》查看SMM铝现货报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 SMM11月7日讯： 据SMM数据显示，2024年10月份中国电解铝行业含税完全成本平均值为18,336元/吨，环比上月上调1,040元/吨，环比涨幅6.01%，同比增长15.1%，主因氧化铝价格飞速攀升。2024年10月SMM A00现货均价约为20,626元/吨（9月26日-10月25日），国内电解铝行业平均盈利约为2,291元/吨，环比减少0.7%，周期内电解铝成本与月均价均有明显上涨，行业平均盈利水平基本持稳。 截至2024年10月底，国内电解铝运行产能达到4,362.1万吨，行业最高完全成本约为21,593元/吨，若行业采用月均价测算，10月份国内98.6%的电解铝运行产能处于盈利状态，近60万吨产能完全成本高于10月SMM A00铝月均价。 从电解铝产能的成本分布区间上看： 因氧化铝价格大幅上涨，电解铝的氧化铝原料成本环比涨幅近达880元/吨，10月电解铝产能的成本分布区间整体向上移动，并且由于氧化铝价格仍在持续拉涨中，预计10月成本分布区间将进一步向高成本区间集中。9月电解铝最低完全成本约14,827元/吨，最高完全成本约20,044元/吨，而10月电解铝最低完全成本约15,270元/吨，最高完全成本约21,593元/吨。产能分布具体如下： 10月份国内电解铝完全成本在17,000元/吨以下的产能占比为4.9%； 完全成本在17,001-18,000元/吨范围内的产能占比为43.4%； 完全成本在18,001-19,000元/吨范围内的产能占比为21.0%； 完全成本在19,001-20,000元/吨范围内的产能占比为19.1%； 完全成本在20,001-20,500元/吨范围内的产能占比为10.2%； 完全成本超过20,501元/吨以上的产能占比为1.4%。 从细分成本端看： 氧化铝原料端，据SMM数据显示，2024年10月份（9月26日-10月25日），SMM全国氧化铝均价4,417元/吨，较9月份增加460元/吨，10月全国电解铝行业的氧化铝加权平均成本环比增加11.3%。10月26日以来，氧化铝现货价格仍在持续拉涨，截至11月6日，SMM氧化铝均价上涨至5253元/吨，预计11月电解铝的氧化铝原料成本再度出现明显上涨。 辅料部分，10月预焙阳极部分成本持稳，氟化铝等其他辅料部分全国加权平均成本小幅上涨1.6%，进入11月，预备阳极价格小幅下降；但因为氟化铝的原料氢氧化铝价格持续上涨，氟化铝价格明显上涨，预计11月辅料部分成本将小幅上调。 电价方面，10月全国平均电价小幅上调；南方地区逐步进入平水期，电价上调较为明显，进入11月，采暖季到来以及逐步向枯水期过渡，电价预计再度上调，电力成本或有上升。   进入2024年11月，SMM全国氧化铝日度均价仍在持续上涨中。进入采暖季，因重污染天气预警频出，一定程度上影响了氧化铝焙烧，矿石供应对氧化铝产能提升的限制仍存，短期供应难有大幅提升，部分电解铝企业备库刚需仍存，基本面上氧化铝供应或将继续偏紧，氧化铝现货价格上涨动力仍存，电解铝的氧化铝部分成本或继续上调；而辅料与电力部分同样存在上调预期。若氧化铝现货价格涨幅维持当下水平，电解铝行业完全成本超过21,000元/吨的产能占比或超1/4，完全成本超过20,000元/吨的产能占比或接近一半。综合来看，SMM预计11月国内电解铝行业含税完全成本或继续上升，平均值在19,600-20,500元/吨附近。 数据来源：SMM 点击SMM行业数据库了解更多信息 （郭茗心 021-51595800）

