核心观点： 本周焦炭市场基本面保持稳定，供需情况没有显著变化。在供应方面，焦化企业继续实现小幅盈利，出货通畅，库存压力较小，生产积极性较高，焦炭供应量持续处于高位。在需求方面，尽管钢材价格本周大幅下跌，但钢厂的铁水产量降幅有限，且其自身的焦炭库存并不充裕，因此钢厂的刚性采购需求依然保持稳定。展望未来，由于市场对焦炭价格下跌的预期逐渐加强，预计下周焦化企业利润将有所收缩，焦炭供应可能会小幅减少。需求方面，随着钢厂亏损程度加大，其检修意愿增加，可能导致焦炭需求小幅回落。预计下周焦炭市场基本面将呈现供需双降的态势，但供需矛盾并不突出。由于本周钢材市场价格大幅下跌，钢厂亏损迅速扩大。在这种持续亏损的背景下，钢厂可能会加大对焦炭价格的打压力度。因此，预计下周焦炭价格将震荡下行，钢厂或将首次提降焦炭价格。 焦炭现货价格（元/吨）： 本周焦炭价格持稳运行，一级冶金焦-干熄2340元/吨；准一级冶金焦-干熄2200元/吨；一级冶金焦1940元/吨；准一级冶金焦1858元/吨。 本周焦炭港口贸易出库价格小幅下跌40元/吨，一级水熄焦2010元/吨，准一级水熄焦1910元/吨。 焦炭期货价格（元/吨）： 本周由于成材端螺纹新国标影响，成材期货大幅下跌，引发盘面负反馈，焦炭价格随之大幅下跌。 后续来看，焦炭基本面并无明显矛盾，成材端期货虽然暂时企稳，但市场看跌情绪仍在。因此，预计下周焦炭期货仍将延续弱势震荡运行。 焦化利润（元/吨）： 根据SMM调研，本周吨焦盈利58.8元/吨，焦企利润持稳运行。 本周焦炭价格持稳运行。炼焦煤方面，虽然中央会议结束后，炼焦煤供应小幅回升，但下游焦企需求依旧处于高位，因此本周炼焦煤价格持稳运行。焦企利润虽化产价格窄幅波动。 后续来看，虽然原料端成本支撑仍在，但由于近期钢材价格大幅下跌，钢厂亏损严重，市场对焦炭价格下降预期渐浓。因此预计下周焦企利润将明显收缩。 焦炉产能利用率： 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为78.86%，周环比小幅下降0.14个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为77.3%，周环比下降0.1个百分点。 本周，焦化企业继续实现小幅盈利，下游钢厂采购积极。尽管期货市场大幅下跌，市场看跌情绪浓厚，但在利润和基本面的双重支撑下，焦化企业开工率仅略微下降。 展望未来，市场对焦炭价格下调的预期逐步增强，焦化企业的利润可能会有所压缩。然而，考虑到目前焦化企业普遍盈利且焦炭基本面无明显矛盾，预计价格下降对焦化企业的整体开工影响不大，下周开工率可能仅小幅下降。  焦炭库存情况分析： 本周焦企焦炭库存20.7万吨，环比下降0.1万吨，降幅0.48%。焦企焦煤库存287.8万吨，环比下降2.2万吨，降幅0.76%。钢厂焦炭库存254.9万吨，环比下降0.1万吨，降幅0.04%。两港焦炭库存为147.4万吨，周环比微降0.2万吨，降幅0.14%。 本周，焦化企业的开工率保持在高水平，焦炭产量也相对较高。然而，由于下游钢厂的采购积极，焦化企业的出货情况良好，焦炭库存保持稳定。在原料方面，本周期货市场大幅下跌，市场情绪转向看跌，导致焦化企业在采购上更加谨慎，炼焦煤库存有所减少。钢厂方面，本周铁水产量继续维持在高位，钢厂采购积极，焦炭库存保持稳定。 展望后市，由于期货市场大幅下跌，市场对焦炭价格有一定的降价预期，这可能会压缩焦化企业的利润。加之钢厂亏损扩大，采购意愿减弱，预计下周焦化企业的焦炭库存将小幅下降。在原料方面，由于焦炭提降预期逐渐增强，焦化企业采购观望情绪浓厚，因此预计下周炼焦煤库存也将小幅下降。钢厂方面，近期钢材价格持续下跌，导致钢厂亏损迅速扩大，减产和检修意愿明显增强，同时预计下周钢厂可能会降低焦炭价格，因此预计下周钢厂的焦炭库存可能会小幅上升。港口库存方面，钢随着期货市场的大幅下跌，市场看跌情绪继续加重，贸易商出货或将进一步放缓，预计下周焦炭港口库存或将小幅累库。 》订购查看SMM金属现货历史价格

