无取向硅钢价格动态 上海B50A800牌号：4850-4950元/吨 广州B50A800牌号：4550-4650元/吨 武汉50WW800牌号：4600-4700元/吨 上海市场： 本周上海冷轧无取向硅钢价格部分牌号出现上涨，市场整体成交情况一般。本周热卷期货盘面宽幅震荡，根据中美斯德哥尔摩经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天，进一步稳定中美经贸关系，符合预期；但中共中央政治局7月30日召开会议，后续政策力度或将不及预期，且当地时间7月30日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，同样不及市场预期，市场整体情绪有所降温。基本面情况，无取向硅钢供应充足，叠加贸易商以及生产厂家报价均有上调，实际成交并不理想，高价销售难度较高，除非下游终端厂家库存较低，否则拿货量均较少，导致国企资源实际价格提振幅度较小甚至平盘报价。后续来看，市场看涨情绪有所降温，预计下周上海无取向硅钢价格将稳中偏强运行。 广州市场： 本周广州冷轧无取向硅钢价格整体偏强运行，价格继续上涨。本周黑色系期货盘面宽幅震荡，但周初有明显回弹，刺激现货市场看涨情绪。基本面情况，钢厂报价明显上调，贸易商采购积极性普遍下降，维持基本库存，且受需求低迷制约，下游拿货情况一般，民营资源高价成交情况较少。后续来看，市场观望情绪增加，预计下周广州无取向硅钢价格将窄幅震荡格局。 武汉市场： 本周武汉冷轧无取向硅钢现货价格暂稳，市场询价采购数量一般。当前黑色期货盘面宽幅震荡，国营钢厂资源价格表现平稳。基本面情况，当前中低牌号无取向硅钢资源流通量依旧偏少，市场现货供应以高牌号资源为主，但下游电机企业受市场淡季影响，按需采购为主，维持基础库存，保持谨慎观望。后续来看，基本面没有进一步好转，市场情绪也有所降温，预计下周武汉无取向硅钢价格或偏稳运行。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为74.03%，周环比+0.61个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为73.5%，周环比+0.5个百分点。  

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。   本周焦企焦炭库存27.8万吨，环比-3.6万吨，-11.5%。钢厂焦炭库存251.1万吨，环比+0.8万吨，+0.3%。港口焦炭库存130.0万吨，环比+6.0万吨，+4.8%。焦企焦煤库存295.1万吨，环比+20.5万吨，+7.5%。        

SMM镍8月1日讯： 宏观消息： （1）在8月1日的“对等关税”大限进入倒计时之际，美国总统特朗普当地时间周四签署行政令，明确了多国将被征收的关税税率，对全球贸易伙伴实施差别化关税政策；针对多个国家和地区征收的“对等关税”税率从10%至41%不等；美国对加拿大的关税税率从25%上调至35%。 （2）国家发展改革委政策研究室主任、新闻发言人蒋毅表示，今年第三批690亿元支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金已全部下达完毕，并将于10月按计划下达第四批690亿元资金，届时将完成今年3000亿元的资金下达计划。 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格119,300-122,000元/吨，平均价格120,650元/吨，较上一交易日价格下跌600元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,200-2,300元/吨，平均升水为2,250元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-300元/吨。 期货市场： 沪镍主力（2509）今日盘中弱势运行，开盘后价格持续下跌，截至午盘沪镍报价119,550元/吨，跌幅0.77%。 美联储7月议息会议维持利率不变，但内部对降息时机存在分歧。鲍威尔称“判断9月降息为时过早”，美元指数走强。同时国内“反内卷”政策对工业品的短期刺激减弱，政治局会议强调“市场化、法治化治理产能过剩。内外宏观环境共同带动镍价下行，预计后市镍将回归基本面过剩逻辑，价格中枢不断下移。

