》查看SMM硅产品报价   》订购查看SMM金属现货历史价格走势 5 月以来，国内硅煤市场再度迎来降价潮，此次硅煤价格下调呈现出多地联动的态势。较上周，新疆无粘结硅煤价格下降明显，降幅达到170元/吨，均价至710元/吨；甘肃地区硅煤价格下调50元/吨，混煤均价至970元/吨，颗粒煤均价至1130元/吨；宁夏地区硅煤价格下调80元/吨，混煤均价至960元/吨，颗粒煤均价至1200元/吨；其他地区的价格下调幅度约在80 - 100元/吨，陕西硅煤均价至710元/吨，内蒙古硅煤均价至950元/吨。   价格调整背后，主要受以下三个因素影响： 需求收缩+原料下跌+竞争加剧 一是下游需求收缩且压价情绪严重。 受近期工业硅市场持续低迷影响，硅厂面临着销售压力和利润空间的双向压缩，因此各硅厂开工率维持低位，截至4月底，工业硅行业开工率仅约51%。在此背景下，对硅煤的需求也进一步收缩，且硅厂采购时压价情绪严重，导致硅煤厂家承压加大，通过调整价格以迎合市场变化。 二是焦煤价格的小幅下调 。焦煤作为整个煤炭市场的主力军之一，其价格变动会影响煤炭市场的价格预期和交易氛围，从而影响原料的价格变动，进而传导至硅煤市场。近期部分地区焦煤价格有小幅下调，因此也带动了硅煤成本下降。成本的下降，带动市场价格下行。 三是市场竞争的激烈程度加剧。 目前硅厂开工率仍处于低位，约在51%左右，为了维护及拓展销售渠道，区域间竞争激烈。因此通过降低硅煤价格让利的方式，保持一定的市场份额。 此次硅煤价格下调是工业硅市场供需关系、自身市场变化以及市场竞争等多方面因素共同作用的结果。 短期来看，硅煤价格下调，虽有助于硅厂降低生产成本。但目前硅煤价格以逼近成本线，若硅煤自身市场再无下调变化，即使工业硅市场需求仍无实质性改善，那硅煤价格再继续下探的空间将较小。

        SMM5月12日讯：据SMM了解，截至5月12日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.71万吨，较5月6日增加0.12万吨；较5月8日减少400余吨。         本周沪铅2505合约即将进入交割，但交割品牌尚未出现大量移库交仓的动向，持货商以现货出货为主。同时，近期再生铅冶炼企业亏损严重，加上废电瓶供应不足，冶炼企业减产力度加大，如安徽、江苏、江西等地区再生铅企业普遍出现减停产的情况，供应收紧也使得下游企业采购选择减少，部分企业偏向于采购就近仓库的货源，使得铅锭社会库存出现小降趋势。另近期铅价逐步回升，再生铅亏损情况略有修复，交割前继续关注再生铅企业减产与交割品牌移库交仓的动向。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 5月12日，SMM电池级硫酸镍指数价格为27863/吨，电池级硫酸镍的报价区间为27860-28370元/吨，均价较上周持稳运行。 从成本端来看，4月印尼MHP产量受洪水影响较大，供需存在缺口，导致其系数坚挺于高位。总体来看，MHP成本支撑较强。从供应端来看，部分镍盐厂5月剩余可外售量较少，因此报价坚挺。部分镍盐厂由于未完成原料备库，有减产预期。且目前原料价格在高位运行，推动其价格坚挺。从需求端来看，部分前驱体厂库存相对充足，因此采购活跃度不高。但5月部分前驱体厂依旧存在采购需求，预期本周将陆续开始询价。展望后市，基于原料供应偏紧、成本支撑稳固及下游需求依存的基本面因素，预计短期内镍盐价格将呈现温和上涨态势。  》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 今日，受中美贸易缓和带动有色普涨，伦镍价格小幅上行。截至目前，MHP系数（相对于SMM电池级硫酸镍指数）为84%-85%，印尼MHP的FOB价格为12753美元/镍吨。 从需求端分析，本月MHP由于供应减弱的原因，其价格在高位运行。镍盐厂由于对成本的担忧，本月MHP采购情绪较弱，部分镍盐厂有减产或增加使用回收料作为原料的占比。此外，5月下游需求无明显增量，带动整体硫酸镍市场的排产与4月基本持平。因此5月MHP的采购情绪有所缓和。供应端方面，5月印尼MHP项目陆续恢复，但5月MHP到港量依旧受到4月减产影响。因此5月MHP供应偏紧，MHP系数暂无向下趋势。成本方面，印尼最新实施的 PNBP 版税政策将暂定于26日落地，这将直接推高镍矿的销售成本。从市场反馈来看，该政策引发的湿法镍矿采购价格上涨已在 4 月初体现。且湿法矿本身征收的版税相对较低，按1.3品位镍矿来计算，需比PNBP修改前多缴纳约0.75美元/湿吨。因此预期PNBP 政策在短期内对 MHP 生产成本的传导效应相对有限。 》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！ 】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

