期货盘面： 隔夜，伦铅开于1962.5美元/吨，亚洲时段窄幅震荡，期间低位1958美元/吨，进入欧洲时段，伦铅震荡下行再补涨，尾盘摸高1979.5美元/吨，终收于1975.5美元/吨，涨幅0.61%。 隔夜，沪铅主力2509合约开于16750元/吨，开盘后围绕日内均线震荡整理，盘初轻触低位16720元/吨后小幅补涨，尾盘摸高16775元/吨，终收于16755元/吨，涨幅0.24%。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 特朗普：未来一周将宣布药品和芯片关税，药品关税最高可达250%。将在未来24小时内大幅提高印度关税。若欧盟不履行对美投资义务，将征收35%关税。②美国6月贸易帐录得-602亿美元，为2023年9月以来最小逆差。美国7月非制造业PMI从6月份的50.8下滑至50.1，低于预期的51.5。7月ISM新订单指数从6月份的51.3降至50.3，出口订单在五个月内第四次陷入萎缩。 证监会正着手加强对资本市场造假第三方的约束力度。央行等七部门：引导银行为集成电路、工业母机等制造业重点产业链技术和产品攻关提供中长期融资。 现货基本面 ： 沪铅再度走弱，持货商报价随行就市，部分报价贴水扩大，而电解铅炼厂厂提货源贴水则相对收窄，主流产地报价对SMM1#铅均价贴水30元/吨到升水30元/吨出厂，或对沪铅2509合约贴水100-30元/吨。再生铅方面，再生铅企业出货存分歧，部分企业挺价不出或报高升水，部分企业随行出货，再生精铅报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂。下游企业观望情绪较浓，部分企业按需接货，现货市场成交相对有限，部分大贴水货源有成交。 库存方面：8月5日，LME铅库存减少1250吨至272975吨；截至8月4日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.19万吨，较7月31日减少约0.1万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 华中地区某中大规模冶炼厂生产逐渐稳定小幅提产，该地区电解铅现货供应偏紧的情况有所缓和。安徽地区污水排查整治，对再生铅冶炼企业带来一定影响，个别炼厂主动停产保温观望工作进展，其余再生铅炼厂目前仍维持生产等候下一步通知。由于现阶段下游铅消费表现仍无明显起色，安徽地区再生铅冶炼企业数月来生产情况并不稳定，多维持低产运行;关于此次污水问题的排查解决，建议市场保持观望，关注短期铅价波动。  数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

SMM8月5日讯，SS期货盘面整体呈现进一步走强的态势，盘中一度冲高逼近13000元/吨关口，整体维持高位震荡格局。现货市场方面，受期货盘面持续走强的带动， 部分贸易商报价进一步上调 。 下游观望情绪浓厚，对高价货源的接受度有限，导致成交不畅，市场仍需依赖贸易商让利出货，实际成交价格总体保持稳定 。 期货方面，主力合约2509走强上涨。上午10:30，SS2509报12975元/吨，较前一交易日上涨125元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在220-420元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7950元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24700元/吨，佛山地区24700元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24200元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 近期， 宏观政策消息的刺激力度有所减弱，SS期货盘面多次冲击13000元/吨关口，但均未能站稳 。现货价格由于前期跟涨幅度有限，尽管期货波动，现货报价暂未受到明显影响，基本保持稳定运行。然而，当前市场信心正在修复，成交情况有所回暖，不锈钢厂的库存压力有所减轻，倒挂程度也有所缓解。在此背景下， 7月的实际减产幅度不及月初预期，预计8月产量或将再次回升至330万吨 。不过， 近期市场的回暖主要受到较强的宏观消息面带动，基本面实际恢复并不显著，市场仍存在较大不确定性 。中美关税谈判并未取得实质性进展，仅再次延长90天缓冲期。国内基建及“反内卷”政策的落地尚需时日，后续仍需密切关注政策的进一步推出以及下游需求的恢复情况。

【SMM煤焦日度简评】 焦煤市场： 临汾低硫主焦煤报价1500元/吨。唐山低硫主焦煤报价1490元/吨。 原料基本面，煤矿复产速度缓慢，且下游在补库周期，煤矿出货顺畅，叠加市场再传国家能源局近期牵头推进煤炭产能核查工作，焦煤期货盘面大幅拉升，市场预期再度提高，焦煤现货价格仍有一定上涨空间。 焦炭市场： 一级冶金焦-干熄全国均价为1715元/吨。准一级冶金焦-干熄全国均价为1575元/吨。一级冶金焦-湿熄全国均价为1370元/吨。准一级冶金焦-湿熄全国均价为1280元/吨。 供应方面，焦企利润一般，提产意愿有限，开工保持稳定，当前焦企出货顺畅，焦炭库存仍在下降。需求方面，钢厂利润空间尚可，高炉开工维持高位，对焦炭保持刚性需求。综上，钢厂拿货积极，加之焦炭成本支撑仍在，短期焦炭价格仍有提涨预期，9月阅兵钢厂限产预期对短期焦炭价格影响较小。【SMM钢铁】