盘面：隔夜伦铜开于9626美元/吨，盘初即摸高于9665美元/吨，而后震荡下行至盘中摸低于9580.5美元/吨，盘尾维持窄幅震荡最终收于9607美元/吨，跌幅达1.26%，成交量至4.7万手，持仓量至27.1万手。隔夜沪铜主力合约2509开于78180元/吨，盘初即摸高于78270元/吨，而后一路维持窄幅震荡至盘尾摸低于77960元/吨，盘尾最终收于78010元/吨，跌幅达0.55%，成交量至2.4万手，持仓量至17.3万手。 【SMM铜晨会纪要】消息方面：（1）特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，把阴极铜等铜原料排除在外，击落COMEX铜的市场表现，COMEX铜在7月30日以暴跌收盘之后，7月31日继续大幅下挫，截至31日17:35分左右，COMEX铜报4.3890美元/磅，跌21.43% 现货：（1）上海：7月31日SMM 1#电解铜现货对当月2508合约报升水140-升水220元/吨，均价报价升水180元/吨，较上一交易日上升15元/吨；SMM1#电解铜价格78460~78670 元/吨。早盘盘初，沪期铜2508合约于78700元/吨持续回落，上午十一时后盘面迅速走跌至78300元/吨附近；隔月月差在C10-B20元/吨波动。进入8月首个交易日，预计持货商将继续挺价，但周五下游存在备货情况，实际成交将好于今日。 广东：7月31日广东1#电解铜现货对当月合约贴水60元/吨-升水20元/吨，均价贴水20元/吨较上一交易日跌20元/吨；湿法铜报贴水150元/吨-贴水130元/吨，均价贴水140元/吨较上一交易日跌40元/吨。广东1#电解铜均价78460元/吨较上一交易日跌630元/吨，湿法铜均价为78340元/吨较上一交易日跌650元。 （3）进口铜：7月31日仓单价格44到54美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平；提单价格54到66美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，EQ铜（CIF提单）20美元/吨到30美元/吨，QP8月，均价较前一交易日持平，报价参考8月中上旬到港货源。 日内市场回暖，溢价下行后买方接货意愿小幅增加，但提单仍难寻报盘，买方为下游加工企业。 （4）再生铜：7月31日再生铜原料价格环比下降400元/吨，广东光亮铜价格73000-73200元/吨，较上一交易日下降400元/吨，精废价差844元/吨，环比下降140元/吨。精废杆价差600元/吨。据SMM调研了解，特朗普对铜关税政策正式落地，COMEX铜价大幅回撤，沪铜受此影响同样有所回落，日内再生铜原料贸易商几乎无法从上游采购到太多再生铜原料，而再生铜杆企业担忧明显铜价继续下跌，因而选择观望为主。 （5）库存：7月31日LME电解铜库存增加1350吨至138200吨；7月31日上期所仓单库存减少351吨至19622吨。 价格：宏观方面，关税整体推高物价，数据显示美国6月份通胀率有所回升，由于市场预计特朗普将于今日概述新一轮关税，通胀仍面临一定压力，同时市场关注围绕尚未与美国达成贸易协议的国家的不确定性，避险情绪抬升，压制铜价。基本面方面，月末最后交易日，持货商出货意愿偏低，终端消费则延续疲软态势。库存方面，截至7月31日周四，SMM全国主流地区铜库存较周一下降0.1万吨至11.93万吨，周度库存止跌回升，总库存较去年同期的34.84万吨低22.91万吨。综上，宏观不确定性引发避险情绪，需求方面国内下游消费表现不佳，预计今日铜价上方承压。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】

7.31 晨会纪要 宏观: （1）中共中央政治局7月30日召开会议，会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，宏观政策要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。会议还指出，增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。 （2）美联储7月议息会议维持基准利率在4.25%-4.50%不变，连续第五次按兵不动，符合市场预期。鲍威尔称当前政策立场处于有利位置；尚未就9月会议作出任何决定；无法在六周后依据6月点阵图来做决策，需要依赖数据。   纯镍: 现货市场： 今日SMM1#电解镍价格119,900-122,600元/吨，平均价格121,250元/吨，较上一交易日价格下跌1,800元/吨。金川一号镍的主流现货升水报价区间为2,100-2,300元/吨，平均升水为2,200元/吨，较上一交易日上涨100元/吨。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-200-300元/吨。   期货市场： 沪镍主力（2509）今日低开后再次走弱，盘中跌破12万元关键价位，截至午盘沪镍报价119,970元/吨，跌幅1.68%。 美联储7月议息会议维持利率不变，但内部对降息时机存在分歧。鲍威尔称“判断9月降息为时过早”，美元指数走强。同时国内“反内卷”政策对工业品的短期刺激减弱，政治局会议强调“市场化、法治化治理产能过剩。内外宏观环境共同带动镍价下行，预计后市镍将回归基本面过剩逻辑，价格中枢不断下移。   硫酸镍: 7月31日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27127/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27130-27610元/吨，均价较昨日持平。 