9.3 SMM铸造铝合金早评 盘面：隔夜铸造铝合金主力合约2611开于23375元/吨，冲高23630元后回落探底23330元，尾盘企稳回升收报23595元。较昨结算价23405元/吨上涨190元，涨幅0.81%。夜盘成交3946手，持仓增807手至15383手，增仓上行，多头资金主动介入。收盘价站于均价线23497元上方，多方占优；尾盘高位横盘，追高意愿趋谨慎。 基差日报：据SMM数据，9月2日SMM ADC12现货价格对铸造铝合金主力合约（AD2611）10点15分收盘价理论升水为705元/吨。 仓单日报：上期所数据显示，9月2日，铸造铝合金仓单总注册量为21559吨，较前一交易日减少30吨。 废铝方面：周三SMM A00现货铝价收报24080元/吨，环比前一交易日小幅下跌30元/吨，国内废铝市场价格整体持稳。精废价差方面，9月2日佛山型材铝精废价差约为2322元/吨，破碎生铝精废价差约为1157元/吨，较上周持稳运行。 工业硅方面：（1）价格：昨日SMM华东通氧553#硅在9500元/吨附近，441#硅在9500-9700元/吨附近。（2）产量：SMM数据8月份国内工业硅产量在35.63万吨，环比减少8.2%同比下降7.6%。9月初受新疆大厂减产影响，预计9月工业硅产量延续下降趋势。 海外市场：当前海外ADC12报价暂稳于3050-3180美元/吨，随国内价格小幅走强，进口即时亏损继续收窄至600元/吨附近。 总结：周三ADC12市场报价整体维持稳定。一方面，当前铝价及盘面运行相对平稳，成本端暂未出现明显变化，对现货价格缺乏进一步的推动；另一方面，终端需求虽较前期略有改善，但旺季启动仍不明显，市场采购改善的持续性有待进一步观察。在此背景下，多数企业暂以稳价观望为主，部分企业对后市持偏乐观态度，但尚未形成普遍性的涨价行动。短期价格预计延续稳中偏强运行，重点关注后续铝价走势及终端需求释放情况。 【数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。】

2026.9.3周四 盘面：隔夜伦铜开于14127美元/吨，盘初即摸低于14102.5美元/吨，而后铜价重心直线上移上探至14292.5美元/吨，随后震荡下行最终收于14236.5美元/吨，涨幅达0.31%，成交量至2.27万手，持仓量至26.86万手，较上一交易日增加3229手，表现为多头增仓。隔夜沪铜主力合约2610开于108500元/吨，盘初即下探至108310元/吨，而后铜价重心直线上移摸高于108760元/吨，随后震荡下行最终收于108390元/吨，涨幅达0.26%，成交量至2.83万手，持仓量至20.6万手，较上一交易日减少876手，表现为空头减仓。 【SMM铜晨会纪要】消息方面： （1）据Mining.com网站援引路透社报道，阿根廷和智利两国希望通过改进法规政策来释放数十亿美元的矿业投资，包括允许企业共享安第斯山区的基础设施和资源。 智利与阿根廷1997年签署《矿业融合互补条约》（Mining Integration and Complementation Treaty），但数十年来效果有限，为推动新一代铜矿项目，两国官员进行新一轮谈判以重新履行该公约。 虽然没有透露进一步的细节，但智利政府称，会谈期间，两国批准了维库尼亚（Vicuña），尼索安迪诺（NexoAndino）和费洛南（Filo Sur）矿业项目，这些矿床位于阿根廷圣胡安省与智利阿塔卡马大区交界处。 智利与阿根廷政府都寻求吸引私人投资，因此，这项举措对双方都有利。 