现货基本面 上海：早盘市场均价贴水10~20元/吨为主，跟盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2411合约贴水40~60元/吨附近，高价品牌双燕暂无报价，昨日月差有所缩小，但盘面仍在高位震荡，下游企业畏高慎采，整体贸易商间交投为主，成交较为一般。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对11合约报贴水0~10元/吨附近，新紫对11合约报平水附近，西矿对11合约报贴60~80元/吨，高价品牌紫金对11合约报升水10~20元/吨附近。盘面回升，下游畏高慎采接货积极性不高，贸易商成交为主，整体市场成交较差。 广东：第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽、兰锌升水275~320元/吨。昨日月差缩小，升水与前日持平。第二时段，麒麟、蒙自、会泽对网价升水300~330元/吨。整体来看昨日锌价小幅上升，市场刚需补库，同时月差缩小，市场对11合约报价减少，市场成交整体一般。 宁波：第一时间段，永昌对2411合约报价平水送到；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。月差持续高位，市场部分贸易商出货意愿不强，同时盘面高位震荡，下游企业接货询单不多，市场成交表现一般。 今日锌价预测：隔夜伦锌录得一光头阴柱，LME库存减350吨至245325吨，降幅0.14%。由于特朗普胜选后的移民、税收和贸易政策预计将刺激美国更高的增长和通胀，美元指数飙升至四个月新高，有色金属普跌，伦锌大幅下滑，预计今日震荡运行。隔夜沪锌录的一阳柱，宏观情绪再起，特朗普选胜，国内担忧后续美国政策抑制出口及需求，有色金属普跌，沪锌重心下移，预计今日震荡为主。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 11月6日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27383元/吨，电池级硫酸镍价格为27080-27550元/吨。  从需求端来看，因十至十一月三元排产基本维持持平微减，因此本月市场活跃度较低，目前多数一体化企业外买需求少，非一体化企业仅维持必要采买需求，且因需求减量对高价镍盐接受程度不断降低。成本端，近期伦镍价格在16000左右持续振荡，原料端成本仍具备一定支撑，而MHP、高冰镍等主要原生料系数基本持稳。供应端，面对硫酸镍价格的持续下跌，多数盐厂面对倒挂都选择主动减产，以销定产，但因成本仍与售价倒挂，具备一定挺价情绪。 综合考虑下，目前在供需双弱的情况下，随着镍价振荡及盐厂的让步，硫酸镍价格小幅下跌。   》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 不锈钢的含义 不锈钢是一种耐腐蚀性非常强的合金钢，耐腐蚀性主要来源于其化学成分，最主要的是铬（Cr），它在暴露在空气中时会形成一层钝化层，防止进一步腐蚀。不锈钢的制作过程中加入铬、镍等元素，形成致密的保护膜，使其具有美观的外表和良好的耐腐蚀性。不锈钢可分为200系列、300系列和400系列，其中300系列最常用。 不锈钢的分类 1.按照元素构成分类 各种不锈钢的镍元素含量进行分类，分为不含镍或含有极少量镍的400系不锈钢，含有少量镍（4%以下）的200系不锈钢以及有较高镍含量（8%以上）的300系不锈钢，他们的价格、特性以及应用领域也都各不相同。 2.生产工艺分类 不锈钢的生产制作工艺分为三类，一是将熔融不锈钢倒入模具冷却成型的不锈钢铸造，生产形状复杂或大型的不锈钢零件；二是通过高温加热轧制而成的热轧不锈钢，广泛应用于建筑装饰、工业管道等领域；三是在热轧后通过退火酸洗而成的冷轧不锈钢，表面光滑，常用于厨具、家电等高精度产品。 3.按照产品形态分类 不锈钢按照产品形态可分为卷板、板材、型材、钢管和零部件五大类。卷板和板材：这两者实际上没有本质区别，主要是出厂形式不同，卷板是一卷一卷的，板材是一张一张的，如果出场就是板材，就叫原装板，一般是厚板，无法成卷，板材还可以根据轧制工艺的不同分为热轧和冷轧。型材：由板做成的各种不同形状的材料，包括棒材、角钢、扁钢、槽钢、线材等。钢管：主要指无缝钢管和焊管，区别在于是否一次成型。无缝钢管按照轧制方法还可以分为热轧、热挤压和不锈钢管。零部件：主要是指管件及其他，如不锈钢法兰、管帽、封头等。 4.按照冶金结构分类 根据不锈钢内部的组织结构形态，可将其分为五种类型，如奥氏体不锈钢、铁素体不锈钢、双相不锈钢、马氏体不锈钢以及沉淀硬化不锈钢。 5.按照用途分类 不锈钢的用途可以分为建筑装饰用不锈钢、工业设备用不锈钢、厨具及餐饮用不锈钢。