从成本端来看，美联储降息不确定性延续，伦镍价格持续下滑，近期镍盐即期成本有所回落；从供应端来看，镍盐厂现货库存水平较低，成品可流通量较少，叠加原材料成本压力，镍盐厂持续挺价；从需求端来看，部分前驱厂近期有补库需求，询价情绪有所回暖，价格接受度略有上浮。 展望后市，正值前驱体厂补库节点，当前硫酸镍市场流通量偏紧，预期镍盐价格或将有所回升。   镍生铁: 7月31日讯，SMM8-12%高镍生铁均价912.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨0.5元/镍点。供给端来看，上游镍铁厂看涨，当前价格仍处于镍铁厂成本线下方，出货意愿低。消费方面，下游大型企业开始进行报价，但价格分歧大，当前市场成交仍以均价为主，固定价成交多为贸易商或下游小型企业少量成交印尼到港含税镍生铁。总体而言，国内高镍生铁市场仍有价无市，市场等待8月份终端消费情况给予参考。 不锈钢: SMM7月31日讯，SS期货盘面整体呈现走跌下行的态势，盘中一度跌破12800元/吨。现货市场方面，近期贸易商凭借前期低价建仓，手中货源成本较低。尽管前期期货上涨，现货整体成交价格的上探幅度有限，但凭借低价货源，市场现货成交有所恢复，不锈钢社会库存压力有所缓解。因此，尽管今日期货盘面回落，成交明显走弱，现货报价仍暂时保持稳定运行。本周不锈钢社会库存小幅下降，环比上周减少0.12%，至96.62万吨。 期货方面，主力合约2509走跌下行。上午10:30，SS2509报12820元/吨，较前一交易日下跌140元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在250-450元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8000元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24425元/吨，佛山地区24425元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 在“反内卷”及水利基建等宏观消息的推动下，SS期货盘面展现出强劲的上涨势头，现货价格也随之水涨船高。受市场“买涨不买跌”心态的驱动，成交情况相较于前期有所好转。不锈钢社会库存已连续三周呈现下降趋势，尽管整体水平依旧偏高，但市场压力已得到一定程度的缓解。然而，宏观政策利好的实际落地尚需时日，且宏观刺激效应难以持久。在市场活跃度逐步恢复的背景下，不锈钢厂的减产预期有所减弱。但考虑到当前正值传统消费淡季，实际终端消费的提振仍面临较大挑战，市场供需矛盾依然显著，因此，宏观因素带动下的市场繁荣能否持续，仍存在不确定性。   镍矿: 菲律宾镍矿价格延续跌势 NPI冶炼厂依然面临成本倒挂 菲律宾镍矿价格延续跌势。菲律宾到中国菲律宾红土镍矿NI1.3%CIF价格为42~44美元/湿吨，NI1.4%CIF价格为50~52美元/湿吨，NI1.5%CIF价格为57~59美元/湿吨。供需方面来看，本周受双低气压影响，菲律宾几乎所有镍矿主产区的装货锚地目前海况都受大风和短周期浪涌影响，预计本周该情况不会有所改善。但预计本周内除Zambales外，其它装货区域的降雨都将有明显减少。Dinagat与Honmohon几乎无降水。主产区降水较少，对生产端影响较小。预计三季度，降水影响有限，发运量都将维持较高水平，矿到港量将继续增加，供应充足。截止到上周五7月25日，中国镍矿港口库存为747万湿吨，环比上周增加32万吨。总折合金属量5.87万金属吨。前期发运船只陆续到港，港口库存增加。需求方面，NPI价格在近期止跌上涨。虽然近期菲律宾镍矿价格有所下降，但国内NPI冶炼厂依然面临成本倒挂。开工率依旧维持低位。面对近期下跌的镍矿价格，部分贸易商选择观望。需求整体偏弱。海运费方面，本周海运费价格暂稳，菲律宾到天津港海运费均价为12.5美元/吨。预期短期在发运量进入高峰下，海运费预计短期仍将维持高位。后市来看，在下游冶炼厂持续亏损，高价接货意愿有限以及港口库存增加的多重因素影响下，短期菲律宾镍矿价格仍有下行空间。 印尼内贸火法矿价格往下跌 下行空间仍然存在 矿山积极出货 印尼镍矿上周价格微跌。升水方面，本周印尼内贸红土镍矿主流升水1.6品位维持在24-26美元/湿吨； SMM印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价格为50.4-53.7美元/湿吨，与上周跌0.1美元，跌幅0.2%。湿法矿价格方面，SMM印尼内贸红土镍矿1.3%到厂价格持稳在26-28美元/湿吨，与上周持平。 火法矿方面，供应端来看，苏拉威西的雨季基本上有所好转，而哈马黑拉的降雨仍然持续。其次，本周部分矿山公司积极出货。因此，对于产量出现了小幅回升。据SMM了解，目前已获批的配额约在2.9亿至3亿吨之间。需求方面，虽然印尼NPI价格稍微回调，部分冶炼厂的减产或停产因为倒挂成本仍然导致火法的采购量需求偏低。总体来看，随着RKAB审批的持续推进，以及部分地区雨季天气的好转，印尼的镍矿供应紧张状态有所缓解。同时，由于部分冶炼厂减产，需求有所下降。后续来看，火法矿的价格仍易跌难涨。 湿法矿方面，供需方面较为稳定。从利润角度来看，湿法矿的利润低于火法矿，这使得市场上的湿法矿相对有限，从而支撑了本周价格维持在高位并相对稳定。然而，随着RKAB配额的持续审批预计将延续至8月，以及苏拉威西部分地区天气状况的改善，湿法矿的价格后续仍有下行空间。