SMM 7月26日讯， 价格回顾 ：截至本周五，SMM地区加权指数3,905元/吨，较上周五持平。其中山东地区报3,860-3,930元/吨，较上周五持平；河南地区报3,840-3,930元/吨，较上周五持平；山西地区报3,890-3,940元/吨，较上周五上涨5元/吨；广西地区报3,910-3,970元/吨，较上周五持平；贵州地区报3,880-3,960元/吨，较上周五持平；鲅鱼圈地区报3,960-4,040元/吨。 海外市场 ：截至7月25日，西澳FOB氧化铝价格为478美元/吨，海运费29.10美元/吨，美元/人民币汇率卖出价在7.28附近，该价格折合国内主流港口对外售价约4,254元/吨左右，高于国内氧化铝价格349元/吨，氧化铝进口窗口维持关闭。据SMM7月19日统计，国内港口氧化铝库存共计5.7万吨，较前一周减3.1万吨，当前库存基本为国内高纯铝企的海外长单货源。进入7月，海外市场下游观望情绪较浓，下游高价接货意愿较前期有所减弱，受此影响，海外氧化铝现货成交清淡，价格小幅回落。但基于平衡数据，海外氧化铝市场基本面存在小幅短缺的局面暂未改变，SMM认为价格底部仍有支撑，价格回落空间相对有限。海外供应方面，7月23日，NorskHydro发布的2024年第二季度报告指出，2024年第二季度原铝产量50.7万吨，环比和同比均持平。氧化铝产量同比下降3%至149.2万吨，铝土矿产量同比上升4%至273万吨。 国内市场 ：据SMM数据，截至周四，全国氧化铝周度开工率较前一周持平在84.07%，近期山西、广西以及内蒙地区部分企业复产后产能运行稳定，随着复产产能逐步放量，国内氧化铝供应短期亦趋于稳定。本周，山西地区氧化铝周度开工率稳定在81.38%，较6月份同期上升4个百分点，较5月同期上升近9个百分点。产能开工率显著提升的还有广西地区，本周广西地区周度开工率达90.87%，主因7月以来广西某氧化铝厂通过补充进口矿石实现了复产工作，涉及年产能约30万吨。此外，山东地区氧化铝开工率稳定在92%，据SMM了解，山东地区某氧化铝厂的产能搬迁工作计划于今年3季度末展开。本周内蒙地区氧化开工率维持在50%，据SMM了解，内蒙某氧化铝厂计划于8月中旬投产剩下的50万吨产能。现货方面，当前国内市场上下游处于博弈阶段，氧化铝厂由于现货供应有限，叠加矿石资源紧缺、烧碱价格上行等问题报价坚挺，而下游电解铝厂因当前氧化铝价格居高不下，除开少量补库需求，基本更倾向于以执行长单为主。多空对峙下现货市场成交清淡，价格高位持稳。 整体而言 ，阶段内基本面供需双增，国内氧化铝供需整体平衡，氧化铝现货价格高位震荡为主，近期需持续关注氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性。 来源：SMM   》点击查看SMM铝产业链数据库

  》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 工业硅市场行情延续弱势，原料端各环节价格前期纷纷跟随走跌让利，但目前原料端利润也微薄有限，部分环节开始出现挺价意愿，尤以硅煤环节表现尤甚。各硅煤产区价格近期表现均走稳为主，虽部分硅煤产区仍有反馈订单情况一般，但受制于硅煤环节目前盈利空间有限，新疆、宁夏地区硅煤多有较强挺价意向。 新疆地区硅煤挺价心态略有不同，新疆无粘结硅煤主以保利硅煤为主，目前保利硅煤受陕西以及当地新矿低价冲击，订单表现一般，但保利硅煤表示目前价格已连续下调多次，2024年起硅煤价格已累计下跌220元/吨，目前煤价利润微薄，短期内想挺价坚持为主。新疆粘结硅煤则受制于产量小质量高，叠加北方以及南方硅企都有选择采购使用，订单方面压力相对较小，且随着工业硅期货新规标注的提高，新疆粘结硅煤厂家对于未来新疆粘结硅煤需求呈看好情绪，价格方面也坚持不让。 宁夏地区硅煤厂家目前在头部厂家山东能源带领下，价格也持稳为主，因上层决策方面原因，山东能源硅煤价格短期难有向下调整，后续价格或持稳为主，但考虑到下游工业硅行情持续弱势，表示后续矿口原煤价格上涨波动时硅煤环节或将不会跟随上调。 总体来看，工业硅原料硅煤环节目前挺价心态较强，工业硅原料成本方面短期内或难有继续下降，硅价低迷走弱影响下多数硅企生产压力巨大。