建筑装饰用不锈钢主要用在幕墙、楼梯扶手等装饰，提升建筑美观性和耐久性；工业设备用不锈钢因其耐腐蚀、强度高的特性主要用于工业储存及管道设备的制造；厨具及餐饮用不锈钢因易清洁、卫生等优点，在家庭和餐饮业中得到广泛应用。 6.按消费领域分类 不锈钢主要消费领域主要分为建筑行业、汽车行业以及家电行业，并且在不同消费领域中根据不锈钢的不同特性也有不同的应用。在建筑行业中，因其耐腐蚀、易清洁等特性，在建筑外墙、栏杆、门面等装饰中广泛应用；同时因其高强度、耐久性好的特点使其成为桥梁、大型建筑结构的理想选择；由于不锈钢耐压、耐高温、耐腐蚀等优势，在建筑给排水系统中得到广泛应用。 不锈钢的特性 要了解不锈钢的各种特性，首先要了解不锈钢有哪些具体的种类及牌号。 表1. 不锈钢牌号国标美标对照表 （1）201：镍含量较少，加入锰、氮和铜，强度较高，耐蚀性较差，价格较低； （2）202：由铁、铬、镍和锰组成，其中锰和铬的含量相对较高，具有适中的耐腐蚀性，物理性能良好，具有较高的强度和韧性，具有良好的可加工性能，价格较低； （3）304：镍含量不低于8%，具有良好的耐蚀性、耐热性，冲压、弯曲、焊接等加工性能好，无热处理硬化现象，无磁性； （4）316：优良的耐腐蚀性、高温强度、可加工性、非磁性、良好的抗氧化性； （5）310：较高的铬和镍成分，具有良好的抗氧化性和耐热性，耐蚀性，机械性能好，较好的易加工性； （6）321：添加了钛元素，使其在400-800的温度范围内具有良好的抗高温氧化性能，同时能够防止焊接后产生晶间腐蚀，机械性能较好，对大气腐蚀和许多腐蚀性介质（如酸、碱）的抵抗力较强，具有良好的成型性和焊接性； （7）430：可不含镍，有磁性，热膨胀率低，加工性能较好，耐氧化物腐蚀性优，耐蚀性一般，价格便宜； （8）409：适中的耐腐蚀性，良好的的抗氧化性、耐热性、可焊性，适中的成形和冲压性能，镍含量较低，价格较低。 不锈钢的应用 不锈钢作为一种重要的合金材料，因其优良的耐腐蚀性、高强度和耐高温性能，在多个领域都有广泛的应用。最主要的有以下几个方面： 一是建筑领域，不锈钢在建筑行业中扮演着重要角色，常用于楼梯扶手、门窗框架、外装饰墙和屋顶材料等。其美观且耐用的耐性，使得建筑在保持功能性的同时，也提升了外观质感。 二是家电以及厨房用具，由于不锈钢具有耐腐蚀性和易清洁的特点，被广泛用于制作锅具、餐具、炉灶等。这不仅保证了食品的卫生安全，还延长了用具的使用寿命。 三是医疗领域，不锈钢因其出色的抗腐蚀性和抗菌性能而被用于制造手术器械、医用钳镊、手术台等设备，不锈钢材料能够有效地满足这些设备所需的极高的卫生标准。 四是化工设备，在化工行业中，不锈钢被广泛应用于制造反应釜、储罐以及管道等，其耐腐蚀性以及耐高温的特性使得这些设备能够在处理各种化学物质时保持稳定性和安全性。 五是汽车和交通工具：不锈钢在汽车制造中用于生产排气管、车身板、车轮等部件。这些部件需要承受恶劣的环境条件，而不锈钢的高强度和抗腐蚀性能提供了必要的保护。 此外，不锈钢还被用于制造化妆品容器、珠宝以及能源行业中的锅炉、热交换器等设备。这些应用都充分利用了不锈钢的化学稳定性、耐磨性和耐久性。 综上所述，不锈钢因其多样的优异性能，在各行各业都有着广泛的应用。随着技术的不断进步和市场需求的增长，不锈钢的应用领域还将继续扩大。 不锈钢的优缺点与挑战 不锈钢的优点主要包括： （1）化学性能稳定：耐腐蚀性能在钢材里面属于优秀水平，仅次于钛合金，适用于腐蚀性环境。 （2）物理性能优越：具有良好的耐热性，能够耐高温甚至超低温，适用于温度极端变化的场合。 （3）力学性能多样：根据种类不同，不锈钢可以展现出高强度、高硬度或良好的塑性，满足不同应用需求。例如，马氏体不锈钢适用于制造需要高强度和耐磨性的零件，而奥氏体不锈钢则因其优秀的耐蚀性和良好塑性广泛应用于各种工业领域。 （4）工艺性能好：尤其是奥氏体不锈钢，由于其良好的塑性，易于加工成各种板、管等型材，便于进行压力加工和制造复杂形状的产品。 不锈钢的缺点主要包括以下几点： （1）价格较高：不锈钢原材料的价格相对较高，这导致其产品价格通常比其他材料更贵。这一缺点可能会限制不锈钢在某些预算有限的应用场景中的使用。 （2）导热性差：不锈钢的导热性能相对较差，这意味着它不适合用于需要快速传热的应用。