8.1 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力2511合约开于最高位19950元/吨，最低点19850元/吨，终收于19865元/吨，较前收跌85元/吨，跌幅0.43%。成交量973手，持仓量8483手，空头增仓为主。     行业动态：（1）7月再生铝行业PMI环比降至38.0%，持续位于荣枯线下方。展望8月，再生铝终端消费难以显著改善，行业PMI仍将处于荣枯线下方。 基差日报：据SMM数据，7月31日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2511）10点15分收盘价理论升水130元/吨。 废铝方面：周四原铝现货较前一交易日价格下跌90元/吨，SMM A00现货收报20580元/吨，废铝市场整体持平。打包易拉罐废铝集中报价在15250-157500元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在16800-17300元/吨（不含税价格）。预计下周废铝市场价格重心或进一步回归淡季水平。原铝利空预期（如宏观压力及库存高企）未消，叠加淡季需求疲软持续压制，废铝整体上行空间有限；但原料供应紧缺仍构成中长期底部支撑。破碎生铝受供应端支撑，价格韧性较强，预计在16800-17300元/吨（不含税）窄幅波动；打包易拉罐因终端需求低迷，下行压力显著，价格或下探至15000-15500元/吨（不含税）。 工业硅方面：（1）价格：本周工业硅现货价格在短时间内涨跌起伏较大，市场价格有频繁上下波动，整体成交重心较上周走弱。昨日SMM华东通氧553#硅在9700-9900元/吨，周环比下降300元/吨，441#硅在9900-10100元/吨，周环比下降300元/吨，421#硅（有机硅用）在10300-10600元/吨，周环比持平。（2）产量：SMM数据2025年7月份工业硅产量在33.83万吨环比增加3.2%同比减少30.6%。2025年1-7月份工业硅累计产量在221.12万吨，同比下降20.0%。8月份工业硅排产预期增至36-37万吨附近。 海外市场：海外ADC12报价持稳在2460-2480美元/吨，进口现货价格持平在19300元/吨附近，进口维持即时亏损状态；泰国本土ADC12不含税报价集中于82-83泰铢/千克。 库存方面：据SMM统计，8月1日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭日度社会库存共计31455吨，较前一交易日增加135吨，较上周五增加1570吨。 总结：昨日铝价小幅回落，再生铝市场延续平稳格局，SMM ADC12价格持稳于20100元/吨。近期终端消费低迷，需求弱势下实际成交清淡，但废铝采购价格持续高企为价格提供支撑。综合来看，成本支撑使得本周ADC12价格跌幅相对缓和，其与A00倒挂区间收窄；然需求淡季压制下价格上行阻力明显，短期成本支撑与需求疲软、库存高企压力相互博弈，ADC12价格或将延续窄幅震荡运行。  【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》订购查看SMM金属现货历史价格  

8.1 SMM铝晨会纪要 盘面：上一交易日夜盘沪铝主力2509合约开于20480元/吨，最高点20490元/吨，最低点至20430元/吨，收于20450元/吨，较前收跌0.29%。伦铝开于2599美元/吨，最高点2609美元/吨，最低点2562.5美元/吨，收于2562.5美元/吨，收跌1.74%。 宏观：（1）国家统计局公布，7月中国制造业PMI为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。（利空★）（2）国家发改委部署下半年九方面工作，强调要以稳就业扩内需为重点做好政策预研储备。加大力度稳投资促消费。纵深推进全国统一大市场建设，破除“内卷式”竞争。（利多★）（3）特朗普签署行政令，8月1日起美国对加拿大关税从25%升至35%，称此举为应对加方“不作为和报复行为”，并同步调整多国关税标准，打击转运避税。（中性） 基本面：（1）库存方面，据SMM国内三地铝锭库存显示， 7月31日国内电解铝锭库存38.60万吨，较上一交易日去库0.25万吨。（利多★）(2)7月31日，SMM统计上海保税区电解铝库存为88500吨，广东保税区库存19000吨，总计库存107500吨，库存较上周减少3300吨。（利多★）(3)7月31日，LME铝库存录得46.10万吨，较上一日增加675吨，增加幅度为0.15%；最近一周，LME铝库存累计增加1.29万吨，增加幅度为2.88%；最近一个月，LME铝库存累计增加11.24万吨，增加幅度为32.24%。