SMM8月5日讯： 今日钼市场窄幅整理为主，钼精矿市场成交稀少，主流矿山暂无招标出售计划，市场多以少量成交为主，部分钼铁厂反馈钼精矿补库困难，后续市场难言大幅回调，下游江苏、湖南、河北等地区部分钢厂入场招标钼铁，市场成交活跃度较前期略有好转，但高价仍难成交，价格重心小幅下移。 截止今日SMM45%钼精矿收报4210-4240元/吨度，SMM50%钼精矿收报4240-4270元/吨度，较上一交易日持平，持货商挺价意愿较强，部分矿山暂停出货，长单发货为主，市场散单报盘稀少，成交氛围谨慎。 今日SMM钼铁收报27.0-27.3万元/吨，较上交易日下降1000元/吨，受终端抵制采购影响，钼铁成交缩量，近期钼精矿价格有所下移，钼铁厂及贸易商报价跟跌为主，钢厂陆续进场，市场成交重心围绕27.15万元/吨附近展开，后续仍需关注主流钢厂的招标动态。 今日钼化工市场交投一般， 厂家多按前期订单发货，SMM七钼酸铵收报265000~267000 元/吨，较上一交易日下降1000元/吨，市场整体购销氛围偏清淡，但成本面仍居高位，厂商倒挂压力仍存。 综合来看，钢厂招标量阶段性下降，倒逼钼原料价格承压运行，钼市场短期或窄幅波动为主，但考虑到月内河南某精矿存技改检修的情况，预计矿端回调幅度有限，市场高位盘整为主。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM8月5日讯： 日内沪铅主力2509合约开于16660元/吨，早盘期间现货市场持货商挺价，沪铅震荡上行，另外，安徽地区污水排查解决事工的进展给当地再生铅企业带来的潜在影响令市场看多情绪上涨，尾盘拉涨探高至16805元/吨，收于16775元/吨，涨幅为0.15%，持仓量72083手。因安徽污水排查对再生铅生产的影响尚存不确定性，叠加目前铅下游消费的实际表现，建议市场谨慎解读铅价走势。 据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM8月5日讯： 8月5日钨市场窄幅整理为主，钨精矿流通偏紧，市场散单成交较少，主流矿山出货惜售，报价坚挺，仲钨酸铵企业观望长单报价，多稳价或暂停报价为主。粉末端市场原料高位支撑，企业报盘跟涨为主。今日江西某钨业集团发布8月上半月长单价格，国标一级黑钨精矿长单较7月下半月上调1.2万元/标吨至19.4万元/标吨，市场心态表现分歧。 矿端：截止8月4日SMM黑钨精矿（65%）收报193400-195000元/标吨，较上一交易日上涨1000元/标吨。主流矿山多按长单发货为主，市场流通仍显偏紧。 仲钨酸铵：今日SMM仲钨酸铵（≥88.5%）报价284000-286000元/吨，较上一交易日上涨1000元/吨，原料端市场供应紧张，行业成本高企，企业低出意愿不足，交投僵持。周内欧洲仲钨酸铵价格再度上涨，引发部分持货商看涨心态。下游粉末端多按长单出货为主，成本波动较大，企业接单较为谨慎，，今日SMM碳化钨粉收报422.5元/千克，较上一交易日上涨5元/千克，钨粉收报432.5元/千克，较上一交易日上涨5元/千克，终端硬质合金企业发布联合声明，呼吁原料市场回归理性。 钨铁：近期钨铁市场成交清淡，企业多交付前期订单为主，新增订单成本较高，接单意愿下降，近期钢厂联合停采钼铁，影响部分添加钨钼特钢方面的需求，钢厂招标钨铁量也出现下滑的情况，但钨铁成本支撑强劲，议价空间相对有限，今日70%钨铁主流报价集中在28.2-29.2万元/吨，低价货难寻。 短期来看，钨市场原料价格高位，价格向下传导较为缓慢，上下游出现分歧，矿端话语权较大，让步空间有限，终端观望情绪浓厚，短期或维持高位整理为主，后续持续关注新一轮长单价格指引。 》查看SMM钨钼产品报价、数据、行情分析 》点击查看SMM钼现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势  