例如，在烹饪过程中，不锈钢锅具可能无法像其他导热性更好的材料那样迅速均匀地传递热量。 （3）加工难度大：由于不锈钢材料硬度高，因此加工起来相对困难，需要专业的加工设备和技术。这不仅增加了生产成本，还可能限制不锈钢产品的设计和定制灵活性。 （4）容易显现划痕：不锈钢表面虽然光洁，但遇上坚硬的物体容易刮花，且划痕一旦形成便难以修复。这些划痕不仅影响美观，还可能成为藏污纳垢的地方，增加清洁难度。 （5）反光和噪音问题：不锈钢具有强烈的反光性，这在某些环境下（如厨房）可能造成刺眼的光线，影响使用体验。此外，不锈钢在受到撞击时可能会产生较大的噪音，例如剁肉时回声震动较大，可能影响居住者的舒适感。 （6）潜在的安全隐患：金属材质的不锈钢会导电，因此在电器较多的环境中（如厨房）使用时需要特别小心。如果电器老化或遇水，可能会出现漏电现象，存在一定的安全隐患。 综上所述，不锈钢虽然具有许多优点，如耐腐蚀、美观性等，但在使用过程中也存在一些明显的缺点。在选择不锈钢产品时，应充分考虑其应用场景和具体需求，以权衡其优缺点。然而，不锈钢行业也面临着一些挑战： （1）产能过剩与市场竞争：不锈钢市场供大于求的局面加剧，行业面临着严峻的经营发展和市场竞争形势。企业需要更加精准地判断市场发展方向，适时调整企业生产，避免恶性竞争，同时寻求产品升级换代和拓展应用领域以应对市场变化。 （2）原料供应依赖：镍、铬、锰是不锈钢生产的主要原料，但国内对这些原料的消费量巨大且储量及产量较少，供需严重不平衡，高度依赖进口。这增加了采购成本的不确定性和国际资本干扰的风险。 （3）环保与能耗压力：不锈钢生产过程中涉及高能耗环节，如在热轧退火酸洗制作冷轧过程中会消耗大量的电能，企业需要寻求节能减排的解决方案以降低生产成本并符合环保要求。 综上所述，不锈钢因其优异的性能在多个领域得到广泛应用，但行业也需应对产品质量、产能过剩、原料供应和环保能耗等方面的挑战以实现高质量发展。 不锈钢的回收与再利用 1.不锈钢回收的意义 （1）资源节约：不锈钢是一种不可再生的金属材料，其开采和加工过程需要大量能源和人力。通过回收废不锈钢，可以减少对新资源的开采需求，从而减轻对环境的压力。 （2）环保价值：废不锈钢如果不进行回收处理，可能会被随意丢弃或填埋，造成土壤和水源的污染。回收处理废不锈钢可以有效避免这一问题，降低环境污染。 （3）经济效益：回收废不锈钢可以降低企业的原材料成本，因为回收的废不锈钢价格相对较低。同时，回收处理过程中还可以产生一定的附加值，为企业创造更多利润。 2.不锈钢回收的方法 （1）分类收集：将不同类型的废不锈钢进行分类，以便后续的加工和处理。这包括将不锈钢与其他金属材料、塑料等杂物进行分离。 （2）破碎处理：为了便于运输和储存，废不锈钢通常需要进行破碎处理。通过破碎机将废不锈钢破碎成小块，可以减少体积。 （3）清洗和筛选：废不锈钢中可能含有油污、锈迹等杂质，需要进行清洗和筛选。清洗可以采用化学或物理方法，去除表面的油污和杂质；筛选则可以通过筛网等设备，将不同粒度的废不锈钢进行分离。 3.不锈钢的再利用途径 （1）再生利用：废不锈钢通过不锈钢加工厂回收，作为新的不锈钢产品原料进行加工可以再次成为新的不锈钢制品，如建筑用材、厨具、管道等。这种再生利用不仅节约了资源，还降低了生产过程中的能耗和排放。 （2）能源回收：废不锈钢在处理过程中还可以产生一定的能源价值，如通过熔炼产生的热量可以用于发电或其他工业生产。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 于小丹 021-20707870 马睿 021-51595780 徐颖 021-51666707 冯棣生 021-51666714 柳育君 021-20707895 吕彦霖 021-20707875 周致丞021-51666711 张浩瀚021-51666752 王子涵021-51666914 任晓萱021-20707866 梁育朔021-20707892 王杰021-51595902 徐杨021-51666760 杨涟婷021-51595835