智利矿业部长丹尼尔·马斯（Daniel Mas）本月称，该制度框架有助于释放207亿美元的矿业项目投资，并将全球年铜产量增加54万吨。 对于投资者来说，一个关键的吸引点是邻近智利的阿根廷一侧的项目，这些项目能够使用智利的港口等基础设施，降低成本，缩短运输路线，有助于新矿山尽快投产。 现货： （1）上海：9月2日SMM 1#电解铜现货对沪铜2609合约报价升水300元/吨-升水450元/吨，均价报升水375元/吨，较上一交易日下跌120元/吨。沪铜2609合约整体呈震荡下行后低位企稳走势。早盘开盘后价格在108850—108950元/吨区间短暂震荡，随后快速走弱，盘中最低下探至108150元/吨附近；此后价格小幅回升，并在108350—108500元/吨区间窄幅整理，临近午盘收于108440元/吨附近。隔月Back月差在550元/吨至670元/吨之间，沪铜对2609合约当月进口盈亏在亏损790元/吨-亏损690元/吨之间。 日内，上海地区电解铜销售情绪为3.41，环比上升0.10，采购情绪为3.06，环比下降0.09，历史数据可以查询数据库。展望今日，日内沪铜绝对价格较上一交易日有所回落，带动部分下游逢低采购需求释放，市场成交较前期略有改善。不过，隔月Back月差重新扩大至550元/吨以上，持货商移仓成本随之上升，现货出货意愿明显增强，日内平水铜报价连续下调以促成交，对现货升水形成较强压制。与此同时，下游虽有部分刚需采购，但对当前仍处高位的现货升水接受程度有限，采购更多集中于低价货源，追价意愿不强。综合来看，在Back月差走扩、持货商积极出货以及下游压价采购的共同作用下，预计今日沪铜现货对2609合约报价仍有小幅下行压力；但铜价回落后需求边际改善，且部分低价货源成交较为顺畅，预计升水进一步下调的空间相对有限。 （2）广东：9月2日广东1#电解铜现货对当月合约：好铜报升水260元/吨较上一交易日跌30元/吨，平水铜报升水180元/吨较上一交易日跌10元/吨，湿法铜报升水110元/吨较上一交易日跌20元/吨。广东1#电解铜均价108665元/吨较上一交易日跌1595元/吨，湿法铜均价为108555元/吨较上一交易日跌1595元/吨。广东地区电解铜采购情绪为2.51较上一交易日下降0.08，出货情绪为2.92较上一交易日上升0.03（历史数据可以登录数据库查询）。广东地区电解铜采购情绪为2.51较上一交易日下降0.08，出货情绪为2.92较上一交易日上升0.03（历史数据可以登录数据库查询）。 （3）进口铜：9月2日单均价较前一交易日涨4美元/吨，报76美元/吨（价格区间72~80美元/吨）；提单均价较前一交易日涨4美元/吨，报74美元/吨（价格区间68~80美元/吨）；EQ铜（CIF提单）均价较前一交易日涨10美元/吨，报40美元/吨（价格区间30~50美元/吨），报价参考9月到港货源。 （4）再生铜：9月2日11：30期货收盘价108440元/吨，较上一交易日下降1440元/吨，现货升贴水均价375元/吨，较上一交易日环比下降120元/吨，今日再生铜原料价格环比下降600元/吨，再生铜原料销售情绪指数下降至2.84，采购情绪指数上升至1.79，精废价差3329元/吨，环比下降875元/吨。精废杆价差1350元/吨。据SMM调研了解，铜价冲高回落，短时间再生铜原料贸易商惜售捂货，虽然再生铜杆企业想要趁此时低价采购再生铜原料，但由于持货商并不愿折价出售手中库存，因此市场成交活跃度明显下降。 价格：宏观方面，中东局势特朗普称随时准备再打伊朗但否认促谈，其幕僚因选举压力推动“低调”处理战事，伊朗议长强调美方履约后才重开海峡。