（利空★） 原铝市场：昨日早盘沪铝重心震荡下行，而现货市场，沪豫两地现货升贴水昨日涨跌互现，中原持货商挺价意愿较强，但两地市场成交来看仍显一般，下游淡季氛围依旧。具体来看，华东地区，现货市场早间均价成交为主，后陆续出现SMM-10成交，目前下游淡季氛围浓厚，刚需采购为主，暂无明显起色。昨日SMM A00铝报20580元/吨，较上一交易日下跌90元/吨，对2508合约贴水20元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。 中原市场昨日一早对SMM中原+20成交，市场价格表现较强，主要系当前月差结构下，保值获利较好，持货商捂货惜售，叠加中原地区价格对盘跌水较大，市场挺价意愿又起，带动豫沪价差收窄至150元/吨，昨日SMM中原报20430元/吨，对2508合约贴170元/吨。 再生铝原料：昨日原铝现货较前一交易日价格下跌90元/吨，SMM A00现货收报20580元/吨，废铝市场整体持平。传统淡季当下，下游利废企业订单释放乏力，采购以刚需为主。昨日打包易拉罐废铝集中报价在15250-157500元/吨（不含税），破碎生铝（水价）集中报价在16800-17300元/吨（不含税价格）。分地区看，上海、江苏、山东等地紧密联动铝价，调价幅度在50-100元/吨，江西、佛山、湖南、安徽等地调价幅度滞后于铝价，昨日报价环比持平。精废价差方面，上海机件生铝精废价差环比前日上调18元/吨扩大至1950元/吨，佛山型材铝精废价差环比前日上调18元/吨扩大至1940元/吨。 预计下周废铝市场价格重心或进一步回归淡季水平。原铝利空预期（如宏观压力及库存高企）未消，叠加淡季需求疲软持续压制，废铝整体上行空间有限；但原料供应紧缺仍构成中长期底部支撑。破碎生铝受供应端支撑，价格韧性较强，预计在16800-17300元/吨（不含税）窄幅波动；打包易拉罐因终端需求低迷，下行压力显著，价格或下探至15000-15500元/吨（不含税）。 再生铝合金：盘面上，昨日铸造铝合金期货主力合约2511开于20090元/吨，最高价20095元/吨，最低位19910元/吨，终收于19950元/吨，较前一交易日跌120元/吨，跌幅0.60%。持仓量8479手，成交量2079手，日内多头减仓为主。现货市场方面，昨日SMM A00铝价较前一日跌90元/吨至20580元/吨，SMM ADC12价格SMM ADC12价格持稳于20100元/吨。周内铝价窄幅波动，再生铝市场表现平稳。近期终端消费低迷，需求弱势下实际成交清淡，但废铝采购价格持续高企为价格提供支撑。综合来看，成本支撑将继续限制价格下行空间，而高企的社会库存与持续低迷的实际需求将压制价格上行空间，预计短期ADC12价格仍将维持窄幅震荡格局。 总结：整体来看，宏观方面，7月制造业PMI指数有所下滑，制造业景气水平有所回落；国内“反内卷”相关政策带动工业金属上涨，长期”促销费、稳增长“的基调不变。基本面，供应增量释放、消费淡季压制下，库存累库预期依旧较强。此外，近期资金对”反内卷“”高质量发展“等政策的情绪有所降温，盘面冲高回落。预计短期铝价偏弱运行为主。后续需关注库存与资金情绪变化情况。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】 》点击查看SMM铝产业链数据库 》订购查看SMM金属现货历史价格  

期货盘面： 隔夜，伦铅开于1990美元/吨，在宏观偏弱与库存高压下，开盘后空头持续加仓，伦铅整日呈震荡下行态势，盘中最低至1963美元/吨，降至近两个月的新低。伦铅最终收于1969.5美元/吨，跌幅1.13%，并录得六连阴。 隔夜，沪期铅主力2509合约开于16705元/吨，开盘后空头集中进场，沪铅快速下挫至16630元/吨，期间因再生铅亏损问题，多空博弈加剧，但始终未能改变下跌趋势，盘中最低至16615元/吨，为近两个月的低位。最终沪铅收于16650元/吨，跌幅0.95%；其持仓量至76262手，较上一个交易日增加3631手。 》点击查看SMM铅现货历史报价 宏观方面： 关税大限将至，美国加码施压，多国奔赴华盛顿彻夜谈判。特朗普称美墨关税协议将延长90天，墨西哥比索刷新日高、股指转涨。特朗普威胁25%关税，印度股市下跌，医药、消费电子首当其冲。美商务部长称“与柬埔寨和泰国达成贸易协议”，但未公布税率。 现货基本面 ：  昨日铅现货市场，沪铅运行重心进一步下移，持货商出货出现分歧，部分持观望态度暂停报价，部分则积极出货，社会仓库货源报价不多，江浙沪地区货源报价对沪铅2509合约贴水50-0元/吨。而炼厂厂提货源随行报价，主流产地电解铅报价对SMM1#铅均价平水附近出厂，部分甚至议价至贴水30-20元/吨出厂。另再生铅炼厂亏损严重，低价惜售情绪较浓，出货积极性下降，报价明显较昨日减少，少数报价对SMM1#铅均价升水25-100元/吨出厂，下游企业则按需逢低采购，询价增多，又因价格优势采购更偏向原生铅货源，市场成交活跃度向好。 库存方面：截至7月31日，LME铅库存增加125吨至276650吨；SMM铅锭五地社会库存总量至7.3万吨，较7月24日增加0.16万吨；较7月28日增加0.13万吨。 