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势                     据财联社消息，北京时间14：54【美媒：特朗普赢得美国总统选举】，在此之前哈里斯与特朗普选票变化持续扰动铜市场。铜价早盘经历冲高回落，电解铜现货市场成交情绪亦在早盘阶段表现低迷，现货贴水持续扩大。        值得注意的是，周初市场发现“特朗普交易”撤退，美元走跌，铜价连续两日保持坚挺，并于11月5日重新站上77000元/吨关口，沪铜更是跳上所有近日均线。近两日，沪铜当月对LME3月合约进口窗口从打开至关闭，日间波动频繁。          然随着特朗普选情持续占领优势，“哈里斯交易”褪色，“特朗普交易”再度升温，市场出于避险因素偏好避险资产，且特朗普当选利好美元，美元指数于日内一度拉涨至105点位上方，创4个月新高。        铜作为风险资产明显承压下行，但截至11月6日下午3点，沪铜仅仅回吐近两日“特朗普交易退潮”的涨幅，继续回到76500-77000元/吨区间波动。且选举结果公布后，沪铜止跌，伦铜持续交易亦表现反弹。        随着“美国共和党总统候选人特朗普6日凌晨宣布在2024年总统选举中获胜。”消息公布，市场交易逐渐冷静，但铜作为风险资产必然受到美元上行的影响。        展望后市，若特朗普当选后继续利好美元、美债，铜在宏观面存在部分承压。但考虑2025年铜原料继续吃紧，且预计全球铜需求有所改善背景下，铜价将继续获得底部支撑。并且在美国大选结束后，国内或将进一步释放宏观利好，空间值得期待，进一步令铜价相对坚挺。                                                                                                                                》查看SMM金属产业链数据库  

》查看SMM金属报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 2024年11月06日讯：       10月SMM中国电解铜产量环比下降0.86万吨，降幅为0.86%，同比上升0.19%，且较预期上升0.22万吨。1-10月累计产量同比增加48.01万吨，增幅为5.06%。                》查看SMM铜产业链数据库         10月虽然有新冶炼厂投产，但因原料紧张达产速度不及预期，再加上有5家冶炼厂检修，使得10月产量出现环比下降。不过10月产量降幅不如预期，这主要得益于近期冷料供应较之前充裕（《公平竞争审查条例》推迟实施，废铜供应增加），10月阳极板加工费止跌反弹，截止至11月1日SMM国内阳极板加工费报550元/吨，较上月上升150元/吨。此外，从SMM统计的不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为64.2%环比上升1.5个百分点，也能反映出来。       综上所述，10月电解铜行业的样本开工率为81.18%，环比下降1.41个百分点；其中大型冶炼厂的开工率为83.63%环比下降1.10个百分点，中型冶炼厂的开工率为77.08%环比下降3.52个百分点，小型冶炼厂的开工率为68.84%环比上升1.06个百分点。用铜精矿冶炼厂的开工率为84.7%环比下降1.3个百分点；不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为64.2%环比上升1.5个百分点。       进入11月，据SMM统计有7家冶炼厂要检修涉及粗炼产能199万吨，较10月时涉及104万吨产能大幅增加，冶炼厂集中检修是导致11月产量下降的主要原因；此外，受铜精矿供应紧张影响（截至11月1日进口铜精矿指数为11.09美元/吨，仍处于历史低位），部分前期刚投产的冶炼厂达产速度放缓，这也是令11月产量下降的另一原因。     SMM根据各家排产情况，预计11月国内电解铜产量将环比下降1.48万吨降幅为1.49%，同比增加2.01万吨升幅为2.09%。1-11月累计产量预计同比增加50.02万吨升幅为4.79%。11月电解铜行业的样本开工率为79.72%，环比下降1.47个百分点；其中大型冶炼厂的开工率为82.94%环比下降0.69个百分点，中型冶炼厂的开工率为72%环比下降5.08个百分点，小型冶炼厂的开工率为71.02%环比上升2.18个百分点。用铜精矿冶炼厂的开工率为82.80%环比下降1.9个百分点；不用铜精矿（废铜或阳极板）冶炼厂的开工率为64.90%环比上升0.7个百分点，废铜供应增加该开工率连续2个月上升。最后，12月有检修计划的冶炼厂数量将明显减少，产量料会重新走高。SMM预计2024年全年产量将达到1193.89万吨，同比增加49.88万吨，升幅为4.36%。