中国黄金协会最新统计数据显示，一季度，国内原料产金87.243吨，同比增加1.284吨，同比增长1.49%。其中，黄金矿产金61.772吨、有色副产金25.471吨。此外，一季度，进口原料产金53.587吨，同比增长0.68%。若加上这部分进口原料产金，我国共生产黄金140.83吨，同比增长1.18%。 一季度，黄金企业紧紧抓住黄金价格上涨带来的契机，进一步降低入选品位，最大限度利用金矿资源，黄金产量稳步增长。海域、纱岭和西岭等重点金矿项目快速推进，重点黄金企业积极调整黄金生产布局，推进智能矿山、绿色矿山建设。我国大型黄金集团积极“走出去”，加快黄金并购步伐，成效显著。3月10日，赤峰吉隆黄金矿业股份有限公司在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，成为继紫金矿业、山东黄金之后国内第三家“A+H”双平台上市的黄金企业。一季度，我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金18.485吨，同比增长13.14%。 一季度，我国黄金消费量290.492吨，同比下降5.96%。其中，黄金首饰134.531吨，同比下降26.85%；金条及金币138.018吨，同比增长29.81%；工业及其他用金17.943吨，同比下降3.84%。 受高金价抑制，黄金首饰消费需求持续疲软，古法金、硬足金和小克重金饰消费则更为紧俏，黄金与其他材质结合的产品也颇受年轻消费者喜爱。地缘政治复杂多变与经济不确定性导致黄金避险保值的功能进一步凸显，民间金条和金币投资需求快速大幅增长。工业用金受高金价影响，呈现小幅下滑趋势。 一季度，我国黄金市场成交量、成交额呈现大幅增长趋势。上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边1.6万吨（单边0.80万吨），同比增长4.57%，成交额双边10.7万亿元（单边5.35万亿元），同比增长42.85%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边5.54万吨（单边2.77万吨），同比增长91.17%，成交额双边30.52万亿元（单边15.26万亿元），同比增长143.69%。一季度，国内黄金ETF持仓增长23.47吨，较2024年一季度增仓5.49吨，同比增长327.73%。3月底，国内黄金ETF持有量为138.21吨。 2月7日，国家金融监管总局印发《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，明确保险公司可以中长期资产配置为目的，开展投资黄金业务试点。3月25日，中国工商银行北京市分行联合中国人寿保险股份有限公司在国家金融监管总局关于开展保险资金投资黄金业务试点的新政框架下，完成全国首笔保险资金黄金投资询价交易，这是险资入市的首批黄金交易。保险资金投资渠道进一步拓宽，在一定程度上为黄金市场的发展注入新的活力。 3月底，伦敦现货黄金定盘价为3115.1美元/盎司，比年初2644.60美元/盎司上涨17.79%，一季度均价2859.62美元/盎司，比2024年同期2069.80美元/盎司上涨38.16%。上海黄金交易所Au9999黄金3月底收盘价730.8元/克，比年初开盘价614元/克上涨19.02%，一季度加权平均价格为670.67元/克，比2024年一季度487.11元/克上涨37.68%。 一季度，我国增持黄金12.75吨，截至3月底，我国黄金储备为2292.33吨。

SMM5月12日讯：                                     今日SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报贴水50吨-升水20元/吨，均价报贴水15元/吨，较上一交易日下降95元/吨；SMM1#电解铜价格为78060~78490元/吨。早盘盘初沪铜走至78500元/吨上方，随后减仓下行摸低78100元/吨，随后走至78400元/吨附近，上午收于78360元/吨。沪铜隔月BACK月差从400元/吨收敛至300元/吨，沪铜当月进口亏损扩至640元/吨附近。        日内出货情绪分化，部分企业于盘初开始平水成交，拖累成交价格。进入主流交易时段，主流平水铜从贴水10元/吨逐渐成交下滑至贴水50元/吨，中条山、金冠等成交于贴水50元/吨附近，金川大板、贵溪等于平水附近成交。非注册货源贴水100元/吨附近，日内铜价上涨，下游压价明显，成交于贴水140-贴水100元/吨。        临近交割，沪期铜2505合约减仓增加，隔月价差表现收窄，现货逐渐接近交割逻辑，但若贴水进一步扩大，预计市场将表现收货情绪用于交割。      

