本周，三元前驱体价格走弱，硫酸镍、硫酸钴价格本周有所走低，硫酸锰价格略涨。 折扣方面，针对7月以及三季度订单，由于硫酸盐原料相对偏紧，部分厂商有提高折扣意愿。长单方面，部分厂商长协年初已商定，系数尚未出现上调，季度单下游对系数上调同样接受度较弱。散单方面，6月部分消费类散单镍钴系数有所上行，但近期镍钴盐价格表现相对偏弱，7月订单系数尚未进一步抬升。 生产方面，头部厂商海外订单本月依旧表现良好，排产处于较高水平，但也有厂商由于下游年中控库存导致出现一定成品库存积压，而降低生产负荷。 展望后市，近期硫酸盐价格整体有所回落，后续新订单价格需关注三季度下游备库节奏。

反倾销调查内容 2026 年6月22日，印度商工部发布公告称，应印度国内企业JSW JFE Electrical Steel Nashik Private Limited 提交的申请，对原产于或进口自中国、日本、韩国和俄罗斯的冷轧取向硅钢及非晶金属[Cold Rolled Grain Oriented Electrical Steel (CRGO) and Amorphous Metal (AM)]启动反倾销调查。 本案主要涉及印度海关编码72251100、72261100和72269930项下的产品及72251920、72251990、72261920、72269910、72261990、72269910、72269920和72269990项下的部分产品。 本案倾销调查期为2025年4月1日至2026年3月31日（12个月），损害调查期为2022年4月1日至2023年3月31日、2023年4月1日至2024年3月31日、2024年4月1日至2025年3月31日以及2025年4月1日至2026年3月31日。 我国取向硅钢出口情况 数据来源：海关总署 对比1-5月取向硅钢出口，2025年前五月月度出口波动幅度更大，2月出现明显回落，4月创下阶段高点。2026年前五月月度出口逐月抬升，走势更为平稳，2026年1-5月整体出口量与2025年1-5月相仿，海外需求表现比较稳定。 数据来源：海关总署 2025 与2026年前五月取向硅钢出口前十目的地中，印度连续两年稳居第一大出口市场，增长表现突出，2025年前五月对印度出口约5.44万吨，2026年同期增至6.76万吨，增量显著。土耳其位置大幅上移，墨西哥排名下降；斯洛文尼亚、沙特阿拉伯新晋前十，泰国、西班牙退出榜单。传统市场意、墨、韩、巴、阿联酋、越南出口量同比普遍回落，仅印度、土耳其实现同比增量，印度成为唯一大幅放量的核心海外需求端。 我国对印度大量出口取向硅钢，而印度本土取向硅钢生产企业难以抗衡，导致印度发起反倾销。 印度反倾销落地执行时间预测 印度反倾销调查有明确时间周期，立案后5至6个月将出具初裁并征收临时关税；本次涉及多国的取向硅钢属于复杂案件，出具终裁报告最长可达18个月，终裁建议提交财政部后还需3个月审批，整套流程落地正式关税约耗时一年半至两年。终裁确定的固定关税有效期为5年，到期前本土企业可发起日落复审，复审周期同样12至18个月，复审阶段原有关税持续执行。 相关取向硅钢出口企业可在立案3至8个月窗口期洽谈价格承诺，以此规避临时及终裁关税。 印度反倾销对我国可能带来的影响 立案至初裁: 立案消息一出，印度进口商会主动观望、暂缓新签长单、转采日韩货源，我国对印订单出现萎缩；我国相关企业还要投入高额应诉成本、增加各类单证合规支出，无应诉能力中小厂直接退出印度，头部企业应诉增加大量成本。 等到5-6个月初裁落地，直接加征临时反倾销税（最长6个月），出口成本明显抬升，对印出货量下降，回流货源冲击国内取向硅钢现货价格，钢企利润受损，检修、控产意愿上升，板块情绪承压，取向硅钢相关上市企业估值走弱。 下游电力设备，例如国内变压器、电抗器出口印度同步遇阻，成套设备投标成本抬升，丢失电网、光伏逆变器等印度方面订单。