本周电动自行车、汽车蓄电池更换市场需求暂无较大改善，加之铅价冲高后回落，业内避险情绪上升，经销商多以消化库存为主，部分企业表示新订单不旺，成品库存有所累增。另生产企业采购方面，下游企业普遍以销定产，大多维持刚需采购状态，部分中大型企业接收部分散单，现货市场成交存差异，价差与升贴水均有扩大。

伦锌：周初，伦锌延续上周涨势；接着特朗普表示黄金不会被加征关税，市场情绪小幅好转同时市场持续等待美国通胀报告以判断降息前景，美元指数低位走高，伦锌承压下行；然而近期海外库存持续减少，对伦锌底部仍存支撑，伦锌止跌上行；接着美国7月未季调CPI年率显示美国7月通胀仅温和上涨，美联储下月降息概率上升，美元指数急速下挫，伦锌继续上行；但在核心CPI年率高于预期及海外不断减少的库存影响下，伦锌进行震荡运行；随后市场逐渐消化关税缓和所带来的积极情绪，伦锌小幅回落；接着LME锌库存继续下滑，较低的库存对于锌价仍存一定支撑，伦锌反弹上行；但美国7月PPI数据创三年来最大增幅，美联储鹰派发言不断，美元指数走高，投资者持续观望，但当前较低的库存对锌价底部支撑较强，伦锌维持震荡。截至本周五15：00，伦锌录得2828.5美元/吨，涨4.5美元/吨，涨幅0.16%。 沪锌：周初，沪锌同样延续上周涨势小幅上行；随后根据SMM数据显示截至本周一，SMM七地锌锭库存继续增加至11.92万吨，受库存不断走高影响沪锌小幅下行；接着在外盘的影响下沪锌跳空低开；然海外库存的不断下降，带动外盘不断走高，在内外盘的关联作用下，沪锌同样不断走高；随后受海外数据表现相对温和影响，美联储下月降息预期不断上升，伦锌上行使得沪锌跳空高开；然国内市场终端需求仍具有较明显的季节性消费淡季特征，同时根据SMM沟通了解，截至本周四，SMM七地锌锭库存继续增加1.00万吨至12.92万吨，沪锌在较淡的需求及不断增多的库存影响下不断走低；接着虽国内基本面供强需弱格局持续，但在外盘的影响下沪锌维持震荡运行。截至本周五15：00，沪锌录得22505元/吨，跌10元/吨，跌幅0.04%。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

       本周广东地区升贴水较上周下降10元/吨左右，截至本周五，广东地区主流0#报价对市场贴水100~60元/吨，沪粤价差维持。周初价格逐渐走高，下游采购积极性受到一定打压，市场交投清淡。周中锌价自高位小幅回落，终端点价采购小幅增多，市场整体成交氛围小幅回暖。但当前下游消费淡季特征较为明显，广东地区终端工厂多以刚需采购为主，下周广东地区将换月报价，在消费淡季下预计现货升贴水仍是以偏弱震荡运行为主。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月15日讯：        据SMM沟通了解，截至本周四（8月14日），SMM七地锌锭库存总量为12.92万吨，较8月7日增加1.60万吨，较8月11日增加1.00万吨，国内库存增加。本周上海、广东、天津三地库存均出现较明显的增加，周内三地到货相对正常，但在消费淡季下下游提货较少，同时天津地区受即将到来的阅兵影响，终端企业的采买提货积极性较低。整体来看，原三地库存增加0.99万吨，七地库存增加1.00万吨。                                                                                                                                                  》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM8月15日讯：      本周氧化锌开工率录得56.95%，环比上周增加1.27%。原料方面，因本周锌价整体仍维持震荡运行，氧化锌企业采购主要以刚需采购为主，原料库存环比减少，成品库存方面，当前终端仍有较多企业在消费淡季下观望情绪较浓，成品库存出现小幅增加。在终端订单方面，橡胶级氧化锌板块当前轮胎厂库存较高，仍有部分轮胎厂处于停产状态，全钢胎及半钢胎开工较差，对橡胶级氧化锌需求形成拖累；饲料级氧化锌板块因近期终端需求有所好转，带动部分企业开工不断提高；陶瓷级氧化锌整体仍具有较明显的季节性淡季特征；其余各板块订单未出现明显变化。当前除饲料级氧化锌订单小幅回暖氧化锌终端大部分订单季节性消费淡季仍旧较为明显，需求偏弱运行。但在饲料市场需求的回暖下，预计氧化锌下周开工率将录得57.44%。    》点击查看SMM金属产业链数据库

