SMM7月31日讯，             7月31日讯，SMM8-12%高镍生铁均价912.5元/镍点（出厂含税），较前一工作日上涨0.5元/镍点。供给端来看，上游镍铁厂看涨，当前价格仍处于镍铁厂成本线下方，出货意愿低。消费方面，下游大型企业开始进行报价，但价格分歧大，当前市场成交仍以均价为主，固定价成交多为贸易商或下游小型企业少量成交印尼到港含税镍生铁。总体而言，国内高镍生铁市场仍有价无市，市场等待8月份终端消费情况给予参考。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 调研数据显示，2025 年7月全国不锈钢产量环比下降1.21%，同比微增0.21%。分系别来看，200 系产量环比减少1.97%；300 系产量环比减少0.03%；400 系产量环比减少3.45%。 7月，整体不锈钢产量虽持续下降，但降幅并未达到此前预期。尽管近期不锈钢产量不断回落，但仍保持在较高水平。受消费淡季影响，市场需求未能与前期供给相匹配，导致成交持续清淡，价格随之走低。不锈钢厂的厂库、前置库及社会库存均处于高位，生产倒挂现象严重，钢厂生产意愿显著下降，月初减产消息频传。然而，随着不锈钢厂的持续减产，以及宏观利好政策的不断刺激，SS期货盘面止跌回升，现货价格随之上涨，钢厂倒挂状况有所改善。此外，月内不锈钢现货采取稳价积极出货策略，7月不锈钢成交显著回暖，库存压力得到缓解，钢厂减产力度相应有所减弱。 从各系别表现来看，300系不锈钢月内产量大体保持稳定，而200系和400系不锈钢产量均进一步下降。在SS期货盘面走强的带动下，300系不锈钢价格随之走强，贸易商期现套利空间增大，市场活跃度提升。尽管高镍生铁价格同步走高，月内多数时间不锈钢厂仍处于成本倒挂，但倒挂程度已有所缓解。400系不锈钢因前期钢厂增产，供给明显过剩，月内价格接连下跌，加之高碳铬铁供给偏紧，成本难以降低，不锈钢厂排产量有所减少。200系不锈钢前期价格持续走低，不锈钢厂成本价格明显倒挂，月内排产回落，但随着近期200系不锈钢价格上涨，倒挂情况已修复，预计8月200系产量将有所提升。 展望8月，预计不锈钢产量将止跌回升。在近期宏观政策持续利好的推动下，不锈钢价格已摆脱前期低位，不锈钢厂的成本价格倒挂状况已得到改善。随着价格走强，市场信心逐步恢复，成交有所回暖。经过7月市场的积极出货，不锈钢厂的前期库存压力明显减轻，生产热情随之提升。此外，随着传统消费淡季逐步接近尾声，市场对“金九银十”需求复苏的预期较为乐观。加之国家近期“反内卷”政策的实施以及大基建投资的增加，8月不锈钢有望在政策利好和需求预期的双重推动下实现稳步回升。

         25年7月我国硅锰合金总产量增量较为明显，环比出现了小幅上涨，同比有所下滑。从区域产量变化来看，其中内蒙、宁夏地区增速较为明显，广西、贵州、云南等地区排产相对稳定，环比也有小幅增长。          7月产量环比增长的主要原因，一是内蒙古凭借自身稳定的生产成本优势，开工率处于较高水平，产量有所增加；宁夏地区因 7 月电费下调，生产成本得到有效控制，产量随之增加；云南等南方地区则受益于丰水期的电费优惠政策，生产成本有所下滑，也实现了硅锰产量的稳定增长。二是本月锰硅盘面整体表现尚可，下半月更是呈现高位震荡态势，期现货价格探涨，硅锰合金厂利润逐渐修复，市场氛围转暖，工厂生产积极性因此得到提高。此外，河钢集团7月硅锰定价5850元/吨，高于预期价格，带动了硅锰市场情绪，促使硅锰产量增加。           展望2025年8月，硅锰合金产量或将继续小幅上涨。一方面，成本优势的支撑依然存在，内蒙古、宁夏的成本优势将持续，云南等地也仍处于丰水期电费优惠期，多数工厂均表示没有减产意愿；另一方面，市场信心的推动作用显著，受 7 月硅锰盘面表现向好的影响，南北方均有工厂计划小幅增产。此外，受国家反内卷等宏观利好政策的刺激，下游不锈钢市场走强，市场活跃度逐步恢复，减产预期减弱，市场对硅锰合金的需求或将提升。  