国内内需市场内卷加剧，低端变压器厂商降价抢单，利润同步收缩。 1-2 年长周期： 18 个月终裁+财政部审批完成后，落地为期5年的固定高额关税，属于中长期结构性冲击，我国国内被迫调整取向产能结构、开拓替代海外市场、推进海外建厂，全面降低对印度单一市场依赖，重点开拓中东、东南亚、拉美增量电网市场，出口结构多元化。头部钢企出海布局东南亚电工钢分切基地、合资钢厂，变压器企业同步海外建厂，规避成品关税壁垒。 国外方面： 印度市场 短期看，印度进口商转向日韩、俄罗斯货源，采购成本抬升；本土低牌号硅钢产能不足，变压器厂商原材料短缺。下游电力制造协会抗议成本上涨，基建项目报价上浮，电网扩张节奏放缓，高关税抬高印度全产业链成本，新能源、电网基建竞争力弱于东南亚。长期看，政策持续扶持 JSW-JFE 等本土取向硅钢项目，5 年内本土产能大幅扩张，低端硅钢实现自主供给。 全球贸易市场 日韩、俄企业抢占我国原有印度份额，形成供给替代，我国转向中东、东南亚、拉美形成差异化竞争赛道。变压器、硅钢加工环节向越南、印尼、马来西亚转移，形成东南亚电力设备制造集群，第三国深加工、原产地规避关税将成为长期常规贸易模式。    数据来源声明: (本报告中除公开信息外的其他数据均是公开信息(包括但不限于行业新闻、研讨会、展览会、企业财报、券商报告、国家统计局数据、海关进出口教据、各大协会和机构公布的各类数据等)、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由研究小组进行综合分析和合理推断得出，仅供参考，不构成决策建议。 上海有色网对本声明条款拥有最终解释权，并保留根据实际情况对声明内容进行调整和修改的权利。  

SMM镍7月2日讯： 宏观及市场消息： （1）美国6月ADP就业人数增加9.8万人，为3月以来最低增幅，低于市场预期的增长11.8万人。 （2）美联储新任主席沃什周三(7月1日)重申其倾向于缩减央行的资产负债表规模，但他同时也强调，任何相关举措都将在经过充分公开沟通和准备后才会实施。 现货市场： 7月2日SMM1#电解镍价格较上一交易日价格上涨1,050元/吨。现货升贴水方面，金川1#电解镍均值2,150元/吨，较上一交易日上涨200元/吨，国内主流品牌电积镍区间为-400-400元/吨。 期货市场： 沪镍主力合约（2609）早盘窄幅震荡，截至早盘收盘报125,880元/吨，跌幅0.41%。 美元走强以及市场对美联储政策预期转向"鹰派"，宏观环境依然充满挑战，市场关注本周美国ADP及非农就业数据，短期预计镍价在12.5-13.5万元/吨区间偏弱运行。

成交情绪依旧偏弱 本周镍盐价格下行 截至本周五，SMM电池级硫酸镍均价有所下滑。 从需求端来看，一方面，镍价大幅下挫尚未出现明显缓解，打击下游备库信心，另一方面，6月中报节点下游企业整体控库存意愿较强，导致部分前驱体企业有库存累积，7月备库情绪偏弱，对镍盐价格接受度偏低；供应端来看，当前MHP系数和辅料价格仍处高位，部分厂商报价仍处于高位，但也有部分厂商释放成品库存。展望后市，硫酸镍原料偏紧预期尚未改善，需关注镍价及中间品对镍盐价格的成本支撑力度。 库存方面，本周上游镍盐厂库存指数由8.2天下滑至9.7天，下游前驱厂库存指数由9.9天上行至12.3天，一体化企业库存指数由7.0天上涨至8.1天；买卖强弱方面，本周上游镍盐厂出货情绪因子维持1.8，下游前驱厂采购情绪因子维持2.5，一体化企业情绪因子维持2.4。（历史数据可登录数据库查询） 镍价有所下行 镍盐成本走低 从成本端分析，MHP原料市场流通偏紧，但由于下游盐厂接受度偏弱，本周MHP系数出现一定走松。镍价方面，上半周市场加息交易持续升温，镍价一度大幅下跌，但周四晚非农数据弱于预期后，有色金属整体有所修复。综合整周来看，本周镍价下滑，MHP系数走低，镍盐生产即期成本较上周有所下行。