》点击查看SMM金属产业链数据库 今日铅价预测： 宏观面偏弱，期铅盘面空头资金大量涌入，国内外期铅接连下挫。而反观基本面，本周原生铅、再生铅企业复产与新增产能投产推进，供应阶段性增量，现货市场可流通货源较上周明显增加，现货铅升水陆续下调至平水（对SMM1#铅均价）。与此同时，铅价整体运行重心下移，下半周下游企业采购积极性相对好转，且采购更多偏向具有价格优势的冶炼企业厂提货源，冶炼企业库存较上周继续下降，市场活跃度向好。另铅价下跌，再生铅冶炼亏损进一步扩大，截至昨日单吨亏损在600-800元/吨，再生铅企业生产与出货情绪明显下降，部分再生精铅已与原生铅价格形成倒挂，后续关注再生铅成本对铅价的支撑性。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。

锂矿： 本周，锂矿价格下降，主因碳酸锂价格整体呈现的下跌趋势。 海外矿山持续挺价，捂货不出情绪强烈；下游需求方能接受的矿价跟随碳酸锂期现货价格持续走低，使得市场价格持续下探。市场上，因价格下行致使下游询价、采货意愿有一定好转。另外，近期个别澳洲矿山年报披露，产量指引略有增加，预期后期锂矿供销同步上抬。 碳酸锂： 本周，电池级碳酸锂现货均价从周初的7.39万元/吨回落至7.2万元/吨，周度跌幅达2.6%； 工业级碳酸锂均价则由7.17万元/吨降至6.99万元/吨，周内下跌2.5%。买卖双方再度陷入价格博弈僵局。在大宗商品普跌的联动效应下，碳酸锂期货价格快速回调。下游询价行为活跃，现货市场成交有所改善，但实际成交仍相对谨慎，以刚性需求为主。值得注意的是，江西地区矿山动态仍是影响市场情绪的关键变量，虽然目前相关矿山仍维持正常生产，但政策面的不确定性持续压制市场风险偏好。短期来看，下游的观望情绪可能延续，但江西矿山政策落地情况及锂盐厂实际开工变化仍是影响价格走势的关键因素。 氢氧化锂： 本周，氢氧化锂价格环比上周持续上抬。 近期，上游挺价不出货，散单报价折扣持续高位，下游近期有部分散单需求，询价、采货意愿增强，不断有小批量较高价位散单成交，引导市场价格上抬。由于近期碳酸锂价格有所回落，碳氢价差有所缩小。市场情绪方面，近期三元材料厂订单尚可，当前月度供需偏紧，一定程度上支撑了氢氧化锂价格的上行。 电解钴： 本周电解钴价格持续上涨。供给端方面，冶炼企业受生产成本持续抬升影响，上调出厂价。 国内盘面价格上涨，贸易商报价跟涨。需求端方面，当前电解钴社会库存依旧偏高，大部分下游厂商仍维持刚需采买节奏。部分贸易商反映报价上涨过快，下游询价情绪有所减弱，在买货时也更加谨慎。整体上看，本周由于价格快速上涨，整个市场还处于观望的状态，实际成交有限。短期内预测电解钴价格将维持震荡偏强，后续价格走势需重点关注成本抬升以及下游实际采买情况。 中间品 ： 本周钴中间品现货价格继续维持上涨趋势，部分企业反映主流品牌在12.8~13.0美元/磅附近有成交。 供给端方面，主流矿企依旧暂停对外公开报价，部分贸易商手中库存减少，控制出货节奏暂停报价。需求端方面，近期钴冶炼产品价格上涨速度慢于钴中间品，冶炼厂生产成本进一步倒挂，部分库存偏少的冶炼企业反映当前如果无法采购到低价钴中间品，将选择采购其他钴原料进行替代，或者选择减产甚至停产。整体上看，受刚果（金）延期政策影响，未来中国的钴中间品仍将面临原料短缺，价格存在上涨动力，但这个过程中需要关注原料价格的上涨对下游需求的抑制。 钴盐（硫酸钴及氯化钴）： 本周硫酸钴现货价格小幅上涨。 供给端方面，受生产成本持续抬升影响，冶炼厂新货报价维持在5.0~5.3万元/吨，部分企业报价进一步上涨到5.3万元/吨上方；贸易商持看涨情绪，暂缓报价。需求端方面，大部分三元前驱体、四钴企业仍处于淡季，订单未见明显改善，但当前市场上硫酸钴老货不多，企业采购时需要逐步开始购买冶炼厂手中价格更高的新货，本周市场整体成交仍相对清淡，但周中有听到较大量级的成交。预计在原料成本持续抬升的影响下，短期内硫酸钴价格或将继续维持偏强态势，但这个过程中仍需观察下游需求改善情况。 当前氯化钴市场报价区间为6.3-6.4万元/吨，但实际成交表现冷淡。供应端，生产企业代工比例持续攀升，目前占比已超60%。需求端，下游客户采购高度依赖上游代加工及长协订单，现货市场（零单）交易较为有限。价格层面，实际成交重心稳定在6.3万元/吨附近，品质差异导致小幅浮动。展望8月上旬，预计价格上行动能将逐步减弱，增速趋于平缓。 钴盐（四氧化三钴）：  四氧化三钴报价持稳于21.0-21.3万元/吨区间，周度成交活跃度环比提升。 供应端受原料紧缺制约，上游企业减产停产范围扩大，持货商惜售情绪进一步加剧；需求端受益于终端消费向好，钴酸锂正极厂采购频次增加，行业库存呈现小幅去化。当前实际成交价区间拓宽至20.5-21.5万元/吨。后市预判：价格维持上行通道，但8月上旬涨幅将边际收窄，整体上行空间有限。 硫酸镍： 截至本周四，SMM电池级硫酸镍指数价格为27127/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27130-27610元/吨，均价较上周略有上涨。 