SMM8月5日讯，              8月5日讯，SMM10-12%高镍生铁均价916元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨2.5元/镍点。供给端来看，国内炼厂报价重心有所抬升，但尚无大规模成交，当前仍处于倒挂状态，多数炼厂并不给予出货，市场可流通货源仍不宽松。消费方面，周内存在部分贸易商高价成交，市场普遍对后市有看涨预期，但大型不锈钢企业仍在观望中。总体而言，高镍生铁报价重心上涨，但市场尚未出现大规模成交。   》订购查看SMM金属现货历史价格

江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2025年8月上半月指导价19.4万元/标吨。较上半月上涨1.2万元/标吨

SMM镍8月5日讯： 宏观消息： （1）当地时间4日，欧盟委员会发言人当天表示，根据欧盟与美国达成的协议，欧盟将在6个月内暂停实施针对美国关税的两项反制措施。该延期措施将于本周二正式生效。 （2）旧金山联储主席戴利表示，鉴于越来越多的证据表明就业市场正在疲软，且没有迹象显示关税通胀持续存在，降息时机已经临近。戴利称，年内进行两次25个基点的降息看起来仍然是一个适当的重新调整，重要的是是否在9月和12月都降息，而不是降息是否会发生。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格120,500-123,300元/吨，平均价格121,900元/吨，较上一交易日价格上涨650元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,400元/吨，平均升水为2,250元/吨，较上一交易日下跌100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）夜盘收报120,640元/吨，上涨730元（涨幅0.61%），早盘受美元波动影响窄幅震荡。截至午盘沪镍报价120,700元/吨，涨幅0.66%。 美国7月非农新增就业仅7.3万人（预期10.4万），且5-6月数据被大幅下修合计25.8万人，失业率上升。数据引发市场对经济放缓的担忧，美元指数应声下跌，镍价小幅回升。旧金山联储主席戴利称“年内两次降息仍适当”，释放鸽派信号进一步压制美元。短期来看，镍价将在基本面弱与宏观情绪支撑的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。