SMM7月31日讯： 特朗普宣布8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税，把阴极铜等铜原料排除在外，击落COMEX铜的市场表现，COMEX铜在7月30日以暴跌收盘之后，7月31日继续大幅下挫，截至31日17:35分左右，COMEX铜报4.3890美元/磅，跌21.43%；伦铜报9639.5美元/吨，跌幅为0.61%；沪铜跌1.3%，报78040元/吨；而随着COMEX铜的暴跌，纽伦价差也大幅缩窄至36.58美元/吨。 消息面上，据央视新闻消息，当地时间7月30日，美国白宫表示，美国总统特朗普签署了一项公告，宣布对几类进口铜产品征收关税。公告显示，将自8月1日起对 进口半成品铜产品 （例如铜管、铜线、铜棒、铜板和铜管）及 铜密集型衍生产品 （例如管件、电缆、连接器和电气元件）普遍征收50%的关税。白宫表示， 铜输入材料 （例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和 铜废料 不受“232条款”或对等关税约束。根据美国《1962年贸易扩展法》第232条款，美国总统有权出于“国家安全”考虑，采取对进口产品征收关税或设定配额等措施。此前，美国总统特朗普7月9日宣布，将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。此次公告进一步明确了具体征税范围和豁免品类。 》点击查看SMM期货数据看 COMEX铜与LME铜价差明显缩窄 随着COMEX铜的暴跌，COMEX铜与LME铜的价差也出现了缩窄。按照7月31日17:35分左右的价格来看，COMEX铜4.389美元/磅的价格与LME铜9639.5美元/吨的价差为36.58美元/吨，这一价差较前期动辄逾2000美元的价差出现明显缩窄。 后市 随着美国将于8月1日起对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，而铜原料和铜废料不受“232条款”或对等关税约束，铜贸易流预计将逐步回归常态，铜价也将摆脱关税扰动，重返基本面主导的交易逻辑。 短期来看，美国国内铜材市场将继续消化前期大量进口铜所积累的库存。由于前期 “抢进口” 的铜数量可观，这些库存将在一定时间内满足美国国内部分需求，使得美国铜进口量维持在一个相对较低的水平。然而，随着时间推移，美国本土将近50-60万吨/年的铜材刚性进口需求会逐渐显现，进口铜量在未来有望回升，但回升幅度将受到关税成本以及全球铜供应格局变化的制约。​ 》点击查看SMM金属产业链数据终端 对于铜的后市，从宏观面来看，鲍威尔淡化9月降息预期，美联储降息预期后移支撑美元，将使得铜价承压。而库存方面，目前SMM全国主流地区铜库存、COMEX铜库存、LME铜库存均出现增加，或将压制铜价的市场表现。而供应端偏紧的态势尚未改变，仍将给铜价带来供应端口的支撑。值得注意的是，当前需求端仍处传统消费淡季，市场需重点关注铜价下行后能否刺激消费需求释放，形成阶段性供需再平衡。短期铜价在供需双弱，且暂无宏观暖风的刺激下，或将继续维持偏弱震荡的格局。 