据SMM了解，今日早盘上海地区现款现货的国标银锭仓单TD升贴水报价4-5元/千克或对沪期银2506合约贴水3元/千克，大厂银锭报价+5-8元/千克，河南地区某冶炼厂对TD贴水5元/千克报价出厂。今日早盘贵金属价格受中美经贸谈判取得实质性进展消息影响，避险情绪缓和后贵金属价格回调，但沪银-TD基差及现货市场升贴水暂未变化，持货商随行就市，部分交易者表示下游光伏板块消费订单转淡后短暂观望，备库积极性下滑，市场成交整体偏淡。   》查看SMM贵金属现货报价

5月12日锌晨会纪要 盘面：上周五，伦锌开于2638美元/吨，盘初多空博弈空头更胜一筹，伦锌探低2618美元/吨，随后欧洲交易时刻多头逢低入场推动伦锌一路上行，重心上移至日均线上方，进入夜盘伦锌摸高2661美元/吨，盘尾小幅回落，终收涨报2655.5美元/吨，涨19.5美元/吨，涨幅0.74%，成交量减少至11414手，持仓量增加3291手至21.6万。上周五，沪锌主力2506合约跳空高开22360元/吨，盘初沪锌摸高22390元/吨，随后多头止盈离场沪锌跳水下行，重心下移至22290元/吨附近，盘尾沪锌加速下行，探低22210元/吨，终收涨报22260元/吨，涨10元/吨，涨幅0.04%。 宏观： 美中两国均正面评价日内瓦贸易会谈，周一将公布细节；中国4月物价维持低位运行，期待年中政策加力；伊核问题第四轮谈判结束，美伊双方在铀浓缩问题上各执己见。 现货市场： 上海：早盘市场对均价报价升水100~140元/吨，对盘报价几无。第二交易时段，普通国产报价对2506合约升水580~590元/吨，红鹭-v对2506合约升水570元/吨，会泽对2506合约报价升水650元/吨，高价品牌双燕对2506合约报价升水640元/吨。上周五麒麟、秦锌锌锭长单到货，进口锌锭也持续低价流入市场，市场货量增加下贸易商下调现货升水报价，但盘面维持震荡运行，下游持续观望，现货成交未见改善。 广东：第一时间，持货商对麒麟、蒙自、丹霞、兰锌报价升水470~520元/吨，第二时段麒麟、蒙自、兰锌对网价升水450~470元/吨。整体来看，上周五锌价维持震荡运行，但当前广东下游消费较淡，企业多为刚需补库，市场交投清淡。上周五月差与前日持平，但贸易商为出货不断下调升水，各品牌现货升水均有所下行，带动广东现货升水走低至480元/吨。 天津：截止午市收盘，新紫对06合约报升水470~480元/吨附近，西矿对06合约报升水450元/吨送到，驰宏对06合约报升水450元/吨左右，高价品牌紫金对06合约报升水530~580元/吨附近。盘面仍震荡运行，下游消费有所转弱，刚需补库为主，且下游仍看跌升水，大厂多以长单为主，盘面亦未至下游心理价位，贸易商为出货不断下调升水，市场成交清淡。 宁波：对上海现货报价升水70元/吨，宁波地区主流对2506合约进行报价。第一时间段，永昌对2506合约报价升水550~580元/吨，麒麟对2506合约报价升水580元/吨，白银对2506合约升水610元/吨，会泽对2506合约报价升水680元/吨；第二时间段，贸易商持平上一时间段报价。宁波市场贸易商持续挺价，但现货高升水下企业几无询价，并且宁波进口锌锭持续低价预售，挤占国产现货成交，下游按需采购下，上周五国产现货交投清淡。 社会库存：5月9日LME锌库存减325吨至170325吨，降幅0.19%；据SMM沟通了解，截至5月8日，SMM七地锌锭库存总量为8.33万吨，较4月30日增多0.63万吨，较5月6日减少0.08万吨，国内库存录减。 锌价预判：上周五伦锌录得一阳柱，下方5日均线提供支撑。进口窗口开启，LME库存持续下跌，进口锌补充下国内供应难言紧张，锌价维持震荡，关注中美谈判结果。上周五沪锌录得一小阴柱，但日K重心上移，下方5日均线提供支撑。锌基本面整体变动不大，低库存对锌价形成底部支撑，宏观上中美谈判释放积极信号，预计对锌价或有提振。