》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM7月2日讯：  6月27日《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》《硅单晶单位产品能源消耗限额》三项标准正式发布，其中标准明确将于2027年1月1日实施。 首先具体来看此次能效等级标准中分级： 目前能效等级按照技术路线划分等级，1 级为最高能效，其中，TOPCon 组件 1/2/3 级光电转换效率分别不低于 24%、23.7%、23.2%；HJT 组件对应 23.8%、23.5%、23.2%；BC 组件对应 24.2%、23.9%、23.5%。 文件中提出各能效等级的光电转换效率不应低于表中的规定。 除此之外标准中同样要求各技术路径的双面率以及衰减率的要求。 晶体硅光伏组件耦合环境应力衰减率应不高于8.6%； 对于双面晶体硅光伏组件，TOPCon电池光伏组件双面率应不低于75%，HJT电池光伏组件双面率应不低于85%，BC电池光伏组件双面率应不低于70%。 能效等级对应组件功率分级： 综上，SMM作简单分析，目前强标预计2027年1月1日起实行，虽然《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》中并未提出低于能效等级的产品是否要退出的情况， 但根据《标准化法》第二十五条规定：不符合强制性标准的产品、服务，不得生产、销售、进口或者提供。 从事生产、销售、进口、服务的单位和个人应当严格执行强制性标准的各项规定。不符合强制性标准的产品和服务禁止生产、销售、进口和提供。产品的生产者、销售者、进口商以及服务的提供者要有强制性标准意识。违反强制性标准的，将依法承担相应的法律责任。 SMM分析认为，此次能效等级要求最低转换效率为23.2％以及23.5％，国内当前主流制造商目前基本均能达到标准，但对于落后产能制造商来说，23.3％的实际转换效率尚没办法达到，此次标准预计2027年1月1日起执行，对落后产能来说时间较为急迫，也代表预计将有部分产能进入出清倒计时，行业内卷现象有望得到缓解甚至改善。对于国内组件龙头企业来说，约束度较小，目前在产主流产品基本均达到3级及以上，预计后续组件行业集中度预计也将上升。 综合来看，不管是此前的《光伏组件安全要求》《光伏组件铭牌标识要求》还是当下的《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》都在政策端层面为中国光伏市场“反内卷”行为提供支撑，之前企业自律的老道路目前判断无法走通，以标准强要求结合企业技术升级，从源头遏制产能过剩加速落后产能出清。 但需注意，清退预期虽有，但国内供需状况尚无办法立刻改善，国内仅国内头部企业的产能就已可以满足整体需求，供需的结构性调整仍需一定时间来改变，但目前落后产能出清已成定局。    

SMM 7月2日讯： 隔夜LME铅3M合约开盘1870美元/吨，开盘初期价格反复震荡下行，日内下探至1853美元/吨，随即空头抛压有所减弱，价格震荡反弹，晚间后半段涨势加快，价格逐步回升，摸高至1881.5美元/吨，盘尾小幅承压回落，终收于1866.5美元/吨，录得长下影K线，跌5.5美元/吨，跌幅0.29%。 隔夜沪铅2608合约开于15895元/吨，开盘短暂冲高至15930元/吨后多头乏力，空头进场施压价格持续回落，最低下探15795元/吨，低位获小幅买盘支撑小幅回弹，当前价格运行至15810元/吨，下跌65元/吨，跌幅0.41%；成交量放大、持仓小幅增1263手，走势冲高回落整体偏弱。 伦铅库存高企，高盛持续空头加仓，低品位铅进口流入拖累沪铅。供应端铅精矿紧缺，7月加工费续跌；原生铅7月检修炼厂复产预计增产2万吨。再生铅原料紧张、废电瓶降价，复产计划高度依赖铅价。7月蓄电池进入消费淡季，下游仅少量低价试探采购，无集中补库。铅价短期偏弱震荡，需等待下游集中拿货、再生铅减产落地方能止跌。