点击查看美国白宫发布的调整输入美国的铜产品进口相关链接： 》ADJUSTING IMPORTS OF COPPER INTO THE UNITED STATES 》Fact Sheet: President Donald J. Trump Takes Action to Address the Threat to National Security from Imports of Copper 推荐阅读： 》深度分析美国7月30日铜关税政策调整对市场的影响【SMM分析】 》特朗普：8月1日起对进口半成品铜等产品征收50%关税 》8月1日开征！特朗普宣布50%“铜关税”：只针对半成品，不包含这两类材料 》周末全国库存小幅增加 本周供需格局或令库存继续走增加【SMM周度数据】 》智利Codelco认为美国铜关税将阴极铜排除在外是“好消息” 》南方铜业预计贸易冲突将对铜造成冲击，但对长期前景保持乐观

7月31日（周四），荷兰国际集团（ING）表示，由于特朗普政府表示，高额关税仅适用于半成品铜产品和铜密集型衍生产品进口，目前美国过剩的铜库存可能会被再出口。 据央视新闻客户端报道，当地时间7月30日，美国白宫表示，美国总统特朗普宣布对进口半成品铜产品和铜密集型衍生产品征收50%的普遍关税，自8月1日起生效。 美国总统特朗普7月9日宣布，将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。美国媒体警告，此举恐将导致美国制造商投入成本飙升，给美国制造业带来沉重打击。 但白宫表示，铜输入材料（例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和铜废料不受“232条款”或对等关税约束。 在这一声明发布之前，COMEX期铜较LME期铜的价格升水为28%，在预期的关税措施出台之前，大量的铜就被运往了美国。 ING分析师Ewa Manthey表示：“随着COMEX-LME期铜套利的瓦解，精炼铜强势流入美国的情况也将随之结束。” 因此，部分过剩的铜现在可以重新出口到全球市场，并流入像LME仓库这样的其他主要储存中心，从而对伦敦铜价造成压力。 此外，澳新银行研究部分析师在一份报告中称，市场此前大多预计该关税将适用于原材料金属，导致在预期关税生效日期前出现大量进口。 澳新银行表示，目前存在一个切实的风险，即存放在COMEX仓库中的25万吨铜现在将被重新出口到国际市场，从而给铜价带来下行压力。 （文华综合）

事件： 美国白宫30日表示，特朗普签署了一项公告，宣布对几类进口铜产品征收关税。公告显示，将自8月1日起对进口半成品铜产品（例如铜管、铜线、铜棒、铜板和铜管）及铜密集型衍生产品（例如管件、电缆、连接器和电气元件）普遍征收50%的关税。白宫表示，铜输入材料（例如铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜和阳极铜）和铜废料不受“232条款”或对等关税约束。 市场反应： COMEX铜连续暴跌，于7月30日暴跌逾18%，今日跌势延续，LME铜和沪铜反应不大，因此COMEX铜和LME铜价差由2500美元之上急剧收窄，甚至一度跌入负值，区域溢价结构彻底崩塌。 解读： 本次美国对进口铜加征关税的措辞显然令市场十分吃惊，征税范围明显不及市场预期。主因在7月初的时候，美国总统表示考虑对进口到美国的铜征收50%的关税，当时市场普遍认为是对精炼铜加征关税，对其他铜产品有可能加征关税。然而本次表态直接将各种铜原料以及精炼铜排除在外，意味着后续美铜进口成本不会出现抬升，前期美铜走强的逻辑不再，因此COMEX铜暴力下跌。 由于COMEX铜暴跌造成美铜超高的畸形溢价结构崩塌，贸易商将不再有任何动力从其他地区将铜运输至美国，美国对全球铜的虹吸效应彻底消失。而且在这之前，今年美国铜进口量已经接近去年全年的进口量，那么在今年剩下的时间里，在没有价差动力的前提下，其他地区铜的向美国的流入可能也较为有限，甚至不排除有重新出口的可能性，市场继续担忧更多铜向LME交仓或者向中国等主要消费地流入。