8.5 晨会纪要 宏观: （1）美国劳工统计局公布数据显示，美国7月非农新增就业人数骤降至7.3万人，创9个月来最低纪录，也大幅不及预期的10.4万人。5月非农新增就业人数下修12.5万，从原先的14.4万修正为1.9万；6月则下修13.3万，从14.7万修正为1.4万。交易员完全定价年底前美联诸降息两次。 （2）美国贸易代表格里尔表示，美国总统特朗普上周对多国加征的新一轮关税“基本已定”，不会在当前谈判中作出调整，包括对从加拿大进口的商品征收35%关税、对巴西征收50%关税、对印度征收25%关税、对瑞士征收39%关税。格里尔称，部分关税是根据双边贸易盈余与赤字情况设定，“这些税率基本已经固定”。   纯镍: 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格119,900-122,600元/吨，平均价格121,250元/吨，较上一交易日价格上涨600元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,300-2,400元/吨，平均升水为2,350元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）周五夜盘低开后震荡上行，今日盘中在继续12万元价位窄幅震荡，截至午盘沪镍报价120,070元/吨，涨幅0.08%。 美国7月非农新增就业仅7.3万人（预期10.4万），且5-6月数据被大幅下修合计25.8万人，失业率上升。数据引发市场对经济放缓的担忧，美元指数应声下跌，镍价小幅回升。尽管非农数据疲软，但美联储理事库格勒辞职引发人事动荡，特朗普施压鲍威尔辞职加剧政策不确定性。短期来看，镍价将在12万元/吨关键价位震荡为主。   硫酸镍: 8月4日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27143/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27140-27620元/吨，均价较上周五略有上行。 从成本端来看，虽然美国非农数据带动美元指数下行，伦镍价格小幅回升，但近期镍盐即期成本仍在低位震荡；从供应端来看，镍盐厂现货库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂持续挺价；从需求端来看，部分前驱厂近期有补库需求，询价情绪有所回暖，价格接受度有所上浮。 展望后市，当前硫酸镍市场供需格局偏紧，预计镍盐价格或将回升。   镍生铁:  8月4日讯，SMM10-12%高镍生铁均价913.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨1.5元/镍点。供给端来看，本周冶炼厂出货心理价位仍居高，仅存在少量高价出货。消费方面，据SMM了解，存在部分贸易商在看涨心理下提前收货，市场存在一定远期高价成交。总体而言，贸易商出现高价成交，市场静待8月份终端表现及下游企业收货。   不锈钢: SMM8月4日讯，SS期货盘面整体呈现走强上涨的态势。尽管周五夜盘至早盘开盘期间，SS期货盘面表现弱稳，但随后迅速冲高，再次上探至12900元/吨。现货市场方面，早间多数维持稳价出货，随后南方某大不锈钢厂上调304不锈钢指导价，幅度为100元/吨。受此影响，市场情绪明显走强，询盘数量增多，现货报价也随之上涨。然而，市场观望情绪依然存在，实际成交并未显著活跃。 期货方面，主力合约2509走强上涨。上午10:30，SS2509报12850元/吨，较前一交易日下跌5元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在220-420元/吨区间。现货方面，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报7950元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24525元/吨，佛山地区24525元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 近期，宏观政策消息的刺激力度有所减弱，SS期货盘面多次冲击13000元/吨关口，但均未能站稳。现货价格由于前期跟涨幅度有限，尽管期货小幅回落，现货报价暂未受到明显影响，基本保持稳定运行。然而，当前市场信心正在修复，成交情况有所回暖，不锈钢厂的库存压力有所减轻，倒挂程度也有所缓解。在此背景下，7月的实际减产幅度不及月初预期，预计8月产量或将再次回升至330万吨。不过，近期市场的回暖主要受到较强的宏观消息面带动，基本面实际恢复并不显著，市场仍存在较大不确定性。中美关税谈判并未取得实质性进展，仅再次延长90天缓冲期。国内基建及“反内卷”政策的落地尚需时日，后续仍需密切关注政策的进一步推出以及下游需求的恢复情况。   镍矿: 菲律宾镍矿价格本周持稳 后市恐仍有下跌趋势 上周菲律宾镍矿价格较上周持平。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为42~44美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为50~52美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为57~59美元/湿吨。供需方面来看，上周在双气压的影响下，几乎所有的镍矿主产区装锚地都受到短期大风和浪涌影响，装运量在本周有所走低。但主产区降水方面，本周降水量未有明显增加，生产稳定。预计三季度，主产区降水影响有限，发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到上周五8月1日，中国镍矿港口库存为761万湿吨，环比上周增加14万吨。总折合金属量5.98万金属吨。发运量仍旧维持高位，港口库存增加。需求方面，NPI价格在本周继续小幅上涨。市场在“金九银十”预期下，情绪较好。虽然近期菲律宾镍矿价格有所下降，但国内NPI冶炼厂依然面临成本倒挂。预计8月国内整体开工率虽有提升但依旧维持低位。海运费方面，近期海运费价格暂稳，菲律宾到天津港海运费均价为12.5美元/吨。预期短期在发运量进入高峰下，海运费预计短期仍将维持高位。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，短期菲律宾镍矿价格或仍将走弱。 印尼镍矿价格窄幅震荡 火法矿观望情绪浓厚 湿法矿承压偏弱 印尼镍矿上周价格小幅波动。基准价方面，印尼内贸镍矿基准价持稳上涨，为15208美元/干吨，涨幅为0.69%。升水方面，上周印尼内贸红土镍矿主流升水维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-53.7美元/湿吨，与上周持平。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-27.5美元/湿吨，与上周跌0.3美元，跌幅为0.9%。 火法矿方面，供应端来看，部分苏拉威西地区雨季情况有所缓解，而哈马黑拉地区降雨仍在持续，导致镍矿产量出现了回升。配额方面，据SMM了解，目前已获批的配额约在3亿-3.1亿吨之间，预计全年的供应有所供应增加。需求方面，印尼高镍生铁价格小幅回升，部分印尼冶炼厂的利润较上周有所恢复，但是倒挂成本状态依然存在。总体来看，市场仍持观望态度，冶炼厂对目前高价原料的采购需求尚未明显提升，因此火法镍矿价格仍存在下行空间。 湿法矿方面，供应方面有所稍微过剩的状态，由于RKAB配额大部分批准下来，部分HPAL冶炼厂的供应很充裕。从需求端来讲，印尼的冶炼厂本周的需求尚未出现明显增长，导致本周的湿法矿价格有所下跌。从利润角度来看，价格下跌幅度预计不会过大，因为矿山难以承受大幅降价。后市来看，下游冶炼厂的需求较稳，叠加大部分2025年的RKAB配额陆续获批，湿法矿价格或将偏弱。