7.2 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铝合金主力2608合约收于22495，涨幅+1.01%。成交量4509（+288），持仓15952（+1079），资金小幅增仓反弹。价格仅小幅站上5日均线，其余中长期均线均为压力位，整体仍处于下跌趋势通道。WR数值靠近-80超卖区间边缘，短期价格经过连续下跌后，空头动能阶段性衰竭，触发技术性修复反弹。 基差日报：据SMM数据，7月1日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2608）10点15分收盘价理论升水1400元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，7月1日，铸造铝合金仓单总注册量为29603吨，较前一交易日减少186 3吨。其中上海地区总注册量3171吨，较前一交易日减少89吨；广东地区总注册量4680吨，较前一交易日减少121吨；江苏地区总注册量5729吨，较前一交易日减少542吨；浙江地区总注册量9046吨，较前一交易日减少662吨；重庆地区总注册量4628吨，较前一交易日减少90吨；四川地区总注册量815吨，较前一交易日减少30吨。 废铝方面：昨日SMM A00现货铝价收报22260元/吨，环比前一交易日下跌240元/吨，废铝市场价格整体跟跌。分产品来看，光亮铝线、白料类废料下跌幅度达200-300元/吨，生铝系废料普遍下调100元/吨。精废价差方面，7月1日佛山型材铝精废价差1867元/吨，破碎生铝精废价差559元/吨。后续需关注政策合规节奏、美伊和谈及霍尔木兹通航进展、海外废铝到港节奏及国内下游开工变化。 工业硅方面：7月1日，SMM华东不通氧553#价格持稳；通氧553#价格持稳；521#价格持稳；441#价格下调50元/吨；421#价格持稳；421#有机硅用价格持稳；3303#价格下调50元/吨。昆明、黄埔港、天津、四川、西北、上海地区部分硅价也下调。华南、新疆地区硅价持稳。 海外市场：进口方面，海外ADC12报价继续下探至3150-3230美元/吨，内外倒挂幅度继续收窄，目前单吨亏损约1736元。 总结：昨日ADC12市场报价整体延续下行，SMM ADC12价格较前一日再跌100元/吨至23700元/吨，市场整体仍表现出较强抗跌性。一方面，铸造铝合金期货及原铝价格大幅回落，对现货市场形成一定拖累，部分企业顺势下调报价；另一方面，原料采购困难叠加现货库存紧张，企业挺价意愿依然较强，部分厂家选择暂稳观望或仅小幅跟跌，低价出货意愿不高。整体来看，在盘面走弱与成本支撑的双重作用下，ADC12价格延续窄幅波动运行，现货价格韧性仍较为突出。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】  

2026.7.2周四 盘面：隔夜伦铜开于13120美元/吨，盘初即摸低于13103.5美元/吨，随后铜价重心震荡上行上探至13364美元/吨，而后宽幅震荡最终收于13330.5美元/吨，跌幅达0.37%，成交量至2.3万手，持仓量至24.2万手，较上一交易日减少3122手，表现为多头减仓。隔夜沪铜主力合约2608开于101830元/吨，盘初即下探至101640元/吨，随后铜价重心直线上移摸高于102930元/吨，而后宽幅震荡最终收于102520元/吨，涨幅达0.07%，成交量至5万手，持仓量至15.4万手，较上一交易日减少286手，表现为空头减仓。 【SMM 铜晨会纪要】消息： （1）美国私营部门6月就业增长放缓，但仍连续第12个月增加，显示劳动力市场降温尚未演变为明显失速。