11月5日美国大选持续在角逐中，要在共计538张选举人票中获得270以上就可获胜，截止到北京时间14点美国选举人票达到247，哈里斯选举人票在210。今日上午白银价格上涨，随后回落。现货白银开盘价格为32.638美元/盎司，SMM1# 白银上午出厂参考均价为8004元/千克，均价较昨日上涨80元/千克，涨幅为1%。据SMM了解，今日由于基差扩大，市场出货热情减弱，供过于求的情况环节，早上报价和昨日类似，上午进行交易后升贴水有小幅上升。 》查看SMM贵金属现货报价

SMM11月6日讯： 今日1#电解铜现货对当月2411合约报贴水40元/吨-升水30元/吨，均价报贴水5元/吨，较上一交易日跌35元/吨；平水铜成交价77250~77740元/吨，升水铜成交价77290~77770元/吨。沪铜2411合约早盘冲高回落，盘初自77400元/吨附近一路上行，盘中上测77760元/吨。第二时段震荡下行回落至77200元/吨附近。沪铜2411合约对2412合约隔月月差波动于contango160元/吨-contango100元/吨。 因昨夜铜价冲高，早市下游逢低补库情绪较强。盘初持货商报主流平水铜升水10元/吨-升水30元/吨，好铜如CCC-P，金川大板等报升水40元/吨元/吨-升水60元/吨。湿法铜报贴水80元/吨附近。因2024年长单执行步入尾声，部分贸易商收货意愿走弱，市场总体需求较低，升水随之下调。进入主流交易时段，主流平水铜报贴水20元/吨-平水价格部分成交，好铜货报升水20元/吨-升水30元/吨部分成交。至上午11时前现货升水继续走低，主流平水铜报贴水40元/吨-贴水30元/吨部分成交，好铜货报平水价格-升水10元/吨部分成交。 周内现货升水再次又升转贴，进口铜大量流入仍是主因。在现货回归贴水后沪期铜contango结构再次扩大，持货商出货意愿将下降。预计明日现货升水将止跌企稳。

现货基本面 上海：早盘市场均价贴水10~20元/吨为主，跟盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2411合约贴水50元/吨附近，高价品牌双燕暂无报价，昨日月差延续高位，下游企业畏高慎采，整体贸易商间交投为主，成交较为一般。 天津：截止午市收盘，普通品牌驰宏对11合约报平水附近，新紫对11合约报升水0~10附近，西矿对11合约报贴40元/吨，高价品牌紫金对11合约报升水30~60元/吨附近。昨日盘面稍有回落，叠加下游环保结束，补库稍有增加，贸易商报价持稳，整体市场成交一般。 广东：第一时间，持货商对麒麟、蒙自、会泽升水320~360元/吨。昨日锌价虽小幅回落但仍在高位，下游仍旧按需采买。第二时段，麒麟、蒙自、会泽对网价升水310~360元/吨。整体来看，昨日月差扩大，市场以对11合约进行报价为主，且挺价情绪较强，虽锌价小幅回落但仍居高位，下游主要仍是刚需采购，市场成交较前日好转但仍旧较差。 宁波：第一时间段，永昌对2412合约报价送到升水400元/吨；第二时间段，贸易商报价持平上一时间段。宁波市场整体货量不多，昨日报价贸易商同样较少，现货升水报价较为持稳，昨日盘面虽有下滑，但部分下游订单表现较差原料需求不高，现货成交刚需采购，交投氛围略显清淡。 今日锌价预测：隔夜伦锌录得一大阳柱，LME库存减1500吨至245675吨，降幅0.61%。宏观面，美国11月降息预期又起，美元走弱，有色金属普涨，伦锌重心上移，等待更多宏观引导，预计今日高位震荡。隔夜沪锌录的阳柱，宏观情绪再起，美联储降息预期又起，而基本面供需双弱格局暂无改变沪锌重心上移，等待更多宏观指引，预计今日高位震荡。