由于7月上旬伦铜和沪铜并未继续跟涨美铜，因此本次也并未大幅跟跌，而在关税对精铜扰动减弱的背景下，LME铜和沪铜走势将回归各自的供需面，7月初以来，LME铜库存已经累积接近5万吨，最近注册仓单仍有增加，今日数据显示注销仓单下滑，未来LME铜库存仍有回升的预期。国内方面，消费淡季仍在延续，美铜的大幅回落可能使得出口窗口关闭，届时会更加考验国内需求韧性。 不过值得注意的是，特朗普并未排除后续对于精铜征税的可能性。特朗普表示，他可能仍会征收进一步的关税，并要求Lutnick在2026年6月之前提供国内铜市场的最新情况。届时，特朗普将评估是否对精炼铜实施分阶段的普遍进口关税，从2027年开始征收15%，从2028年开始征收30%。回顾今年以来美国对进口铜征税的相关措辞，整体表现较为多变，因此仍需警惕政策变化给市场带来的冲击。 除此之外，美国本次的行政令还要求采取措施支持国内铜产业，包括要求美国境内生产的高品质废铜中有25%必须在国内销售。其实自美国对外挥舞关税大棒以来，成本的增加已经令国内部分贸易商相继暂停进口美国废铜，从海关数据来看，今年上半年美国已经开始退出中国废铜的主要供应国行列，泰国、日本、马来西亚等亚洲国家输送替代性明显提升。虽然伴随着美铜的回落，美国废铜价格也有可能下滑，届时美国废铜对外出口可能重新增加，但是美国对废铜销售的限制仍有可能令当地废铜出口受限，后续仍需关注中国废铜进口来源国供应变化情况。 （文华综合）

七月中上旬，下游贸易商集中入场采购予以需求支撑，镁价几度反弹，但受前期接单价格较低等原因限制，镁价呈现窄幅震荡运行走势，七月下旬，“反内卷” 政策的积极效应初步显现，大宗商品市场行情持续升温，黑色金属板块亦受焦煤价格飙升的强劲带动而同步上扬，受煤炭、硅铁等原镁核心原材料价格跳涨影响，叠加镁市基本面具备阶段性上行的良好条件，镁价一举突破17000元大关，涨至17100-17200元/吨。 根据SMM数据显示，2025年7月中国原镁产量环比减少4.50%，同比增长1.82%，开工率下调至61.86%。七月份原镁产量结束连续两个月上周后出现小幅下降，主要有以下几个原因：1、生产车间高温难耐，员工请假频次增加，冶炼周期延长等情况使得全国将近70%的原镁冶炼厂家出现产量小幅下降。2、主产区原镁冶炼厂家正常进行停产设备检修，据SMM统计，七月份共有四家冶炼企业进行停产检修。3、七月下旬的主产区的集中性降雨使得主产区部分镁厂日产量出现短期下调。不过值得关注的是，七月份有三家原镁冶炼企业复产产出镁锭，受此影响，原镁产量有所上行。整体而言，原镁减少的产量大于原镁增长的产量，全国原镁产量呈现下行走势。 据SMM调研，目前主产区有五家原镁冶炼企业反馈八月有检修停产计划，另外，有三家于七月检修的原镁冶炼企业预计于八月复产，且其他前期停产的原镁冶炼企业的具体复产时间未定，SMM将进一步跟踪。整体而言，8月国内原镁冶炼企业产量预计小幅下调。   SMM数据显示，2025年7月中国镁合金产量环比下调2.69%，同比增长2.83%，7月镁合金开工率下调至57.44%。七月份镁合金产量维持下行走势，目前镁合金产量下调主要是由于需求低迷引发镁合金厂家自发下调开工率。镁合金产量下调的主要原因：第一是随着季节因素转变，市场已显现出淡季特征，近期采购量出现回落。第二是近期镁合金市场出现集中性抢出口后的疲惫期，镁合金海外订单下降，受此影响，部分镁合金厂家下调开工率。 展望八月，随着主流生产商持续加大市场推广力度，镁合金材料在性价比方面的优势正逐步获得行业广泛认可。这一趋势已推动部分压铸企业着手调整生产工艺，开始逐步以镁合金替代铝合金。