美国8月ADP就业仅增3.8万人，不及预期，威廉姆斯称利率合适，褐皮书显示经济前景整体向好，但不确定性有所抬升，美指收跌，对铜价形成一定利多支撑。基本面方面，供应端进口货源到港叠加移仓换月需求，持货商积极出货，整体供应边际宽松。需求端铜价回落后部分下游逢低采购，但整体仍以刚需为主，改善有限。综合来看，预计今日铜价维持震荡偏弱走势。 【所提供的信息仅供参考，本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所做出的任何决策与上海有色网无关】

SMM9月3日讯： 隔夜，伦铅3M合约9月2日震荡下行，开于1913.0美元/吨，欧洲时段起重心逐步下移，尾盘最低下探1891.5美元/吨后小幅回抽，最终收于1898.5美元/吨，较前一交易日收盘价下跌16.5美元/吨、跌幅0.86%；日K收实体阴线、回吐前一日大部分涨幅，但仍守稳布林通道中轨，全天运行区间1891.5-1917.5美元/吨；成交8133手、持仓171519手。 隔夜，沪铅2610合约夜盘跟随外盘偏弱运行，开于16100元/吨，夜盘运行区间16075-16155元/吨，最终收于16085元/吨，较前一交易日收盘价下跌70元/吨、跌幅0.43%；成交20115手，持仓65818手、增仓1140手。日K收小阴线，但收盘价格仍站稳布林中轨上方。 隔夜LME基本金属涨跌各半，伦铅跌0.86%、在板块中相对偏弱；内外盘共振回调，但两者均未有效跌破布林中轨。

期货盘面： 隔夜，伦铅3M合约9月2日震荡下行，开于1913.0美元/吨，欧洲时段起重心逐步下移，尾盘最低下探1891.5美元/吨后小幅回抽，最终收于1898.5美元/吨，较前一交易日收盘价下跌16.5美元/吨、跌幅0.86%；日K收实体阴线、回吐前一日大部分涨幅，但仍守稳布林通道中轨，全天运行区间1891.5-1917.5美元/吨；成交8133手、持仓171519手。 隔夜，沪铅2610合约夜盘跟随外盘偏弱运行，开于16100元/吨，夜盘运行区间16075-16155元/吨，最终收于16085元/吨，较前一交易日收盘价下跌70元/吨、跌幅0.43%；成交20115手，持仓65818手、增仓1140手。日K收小阴线，但收盘价格仍站稳布林中轨上方。 隔夜LME基本金属涨跌各半，伦铅跌0.86%、在板块中相对偏弱；内外盘共振回调，但两者均未有效跌破布林中轨。 宏观方面： 美国8月"小非农"ADP新增低于预期；美联储威廉姆斯称通胀趋势正缓慢下降、当前利率水平合适，褐皮书判断经济前景总体积极但不确定性上升，就业降温叠加鸽派表态，市场加息预期有所缓和。 全球货币政策分化：新西兰联储如期加息25个基点，加拿大央行连续第七次会议维持利率2.25%不变。 日元盘中突然飙升，引发市场对日本当局汇市干预的猜测，美元指数相应波动。中东局势仍有反复：特朗普称随时准备再次打击伊朗，但美媒称其幕僚因中期选举倾向暂时"低调处理"； 波罗的海干散货运价指数（BDI）升至2023年末以来最高，反映全球大宗商品运输需求回暖。 昨日，习近平主席在开罗同埃及总统塞西会谈，提出加强电力、绿色能源、电动汽车等领域合作；央行行长潘功胜出席G20财长和央行行长会议。自然资源部消息，安徽宣城茶亭铜金矿勘查取得重大突破，有望在华东形成新的大型铜金资源基地。 今日09:45将公布8月财新服务业及综合PMI，在官方制造业PMI回升至49.8的基础上，关注服务业景气修复的延续性。 现货基本面： 昨日 SMM1# 铅价下跌 25 元 / 吨。