》查看SMM镍报价、数据、行情分析 本周回收事件进展如下： 【陕西西安这一储能动力电池项目即将完工】近日，陕煤研究院顷刻能源公司3.5GWh/年先进储能动力电池工业化示范项目取得新进展，320Ah电池产线首批314Ah大容量电芯正式下线，其余各项工程节点按计划有序推进，整体项目预计6月完工，年前完成综合竣工验收。一季度末，320Ah产线通过陕煤集团试生产条件验收，首批314Ah大容量电芯正式下线，成功突破大容量电芯规模化生产一致性瓶颈难题。 【3万吨锂电回收项目落地云南】据了解，项目租用云南仕贤机动车报废有限公司已建标准厂房进行废旧锂电池的综合回收利用。项目厂房占地面积3896.41m2，厂房建筑面积3896.41m2，本项目拟设置三条加工线，项目建成后年回收处理废旧锂电池3万吨。 【江苏20GWh储能锂电池制造项目建设冲刺】近日，江苏洁源20GWh储能锂电池制造项目建设现场传来新动态。据了解，江苏洁源20GWh储能锂电池制造项目总投资共50亿元，首期投资30亿元，规划产能10GWh。该项目分为两期工程建设，目前一期工程建设所有的桩基工程已经全部做完，在建的一号厂房预计5月底建成，6月底投产。预计在2026年下半年左右，一期所有项目全部建成。 【浙江回收项目新进展】近日，浙江省衢州市生态环境局就浙江华友绿能科技有限公司年处理5000吨锂电废料物理再生循环利用建设项目进行了环境影响报告书作出批准意见的公告。据了解，项目投资3689万元，其中固定资产投入3189万元，流动资金500万元。生产场地为租赁衢州华友钴新材料有限公司现有3000㎡电池综合利用厂房，建设一条电池拆解线及一条正极材料修复线，形成年处理5000吨锂电废料产出97.5吨电芯、3740吨磷酸铁锂正极材料的生产规模。 【40万吨新能源退役电池项目落地湖北黄州】“黄冈发布”消息显示，5月8日，金晟新能源退役电池综合利用项目签约仪式在湖北黄冈黄州举行。该项目投资超百亿，建成后，将形成年处理40万吨退役电池的产能，实现锂、磷、铁等新能源战略资源的高效回收再利用 【新能源汽车废旧锂电池项目落地安徽安庆】近日，安徽省安庆市怀宁县生态环境分局发布了《安徽锂纯固体废物处置有限公司年回收破碎11000吨新能源汽车废旧锂电池项目环境影响报告书》审批前公示，这一消息引发了行业关注。建成后，将具备年回收破碎11000吨废旧锂电池的能力，其中涵盖年回收处置废旧磷酸铁锂电池包6000t、废旧三元类锂电池包3000t、废旧磷酸铁锂电池正极片1000t及废旧磷酸铁锂电池负极片1000t。 【山东10万套退役动力锂电池包梯次利用项目来了】近日，山东省聊城生态环境局发布了关于聊城高新区动力电池回收梯次利用项目环境影响评价文件受理公示，这一举措为当地动力电池回收利用产业的发展注入了新动力。项目建成后，将形成年处理10万套退役车用动力锂电池包的处理能力。 【云南3万吨废旧锂电池项目落地】近日，云南省禄丰市人民政府发布了“云南舍资环保科技有限公司年回收处理3万吨废旧锂电池项目”环境影响评价公众参与第一次公示，这一消息引起了业界的广泛关注。建成后将具备年回收处理3万吨废旧锂电池的能力。       》查看SMM镍产品现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 【更多内容请订阅SMM镍研究组产品《中国镍铬不锈钢产业链常规报告》、《中国镍铬不锈钢产业链高端报告》，获取 最新镍矿、镍生铁（中国+印尼）、电解镍、硫酸镍、铬矿、 铬铁、不锈钢（中国+印尼）相关数据分析及行情解析！订 购、试阅请致电021-51666863，联系人：付建】 》点击订阅SMM中国镍产业链年报，掌握全面深度的产业链数据、调研信息和SMM专业分析  

节后返市第一周，受白云石停产消息扰动市场，镁价骤然上行，从16600元/吨上调至17250，本周均价上涨850元/吨，涨幅3.9%。 根据SMM分析，主产区库存的持续下降使得镁锭市场在短期内仍维持紧平衡状态。低库存水平继续为镁锭价格提供底部支撑，限制了其回落空间。然而，市场面临的一些负面因素，如出口订单减少和前期低价订单的影响，导致贸易商出现畏高情绪。此外，五一节后人民币升值也使得近期外贸订单承压，需求可能难以持续增长。在这些因素作用下，镁锭价格的上行空间受到限制，预计在短期内将呈现窄幅震荡的走势。