SMM7月26日讯： 今日1#电解铜现货对当月2408合约报贴水50元/吨-平水价格，均价报贴水25元/吨，较上一交易日跌5元/吨；平水铜成交价74110~74440元/吨，升水铜成交价74130~74470元/吨。沪铜2408早盘价格反弹，盘初下测73750元/吨后冲高回落，期间上测74510元/吨。上午沪铜2408合约对2409合约隔月月差波动于contango160-130元/吨。 早市铜价跌势暂缓，下游备货情绪较好。盘初持货商报主流平水铜对下月票贴水40元/吨-贴水30元/吨，好铜如金川大板对下月票报平水价格-升水10元/吨，贵溪铜对下月票报升水20元/吨。持货商出货情绪积极，现货升水随之走跌。进入主流交易时段，主流平水铜对下月票报贴水50元/吨-贴水30元/吨成交，好铜对下月票报贴水10元/吨-贴水10元/吨部分成交。至上午11时前市场交投仍然活跃，升水企稳运行。 进入下月票交易后升水小幅下调，日内持货商贸易活跃度不减。市场多等待铜价企稳，预计下周现货消费将有增量。现货升水预计小幅抬升。  

SMM7月26日讯： 本周虽然锌价继续破位下行，然消费淡季下整体提振有限，其中压铸锌合金受低价影响带动开工少量提升，而镀锌虽然采购量增加但受黑色价格走低拖累和高温雨水天气影响，整体开工微降；氧化锌因半钢胎开工维持低位，且部分企业检修或停产，拖累开工下降。                                                                                                》点击查看SMM金属产业链数据库

硅料：本周P型致密料市场主流成交价格34-37元/千克，N型硅料成交价格37-41元/千克。本周的多晶硅市场价格大稳小动，多晶硅库存维持在23万吨左右并未发生较大变化，头部硅料厂压力有限撑市心态仍在，同时市场临近又一轮签单周期，下游采购观望心态亦在增加。 硅片：国内单晶硅片182mm主流成交价格1.1-1.20元/片，N型18Xmm硅片1.1-1.12元/片。本周硅片价格整体比较稳定，下游电池片减产较为严重，对硅片市场产生一定利空效应。但多晶硅市场的坚挺对硅片价格起到一定支撑作用，目前市场观望心态明显，价格短期预计保持稳定。 光伏电池：本周P型与N型电池同价，18x电池与210系列电池同价。组件厂提货量比上周有所提升，头部电池厂库存开始下行，电池价格有所稳住，当前高效PERC182电池片（23.2%及以上效率）价格0.29-0.30元/W; PERC210电池片价格0.29-0.30元/W左右；Topcon182电池片（24.7%及以上效率）价格0.28-0.295元/W左右；Topcon210RN电池片0.29-0.30元/w；Topcon210电池片0.29-0.30元/W，25%以上效率的Topcon电池最低价0.29元/W，价格难再下跌。 组件：本周组件市场，集中式项目的N型182mm主流成交价格0.75-0.81元/W，N型210mm组件主流成交价格0.76-0.82元/W。组件价格大稳小动，有部分前期高价在小幅下移，N型组件最低执行价虽持续在0.75元/W徘徊，但预计价格仍将下跌。整体订单需求回升速度稍慢，但集采交付需求已有苗头出现，叠加原材料价格处于低位且企稳，促使8月组件排产有环比小增的可能性。 终端：2024年7月15日至2024年7月21日当周SMM统计国内企业中标光伏组件项目共28项，中标价格分布区间集中0.75-0.8元/瓦；单周加权均价为0.83元/瓦，相比上周增加0.02元/瓦；中标总采购容量为3697.17MW，相比上周增加582.37MW。2024年上半年国内新增装机共计102.48GW，其中集中式占比48%。上半年以江苏、浙江、广东等省份的分布式光伏装机积极带动，尤其工商业装机向好，主因制造业对绿电的需求上涨。户用装机则稍显逊色，部分传统省份上半年户用新增装机量出现同比下滑。大基地项目仍将是今年主力装机支撑点，近期大基地项目拉货力度出现回暖，各能源企业的采购计划预计在8月上旬陆续确认启动，对下半年的新订单交付需求即将出现。 光伏玻璃：本周光伏玻璃市场价格下跌。截至目前，2.0mm单层镀膜玻璃的价格区间为14.5-15.5元/平方米，3.2mm单层镀膜玻璃的价格区间为23.5-24.5元/平方米，主流成交价格分别为15.0元/平方米和24.0元/平方米。7月底，国内光伏玻璃市场暂无成交，组件企业压价心态持续浓厚，采购以新单看跌后再度采买为主，虽8月组件需求有所上升，但实际供需仍然维持供大于求，8月新单价格下跌为主。 高纯石英砂：本周，国内高纯石英砂价格暂时稳定。目前市场报价如下：内层砂每吨6.5-8.5万元，价格下跌0.5万元/吨，中层砂每吨3.5-5.5万元，外层砂每吨1.9-3万元，内中外层砂价格维持稳定。近期坩埚企业压价情绪浓厚，砂企此轮报价市场成交较少，价格尚未到达坩埚企业心理预期，预计价格存在下跌预期。 逆变器：本周逆变器价格区间20kw价格0.12-0.16元/W，50kw价格0.11-0.15元/W，110kw价格0.1-0.14元/W，320kw价格0.09-0.11元/W。逆变器价格持稳。供应端生产稳定充足，户用和大功率机型需求较好，东南亚、中东等新兴市场并网需求持续拉动出货势头，排产预期灵活调整上升。 EVA：本周，光伏级EVA价格出现止跌信号，虽然成交量不佳，但是价格下行基本停止。发泡和线缆EVA价格出现小幅度反弹，但受到过往快速排产的影响。本周，胶膜谈单价粒子价格已回到9200附近。成交价格止跌，库存从月初的低水位略有回调，但是影响有限。胶膜价格目前再次出现了下调迹象，跌至13000以下。库存方面，预计本月去库，石化厂粒子库存预计本月调整至10天左右。 》查看SMM光伏产业链数据库

