0，下游前驱厂采购情绪因子由2.8上涨至2.9，月末成交情绪有所回升，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询） 本周镍价继续上行 镍盐生产成本显著提升 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，本周MHP系数维持高位。镍价方面，本周镍价在印尼潜在的镍矿政策调整刺激下不断上行，周中虽有回调，但较上周仍有所提升。综合整周来看，本周镍价较上周进一步拉涨，MHP系数持稳，带动镍盐生产即期成本较上周显著攀升。