ADP Research周三公布的数据显示，美国6月私营部门就业人数增加9.8万人，低于经济学家预期的11.9万人，前值为增加12.2万人。尽管增幅不及预期，数据仍支持今年劳动力市场趋于稳定的判断。 （2）美国和伊朗7月1日在卡塔尔首都多哈举行间接会谈，卡塔尔和巴基斯坦担任斡旋方。这名消息人士告诉新华社记者，此次会谈重点围绕落实美伊谅解备忘录，讨论内容包括解冻伊朗被冻结资产以及确保霍尔木兹海峡海上安全等议题。该消息人士说，会谈目前正以间接方式进行，美伊代表团“没有面对面会晤，由斡旋方居中协调”。 现货： （1）上海：7月1日早盘沪期铜2607合约开于102250元/吨，盘初快速下行，探低至101870元/吨，随后价格强势上行至102310元/吨，接着价格小幅下跌，基本运行在102000元/吨-102280元/吨之间，随后价格企稳，快速上行，摸高至102620元/吨，收盘价102530元/吨。隔月Contango月差在60元/吨至10元/吨之间，沪铜对2607合约当月进口盈亏在亏损440元/吨-亏损310元/吨之间。展望今日，昨日为月末最后一个交易日，下游采购情绪持续回落，消费端表现疲弱，持货商小幅下调报价后成交依然清淡，整体市场交投两清。不过，当前部分当月票货源因票据需求仍可维持成交，显示出结构性的需求支撑。随着新一月度采购周期开启，叠加铜价处于相对低位，下游补库需求或有释放，消费有望边际回暖，届时采销情绪或将得到提振，现货贴水或逐步收窄。 （2）广东：7月1日今日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报50元/吨较上一交易日涨50元/吨，平水铜报0元/吨较上一交易日上涨90元/吨，湿法铜报贴水60元/吨较上一交易日涨90元/吨。广东1#电解铜均价102220元/吨较上一交易日涨140元/吨，湿法铜均价为102135元/吨较上一交易日涨160元/吨。总体来看，7月持货商不再降价转为挺价，刺激升水出现大幅走高。 （3）进口铜：7月1日7月1日仓单均价较前一交易日涨3美元/吨，报71美元/吨（价格区间67~75美元/吨）；提单均价较前一交易日涨1美元/吨，报70美元/吨（价格区间65~75美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨2美元/吨，报43美元/吨（价格区间39~47美元/吨），报价参考7月上旬至中旬到港货源。 下游询价活跃度尚可，而持货商在手货源有限，报价相对坚挺，买卖双方存在分歧，市场成交相对较少。 （4）再生铜：今日11：30期货收盘价102020元/吨，较上一交易日下降490元/吨，现货升贴水均价40元/吨，较上一交易日环比上升40元/吨，今日再生铜原料价格环比下降100元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.36，采购情绪指数上升至2.48，精废价差1222元/吨，环比下降338元/吨。精废杆价差160元/吨。据SMM调研了解，进入7月份高温淡季，再生铜杆企业反映下游订单减少，同时铜价延续下跌趋势，再生铜原料贸易商捂货惜售，造成再生铜原料价格偏高，最终再生铜杆价格对期货盘面升水200-300元/吨，成交甚是冷清。 价格： 宏观方面，美国6月ADP就业新增9.8万人，低于预期，就业市场降温；美联储主席沃什称通胀预期下降，短期内保留点阵图，并明确表态希望缩表。中东方面，卡塔尔称备忘录取得进展，伊朗扩大石油出口并用解冻资金采购物资，多哈协议释放30亿美元，美方劝其放弃征收通行费。受多空因素交织影响，隔夜铜价窄幅震荡。基本面方面，供应端出货偏少，低价货源紧缺，整体维持偏紧。需求端，下游依旧保持观望状态，需求表现疲软。综合来看，预计今日铜价维持震荡上行。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】