尽管目前这种材料替代尚未催生大规模订单，但已带动市场对镁合金的整体需求呈现温和上升态势，这将带来一定程度的产量增长预期。综合当前市场供需格局的变化，业内普遍预计，8 月份镁合金产量有望保持稳定运行。 根据SMM数据显示，2025年7月中国镁粉产量窄幅波动，环比增长1.02%。市场分化现象在行业中表现明显，整体面临内外需双重压力，国内消费市场持续低迷，国际钢铁企业采购需求萎缩还导致出口订单连续多月下滑，但部分中小型生产企业已主动调降产能利用率，头部厂商却凭借订单集中优势提升了开工水平。 国家税务总局2025年第17号公告（2025年7月7日发布）对《企业所得税月（季）度预缴纳税申报表（A类）》作出重大修订，其中第七条关于代理出口申报的规定，被业内视为终结“买单出口”模式的关键举措。这一规定自2025年10月1日起正式施行，标志着外贸领域长期存在的“买单出口”乱象将迎来强监管时代，受此影响，八九月份镁粉市场或将出现抢出口现象， 展望八月，镁粉行业很可能会产量小幅增长。

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 本周动力电芯价格相比上周企稳，但成本端的波动仍影响电芯价格结算。分材料来看，主流100Ah磷酸铁锂电芯的均价为0.32元/Wh，国内主流6系三元锂电芯的均价为0.495元/Wh。从需求端来看，2025年7月为中国新能源车传统销售淡季，SMM调研显示7月新能源车销环比降幅明显，动力电芯需求有所减少。9月、10月为国内传统消费旺季，主机厂将于8月开始进行整车备货，对应动力电芯需求有所增长。8月临近部分主机厂与电芯厂结算时间节点，预计碳酸锂和氢氧化锂价格的波动将传导至终端，影响动力电芯价格。此外三元电芯在镍、钴价格波动的背景下成本进一步上升，后续价格有上升信号。 马睿 021-51595780 冯棣生 021-51666714 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835 杨玏021-51595898

SMM7月31日讯，SS期货盘面整体呈现走跌下行的态势，盘中一度跌破12800元/吨。现货市场方面，近期 贸易商凭借前期低价建仓，手中货源成本较低。尽管前期期货上涨，现货整体成交价格的上探幅度有限，但凭借低价货源，市场现货成交有所恢复，不锈钢社会库存压力有所缓解 。因此， 尽管今日期货盘面回落，成交明显走弱，现货报价仍暂时保持稳定运行 。本周不锈钢社会库存小幅下降，环比上周减少0.12%，至96.62万吨。 期货方面，主力合约2509走跌下行。上午10:30，SS2509报12820元/吨，较前一交易日下跌140元/吨。无锡地区304/2B现货升贴水在250-450元/吨区间。现货市场中，无锡、佛山两地冷轧201/2B卷均报8000元/吨；冷轧毛边304/2B卷，无锡均价13000元/吨，佛山均价13000元/吨；无锡地区冷轧316L/2B卷24425元/吨，佛山地区24425元/吨；热轧316L/NO.1卷，两地均报24100元/吨；无锡、佛山两地冷轧430/2B卷均为7150元/吨。 在“反内卷”及水利基建等宏观消息的推动下，SS期货盘面展现出强劲的上涨势头，现货价格也随之水涨船高。受市场“买涨不买跌”心态的驱动， 成交情况相较于前期有所好转 。不锈钢社会库存已连续三周呈现下降趋势，尽管整体水平依旧偏高，但 市场压力已得到一定程度的缓解 。然而 ，宏观政策利好的实际落地尚需时日，且宏观刺激效应难以持久 。在市场活跃度逐步恢复的背景下，不锈钢厂的减产预期有所减弱。但考虑到当前正值传统消费淡季，实际终端消费的提振仍面临较大挑战，市场 供需矛盾依然显著 ，因此， 宏观因素带动下的市场繁荣能否持续，仍存在不确定性 。