从需求端来看，部分厂商近期有补库需求，采购情绪较上周略有回暖，当下处于月末采购节点，部分前驱体厂对镍盐价格的接受度有所上浮。供应端来看，镍盐厂整体库存水平较低，成品可流通量较少，叠加高价原材料成本压力，厂商挺价意愿较强。展望后市，正值前驱厂采购节点，当前硫酸镍成品供应量偏紧，预计镍盐价格将有所上涨。 三元前驱体： 本周三元前驱体价格延续小幅上涨态势。 从原材料成本端看，硫酸镍和硫酸钴价格持续上行，硫酸锰价格保持稳定。考虑到后续镍盐、钴盐价格仍具上涨预期，预计前驱体价格将继续维持上行趋势。当前前驱体厂商与下游正极厂签订的折扣系数尚未调整，但若后市硫酸镍、硫酸钴供应趋紧，散单折扣系数存在上调可能。供需方面，7月三元前驱体产量环比6月有所恢复，8月预计增速将更为明显。产量增长主要源于以下因素：一是6月厂商因半年度节点集中去库，7月进入阶段性补库周期；二是为应对传统车市"金九银十"销售旺季，前驱体厂商开始提前备货；三是市场对硫酸镍和硫酸钴价格看涨，促使部分下游正极厂商选择提前备货，形成订单前置效应。值得注意的是，当前国内三元动力市场订单高度集中，部分发展受阻的厂商转向消费市场寻求突破，但消费市场体量有限且竞争同样激烈。整体来看，对今年三元前驱体市场表现仍持谨慎预期。 三元材料： 本周三元材料各系别价格持续上行。 原材料价格持续攀升对三元材料价格形成有力支撑，具体表现为：硫酸镍和硫酸钴价格维持上行趋势，当前涨幅虽相对温和，但市场普遍预期后市仍有上涨空间；氢氧化锂价格延续涨势但增幅收窄，碳酸锂价格虽有所回落但预计后续仍可能上行。由于对原材料价格持看涨预期，部分电芯厂选择提前备货，这种订单前置对正极材料需求产生一定拉动作用。市场格局方面，国内三元动力市场呈现高度集中态势，大部分订单掌握在头部厂商手中。消费市场方面，7-8月订单表现相对较好，其中高镍产品关注度近期有所提升。此外，受此前充电宝召回事件影响，部分电芯厂商退出市场形成需求缺口，促使其他厂商加快市场布局，这也在一定程度上刺激了订单增长。从生产情况看，7月三元正极材料产量增速较为理想，8月增速虽有所放缓但仍保持增长态势。 磷酸铁锂： 本周磷酸铁锂价格受碳酸锂影响出现下跌，整体下跌约365元/吨，碳酸锂价格在本周下跌了约900元/吨。 本周材料厂整体生产较稳定，但有小部分二、三梯队材料厂的生产出现减量，这主要跟产品价格和下游需求调整有关。从下游电芯厂需求拆分来看，动力订单在本月有减少迹象，而储能由于美国对等关税上调一事将延长90天再执行，下游电芯厂美国订单仍较火热，叠加东欧等海外市场相关支持性政策落地刺激户储装机量上升，行业整体需求表现较好，带动整体需求增量。8月下游电芯厂为“金九银十”备库，磷酸铁锂产量将保持增量。本周磷酸铁锂价格受碳酸锂影响出现下跌，整体下跌约365元/吨，碳酸锂价格在本周下跌了约900元/吨。本周材料厂整体生产较稳定，但有小部分二、三梯队材料厂的生产出现减量，这主要跟产品价格和下游需求调整有关。从下游电芯厂需求拆分来看，动力订单在本月有减少迹象，而储能由于美国对等关税上调一事将延长90天再执行，下游电芯厂美国订单仍较火热，叠加东欧等海外市场相关支持性政策落地刺激户储装机量上升，行业整体需求表现较好，带动整体需求增量。8月下游电芯厂为“金九银十”备库，磷酸铁锂产量将保持增量。 磷酸铁： 本周磷酸铁成交价格重心小幅下探，新增产能释放引发供应增量预期，市场对价格战的担忧加剧。 部分企业 7 月产量环比 6 月小幅增长，但新增产能多处于调试阶段，预计 8 月将进入明显的产能爬坡期。原料端来看，硫酸亚铁价格近期持续上行，对磷酸铁成本的传导压力进一步扩大；工业一铵价格虽近期小幅回落，但随着秋季追肥旺季临近，其供应或再度承压，进而推动价格上行。 钴酸锂： 4.4V钴酸锂主流报价约22.0万元/吨。 成本端呈现分化态势：四氧化三钴价格持稳，而电池级碳酸锂波动加剧，但其成本传导至正极材料存在滞后效应。供应端延续谨慎策略，正极厂严格执行以销定产，库存维持在低位水平；需求端则受终端市场拉动呈现增长。综合来看，在四钴及碳酸锂潜在上涨压力下，钴酸锂后续或将迎来较显著的成本驱动型涨价。 负极： 本周，人造石墨负极材料价格保持稳定运行。 需求端呈现积极变化，受车企备货及小储需求提升的双重带动，电芯企业近期生产节奏明显加快，对主材负极的需求随之向好；成本端则有原料价格小幅上涨形成支撑，双重利好推动下，负极企业滋生涨价预期。不过，当前市场供过于求的格局尚未改变，受此制约，人造石墨负极材料价格陷入博弈状态。展望后续，展望后续，相关原料价格或将继续抬升，但产能过剩的局面短期内难以扭转。在这一市场环境下，预计短期内负极材料价格仍将继续持稳运行。 本周，天然石墨负极材料价格在供需与成本两端的共同作用下维持稳定。展望后市，随着人造石墨负极企业不断进行性能创新，叠加气相沉积硅碳生产企业产能持续扩大，下游客户为降低成本并实现性能升级，后续天然石墨负极的市场需求或将被缩减。因此，预计后续天然石墨负极材料价格将面临下行压力。 隔膜 ： 本周隔膜价格整体持稳，细分品类报价如下：湿法基膜：5μm报1.35元/㎡，7μm报0.76元/㎡，9μm报0.74元/㎡；干法基膜：12μm报0.45元/㎡，16μm报0.44元/㎡。 