原生铅厂提货源偏紧、持货商挺价惜售，主流产区升水 0-50 元 / 吨，部分炼厂检修、区域分化；再生铅随行贴水 100-50 元 / 吨出货，分流部分需求；下游观望为主、逢低询价略增但成交偏弱，以长单为主，整体交投清淡。 库存方面：截至9月2日，LME铅库存为399600吨，较上一交易日减少5070吨；SHFE铅锭仓单库存总量为57793吨，与上一交易日持平。 》点击查看SMM铅现货历史报价 今日铅价预测： 隔夜伦铅板块内偏弱、沪铅夜盘跟随回落，对今日现货情绪形成一定拖累；国外美联储官员表态偏鸽，加息预期降温叠加LME铅库存大减。国内原生铅厂提货源偏紧、持货商挺价惜售，对铅价下方形成支撑，再生铅贴水分流、下游观望成交清淡又限制反弹。 预计今日现货铅价窄幅震荡、偏弱整理，跟跌空间有限，需持续关注外盘情绪与现货成交跟进情况。 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM9月2日讯： 日内沪铅 2610 合约开于 16190 元 / 吨，早盘短暂冲高至日内高点 16240 元 / 吨后震荡回落，随后于 16135-16195 元 / 吨区间反复整理，午后重心小幅下移，最终收于 16155 元 / 吨，较前一交易日收盘价下跌 5 元 / 吨、跌幅 0.03%，日 K 冲高回落收出带长上影的小阴线；成交 51918 手，持仓 64678 手。现货端，原生铅货源偏紧、持货商挺价惜售支撑下方，但再生铅贴水分流、下游观望成交清淡，上行动能有限。预计短期沪铅维持高位震荡整理，多空僵持、方向待选择，需关注外盘情绪催化及下游刚需实际成交情况。 数据来源声明：除公开信息外的其他数据均是基于公开信息、市场交流、依托SMM内部数据库模型，由SMM进行加工得出，仅供参考，不构成决策建议。 》订购查看SMM金属现货历史价格  

SMM9月2日快讯： 今日，府谷地区国标99.90镁锭市场主流报价16050-16150元/吨，府谷地区国标99.80镁锭市场主流报价16050-16150元/吨；中国离岸价（FOB）报2280-2380美元/吨。 今日镁锭市场呈现国内市场挺价、外贸市场被动跟涨的格局，成本支撑与需求疲软形成明显博弈。国内市场主流报价16100‑16200元/吨，主流成交集中16100元/吨，价格高位跟进乏力。供应端受成本抬升影响厂家挺价意愿较强，报价持续推升，但高价出货受阻，部分价位暂无成交。需求端贸易商低位抛货，下游采购态度谨慎，市场观望情绪浓厚，价格上行阻力凸显。外贸FOB随国内出厂价被动走高，报价 2280‑2380美元/吨，本轮FOB价格上涨并非海外需求实质回暖，高位价格缺少实单支撑。而海外下游对涨价接受度有限，订单投放不足，外贸交投表现平淡。综合来看，国内外市场均缺乏需求端有力驱动，短期镁价大概率维持区间震荡。

今日热卷主力合约先扬后抑，尾盘收于3365，日内环比-0.74%；热卷现货价格环比小幅下降10-20元/吨，冷轧价格暂稳。供应方面，本周热轧检修影响量为9.51万吨，环比上周减少15.15万吨，下周热轧检修影响为5.19万吨，环比本周减少4.32万吨，整体供应增量不大。需求方面，淡旺季转换之际，暂时未见终端需求有明显增加，期货价格下探太快，终端观望情绪较浓。成本方面，焦炭四轮提涨仍在酝酿之中，但盘面上涨过快，一些资金盘获利了结，早盘冲高后大幅下挫，成本端支撑有所走弱。综合来看，短期热卷价格依然跟随成本端走势，密切关注双焦供应端的实际情况及钢厂对焦炭提涨的接受程度，热卷主力合约短期仍有反复。 ​