》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格        本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为78.22%，环比超预期上升5.35个百分点，高于预期值3.08个百分点，因去年同期多家减产消化库存，本周开工率同比增长18.49个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨)         本周铜价大幅下跌，周内（7.19-7.25）平均精废铜杆价差缩窄至403元/吨，较上周继续下降341元/吨，精铜杆企业订单整体增加，周内有大型企业去库后增加产线，带动本周开工率超预期增长。同时，随着再生铜杆持续停产，本周感到再生铜杆订单转移的企业也有所增多。        本周在部分企业增产的带动下，精铜杆企业原料库存环比增加8.38%，录得40100吨，因下游实际提货还需显现，成品库存环比增加3.52%，录得58800吨。本周企业预计下周开工率将继续小幅升至79.69%，但值得注意的是，因铜价连续下跌，部分下游企业持谨慎态度，周尾出现下单减弱的趋势，下周消费情况需关注铜价走势及再生铜杆消费迁移情况。        附部分精铜杆企业调研详情

现货基本面 上海：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对网价升水20元/吨附近，市场到货减少，且锌价加速下跌部分贸易商惜售，贸易商挺价。第二交易时段，麒麟、蒙自、会泽等对2409合约升水10~20元/吨附近。锌价破位下跌，贸易商惜售情绪渐起，下游企业逢低采购为主，整体成交较好。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对08合约报升水10~30元/吨附近，红烨对08合约升水10元/吨附近，新紫对08合约报10~20附近，百灵对08合约报升水10元/吨左右，高价品牌紫金对08合约报升水30~50元/吨附近。锌价连降，下游仍有看空心态，刚需补库为主，贸易商积极出货，市场交投氛围清淡。 广东：第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对网价升水20元/吨附近，市场到货减少，且锌价加速下跌部分贸易商惜售，贸易商挺价。第二交易时段，麒麟、蒙自、会泽等对2409合约升水10~20元/吨附近。锌价破位下跌，贸易商惜售情绪渐起，下游企业逢低采购为主，整体成交较好。 宁波：第一时间段，永昌对2408合约报价升水60-70元/吨，红鹭-v对2408合约报价升水70元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。昨日宁波报价依旧不多，贸易商继续上调现货升水，盘面较前日继续下跌，然而下游前期采购基本拥有一定库存，现货成交基本刚需补库为主，未见继续好转。 社会库存：据SMM调研，截至本周四（7月25日），SMM七地锌锭库存总量为16.91万吨，较7月18日减少2.28万吨，较7月22日减少0.86万吨，国内库存继续录减。上海、广东、天津三地库存再次录减，周内三地仓库到货仍未见改善，并且周内盘面不断下跌，刺激下游企业不断采买补库，三地库存继续降低。整体来看，原三地库存降低0.80万吨，七地库存降低0.86万吨。 今日锌价预测：隔夜伦锌录得一光头阳柱，LME库存减1575吨至243975吨，降幅0.64%。美国GDP数据及PCE数据不及预期，美元下滑，通胀放缓使得美联储九月降息的预期不变，伦锌回升，预计今日伦锌震荡运行。隔夜沪锌录得一阳柱，国内库存持续录减，叠加美国经济数据不及预期，美元下滑，有色走强，预计今日沪锌震荡整理。