供应端受制于产能释放周期延长及存量产能消化缓慢，市场持续处于供给过剩状态；需求端呈现结构性差异：动力电池领域需求弱于预期，储能领域需求则超预期增长，两者正负相抵推动行业总需求环比微增。基于当前供需弱平衡格局，预计短期价格将延续横盘整理，波动幅度可控。 电解液 近期电解液价格有所上涨。 成本端，电解液核心原材料六氟磷酸锂价格受其原材料影响有所上涨，个别添加剂价格受供需影响也有所上涨，导致电解液整体制造成本有所上涨。需求端方面，动力市场受终端库存压力影响，生产节奏较保守，这一态势传导至上游动力电池环节，导致动力电池需求环比小幅下滑。而储能需求持续释放，对电池的需求形成有效补充，整体电池需求呈现小幅增长态势。供应端方面，电解液企业延续 “以销定产” 的运营模式，尽管当前电解液市场价格处于低位区间，但受限于行业结构性产能过剩的格局，部分企业仍采取 “以价换量” 的策略。综合多维度因素来看，短期内电解液市场供过于求的格局仍难逆转，价格缺乏显著反弹的动能；不过，受原材料价格上涨推动，当前价格已出现回升，预计后续市场价格将保持稳定甚至小幅上行。 钠电： 本周钠电市场整体平稳运行。 钠电储能领域表现较去年略显逊色，主要因今年政策示范性项目中强制钠电项目减少，导致部分企业的钠电储能下游需求偏弱；不过启停电源及二轮车市场需求呈增长态势。钠电硬碳负极当前产能仍显紧缺，硬碳企业正加速产能扩张与爬坡，以匹配下游增长的需求。 回收： 本周硫酸钴、碳酸锂等盐类产品价格上涨，其中碳酸锂价格在前期上涨后下跌，整体呈现振荡运行。 而本周三元、钴酸锂黑粉等镍、钴系数基本持平，尤其锂系数在碳酸锂下跌后小幅下跌。铁锂黑粉锂点价格基本持平。而拿三元黑粉为例：现阶段三元极片黑粉现阶段镍钴系数为72.5-75%，锂系数在70-72%。三元电池黑粉系数镍钴系数为70-72.5%。目前需求端，多数铁锂湿法厂维持代工，且近期碳酸锂的涨价带动了部分客户的采购情绪，近几日铁锂黑粉生产碳酸锂的即期成本开始盈利。三元湿法需求端，多数湿法厂维持正常采买，并随盐价适当提；供应端，打粉厂及贸易商心理卖价随盐价、尤其是碳酸锂价格的持续上涨而，黑粉价格基本随盐价持续涨价行为，市场成交清淡，成本端，随着近期盐价的回升，目前除头部一体化的湿法厂外，外采钴酸锂黑粉提取盐的利润回归至盈余线之上，但三元、铁锂湿法端利润仍位于盈余线之下。而打粉端利润略优于湿法，但部分中小厂的打粉端利润也持续倒挂。 下游与终端： 本周，直流侧电池舱的价格波动幅度小。 5MWh直流侧电池舱的平均价格为0.427元/Wh；3.44/3.77MWh直流侧电池舱的平均价格为0.436元/Wh。近期行业内部分电芯厂产能仍处于满产状态，储能集成商稳定出货，储能市场整体保持稳定，电池舱价格波动较小。SMM预计短期内直流侧电池舱的价格或延续小幅波动趋势。 7月28日，河北鸿布能源技术有限公司200MW/800MWh独立储能电站项目EPC总承包中标公告公示，该项目规模为200MW/800MWh，为独立储能电站项目全部勘察设计、采购和施工总承包。中标人报价77658.983735万元，折算后中标单价为为0.97元/Wh。 》订购查看SMM新能源产品现货历史价格 》点击查看SMM 新能源 产业链数据库 新闻：     【国家能源局：正会同有关部门 制订大功率充电设施建设改造的政策文件】国家能源局综合司副司长张星表示，为更好解决大家关注的节假日出行等问题，目前，国家能源局正在会同有关部门，制订大功率充电设施建设改造的政策文件，鼓励地方和企业以高速公路服务区等即充即走场景为重点，因地制宜布局大功率充电设施。下一步，我们将加强统筹谋划和政策制定，持续完善充电网络，提高设施服务能力，大力推进试点示范，进一步构建高质量充电基础设施服务体系，更好满足人民群众购置和使用新能源汽车的需要。（财联社） 【印度塔塔汽车将斥资近38亿欧元收购依维柯】塔塔汽车与依维柯7月30日宣布达成协议组建商用车集团，年销量将超约54万辆。塔塔汽车的收购要约对依维柯的总对价约为38亿欧元，不包括后者国防业务及其剥离产生的净收益。这笔交易预计将于2026年上半年完成。依维柯国防业务的出售预计将于明年一季度完成，最终完成日期不晚于2026年3月31日。（财联社） 【阿斯顿・马丁因关税干扰及需求疲软发出利润预警】英国豪华汽车制造商阿斯顿・马丁周三发布利润预警，称受美国进口关税影响以及亚洲需求持续低迷的拖累。这个与虚构特工詹姆斯・邦德紧密相连的品牌表示，如今预计今年调整后营业利润基本持平，而此前的预期为实现正的营业收益。 SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 马睿 021-51595780 林子雅 86-2151666902 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞 021-51666711 王子涵 021-51666914 王杰  021-51595902 张贺  021-20707850 张浩瀚 021-51666752 陈泊霖 021-51666836 徐萌琪 021-20707868