  》查看SMM铜报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 精铜杆：国内主要精铜杆企业周度（8月8日-8月14日）开工率上升至70.61%，环比上升1.75个百分点，低于预期0.18个百分点，同比下降10.31个百分点。本周开工率增加的主要原因如下：一是部分企业在上周通过减停产去库后逐渐恢复生产；二是企业为达成本月产量目标而维持生产；三是受废铜杆企业开工率下降以及精废价差收窄影响，下游对精铜杆的采购有所增加，但是对整体带动效果有限。库存方面，由于本周部分精铜杆企业相继恢复生产，原料库存环比下降1.14个百分点，录得34600吨。从成品库存来看，虽然企业开工率有所增长，但是当前仍处消费淡季，下游需求较为平淡，导致企业成品库存累积，环比上升1.45个百分点，录得69900吨。展望下周，国网订单支撑下游线缆终端消费，叠加精铜杆对废铜杆的替代作用增强，部分减停产企业继续恢复全面生产。另外临近下旬企业为完成产量任务预计将维持连续生产。预计下周（8月15日-8月21日）开工率会增加至71.79%，环比增加个1.18百分点，同比下降8.76个百分点。

        据了解，8月14日，原生铅主要交割品牌厂库库存为0.83万吨，较上周增加0.14万吨。         近期原生铅冶炼企业生产相对平稳，持货商随行出货，期间铅价冲高后回落，部分冶炼一起与持货商出货积极性略降，期间报价贴水有所收窄，主流产区报价从周初的对沪铅2509合约贴水200-150元/吨的低价，收窄至贴水150-80元/吨出厂，冶炼企业厂库库存较上周累增。另本周沪铅2508合约交割结束，下周现货市场流通货源预期增加，或使得厂提货源出货难度上升，预计冶炼企业厂库仍有小增趋势。  

SMM8月15日讯：       本周压铸锌合金开工率录得47.61%，环比下降0.82个百分点。原料方面，本周锌价高开低走，压铸锌合金企业观望情绪较浓，主要以刚需采购为主；成品库存方面，受本周价格影响，下游采购需求较淡，压铸锌合金企业成品库存出现小幅增多。本周压铸锌合金开工下行主要是近期有企业受终端需求放缓影响，生产转变为电炉，导致产量小幅减少，此外部分企业受需求拖累同样有小幅减产现象，多方因素使得本周开工小幅下行。在终端订单方面，近期拉链订单表现较为一般，同时房地产五金方面，如门窗、锁具近期表现同样偏弱运行，小饰品及玩具订单表现仍具有明显的淡季特征。当前受低价合金冲击及季节性消费淡季的影响，压铸锌合金企业开工较低，下周部分压铸锌合金厂预计开工复产，预计压铸锌合金下游开工小幅走高至47.93%。                                                                                                                                                    》点击查看SMM金属产业链数据库

本周初镍价延续小幅反弹趋势，沪镍主力合约（NI2509）最高触及12.3万元/吨，之后价格明显回落，周五收报120,600元/吨，周跌幅1.2%。LME镍最新报价15,060美元/吨，周跌幅0.26%，本周以弱势震荡为主。现货市场方面，本周SMM 1#电解镍均价123,000元/吨，周跌450元/吨；金川镍升水本周在2,000-2,300元/吨之间波动，国内主流电积镍升水区间本周维持在-100-300元/吨，现货成交低迷，合金电镀下游订单较少，采购意愿较低，贸易商精炼镍库存堆积明显。 宏观层面，本周美国7月CPI数据公布后，市场对9月降息概率预期升至94%以上，美元指数回落至98附近，特朗普公开施压美联储主席鲍威尔“立即降息”，进一步强化宽松预期。但同时，欧洲领导人敦促特朗普向普京施压，使其同意停火并与泽连斯基会面，特朗普声称如果俄罗斯不停止冲突，将面临后果，地缘政治与政策不确定性依然对市场带来不确定性。短期来看，镍价依然处于宏观情绪支撑与基本面弱、高库存压力的多空博弈中震荡运行，价格区间为11.9-12.3万元/吨。 库存方面，本周上海保税区库存约为4700吨，环比上周持平。 国内社会库存约为4.19万吨，环比上周累库1,320吨。